深水

用AI捕捉下一个爆发机会

[深水 @DeepWater_Li]

这个账号是最近刚重生的，之前的账号虽然也没怎么做，但互关的都是行业内认识的老朋友

既然重生了，过去的一些项目背景就不介绍了，没什么意思

就以这个帖子写写我对当前加密行业的一些看法，也让更多的朋友通过这个帖子来认识我

思想上的交流绝对比通过Title去认识人靠谱

熊市的背景就不多说了，先说说现在的行情在我看来到底是什么状态

一句话总结：低波动、低成交、没有买盘

是的，即使现在有熊市末期的迹象，但现在的行情依旧是这样的👇

稳定币在大规模流出，场内资金在变少，比特币现货ETF也从净流入转成了净流出，短期持有者已经开始在交易所亏本抛售，浮亏供应量已经跌破了压力位下方

更关键的是，资金不是没了，而是转移了——这波钱明显是从加密市场流向了美股和AI板块，加密市场没波动、没成交，本质上是被"抽血"了，不是自己躺平了

这一点从身边就能感受到：之前在黑客松认识的好几个朋友，这两年项目方向陆续都换成了AI，还在加密的已经没几个了——这不是个别现象，是这轮周期最真实的资金和人才流向

但这也只是表象，再说说我对这个行业更本质的看法

这几年市场缺信心，根子不是行情不好，是过去几年真正落地、能跟其他行业结合的项目和技术几乎没有

游戏、存储、DeFi这些曾经最火的叙事，基本已经被证伪了一轮，最后留下来的，只有比特币、以太坊这种核心资产还站得住

原因其实很朴素：区块链这个技术本质上做的事情，就是资产流转，它没办法像AI那样往各行各业里钻，这是它应用受限的根本原因，不是营销做得不够，是技术边界本来就在那

这也是为什么身边聪明的朋友都跑去做AI了，不是AI更热，是AI能做的事情更多

我自己的判断是，目前在加密真正有长期价值、有真实收入的项目，全市场可能两只手都数的过来

BTC\ETH肯定在里面，波场、Sol、HYPE这类有真实使用量支撑收入的项目也算——剩下大部分项目，讲的都是故事，不是收入

有一个现象我觉得特别能印证这套逻辑：现在越来越多交易所在对接股票资产、把美股这类传统资产往链上搬

这说明大家已经不再指望区块链能像AI一样"重新发明各行各业"了，而是老老实实回到它最擅长的事——资产的流转和结算，这也是为什么我把美股优质资产也纳入了自己的观察范围，两边其实在往同一个方向靠拢

与其幻想区块链去颠覆什么，不如认清它现在的定位👉一套更高效的资产流转基础设施，想清楚这一点，才不会被每一轮叙事反复收割

但这个本质还是有很多人没有看清，币圈的人太喜欢短期了，太喜欢短期暴涨暴富的故事了

这个行业真的需要长期建设，现在只不够是到了潮水褪去，需要大家自己学会去适应变化

所以在熊市里能不能活下来，看的从来不是你有没有信仰，而是你有没有分清楚"叙事"和"真实价值"

熊市生存的核心逻辑，我觉得就是回到"这个东西到底有没有真实使用"这一件事上，别的都可以先放一放

最后给大家一点我自己的熊市生存思路

第一，只看有真实使用量、真实收入支撑的资产

第二，别把自己锁死在加密这一个赛道里

加密的一大优势就是大通全球优质资产通道

没有美股券商账户，就去BN买点优质资产，英伟达、苹果这类基本面扎实的美股优质资产，甚至可以用小仓位去做一些合约敞口

本质上是同一个逻辑——找真正有护城河、有真实增长的资产，而不是押注情绪

第三，也是最重要的一点：认清加密市场现在的定位，它不是"下一个颠覆世界的叙事"，而是一套更高效的资产流转和结算基础设施，想清楚这一点，才不会被每一轮叙事反复收割

OK，就到这里，我是深水，很高兴认识大家！

[深水 @DeepWater_Li]

原来的账号触发风控烂掉了

深水标记了一处区域，准备开始重生

[深水 @DeepWater_Li]

@0xsexybanana 大部分人向来以成败论英雄

失败了，你就是好高骛远
成功了，你就是高瞻远瞩

韩国电影《首尔之春》的经典台词—失败了就是叛军，成功了就是革命！

[深水 @DeepWater_Li]

@EnHeng456 看完嗯哼的回应，让我第一反应想到的是—不卑不亢

嗯哼有超越这个年龄段绝大多数同龄人的认知和格局

[深水 @DeepWater_Li]

首先稳定币目前大概有3000亿美金的市场，其中usdt稳居第一，占比61%；

usdc占比24%，其余15%是其他稳定币，这一格局很难发生改变，就算改变也需要很长时间，而不是一朝一夕就能超越的

其次波场的核心卖点便宜，快，稳定这些特性是对可以迁移到其他稳定币上的

波场占住usdt这个最大的结算币种，成为稳定币的最强基础设施是有正向飞轮效应的

不是波场需要usdt，而是所有稳定币需要波场一样稳定的结算基础设施

[深水 @DeepWater_Li]

看到孙哥@sunyuchentron 转发的这条：2026年7月波场协议总收入 $232,435,096。

大部分人看到这类数字的反应是"哦挺高的"，然后划走

但公链的收入健不健康，从来不是看这一个数字大不大，而是看它是怎么被"赚"出来的——是真实使用堆出来的，还是靠代币价格波动或者补贴堆出来的

我把这笔钱的记账逻辑完整拆了一遍，越拆越觉得，波场在"收入质量"这件事上，其实是被低估的

写下来，一层一层给你看

——

第一层：这 2.32 亿美元到底是什么钱？

很多人以为"协议收入"是波场收了谁的手续费，进了官方钱包。其实不是

它的算法是：把全网当月消耗掉的能量（Energy）和带宽（Bandwidth），按"如果直接烧 TRX 要花多少钱"折算成美元

换句话说，这个数字衡量的不是"波场赚了多少钱"，而是"这条链被用了多少"

这笔收入由两大类构成：

质押收入（Staking Revenue）——大头，近期数据在 87%~91% 之间；
燃烧收入（Burning Revenue）——小头，一般在 9%~13%

这个结构本身就说明一件事：这不是靠交易所刷量、也不是靠代币投机撑起来的收入，而是把真实的链上资源消耗，用统一的定价规则记账下来

这种"收入=真实使用量"的强绑定，在公链里其实并不多见——很多链的活跃度和收入是脱节的，波场是少数把两者钉在一起的

——

第二层：质押/燃烧收入是什么意思？

举个例子最直观：

假设转一笔 USDT 要消耗价值 6 个 TRX 的能量

小明没有质押，直接烧掉自己钱包里的 6 个 TRX 完成转账——这 6 个 TRX 被销毁，网络记一笔收入，这个叫做燃烧收入

小红提前把 TRX 质押锁起来，免费拿到能量，转账全程一分钱没烧，但网络依然会算："如果她不质押，本来要烧 6 个 TRX"，于是照样把这 6 个 TRX 的价值记成协议收入，这个就是质押收入

这就是关键点：不管你是真烧币，还是用质押的免费额度，只要你消耗了网络资源，这笔账都算数

而现实中，绝大多数人（尤其是高频转账的交易所、支付服务商）早就学会了用质押或租赁能量的方式降低成本，很少有人真的直接烧币——这就是质押收入常年占大头的原因

从这个角度看，质押占比常年接近九成，其实是网络成熟度的一个信号

用户不是被动承受高成本，而是主动找到了最优解，说明这套资源定价机制本身跑通了、也被市场充分理解和使用了

——

第三层：这些收入是不是都靠转 USDT？

严格来说不是，只要是走波场这条链、消耗了能量或带宽的交易——转 TRX、转其他代币、玩 DeFi、调合约——都会产生协议收入，理论上什么交易都能贡献

现实数据很诚实，对于波场而言，链上智能合约调用里USDT 转账大约占 95% 左右（部分月份到 96%），能量消耗的八成以上也是它贡献的

其他交易——别的稳定币、TRX 转账、DeFi、NFT、游戏——加起来只占 5% 左右

所以准确的说法是：波场的收入理论上不依赖 USDT，但现实中九成以上确实是被 USDT 转账撑起来的

这一点其实也是它的护城河所在——收入不依赖单一资产不等于脆弱，反而是因为它已经成为全球美元稳定币结算的默认基础设施之一，USDT 只是目前跑在这条基础设施上最大的应用，未来任何一个高频转账场景，理论上都可以复用同一套资源定价体系

——

第四层：继续挖，现在 USDT 各链的真实排名是怎样的？

按流通量（2026年8月上旬数据）：

波场（TRON）——约 $89.5亿~90亿+，占全球 USDT 约 47%~49%，稳居第一

以太坊（Ethereum）——约 $74.6亿~88亿，占约 41%~47%，第二

BNB Chain——约 $9亿，占约 4%~5%

Solana——约 $2.5亿~3.5亿，占约 1.5%~2%，增速较快但体量仍小

其他（Avalanche、TON、Arbitrum 等合计）——约 $5亿以下

而如果看转账量（更能反映真实使用频率），波场领先得更明显

日均 USDT 转账金额常年在 200~280 亿美元区间，26年累计转账量已超 4.2 万亿美元，远超第二名

流通量能被以太坊贴身追赶，但转账量这个维度，波场目前基本没有对手

——

第四层：为什么大家转 USDT 偏偏爱用波场，而不是其他链？

三个很朴素的原因：

便宜且稳定：一笔 USDT 转账成本常年在几毛到一两美元，租能量还能更便宜，不会像某些链那样费用突然飙升；
够快：几秒钟确认；
网络效应：大量交易所默认或优先支持 TRC20 提现充值，尤其是小额和新兴市场用户，大家用同一条链，流动性最好、最方便

对比来看，以太坊转 USDT 手续费通常更高，更适合大额或 DeFi 场景；
Solana、Base 虽然也便宜，但 USDT 的持有量和用户习惯还没有波场这么根深蒂固

说白了，波场没有靠讲一个"未来会怎样"的故事去抢用户，而是在"转账要便宜、要快、要哪都能用"这几个最朴素的诉求上，把体验做到了极致，然后让习惯自然沉淀成了网络效应——这种护城河比叙事驱动的护城河更难被撼动

所以我一直认为，稳定币是加密的公认未来，而波场是目前稳定币转账到最好基础设施，可以说 @trondao 波场就是孙哥手里的一张王牌，后期可以用来与孙哥手里的DEX火币 @HTX_Global和CEX孙悟空 @sunwukong_DEX 高度绑定，建立生态护城河

公链的估值故事很多是靠讲未来，波场是少数几个可以只靠"过去12个月实际发生了什么"就把逻辑讲圆的项目

——协议收入的构成、质押占比、USDT依赖度、跨链排名，每一层拆开都是可验证的链上事实，不需要任何想象力去填空

对于一个日均要处理几千万笔真实转账、扛住全球最大稳定币结算流量的网络来说，$232M 这个数字与其说是"收入"，不如说是它每个月交出的一份使用率答卷

这大概就是"真实需求，持续驱动全球采用"这句话，最经得起拆解的注脚 @sunyuchentron @trondaoCN

[孙宇晨（去过太空版）🧑‍🚀 @sunyuchentron]

真实需求，持续驱动全球采用

[深水 @DeepWater_Li]

1⃣低点抄底、早期布局——提前埋伏，然后吃满整段逼空

这部分玩法我看下来就是主打一个信息不透明，难以分辨真假

@laowu3677 ,看简介是04年大专生，9号下午三点到时候发了条推，说是朋友在0.019附近就喊了单，他自己也跟着吃了一万多刀

判断依据是听说TST和TUT背后是同一个庄家模型，早期吸筹之后再拉盘，合约杠杆一开，只要有空头敢进场做空，就等于给庄家递燃料

@neilarora16 ，这个哥们说是他7月11号就在他的Discord上分享了TUT，没上杆杆都有25倍收益

他的核心就是四个字，早买、拿住，但我看他的介绍是个日内交易者，而且在推他的Discord社区，不知道真假

还有一个叫@iamflams的哥们说自己做到了552倍左右的回报，强调是中间要扛住超过500%的回撤，仓位要拿满12天，讲究的是风险管理和仓位控制，但我也没找见他是怎么提前发现TUT的，只找见他事后的帖子

2⃣识别逼空结构，顺势做多——不追求买在最低点，而是行情已经启动之后，靠结构信号中途上车

@Honeyxgpt 9号下午5点的帖子，大概意思是说TUT是流动性游戏，不是正常市场

散户和鲸鱼习惯性做空“涨多了必跌”，庄家/MM反向大举做多，触发连环空头爆仓

Bitget上从0.17到1美元仅3分钟，清算约4300万美元空单（几乎占全市场一半）。

他主要是通过观察流动性聚集位置、空头拥挤，然后跟庄做多

@lexius10 他统计24小时里TUT价格从低点冲到0.33，又回落到0.15，核心燃料就是空头清算，大概4200万美元空单对200万美元多单，21倍的差距

他的判断标准是持仓量走高、资金费率还是正的、空头还在持续被烧，只要这三个条件都在，逼空就还没结束

另外他也提醒了一个坑，就是不要追高，也不要凭感觉去摸顶做空，要等资金费率转负、并且多头开始主导清算，才算是确认反转的信号

他的原帖值得一看：https://t.co/v0LzeIg86U

@CryptomechanicX 解释的更简单粗暴，他认为低流动性的币种，上涨基本都是空头清算推着走的，所以不要提前逆势操作，要盯15分钟或者30分钟的结构变化，或者情绪化插针之后出现的清算尖峰，再决定是顺势还是反着做

@shortsqueezehr 说自己浮盈419%，理由给的很简单，判断就是典型的多头挤压行情，看到放量大阳线就是信号

3⃣高位摸顶做空

TUT行情里能做空吃到肉的是少数，风险贼大

he 说自己是精准摸到了顶部，开空之后30分钟内平仓，利润超过500%，

他的逻辑是反着市场情绪走——当时几乎所有人都在往上追多或者不敢空，他专门找那种极端插针之后的精确顶部信号下手

我看完的感受就是说的好轻松，你倒是教教我怎么精准把握市场情绪

////////////////////////////

综合看下来，催化点是合约上线加高杠杆，结构信号是空头清算远超多头、持仓量走高、资金费率维持在正值、加上盘子小筹码集中

和 @xingpt 今天说的一样，这种小盘子加高杠杆的行情，本质上就是一场博弈游戏，庄家、鲸鱼、散户各自的算盘都写在链上和爆仓数据里

先看筹码集中度，再看清算数据和资金费率，最后才是要不要动手，仓位永远排在判断前面

能看得懂的人能吃到正反馈，看不懂的人两头挨打

[Alexey Rudenko @lexius10]

🚀 $TUT just did +300% in a day. Let’s break down who actually pulled it off

How the coin got swung up to $0.33 and thrown right back to $0.15 in a day

Let’s break down the anatomy of this move, because it’s a lesson. In 24h TUT shot from pennies to $0.33 at the peak of the Binance perp and has already pulled back into the $0.15 area. Here’s what actually happened.

🔥 The fuel is other people’s shorts

The whole run is built on wiping out shorts. Over 24h roughly $42M of shorts got liquidated versus just $2M of longs, so about 21x more shorts were burned.

Every force closed short is a forced buy that lifts price higher, and on a thin market the candle flies all the way to $0.33.

📉 Why the pullback

After a blow off like that, a sharp pullback followed, down 20–25% from the peak, back to $0.15. That’s normal parabola breathing, not a reversal.

Open interest is still high, the fee to hold longs is still positive, and shorts are still getting burned. So the squeeze is still alive, the top is not confirmed.

⚠️ Where the trap is

This is exactly the kind of vertical candle that catches beginners. Buy at $0.30, and an hour later you’re down 25%. Short the highs, and you get wiped at $0.33.

The pool holds only about $7M in liquidity, so the price gets tossed both ways like a twig.

I’ll call a real reversal on two signals: the fee on longs flips negative, and longs start dominating the liquidations.

Until that shows up, this is still an overheated squeeze, not the finale.

Be extremely careful in both directions. 🤝

[深水 @DeepWater_Li]

这个周末，最火的应该就是BSC上的 tutorial:native 了吧，我也是好久没有见过这样的行情了，熊市里也难得见到这样的波动，突然之间让我有了一种市场将要熊转牛的错觉

整个TUT行情我只小仓参与了一把，事后刷X才发现错过了一个大的，当然也有可能是多过了一次爆仓（谁知道呢）

今天一上午都在花时间去复盘TUT，坐下来把这几天的时间线和真正赚到钱的人重新捋一遍，越复盘越觉得这背后的结构比涨跌本身更值得记下来，反正熊市也无聊，写一写发出来也是蛮有意思的

TUT是BNB链上一个带教育概念的Meme代币，流通量大概8到10亿枚，盘子小，更要命的是筹码高度集中，前100个钱包握着接近99%的流通量

我先按照时间线梳理一下👇

8月6号之前，价格已经在0.03到0.04美元这个区间趴了好几周，几乎没什么人关注

8月6号，Aster上线了TUT永续合约，最高给到5倍杠杆，投机盘开始涌入

价格开始快速上涨，第一批空头几乎是本能反应——涨多了肯定要回调，于是开始进场做空，结果初期空头就被打了个措手不及，清算金额43.8万美元左右

8月7号到8号，行情没有停，反而越滚越大

24小时涨幅一度冲到50%到100%这个区间，大户的多空比一度拉到278%，鲸鱼在持续加多单，这时候市场上开始有人喊"逼空还没结束"，也确实有胆子大的开始尝试在高位试空，但动能根本压不住，说白了，这个阶段比的就是谁更有钱

8月9号，早盘到上午，价格加速上冲，光是过去1小时的爆仓就有约3480万美元，其中空单占了3335万美元

TUT一度成为全市场1小时爆仓金额最高的交易对之一，多个交易所出现百万美元级别的空单被强平

差不多中午高潮过后，获利盘开始兑现，价格从高点快速回落，有交易者说一小时之内跌了超过40%，这个时候轮到多头被清算，逼空之后紧接着就是多头爆仓，

全天来看，24小时一度涨超6倍，现货成交约5.7亿美元，合约成交约25亿美元，合计超过30亿美元，链上还能看到约1.6亿枚TUT，差不多总供应的20%从币安流向Bitget，这大概率是做市商或者控盘地址在交易所之间调配筹码

到了9号晚上快10号，价格还在剧烈震荡，但已经彻底脱离了那个极端高点，基本就是X上和新闻上开始推送相关快讯了

回头看基本上能得出一条路径：合约上线催化，热钱涌入，逼空拉升，情绪高潮，获利兑现，多头清算，快速下跌

但这个不重要，事后来看这个线谁也理的明白，但我感兴趣的还是那些在行情没结束前能判断出方向的人，他们是怎么想的，怎么判断、怎么下场👇

[深水 @DeepWater_Li]

@Michael_Liu93 加密主要看资金流动，筹码结构，基本都是短线一波

[深水 @DeepWater_Li]

为什么说BN虽然不是图片上打✅最多的一家
但却是产品链条最完整的一家

很多小伙伴没有搞明白BN最厉害的地方，不是产品最丰富，而是形成了同一账户内的资产流转闭环

预IPO（永续/Launchpad）→
真实股票（买到实际股份）→
一键1:1免费转换成 bStocks（代币化）→
bStocks 可以提现到链上，直接用于 DeFi（借贷、做市、质押等）→
同时还有对应的股票/ETF永续可以对冲。

这种“预IPO → 真实持股 → 代币化 → 链上DeFi”的完整链路，目前只有 BN打通得最顺畅（

真实股票和 bStocks 之间支持零费用即时互转，且 bStocks 是 BEP-20，能真正离开平台进入 DeFi）

CFD 虽然是一个独立品类，但它本质是纯价格暴露的衍生品（没有实际所有权，也没有链上属性），和前面几个品类的“资产流转”关系较弱

所以在“全生命周期 + 资产可组合性”这个角度，BN被评价为链条最完整，Gate可以说是覆盖面最广
@Gate @binancezh @heyibinance

[深水 @DeepWater_Li]

从股票生命周期角度看主流交易所Tradfi产品情况

加密交易所的TradFi资产,到底能买到什么?

最近整理了币安、OKX、Bybit、Gate、MEXC五家CEX的TradFi产品,发现思路已经很清晰了

——按股票"从生到杠杆化"的全生命周期划分,基本能分成4+1类👇

① 预IPO敞口

还没上市的公司，通过永续合约或Launchpad形式提前布局，只是价格暴露,不涉及实际股权

目前币安、MEXC、Gate 都有布局，交易热度取决于上市公司的热度

② 真实股票

通过合规券商实际持有股份，享股息、公司行动权益，USDT结算

目前Gate 覆盖最广(12,500+,美股港股韩股都有);
币安、MEXC 紧随其后(7,000+美股ETF);
OKX、Bybit这块基本空缺

③ 代币化股票

1:1锚定真实股票的链上/平台代币，24/7交易,支持碎股,部分能进DeFi，基本各家交易所都在做

币安bStocks 主打可提现BNB链DeFi + 与真实股票免费互转;
OKX走"统一订单簿"路线，避免同一股票多版本碎片化;
Gate的gStocks支持赚息;
Bybit/MEXC 也有xStocks类产品

④ 股票/指数永续合约

USDT保证金，杠杆交易，资金费率机制跟加密永续一致

目前以MEXC(200+)、Gate(160+)、币安(146+，ETF Perps份额一度领先)是主力，OKX、Bybit 也在持续加码

⑤ CFD差价合约

这个大家可能听的比较少，CFD无实际所有权，主打一个高杠杆(最高500x)，可以覆盖外汇/指数/商品，交易时间跟随传统市场

目前主要是Bybit(400+,配MT5专业工具)和Gate(663)这两家在做，其他平台基本没做

一句话总结各家优势：
📌 币安——产品链条最完整，预IPO到DeFi全打通
📌 Gate——真实股票覆盖最广，亚洲市场是差异化
📌 Bybit——CFD+高杠杆衍生品最强
📌 MEXC——低成本、多路径并行
📌 OKX——统一订单簿体验做得细

[深水 @DeepWater_Li]

从股票生命周期角度看主流交易所Tradfi产品情况

加密交易所的TradFi资产,到底能买到什么?

最近整理了币安、OKX、Bybit、Gate、MEXC五家CEX的TradFi产品,发现思路已经很清晰了

——按股票"从生到杠杆化"的全生命周期划分,基本能分成4+1类👇

① 预IPO敞口

还没上市的公司，通过永续合约或Launchpad形式提前布局，只是价格暴露,不涉及实际股权

目前币安、MEXC、Gate 都有布局，交易热度取决于上市公司的热度

② 真实股票

通过合规券商实际持有股份，享股息、公司行动权益，USDT结算

目前Gate 覆盖最广(12,500+,美股港股韩股都有);
币安、MEXC 紧随其后(7,000+美股ETF);
OKX、Bybit这块基本空缺

③ 代币化股票

1:1锚定真实股票的链上/平台代币，24/7交易,支持碎股,部分能进DeFi，基本各家交易所都在做

币安bStocks 主打可提现BNB链DeFi + 与真实股票免费互转;
OKX走"统一订单簿"路线，避免同一股票多版本碎片化;
Gate的gStocks支持赚息;
Bybit/MEXC 也有xStocks类产品

④ 股票/指数永续合约

USDT保证金，杠杆交易，资金费率机制跟加密永续一致

目前以MEXC(200+)、Gate(160+)、币安(146+，ETF Perps份额一度领先)是主力，OKX、Bybit 也在持续加码

⑤ CFD差价合约

这个大家可能听的比较少，CFD无实际所有权，主打一个高杠杆(最高500x)，可以覆盖外汇/指数/商品，交易时间跟随传统市场

目前主要是Bybit(400+,配MT5专业工具)和Gate(663)这两家在做，其他平台基本没做

一句话总结各家优势：
📌 币安——产品链条最完整，预IPO到DeFi全打通
📌 Gate——真实股票覆盖最广，亚洲市场是差异化
📌 Bybit——CFD+高杠杆衍生品最强
📌 MEXC——低成本、多路径并行
📌 OKX——统一订单簿体验做得细

[深水 @DeepWater_Li]

对比看了一下BN/OKX/BG/HTX四家交易所7月TradFi资产的相关活动

这样对比一看每家在Tradfi上的侧重打发就真的很清晰了

1⃣Binance
BN主推的TradFi活动就是bStocks探索计划

从现在BN打的口号”何必东奔西走，币安啥都有“就可以看出，BN是所有交易所里Tradfi相关产品覆盖最广、矩阵最完整

说起来这句Slogan还是 @heyibinance 在社区翻牌子翻出来的，又给了第一个提出这句Slogan的同学1个BNB

的那个是我看到也心动了，BN的社区氛围真的很好，只要持续建设不仅有机会收到奖励，还能被一姐翻牌子，太安逸了

从营销方面来看，7月份主要是用“探索剧情互动 + 里程碑数据”做教育与信任，强调“一个账户全搞定”

2⃣OKX

翻了OK7月的帖子，看不懂 @star_okx 什么一个计划哦，基本没有发现主推TradFi活动，和其他交易所差异很明显

基本上每家都在推Tradfi，唯独OKX没看见怎么推，虽然我有用OKX去买一些美股资产哈哈哈

7月OKX的重心在新星争霸赛、世界杯预测、AI智能体、稳定币生息与钱包社交登录

尤其是新星争霸赛，是四家7月份所有帖子曝光数据最好的，有100多万

虽然没有主推Tradfi，但OKX的重点一直是在打最适合专业交易员，API交易，AI Trading这一类

3⃣Bitget

BG的TradFi活动重心也很明显，在打流动性，7月推出的rToken是绝对核心活动

做流动性挑战，实时连线翻牌实测 vs Ondo，1000U瓜分给给10个参与的用户

BG在这方面的策略最聚焦、差异化最强，几乎全部TradFi火力集中在美股代币与期权，产品创新感知最强

4⃣HTX

火币的玩法也很有特色，主打一个”负费率“，之前推出的TradFi合约交易挖矿，不管是Maker还是Taker都是负费率

也就是说不仅没有手续费成本，还能拿到多出来的那一部分作为补贴，然后火币会把活动的手续费拿去销毁HTX，相当于交易就是通缩的机制，力度挺大，生态闭环也是最完整

但就是建议六爷 @HTX_Molly ,之前我IOS下载火币，App Store没找到，不知道现在修复好没有，感觉比较影响

关键差异一句话总结

Binance：广度王者，产品全覆盖 + 教育互动
OKX：几乎缺席TradFi主推
Bitget：深度聚焦rToken，实测 + 资金效率最强
HTX：负费率＋通缩机制独特，交易挖矿与$HTX回购销毁强绑定

[深水 @DeepWater_Li]

@KuiGas 市场只是难做了，但不代表不能做
只要人还在牌桌上，不下桌就一定有机会

[深水 @DeepWater_Li]

@zkgoudan 狗蛋有没有遇到过生成视频到99%的进度就卡住不动的情况，怎么解决呢？

[深水 @DeepWater_Li]

See Dance2.5生成一个视频真的太慢了

进度条卡在99%就不动了，从7点等到现在还没有生成，别最后积分花了视频没整出来吧

先睡觉，希望明早起来我的视频就可以顺利发出来

大家可以期待一下了，好玩的很

[深水 @DeepWater_Li]

@jiamibtc 康波周期轮：人的一生无论处在上面时代，一辈子都会碰到至少三次改变阶级，改变命运的红利机会

人生发财靠康波诚不欺我

房地产红利我才出生，互联网红利还在升学，现在区块链红利、AI红利都有机会，兄弟们冲啊

[深水 @DeepWater_Li]

@EnHeng456 重点是一睁眼直接开了两单TUT撸了几千U

[深水 @DeepWater_Li]

@xiaoshen 原来是无脑搬，关注的是如何更快更好的发现好内容并搬出去

而现在需要多一步二创，关注的是如何在前面的基础上最小成本，最快速度的二创成自己的原创

比如洗稿

[深水 @DeepWater_Li]

@sukie234 就像很多小工作室或者个人，自己研发出来的交易agent

如果真的有用的话，根本就不会拿出来卖给别人，还要搭上时间和精力去做运营和售后

如果真的系统有用，有去做营销的时间，还不如自己用这他的agent多做几笔交易挣钱

[深水 @DeepWater_Li]

@feifan7686 加密行业缺少真正有价值的项目重新证明自己
人们也意识到ai 行业才是真正能够改变各行各业的大机遇，而加密并不能这样

他的技术边界限制他只能重新定义资金的流转

一边是ai 虹吸，一边是加密现在确实缺真实价值项目创新

[深水 @DeepWater_Li]

@BTCdayu 宁可去抢更远的太空计划，不去买更近一些的机器人项目，搞不懂

[深水 @DeepWater_Li]

@sunwukong_DEX 原来给你，看你下面发挥了🫡

[深水 @DeepWater_Li]

@BTCdayu 宇树科技、长鑫科技、deepseek背后都有梁文峰

但三家公司的话语权，投资方式、投资力度完全不一样

而梁文峰对这三家公司控制力梯度，恰好对应AGI落地的三层结构，也蛮有意思的
https://t.co/fDoiQBZdDX

[深水 @DeepWater_Li]

8月上旬这两周,财经版面几乎被同一条主线反复刷屏

7月27日长鑫科技登陆科创板，首日大幅高开,梁文锋的名字冲上热搜；
不到十天,8月6日晚间,宇树科技公布战略配售名单，DeepSeek赫然在列；
再往前倒推一个多月，6月16日，DeepSeek完成成立以来的首轮外部融资510亿元；

这一系列动作串起来看，其实是梁文峰在过去两个月里,几乎踩着同样的节奏，连续在存储芯片、AGI大模型、人形机器人三个赛道同时落子

单看任何一条新闻都只是财经日常，但连起来看这是一张已经铺了几年的版图，藏着梁文峰在AI赛道的帝国野心

更值得深挖的是这三笔投资里，梁文锋出资的方式、动用的身份、握有的话语权其实完全不是一回事

这才我想写这条帖子想探究的地方

先破个题：DeepSeek曾经立过"三不"原则，这次是主动打破的

要理解这张版图，得先倒回去看一个背景

DeepSeek成立以来一直奉行"不融资、不上市、不商业化"，梁文锋早年就是靠幻方量化的自有利润养着DeepSeek，完全不碰外部资本

这种姿态在AI赛道极为罕见——大多数模型公司靠融资续命，DeepSeek反而是被资本追着求着收钱

直到今年6月16日这个原则被梁文峰主动打破

DeepSeek完成首轮外部融资510亿元，投后估值接近4000亿人民币

据The Information报道，这轮融资的认购热度可以用了"frenzied"（疯狂）来形容，单家机构起投门槛高达50亿元，依然超额认购

投资方名单里有腾讯、宁德时代、京东、网易

（但我注意到阿里、字节是缺席的，据多个信源透露是因为控制权诉求和企业理念不合）

这轮融资的股权设计是最值得研究的细节

据工商变更信息，除了国家人工智能产业投资基金以外，所有外部投资方的资金都要先注入一个由梁文锋管理的有限合伙企业"杭州程砺"，不直接进入DeepSeek主体

这意味着外部资本没有投票权，只能拿优先财务权益，锁定期长达5年

唯一的例外是国家大基金，直接入股DeepSeek主体，享有投票权，也不受锁定期限制，而梁文锋自己，出资约200亿元真金白银，换来的是100%表决权和约84.29%的受益股权

更细节的是，他后来主动退出了"杭州程砺"的股东序列，只保留GP身份

这一步操作，是把自己的个人财产和持股平台在法律上做了切割，既保住了对DeepSeek的绝对控制，又降低了自己的法律风险敞口

理解了这套设计，再看后面两笔投资就顺理成章了

DeepSeek账上有了510亿的弹药，梁文锋个人也证明了他愿意为核心资产砸真金白银，接下来他要做的，不是把这笔钱继续锁死在DeepSeek内部，而是拿出一小部分，去买未来可能用得上的关键拼图，这才是长鑫和宇树这两笔投资出现的真实背景

不是心血来潮的多元化，而是主线融资完成之后的外围卡位

三笔钱，三种控制力，逻辑完全不同

把这三笔投资摆在一起比较，会发现一条非常清晰的控制力梯度

长鑫科技这笔，出手的不是梁文锋本人，也不是DeepSeek，而是他实控的两家私募——九章资产（持股85%）和幻方量化（持股75%以上）

通过旗下194只产品参与网下打新获得，合计获配2024.97万股，投入约1.75亿元，首日账面就浮盈来8.27亿元

这本质上是量化基金的常规操作，买的是二级市场流通股，梁文锋对长鑫科技没有董事会席位，没有任何经营话语权，是纯粹的财务投资

长鑫应该不需要我多介绍，太火了，简单说他是国内唯一实现DRAM设计、晶圆制造、封测一体化的IDM厂商

2025年第四季度全球市场份额已经做到7.67%，超过日本铠侠，成为全球第四大DRAM厂商，仅次于三星、SK海力士、美光，这是国产存储三十年来第一次真正撕开一道口子

AI训练和推理高度依赖内存扩容，这层硬件红利是长鑫吃到的最大机会，但这跟梁文锋的控制力没有任何关系，他买的只是这波红利的一小份收益权

宇树科技这笔，出手的是DeepSeek公司主体，获配93.3399万股，占本次发行总量的2.31%，金额约1.41亿元，锁定期36个月，同样没有控制权

宇树的控股股东是创始人王兴兴，他直接持股23.82%，结合员工持股平台的特别表决权安排，合计控制68.78%的投票权

DeepSeek在这里的处境和长鑫那笔很像，都没有话语权，但性质不同的是，公告里明确写了引入DeepSeek的理由，是"与发行人经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景"，双方要联合研发的方向是大模型与具身智能的结合

宇树本身的底子也确实过硬，2025年人形机器人出货量超5500台，全球第一，四足机器人市占率接近70%，2025年前三季度营收11.67亿元，净利润2.88亿元，是行业里少数已经实现规模化盈利的公司，这1.41亿买的不是分红权，买的是一张绑定36个月的合作入场券

所以看梁文峰手里这三张牌，只有DeepSeek这张是真正握在手里的，个人出资200亿，占首轮融资近四成，换来100%表决权和84.29%受益股权

公司战略、技术路线、要不要开源、要不要做C端产品，全部由他一人拍板，这是三笔投资里唯一一笔他真正说了算的

而梁文峰对这三家公司控制力梯度，恰好对应AGI落地的三层结构

长鑫解决的是AI的"内存墙"问题，大模型训练和推理都绕不开这层硬件基础，这是最底层的地基，梁文锋选择用财务投资的方式参与，因为DeepSeek没有必要、也没有能力去控制一家芯片制造企业，能分享这波国产替代红利就够了

DeepSeek本身是AGI的"大脑"，走的是效率优先的路线，梁文锋在近期一场四小时投资人闭门交流会上，把AGI的实现路径比作爬楼梯

语言模型到思维链CoT，再到Agent智能体，再到持续学习，再到自我迭代的"渐进奇点"，最后才是具身智能

他明确说过，"AI现在不缺品味和直觉，缺的是持续学习的能力"，公司现阶段全部精力都在Coding Agent和通用Agent上，3D、视频生成、世界模型这些不在主线上的方向，他直接判断"跟智能上限没有太大关系"，暂时不做

这套克制的打法，是DeepSeek能用不到美国二十分之一的算力做出现有成果的核心原因，这也是为什么这一层他必须亲自掌控，绝不能假手于人

宇树提供的是"身体"，是具身智能的物理载体，但按梁文锋自己的路线图，具身智能排在爬楼梯的最后一级，前面还有持续学习和自我迭代两级没有迈过去

换句话说，他判断现在还不是重仓机器人本体的时候，但36个月的锁定期——是市场上大多数战略配售方12个月惯例的整整三倍——说明他愿意为这段关系付出远超财务投资的耐心

这不是要现在就把机器人产品做起来，而是提前占好一个位置，等模型能力真正跨过持续学习和自我迭代这两级台阶，需要一具"身体"去验证和积累真实世界数据的时候，合作关系已经在那里，不用从头去谈

把控制力梯度和AGI路线图叠在一起看，逻辑其实非常自洽——梁文锋没有兴趣把这三家公司拼成一个业务集团

他真正在乎的只有一件事：DeepSeek能不能做成AGI

长鑫这笔，是闲置资金参与的财务投资，顺手赚一笔国产替代的红利；
宇树这笔，是用510亿融资到账之后的零头，为一个还没到但迟早会到的技术阶段，提前买一张合作门票；

只有DeepSeek这一笔，是他倾尽个人财富、设计精密股权结构、亲自下场掌控的核心资产，三笔钱的重要性排序，跟他公开的AGI路线图完全对得上

这才是这张版图最值得注意的地方，不是他布局有多广，而是他的资本动作和技术判断高度一致，没有一分钱是浪费在"顺便试试"上的

我看到最近X上有人质疑为什么宇树能拿到这么多钱，难道就是因为用机器人去跳跳舞

我只想说，大家都愿意赌更遥远的马斯克的星舰，那相对更近的宇树才应该拿更多钱哈哈哈哈

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