EcoGross

[EcoGross @EcoGross]

Con el nuevo régimen de bandas que comienza a partir de 2026, según la inflación proyectada por el REM vs el dólar futuro el dólar se encuentra dentro de las bandas durante el periodo analizado.

[EcoGross @EcoGross]

@LuisCaputoAR @Nouriel El sr Roubini lee Ecogross(?

https://t.co/OyWmhWP1mn

[EcoGross @EcoGross]

Si la banda hubiera seguido la inflación, hoy el techo rondaría los $1570/USD, ~6 % más alto: no resolvería todo, pero daría aire y el tipo de cambio no habría tocado tan rápido el límite.

[EcoGross @EcoGross]

Este miércoles vencen cerca de AR$ 10b, veremos si se repite el punto Anker (se vuelcan pesos al mercado, con efecto en tasas y/o tipo de cambio), o se renueva todo con vencimientos más largos (todos mayores a 100 días)

vía @Felii_N

[EcoGross @EcoGross]

Roll-over del 60% -> se vuelcan más AR$ al mercado, bajarían las tasas 📉

Convalidará la demanda de dinero o el dólar buscará el techo de la banda de nuevo? 💸

Veremos...

[Ministerio de Economía @MinEconomia_Ar]

La Secretaría de Finanzas anuncia que en la licitación del día de hoy adjudicó $6,867 billones habiendo recibido ofertas por un total de $7,843 billones.

Esto significa un rollover de 57,18% sobre los vencimientos del día de la fecha.

✅ LECAP/BONCAP a:

➡️ 28/11/25 (S28N5) $2,337 billones a 3,09% TEM, 44,09% TIREA
➡️ 30/01/26 (T30E6) $2,019 billones a 2,91% TEM, 41,07% TIREA
➡️ 30/04/26 (S30A6) $1,494 billones a 2,68% TEM, 37,35% TIREA
➡️ 30/10/26 (S30O6) $0,670 billones a 2,55% TEM, 35,28% TIREA
➡️ 30/04/27 (T30A7) $0,346 billones a 2,55% TEM, 35,28% TIREA

✅ Dólar Linked a:

➡️ 28/11/25 (D28N5) - DESIERTA
➡️ 30/01/26 (D30E6) - DESIERTA

[EcoGross @EcoGross]

Por ahora tranquilo el dólar

https://t.co/2KNngGgN6X

[Target 🎯 @TargetDeMercado]

USD mayorista arranca operando en precios de cierre de ayer, en 1438. Mep aún mantiene algo de brecha, y opera en 1465. Caución se continúa normalizando y opera en 25%, hoy se vuelcan los pesos que el Tesoro liberó en la licitación.

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Tras las liquidación de 7.108 Musd en Septiembre por la baja de retenciones, CIARA informó que en octubre el sector liquidó 1.117Musd (-84% m/m | -56% y/y).
- El 2do peor octubre en 20 años (-30% vs el promedio histórico).
- YTD estamos +40% vs 2024 y +75% vs promedio histórico

[EcoGross @EcoGross]

Evolución de la expectativa de devaluación durante los meses de elecciones, de sep a oct.
Una montaña rusa...

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@dosinaga2 El mercado de futuros está parado con las mismas expectativas Dani, no creen en las bandas..

[EcoGross @EcoGross]

@SalvaDiStefano Acá comentamos un poco sobre eso Salva!

[EcoGross @EcoGross]

¿Anclaje o Quiebre?
El gráfico de expectativa de devaluación a 6 meses es el retrato de una desconfianza histórica. El mercado NO confió en el crawling del 2% y a pesar de que el gobierno cumplió con el esquema hasta salir del cepo, tampoco confía hoy en las bandas cambiarias.

[EcoGross @EcoGross]

@LSantoroVarchio Sostener las bandas es esencial para la credibilidad del gobierno! Debajo comentamos sobre ello..

[EcoGross @EcoGross]

¿Anclaje o Quiebre?
El gráfico de expectativa de devaluación a 6 meses es el retrato de una desconfianza histórica. El mercado NO confió en el crawling del 2% y a pesar de que el gobierno cumplió con el esquema hasta salir del cepo, tampoco confía hoy en las bandas cambiarias.

[EcoGross @EcoGross]

Si MANTIENE las Bandas, obliga al mercado a una rendición. Fuerza un doloroso, pero necesario, re-anclaje de expectativas. Demuestra que la disciplina y la acumulación de reservas son los nuevos fundamentos, marcando al mercado a creer que la regla es más fuerte que el rumor..

[EcoGross @EcoGross]

¿Anclaje o Quiebre?
El gráfico de expectativa de devaluación a 6 meses es el retrato de una desconfianza histórica. El mercado NO confió en el crawling del 2% y a pesar de que el gobierno cumplió con el esquema hasta salir del cepo, tampoco confía hoy en las bandas cambiarias.

[EcoGross @EcoGross]

El BCRA está en su prueba de fuego final:
Si ROMPE las Bandas, valida inmediatamente el pánico y el sesgo histórico del mercado. El Gobierno habrá cedido, y la regla quedará humillada ante el rumor, destruyendo la autoridad para imponer cualquier esquema futuro.

[EcoGross @EcoGross]

Las principales bajas:
🔹ARCA (-3.100), CONICET (-1.900), ANSES (-1.500), ENACOM (-800), INTI (-700)
📷Correo Argentino (-5.000), Operadora Ferroviaria (-3.300), Banco Nación (-2.000), Aerolíneas (-1.900), AySA (-1.700) Además, la Administración Central redujo unos 9.500 puestos

[EcoGross @EcoGross]

Desde Julio 2022 el INDEC publica la Dotación de Personal de la Administración Pública Nacional. El informe releva los puestos de trabajo de la administración pública (centralizada y descentralizada) y las empresas y sociedades del Estado

[EcoGross @EcoGross]

Hay ajuste en el sector público?🤔Desde noviembre 2023, la dotación de la Administración Pública Nacional cayó -17%, (58.140 puestos menos).
El mayor recorte se dio en la administración descentralizada (-19%) y en empresas y sociedades del Estado (-18%)

[EcoGross @EcoGross]

Hoy si hubo toma de ganancias

Hoy:
Dólar estable ➡️
Merval USD -3.7% ⬆️
Bonos USD +1% ⬆️
Caución a un día 28% ⬇️

[EcoGross @EcoGross]

ADRs por ahora sin toma de ganancias desde el rally del lunes post elecciones.

Hoy dólar bajando -1% ⬇️
Merval en USD +5% ⬆️
Bonos en USD +1,5% ⬆️
Caución bajando en torno a 37%⬇️

[EcoGross @EcoGross]

Interesante: con un Riesgo País mayor que en las gestiones de CFK y Macri el Merval muestra valuaciones relativamente altas.
¿Estarán incorporándose los fundamentos estructurales (Vaca Muerta, minería, agro, IA) en las expectativas de largo plazo del mercado?

[EcoGross @EcoGross]

Con la baja del Riesgo País y el rebote del mercado en estos días (aunque el Merval sigue -12% YTD), la pregunta es: ¿hasta dónde puede subir?
Todavía hay un 40% de recorrido hasta los máximos de enero 2025.