دي ترجمة مقالة ال CEO لمنصة OKX
ضد اكبر منصه مسببه فساد في السوق
وقبل ما توجه اي اتهام خبيث .
انا لا شغال مع OKX حاليا ولا مع أي منصه تانيه واخر منصه ممكن اشتغل معاها هي منصة باينانس القذره
البيان مهم عشان تعرفوا حجم الكارثه اللي عملوها
لا تعقيد.. ولا صدفة
أحداث 10 أكتوبر كانت نتيجة حملات تسويقية غير مسؤولة من قبل شركات معينة.
في العاشر من أكتوبر، تمت تصفية مراكز مالية تقدر بعشرات المليارات من الدولارات. وبصفتي الرئيس التنفيذي لمنصة OKX، لاحظنا بوضوح أن البنية الدقيقة (Microstructure) لسوق الكريبتو قد تغيرت جذرياً بعد ذلك اليوم.
يعتقد الكثير من المشاركين في القطاع أن الضرر كان أشد قسوة من انهيار منصة FTX. ومنذ ذلك الحين، جرت نقاشات واسعة حول أسباب ما حدث وكيفية منع تكراره. والحقيقة أن ال��سباب الجذرية ليس من الصعب تحديدها.
ما الذي حدث بالفعل؟
أطلقت منصة Binance حملة مؤقتة لجذب المستخدمين، عرضت فيها عائداً سنوياً بنسبة 12% على عملة USDe، مع السماح باستخدامها كضمان (Collateral) بنفس معاملة عملات USDT و USDC، ودون وضع حدود فعالة.
عملة USDe هي في الأساس منتج لصندوق تحوط مرمز (Tokenized Hedge Fund): تقوم شركة Ethena بجمع رأس المال عبر ما يسمى "عملة مستقرة"، ثم توظفه في استراتيجيات تحكيم المؤشرات (Index Arbitrage) والتداول الخوارزمي، ومن ثم تقوم بترميز الصندوق الناتج. بعد ذلك، يمكن إيداع هذا الرمز في المنصات لتحقيق عوائد.
تختلف USDe جوهرياً عن منتجات مثل BUIDL من بلاك روك أو BENJI من فرانكلين تمبلتون: فهذه الأخيرة هي صناديق سوق مال مرمزّة ذات مخاطر منخفضة، بينما تنطوي USDe على مخاطر توازي مخاطر صناديق التحوط. هذا الاختلاف هو اختلاف هيكلي وليس مجرد مسمى تسويقي.
تم تشجيع مستخدمي Binance على تحويل عملاتهم (USDT و USDC) إلى USDe للحصول على عوائد مغرية، دون التركيز الكافي على المخاطر الكامنة. ومن وجهة نظر المستخدم، بدا التداول باستخدام USDe لا يختلف عن التداول بالعملات المستقرة التقليدية، بينما كان ملف المخاطر الفعلي أعلى بكثير.
تصاعدت المخاطر بشكل أكبر عندما بدأ المستخدمون في:
تحويل USDT/USDC إلى USDe.
استخدام USDe كضمان لاقتراض USDT.
تحويل الـ USDT المقترض مرة أخرى إلى USDe.
تكرار هذه الدورة (Leverage Loop).
أدت هذه الحلقة من الرافعة المالية إلى توليد عوائد سنوية اصطناعية وصلت إلى 24% و36% بل وحتى أكثر من 70%، نُظر إليها على نطاق واسع بأنها "منخفضة المخاطر" لمجرد أنها مقدمة من منصة كبرى. وبذلك ��راكمت المخاطر النظامية بسرعة عبر سوق الكريبتو العالمي.
في تلك المرحلة، كانت مجرد هزة صغيرة في السوق كافية لإحداث الانهيار: عندما ضربت التقلبات السوق، فقدت USDe ارتباطها بالدولار (Depegged) بسرعة، وتبع ذلك موجة من التصفيات المتلاحقة (Cascading Liquidations). كما أدت الثغرات في إدارة مخاطر أصول مثل WETH و BNSOL إلى تضخيم الانهيار، لدرجة أن بعض العملات جرى تداولها لفترة وجيزة بالقرب من الصفر.
لقد كان الضرر الذي لحق بالمستخدمين والشركات عالمياً — بما في ذلك عملاء OKX — جسيماً، وسيستغرق التعافي وقتاً.
لماذا يهمنا هذا الأمر؟
أنا أناقش السبب الجذري، ولا أقوم بتوجيه اتهامات أو شن هجوم على Binance. إن الحديث بصراحة عن المخاطر النظامية قد يكون مزعجاً أحياناً، ولكنه ضروري إذا أراد هذا القطاع أن ينضج بمسؤولية.
أتوقع أن يكون هناك تضليل كبير وحملات ت��ويه (FUD) منسقة موجهة ضد OKX في المستقبل القريب. ومع ذلك، فإن التحدث بصدق عن المخاطر النظامية هو الشيء الصحيح الذي يجب القيام به — وسنواصل القيام بذلك.
باعتبارها أكبر منصة عالمية، تتمتع Binance بنفوذ هائل — وتتحمل مسؤولية موازية كقائد للصناعة. إن الثقة طويلة الأمد في الكريبتو لا يمكن بناؤها على ألعاب العوائد قصيرة الأجل، أو الرافعة المالية المفرطة، أو الممارسات التسويقية التي تحجب المخاطر.
يحتاج القطاع إلى قادة يمنحون الأولوية لاستقرار السوق والشفافية والابتكار المسؤول — وليس عقلية "الفائز يستحوذ على كل شيء" حيث تُعامل الانتقادات كعداء.
لا يزال الكريبتو في مراحله الأولى. وما نختاره ليكون "معياراً طبيعياً" اليوم هو ما سيحدد ما إذا كانت هذه الصناعة ستكتسب ثقة دائمة — أم ستكرر نفس الأخطاء مراراً وتكراراً.
@Adams_K1 أهلا أستاذ آدم أنا رجعت لفترة 2021 والموجة B-بالتحديد فلقيت أن كل العملات محققة القم بتاعتها والعملات دي نزلت في موجة B-بردو . MANA-SAND . ممكن بتكون بتحدث عن قمة 2020 ؟ شكراً
We’ve been quietly working on a new product.
Something that makes it easy to spend crypto directly, without ever off-ramping.
Introducing @WildeFinance: a new kind of crypto card.
Built by Perp Labs.
🧵/👇
$100,000 in $LAI Tokens Permanently Burned by the LayerAI Foundation 🌐
The LayerAI Foundation has permanently burned $100,000 worth of $LAI tokens acquired through recent buy-back activities.
This brings the total amount of LAI burned to over 100,000,000+
A new product for the XRP Ecosystem will be announced tomorrow.
📢 We’re officially live on Binance Square!
Follow the $PERP fam there:
https://t.co/lK1FbVI5VM
Something fun is coming 👀
Follow us, share a post, and you might just walk away with a surprise 👛
We’re turning up the heat on $PERP trading!
Starting NOW, all $PERP trader on Nekodex will get a bonus reward:
✦ Trade at least $1 of $PERP every day
✦ Earn 1000 Nekocoin every day
Simple as that → https://t.co/ttESlOC5pk
BREAKING: $PERP holders just got paid to do... absolutely nothing.
For the first time ever:
Earn by simply holding or trading $PERP
No lockups. No nonsense. Just daily Nekocoin!
Do both? You double dip.
You know what to do:
→ https://t.co/ndYFJ8XXlv
Details in the 🧵👇
🎉 GIVEAWAY TIME! 🎉
Win a funded account with My Crypto Funding 💰🚀
To enter:
1️⃣ Follow @MyCryptoFunding and @victorious__5
2️⃣ Like & Repost
3️⃣ Tag 3 trader friends
4️⃣ Complete all the tasks: https://t.co/4PM1WVngAr