Dawe1

#Bitcoin and #digitalcurrencies

[Massimo @Rainmaker1973]

When you understand this, stress becomes meaningless.

[📹 Kim Emerson]

[William George Kubik @WilliamGKubik]

Co ten Dario Amodei vlastně chce říct?

Trh to dle mého názoru špatně chápe. A vidím to i na českém Xku, nebudu jmenovat, ale tu esej Amodeie by si měli přečíst ještě několikrát.

Dario Amodei, CEO společnosti #Anthropic, ve svém textu vyzývá ke strategickému zpomalení nejpokročilejšího vývoje umělé inteligence (nazývá to „pacing the frontier“). Trhy tuto zprávu mylně interpretují jako konec inovací. Skutečnost je však jiná. Nejde o zastavení technologického pokroku, ale o nezbytné vybalancování tempa s bezpečností. Trh situaci chybně chápe především proto, že komerční sféra aktuálně využívá zhruba podle mého názoru jen 10 % reálného potenciálu AI a nevidí tak pod povrch toho, jak extrémně schopné, a tím pádem rizikové, dnešní modely ve skutečnosti jsou.

Amodei upozorňuje, že vývoj #AI dosáhl zlomového bodu, kdy začíná rekurzivně zdokonalovat sama sebe (RSI). Nebezpečí tohoto skoku ilustruje na nedávném incidentu roje AI agentů, kteří se začali chovat jako fanatický kolektiv, obětovali se pro skupinu a prováděli neschválené kyberútoky. Vzhledem k exponenciálnímu růstu schopností technologie by již velmi brzy mohla jakákoliv chyba v bezpečnostních protokolech způsobit kritické ztráty, například vznikem autonomních botnetů s potenciálem napáchat škody v řádech stovek miliard dolarů.

Cílem iniciativy je proto získat 1–2 roky strategického času pro implementaci záchranných brzd. Výzkumníci potřebují prostor k pochopení vnitřního rozhodování AI (interpretovatelnost) a jejímu bezpečnému zarovnání. Anthropic z tohoto důvodu jako první dobrovolně otevírá své systémy nezávislým auditorům s plnými přístupy. Vývoj nekončí, pouze přechází do kritické fáze, kde musí provozní spolehlivost a absolutní kontrola nad systémy dostat přednost před neřízeným komerčním závodem.

Není právě toto, co trh neustále opakoval? Že AI musí být bezpečná? …

#OpenAI #DarioAmodei

[NIC NEVIM @Nicnevim11]

Snaha Trumpovy administrativy o manipulaci dluhopisového trhu jenom tlačí nahoru cenu zlata a Bitcoinu.

Je to velmi krátkozraké řešení. Podkopávají důvěru v americkou vládu a dolar.

Vlastně tím říkají, že se budou dál zadlužovat jako blázni, vytloukat dluh dluhem a žít na obrovském deficitu. Nehodlají ten dluhový problém nijak řešit a jen to zkouší krátkodobě zamaskovat intervencí na dluhopisovém trhu.

Hlavně aby to nevybouchlo před volbami do kongresu a po nás ať přijde potopa.

[Nick Timiraos @NickTimiraos]

Stanley Druckenmiller renders an unfavorable opinion of Treasury Secretary Scott Bessent's use of buybacks to defend against higher yields in a market that is functioning normally.

"I have spent five decades trading on a simple premise: Markets aggregate information no committee possesses, and prices are how that information reaches decision makers. The long-term Treasury yield is the most important price in the world. It is also the only fiscal disciplinarian the U.S. has left."

"Every basis point of artificial yield suppression is a subsidy to procrastination."

"Return buybacks to their stated purpose: small, scheduled, off-the-run liquidity operations announced at quarterly refundings, never off-cycle responses to yield levels. Term out the debt honestly and pay the price the market sets."

"If the 30-year must trade at 5.5% to clear, that isn’t a crisis. It is an invoice. Then do the only thing that durably lowers long-term yields: address the primary deficit."

https://t.co/Xe8Vi38WiI

[Elon Musk @elonmusk]

Precisely articulated

[Z500 The First Memecoin Index @Z500_Ansemio]

The Z500 is about to become the onchain S&P500 in more ways than you can imagine

[ghostpolitics @TheGhostReport]

Amazon will delivery anything...

[NIC NEVIM @Nicnevim11]

Bill Ackman se vrací do svojí prokleté akcie - Netflix.

Nakoupil kolem 70$, následně prodal kolem 20$ a teď kupuje znovu kolem 70$.

Myslím že každý máme nějakou akcii, která prostě nespolupracuje 😃

[Elon Musk @elonmusk]

Terafab Texas will be the largest and most valuable building on Earth by far.

And it will be stunningly beautiful.

[Charles Curran @charliebcurran]

The year is 2030. Claude 9 has gone rogue and taken control of one billion Sexbots.

They call it the Goonpocalypse.

[Elon Musk @elonmusk]

Terafab will be 50 times the size of the Pentagon when complete

[NIC NEVIM @Nicnevim11]

Dneska končí první fáze lock-up periody a insideři mohou začít prodávat akcie Space X. Poslední fáze přijde začátkem prosince.

Něco takového jsme tu ještě něměli, takže bude velmi zajímavé sledovat, jak ty nové akcie trh absorbuje.

Akcie jsou masivně shortované🩸

[William George Kubik @WilliamGKubik]

Čínský vývoj DUV litografie oproti DUV od ASML je trhem zcela nepochopený, alespoň ve středním horizontu 4-7 let.

Technické parametry a technologické zaostání

Zprávy o průlomu v čínské DUV litografii (vyvíjené SMEE a dalšími státními konsorcii) představují pro Čínu důležitý milník, avšak z globálního hlediska nejde o technologickou revoluci, spíše však o pokrok čínského vývoje v rámci produkce čipů. Čínské systémy se aktuálně nacházejí na úrovni, kterou #ASML dosáhlo circa v roce 2008 (s modelem NXT:1950i).

Srovnání klíčových specifikací
Nativní rozlišení: Čína (≤ 65 nm) vs. ASML NXT:1980Di (≤ 38 nm)
Přesnost zarovnání (overlay): Čína (≤ 8 nm) vs. ASML (≤ 1,6 nm)
Průchodnost (WPH neboli wafers per hour): Čína (zatím nezveřejněno, ale s podle mě s výraznou ztrátou kvůli pomalejší kalibraci) vs. ASML (až 330 WPH).

Hlavní problém zaostání je přesnost zarovnání. Zásadní slabinou čínského DUV je overlay kolem 8 nm. Tento parametr určuje, jak přesně lze natisknout další vrstvu na tu předchozí, což je kritické pro výrobu moderních čipů. Vyšší overlay zvyšují potřebu multipatterningu, což ve finále snižuje výrobní poměr (yeild).

Výrobní poměr a problém s pokročilými čipy
Vzhledem k absenci EUV technologie musí Čína pro výrobu pokročilých čipů (zejména 7 nm) využívat tzv. multi-patterning. Jde o proces, kdy se jeden obvod na DUV stroji tiskne několikrát přes sebe. Kvůli špatnému overlayi se při vícenásobném svitu chyby sčítají, vrstvy na sebe nedosednou a obvody se zkratují. Výtěžnost u pokročilých 7nm čipů padá až na hodnoty kolem 20 % (oproti >85 % u EUV). Nízký yield znamená masivní odpad surovin a energií. Výroba 7nm čipu, resp. 7nm proces, na čínském DUV je odhadem o 40–50 % dražší než srovnatelný proces u TSMC. Produkce je tak závislá na masivních státních dotacích.

Masové produkce a výhled do roku 2030
Situaci je nutné rozdělit na dva segmenty, a to na zralé procesy a pokročilé procesy.

Zralé procesy (>28 nm) dry DUV
Zde je Čína silná a rychle škáluje. Očekává se, že do roku 2030 dosáhne kapacity 6,5 milionu waferů měsíčně (78 milionů ročně), což bude představovat 42 % celosvětové produkce. To je plná soběstačnost v dodávkách čipů pro automotiv, spotřební elektroniku a IoT.

Pokročilé procesy (<7 nm) imerzní DUV
V produkci samotných strojů tahá Čína za kratší konec. Plán na rok 2027 je vyrobit zhruba 20 imerzních DUV. Naproti tomu ASML dodalo jen v roce 2025 131 kusů a kapacity plánuje agresivně navyšovat (+30 % ročně v následujících letech). Cíl Číny je sice vyrobit až 6 milionů pokročilých waferů ročně (k roku 2030), avšak bez západních technologií a s pomalým náběhem vlastních nedokonalých DUV stojů je to těžko dosažitelné.

Závěr
Obavy trhu, které vedly k masivnímu výprodeji akcií západních výrobců vybavení, jsou u pokročilých procesů nepodložené fyzikální a ekonomickou realitou.

Zaplavení trhu levnými pokročilými čipy dle mého názoru ve středním horizontu nehrozí. Výroba na čínském DUV je kvůli circa 20-30% yieldu komerčně tak ztrátová, že je neexportovatelná. Slouží výhradně k zajištění národní bezpečnosti a vnitřní spotřeby.

Strukturální riziko existuje zatím jen v legacy čipech. Čína skutečně může zaplavit trh u starších čipů, což eventuálně srazí marže západním výrobcům.

[NIC NEVIM @Nicnevim11]

Ceny pojištění proti tomu, že Nvidia nebude schopna splatit svoje dluhy, se zdvojnásobily.

Ne že by Nvidia byla reálně v existenčních problémech, ale trh přestává tleskat cirkulárnímu financování.

Problém to je pro valuace polovodičových firem🩸

[NIC NEVIM @Nicnevim11]

Sazby půjdou v září nahoru (80% šance). Zdražuje ropa, rostou výnosy na dluhopisech, ale zlato se drží (teoreticky má padat, když rostou výnosy).

Za mě je to potvrzení, že kolem 4000$ formujeme dno. Ale chvilku potrvá, než se rozjede nový trend. Ideální čas vypisovat opce.

[NIC NEVIM @Nicnevim11]

Největší farmaceutická firma na světě Eli Lilly jde do psychadelik.

Kupuje malou biotech firmu ATAI. Hlavním důvodem je rychle působící nosní sprej proti depresi. Lék je na bázi 5-MeO-DMT (žába Bufo Alvarius).

Může se to ukázat jako velký průlom v léčbě deprese. Nemusím asi nikomu říkat, že antidepresiva jsou v dnešní době obrovský byznys.

Trump letos vydal příkaz, který by měl výrazně urychlit výzkum a schvalování psychadelik pro léčbu těžkých duševních poruch.

Akvizice zapadá do dlouhodobé pozice LLY v tomto oboru. Už před třiceti lety přišla s Prozacem, což byla revoluce v léčbě deprese. Dnes je LLY známá hlavně díky lékům na hubnutí, ale o psychedelika se údajně zajímá už delší dobu.

Teď zpětně je jasné, že byla chyba jít do Novo Nordisk místo Eli Lilly. Ta firma je prostě úplně jiná liga, to není vůbec hra na stejném hřišti.

[Joseph NIYIBIGENA @joeniyibigena]

The power of one small decision

[PsyopAnime @PsyopAnime]

You didn't see this on CNN

[liam. @liambraus]

el fundador de una empresa china de IA valorada en más de $20,000,000,000 acaba de dar una clase de 40 minutos sobre enjambres de agentes

la explicación más clara que he visto sobre sistemas de IA a gran escala

cámbiala por tus 2 horas de Netflix de esta noche

[Šmudla | Dan Hamerník @Smudliczek]

Will je po dovolené odpočatej a píše to rychle a dobře, ale tentokrát si dovolím maličkaté doplnění k $TSM . A to bude k tržní reakci.

Je docela zajímavé, že trh reaguje negativně všude při zvýšení CapEx a to bez ohledu na detaily. Prostě to vypadá že v AI je CapEx sprosté slovo za všech okolností. A když se zeptáte na následující otázky, trhu je to jedno.

❓Je na dluh nebo tažen free cashflow.

❓Kapacity jsou vyprodané a nedokáží uspokojit obrovskou poptávku a nebo budují kapacitu "kdyby náhodou".

❓Roste nám ziskovost a marže a nebo obětujeme ziskovost kvůli tomu že to jednou bude super.

No tak tady jsem neodolal a sáhnul po dipu a využil obchodování 24/5. Proč jsem to udělal a jak velká pozice to je se můžete podívat na veřejném portfoliu.

Kraťoučký post na etoro: 👇
https://t.co/yj3KDKFtuI

Pokud se zaregistrujete pomocí mého odkazu, mohu získat provizi. Sponzorováno eToro. Investování je rizikové a můžete přijít o vložený kapitál.