عقارات

9 days ago

@Alsayegh74 من ضمن الشروط الغريبه اشترط المالك عدم تغيير اضاءات التوفير اللي حاطها بالشقه ولا اطق مسمار في الطوفه لتعليق الصور رغم اني كلمته ، لكنه رفض

AljazeeraGate retweeted

2 months ago

🔻 يرجى قراءة اخلاء المسئولية في البوست الثاني ▪️خبر نشرته جريدة عالم الاقتصاد الكويتية يستحق التوقف عنده طويلاً. مفاوضات متقدمة بين مستثمر سعودي وشركة عقارية كويتية مدرجة للاستحواذ على 92% من رأس مالها، حصة حاكمة تمنح السيطرة الكاملة على الملكية والإدارة والقرار. الخبر لم يُسمِّ الشركة، لكنه رسم صورة دقيقة بما يكفي لتضييق دائرة البحث. هذا المحتوى محاولة لقراءة المشهد من زاوية السوق، لا معلومة مسبقة ولا توصية. الصفقة بمجهر البحث: ماذا يريد المستثمر السعود�� فعلاً؟ الخبر يكشف ثلاثة أهداف محددة للمستثمر السعودي، التوسع في السوق الكويتي، الاستفادة من محفظة المشاريع القائمة، وتوظيف خبرته في تطوير المشاريع العقارية. هذه الكلمات الثلاث بالتحديد ، محفظة مشاريع، تطوير، توسع تضع حدوداً واضحة لنوع الشركة المستهدفة. المستثمر السعودي لا يبحث عن شركة إيرادية تملك بنايات مؤجرة وتجمع إيجارات. يبحث عن شركة لديها أراضٍ وأصول ومشاريع في مراحل متفاوتة من الت��وير يمكنه إدخال خبرته التشغيلية فيها وإعادة تحريكها. الديون والالتزامات القائمة على الشركة المستهدفة هي العامل الرئيسي الذي دفع مالكيها نحو التخارج ، وهذا يوجه البوصلة نحو شركات عانت من ضغط مالي مزمن مع وجود أصول حقيقية لم تُفعَّل بعد. أما نسبة 92% تحديداً فهي ليست عشوائية هي الحد الأدنى الذي يسمح للمستثمر بتفعيل استحواذ إلزامي لاحق وشطب الشركة من البورصة إذا أراد، وفق أحكام قانون هيئة أسواق المال الكويتية. أي أن الصفقة مصممة من البداية لتكون بوابة خروج محتملة من السوق المفتوح وليس مجرد حصة استثمارية. لماذا الكويت الآن؟ التوقيت ليس صدفة. السوق العقاري الكويتي يتسم انخفاض العرض في قطاع الفيلات والمشاريع السكنية الفاخرة، وسجّل نمواً في قيمة المبيعات بلغ 26.9% خلال التسعة أشهر الأولى من 2025. المستثمر السعودي بخبرته التشغيلية يرى في الكويت سوقاً بإمكانات غير مستغلة وأسواقاً متاخمة جغرافياً وثقافياً للمملكة. الدينار الكويتي المرتبط بسلة عملات يضيف طبقة من الحماية ضد مخاطر العملة. تساؤلات السوق: من هي الشركة؟ بعد مراجعة القطاع العقاري المدرج في بورصة الكويت بأكمله ، أكثر من عشرين شركة ، تضيق الدائرة إلى شركتين تستوفيان المعطيات بشكل يفوق بقية القطاع. فيما يلي قراءة استنتاجيه: 1 — منشآت للمشاريع العقارية المفاجأة الحقيقية في هذه المراجعة، وربما الأقرب من حيث المنطق الكلي للصفقة. منشآت شركة كويتية مدرجة منذ 2007 تمتلك ما لا تمتلكه أي شركة عقارية كويتية أخرى. أصول عقارية راسخة داخل المملكة العربية السعودية نفسها. تحديداً فندق بولمان زمزم في مكة المكرمة أ��ام المسجد الحرام مباشرة، وفندق بولمان زمزم في المدينة المنورة، إضافة إلى أصول في الكويت. هذا الوجود السعودي المباشر في أقدس البقاع ذو قيمة استراتيجية استثنائية يصعب تسعيرها بالمعايير التقليدية. الضغط المالي واضح وموثق، تسهيلات مصرفية مجددة بلغت 32.7 مليون دينار ثم 43 مليون دينار، أرباح تراجع�� 92% في ربع واحد، خسائر في فترات متعددة، وقف توزيع الأرباح عام 2020، ونزاع مع مقاول رئيسي في السعودية بقيمة 154.5 مليون ريال أُغلق مؤخراً بتسوية. هذا الملف الثقيل هو بالضبط ما يدفع الملاك نحو التخارج. المنطق الأعمق، المستثمر السعودي لا يشتري شركة كويتية فقط يشتري امتيازا نادراً يمنحه قدماً راسخة داخل السوق العقاري الديني والسياحي في المملكة، الذي يعرف قيمته المستقبلية جيداً في ظل رؤية 2030 وتطوير مشاريع المشاعر المقدسة. نقطة الضعف الوحيدة، القيمة السوقية المنخفضة نسبياً وطبيعة نشاطها الفندقي جزئياً لا التطويري البحت. 2 — منازل القابضة؛ شركة تطوير عقاري سكني بامتياز تأسست عام 1983 وتعمل في سوقين متكاملين الكويت ومصر. في الكويت تمتلك منازل محفظة من أوسع المحافظ التطويرية السكنية في القطاع، تشمل أكثر من عشرة مشاريع موزعة على مناطق متعددة أبرزها مشروع منازل السرّة الفاخر قصور وفيلات تتراوح مساحاتها بين 300 و3000 متر مربع إضافة إلى منازل الزهراء ومشروع M الزهراء ومنازل ال��نطاس والشهداء والعقيلة والمنقف وجنوب السرة ومشرف وغيرها. في مصر تمتلك عبر ذراعها التطويرية أربعة مشاريع ليان ريزيدنس في القاهرة الجديدة على 230 فداناً يضم 1267 وحدة فاخرة من فيلات وتوين هاوس وتاون هاوس — مرحلته الثانية وحدها تجاوزت تكلفتها ملياري جنيه مصري — وآريا والـ MarQville والـ Marquette في مدينة المستقبل. هذه المحفظة الضخمة في سوقين مختلفين هي تحديداً ما يبحث عنه مستثمر سعودي يريد توظيف خبرته التطويرية لا مجرد إدارة أصول جاهزة. الشركة سجلت صفر مبيعات عقارية في ربع كامل خلال 2025، وخسائر متراكمة على مدى سنوات أفقدت الملاك شهيتهم في الاستمرار.

Alsayegh74's tweet photo. 🔻 يرجى قراءة اخلاء المسئولية في البوست الثاني

▪️خبر نشرته جريدة عالم الاقتصاد الكويتية يستحق التوقف عنده طويلاً.
مفاوضات متقدمة بين مستثمر سعودي وشركة عقارية كويتية مدرجة للاستحواذ على 92% من رأس مالها، حصة حاكمة تمنح السيطرة الكاملة على الملكية والإدارة والقرار.

الخبر لم يُسمِّ الشركة، لكنه رسم صورة دقيقة بما يكفي لتضييق دائرة البحث. هذا المحتوى محاولة لقراءة المشهد من زاوية السوق، لا معلومة مسبقة ولا توصية.

الصفقة بمجهر البحث: ماذا يريد المستثمر السعود�� فعلاً؟

الخبر يكشف ثلاثة أهداف محددة للمستثمر السعودي، التوسع في السوق الكويتي، الاستفادة من محفظة المشاريع القائمة، وتوظيف خبرته في تطوير المشاريع العقارية.
هذه الكلمات الثلاث بالتحديد ، محفظة مشاريع، تطوير، توسع تضع حدوداً واضحة لنوع الشركة المستهدفة.

المستثمر السعودي لا يبحث عن شركة إيرادية تملك بنايات مؤجرة وتجمع إيجارات. يبحث عن شركة لديها أراضٍ وأصول ومشاريع في مراحل متفاوتة من الت��وير يمكنه إدخال خبرته التشغيلية فيها وإعادة تحريكها.

الديون والالتزامات القائمة على الشركة المستهدفة هي العامل الرئيسي الذي دفع مالكيها نحو التخارج ، وهذا يوجه البوصلة نحو شركات عانت من ضغط مالي مزمن مع وجود أصول حقيقية لم تُفعَّل بعد.

أما نسبة 92% تحديداً فهي ليست عشوائية
هي الحد الأدنى الذي يسمح للمستثمر بتفعيل استحواذ إلزامي لاحق وشطب الشركة من البورصة إذا أراد، وفق أحكام قانون هيئة أسواق المال الكويتية.
أي أن الصفقة مصممة من البداية لتكون بوابة خروج محتملة من السوق المفتوح وليس مجرد حصة استثمارية.

لماذا الكويت الآن؟
التوقيت ليس صدفة.
السوق العقاري الكويتي يتسم انخفاض العرض في قطاع الفيلات والمشاريع السكنية الفاخرة، وسجّل نمواً في قيمة المبيعات بلغ 26.9% خلال التسعة أشهر الأولى من 2025.
المستثمر السعودي بخبرته التشغيلية يرى في الكويت سوقاً بإمكانات غير مستغلة وأسواقاً متاخمة جغرافياً وثقافياً للمملكة. الدينار الكويتي المرتبط بسلة عملات يضيف طبقة من الحماية ضد مخاطر العملة.

تساؤلات السوق: من هي الشركة؟
بعد مراجعة القطاع العقاري المدرج في بورصة الكويت بأكمله ، أكثر من عشرين شركة ، تضيق الدائرة إلى شركتين تستوفيان المعطيات بشكل يفوق بقية القطاع.
فيما يلي قراءة استنتاجيه:

1 — منشآت للمشاريع العقارية
المفاجأة الحقيقية في هذه المراجعة، وربما الأقرب من حيث المنطق الكلي للصفقة.

منشآت شركة كويتية مدرجة منذ 2007 تمتلك ما لا تمتلكه أي شركة عقارية كويتية أخرى. أصول عقارية راسخة داخل المملكة العربية السعودية نفسها. تحديداً فندق بولمان زمزم في مكة المكرمة أ��ام المسجد الحرام مباشرة، وفندق بولمان زمزم في المدينة المنورة، إضافة إلى أصول في الكويت.
هذا الوجود السعودي المباشر في أقدس البقاع ذو قيمة استراتيجية استثنائية يصعب تسعيرها بالمعايير التقليدية.

الضغط المالي واضح وموثق، تسهيلات مصرفية مجددة بلغت 32.7 مليون دينار ثم 43 مليون دينار، أرباح تراجع�� 92% في ربع واحد، خسائر في فترات متعددة، وقف توزيع الأرباح عام 2020، ونزاع مع مقاول رئيسي في السعودية بقيمة 154.5 مليون ريال أُغلق مؤخراً بتسوية.
هذا الملف الثقيل هو بالضبط ما يدفع الملاك نحو التخارج.

المنطق الأعمق، المستثمر السعودي لا يشتري شركة كويتية فقط يشتري امتيازا نادراً يمنحه قدماً راسخة داخل السوق العقاري الديني والسياحي في المملكة، الذي يعرف قيمته المستقبلية جيداً في ظل رؤية 2030 وتطوير مشاريع المشاعر المقدسة.

نقطة الضعف الوحيدة، القيمة السوقية المنخفضة نسبياً وطبيعة نشاطها الفندقي جزئياً لا التطويري البحت.

2 — منازل القابضة؛
شركة تطوير عقاري سكني بامتياز تأسست عام 1983 وتعمل في سوقين متكاملين الكويت ومصر.

في الكويت تمتلك منازل محفظة من أوسع المحافظ التطويرية السكنية في القطاع، تشمل أكثر من عشرة مشاريع موزعة على مناطق متعددة أبرزها مشروع منازل السرّة الفاخر قصور وفيلات تتراوح مساحاتها بين 300 و3000 متر مربع إضافة إلى منازل الزهراء ومشروع M الزهراء ومنازل ال��نطاس والشهداء والعقيلة والمنقف وجنوب السرة ومشرف وغيرها.

في مصر تمتلك عبر ذراعها التطويرية أربعة مشاريع ليان ريزيدنس في القاهرة الجديدة على 230 فداناً يضم 1267 وحدة فاخرة من فيلات وتوين هاوس وتاون هاوس — مرحلته الثانية وحدها تجاوزت تكلفتها ملياري جنيه مصري — وآريا والـ MarQville والـ Marquette في مدينة المستقبل.

هذه المحفظة الضخمة في سوقين مختلفين هي تحديداً ما يبحث عنه مستثمر سعودي يريد توظيف خبرته التطويرية لا مجرد إدارة أصول جاهزة.
الشركة سجلت صفر مبيعات عقارية في ربع كامل خلال 2025، وخسائر متراكمة على مدى سنوات أفقدت الملاك شهيتهم في الاستمرار.

12K

AljazeeraGate retweeted

5 months ago

قراءة في تقرير أرقام كابيتال | سوق أبوظبي للأوراق المالية الأربعاء 8 أبريل 2026 https://t.co/XmTelBail0 ▪️ أولاً: سوق أبوظبي | استقرار هش فوق بركان يصف تقرير أرقام كابيتال الصادر هذا الأسبوع المشهد بعبارة دقيقة: “استقرار السوق مع استمرار النزاع”. وهي عبارة تحمل في طياتها ت��اقضاً مقصوداً، فالاستقرار الذي يراه المحلل ليس هدوءاً حقيقياً، بل هو حالة توازن بين قوى متضاربة لم تنته. الأرقام تقول ذلك بوضوح. مؤشر أبوظبي العام خسر خلال الأسبوع الماضي 1.20%، وإن كان أداؤه الشهري لا يزال في المنطقة الإيجابية بنسبة 0.95%، فيما تُحافظ العوائد السنوية على مكاسب مقبولة بلغت 4.61% منذ بداية العام. حجم السوق الإجمالي يقف عند 807.4 مليار درهم، ومضاعف الربحية ع��د 19.56 مرة، ومضاعف القيمة الدفترية عند 2.40 مرة، مع عائد توزيعات نقدية يناهز 5.09% وعائد على حقوق الملكية بلغ 15.23%. أرقام تُعبّر عن سوق يحمل أسساً صلبة، لكنه يفتقر في هذه المرحلة إلى المحفز الكافي لكسر حاجز التردد. ما يُقلق أكثر هو المؤشر الاقتصادي الأشمل. مؤشر مديري المشتريات الإماراتي تراجع من 55.0 إلى 52.9 وهو انزلاق يستحق الانتباه. الرقم لا يزال فوق الخمسين، ما يعني استمرار التوسع، لكن الاتجاه تنازلي، وارتفاع تكاليف المدخلات وضغوط سلاسل التوريد باتت تُثقل الهوامش في أكثر من قطاع. المحرك الأول للسوق في هذه المرحلة ليس الأرباح ولا القرارات الاستراتيجية للشرك��ت، بل التوترات الجيوسياسية الإقليمية والمحادثات الأمريكية-الإيرانية. كل خبر يحمل تأثيراً فورياً على السوق، سواء صعوداً أو هبوطاً، وهذا بحد ذاته مؤشر على أن المستثمرين يتداولون على التوقعات أكثر من التحليل الأساسي. خام برنت سجل مساء الإثنين 6 أبريل 110.51 دولاراً للبرميل، فيما تجاوز خام غرب تكساس الوسيط 113 دولاراً ، وهذا المستوى يُبقي الضغط التضخمي حاضراً ويُعقّد مسار السياسة النقدية العالمية. ▪️ الأسهم المنتقاة | منطق الاختيار قسّم التقرير توصياته إلى خانتين استراتيجيتين واضحتين، وهذا التقسيم في حد ذاته يحمل قيمة تحليلية.. خانة استمرار النزاع تضم ثلاثة أسهم - أدنوك للإمداد والخدمات بسعر مستهدف 7.2 درهم - ودانة غاز بسعر مستهدف 1.1 درهم مع عائد توزيعات 7% - وأجيليتي جلوبال بسعر مستهدف 2.1 درهم. الرابط المنطقي بين الثلاثة هو أن أعمالها تُقيَّم بشكل أفضل في بيئة ارتفاع الطلب على الطاقة واللوجستيات. خانة حل النزاع تضم -موانئ أبوظبي بسعر مستهدف 6.3 درهم - والدار العقارية بسعر مستهدف 11.2 درهم - وراس الخيمة العقارية بسعر مستهدف 2.4 درهم. هذه الأسهم تعاني في بيئة الخوف والتردد، وستكون الأكثر استفادة من أي تهدئة. الأذكى في هذا التقسيم أنه يمنح المستثمر إطاراً للتفكير لا مجرد قائمة أسماء. أنت تختار سيناريو أولاً، ثم تختار الأسهم المناسبة له. ▪️ أجيليتي جلوبال | العمق الذي لا تراه الشاشة ما أورده التقرير عن أجيليتي يستحق التوسع والتعمق. الرقم الذي يلفت النظر هو الفجوة بين السعر الحالي 1.41 درهم والسعر المستهدف 2.10 درهم، أي عائد محتمل يتجاوز 80% بحسب توقعات أرقام كابيتال. هذا الرقم ليس تفاؤلاً فارغاً، بل ينبثق من منهجية تقييم مجموع الأجزاء (SotP) التي تعد الأنسب لفهم شركة بهذا الهيكل المتشعب والمتنوع. أجيليتي جلوبال ليست شركة لوجستيات بالمفهوم التقليدي، هي منظومة متكاملة تمتد عبر ستة قارات وأكثر من 80 دولة، وتضم أكبر شركة خدمات طيران في العالم (مينزيز للطيران)، وأعمال لوجستيات الوقود (تريستار)، وتطوير مواقع الخدمات اللوجستية في الشرق الأوسط وأفريقيا وجنوب آسيا، إضافة إلى حصص في DSV أكبر متعهد شحن بضائع عالمياً. هذا التنوع يعني أن تقييم السهم بمضاعف بسيط يفوت الصورة الحقيقية. الأرقام المالية تُعزز القصة. إيرادات أجيليتي جلوبال للعام 2024 بلغت 4.51 مليار دولار، بنمو 14.52% عن العام السابق. صافي الدخل للربع الأخير بلغ 190.29 مليون درهم مقارنة بـ 88.12 مليون درهم في الربع السابق — قفزة بنسبة 115.94%. والإيبيتدا وصل إلى 2.36 مليار درهم بهامش 13.29%. هذه ليست أرقام شركة تعاني، بل شركة في مرحلة تسارع. على مستوى الأجزاء بشكل منفرد، تريستار حققت في 2024 إيرادات 1.2 مليار دولار بنمو 11.8%، وإيبيتدا 255 مليون دولار بنمو 16.8%، فيما حقق قطاع مواقع اللوجستيات إيرادات 52 مليون دولار بنمو 13.2%. كل جزء ينمو بمعزل، وهذا بالضبط ما تبحث عنه منهجية مجموع الأجزاء. وضع السهم فنياً يُعزز مرحلة انتقالية. التقرير يضع الدعم الأول عند 1.36 والثاني عند 1.32، والمقاومة الأولى عند 1.42. اختراق المقاومة الأولى بثقة سيفتح الطريق نحو الهدف الفني المرحلي عند 1.78 درهم قبل الحديث عن السعر الأساسي المستهدف. @Agility @ArqaamCapital @tarek_sultan

Alsayegh74's tweet photo. قراءة في تقرير أرقام كابيتال | سوق أبوظبي للأوراق المالية
الأربعاء 8 أبريل 2026

https://t.co/XmTelBail0

▪️ أولاً: سوق أبوظبي | استقرار هش فوق بركان
يصف تقرير أرقام كابيتال الصادر هذا الأسبوع المشهد بعبارة دقيقة:
“استقرار السوق مع استمرار النزاع”.
وهي عبارة تحمل في طياتها ت��اقضاً مقصوداً، فالاستقرار الذي يراه المحلل ليس هدوءاً حقيقياً، بل هو حالة توازن بين قوى متضاربة لم تنته.

الأرقام تقول ذلك بوضوح. مؤشر أبوظبي العام خسر خلال الأسبوع الماضي 1.20%، وإن كان أداؤه الشهري لا يزال في المنطقة الإيجابية بنسبة 0.95%، فيما تُحافظ العوائد السنوية على مكاسب مقبولة بلغت 4.61% منذ بداية العام.
حجم السوق الإجمالي يقف عند 807.4 مليار درهم، ومضاعف الربحية ع��د 19.56 مرة، ومضاعف القيمة الدفترية عند 2.40 مرة، مع عائد توزيعات نقدية يناهز 5.09% وعائد على حقوق الملكية بلغ 15.23%.
أرقام تُعبّر عن سوق يحمل أسساً صلبة، لكنه يفتقر في هذه المرحلة إلى المحفز الكافي لكسر حاجز التردد.

ما يُقلق أكثر هو المؤشر الاقتصادي الأشمل.
مؤشر مديري المشتريات الإماراتي تراجع من 55.0 إلى 52.9 وهو انزلاق يستحق الانتباه.
الرقم لا يزال فوق الخمسين، ما يعني استمرار التوسع، لكن الاتجاه تنازلي، وارتفاع تكاليف المدخلات وضغوط سلاسل التوريد باتت تُثقل الهوامش في أكثر من قطاع.

المحرك الأول للسوق في هذه المرحلة ليس الأرباح ولا القرارات الاستراتيجية للشرك��ت، بل التوترات الجيوسياسية الإقليمية والمحادثات الأمريكية-الإيرانية. كل خبر يحمل تأثيراً فورياً على السوق، سواء صعوداً أو هبوطاً، وهذا بحد ذاته مؤشر على أن المستثمرين يتداولون على التوقعات أكثر من التحليل الأساسي.

خام برنت سجل مساء الإثنين 6 أبريل 110.51 دولاراً للبرميل، فيما تجاوز خام غرب تكساس الوسيط 113 دولاراً ، وهذا المستوى يُبقي الضغط التضخمي حاضراً ويُعقّد مسار السياسة النقدية العالمية.

▪️ الأسهم المنتقاة | منطق الاختيار
قسّم التقرير توصياته إلى خانتين استراتيجيتين واضحتين، وهذا التقسيم في حد ذاته يحمل قيمة تحليلية..
خانة استمرار النزاع تضم ثلاثة أسهم
- أدنوك للإمداد والخدمات بسعر مستهدف 7.2 درهم
- ودانة غاز بسعر مستهدف 1.1 درهم مع عائد توزيعات 7%
- وأجيليتي جلوبال بسعر مستهدف 2.1 درهم.
الرابط المنطقي بين الثلاثة هو أن أعمالها تُقيَّم بشكل أفضل في بيئة ارتفاع الطلب على الطاقة واللوجستيات.

خانة حل النزاع تضم
-موانئ أبوظبي بسعر مستهدف 6.3 درهم
- والدار العقارية بسعر مستهدف 11.2 درهم
- وراس الخيمة العقارية بسعر مستهدف 2.4 درهم.
هذه الأسهم تعاني في بيئة الخوف والتردد، وستكون الأكثر استفادة من أي تهدئة.

الأذكى في هذا التقسيم أنه يمنح المستثمر إطاراً للتفكير لا مجرد قائمة أسماء.
أنت تختار سيناريو أولاً، ثم تختار الأسهم المناسبة له.

▪️ أجيليتي جلوبال | العمق الذي لا تراه الشاشة
ما أورده التقرير عن أجيليتي يستحق التوسع والتعمق.

الرقم الذي يلفت النظر هو الفجوة بين السعر الحالي 1.41 درهم والسعر المستهدف 2.10 درهم، أي عائد محتمل يتجاوز 80% بحسب توقعات أرقام كابيتال.
هذا الرقم ليس تفاؤلاً فارغاً، بل ينبثق من منهجية تقييم مجموع الأجزاء (SotP) التي تعد الأنسب لفهم شركة بهذا الهيكل المتشعب والمتنوع.

أجيليتي جلوبال ليست شركة لوجستيات بالمفهوم التقليدي، هي منظومة متكاملة تمتد عبر ستة قارات وأكثر من 80 دولة، وتضم أكبر شركة خدمات طيران في العالم (مينزيز للطيران)، وأعمال لوجستيات الوقود (تريستار)، وتطوير مواقع الخدمات اللوجستية في الشرق الأوسط وأفريقيا وجنوب آسيا، إضافة إلى حصص في DSV أكبر متعهد شحن بضائع عالمياً. هذا التنوع يعني أن تقييم السهم بمضاعف بسيط يفوت الصورة الحقيقية.

الأرقام المالية تُعزز القصة.
إيرادات أجيليتي جلوبال للعام 2024 بلغت 4.51 مليار دولار، بنمو 14.52% عن العام السابق. صافي الدخل للربع الأخير بلغ 190.29 مليون درهم مقارنة بـ 88.12 مليون درهم في الربع السابق — قفزة بنسبة 115.94%. والإيبيتدا وصل إلى 2.36 مليار درهم بهامش 13.29%.
هذه ليست أرقام شركة تعاني، بل شركة في مرحلة تسارع.

على مستوى الأجزاء بشكل منفرد، تريستار حققت في 2024 إيرادات 1.2 مليار دولار بنمو 11.8%، وإيبيتدا 255 مليون دولار بنمو 16.8%، فيما حقق قطاع مواقع اللوجستيات إيرادات 52 مليون دولار بنمو 13.2%. كل جزء ينمو بمعزل، وهذا بالضبط ما تبحث عنه منهجية مجموع الأجزاء.

وضع السهم فنياً يُعزز مرحلة انتقالية.
التقرير يضع الدعم الأول عند 1.36 والثاني عند 1.32، والمقاومة الأولى عند 1.42.
اختراق المقاومة الأولى بثقة سيفتح الطريق نحو الهدف الفني المرحلي عند 1.78 درهم قبل الحديث عن السعر الأساسي المستهدف.

@Agility
@ArqaamCapital
@tarek_sultan

AljazeeraGate retweeted

وسيط معتمد لدى إتحاد وسطاء العقار الكويتي للتواصل : 24747007 - 65686017 - 99881541

5 months ago

مخازن - من يملك السهم يملك ماذا؟ قبل ان نبدأ .. ▪️اخلاء مسئولية 1) ما يرد في هذا الموضوع هو تحليل اقتصادي وتعليمي بحت،ولا يشكل توصية استثمارية أو دعوة لاتخاذ أي قرار بشراء أو بيع أو احتفاظ بأي ورقة مالية. 2) القرار الاستثماري مسؤولية شخصية كاملة، وينبغي أن يبنى على دراسة مستقلة واستشارة مستشار مالي مرخص وفق أحكام قانون هيئة أسواق المال الكويتية رقم 7لسنة2010. تصلني يومياً عشرات الأسئلة عن مخازن. أسئلة متشابهة في جوهرها وإن اختلفت في صياغتها. هل الشركة بخير؟،هل أبيع أم أنتظر؟،كيف خسرت 294 مليون وهي شركة كبيرة؟ هذه الأسئلة ليست دليلا على ضعف السائل،بل دليل على أن المعلومة الصحيحة لم تصل بالطريقة الصحيحة. هذا المقال يصحح ذلك. ▪️لماذا الارتباك؟ - تشخيص المشكلة الحقيقية الرقم الذي ظهر في العنوان كان صادماً،خسارة 294 مليون دك عام 2025. وهذا الرقم وحده كافٍ لزرع الشك في عقل أي مستثمر لم يقرأ ما خلف الأرقام. لكن المشكلة الحقيقية ليست في الخسارة،المشكلة أن كثيرا ممن يملكون مخازن اليوم لا يعرفون بدقة ماذا تملك هذه الشركة؟وما حجمها الحقيقي؟وما القيمة الفعلية لما في أيديهم؟ - قاعدة ذهبية: قبل أي قرار يجب أن تعرف ما الذي تملكه ▪️ما الذي تملكه مخازن فعلا؟ الأرقام الرسمية من الميزانية المدققة الرسمية لعام 2025 المصدر: إفصاحات بورصة الكويت ▪️��لأصول الرئيسية إجمالي الأصول: 1.077 مليار دك حصة 25% في أجيليتي جلوبال (القيمة الدفترية): 490 مليون دك عقارات استثمارية ومستودعات: 335 مليون دك حقوق ملكية المساهمين: 569.9 مليون دك ▪️أجيليتي جلوبال - قوة الأصل الأكبر أجيليتي جلوبال المدرجة في سوق أبوظبي للأوراق المالية ليست مجرد رقم في الميزانية هي شركة عالمية حقيقية إيرادات أجيليتي جلوبال 2025: 5.1 مليار دولار (+12.5%) صافي أرباح أجيليتي جلوبال 2025: 240 مليون دولار (+87.5%) التوزيعات القادمة لمخازن خلال 2026: ~12 مليون دك ▪️الالتزامات المالية قروض تحمل فائدة (غير متداولة): 135.6 مليون دك قروض من أطراف ذات علاقة: 112.9 مليون دك إجمالي الدين المالي: 248.5 مليون دك الديون أقل من 25% من إجمالي الأصول ..نسبة مقبولة لشركة بهذا الحجم ▪️المشاريع التشغيلية الكويتية S2 صباح الأحمد: 80%+ مؤجر مسبقا- تسليم Q4 2026 - إيرادات من 2027 MRC إعادة تدوير المعادن: يتقدم بشكل جيد - قطاع ينمو مع رؤية الكويت GCS تخليص جمركي رقمي: أداء متنام - شبه احتكار في السوق الكويتي ▪️ سيناريو نظري لفهم القيمة الحقيقية هذا سيناريو نظري بحت لا يعكس أي توقع أو قرار مُتخذ من قبل الشركة. الهدف منه فهم القيمة الكامنة وفق الأرقام الحالية. الافتراض: قيام مخازن ببيع حصة أجيليتي جلوبال بالقيمة السوقية - القيمة السوقية التقريبية للحصة بسعر اليوم (1.41درهم ÷ 12) = ~619 مليون دك - القيمة الدفترية الحالية= 490 مليون دك المكسب النظري من البيع= ~129 مليون دك إضافية ▪️توزيع العائد النظري ① سداد الديون كاملاً: (248.5 مليون دك) ي��دي لشركة خالية من الديون تماماً ② إبقاء احتياطي تشغيلي: (50 مليون دك) ③ المتاح للتوزيع على المساهمين نظريا: ~320 مليون دك ▪️نصيب كل مساهم نظرياً التوزيع النظري لكل سهم: ~12.5 فلس نسبة الاسترداد من سعر السهم الحالي (131 فلس): ~9.5% يعني المساهم يستعيد نظرياً ~10% من قيمة سهمه نقداً، مع بقاء ملكيته في شركة خالية من الديون بأعمال تشغيلية رابحة وعقارات بـ335 مليون دك. ▪️ما يكشفه هذا السيناريو: مخازن تتداول بخصم حقيقي على قيمتها الفعلية والغموض القانوني هو سبب هذا الخصم وليس ضعف الأعمال ▪️النتيجة .. ثلاثة أشياء تملكها حين تملك مخازن 1) حصة غير مباشرة في أجيليتي جلوبال شركة عالمية بإيرادات 5.1 مليار دولار وشراكة مع صندوق الاستثمارات العامة السعودي 2) أعمال لوجستية وصناعية كويتية متنامية ربحها التشغيلي الأساسي نما 295% عام 2025 وتدفقاتها النقدية التشغيلية 111 مليون دينار 3) قضايا قانونية لم تُسجَّل في القوائم بعد حكم بـ165 مليون دولار ضد الأرجنتين (ثُبّت في هولندا فبراير 2026) ومطالبة بـ64.5 مليون دينار من الجمارك الكويتية وماذا عن الخسارة 294 مليون دينار؟ خسائر محاسبية 100%، غير نقدية وغير متكررة. تعكس إعادة هيكلة مقصودة ومعتمدة من المساهمين لا تدهور في الأعمال. المديرة المالية قالت صراحةً في مؤتمر المحللين: "هذا قيد محاسبي تقني. غير نقدي ولا يعكس تدهور أعمالنا." ▪️السؤال الصحيح السؤال الصحيح ليس: "أبيع أم أنتظر؟" السؤال الصحيح هو: "هل أنا مدرك ما الذي أملكه؟ وهل أفهم الأفق الزمني الصحيح لتحقيق قيمته؟" من لا يفهم ما يملك، لا يمكنه اتخاذ قرار صحيح. الفرق بين المستثمر والمضارب أن المستثمر يعرف ما يملك والمضارب يعرف فقط ما دفع.

Alsayegh74's tweet photo. مخازن - من يملك السهم يملك ماذا؟

قبل ان نبدأ ..

▪️اخلاء مسئولية
1) ما يرد في هذا الموضوع هو تحليل اقتصادي وتعليمي بحت،ولا يشكل توصية استثمارية أو دعوة لاتخاذ أي قرار بشراء أو بيع أو احتفاظ بأي ورقة مالية.
2) القرار الاستثماري مسؤولية شخصية كاملة، وينبغي أن يبنى على دراسة مستقلة واستشارة مستشار مالي مرخص وفق أحكام قانون هيئة أسواق المال الكويتية رقم 7لسنة2010.

تصلني يومياً عشرات الأسئلة عن مخازن.
أسئلة متشابهة في جوهرها وإن اختلفت في صياغتها.
هل الشركة بخير؟،هل أبيع أم أنتظر؟،كيف خسرت 294 مليون وهي شركة كبيرة؟

هذه الأسئلة ليست دليلا على ضعف السائل،بل دليل على أن المعلومة الصحيحة لم تصل بالطريقة الصحيحة. هذا المقال يصحح ذلك.

▪️لماذا الارتباك؟ - تشخيص المشكلة الحقيقية
الرقم الذي ظهر في العنوان كان صادماً،خسارة 294 مليون دك عام 2025. وهذا الرقم وحده كافٍ لزرع الشك في عقل أي مستثمر لم يقرأ ما خلف الأرقام.
لكن المشكلة الحقيقية ليست في الخسارة،المشكلة أن كثيرا ممن يملكون مخازن اليوم لا يعرفون بدقة ماذا تملك هذه الشركة؟وما حجمها الحقيقي؟وما القيمة الفعلية لما في أيديهم؟
- قاعدة ذهبية: قبل أي قرار يجب أن تعرف ما الذي تملكه

▪️ما الذي تملكه مخازن فعلا؟
الأرقام الرسمية من الميزانية المدققة الرسمية لعام 2025
المصدر: إفصاحات بورصة الكويت

▪️��لأصول الرئيسية
إجمالي الأصول: 1.077 مليار دك
حصة 25% في أجيليتي جلوبال (القيمة الدفترية): 490 مليون دك
عقارات استثمارية ومستودعات: 335 مليون دك
حقوق ملكية المساهمين: 569.9 مليون دك

▪️أجيليتي جلوبال - قوة الأصل الأكبر
أجيليتي جلوبال المدرجة في سوق أبوظبي للأوراق المالية ليست مجرد رقم في الميزانية هي شركة عالمية حقيقية
إيرادات أجيليتي جلوبال 2025: 5.1 مليار دولار (+12.5%)
صافي أرباح أجيليتي جلوبال 2025: 240 مليون دولار (+87.5%)
التوزيعات القادمة لمخازن خلال 2026: ~12 مليون دك

▪️الالتزامات المالية
قروض تحمل فائدة (غير متداولة): 135.6 مليون دك
قروض من أطراف ذات علاقة: 112.9 مليون دك
إجمالي الدين المالي: 248.5 مليون دك

الديون أقل من 25% من إجمالي الأصول ..نسبة مقبولة لشركة بهذا الحجم

▪️المشاريع التشغيلية الكويتية
S2 صباح الأحمد: 80%+ مؤجر مسبقا- تسليم Q4 2026 - إيرادات من 2027

MRC إعادة تدوير المعادن: يتقدم بشكل جيد - قطاع ينمو مع رؤية الكويت

GCS تخليص جمركي رقمي: أداء متنام - شبه احتكار في السوق الكويتي

▪️ سيناريو نظري لفهم القيمة الحقيقية
هذا سيناريو نظري بحت لا يعكس أي توقع أو قرار مُتخذ من قبل الشركة.
الهدف منه فهم القيمة الكامنة وفق الأرقام الحالية.

الافتراض: قيام مخازن ببيع حصة أجيليتي جلوبال بالقيمة السوقية
- القيمة السوقية التقريبية للحصة بسعر اليوم
(1.41درهم ÷ 12) = ~619 مليون دك
- القيمة الدفترية الحالية= 490 مليون دك
المكسب النظري من البيع= ~129 مليون دك إضافية

▪️توزيع العائد النظري
① سداد الديون كاملاً: (248.5 مليون دك) ي��دي لشركة خالية من الديون تماماً
② إبقاء احتياطي تشغيلي: (50 مليون دك)
③ المتاح للتوزيع على المساهمين نظريا: ~320 مليون دك

▪️نصيب كل مساهم نظرياً
التوزيع النظري لكل سهم: ~12.5 فلس
نسبة الاسترداد من سعر السهم الحالي (131 فلس): ~9.5%

يعني المساهم يستعيد نظرياً ~10% من قيمة سهمه نقداً، مع بقاء ملكيته في شركة خالية من الديون بأعمال تشغيلية رابحة وعقارات بـ335 مليون دك.

▪️ما يكشفه هذا السيناريو:
مخازن تتداول بخصم حقيقي على قيمتها الفعلية والغموض القانوني هو سبب هذا الخصم وليس ضعف الأعمال

▪️النتيجة .. ثلاثة أشياء تملكها حين تملك مخازن

1) حصة غير مباشرة في أجيليتي جلوبال شركة عالمية بإيرادات 5.1 مليار دولار وشراكة مع صندوق الاستثمارات العامة السعودي

2) أعمال لوجستية وصناعية كويتية متنامية ربحها التشغيلي الأساسي نما 295% عام 2025 وتدفقاتها النقدية التشغيلية 111 مليون دينار

3) قضايا قانونية لم تُسجَّل في القوائم بعد حكم بـ165 مليون دولار ضد الأرجنتين (ثُبّت في هولندا فبراير 2026) ومطالبة بـ64.5 مليون دينار من الجمارك الكويتية

وماذا عن الخسارة 294 مليون دينار؟
خسائر محاسبية 100%، غير نقدية وغير متكررة. تعكس إعادة هيكلة مقصودة ومعتمدة من المساهمين لا تدهور في الأعمال.

المديرة المالية قالت صراحةً في مؤتمر المحللين: "هذا قيد محاسبي تقني. غير نقدي ولا يعكس تدهور أعمالنا."

▪️السؤال الصحيح
السؤال الصحيح ليس: "أبيع أم أنتظر؟"
السؤال الصحيح هو: "هل أنا مدرك ما الذي أملكه؟ وهل أفهم الأفق الزمني الصحيح لتحقيق قيمته؟"
من لا يفهم ما يملك، لا يمكنه اتخاذ قرار صحيح.

الفرق بين المستثمر والمضارب أن المستثمر يعرف ما يملك والمضارب يعرف فقط ما دفع.

12K

Who to follow

الشرق الأقصى العقارية

@Far_East_Re

شركة السواعد الدولية العقاريه

@sawaedq8

شركه السواعد الدولية العقاريه معكم منذ 1993 بيع وشراء الاراضي الاستثماريه والسكنيه ت:99683539 -مبارك المانع نائب الرئيس الاتحاد الكويتي لوسطاء العقار #عقارات

شرق الوطنية العقارية

@akariq8

متخصصون في عقارات مدينة صباح الأحمد البحرية منذ 2010 - بيع عقارات - تسويق عقارات - تقييم عقارات - ادارة أملاك الغير للمزيد : 66802917 - 66767425 - 60644152

AljazeeraGate retweeted

5 months ago

يسعدني أن موضوع مخازن والتحكيم الأرجنتيني الذي طرحته من خلال حسابي بتاريخ 29/3/2026 وصل لاهتمام @Aleqtisadyahkw جريدة @Aleqtisadyahkw تطرح اليوم نفس السؤال الجوهري عن مخازن والتحكيم الأرجنتيني هذا السؤال طرحته قبل 11 يوماً مع المصادر الأولية والأرقام الكاملة ما غاب عن الجميع حتى اليوم.. حكم التحكيم بـ 165M$ تحوّل إلى 208M$ بعد الفوائد والأرجنتين لم تدفع، لذلك تقدمت ICS بدعوى تنفيذ أمام المحكمة الفيدرالية الأمريكية في 1 أبريل 2026 حصة مخازن ~16 مليون دينار كويتي لا إفصاح مستقل من قبل الشركة منذ أبريل 2024 السؤال لا يزال قائماً.. متى تُفصح مخازن @MakhazenKW ؟ اعتقد أصبح لزاما توجيه السؤال والاستفسار عبر هيئة أسواق المال @cma_kwt وفق القانون رقم 7 لسنة 2010 بشأن إنشاء هيئة أسواق المال وتنظيم نشاط الأوراق المالية اللائحة التنفيذية| الملحق رقم (7) نموذج الإفصاح عن الدعاوى والأحكام القضائية - يُلزم الشركة المدرجة بالإفصاح الفوري عن أي حكم قضائي أو تحكيمي ذو أثر مالي جوهري ② اللائحة التنفيذية | الملحق رقم (10) نموذج الإفصاح عن المعلومات الجوهرية - أي معلومة من شأنها التأثير على قرار المستثمر تستوجب إفصاحاً فورياً ومستقلاً @tarek_sultan #مخازن #MKHZN #بورصة_الكويت

almost 5 years ago

AljazeeraGate's tweet photo. https://t.co/Es3VyvtXi6

almost 5 years ago

AljazeeraGate's tweet photo. https://t.co/7WDAdDJmzH

almost 5 years ago

AljazeeraGate's tweet photo. https://t.co/bLQIgDdHuW

almost 5 years ago

AljazeeraGate's tweet photo. https://t.co/NZCXR4qrtX

almost 5 years ago

AljazeeraGate's tweet photo. https://t.co/IKZb17Y5hg

almost 5 years ago

AljazeeraGate's tweet photo. https://t.co/kQimQBXiIg

almost 5 years ago

مؤسسة الصايغ الوطنية العقاريه للاستفسار 50500779

almost 5 years ago

مؤسسة الصايغ الوطنية العقاريه للاستفسار 50500779

almost 5 years ago

مؤسسة الصايغ الوطنية العقاريه للاستفسار 50500779

almost 5 years ago

مؤسسة الصايغ الوطنية العقاريه للاستفسار 50500779

over 6 years ago

@TickerChart هل يمكن عمل ترقية للاستراك؟ اشتراكي سنه ومضى عليه شهرين

over 6 years ago

د.رنا الفارس : تسهيلا للمواطنين الآن تستطيع إنشاء حساب بإستخدام الرقم المالي OTP من خلال موقع بنك الائتمان حتى تستطيع طلب دفعات قرضك الكترونياً وأتقدم بجزيل الشكر للعاملين في بنك الائتمان على حرصهم بأن ينجز المواطن جميع معاملاته في هذه الظروف الاستثنائية دون تأخير وهو بالمنزل

AljazeeraGate's tweet photo. د.رنا الفارس :

تسهيلا للمواطنين الآن تستطيع إنشاء حساب بإستخدام الرقم المالي OTP من خلال موقع بنك الائتمان حتى تستطيع طلب دفعات قرضك الكترونياً

وأتقدم بجزيل الشكر للعاملين في بنك الائتمان على حرصهم بأن ينجز المواطن جميع معاملاته في هذه الظروف الاستثنائية دون تأخير وهو بالمنزل https://t.co/l3jFwORueO

AljazeeraGate retweeted

الأنباء

@AlAnba_News_KW

over 6 years ago

مجموعة التمدين تقرر تقديم تخفيضات بنسبة 40% لكل مستأجري مجمعاتها (360 مول - الكوت – سوق الكوت – مراكز سما التجارية) من تاريخ إعادة الافتتاح وحتى 31 ديسمبر 2020 - عدم احتساب أي أجرة مقابل فترة الإغلاق، كمساندة لمستثمريها لمواجهة تداعيات توقف النشاط #مجموعة_التمدين #فيروس_كورونا

AlAnba_News_KW's tweet photo. مجموعة التمدين تقرر تقديم تخفيضات بنسبة 40% لكل مستأجري مجمعاتها (360 مول - الكوت – سوق الكوت – مراكز سما التجارية) من تاريخ إعادة الافتتاح وحتى 31 ديسمبر 2020

- عدم احتساب أي أجرة مقابل فترة الإغلاق، كمساندة لمستثمريها لمواجهة تداعيات توقف النشاط

#مجموعة_التمدين
#فيروس_كورونا https://t.co/pQRYFmCx5t

AljazeeraGate retweeted

over 6 years ago

أكبر فوضى إيجارات في تاريخ الكويت والموضوع يحتاج لقانون لسد الفراغ التشريعي.