MemeMaxi

[Sanjay P. ⚡ @P23Sanjay]

ผมอยู่ในต���าดคริปโตมา 4 Cycle
และนี่คือสิ่งที่ผม “จะไม่กลับไปทำซ้ำอีก”
เหรียญ Metaverse ที่เคยถือจนกำไรเยอะ สุดท้ายหลายตัวติดลบไปกว่า 90%
เหตุผลไม่ได้ซับซ้อน ผมไม่ยอม Cut Loss ตอนธีมเปลี่ยนไปแล้ว
เรื่องนี้เพิ่งเล่าในรายการ Money Club ของกรุงเทพธุรกิจ
วันนี้เลยอยากเล่าตรงๆ ว่าพอร์ตตอนนี้ถืออะไรอยู่ และนิสัยการลงทุนอะไรที่เลิกทำไปแล้ว🧵

[Sanjay P. ⚡ @P23Sanjay]

จาก 10 ล้าน → 100 ล้าน → กลับเป็นศูนย์
ภายในเวลาไม่ถึง 2 ปีคนที่ทำแบบนี้ได้ ไม่ใช่มือใหม่
แต่คือคนที่รู้จัก Bitcoin ตั้งแต่ราคา $1,000
และสร้างตัวจากอสังหาฯ มาสิบกว่าปีคำ���ามคือ…
อะไรที่ทำให้คนพื้นฐานแน่นขนาดนี้ เดินไปถึงจุดนั้นได้? 🧵

[Sanjay P. ⚡ @P23Sanjay]

ครั้งสุดท้ายที่คุณรู้สึกว่า ระบบการเงินนี้มันทำงานเพื่อเรา คือเมื่อไหร่ครับ ?

ถ้านึกไม่ออกก็ไม่เป็นไร เพราะมันไม่ได้เกิดกับคุณแค่คนเดียว

Financial Nihilism คือคำที่ใช้อธิบายสิ่งที่คนหลายร้อยล้านคนทั่วโลกรู้สึกอยู่จริงๆ ว่าระบบการเงินในป���จจุบันถูกออกแบบมาให้พวกเขาแพ้ตั้งแต่เริ่มต้น

อย่างเรื่องบ้านครับ ในเมืองใหญ่หลายเมืองทั่วโลก ราคาอสังหาริมทรัพย์ปรับตัวขึ้นเร็วกว่าค่าแรงมาหลายทศวรรษแล้ว คนที่ทำงานหนัก เก็บเงินดี ใช้ชีวิตอย่างมีวินัย แต่ไม่มีสินทรัพย์ที่ตกทอดมาจากรุ่นก่อน พบว่าตัวเองยากจนลงทุกปีเพราะเงินเฟ้อ

สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสมน้ำสมเนื้อจริงๆ อย่าง Private Equity หรือ Private Credit ก็มีขั้นต่ำในการลงทุนที่สูงจนคนที่วไปเข้าไม่ถึง

นั้นหมายความว่า ระบบการเงินในแบบที่เป็นอยู่ทำให้คนรวยรวยขึ้นเพราะถือ Asset อยู๋แล้ว ส่วนคนที่ยังไม่มี Asset แทบไม่มีทางไล่ทัน

ในภูมิภาคอาเซียนบ้านเรา ยังมีคนกว่า 290 ล้านคนที่ Unbanked คือไม่ใช่แค่ไม่มีบัญชีธนาคาร แต่ไม่มีทางเข้าถึงเครื่องมือในการสร้างความมั่งคั่งแบบพื้นฐานเลย

ทีนี้พอคนกลุ่มนี้รู้สึ���ว่าระบบเก่าไม่ทำงานเพื่อพวกเขา พวกเขาไม่นั่งรอครับ พวกเขาออกไปหาระบบใหม่

DeFi ก็เป็นหนึ่งในจุดหมายของคนกลุ่มนี้ครับ

สิ่งที่คนนอกวงการมักเข้าใจผิดก็คือ DeFi เกิดจากคนที่อยากรวยเร็วๆ

แต่ถ้าเราไปดูจริงๆ Decentralized Finance เนี่ย เกิดขึ้นเพราะคนกลุ่มหนึ่งตั้งคำถามว่า ทำไมในยุคที่เรามีทั้งอินเตอร์เน็ตความเร็วสูง มีสมาร์ทโฟน แต่การโอน���งินข้ามประเทศยังใช้เวลา 3-5 วัน, ทำไมการจะลงทุนในสินทรัพย์ที่ดีๆ ต้องมีเงินก้อนโตก่อน

DeFi ก็ได้มาตอบคำถามเหล่านั้นด้วย Infrastructure ทางการเงินที่ทำงานตลอด 24 ชั่วโมง ไม่มีวันหยุด และใครๆ ก็สามารถเข้าถึงได้

แต่ปัญหาของ DeFi ในยุคแรกคือ มันยังเชื่อมโยงกับ Real Economy ได้แบบจำกัดมาก สินทรัพย์ที่ซื้อขายกันส่วนใหญ่เป็นคริปโตที่มีความผันผวนสูง, Use Case จริงยังน้อย และสำหรับนักลงทุนทั่��ไปมันยังซับซ้อนเกินไป

และเราก็ได้มี RWAs เข้ามาจัดการปัญหาตรงนี้

Real World Assets หรือ RWA คือการนำสินทรัพย์จากโลกจริง ไม่ว่าจะเป็นพันธบัตรรัฐบาล, อสังหาริมทรัพย์, Private Credit หรือแม้แต่การ์ดโปเกม่อนมา Tokenize บน Blockchain เพื่อให้มันซื้อขายได้ง่ายขึ้น เข้าถึงได้กว้างขึ้น และโปร่งใสมากขึ้น

ผมว่าตรงนี้คือจุดเปลี่ยนของจริงครับ เพราะสถาบันทางการเงินระดับโลก กำลังเดินเข้ามาพร้อมกัน

BlackRock เปิดตัว BUIDL Fund บน Ethereum, Franklin Templeton Tokenize กองทุนตลาดเงิน, JP Morgan ทดสอบ Tokenized Repo ผ่านระบบ Onyx ของตัวเอง

สถาบันการเงินพวกนี้เขาไม่ได้เข้ามาเพราะความ FOMO นะครับ พวกเขามาเพราะเห็นแล้วว่า Infrastructure ของ DeFi มันลดต้นทุน, เพิ่ม Efficiency ได้จริง และเปิดตลาดใหม่ที่ใหญ่มากๆ ได้

การที่ Institution เข้ามาในพื้นที่นี้มันไม่ได้ทำให้ประโยชน์กระจุกตัวอยู่ที่ Institution ��หมือนระบบเก่าครับ เพราะธรรมชาติของ Blockchain คือ Programmable และ Composable

ซึ่งหมายความว่า Infrastructure ที่ Institution สร้างขึ้นมา สุดท้ายแล้วนักลงทุนรายย่อยก็สามารถเข้าถึงได้

ทำให้ Institutional Grade Asset กับ Retail Access กำลังเดินเข้ามาหากัน

และ Financial Nihilism ก็เริ่มมีทางออก

คนที่ไม่เคยมีบัญชีธนาคาร แต่มีสมาร์ทโฟน สามารถเข้าถึง Tokenized T-Bill ที่ให้ผลตอบแทน 4-5% ต่อปีได้โดยตรง โดยไม่ต้องพึ่งตัวกลางที่ไม่เคยมองพวกเขาเป็นลูกค้าที่น่าสนใจ

นี้คือหนึ่งในสิ่งที่ Financial Nihilism ขอมาตลอดครับ ไม่ใช่การล้มล้างระบบเก่า แต่เป็นการได้นั่งอยู่ในโต๊ะเดียวกับคนที่เคยกีดกันพวกเขาออกไป

ผมจะไปพูดที่ @@SEABWofficial ในหัวข้อเกี่ยวกับ Evolving Role of Decentralized Financial Platforms และ The Institutional Case for RWAs ครับ

งานจัดขึ้นที่ Iconsiam วันที่ 20-21 พฤษภาคมนี้ครับ

นอกจากผมแล้วยังมีหาญ @BlockchainRevi3 และเชฟจาก @degenclancommu ไปร่วมเป็น Speaker ด้วยครับ

ใครที่สนใจ สามารถลงทะเบียน��ด้ที่: https://t.co/O4QkDAuuAN

แล้วพบกันที่งานครับ

[Sanjay P. ⚡ @P23Sanjay]

550,000,000 บาท
คือราคาที่ AJ Scaramucci จาก Solari Capital จ่ายไปเพื่อประมูลการ์ด Pikachu Illustrator PSA 10 ในงาน Goldin Auctions เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา

และมันกลายเป็นการ์ดโปเกม่อนที่แพงที่สุดในโลกทันที
ถ้าเราเทียบผลตอบแทนตั้งแต่ปี 2004 ดัชนี S&P500 ให้ผลตอบแทนสะสมประมาณ 500% ในขณะที่การ์ดโปเกม่อนให้ผลตอบแทนสูงกว่า 3,000%

วันนี้ผมจะมาเล่าให้ฟังถึง Financial Nihilism ที่ทำให้กระแสการสะสมการ์ดไม่ใช่แค่เรื่องของคนที่ชอบดูอนิเมะตอนเด็กๆ แต่มันกำลังบอกอะไรบางอย่างที่ลึกกว่านั้น

ผมเคยพูดถึง Financial Nihilism ไปรอบหนึ่งน��รับ ตอนที่มี��านวิจัยออกมาว่า Gen Z ในสหรัฐฯ ส่วนใหญ่ตัดสินใจไปลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง เพราะรู้สึกว่าตัวเองตามหลังคนอื่นในเรื่องการเงิน

Financial Nihilism แปลตรงๆ ก็คือความสิ้นหวังทางการเงิน มันคือสภาวะที่คนจำนวนมากมองว่า เส้นทางที่เคยถูกพร่ำสอนมาเกี่ยวกับเรื่องเงินทอง ไม่ว่าจะเป็นการรู้จักประหยัดอดออม, ลงทุนในระยะยาว มันไม่ได้ผลอีกต่อไปแล้ว

คำนี้ถูกนิยามขึ้นครั้ง���รกโดย Demetri Kofinas ในปี 2020 และมันคือปรัชญาการลงทุนที่บอกว่าสินทรัพย์ต่างๆ ไม่มีมูลค่าที่แท้จริงอีกต่อไป

อาจจะฟังดูแปลกๆ แต่ถ้าเรามองจากมุมมองของคนที่พึ่งเข้าตลาดแรงงานมา มันก็ดูสมเหตุสมผลครับ

เมื่อสัก 30-40 ปีก่อน ช่วงยุค 90 ราคาบ้านเฉลี่ยในสหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 3.2 เท่าของรายได้เฉลี่ยต่อปีของหนึ่งครอบครัว แต่ตอนนี้มันแพงกว่านั้นมากจนคนรุ่นใหม่ถูกผลักให้ออกจากตลา��อสังหาริมทรัพย์ไปเลย

ทีนี้ถ้าทำงานหนักมาทั้ง��ีวิต แล้วจะซื้อบ้านยังลำบาก, ดอกเบี้ยเงินฝากก็น้อย และตลาดหุ้นก็ดูเหมือนจะเป็นสนามแข่งของคนที่มีเงินอยู่แล้ว พวกเขาจะเชื่อในระบบต่อไปทำไม ?

นักเศรษฐศาสตร์จาก University of Chicago และ Northwestern บอกว่ามีความเชื่อมโยงกันโดยตรงนะครับ ระหว่างโอกาสในการเป็นเจ้าของบ้านที่ลดลง กับพฤติกรรมการเสี่ยงโชคทางการเงินที่เพิ่มขึ้น

คือเรียกได้ว่า พอความฝันเรื่องบ้านมันไกลเกินเอื้อม ค���ก็เลยเปลี่ยนพฤติกรรมจากการออมเงินระะยาว มาเป็นการหาทางลัดแทน ไม่ว่าจะเป็น Crypto, Memecoin หรือแม้กระทั่งการ์ดโปเกม่อน

ตรงนี้น่าสนใจมากครับ เพราะการ์ดโปเกม่อนในตอนนี้ มันมีสื่งที่ตลาดหุ้นหรืออสังหาริมทรัพย์ให้ไม่ได้ คือความรู้สึกว่าตัวเองยัง Early อยู่ ยังไม่สายเกินไปที่จะลองดู

และความรู้สึกนี้มัน มันคล้ายตอนที่ตลาดคริปโตเป็นที่รู้จักใหม่ๆ ในช่วงปี 2016-2021 อะไรประมาณนั้นครับ

ตลาดการ์ดโปเกม่อนมีกลไกหลายชั้นนะครับที่ทำให้สามารถสร้างผลตอบแทนสะสมได้ 3,000% นั��ตั้งแต่ปี 2004

ชั้นแรกคือ IP ของ Pokemon ครับ แบรนด์นี้ทำรายได้มากกว่า 150,000 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่เปิดตัว และไม่เคยหายไปจากตลาดเลย มีคอนเทนต์ใหม่ๆ ออกมาตลอด

ชั้นที่สองคือระบบ Grading จากสถาบันอย่าง PSA, BGS หรือ CGC ที่ทำให้การ์ดใบเดียวกัน มีมูลค่าต่างกันได้มาก 10-100 เท่า ขึ้นอยู๋กับคะแนนที่ได้รับ

Financial Nihilism ไม่ได้เป็นแค่เรื่องการ์ดโปเกมอนครับ มันคือสิ่งที่สามารถช่วยอธิบายถึงพฤติกรรมใน���ลาดหลายอย่างที่ดูเหมือนจะไม่มีเหตุผล ตั้งแต่ Crypto, memecoin ไปจนถึงของสะสมราคาแพง

สินทรัพย์ที่ได้รับประโยชน์จาก Financial Nihilism จะมีลักษณะเหมือนกันคือ มี Story หรือ Narrative ที่แข็งแกร่ง และมี Community ที่เชื่อในมูลค่านั้นร่วมกัน

ฟังดูคุ้นๆ ใช่ไหมครับ เพราะมันตรงกับสิ่งที่ Bitcoin มีเป๊ะเลย
ทั้งการ์ดโปเกม่อนและ Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่ผมเชื่อว่าหลายคนเลือกที่จะลงทุนเพราะรู้สึกว่าระบบแบบดั้ง���ดิมมันไม่ยุติธรรม
นอกจากนี้สิ่งที่ทั้งสองอย่างมีเหมือนกันคือ ทั้งคู่มี Supply ที่จำกัด

Bitcoin มีระบบ Proof-of-Work ที่คอยตรวจสอบธุรกรรมและมีความโปร่งใส ส่วนการ์ดโปเกม่อนก็มีกลไกลทาง IP และ Grading ที่ถูกสร้างขึ้นมาเพื่อทำหน้าที่คล้ายๆ กัน

Financial Nihilism ไม่ใช่แค่ความไร้สาระของคนรุ่นใหม่ที่กำลังเกิดขึ้นในปัจจุบัน แต่มันคือสัญญาณที่กำลังบอกเราว่า ระบบเศรษฐกิจกำลังล้มเหลวในการให้คำตอบที่น่าพึ่งพอใจให้กับคนรุ่นใหม่ครับ

และตราบใดที่บ้านยังแพง, รายได้ยังต่ำ และการออมเงินยังให้ผ��ตอบแทนต่ำกว่าเงินเฟ้อ

ผมเชื่อว่า Financial Nihilsm ก็จะอยู่กับเราต่อไป
และผมอยากจะบอกว่า ตอนนี้ผมก็เข้าวงการ Card Collectible อย่างเป็นทางการแล้วครับ 🤣

สุดท้ายอยากขอฝากงาน Bitcoin Addict Meetup ครั้งที่ 9 ครับ
งานจัดวันเสาร์นี้ที่ Area Zero by Cryptomind งานเริ่มตั้งแต่เวลา 13.00 น.

งานนี้มีของแจกเพียบนะครับ มีแจกซอง Pokemon ด้วย
ใครสนใจผมแปะลิ้งค์ลงทะเบียนให้ในคอมเมนต์ครับ

[Sanjay P. ⚡ @P23Sanjay]

เมื่อวันที่ 16 กุมภาพันธ์ 2026 ที่งานประมูล Goldin Auction มีการ์ด Pikachu Illustrator การ์ดโปเกมอนที่มีอยู่ในโลกไม่ถึง 40 ใบ��ูกขายไปที่ราคา 16.49 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 530 ล้านบาท

กลายการ์ดที่มีการซื้อขายแพงที่สุดในประวัติศาสตร์

และไม่ใช่แค่การ์ด Pikachu Illustrator ที่มีแพงอย่างไม่เคยเป็นมาก่อน บรรดา Trading Card หลายคอลเลคชั่นก็มีราคาปรับตัวพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องเช่นกัน

ในช่วงเวลาเดียวกัน Bitcoin กำลังนอนก้นอยู่ที่แถวๆ $70,000 หลังร่วงมาจาก ATH เกือบ 45% และ S&P 500 ยังคงผันผวนท่ามกลางสงครามภาษีและความกังวลเรื่���ง Stagflation

คำถามคือ สินทรัพย์ที่เคยถูกมองว่าเป็นของเล่นเด็กอย่าง Trading Card กำลังเป็นสินทรัพย์ที่ outperform ทุกอย่างในพอร์ตของเราอยู่หรือเปล่า?

ในช่วงที่ผ่านมาผมเห็นกระแส Trading Card เริ่มถูกพูดถึงมากขึ้นนะครับ คนรู้จักหลายคนของผมก็สะสมกัน

ทีนี้พอได้ยินว่า ในปี 2026 การ์ดโปเกม่อนนี้ให้ผลตอบแทนดีกว่าหุ้นหรือ Bitcoin ซะอีก ผมก็เลยลองไปหาข้อมูลด

ถ้าจะเปรียบผลตอบแทนในระยะยาว ข้อมูลย้อนหลัง 20 ปีจาก Card Ladder ชี้ให้เห็นว่าการ์ดโปเกมอนที่ผ่านการเกรด ให้ผลตอบแทนสะสมสูงถึง 3,261% ถึง 3,821% เมื่อคำนวณเป็น CAGR หรืออัตราผลตอบแทนทบต้นต่อปีจะอยู่ที่ 18-19% ต่อปี

เทียบกับ S&P 500 ที่ให้ CAGR ประมาณ 10.35% ต่อปีในช่วงเดียวกัน และ Bitcoin ที่แม้จะมี Upside สูงกว่า แต่ก็มาพร้อมกับความผันผวนต่อปีที่ประมาณ 51-65% และในปี 2026 นี้ก็ร่วงให้เห็นแล้วว่า -45% จาก ATH

ส่วน Trading Card อย่างเช่น Sealed 151 Booster Box วิ่งจาก $140 ขึ้นไปแตะ $300 บวกไปกว่า 114% ภายในระยะเวลาไม่กี่เดือน ในขณะที่ Charizard ex Special Art Rare ปรับตัวขึ้น 75.78% ในช่วงเวลาเดียวกัน

จะเห็นได้ว่า Trading Card ให้ผลตอบแทนที่ดีจนน่าสนใจ

แต่อะไรทำให้ Pikachu Illustrator มีมูลค่าแพงถึง 530 ล้านบาทได้ ?

ผมก็สงสัยเหมือนกัน เลยไปลองหาข้อมูลมาแล้วก็เจอว่า ปี 2026 คือวาระครบรอบ 30 ปีของ Pokemon ที่ก่อตั้งในปี 1996 นับจากการวางขายเกม Pokemon Red และ Pokemon Green

และในอดีต ทุกครั้งที่มีการฉลองครบรอบ 5 ปี ไม่ว่าจะเป็นปีที่ 20 หรือ 25 ก็จะมีกระแสการสะสม Pokemon Card อย่างรุนแรงเกิดขึ้นเสมอ

อย่างการ์ด Mega Dragonite ex SIR จากชุด Ascended Heroes ที่วางจำหน่ายเมื่อวันที่ 30 มกราคม 2026 มีการซื้อขายกันอยู่ที่ประมาณ $394 และเมื่อผ่านการ Grade จาก PSA ระดับ 10 ราคาก็พุ่งขึ้นไปถึง $700-1,000

ซึ่งนักวิเคราะห์มองว่ามี Upside อีก 200-500% ในระยะ 12-18 เดือน

ข้อมูลตรงนี้ทำให้ผมคิดว่า หรือตลาดกำลังมองหาสิ่งที่มี Correlation ต่ำ

คือนับตั้งแต่ต้นปี 2026 Bitcoin มี Correlation กับ S&P 500 สูงถึง 0.5-0.88

จากสินทรัพย์ที่เคยถูกมองว่าเป็น Uncorrelated Asset ก็กลายเป็นสินทรัพย์เสี่ยงที่ร่วงพร้อมกันกับหุ้นทุกครั้ง

ในทางกลับกัน Trading Card มี Correlation กับตลาดหุ้นต่ำมาก ราคาถูกขับเคลื่อนโดย Physical Demand, Scarcity และ Cultural Cycle

นอกจากนี้ Trading Card ยังไม่มีเหตุการณ์แบบ Liquidation Cascade จากการใช้ Leverage มาคอยกวนอีกด้วย

ตลาด Trading Card ทั่วโลกปัจจุบันมีมูลค่า 17.9 พันล้านดอลลาร์ และคาดว่าจะโตไปถึง 32.2 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2035 ด้วย CAGR ที่ 6.5-10.98%

ถึงแม้ตัวเลขการเติบโตจะต่ำกว่า Bitcoin ในขาขึ้น แต่ก็ไม่ได้ผันผวนเหมือน Bitcoin ในขาลงเช่นกัน

แต่ความเสี่ยงของ Trading Card ก็คือ สภาพคล่องต่ำกว่าหุ้นหรือ Bitcoin มาก การจะขายการ์ดราคาสูงๆ ต้องอาศัยทั้งเวล��และผู้ซื้อที่ใช้ นอกจากมียังมีต้นทุนในการ Grade จาก PSA หรือ CGC บวกกับการจัดเก็บที่ถูกต้องด้วย

ส่วนตัวผมก็ไม่ได้จะขาย Bitcoin ทิ้งแล้วมาซื้อการ์ด Pokemon นะครับ

แต่มันเป็นเรื่องที่น่าสนใจว่า ในโลกที่ FED Policy, Geopolitical Risk และ Leverage ในตลาด Futures กำลัง Correlate กัน

มันมีสินทรัพย์ที่ราคาถูกขับเคลื่อนโดยปัจจัยพื้นฐานที่แตกต่างออกไปอย่างสิ้นเชิงครับ

[Sanjay P. ⚡ @P23Sanjay]

Bitcoin ร่วงมา 3 สัปดาห์ติดกัน จาก $98,000 เมื่อวันที่ 14 มกราคม ตอนนี้อยู่แถวๆ $70,000-$71,000 แล้ว
ถ้านับจาก ATH ที่ $126,000 เมื่อเดือนตุลาคม ตอนนี้ Bitcoin -45% เข้าไปแล้ว
คำถามคือ อะไรที่ทำให้ Bitcoin ร่วงได้ขนาดนี้ ? นี่เราอยู่ในตลาดหมีแล้วหรือ ? และมันจะร่วงลงไปถึงตรงไหน ?
วันนี้เราลองมาทำความเข้าใจด้วยกันนะครับว่า อะไรกำลังเกิดขึ้นกับ Bitcoin ตอนนี้

🔴 10/10 Liquidation Event
เหตุการณ์วันที่ 10 ตุลาคม นักลงทุนทั่วโลกถูกล้างพอร์ตรวมกันมากถึง 20,000 ล้านเหรียญ นี่คือตัวเลขทางการนะครับ ความเป็นจริงอาจสูงกว่านี้มาก
เงิน 20,000 ล้านเหรียญหายไปจากตลาดในคืนเดียว มันเท่ากับว่ารายย่อยจำนวนมากที่เพิ่งเข้ามาในตลาดหายไปพร้อมกัน สภาพคล่องในตลาดก็หายตามไปด้วย
สิ่งที่น่ากังวลกว่านั้นคือ เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นหลัง Bitcoin ทำ ATH ใหม่ได้เพียงแค่ 6 วัน เท่านั้นเอง
นี่คือบทเรียนที่สำคัญที่สุดของตลาดคริปโตครับ ความโลภมักมากับความกลัว เมื่อตลาดขึ้นสูงมากๆ ทุกคนก็จะเริ่มใช้ leverage สูงๆ คิดว่าจะทำกำไรได้เร็ว แต่พอตลาดกลับตัว leverage เหล่านั้นก็กลายเป็นมีดสองคม

🏛️FED Policy & Kevin Warsh
ถึงแม้ FED จะเลิกทำ QT (Quantitative Tightening) และเริ่มทำ Reserve Management Purchases ที่ก็เป็นเหมือน QE (Quantitative Easing) กลายๆ แต่จากการประชุม FOMC ล่าสุด FED เริ่มมองว่าความเสี่ยงในตลาดแรงงานล���ลงมาเท่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อแล้ว
ผลที่ตามมาคือ FED ตัดสินใจคง Interest Rate ไว้ที่ 3.50-3.75% ต่อไป
ทีนี้ถ้าเราไปดู Reserve Balance ของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเห็นได้ว่าตอนนี้ลดลงมาเหลือต่ำกว่า 3 ล้านล้านดอลลาร์ ถึงแม้จะทำการขยายงบดุลมา 3 สัปดาห์ติดต่อกันแล้วก็ตาม
นักลงทุนในตลาดมองว่า FED ทำช้าเกินไป
นอกจากนี้ Kevin Warsh ที่ได้รับการเสนอชื่อมาเป็นประธาน FED คนใหม่ที่จะรับตำแหน่งต่อจาก Jerome Powell ในเดือนพฤษภาคมนี้ ก็เป็นคนที่มีมุมมองแบบ Hawkish เกลียดเงินเฟ้อ และไม่ชอบ QE มากๆ
Warsh เคยแสดงความคิดเห็นว่า FED มีขนาดงบดุลที่ใหญ่เกินไป ทำให้ตลาดเกิดความกังวลว่า ถ้า Warsh ได้เข้ามาเป็นประธาน FED จริงๆ จะยิ่งทำให้งบดุลน้อยลงไปอีก
แล้วทำไมเรื่องนี้ถึงสำคัญกับ Bitcoin?
เพราะช่วงที่ผ่านมา Bitcoin มีการเคลื่อนไหวสอดคล้องตามขนาดของงบดุล เมื่อ FED พิมพ์เงิน Bitcoin ก็ขึ้น เมื่อ FED ลดงบดุล Bitcoin ก็ลง

💴หมดยุคเงินถูกจากญี่ปุ่น
ญี่ปุ่นเคยเป็นแหล่งเงินถูกของโลกมายาวนาน ด้วยดอกเบี้ยที่ต่ำมากๆ นักลงทุนทั่วโลกจึงกู้เงินเยนไปเล่น leverage ในตลาดต่างๆ หรือที่เราเรียกกันว่า Yen Carry Trade
คุณกู้เงินเยนที่ดอกเบี้ยเกือบศูนย์ แล้วเอาไปซื้อ Bitcoin หรือสินทรัพย์อื่นๆ ที่คาดว่าจะให้ผลตอบแทนสูง มันฟังดูเหมือนเงินฟรีเลย
แต่ในเดือนมกราคมที่ผ่านมา ญี่ปุ่นเริ่มเปลี่ยนทิศทาง ทั��งประกาศเพิ่มการใช้จ่ายของรัฐบาล, กระตุ้นการลงทุนในประเทศ และมีแผนที่จะลดภาษี
ตรงนี้เกิดขึ้นในช่วงที่หนี้สาธารณะต่อ GDP เกิน 200% นักลงทุนก็เลยกลัวว่า ญี่ปุ่นกำลังเปลี่ยนผ่านเข้าสู่ยุคที่ใช้เงินมากขึ้น ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นเลยพุ่งสูง และเงินเยนก็แข็งค่าขึ้น
ทีนี้นักลงทุนจำนวนมากที่ทำ Yen Carry Trade ด้วย Leverage ที่สูงต่างก็ถูกเรียกให้เพิ่มหลักประกัน หรือ Margin Call
พอมีการเรียกหลักประกันเพิ่ม พวกเขาก็ต้องขายสินทรัพย์ออกมา รวมถึ�� Bitcoin ด้วย สภาพคล่องในระบบที่จากเดิมก็น้อยอยู่แล้วยิ่งน้อยลงไปอีก
เงินเยนญี่ปุ่นที่เคยเป็นแหล่งเงินทุนราคาถูกของโลก ในตอนนี้มันได้เปลี่ยนไปแล้ว และมันก็ส่งผลกระทบต่อราคาของสินทรัพย์ทั่วโลก รวมไปถึง Bitcoin ด้วย

🏢 สถาบัน Risk-off
จากปัจจัยข้างต้นได้ส่งผลให้นักลงทุนระดับสถาบัน และ ETFs ได้ทำการลดความเสี่ยงลง หรือ Risk-Off
ซึ่งตรงนี้นอกจากจะทำให้แรงซื้อที่ค่อยผลักดันตลาดหายไป ยังทำให้เกิดแรงขายจำนวนมหาศาลกดดันใส่โครงสร้างของ Bitcoin อีกด้วย

📊 On-Chain บอกหลุดทุกแนว
ข้อมูล On-Chain ส่งสัญญาณว่าเราอยู่ในตลาดหมีมาสักพัก���ล้วนะครับ ถ้าใครติดตาม Cryptomind Research ก็อาจจะได้เห็นบทความ Weekly On-Chain Update ซึ่งอินดิเคเตอร์หลายตัวก็บอกว่าตอนนี้คล้ายกับช่วงต้นปี 2022 ที่เป็นจุดเริ่มต้นของตลาดหมีครับ
นักลงทุนระยะยาวได้ทำการเทขายประมาณ 144,000 BTC แค่ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ซึ่งมันทำให้แนวรับตามอินดิเคเตอร์ไม่มีแนวไหนเลยที่รับอยู่
ไม่ว่าจะเป็นต้นทุนของนักลงทุนระยะสั้น Active Realized Price หรือแม้กระทั่ง True Market Mean ที่ควรจะเป็น���นวรับที่แข็งแรงที่สุด ก็ยังรับไม่อยู่
ถึงแม้จะมี Demand เข้ามาช่วยรับแรงขายเหล่านี้ แต่ก็จะเห็นได้จากกราฟว่า แรงซื้อนั้นมีไม่มากพอที่จะมารับแรงขายจำนวนมหาศาล และยิ่งพอราคาหลุดแนวรับที่มี ก็ยิ่งกดดันให้นักลงทุนที่ขาดทุนอยู่เทขายออกมาเพิ่มอีก

📍 แล้ว Bitcoin จะลงได้ถึงตรงไหน
ข้อมูลจาก Cryptomind Advisory ตอนนี้มีก้อนแนวรับในระยะสั้นรออยู่ที่ $66,900-$70,600 ซึ่งถ้าลงไปถึงตรงนี้อาจจ���มีการเด้งขึ้นมา แต่ต้องระวังบริเวณ $70,000-$80,000 ซึ่งเป็นจุดที่นักลงทุนหน้าใหม่เข้าซื้อในช่วงที่��่านมา
และถ้า $66,900 รับไม่อยู่ ก็ยังมีแนวรับสุดท้ายคือ Realized Price หรือต้นทุนเฉลี่ยของ Bitcoin ทั้งหมดในตลาดที่ $55,800
ณ จุด Realized Price ก็ควรจะเป็น Bottom ของตลาดหมีที่เราอยู่กันมาสักพักแล้ว และเป็นจุดที่นักลงทุนระยะยาวมีแนวโน้มที่จะเริ่มกลับมาเข้าซื้ออีกครั้ง
แต่ราคาบริเวณ Realized Price ก็ไม่ใช่จุดที่ลงไปแล้วจะเด้งขึ้นมาทันทีนะครับ
ในอดีต Bitcoin จะวนเวียนอยู่แถวนั้นอยู่สักพัก สร้างฐานราคา ก่���นที่จะเด้งกลับขึ้นมา
ช่วงนี้ก็ขอแนะนำให้ทุกคนลงทุนด้วยความระมัดระวังครับ
บทความนี้เป็นข้อมูลเพื่อประกอบการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุนครับ

[Sanjay P. ⚡ @P23Sanjay]

ตอนนี้ 80% ของคน Gen Z ในสหรัฐฯ กำลังรู้สึกว่าตัวเองกำลังตามหลังเรื่องการเงินครับ และจากทั้งหมดนั้น 73% ตัดสินใจหันไปเล่นหรือลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงเพื่อพยายามไล่ตามให้ทัน

ตัวเลขนี้มาจากผลสำรวจ Planning & Progress Study ปี 2026 ของ Northwestern Mutual ที่เพิ่งออกมาต้นเดือนมีนาคมนี้เองครับ

คำถามก็คือ มันสะท้อนให้เห็นว่าระบบเศรษฐกิจแบบเดิมมันพังไปแล้ว จนทำให้คนรุ่น��หม่ไม่เห็นแนวทางในการไปสู่อิสรภาพทางการเงินด้วยวิธีแบบเดิมๆ อีกต่อไป ?

Bloomberg เรียกพฤติกรรมนี้ว่า Financial Nihilism ครับ แปลตรงๆ ก็คือความสิ้นหวังทางการเงิน แต่ถ้าจะให้อธิบายให้เข้าใจง่ายขึ้น มันคือสภาวะที่คนรุ่นใหม่จำนวนมากมองว่าเส้นทางดั้งเดิมที่พ่อแม่สอนมา ไม่ว่าจะเป็นการออมเงิน, ฝากธนาคาร, ลงทุนระยะยาวในกองทุน มันไม่ได้ผลอีกต่อไปแล้ว

เหตุผลก็มีน้ำหนักนะครับ ก��ุ่มคนที่ถูกเรียกว่า Gen Z เป็นรุ่นที่เผชิญกับพายุพร้อมกันหลายลูก ทั้งค่าครองชีพที่สูงขึ้นทุกปี, ราคาบ้านที่วิ่งเร็วกว่ารายได้, หนี้การศึกษา และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่เป็นพื้นหลังของชีวิตมาตั้งแต่เริ่มเข้าทำงาน เมื่อเส้นทางเดิมดูเหมือนจะไปไม่ถึงเป้า สมองของเราก็เริ่มมองหาทางลัดครับ

ตรงนี้แหละคือจุดที่คริปโต และ Prediction Markets เข้ามาเติมช่องว่างนั้น

ในกลุ่ม Gen Z ทั้งหมด 32% ลงทุนหรือกำลังพิจารณาลงทุนในคริปโตในปี 2026 และอีก 32% สนใจ sports betting กับ prediction markets ตัวเลขทั้ง��องเท่ากันพอดีครับ แปลว่ามีกลุ่มใหญ่มากที่เล่นทั้งสองอย่างพร้อมกัน และมองสองสิ่งนี้เป็นเครื่องมือที่แทนกันได้

ที่น่าสนใจที่สุดคือ 19% ของ Gen Z ลงทุนในคริปโตเพียงอย่างเดียว ไม่มีสินทรัพย์อื่นเลย นั่นหมายความว่าคนเหล่านี้วางอนาคตทางการเงินทั้งหมดไว้บนสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงเพียงชนิดเดียวครับ

ถึงแม้ว่าคริปโต และการพนันออนไลน์จะติดอันดับงานอดิเรกของ��ู้ชายที่ผู้ที่ไม่ชอบมากที่สุดก็ตาม

สิ่งที่ทำให้เส้นแบ่งระห���่างการลงทุนกับการพนันเริ่มเลือนหายไปก็เพราะว่า Design ของแพลตฟอร์มครับ

แอปเทรดคริปโตสมัยนี้ออกแบบมาเหมือนเกม มีเสียง, มีภาพที่สวยงาม, มี push notification ที่คอยบอกว่าราคากำลังเคลื่อนไหว และมี social element ที่ทำให้รู้สึกว่าถ้าไม่ซื้อตอนนี้จะพลาดแล้ว กลไกพวกนี้มันไม่ได้ออกแบบมาให้คุณตัดสินใจอย่างมีเหตุผล แต่ออกแบบมาให้คุณตัดสินใจแบบ impulsive ครับ

TransUnion พบว่าการพนันโดยรวมในสหรัฐฯ ���พิ่มจาก 25% ของผู้บริโภคในปี 2024 มาเป็น 30% ในปี 2025 แรงขับเคลื่อนหลักมาจาก Gen Z และ Millennials ที่ทั้งเทรดคริปโต และใช้แอปพนันสูงกว่ากลุ่มอายุอื่น เรียกได้ว่าการลงทุนกับการพนันมันเริ่มกลายเป็นสิ่งเดียวกันในใจของคนรุ่นนี้แล้วครับ

แน่นอนว่าผมไม่ได้มาบอกว่าคริปโตเป็นสิ่งไม่ดีครับ เพราะในฐานะคนที่อยู๋ในวงการนี้ ผมมองว่าคริปโตเป็นสินทรัพย์ที่มีโครงสร้างพื้นฐานที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะ Bitcoin ที่มี Supply จำกัดที่ 21 ล้าน BTC และไม่มีรัฐบาลหรือธนาคารกลางไหนสั่งพิมพ์เพิ่มได้

แต่��ะเด็นคือ เหตุผลที่เข้ามาในตลาดของนักลงทุนครับ มันมีความแตกต่างกันมหาศาลระหว่างคนที่ลงทุน crypto เพราะเข้าใจโครงสร้างของสินทรัพย์และมีกลยุทธ์ชัดเจน กับคนที่เข้ามาเพราะรู้สึกว่าไม่มีทางเลือกอื่นแล้ว และต้องเสี่ยงให้มากที่สุด สองกลุ่มนี้มีผลลัพธ์ที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิงครับ

สำหรับบ้านเรา บริบทก็ไม่ได้เหมือนสหรัฐฯ ซะทีเดียว เพราะบ้านเราการพนันนั้นผิดก���หมายนะครับ แต่รูปแบบที่คล้ายกันกำลังเกิดขึ้น ปัจจุบันไทยมีบัญชี Digita Asset ที่ Active อยู่มากกว่า 4.3 ล้านบัญชี และประเทศไทยเราได้ยกเว้นภาษี Capital Gains จากการเทรดคริปโตบนแพลตฟอร์มที่ได้รับใบอนุญาต ซึ่งเป็นสัญญาณว่า ecosystem นี้กำลังเติบโตในบ้านเราครับ

ผลสำรวจยังพบตัวเลขที่น่าสนใจอีกอันหนึ่งครับ คือ 52% ของคนอเมริกันยอมรับว่าตัวเองเน้นไปที่การสร้างผลตอบแทนมากเกินไป แต่ลืมให้ความสำคัญกับการบริหารความเสี่ยง

ตัวเลขนี้สูงขึ้นไปอีกใน Gen Z ที่ 57% และ Millennials ที่ 62% ซึ่งหมายความว่าคนที่รู้สึกตามหลังที่สุดกลับเป็นกลุ่มที่มีการป้องกันความเสี่ยง��้อยที่สุด

Worst case ที่อาจเกิดขึ้นก็คือคนกลุ่มนี้จะกลายเป็นคนที่ตามหลังมากกว่าเดิมหลังจากตลาดปรับตัวลงครับ

เพราะพวกเขาเข้ามาในช่วงที่กล้ารับความเสี่ยงสูงสุด ด้วยสัดส่วน crypto ที่มากเกินไป และไม่มีแผนรองรับเมื่อสภาวะตลาดเปลี่ยน เหตุการณ์แบบนี้เราเห็นมาแล้วครั้งแล้วครั้งเล่าในทุก cycle ครับ

ส่วนตัวผมมองว่าปรากฏการณ์ Financial Nihilism นี้ไม่ใช่ความผิดของคน Gen Z ครับ มันเป็นการตอบสนองที่สมเหตุสมผลต่อระบบเศรษฐกิจที่มีโครงสร้างบางอย่างที่ทำให้คนรุ่นใหม่รู้สึกว่าตัวเองเสียเปรียบตั้งแต่ต้น ความรู้สึกนั้นจริง และมันก็สมเหตุสมผลที่จะมองหาทางออกอื่น

แต่ปัญหาคือ "การเดิมพันทุกอย่างเพราะหมดหวัง" กับ "การลงทุนอย่างมีกลยุทธ์ในสินทรัพย์ที่มีศักยภาพ" มันเป็นคนละเรื่องกันครับ

แม้จะลงทุนในสินทรัพย์เดียวกัน แต่ผลลัพธ์อาจต่างกันราว��้ากับเหวครับ

สำหรับนักลงทุนไทยที่อ่านบทความนี้อยู่ ผมคิดว่าคำถามที่ต้องถามตัวเองก่อนซื้อสินทรัพย์เสี่ยงทุกครั้งมีอยู่ไม่กี่ข้อครับ คุณเข้าใจสิ่งที่ลงทุนอยู่ไหม? คุณรับความเสียหายได้แค่ไหนถ้ามันเป็นศูนย์? และนี่คือส่วนหนึ่งของแผนการ���งินระยะยาว หรือแค่ความหวังว่ามันจะเปลี่ยนชีวิต?

ตอนนี้เราก็ต้องจับตาดูกันต่อไปว่า เทรนด์ Financial Nihilism นี้จะนำไปสู่การสร้างความมั่งคั่งจริงๆ สำหรับคนรุ่นใหม่ หรือจะกลายเป็นบทเรียนราคาแพงอีกบทหนึ่งในประวัติศาสตร์การลงทุนครับ

[Mind Labs @CryptomindLabs]

https://t.co/OgZPLPJX3U

[Sanjay P. ⚡ @P23Sanjay]

ทองคำพุ่งทำ All Time High แตะ $5,600 ต่อออนซ์เมื่อเดือนที่ผ่านมาเป็นการเพิ่มขึ้นเกือบ 100% นับจากช่วงเวลาเดียวกันเมื่อปีที่แล้ว
และถ้านับแค่เดือนมกราคม ราคาของทองคำปรับตัวขึ้นมา 30% เป็นการปรับตัวขึ้นที่เยอะที่สุดในหนึ่งเดือน นับตั้งแต่ปี 1972
หากใครบอกผมเมื่อต้นปี 2025 ว่าทองคำจะมีผลตอบแทนดีกว่า NVIDIA หรือ Bitcoin ผมคงไม่เชื่อ เพราะไม่คิดว่ามันจะเป็นไปได้
ทองคำคือสินทรัพย์ที่มีอายุหลายพันปี เคยมีความผันผวนเฉลี่ยไม่เกิน 10% ต่อปี ที่ถูกมองว่าเป็น boring safe haven สำหรับคนเกษียณและธนาคารกลาง
แต่มัน��ันเคลื่อนไหวเหมือนกับเหรียญมีม ทำ All-Time High แทบทุกสัปดาห์ ยิ่งในช่วงหลังผันผวน 5-10% ในบางวัน
นี่ไม่ใช่แค่ Gold Super Cycle ธรรมดา แต่มันคือสัญญาณเตือนภัยถึงโครงสร้างของระบบการเงินโลก
คำถามคือ อะไรคือปัจจัยที่ทำให้ทองคำพุ่งแรงได้ถึงขนาดนี้ และพอจบรอบของ Physical Gold แล้ว ต่อไปจะถึงคิวของ Digital Gold อย่าง Bitcoin ได้แล้วหรือยัง?

เมื่อทั่วโลกกำลังหนีดอลลาร์
นอกจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางแล���ว ความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ กับพันธมิตรก็เริ่มมีรอยร้าว ทั้งการขู่ขึ้นภาษีนำเข้ากับแคนาดา ความขัดแย้งทางการค้ากับเกาหลีใต้ และความพยายามในการซื้อเกาะกรีนแลนด์ที่เป็นของเดนมาร์ก
ซึ่งแต่ละอย่างล้วนเพิ่มความเสี่ยงต่อระบบการเงินโลก และทำให้นักลงทุนในยุโรปกับเอเชีย เริ่มมองหาสินทรัพย์อื่นนอกเหนือจากดอลลาร์สหรัฐฯ
ธนาคารกลางทั่วโลกกำลังซื้อทองคำในอัตราที่ไม่เคยเห็นมาก่อน
ธนาคารกลางทั่วโลก เข้า��ื้อทองคำมากกว่า 1,000 ตันต่อปีในปี 2022, 2023 และ 2024 ซึ่งเป็นปริมาณสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1967
ประเทศที่ซื้อเยอะที่สุดคือโปแลนด์ที่ 108 ตัน ทำให้ตอนนี้ทองคำคิดเป็น 28% ของทุนสำรองระหว่างประเทศไปแล้ว
จีนซื้อทองคำติดต่อกันนาน 18 เดือน และลดการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลงจาก 40% ของทุนสำรองในปี 2010 เหลือไม่ถึง 1% ในปี 2025
การ De-Dollarization เกิดขึ้นทั่วโลกพร้อมกัน ตอนนี้สัดส่วนของเงินดอลลาร์ในทุ���สำรองโลกลดลงจาก 71% ในปี 2000 เหลือ 57% ตอนสิ้นปี 2025 และสัดส่วนทองคำเพิ่มจาก 13% ในปี 2017 มาเป็น 30% ในปี 2025
ธนาคารกลางเหล่านี้ไม่ได้เข้าซื้อทองคำเพื่อเก็งกำไร แต่เป็นกลยุทธ์เพื่อลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์สหรัฐฯ
Demand จากธนาคารกลางได้กลายมาเป็น Floor ที่แข็งแกร่งของทองคำ

Government Shutdown, Tariff & Inflation
ในขณะที่ธนาคารกลางทั่วโลกกำลังกระจายความเสี่ยงออกจากดอลลาร์ สหรัฐฯ ก็กำลังสร้างวิกฤตแบบเร่งรี���ขึ้นด้วยตัวเอง
หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ พุ่งแตะ 38 ล้านล้านดอลลาร์ คิดเป็น 120% ของ GDP และมีดอกเบี้ยที่ต้องจ่ายสูงถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปี ��รือ 18% ของรายได้รัฐบาลกลาง
Janet Yellen ออกมาเตือนว่า เงื่อนไขเบื้องต้นของการเกิด Fiscal Dominance กำลังเพิ่มขึ้น
Fiscal Dominance คืออะไร? มันคือสถานการณ์ที่ธนาคารกลางถูกบีบให้ต้องดำเนินนโยบายทางการเงินเพื่อช่วยรัฐบาลจ่ายหนี้ เช่นการพิมพ์เงินออกมา แทนที่จะไปควบคุมเงินเฟ้อ
ในปี 2025 รัฐบาลสหรัฐฯ ปิดทำการนานถึง 43 วัน ยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์ สร้างความเสียหายทางเศรษฐกิจถึง 11,000 ล้านดอลล��ร์
และตอนนี้บางส่วนของรัฐบาลก็ได้ปิดทำการอีกครั้ง
อัตราภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ในปัจจุบันเฉลี่ยอยู่ที่ 17% สูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 1935 หรือในช่วงก่อนเกิดสงครามโลกครั้งที่ 2
เงินเฟ้ออยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของ FED มาแล้ว 55 เดือนติดต่อกัน
เมื่อรัฐบาลล้มเหลวในการทำงาน หนี้สาธารณะพุ่งสูงจนควบคุมไม่ได้ และเงินเฟ้อถูกผลักดันโดยนโยบายทางการค้า นักลงทุนก็จะหมดความเชื่อมั่นใน "สินทรัพย์ปลอดความเสี่ยง" อย่างพันธบัตรรัฐบาล
ทองคำจึงกลายเป็นทางเลือกที่ไม่ต้องการความเชื่อมั่นจากรัฐบาล ไม่มีความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระ และป้องกัน���งินเฟ้อได้จริง

Physical Run & Gold Short Squeeze
อีกหนึ่งปัจจัยที่ทำให้ราคาทองคำพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วคือ ความล้มเหลวของกลไกตลาด โดยเฉพาะในตลาด Futures
ในเดือนมกราคมที่ผ่านมา มันได้เกิดสิ่งที่เรียกว่า Physical Run หรือการแห่ถอนทองคำออกจากระบบ
ข้อมูลจาก COMEX ระบุว่า แค่ในสัปดาห์แรกของเดือนมกราคม 2026 มีการถอนทองคำออกจากสถานะพร้อมส่งสูงถึง 33.45 ล้านออนซ์ คิดเป็น 26% ของปริมาณทองคำทั้งหมด
นี่คือการ Panic Withdrawal ที่แสดงให้เห็นว่านักลงทุนสถาบันและธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่หมดความเชื่อมั่นในสัญญา Futures และต้องการถือครองทองคำแท่งจริงเท่านั้น
ที่ Shanghai Gold Exchange ราคาทองคำซื้อขายด้วย Premium สูงกว่าตลาดลอนดอนและนิวยอร์กถึง $100 ต่อออนซ์
เมื่อทองคำจริงขาดแคลน พวก Short Sellers โดยเฉพาะธนาคารและสถาบันที่ใช้ Futures ประกันความเสี่ยงก็เจอกับหายนะ มีข่าวออกมาว่าบริษัทค้าโลหะมีค่าในอินเดีย 44 แห่ง ต้องประกาศล้มละลาย
แรงซื้อจากการถูกบังคับให้ปิดสถานะ Short ได้กลายเป็นอีกหนึ่งแรงผลักดันให้ราคาของทองพุ่งขึ้นเหมือนกับไม่มีแนวต้าน
ในตอนที่กลไกของตลาด Futures พัง ราคาถูกขับเคลื่อนด้วย Physical Demand ล้วนๆ ซึ่งมันไม่มีข้อจำกัดด้านราคา

Fed Policy Shifts, Global Liquidity and Capital War
การประชุม FOMC ครั้งล่าสุด FED ได้ตัดสินใจคง Interest Rate ไว้ที่ 3.50-3.75% หลังจากที่ลดไปแล้ว 75 bps ในปี 2025
ที่น่าสนใจคือ Jerome Powell จะหมดวาระการเป็นประธาน FED ในเดือนพฤษภาคม และทรัมป์ได้เสนอชื่อ Kevin Warsh ขึ้นเป็นประธานคนใหม่
Warsh คนนี้มีอดีตเป็น Inflation Hawkish และทรัมป์บอกเองว่า Warsh ไม่ได้สัญญาว่าจะลดดอกเบี้ย
โดยปกติแล้ว ทองคำจะได้รับประโยชน์จากการลดดอกเบี้ย แต่ตอนนี้มันเปลี่ยนไปแล้ว
ในปี 2025 ทองคำพุ่ง 65% แม้ 10-Year TIPS จะอยู่ที่ 1.9%
หมายความว่า ปัจจัยที่ขับเคลื่อนราคาทองคำในตอนนี้ไม่ใช่ดอกเบี้ยอีกต่อไป แต่เป็น, กลยุทธ์ของธนาคารกลางทั่วโลก, ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์, การล��การพึ่งพาดอลลาร์ และ��วามล้มเหลวของกลไกในตลาด Futures
DXY หรือดัชนีค่าเงินดอลลาร์ ร่วง 10% จาก 109.88 มาอยู่ที่ 97
เมื่อเดือนธันวาคม 2025 FED ได้เริ่มทำ Reserve Management Purchases หรือการซื้อพันธบัตรเพื่อบริหารทุนสำรอง แม้มันจะไม่ได้เป็นการ QE แต่ผลลัพธ์ก็เหมือนกัน มันคืการอัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ระบบ
หากวิกฤตหนี้สาธารณะบีบให้ FED ต้องประกาศทำ QE แบบเป็นทางการ นี่จะเป็นสิ่งที่ผลักดันทองคำอย่างมหาศาล

แล้วหลังจากนี้ เงินจากทองจะไหลไปที่ไหนต่อ ?
หลังจากที่ทองพุ่งขึ้นไปแตะ $5,600 ต่อออนซ์เมื่อวันที่ 29 มกราคมที่ผ่านมา ตอนนี้ร่วง -17% ลงมาอยู่ที่ $4,632 ในปัจจุบัน หลังทรัมป์เลือก Kevin Warsh มาเป็นว่าที่ประธาน FED คนใหม่
ตอนนี้ทองคำมีสัญญาณ Overbought อย่างรุนแรง RSI Monthly ของ Gold Spot สูงถึง 94.81 สูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 1968
ในตอนที่ทองพุ่งแรงๆ จนหลายคนรู้สึกว่าแพงจัง มันก็จะเกิดคำถามว่า
"ผมกำไรทอง 50% แล้ว ควรขายไหม?", "กำไรจากทองแล้วเอาเงินไปลงทุนอะไรต่อดี", "Bitcoin ร่วงมา -35% จาก ATH แล้ว ย้ายไปซื้อดีไหม?"

ต่อไปถึงเวลาของ Bitcoin ?
ในขณะที่ทองคำทำ ATH แทบจะทุกอาทิตย์ แต่ Bitcoin กลับวิ่งสวนทาง
ตอนนี้ $77,000 ร่วงมาจาก ATH ประมาณ -35% ส่วน Bitcoin Spot ETFs มีเงินไหลออกในช่วง 3 เดือนหลังสุด 6,180 ล้านดอลลาร์
แต่นี่ไม่ใช่จุดจบ เพราะในอดีต Bitcoin มักจะวิ่งตามหลังทองคำประมาณ 100-150 วัน
ถ้าเราไปดูคู่ BTC/GOLD จะเห็นว่าในรอบก่อนๆ ตั้งแต่ปี 2014 ราคาของ Bitcoin จะอยู่ในช่วงขาลงเมื่อเทียบกับราคาของทองคำนานประมาณ 13-14 เดือน ซึ่งตอนนี้เราก็อยู่ในช่วง��วลานั้นมานาน 13 เดือนแล้ว
นั้นหมายความว่า เรายังมีลุ้นที่จะได้เห็นเงินไหลจากทองคำมายัง Bitcoin ในเดือนมีนาคมนี้
ปัจจัยที่ทำให้ผมคิดว่า สุดท้ายเงินจากทองจะไหลมายังคริปโตคือ
- ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลายลง
- สถาบันเริ่ม Risk-On มากขึ้น
- การอัดฉีดสภาพคล่องของ FED
Bitcoin มีความสัมพันธ์ไปในทิศทางเดียวกับ Global Liquidity โดยช้ากว่าประมาณ 117 วัน
การเพิ่มขึ้นของสภาพคล่องจะเป็นผ��ดีอย่างมากกับสินทรัพย์อย่าง Bitcoin และยิ่งถ้าวิกฤตหนี้บีบให้ FED ต้องทำ QE อย่างเป็นทางการ เราก็น่าจะได้เจอกับ Bitcoin Massive Run อีกครั้ง
และถ้าเราไปดูกราฟของ Bitcoin ตอนนี้ที่หลุดมาแถว $77,000 ก็จะเห็นได้ว่า ตรงนี้คือใกล้จะถึงโซนแนวรับที่สำคัญแล้ว
สอดคล้องกับข้อมูล On-Chain อย่าง MVRV ที่ตอนนี้มีค่า 1.3 ซึ่งก็เป็นจุดที่ใกล้จะถึงจุดเข้าซื้อที่ดีที่สุดในแต่ละ Cycle แล้ว
โดยปกติแล้ว จุดเข้าซื้อที่ดีที่สุดถ้าอิงตาม MVRV คือตอนที่มันมีค่าต่ำกว่า 1 แต่นั้นมันเป็นช่วงที่เรายังไม่มี Bitcoin EFT
ทำให้ส่วนตัวผมมองว่า ในช่วงที่ MVRV 1.0-1.3 ก็เป็นจุดที่ Risk/Reward เริ่มดูคุ้มค่า และก็เหมาะที่จะเริ่ม DCA เข้าซื้อได้แล้วครับ

The Best of Both Worlds
หลังจากที่เราเห็นภาพรวมของสิ่งที่กำลังเกิดขึ้นกับระบบการเงินโลก หลายคนคงตั้งคำถามว่า "แล้วเราควรทำอย่างไร?"
การมองทองคำและ Bitcoin เป็นศัตรูกันนั้นคือความคิดที่ผิดครับ ทั้งสองสินทรัพย์สามารถเติมเต็มกันได้ โดยไม่จำเป็นต้องแข่งขันกัน
คำตอบอาจไม่ใช่การเลือกระหว่า���ทองคำ หรือ Bitcoin แต่อาจเป็นการเลือกทั้งทองคำ และ Bitcoin
ทองคำ จะทำหน้าที่เป็นเกราะ ที่สามารถป้องกันความเสี่ยงและรักษามูลค่าในช่วงวิกฤต
Bitcoin จะทำหน้าที่เป็นดาบ ที่สามารถสร้างผลตอบแทนจากการเติบโตของสภาพคล่องและมี Upside ที่สูง
เมื่อโลกการเงินกำลังเคลื่อนจาก “ความเชื่อมั่น” ไปสู่ “ความไม่แน่นอนเชิงโครงสร้าง” การถือเพียงสินทรัพย์เดียวอาจไม่เพียงพออีกต่อไป

Merkle Capital ในฐานะ Digital Asset Fund Manager ภายใต้ Cryptomind Group จึงได้พัฒนากลยุทธ์ Dynamic Bitcoin Gold-Backed Token (M-BTCGLD) ซึ่งออกแบบมาเพื่อตอบโจทย์ยุคที่ทั้ง Physical Gold และ Digital Gold มีบทบาทร่วมกัน
กลยุทธ์นี้ลงทุนในกลุ่ม Store of Value ทั้ง Bitcoin และ PAXG (Gold-Backed Token) พร้อมปรับสัดส่วนการลงทุนแบบยืดหยุ่นตามสภาวะตลาด เพื่อสร้างสมดุลระหว่างการป้องกันความเสี่ยงและการเติบโตในระยะยาว สำหรับนักลงทุนที่ต้องการรับมือกับโลกที่ความผันผวนกลายเป็นเรื่องปกติ
สามารถศึกษารายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่
https://t.co/2ubdkJa5Dw

คริปโทเค��ร์เรนซีแ��ะโทเคนดิจิทัลมีความเสี่ยงสูง ท่านอาจสูญเสียเงินลงทุนได้ทั้งจำนวน โปรดศึกษาและลงทุนให้เหมาะสมกับระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้
ผลตอบแทนของสินทรัพย์ดิจิทัลในอดีต หรือผลการดำเนินงานในอดีต มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลตอบแทนของสินทรัพย์ดิจิทัลหรือผลการดำเนินงาน ในอนาคต

[Sanjay P. ⚡ @P23Sanjay]

1/ สิ้นสุดการรอคอย! ก.ล.ต. ไฟเขียว Crypto Futures และ ETFs 🇹🇭
เมื่อวาน (19 ม.ค. 69) ในงานแถลงแผนยุทธศาสตร์ ก.ล.ต. สิ่งที่รอคอยมานานถูกประกาศแล้วครับ นี่ไม่ใช่แค่การอัปเ���ตแผนงาน แต่คือการปลดล็อคศักยภาพครั้งใหญ่ของตลาดทุนไทย

[MemeMaxi @0xMemeRush]

@CoinbaseMarkets Get Ready to $FIGHT

[MemeMaxi @0xMemeRush]

@P23Sanjay @stayloudio @KaitoAI get loud

[Sanjay P. ⚡ @P23Sanjay]

Gm seeing all my timeline about @stayloudio

If you’re farming @stayloudio want +1 smart follower

🗣️ Like
🔁 RT
💬 Drop a comment

I’ll follow a few.

Fun vibes built on @KaitoAI.

Let's get $LOUD

[Sanjay P. ⚡ @P23Sanjay]

1/ Bitcoin พุ่งทำจุดสูงสุดใหม่ แต่รอบนี้ไม่เหมือนเดิม อะไรที่นักลงทุนห้ามมองข้าม? สรุปประเด็นจาก LIVE #MorningWealth @Standard_Wealth ครับ🧵👇

[Sanjay P. ⚡ @P23Sanjay]

1/ The world’s not going back to normal.
We’re entering a new phase of global markets — and most people are still looking in the rearview mirror.
Trump’s tariffs are just the start. All about new world order.
Let’s break down what’s actually happening: 🧵

[BB invests @0xBBinvests]

แผ่นดินไหวนี้ หุ้นอสังหาในไทยที่กระทบมากสุดน่าจะ NOBLE, ORI, ANAN เพราะพอร์ตหลักคือ คอนโด high-rise 80-90% ของยอดขาย และมีสต็อกค��นโดพร้อมโอนอีกเยอะ

รองลงมา LPN สัดส่วน 77% ของยอดขายรวม

คนที่ได้รับผลกระทบน้อยเช่น คนที่มีแนวราบเป็นหลักอย่าง BRI แนวราบ 100% รวมถึง LH, QH ซึ่งมีแนวราบประมาน 80%

ส่วน PSH, AP, SC, SIRI, SPALI มีการกระจายพอร์ตเป็นสัดส่วนจากคอนโดราว 30-40% ของยอดขายรวม และส่วนที่เหลือเป็นบ้านแนวราบ

[Sanjay P. ⚡ @P23Sanjay]

Just got in on the presale for ROLG on Ronin.

Some quick alpha — the Zentry token reward alone already covers your package cost (e.g. $300 Gold Package gets you 30,000 $ZENT).

Plus, you’ll get exclusive in-game items and something extra that might be worth keeping an eye on👀🤫

[Sanjay P. ⚡ @P23Sanjay]

เกาหลีเหนือขึ้นแท่นผู้ถือ Bitcoin อันดับ 3 ของโลก! ว่าแต่เหรียญมาจากไหน? นักลงทุนควรเตรียมรับมือยังไง? 🧵👇

[Sanjay P. ⚡ @P23Sanjay]

Zm

BULLS VS BEARS battle continues

With $BTC closing the daily strong at 90.5k, reclaiming old support, all eyes are on the weekly close above 90k for a solid bullish setup. But let’s not get too comfy—Friday’s crypto summit could trigger a classic “sell the news” reaction.

Lets see if we can push past 94k or not tomorrow and reevaluate from there

In the mean time playing safe continue finding yield opportunities mainly on @SonicLabs and @berachain

For Sonic Accumulat point and yield farm stablecoin on @ShadowOnSonic USDC/USDT APR 15.9%

For $Bera USDC.e-HONEY APR 19.33% if you want abit more juicy APR can go for WBera-WEth

Make Farming Great Again

[Sanjay P. ⚡ @P23Sanjay]

Zm,

The market is clearly signaling concerns over growth and potential economic headwinds.

The current sentiment leans negative, with recession fears creeping in as Trump's Department of Government Efficiency (DOGE) cuts bite deeper into government spending.

The Fed, under Powell, is likely to stay on the sidelines for now, assessing the impact of tariffs and DOGE cuts.

Trump is playing a classic real estate game—pressuring the Fed into easing financial conditions by maneuvering the economy towards recessionary territory.

As for Bitcoin, it’s reflecting the liquidity crunch, recently hitting a local low of $78,000. The key support zone remains around 75k to 80k, we have the summit coming up on the 7th to see what major announcement will happen

Patience is key: take this time to DCA Stats anything under 80k is a great entry IMO, avoid stress, touch grass and wait for the right moment to long alts.

The real opportunity will come when Powell pivots, not before