Andy.btc ⚛️▣

Founder of @Smartbitcoinlab

[Andy.btc ⚛️▣ @AndyTianWeb3]

@yashhsm @sendaifun Hi,I'm one of the earliest SEND holders, starting from the very beginning with the Send It NFT. I joined the Send Loyalty Group as soon as it came out, but later, for some unknown reason, I got kicked out twice, and now even after verifying, I can't get back in. Waiting for reply

[Andy.btc ⚛️▣ @AndyTianWeb3]

一张图回顾2025年美股发生的重要事件

[Andy.btc ⚛️▣ @AndyTianWeb3]

又活久见了

[Star_OKX @star_okx]

看到华语区部分用户在 @okx @wallet 上交易 “某安人生”“某安客服”“某安王者” 时达到了人生的高潮，我真心为大家高兴。

OKX 一直以来的使命，是成为区块链世界的基础设施——
让每个人都能安全、顺畅地与全球上百条公链交互，无论是发现 Token、交易资产，还是参与 DeFi 投资。
这份理想，从来都包括“友商”的链和币。

看到华���区部分热心的朋友对 OKX 和我本人进行激烈的 Diss 与网暴，这让我想起了历史上一些“传���”组织的兴衰故事。
传销之所以经久不衰，是因为它深刻洞察并利用了人性的弱点。
它的核心在于不断发展下线、鼓励盲目投资，以“信仰”和“情绪”取代理性与事实。
许多参与者像打了鸡血一样，用极高的情绪去感染他人。
即便网络濒临崩塌，他们仍会选择为体系辩护，甚至奋力抗争，
因为“头目”们总会不断开启新的盘子，
让人们一次又一次相信：
“也许这一次，我会成为那个早起的鸟。”

我并不认为加密行业或任何友商等同于传销。我也不认同友商只是靠营销获取流量，友商的核心产品服务和营销一样非常优秀，才能在世界范围内有着众多忠实的用户，OKX团队也一直在努力向友商学习！

但每家公司都有自己的价值观。为什么 OKX 团队和我本人不去为“OKX人生”“OE人生” “3”推波助澜？
因为我们相信，区块链是一场技术驱动的金融革命，
是为了让全球数十亿人享受平等、便捷的金融服务，
而不是为了操纵币价、制造情绪、引导投机。

OKX 从未、也不会人为制造代币或拉盘造势。
我们相信，真正的力量来自持续的建设。
我们是一群工程师、极客、梦想家，
用产品、用代码、用时间，兑现我们对行业的承诺。

如果你在“某安人生”中获得了快乐，那说明 OKX 的基础设施确实够丝滑。
但真正的 Web3 未来，不靠情绪，不靠投机，
只靠信念与建设。

合规，是 OKX 对自己业务、经营模式与员工行为的基本要��。
也正因为这种长期的坚守，OKX 今天才能为全球超过一亿用户提供优秀的产品与服务。
在欧盟、阿联酋、澳大利亚、美国等市场，
OKX 用户已能将银行账户直接与 OKX 账户连接，
让 Web3 真正走进全球用户的日常生活。

与此同时，OKX 正在公测 CeDeFi（中心化 + 去中心化）产品。
通过 Passkey、Magic Spend 等创新技术，
我们实现了让每位用户在 DEX 上“无感交易”，
同时仍完全掌握资产和交易的自托管。

欢迎大家前来体验、反馈建议。
Not your key, not your money.
这不仅是一句口号，而是我们始终坚持的信念。

[Andy.btc ⚛️▣ @AndyTianWeb3]

Aster打金本质：通过交易挖矿的游戏，投机者支付了手续费，按照市场打折价买到了��目方手里印出来的$Aster，最后再花更长的时间让二级市场买单。你是哪个角色呢？

[Andy.btc ⚛️▣ @AndyTianWeb3]

近期几个币股（除了sol）的溢价率持续走低，特别是BMNR，两周时间溢价率已从2回落到了1.3，这波美股对以太坊的买入热情已经过去。从这个图也可以印证近期Sol持续强势于其他几个主流币。

[Andy.btc ⚛️▣ @AndyTianWeb3]

@Murphychen888 请教M神个问题，最近市场上看到很多人/机构都在增持ETH，但是价格却比较温，可以用什么方法去找寻市场上主要什么人/特征用户在卖么？

[Andy.btc ⚛️▣ @AndyTianWeb3]

80000枚BTC巨鲸又开始向交易所转币出货了，目前还剩40000枚尚未消化，短期BTC很难向上

[Andy.btc ⚛️▣ @AndyTianWeb3]

@Murphychen888 这两天全球风险资产大跌，然而BTC却如此坚挺，M神觉得是什么原因？

[Andy.btc ⚛️▣ @AndyTianWeb3]

划重点：
1、优惠关税10%，意味着最低关��到10%
2、优惠关税部份4月5日实施，额外关税部份4月9日实施，给了一周谈判时间
3、汽车关税全球统一25%

重点关注接下去几天世界各国的反应，中国应该会予以回击

[Andy.btc ⚛️▣ @AndyTianWeb3]

还有一个数据，随着近期BTC价格的缓慢走高，可以看到美国ETF的净��入在逐步下降，这也意味着美国投资者对当前价格BTC的购买力/兴趣在下降，除非有新的事件发生来改变目前的供需关系（关注周五的PCE和4.2关税）

[Andy.btc ⚛️▣ @AndyTianWeb3]

支持反弹而不是反转，从宏观视角看，需要明确相对宽松的关税政策，以及通胀数据的持续缓和，才能对持续降息有明确的趋势预期，从而提高市场风险偏好，利多所有风险资产。目前这些重要指标都还没确定，没有反转的基础条件，依旧看反弹。

[Murphy @Murphychen888]

是反弹，还是反转？

BTC已经从回撤的低点$76,000反弹到了$87,000。恐慌情绪逐渐平复，市场似乎又开始燃起希望。此时我们不禁会想这是一次短期反弹还是趋势反转？我个人的观点更偏向前者，因为从各项数据上看似乎还不具备完全反转的前提条件；下面来举例说明：

（图1）

如图1所示，在25年1月美国投资者开始提前退出，而亚洲投资者进入接盘，行情进入尾声（标注1）。2025年3月2日，特朗普在社交媒体宣布计划建立国家级加密货币战略储备，这一嗓子也直接将美国投资者情绪给支棱起来了（标注2），但硬不过三秒又趴下去了。

这可以证明RMMPC能帮助我们很好的观察三大主流市场（美国、欧洲、亚洲）的情绪表现以及对BTC价格的主导性。从指标上看，目前这轮反弹行情主要由是亚洲投资者的情绪所主导，欧洲区跟随其后，而美国投资者显得更加谨慎。

按照以往的经验，亚洲资金通常都以短线为主，如果接下来美国投资者没有继续跟进，当亚洲区开始撤退时，反弹行情或将无法延续。

（图2）

图2是调整后的链上结算量，它剔除了同一实体控制的地址集内的转账。我们可以清楚的看到在24年6月到8月期间随着BTC价格震��下行，链上的���结算量反而开始上升，产生了“背离”现象；通常这一种资金开始入场的数据表现形式。

当价格持续下行，市场情绪低落，流动性应在底部持续徘徊才对，不降反增就是一种“非正常”情况。而当前我们看到的数据是，当BTC价格开始，但结算量仍在持续下降，并没有随时价格上升而上升，这也是“非正常”现象。

说明当前行情仍然是在低流动性下，由前期被压制的情绪缓解而带动，但并没有得到大规模资金的支持。

（图3）

图3是按规模划分的链上结算量；如果我们单独把大于1000万美元的数据筛选出来，可以看到在24年6月到8月期间结算量大增主要是由于大资金的参与。大于1000万美元的占比一路升至59%。

在24年11月达到峰值后开始逐渐下降，从62%下降到37%，说明大资金退出流动性对BTC行情有着决定性的影响。那反过来，一轮大级别的趋势启动，同样也需要大资金重新加入流动性才行。就像24年7-8月的数据，即能反映当时资本大范围介入的态势。

（图4）

图4是交易所稳定币净头寸数据，虽然这里仅仅包含erc20的稳定币净流入/流出交易所的情况，但可以从侧面体现当前场内资金的积极性。

每当趋势行情进入冲刺阶段，都会伴随式净流入量的显著增加。如图中标注1和3，分别是24年3-4月和11-12月。尤其是川普胜选后，市场在全体fomo的情绪主导下，带动了天量级的场内资金疯狂涌入交易所（之前我们也分析过，这些资金不仅仅只买BTC，还买了很多其他“美国系”的山寨币）。

此后，稳定币的净流入量快速下降，到25年1月虽然仍能维持净流入状态，但从规模上与24年12月的巅峰期相比已相差甚远（标注4），这也是行情进入尾声的一个信号。

除此之外，我们看到在24年8-9月期间也出现了净流入明显增加（标注2），意味着资金开始变得更加积极。而当前的数据却并非如此，整体上仍处于持续净流出状态；说明价格回升并未带来情绪上更乐观的转���，资金对宏观环境的不确定性仍保持谨慎。

-------------------------------------------------

以上我们从情绪主导、流动性变化、大资金参与、交易所稳定币净流入等4个角度分析和对比，从而判断可能性更大的是“反弹”而不是“反转”。

我个人是这么认为的：每一次的反弹就像搞演习，通常都会反复来个好几次。等大家麻木了，突然演习就变实战了（明确方向，形成趋势）。

所以往往在反弹的上升期可能不太好判断是否会转变为趋势。但在反弹结束开始回撤时，我们就可以通过这段时间形成的数据与前面进行对比，从而找到更多的线索和指引。

‼️ 我的分享仅用于学习交流，不作为投资建议 ‼️

-------------------------------------------------

本文由 #Bitget ｜@Bitget_zh 赞助

[Murphy @Murphychen888]

BTC进入熊市了吗？

最近经常被小伙伴问到这个问题。其实我自己也一直在思考，并提醒自己不要因为个人情感而带上主观的偏见。但我们应该用什么标准来区分牛���呢？用跌幅，比如以往熊市都会从最高点跌去70%，这个过程就是“熊市”；

用时间，如果长时间市场处于下行趋势，不断出现更低的高点和更低的低点，这个过程也可以认为是“熊市”。从这个角度说，2024年4-10月的震荡下行6个月之久就是“熊市”。但现在回头看，相信没有多少小伙伴会认为这是真的走熊，可当时有很多人是这样断定的。

我个人对此有个不同的看法，可以和小伙伴共同探讨。如果站在当下，一定要用某个标准来��量现在是不是“走熊”，我认为最重要的因素就是 —— “新需求”。

尤其是当价格下跌时，情绪恐慌时，有没有新的资金仍然愿意入场争抢筹码，只要有这就不是“熊市”。当然，还需要一个条件，即高位套牢筹码惜售，这一点我们可以通过URPD数据来观察，这里就不展开讨论了。

什么是新需求？我举个例子：

（图1）

图1是短期（STH）/长期（LTH）持有者供应量数据。从2025.2.9到2025.3.6，LTH新增了7.4w枚；按时间推算这部分是在2024年10月1日之前买入的短期筹码经过一段时间持有不动，转变为长期筹码。但是同期STH的筹码却只减少了4.8w枚。说明有2.6w枚BTC补充到了新的STH队列中，这就是“新需求”。

但如何能通过数据将新需求的变化趋势变的可视化呢？

我的方法是将超短期的供应单独提取出来，即“热供应”；通过已实现市值在一段时间内的变化趋势作���衡量市场新需求的评估标准。

（图2）

如图2所示，当趋势启动的时都会伴随着强劲的“热供应”，这也证明了当时���场新需求积极入场，并推高了价格。但趋势结束后市场转为长期震荡下行，这个时期我们的持仓体验会变差，在情绪上很容易质疑市场是否已经走熊。

但是，每当“热供应”低于黑色荣枯线时（如图2红色虚线框）同时价格回调到一定程度，新需求就会入场（如图2标注的1-5）。这就说明投资者对当前市场并没有彻底失去信心，只是需要重新寻找底部共识，只要价格稍微打个折，马上就有人愿意花钱买。这和熊市时大家都想勒紧裤腰带，就怕抄底抄在半山腰的心理状态完全不一样。

我们可以对比这5次“热供应”的规模变化；从1到4是越来越低，但从5开始明显变强，说明趋势可能要转向了；这里也正好是10月10日最后一次回踩$60,000。

25年2月BTC长时间在9.6w附近徘徊，也出现了“热供应”低于荣枯线的情况。但随着价格回调新需求就开始入场。当然从规模上与24年3月和12月的时候不能比。但比上不足，比下还有由余的。

（图3）

如图3所示，在真正的“熊市”中热供应会长期处于荣枯线以下，哪怕价格跌的再低都不会有太多的新需求入场，这才是市场真的绝望了。所以从这点上看，现在BTC仍然还处于牛市大环境中，不符合熊市的基本面。

（图4）

图4为成本基础热力图（CBD），它反映的是特定价格区间内具有相同平均成本的地址持有的BTC总供应量。可以看到有一组地址在24年12月在$97,800w附近开始买入，在今年2月BTC在9.6w横盘时仍继续加仓，尤其是当价格跌破9w时仍然坚定持有，目前合计是14.4w枚BTC。

同时，我们看到有阶梯型下降的黄色线段产生（如图4中白色箭头），意味着在价格下跌时之前高位买入BTC的钱包地址仍在不断加仓，从而拉低了平均持仓成本。

这种在迅速的下跌中高位筹码坚定不动，还通过继续买入并捍卫其成本基础的现象，是牛市的典型特征。

总上所述，虽然我们每个人对“牛熊”的判断标准不��，但归根结底应该从情绪、心理和行为表现等角度来考量。当BTC价格跌破STH-RPC或长期围绕这根线反复拉扯时，我们���以认为是前面一段趋势的结束，甚至可以将其定义为“局部熊市”。但反过来说，既然有“局部熊市”，那是不是也可以有“局部牛市”呢？

‼️ 我的分享仅用于学习交流，不作为投资建议 ‼️

-------------------------------------------------

本文由 #Bitget ｜@Bitget_zh 赞助

[Andy.btc ⚛️▣ @AndyTianWeb3]

$Super @_superexchange 让我想起了当年的Fcoin，交易挖矿左脚踩右脚，经济模型研究了下还是挺有意思的，只是不知道回购销毁部分消耗的sol，进了98J2RACW3wk8u36k1cPmDenzHdPjhcd5qXsm5g471kdh这个地址，��续会怎么处理。现在还早期，就作为一个交易及挖矿的资金盘看吧。

[Andy.btc ⚛️▣ @AndyTianWeb3]

@uuhappyeveryday @Murphychen888 犹太州是目前进度最快的，众议院已经通过，差最后参议院的投票

[Ben Zhou @benbybit]

Bybit is Solvent even if this hack loss is not recovered, all of clients assets are 1 to 1 backed, we can cover the loss.

[铁柱 @TiezhuCrypto]

【宏观-鲍威尔国会报告速读】
抽空快速扫完了鲍威尔提交给国会的货币政策报告，全文83页，详细阐述了美联储对过去一年利率、通胀、就业、经济等诸多看法。节选了一些重点，要点如下：👇
1、对通胀的总体看法
✍️关于通胀趋势，整体缓解并处在下降之中。

Fed主要关注PCE指标。在评估通胀前景时，主要考虑：核心商品、住房服务，核心非住房服务。其中：

核心商品的价格持续下降，已经接近大致平衡；
住房服务小幅下降但仍处于高位，明显高于疫情前水平，但由于滞后效应，后续仍旧会继续走低；
非住房服务整体在略高水平，但趋于平稳，由于这个类别组成的异质性，基于市场的核心服务受供需和劳动力放缓影响，整体可能继续下降，非市场的部分则受到特殊情况影响较大。

✍️ 关于通胀预期，⻓期通胀预期指标⼀直保持稳定，⽽短期通胀预期总体略有下降。
文中提到：最近，密歇根⼤学调查显示，未来⼀年的预期通胀中值在 12 ⽉和 1 ⽉有所上升。 即便如此，这⼀指标和纽约联邦储备银⾏消费者预期调查的类似指标都与疫情前的⽔平⼀致。

2、对劳动力市场的看法
✍️总体认为保持稳健，去年整个就业增长总体有所放缓。
✍️需求端的放缓主因是经济放缓。供给端在去年下半年以后开始放缓，主要在于去年年中以后移民人口急剧放缓。
✍️劳动力市场供需趋于一致，但生产率稳步增长
✍️工资增长整体趋于增长放缓，但相对稳健

3、金融市场的看法
🌟关于利率：市场隐含的未来⼀年联邦基⾦利率预期⽔平���显上调（图1），金融市场的价格暗示，到2025年底，政策利率将���降40基点至3.9%。

🌟关于国债：长期名义国债收益率明显抬升，9 ⽉中旬以来，⻓期名义收益率的上升在很⼤程度上反映了以美国国债通胀保值债券收益率衡量的实际收益率的上升。

🌟关于融资和信贷：尽管有季度末的扰动，短期融资市场相对稳定；银行信贷继续减速，值得注意的是一些银行固定利率资产有加大的公允价值减值。

🌟关于美元汇率：汇率上涨，主因在于利差扩大、经济强劲，以及最近部分市场参与者认为关税的潜在增加也是美元汇率走高的原因。

4、对货币政策的看法
🌟简而言之一句话：政策决定反映了其⻓期⽬标、中期前景以及对⻛险平衡的评估，包括可能阻碍委员会实现⽬标的⾦融体系⻛险。此外，

🌟关于缩表：继续明确，在充裕准备⾦制度下，将证券持有量维持在与有效实施货币政策相⼀致的⽔平。认为隔夜逆回购的下降反��了货币基⾦将其投资组合转向收益更⾼的投资，包括国库券和私募市场回购协议。

🌟关于未来的政策调整：未来的整体评估将考虑⼴ 泛的信息，包括劳动⼒市场状况、通胀压⼒和通胀预期以及⾦融和国际发展情况。

5、其它一些要点
1）美联储的确会参考各种货币政策规则，但不会机械遵守。主要提到了：泰勒规则和调整后泰勒规则、平衡方法规则、一阶差分规则，但美联储认为这些规则有较大的局限性以及并不具有前瞻指引性（认为没有考虑到与经济关系和经济演变的不确定性）。

2）本次会审查货币政策框架，主要聚焦在货币政策策略（主要是每次的申明）、⼯具和沟通实践，同时强调长期2%的通胀目标不在本次审查范围。

需要注意的是，尽管近期关税占据了市场主流，同时通胀预期不可避免的受到通胀影响，但这个报告全文并没有太多提到关税。这似乎表明：
1、尽管在政策立场上，关税的确会影响通胀及通胀预期，但在没有关税的具体方案之前，鲍威尔倾向于避免直接给出评估，这其实增强了鲍威尔不急于改变立场的决定。

2、结合鲍威尔的发言稿，总体上联储认为尽管通胀在下行通道，但是除非有更进一步的明确下行，否则政策立场或许仍旧维持中立观望。

这份报告其实是理解美联储政策和观察美联储决策的一个重要文本，有兴趣的朋友可以全文观看，链接如下：
https://t.co/aCybsEK223

[Andy.btc ⚛️▣ @AndyTianWeb3]

@LeonidasNFT I wanna put $DOG in the liquidity pool.
DM

[Andy.btc ⚛️▣ @AndyTianWeb3]

@xiaomucrypto 这也说明一个持续卖出的力量没有了，站在现在看是好事情