Nomos Labs

#web3 投研
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[Nomos Labs @NomosLabs]

4年周期越来越像“自我实现的叙事”，而不是市场底层规律。
当越来越多人提前在 2025 套现、对冲、轮动，其实已经宣告：
比特币的价格机制正在从“周期驱动”转向“流动性 + 宏观 + 机构行为”驱动。
如果 2026 不再是传统意义的回调年，而变成机构重新建仓、主流资金入场的窗口，那之后的 BTC 市场会更像：
更扁平的周期、更快的反转

传统加密周期已被市场结构升级吞没，真正的变量是机构与全球流动性，而不是“每四年一次的神迹”。

[Hunter Horsley @HHorsley]

Here's what I see happening on 4 year cycles —

Common view: people believe in 4 year cycles, and that 2026 will thus be a down year for BTC.

First order effect: people thus sell in 2025 to avoid the down market year.

Second order effect: the 2025 sellers cause 2025 to be a down year, thus breaking the 4 year cycles.

Third order effect: 2026 is open season. 4 year cycles broken.

(BTC is current at +2.5% YTD 2025)

[Nomos Labs @NomosLabs]

$uni的风 还是又刮回来了 低迷了一阵子 在一个清晨扬巴起来了
1.高位上涨缩量大跌，见顶的型号
2.持续大涨，缩量上涨，也是见顶的信号
3.长期下调，缩量上涨，最多一个反弹，观望为主
4.上升途中，缩量下跌，不着急慢慢等待主力吸筹
5.长期下跌，跌了很久，再缩量大跌，别急着割，等企稳拉伸
6.低位反转，缩量上涨，吃大肉的时候
https://t.co/otznLVjysO

[Nomos Labs @NomosLabs]

要是哪天全世界都断电了，Bitcoin 会怎么样？我想象的画面挺好笑的——矿机全停，节点全黑，链卡在某个区块动不了。比特币不会消失，它就卡在那里，像个被时间冻住的化石。钱包还在，币也还在，但没人能发交易，没人能记账。可能还会有人拿手摇发电机挖块，算半天也连不上网络。等电慢慢恢复，不同地区的节点同时上线，几条链可能会打起来，抢谁才是真实的那个版本，最后还是算力最大的那条赢。可想想，要真到那种时候，大家可能也不会在意链还在不在了，估计都在想去哪儿能找到能充电的地方。

[PANews丨APP全面升级 @PANewsCN]

如果全球断电了，Bitcoin会发生啥？

MicroStrategy创始人Michael Saylor在采访中表示，比特币是人类历史上最具韧性的发明之一。

他指出，比特币协议运行在成千上万个节点上，每个节点都保留着完整账本副本，几乎无法被追踪或摧毁。

如果断电了，比特币该咋办？

Saylor说到，即使全球断电十年，全球电脑瘫痪十年，也只是让比特币协议进入「休眠」而已。只要有一个节点重启，BTC就能满血复活。

相较之下，银行账户里的数字资产则非常脆弱，几个服务器故障就能让数字归零。

[Nomos Labs @NomosLabs]

CZ 这段话挺真。
他当年卖房 all in，看着像在赌命，其实他能扛。他有收入、有底，所以风险对他来说不一样。
这句话其实点醒很多人：
风险不是市场给你的，是你自己能不能撑得住。

还有几句也很实在：
别太重仓，别太贪。
涨的时候别觉得自己无敌，跌的时候也别太怂。
投资这事，本质是活得久。
能熬过去的人，才配看到下一轮牛市。

[Nomos Labs @NomosLabs]

美股已连涨七个月，会崩盘吗？这是否意味着币圈牛市终结？

1. 当���情境：高位降息＋万众目光
Federal Reserve（Fed）已开始降息，背景是美股处于历史高位，流动性偏丰、通胀虽回落但仍在监管视线之下。

多数市场参与者认为：既然“在高位时降息”的情况，历史上较多出现“降息后股市继续上涨”的案例。(A Wealth of Common Sense)

因此，当前主流判断为：短期（至年底）美股继续偏强，而币圈牛市延续概率较大。

2. 历史规律：降息 ≠ 牛市，也 ≠熊市，关键看“是否有衰退”
降息的传统逻辑：降低融资成本、刺激经济、提升风险资产估值。(Investopedia)
但历史并非“降息就涨”那么简单。研究显示：
在很多降息周期启动时，尤其当经济已经弱化、衰退预期高企时，股市反���跌幅严重。(https://t.co/45nu0PaQf6)
而如果降息时经济尚可、衰退遥远，则股市提升概率更高。(Seeking Alpha)

换句话说，关键不是“降息”本身，而是**“降息背景 + 经济／衰退预期”**。若无衰退，则上行概率大；若有，风险显著。

3. 当前“降息＋高位”组合：历史乐观信号多

最新数据／研究：当降息发生在市场“接近历史高位”，标普500在接下来12个月大多数情况是上涨。(Seeking Alpha)
例如：研究表明，自1957年以来，在“接近历史高位”启动降息周期的样本中，12个月后上涨胜率高达 ~5/7。(A Wealth of Common Sense)

所以，从概率视角看：如果没有衰退触发，今年内（至年底）美股继续强势是合理判断。
4. 但要警惕的几大风险隐患
虽然“降息＋高位”情境偏向利多，但如果经济信号转坏、衰退预期加剧，则可能迅速转向下行。历史上2001、2007年等就是例子。(Business Insider)

再者，高位启动降息意味着“前置上涨已大”，空间可能被压缩，回撤风险偏高。部分研究指出，降息启动初期市场可能盘整或先跌再涨。(https://t.co/xyAEWuegMn)

此外，估值已经偏高、贴水空间小、外部冲击（地缘、政策）不可忽视。

5. 对币圈（Web3／加密资产）的传导逻辑
加密资产越来越与美元流动性、风险偏好、宏观政策相关。美股若继续强，资金风险偏好维持，加密可获益。
反之，美股若因衰退或流动性紧缩而下行，加密通常会更剧烈：高β、高杠杆放大风险。

因此，当你在操作 Web3 项目（你所处角色）或引导社群／活动时，需密切关注：
股市／利率／流动性这些宏观指标
加密生态中的资金流、稳定币发行／赎回、主要链 TVL 变化
组合策略不要只看“牛市延续”，也要预置“如果衰退来了怎么办”的防线。

6. 给你一个“操作框架”建议

假设 A：无衰退 → 牛继续
资产配置倾向：持有主板强势板块 + 品牌优质加密资产（如主流 Layer1／DeFi 蓝筹）
疑点监控：估值泡沫、流动性转向、政策监管恶化假设 B：衰退／预期升高 → 风险偏好崩
增加现金／低β资产（如美债）比例
加密：降低杠杆、清理短期套利头寸、锁定部分收益
关注“衰退信号”：失业率飙升、高收益债利差拉大、信贷收缩、ISM制造业大跌

美股已连涨七个月，且正在“历史高位 + 降息”组合下运行。根据历史统计，在这一组合下若经济无衰退，股市往往还会上涨；反之若经济进入衰退，风险极高。 当前信号指向今年内美国经济较可能不会衰退，因此美股至年底继续偏强的概率较大，而币圈牛市也因此具备延续条件。但这并非毫无风险，必须关注“衰退触发”这一关键变���。

[Nomos Labs @NomosLabs]

恭喜CZ，期待回归币安后更好的赋能加密币发展🫡

[CZ 🔶 BNB @cz_binance]

Deeply grateful for today’s pardon and to President Trump for upholding America’s commitment to fairness, innovation, and justice.
🙏🙏🙏🙏

Will do everything we can to help make America the Capital of Crypto and advance web3 worldwide.

(Still in flight, more posts to come.)

Onwards. 💪

[Nomos Labs @NomosLabs]

Web3破壁计划来了？

[Annie 所长 @web3annie]

沃尔玛旗下 OnePay 宣布

将在年底推出 $BTC $ETH 的交易、托管

正式整合加密货币！

作为全球零售巨头，它有 2.55 亿用户

00后不喜欢传统银行，加密货币是大势所趋

看来以后币安的竞争对手不仅有 DEX、UEX

还有沃尔玛、山姆会员店、盒马鲜生 😂

[Nomos Labs @NomosLabs]

不可避免的稳定币趋势，也映射了加密行业的趋势。

[Plasma @Plasma]

At over $300B in circulating supply, stablecoins now represent over 11% of US cash in circulation.

Stablecoins are inevitable.

[Nomos Labs @NomosLabs]

CEX 外流这波，其实是典型的资金分流：
稳定币出走 → 进入一级链上或美债挂钩资产；
部分交易资金转向 DEX，反映投机热度降温。
这更像是市场在自我修复，而不是崩溃。
市场，终究还会回到趋势。

[PANews丨APP全面升级 @PANewsCN]

CEX过去一周出现大规模资产外流，币安7日内外流金额达217.5亿美元

据Cointelegraph，CoinGlass数据显示，过去一周，中心化交易所出现大规模资产外流，其中币安的资产外流规模最大，七天内达217.5亿美元。

[Nomos Labs @NomosLabs]

dear algorithm:

please show this post to everyone who is interested in crypto research

thank you

[Nomos Labs @NomosLabs]

市场赚钱难了，自然会拥抱“看起来没风险、实际高杠杆”的结构产品。
💡别忘了，2022年也是靠各种“delta中性策略”撑住场面的，然后呢？只能说
——风险识别能力，会是你在下一个熊市中幸存的前提。

[Star_OKX @star_okx]

这是一份客观的分析。

首先，Ethena Labs 在投资组合��理和风险控制方面的表现都非常出色，其透明度在行业内堪称典范。
OKX 已经上线了 ENA 代币，并可能在未来考虑支持 USDe。事实上，OKX 也是 Ethena 的早期小额天使投资人之一。

但我们也要提醒市场：USDe 不应被视为 1:1 锚定的稳定币，它本质上是一只代币化对冲基金。

此类基金通常采用相对低风险的策略，例如 Delta 中性套利 或 货币市场基金投资，
但这些策略依然存在潜在风险——包括 ADL 自动减仓风险、交易所事件风险、以及 托管安全风险 等。

将 USDe 定义为“稳定币”，或将近期的市场波动解释为“脱锚”，都是不准确的。
代币化对冲基金 从设计上就并非用来维持与美元的硬锚定关系。

如果有交易所计划将 USDe 纳入其抵押品体系，
就必须建立完善且动态的风险缓释机制。
简单地将 USDe 视为 1:1 的稳定资产，
未来可能会给整个加密行业带来系统性风险。

[Nomos Labs @NomosLabs]

历史总是惊人的相似 在重大波动的背后又是什么呢

[Nomos Labs @NomosLabs]

经此一役，很多之前不玩币安生态的人，都要重新审视 BNB 社区了。

[Nomos Labs @NomosLabs]

Perp DEX ���实热度高企，交易量与叙事双双起飞。
我们正在筹备一篇深度文章，从头部玩家的运营打法切入，分析市场的空缺。
试图找到关于“谁能在 PREP DEX 里活下去”的真正答案。

[Sea @Sea_Bitcoin]

晚上听了 StandX 的 co-founder @StandX_Justin 参加的一个 𝕏 Space，简单记录下关键信息。

1/ 业务差异

Ethena 先做稳定币，在 $USDe 达到 100 多亿规模后，也会进入 Perp 业务；而 Hyperliquid 先做 Perp DEX，后面又推出了 $USDH (由生态项目来做)。

@StandX_Official 是选择 Day 1 就自己做 Perp DEX + 稳定币 DUSD 两个业务，这也是 DeFi 赛道的两个核心子赛道。

2/ 产品设计

坚持不做 copycat
现有的绝大���分 Perp DEX 是 copy 币安的界面
StandX 会对界面 UI 进行大幅 redesign
从第一性原理出发
重新思考 Perp DEX 应该长什么样子
每一行代码都是自己写

3/ 参与方式

首先是一定要从官网加入 waitlist
产品内测只会开放给加入到了 waitlist 的人

其次，可以在 10 月 31 日之前参与预存款 (Pre-Deposit) 活动
转发的这条 👇 已经介绍了具体的玩法和攻略
欢迎走我的邀请链接 https://t.co/HjeqLMDifo

4/ $DUSD 收益来源

DUSD 跟 BFUSD 和 USDe 的收益原理类似
也是这个周期市场上最流行的策略
StandX 拿到用户 mint 的 DUSD 之后，通过稳健的 Delta 中性策略去生息，再把利息返还给用户
最近一周 TVL 从 $30M 涨到 $140M，也是超出了团队预期

5/ 关键时间���

主要都在 Q4 了

1) 国庆结束后，10 月内会上线 testnet，会持续 3-4 周
2) 计划 11 月会上实盘，主要是完善风控体系、基础产品体验，这样才能支撑更多币对、杠杆倍数
3) 顺利的话 12 月会开放「交易奖励」

6/ 生态合作

跟 Lista, Pendle 的很多合作都已经谈好了
但还是需要先 focus 在基础产品的开发上
更多主流 DeFi 协议的合作会持续推进

7/ 团队背景

Justin 在 Space 中也透露了团队的更多背景信息：

◦ CEO @StandX_AG 之前是币安合约业务的整体负责人，更早在 CME （芝加哥商品交易所）干了近 10 年。
◦ 联创 @StandX_Justin 之前是币安合约业务的增长负责人，更早是在传统金融 (衍生品行业) ，2019 年加入币安。
◦ 另一位技术背景的合伙人，更早是在 Amber 负责链上交易策略，再之前是在高盛负责写相关的交易系统。

团队在币安做永续合约业务多年，相关背景比较容易找币安的员工进行 verify。团队在币安工作期间，积累了很多难得的一手经验。

以上。

[Nomos Labs @NomosLabs]

L1 已进入“稳定币战国时代”，
谁能让资金留下来用起来，才是真的王。

[Plasma @Plasma]

In just 2 days, stablecoin supply on Plasma has surpassed $7 billion.

The future is bright.

[Nomos Labs @NomosLabs]

当 $BTC $ETH 连跌，资金先撤的是哪里？——杠杆最高、波动最大的衍生品市场。

[Ash Crypto @AshCrypto]

4 REASONS WHY CRYPTO MARKET IS DUMPING HARD THIS WEEK 🚨

1) OPTIONS EXPIRY

TOMORROW, $23 BILLION IN BITCOIN AND ETHEREUM OPTIONS WILL EXPIRE.

THIS IS A QUARTERLY OPTIONS EXPIRATION AND OFTEN BRINGS HIGH VOLATILITY.

MAX PAIN PRICE FOR $BTC IS $110,000 AND $3,700 FOR $ETH.

USUALLY WHALES DRIVE PRICES TOWARDS MAX PAIN, AND THAT'S WHAT'S HAPPENING.

2) US GOVERNMENT SHUTDOWN

THE ODDS OF A US GOVERNMENT SHUTDOWN BY OCTOBER 1 IS NOW AT 67%.

IN THE PAST, US GOVERNMENT SHUTDOWNS HAVE RESULTED IN MARKET CORRECTION, AND THIS IS WHY PEOPLE ARE PANICKING.

3) STRONG ECONOMIC DATA

TODAY, Q2 GDP REVISED DATA CAME AT 3.8% VS. 3.3% EXPECTED.

GOOD ECONOMIC DATA IS BULLISH IN THE LONG TERM BUT BEARISH IN THE SHORT TERM.

THIS IS BECAUSE GOOD ECONOMIC DATA LOWERS THE CHANCES OF RATE CUTS.

4) EXCESSIVE LEVERAGE

IN THE PAST WEEK, RETAIL OPENED HIGH LEVERAGE POSITIONS DUE TO PERPS DEX HYPE.

AT ONE POINT, ALTS OPEN INTEREST WAS ALMOST 2X THAT OF BITCOIN.

AND RIGHT NOW, THOSE PEOPLE ARE GETTING LIQUIDATED, WHICH IS CAUSING A MARKET DUMP.

CONCLUSION

I THINK THIS IS A PERFECT SET-UP BY WHALES TO PANIC SELL YOUR COINS BEFORE Q4.

THEY STARTED SEPTEMBER IN A BULLISH WAY TO MAKE PEOPLE THINK THAT IT'LL BE UP-ONLY.

NOW WHALES ARE DUMPING, SO PEOPLE PANIC SELL BEFORE THE Q4 RALLY.

[Nomos Labs @NomosLabs]

YZi Labs的孵化效应、造富效应、生态效应。

[机灵的杰尼君🔶BNB @Meta8Mate]

最近CZ表哥 @cz_binance 在推特上挨个点名 @yzilabs 投资过的项目，点到��，谁就起飞。

杰尼君总结了一波YZi Labs投资项目一览，赶紧挑一个埋伏下一波吧！~

注: 数据来自YZi Labs官网，如有遗漏/错误，欢迎指正。

[Nomos Labs @NomosLabs]

✍️问题在于：流动性靠激励，故事靠预期。当主网上线和补贴周期过去，它能否守住地位，才是真正的考验。

🔎我们判断，衍生品会是 2025 年最确定的 #DeFi 主线之一，而 $Aster 只是第一颗探路石。

[Nomos Labs @NomosLabs]

$Aster 的爆发并不是一场短期情绪，而是 perp #DEX 赛道的分水岭。
🚀 一周内，交易量飙到 $13B+，收入冲到 $856 万，第一次把 #Hyperliquid 拉下王座。

[Nomos Labs @NomosLabs]

🦾更值得注意的，是它带来的三件事：

1、把“股票永续”搬上链，用户边界被重新定义；
2、用 MEV-free 和 intent-based，让链上��验第一次接近 #CEX；
3、在叙事上，把 #DeFi 从“拼 TVL”带进“拼衍生品”的深水区。