BasiConechny_

[Moneda Argentina 🇦🇷 @monedadeargy]

💣 TRAGEDIA FISCAL: ARGENTINA GRAVA LOS INTERESES DE LOS CRÉDITOS EN LOS 3 NIVELES DE GOBIERNO
❌ La CORTE SUPREMA avala una TRIPLE IMPOSICIÓN a nivel nacional, provincial y municipal 👉 ANTIFEDERAL
❌ Aniquiló el acceso al crédito a TODA UNA GENERACION desde 2004
❌ La mayoría de los países ni siquiera aplican IVA sobre intereses bancarios
✅ Lo ideal es que haya acceso al crédito, NO GRAVARLO, sino gravar los CONSUMOS gracias al crédito
☠️ La MAYORÍA de los impuestos nacionales son de recaudación nacional pero el 58% va a parar a PROVINCIAS y MUNICIPIOS 👉 En la ley de modernización laboral los GOBERNADORES se OPUSIERON a bajar GANANCIAS por ésto
☠️ Las TASAS MUNICIPALES desmedidas tienen su origen en un fallo pésimo de la Corte Suprema que generó el CAOS FISCAL actual
☠️ Argentina tiene un ratio de crédito sobre PBI del 6% y en la región es 70%
☠️ Esto es consecuencia de que nos ESCONDIERON los impuestos 👉 El régimen de transparencia fiscal es CLAVE
👁 Cuando VEMOS los impuestos EXIGIMOS bajarlos y mejores prestaciones estatales

🎙 @PaisConLogica @ClaudioZucho @mshaalo

[Fede Sturzenegger @fedesturze]

¿POR QUÉ ARGENTINA HABÍA DEJADO DE CRECER HASTA LA LLEGADA DE @JMilei ? Porque:

"La ley de glaciares prohibió la minería; las provincias salmoneras prohibían la acuicultura; la actividad petrolera tuvo sus detractores mientras los ambientalistas bloqueaban el acceso a los pozos; el litio iba a arruinar las salinas; el ganado en pie no se podía exportar por sarasa; tampoco los cueros; propiedad intelectual para nuestras industrias y científicos, no; para las semillas tampoco, por eso la productividad en algodón, trigo y soja se rezagó respecto del mundo; navegar los ríos, no; importar bienes de capital usados, no; plantas de celulosa, no; turismo en el glaciar Perito Moreno, no; producir más yerba, no; conectar los pueblos por avión, no; internet satelital, no; cosechar sin autorización del INTA, no; vender productos industriales sin una autorización del INTI, que nunca llegaba o requería una coima, tampoco. Hasta les prohibimos a nuestros empresarios pymes exportar por correo postal.

Entonces, ¿por qué sorprende que no hayamos crecido? Lo verdaderamente insólito hubiera sido crecer con semejante cantidad de trabas."

De mi artículo "Un país que se había prohibido crecer" ayer en https://t.co/91VfNKMSPx.

[Emérito/Numantia Patrimonio @foso_defensivo]

Nueva carta anual de Numantia 👀: https://t.co/hcVOboP7wk

[Emérito/Numantia Patrimonio @foso_defensivo]

A ver, un poco de por favor...

Este escenario está demasiado centrado en la idea keynesiana de que la economía se sostiene por la demanda, y como la mayoría del PIB es la demanda, pues si la IA hace que despidan a la gente, sin salarios no hay demanda y todo se derrumba, el típico "shock de demanda", el multiplicador keynesiano negativo en el que cree incluso Warren Buffett.

Pero el cálculo del PIB está sesgado por la misma idea, no tiene en cuenta la estructura productiva, que es lo que permite entender que es el ahorro y la inversión lo que sostiene la economía.

Con ese enfoque, un aumento de la productividad siempre es bienvenido.

Recordemos la Ley de Say (no su tergiversación keynesiana): “Es la producción la que posibilita la demanda de otros productos.”

Es decir: los bienes se pagan, en última instancia, con otros bienes.

No, la abundancia no será negativa, lo que está claro es que es buena idea invertir en activos reales físicos que se volverán más escasos y valiosos.

[Jose Luis Daza @JoseLuisDazaAR]

EL VALOR DE LA FLEXIBILIDAD EN UN MUNDO INCIERTO Y LA NECESIDAD DE LA REFORMA LABORAL.

En 1976, Myron Scholes, Fischer Black y Robert Merton hicieron uno de los descubrimientos prácticos más importantes en la historia de la economía y las finanzas:

Descubrieron cómo cuantificar el valor de la flexibilidad.

Desarrollaron una fórmula que hoy sustenta más de US$200 trillones en contratos.

La fórmula Black-Scholes-Merton demuestra algo profundo: el principal determinante del valor de la flexibilidad es la incertidumbre. Lo podemos medir.

Sin incertidumbre: la flexibilidad no vale casi nada. Si el futuro es predecible, la rigidez es eficiente.

Con alta incertidumbre: la flexibilidad vale muchísimo. La flexibilidad es lo que permite adaptarnos. Esto se aplica a todos los aspectos de la vida incluyendo la economía real ( y el matrimonio)

De hecho, hay un área de estudio llamada "opciones reales" para la economía real en la cual el Presidente @jmilei es experto.

Hoy vivimos en un mundo de enorme incertidumbre. No sabemos:

¿Qué industrias dominarán en 5 o 10 años?
¿Cómo impactará la inteligencia artificial?
¿Qué empleos desaparecerán y cuáles surgirán?
¿Consecuencias económicas de los cambios geopolíticos?

En ese contexto la capacidad de adaptarse es central para sobrevivir.

La flexibilidad permite movernos a los empleos del futuro, ya sea dentro o fuera de la empresa. La flexibilidad es una "opción" sobre los empleos del futuro.

La rigidez intenta proteger empleos del pasado y por lo general falla.

En los mercados rígidos el trabajador es un rehén de su última especialización, de su último empleo aunque éste no tenga futuro.  Si su industria cae, él cae.

En los mercados laborales flexibles el trabajador y su empresa pueden reinventarse frente a las nuevas oportunidades. El trabajador no posee un puesto, posee una cartera de opciones de potenciales puestos que puede usar dependiendo de como evolucione el mundo.

No es casualidad que los mercados laborales más dinámicos y con menor desempleo en el mundo, Dinamarca, EE. UU. Nueva Zelanda, Hong Kong, Singapur, son los más flexibles.

En el otro extremo, la Argentina tiene una de las legislaciones laborales más rígidas, más obsoletas del planeta con la consecuencia de que hace 15 años el empleo formal está estancado.

Los mercados laborales flexibles, al permitir que los trabajadores se muevan rápido entre sectores:

-Reducen el desempleo estructural al bajar costos de contratación
-Aceleran la adaptación a nuevas tecnologías mejorando productividad e ingresos
-Aumentan la capacidad de transferencia tecnológica entre industrias y aprendizaje colectivo

Contrario a lo que se piensa normalmente, la flexibilidad es un seguro que nos permite mover a empleos del futuro y a no morir con industrias que desaparecerán.

LA LECCIÓN DE LOS DINOSAURIOS

En un mundo incierto no necesariamente sobreviven los más fuertes; sobreviven los más flexibles que pueden adaptarse a shocks inesperados.

Los dinosaurios eran los animales más fuertes del planeta.  No tuvieron la flexibilidad para adaptarse. No queremos ser como los dinosaurios.

Necesitamos con urgencia la implementación de la reforma laboral!

*Formula Black-Scholes-Merton
El valor de una opción en el modelo Black-Scholes-Merton

C = S₀ N(d₁) − K e^(−rT) N(d₂)
d₁ = [ln(S₀/K) + (r + σ²/2)T] / (σ√T)
d₂ = d₁ − σ√T

Donde la volatilidad (σ) eleva el valor de la opción. Traducido al mundo real: a mayor caos, mayor incertidumbre, más valor tiene la posibilidad de cambiar de trabajo, de empleo, de empresa

[Jesus de Juan @jdejuanfranco]

Esto sí fue de poder a poder.

[Marcos Pérez @inversobrio]

Este artículo del MIT me parece radical porque valida de nuevo —desde la óptica del desarrollo de la IA— algo que ya sabíamos desde que von Mises demostró en 1922 que el socialismo es imposible de implementar.

Las IAs fallan cuando intentan capturar la complejidad de las decisiones humanas no porque les falte potencia, sino por la misma razón que los enfoques agregados en economía —keynesianismo, marxismo, socialismo— fallan: Ignoran la heterogeneidad y libertad humanas.

Por ejemplo, intentar organizar la economía centralizadamente (el cálculo socialista) es imposible porque la información relevante y necesaria para la coordinación social está dispersa entre los individuos: Se trata de conocimiento subjetivo, disperso, práctico y tácito. Es decir, está en la mente de cada individuo y no se puede articular ni transmitir centralizadamente. Cualquier intento de simulación/implementación top-down ignora el orden espontáneo emergente de las interacciones libres entre individuos libres.

En otras palabras, las simulaciones que hace la IA, al basarse en agregados estadísticos, reproducen el mismo error de la planificación socialista al tratar a los individuos como entidades homogéneas (como si fueran electrones de un gas en termodinámica estadística), en lugar de agentes con pensamientos autónomos y creencias/comportamientos causales revisables.

El artículo recupera/redescubre —como ya hicieron de manera independiente los expertos en sistemas complejos del Santa Fe Institute en los años 1990— las conclusiones y principios de la Escuela Austríaca de Economía: La acción humana intencional y subjetiva de von Mises, y el conocimiento disperso de Hayek que solo emerge y cristaliza a través de procesos descentralizados.

Para que una IA pudiera predecir la evolución de fenómenos sociales —como anticipar el resultado de las elecciones o la evolución de los mercados financieros— tendría primero que simular las consciencias de los individuos que participan. Esto es, tendría que copiar/simular dichas mentes y hacerlas interactuar en un mundo virtual idéntico al real (esto lo hemos visto ya en muchas pelis). E incluso así, esas "consciencias" virtuales no tendrían por qué tomar las mismas decisiones a lo largo del tiempo que sus originales en el mundo real, incluso bajo las mismas circunstancias (original y copia ya son dos mentes distintas que divergen).

El artículo me parece fundamental porque, al mismo tiempo que vuelve a demostrar el teorema de von Mises desde una nueva perspectiva y desde un campo que no tiene nada que ver, establece un límite insuperable para cualquier fuerza bruta de la IA: Más potencia es irrelevante ante ciertos sistemas inherentemente impredecibles —como ya estableció la Escuela Austríaca y la Teoría de Sistemas Complejos—, independientemente de lo gigantesca que sea la potencia que alcancemos en el futuro con la IA o mejores sean los algoritmos de ésta.

Como dice el propio título del paper:
"Simular la sociedad requiere simular el pensamiento."

Ooops! Pues va a ser que no.

[Hvygens @Hvygens]

1. La deuda crece cuando tenés déficit fiscal. Si tenés superávit, tu deuda neta va a bajar y, en la medida en que tu deuda haya estado cotizando un riesgo significativo de default o inflación, tu deuda restante va a valer más en términos reales.

Alguien tiene los bonos y, entonces, esas personas se van a beneficiar cuando aumenten su valor. Pero esto también significa tasas de interés más bajas y, por lo tanto, menores costos de interés cuando emitís nueva deuda y, al reducir el costo de capital de la economía, más inversión. Así que el país en sí se va a beneficiar mucho más que cualquier hedge fund o banco en Wall Street, como lo evidencian casi todos los países de la región.

Si un superávit fiscal se combina con un crecimiento económico razonable, entonces la relación entre deuda y producto va a colapsar.

2. Muy pocos han sido tan claros y consistentes como José Luis Daza sobre la necesidad de que Argentina tenga superávit fiscal y, por lo tanto, reduzca los niveles de deuda.

Cuando los funcionarios del gobierno de Macri fueron a Nueva York a reunirse con gente de Wall Street, Daza fue uno de los pocos que dejó en claro que pensaba que Argentina necesitaba un ajuste fiscal mucho más rápido y grande que el que el equipo de Macri estaba proponiendo.

Él también defendió esta postura en público. Aquí una cita textual de Daza en mayo de 2017 en un panel en el Brookings Institution en Washington DC:

"La debilidad histórica de Argentina ha sido la situación fiscal. Y, una vez más, no están atacando su problema fiscal. Dicen que el crecimiento esperado generará más ingresos y cerrará el déficit presupuestario. Sin embargo... creo que esa es una estrategia muy optimista y muy arriesgada. Veremos si funciona, pero... si mirás el déficit del sector público, el año pasado [2016] fue más alto que durante el último año de Kirchner.

Entonces [Argentina]... tenía un gran déficit presupuestario bajo Kirchner, el cual fue financiado a través de reservas internacionales del Banco Central. Ellos... [agotaron las reservas] a cero y [empezaron a] imprimir dinero. Las nuevas ofertas [de financiamiento] entran y ellos mantienen el déficit presupuestario y dicen que lo van a financiar principalmente con dólares externos... con ahorros externos... Argentina todavía tiene una tarea grande, grande por delante en términos de no solo reducir el déficit presupuestario, sino también de reducir el gasto general."

3. Bessent no trabajó en Deutsche Bank ni en JP Morgan. Trabajó brevemente para Brown Brothers Harriman, pero desde entonces Bessent siempre trabajó en el buy side. Si la idea es que Soros Fund Management operó con Deutsche o JPM cuando Daza estaba allí, bajo esa medida Bessent "coincidió" con casi todos los que han trabajado para un banco de inversión importante. Y Daza estaba en research en los bancos, como uno de los economistas financieros más respetados, no era un trader.

Más tarde, Daza lanzó su propio fondo en el cual Bessent invirtió. Nadie invierte grandes sumas en un fondo como un favor. Lo hacen porque creen que la inversión va a mejorar los retornos ajustados al riesgo de su cartera. Si no rendís, te sacan la plata.

Es más, cuando manejás un hedge fund, te pagan un management fee y un performance fee, pero los inversores también demandan que tengás una porción significativa de tu propio patrimonio invertido en tu fondo ("eating your own cooking"). Es decir, Bessent y Daza pusieron su propio dinero en riesgo juntos.

4. El hecho de que funcionarios del gobierno argentino tengan una buena relación y de larga data con el ministro de economía del país más importante del mundo es algo para celebrar. Es un activo para el país.

5. La idea de que la forma de que alguien gane dinero sea irse de Nueva York para trabajar en el gobierno argentino es tan ridícula que casi no merece comentario. Podrías ganar literalmente millones de dólares haciendo cualquier otra cosa, sin que nadie te critique todo lo que hacés en la prensa o en Twitter, ni que te intenten destruir en el Congreso. Sin mencionar que se metan con la familia, como en este caso.

En este contexto, cabe marcar que el mercado de acciones, bonos y la moneda de Argentina es minúsculo y con muy poca liquidez, y la mayoría de los inversores en el mundo no quieren tocar a Argentina ni con un palo largo. A la Argentina ni siquiera la clasifican como un mercado "frontera", y mucho menos emergente. Está en "standalone", junto a países como Ucrania, Nigeria y Líbano.

La única forma de convertir a Argentina en un mercado invertible es con políticas sólidas implementadas durante mucho tiempo.

Si Argentina hace esto, entonces algunas personas que decidieron ir contra la corriente y arriesgarse a invertir en activos argentinos van a ganar dinero. Pero los mayores beneficiarios, por lejos, van a ser los argentinos, al tener mayores ingresos, una moneda estable, casas y departamentos que valen más, e hijos y nietos que se van a quedar en el país en lugar de sumarse a los millones que ya se han ido.

[Emilio Ocampo 🇦🇷🇺🇦 @ocampo_emilio]

Endeudarse en el exterior para sostener el peso sería un grave error.

En la última década el Estado argentino vía BCRA ha dilapidado decenas de miles de dólares persiguiendo este espejismo

Como no me canso de repetir, va a requerir muchos más dólares sostener una moneda basura que darle curso legal al dólar.

Hay que terminar con la ficción del peso. No tener moneda es muy costoso para la economía.

Y resulta evidente que mientras que el votante argentino siga adicto al populismo no hay chances de que tengamos una moneda sana.

[Matías Battaglia @MBattaglia07]

Sale hilo de offshore en Argentina 🇦🇷⛽️

En estos días mucho se habla de la exploración offshore y que parecería una "locura su explotación" ya que dicen "es incompatible con destinos turísticos o naturales".

Vamos a ver....primer mapa, licencias de exploración.

[Juan Ramón Rallo @juanrallo]

Dado que el peronista Moreno dejó de publicar la interanual justo en abril de 2024, os dejo el gráfico que muestra cómo sigue.

[Emérito/Numantia Patrimonio @foso_defensivo]

Se trata de combinar resiliencia y opcionalidad.

https://t.co/aqNB9821Nz

[sofía coppola @sofinthealps]

me mata de la risa cuando le digo a alguien que no uso tiktok y me responden es lo mejor que podes hacer como cuando le decís a un fumador que no fumas diosss jagfshjd

[Bill Ackman @BillAckman]

.@JMilei is incredibly impressive.

[BÚHO @BuhoBicampeon]

Te amo Bambino Pons

[Emérito/Numantia Patrimonio @foso_defensivo]

Carta anual de Numantia 2024, que replica el contenido de la reunión anual: https://t.co/1YAkVeepjb

[á @ayfodda]

He loves this club man

[Tandy @LFC_Tandy]

POV: You made the right choices in life.

[nico @NicoMengochea]

Luchito cada vez que duki saca un disco

[fåb @redfxb]

Thiago