dinhdang

Ludio Mercatus

[dinhdang @BiBi_Pandaa]

1. Assets

Ngân hàng thương mại China hoạt động theo cơ chế trung gian tài chính+tạo tiền qua tín dụng (fractional reserves banking). Với cơ chế credit creation linh hoạt nhờ RRR + window guidance PBoC khác với cơ chế của Fed khi chưa chuyển sang reserves abundant. Với PBoC cơ chế này tăng cường tiền gửi, còn Fed tiền được tạo ra chủ yếu qua Capital, Regulation Basel III và liquidity constraints (reserves không còn ý nghĩa).

Để giải thích cơ chế: NHTM khi nhận tiền gửi (D) sẽ dự trữ một phần bắt buộc (R), phần còn lại đem đi cho vay, đầu tư => Đó là lý do vì sao bản chất R được trích ra từ D. Quá trình tạo tiền không tiếp diễn vô hạn vì số tiền Cho vay giảm dần. Độ lớn khối tiền được tạo ra phụ thuộc vào tỷ lệ dự trữ nên PboC thường hay điều chỉnh RRR (Ví dụ: rr = 7% sẽ tạo được lượng tiền gấp 7 lần lượng tiền ban đầu). Ta có Số nhân tiền = MS/MB. Trong đó khi tăng mẫu số thì đồng thời tử số cũng tăng lên.

Ví dụ: từ 2015, PBoC điều chỉnh cách tính deposits bằng việc cộng thêm: Funds deposited by non-deposit-taking institutions, Margin deposits từ công ty chứng khoán. Mẫu số tăng => base tính RRR lớn hơn. Ngoài ra, PBoC còn sử dụng RRR như một loại “công cụ vĩ mô thận trọng” với vai trò như một khoản thuế.

[dinhdang @BiBi_Pandaa]

https://t.co/4gDY9czoMV

[dinhdang @BiBi_Pandaa]

Bất động sản China (3)

Từ hành vi trong thị trường bất động sản có thể chia làm 3: sự hỗ trợ từ Nhà nước; khu vực tư nhân (giữa các công ty BĐS; hệ sinh thái khu công nghiệp, nguyên vật liệu thép, cement, kính.etc; hệ thống môi giới các app như Beike, 5i5j) và khu vực cá nhân (mua bán trao tay, second-hand, đầu cơ lướt sóng).

1. Nhà nước

Như đã phân tích lần trước, Nhà nước đóng vai trò là người quy hoạch, cho thuê đất theo dự án. Hãy cùng điểm lại một số hình thức hỗ trợ từ Nhà nước thường thấy:

- Năm 2021, hiện tượng lừa đảo đất nền ở China là một trường hợp đáng chú ý. Đây là một hiện tượng mang tính hệ thống: các nhà phát triển Bất động sản bán “đất nền” (land plots/development rights) hoặc căn hộ hình thành trong tương lai (off-plan/pre sales). Cùng thời điểm đó LGFVs, Quỹ nhà ở Quốc gia mua vào một lượng lớn đất nền. Nhưng không phải dàn trải mà là tập trung vào các khu đất gần khu công nghiệp, trường học, các khu đất gần khu đô thị chung cư cao cấp. Tạo ra hiện tượng neo giá, khiến giá tăng cao một cách giả tạo.

-  Sự sụp đổ trong giá cả kéo dài đến 2023, khi Nhà nước có chính sách hỗ trợ phát triển Nhà ở xã hội tại các khu vực quỹ đất nêu trên. Điều này tạo ra đợt tăng giá giả tạo thứ 2. Giá nhà ở xã hội không cao. Nhưng sự tăng giá bất động sản có tính lan toả, khi một dự án được triển khai đất khu vực xung quanh cũng sẽ tăng giá theo. Đây là hiện tượng tăng giá dựa theo niềm tin khi người dân tin vào sự phát triển thương mại của khu vực trong tương lai.

- Từ 2025, động lực chủ yếu do phát triển thêm REITs bất động sản thương mại (trước đó chỉ làm hạ tầng) Cùng các chính sách hỗ trợ công khai và ngầm của Nhà nước.

[dinhdang @BiBi_Pandaa]

1. Assets

Ngân hàng thương mại China hoạt động theo cơ chế trung gian tài chính+tạo tiền qua tín dụng (fractional reserves banking). Với cơ chế credit creation linh hoạt nhờ RRR + window guidance PBoC khác với cơ chế của Fed khi chưa chuyển sang reserves abundant. Với PBoC cơ chế này tăng cường tiền gửi, còn Fed tiền được tạo ra chủ yếu qua Capital, Regulation Basel III và liquidity constraints (reserves không còn ý nghĩa).

Để giải thích cơ chế: NHTM khi nhận tiền gửi (D) sẽ dự trữ một phần bắt buộc (R), phần còn lại đem đi cho vay, đầu tư => Đó là lý do vì sao bản chất R được trích ra từ D. Quá trình tạo tiền không tiếp diễn vô hạn vì số tiền Cho vay giảm dần. Độ lớn khối tiền được tạo ra phụ thuộc vào tỷ lệ dự trữ nên PboC thường hay điều chỉnh RRR (Ví dụ: rr = 7% sẽ tạo được lượng tiền gấp 7 lần lượng tiền ban đầu). Ta có Số nhân tiền = MS/MB. Trong đó khi tăng mẫu số thì đồng thời tử số cũng tăng lên.

Ví dụ: từ 2015, PBoC điều chỉnh cách tính deposits bằng việc cộng thêm: Funds deposited by non-deposit-taking institutions, Margin deposits từ công ty chứng khoán. Mẫu số tăng => base tính RRR lớn hơn. Ngoài ra, PBoC còn sử dụng RRR như một loại “công cụ vĩ mô thận trọng” với vai trò như một khoản thuế.

[dinhdang @BiBi_Pandaa]

https://t.co/Jgr5vtAjrS

[dinhdang @BiBi_Pandaa]

Bất động sản China (2)

Những tác động của các giao dịch đất đai đối với tổng tiêu dùng hộ gia đình và giá trị gia tăng có thể bị thổi phồng. Điều này cũng gây ra sự thổi phồng tương tự trong sổ sách các doanh nghiệp China với chi phí bằng không.

Đất đai được chuyển từ một doanh nghiệp sang doanh nghiệp khác, hoặc sang một công ty đầu tư nước ngoài (dưới hình thức cho thuê dài hạn) sẽ được ghi nhận là lợi nhuận trong bảng kê khai thu nhập và do đó được coi là giá trị gia tăng trong các khoản thu nhập quốc gia. Trong thực tế, nhiều khoản chuyển nhượng là đất thô/đất nền chưa cải tạo, với ít giá trị “gia tăng”. Đây cũng là một nguồn thổi phồng GDP và cũng là nguồn thổi phồng số lượng quỹ đất được Quỹ phát triển Nhà ở của Chính phủ mua với số lượng lớn năm 2021 và thực hiện phân phối lại.

LGFVs đóng vai trò là “người nâng giá”. Trước đại dịch, LGFVs mua đất với tốc độ ổn định hàng năm. Tuy nhiên, lượng mua đất của họ tăng 3,6% năm 2020, 6,1% năm 2021, và tăng mạnh 22,4% năm 2022 so với năm 2019, dù nhu cầu nhà ở suy yếu. Bằng chứng cho thấy LGFVs đã bước vào mua nhiều đất hơn để giữ giá đất ổn định trong giai đoạn suy thoái của đại dịch.

(Chú thích: Việc chuyển nhượng và bán đất thô chưa cải tạo từ thực thể này sang thực thể khác không tạo ra giá trị gia tăng theo nghĩa kế toán, mặc dù nó có thể tạo ra lợi nhuận trong bảng cân đối kế toán.)

Tuy nhiên, theo thời gian, tầm quan trọng của nguồn gây thổi phồng này sẽ giảm đi khi ngày càng nhiều đất đai – đặc biệt là các thửa có giá trị cao hơn – được ghi nhận theo giá trị trường trong sổ sách thông qua các giao dịch chuyển nhượng.

[dinhdang @BiBi_Pandaa]

https://t.co/rXfY2Oc3FZ

[dinhdang @BiBi_Pandaa]

Ngành Bất động sản ở China có khác biệt nhất định so với Âu-Mỹ.

1. Phần lớn nguyên nhân của những khác biệt này tới từ động lực của chính quyền địa phương trong việc bàn giao đất xây dựng dự án, quy hoạch và phát triển kinh tế địa phương.

Trong đó chính quyền địa phương đóng vai trò là nhà cung cấp đất đai: cho thuê đất chỉ khi có dự án được triển khai (phân bổ số lượng theo thứ tự sau: bất động sản thương mại, dịch vụ công (trường học cấp 1-2, uỷ ban, công an, cho thuê đất mở chợ; xa hơn có công viên, bệnh viện, nhà thi đấu thể thao, viện bảo tàng). Đây là những quy hoạch sơ khai để triển khai một khu chung cư; dân cư sinh sống. Chính quyền địa phương đồng thời sẽ là người chịu trách nhiệm xây dựng cơ sở hạ tầng (đường đi, cầu – những khu vực giao thông trọng điểm nằm trong quy hoạch).

Quy hoạch được thực hiện theo hình thức ô bàn cờ, với những đường cong vát chéo ở ngã tư và dịch vụ công được tích hợp, giúp giảm quãng đường đi lại và ổn định cuộc sống cư dân quanh khu vực. Các cây cầu được xây chồng theo lớp lên cao giải quyết vấn đề không gian. Các cây cầu này kết nối với các đại lộ chính theo hình tròn.

[dinhdang @BiBi_Pandaa]

Nhiều khi nói đúng nhiều quá người ta cũng ngại khoe đấy các bạn ạ. 🥺

[The Epoch Times - China Insider @EpochTimesChina]

Reports reveal China's provincial finances are in severe distress due to falling land-sale revenues, with every single province facing deficits and over half short by more than 50% of their funding needs.
Link in thread.

[dinhdang @BiBi_Pandaa]

Nếu có người bên quân đội bị bắt vì tội mua dâm, scandal đi với gái. Đó là tại Yi He.

https://t.co/x4vM2zew0w

[CZ 🔶 BNB @cz_binance]

Sad to see EU cutting their users off from the best liquidity in the world. Liquidity is the best consumer protection. Hope to see things change in the future.

[UnveiledChina @Unveiled_ChinaX]

Another massive military purge just took down three top Chinese generals.

On June 26, 2026, China’s National People’s Congress abruptly stripped the legislative delegate status of three full generals, the highest active rank in the military. The targeted leaders include General Xu Xueqiang, head of advanced military equipment procurement; General Li Fengbiao, political commissar of the strategic Western Theater Command; and General Guo Puxiao, political commissar of the Air Force.

While no official reasons were disclosed, revoking this status strips their legal immunity. This is the standard, ominous first step before formal corruption charges and prosecution under Xi's relentless military purges, which have already taken down former defense ministers and top rocket force commanders.

The cleaning of the ranks exposes deep-rooted systemic instability and corruption at the absolute highest echelons of the military command structure.

#ChinaMilitary #XiJinping #PLAPurge #NationalSecurity #MilitaryStrategy #CCP #DefenseNews

[dinhdang @BiBi_Pandaa]

Ngày xưa tôi đã rất được chiều chuộng. Đến độ bất cứ việc gì cũng sẽ có một đội làm cho. Tôi hầu như không phải làm gì hết, chỉ cần xinh đẹp và ngoan ngoãn là đủ rồi.
Với tôi đó cũng là tình yêu.

[Exencial Research Partners @exencial_RP]

One Chinese "university" spends more on R&D than all of India. Then it builds weapons for the army.

Meet the Chinese Academy of Sciences. On paper, a research body. In reality, a $21bn science empire that does what India splits across a dozen agencies all at once, all under Beijing's cabinet.

It's the world's #1 publisher of scientific papers. 100+ institutes. 63,000 scientists.

But it's also a $10bn business quietly minting chipmakers (Cambricon), satellite firms, even Lenovo. Build the breakthrough, spin the company, keep the strings.

And 17 of its labs? Core weapons partners of the PLA.
Science. Money. Military. One roof. One master. No public plan released since 2021 the lights just went off.

Now look at India: ISRO here, DRDO there, CSIR somewhere else. Honest separation but a fragmented one fighting a unified $21bn machine.

Atmanirbhar Bharat isn't racing China's agencies.

It's racing one institution that already outspends the whole country. 🧵

[dinhdang @BiBi_Pandaa]

@DeItaone @grok có những công ty nào nằm trong Citic tower?

[dinhdang @BiBi_Pandaa]

@cz_binance @Han_Gate ban? Who’s cares? 🤣

[dinhdang @BiBi_Pandaa]

@News_Yoshino Never recover from this

[dinhdang @BiBi_Pandaa]

@whyyoutouzhele When stop?

[dinhdang @BiBi_Pandaa]

Vấn đề là tôi màu xám, có thể tự do hành động, độc lập lên kế hoạch tác chiến. Và nhất định sẽ có được thứ tôi muốn.
Nghe có vẻ ngông cuồng, nhưng mà được việc. Nên chuyện tôi chèn ép ai thì nó là vấn đề quá nhỏ luôn.

[dinhdang @BiBi_Pandaa]

@Rainmaker1973 For real?

[dinhdang @BiBi_Pandaa]

Bringing out my tears.

[Jon Hartley @Jon_Hartley_]

My latest for @CivitasOutlook: "The Forgotten Greenspan Great Moderation Legacy"

[dinhdang @BiBi_Pandaa]

@caixin Really? Is that the case?

[dinhdang @BiBi_Pandaa]

@Han_Gate nghe này mày có thể tiếp tục sử dụng Joey và Godot. Nhưng bất kể 2 đứa này đi đến đâu. Tao cũng sẽ khiến chính phủ nơi đó ngừng hợp tác với Gate. Tao không nghĩ các dự án sẽ hợp tác với chúng mày nếu bên trên không đồng ý.
Mày có thể thử 1 lần trường hợp như Singapore trước đó. 😏

[dinhdang @BiBi_Pandaa]

@Cointelegraph Phẫu thuật nát mặt và đây là những gì mày có 🤣

[dinhdang @BiBi_Pandaa]

@MrLovenstein 🤣🤣🤣

[dinhdang @BiBi_Pandaa]

@caixin Nó dùng filter rồi mà vẫn xấu ói ẻ luôn đó

[dinhdang @BiBi_Pandaa]

Với bất cứ một Dự án nào, ngoài nhóm thực hiện, người tham gia ký đóng dấu và đứng tên lại thường chỉ thuộc về thiểu số đứng đầu. Thường là nhân vật cấp cao, từ Thiếu tướng, Đại tướng, đã thực hiện nhiều công trình nghiên cứu trước đó; đứng ra chịu trách nhiệm.

Với lợi ích dựa vào hệ thống, tình trạng hoạt động kém chất lượng, tham nhũng xảy ra vô cùng trầm trọng. Tuy vậy, thường khó xử lý vì toà án quân đội được thực hiện riêng. Các hoạt động bắt giữ những nhân vật cấp cao gần đây, chỉ là một cách cân bằng quyền lực. Hình thức thường thấy là sử dụng nhánh hành pháp đối lập còn lại trong thể chế.

[dinhdang @BiBi_Pandaa]

Tôi không có nhiều hiểu biết về quân đội China. Tuy vậy, vẫn có 1 vài hình dung.

Điểm yếu của quân đội China là về thể chế. Vì vậy khi phân tích, cách tiếp cận top down là tốt nhất. Có một vài nguyên nhân cơ bản sau đây:

1. Quân đội China nắm quyền kiểm soát phần lớn công nghệ, nghiên cứu, bằng sáng chế, quyền vận hành của phần lớn công nghệ thiết yếu và quan trọng của cả khu vực tư nhân và Nhà nước sở hữu. Hình thức hợp tác thường là với các trường đại học, Học viện, trung tâm nghiên cứu trực thuộc quân đội. Thường là liên danh 3 bên và nhận được vốn từ Nhà nước.

Những gì xuất phát từ quân đội thì ở lại quân đội, công nghệ cũng vậy. Ví dụ có thể kể đến sự sở hữu Nhà nước trong các lĩnh vực trọng điểm: viễn thông, trực thăng, cảng.etc

Sở hữu lợi thế quỹ đất rộng lớn và trải dài khắp các tỉnh thành. Các dự án quân đội thực hiện có mặt trên nhiều lĩnh vực (y tế, trường học, bệnh viện, xe ô tô) Ngay kể cả những công ty chip nhớ, quang khắc, công nghệ khoan đường hầm, hàng không-vũ trụ, không thể thiếu được sự kiểm soát của quân đội về: sở hữu vốn, công nghệ, cung cấp đơn hàng cho quân đội.

[dinhdang @BiBi_Pandaa]

CAS – Viện hàn lâm Khoa học China, trực thuộc Quốc vụ viện – hiện điều hành hơn 100 viện nghiên cứu. Các dự án nghiên cứu do CAS thực hiện được chuyển giao cho doanh nghiệp thương mại. CAS cũng hỗ trợ nhiều ông lớn công nghiệp China: nhà sản xuất chip Cambricon, Chang Quang Satellite, BYD, 360 Security Technologies. Các hình thức có thể kể đến: nghiên cứu phát triển R&D, thuê kỹ sư, mua công nghệ. Khu vực tư nhân thường chỉ cung cấp công nghệ ngách, nguyên vật liệu, hoặc cung cấp hệ thống bán hàng, sử dụng sản phẩm.

https://t.co/BJIsbMJDbI