Marko Frajt

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[Furkan Yildirim @FurkanCCTV]

Achtung: Die USA könnten schon im November weniger lange Staatsanleihen verkaufen und eine Laufzeit sogar ganz streichen.

Kommende Woche könnte das Finanzministerium den großen Banken dazu eine brisante Frage stellen: Kaufen Pensionsfonds inzwischen lieber Anleihen von Amazon, Meta und Alphabet als vom Staat?

Laut Citigroup dürfte Finanzminister Scott Bessent am 4. November ankündigen, die Auktionen der 20- und 30-jährigen Anleihen um jeweils 3 Mrd. Dollar zu verkleinern. Die Lücke solle mit kurzfristigen Staatspapieren gefüllt werden, die nach höchstens einem Jahr fällig sind.

Die 20-jährige Anleihe könnte sogar ganz verschwinden. Sie wurde erst 2020 nach 34 Jahren Pause wieder eingeführt. Heute bringt sie knapp 5,7% Zinsen und damit mehr als jede andere US-Laufzeit. Ende 2020 waren es knapp 1,5%.

Gleichzeitig sammeln die KI-Konzerne genau dieses langfristige Geld ein. Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Oracle und SpaceX haben 2026 bereits über 180 Mrd. Dollar an Dollar-Anleihen ausgegeben, Amazon mit Laufzeiten bis 2076.

Dazu fehlt ein Käufer, auf den sich Washington jahrzehntelang verlassen konnte. Laut dem Vermögensverwalter TwentyFour bekämen japanische Anleger zu Hause inzwischen genug Zinsen, um ihr Geld dort zu lassen. Der treueste Abnehmer langer US-Anleihen bleibt damit zunehmend aus.

Citi-Stratege Jason Williams schreibt, Pensionsfonds könnten derzeit stärker als üblich auf lange Unternehmensanleihen guter Bonität setzen. Die Strategen der BNP Paribas bezweifeln dagegen, dass kleinere Auktionen die Finanzierungskosten des Staates überhaupt senken.

Die 10-jährige US-Rendite gilt als Basis für Hypotheken und viele andere Kredite. Bessent selbst nannte die Renditen der Staatsanleihen einen wichtigen Gradmesser für seinen Erfolg. Gleichzeitig wächst der Schuldenberg bei einem Defizit von fast 2 Billionen Dollar pro Jahr weiter. Der Staat muss sich also immer mehr Geld leihen, während die Konkurrenz um langfristige Käufer zunimmt.

Washington finanziert sich immer kurzfristiger. Amazon leiht sich Geld bis 2076.

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[Marko Frajt @MarkoFrajt]

@kian_sasan Let‘s go

[kian @kian_sasan]

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[kian @kian_sasan]

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[kian @kian_sasan]

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[Marko Frajt @MarkoFrajt]

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[Titan @Washigorira]

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