Home
Language
English
Türkçe
Bahasa Indonesia
About
Privacy Policy
Terms of Service
Pricing
Sign In
Download All
Share
房祥峰
@MichaelFang2020
185cm,80Kg,Lifelong student,Father of Two kids, Anesthesiologist
Joined May 2020
176
Following
40
Followers
190
Posts
房祥峰
@MichaelFang2020
6 minutes ago
@king1818888
不然呢
房祥峰
@MichaelFang2020
12 minutes ago
@ohxiyu
顶和底一定是不对称的,平均分配不太合理
房祥峰
@MichaelFang2020
about 1 hour ago
@wg2015709
宗教的起源
房祥峰
@MichaelFang2020
about 5 hours ago
在通胀和放水环境里,很多人误以为自己在投资,其实是在利用名义债务膨胀套利;在无通胀或低信用扩张环境里,这些伪投资会死掉,剩下的才更接近价值投资:真实现金流、真实资本回报、真实风险承担、真实所有权。
房祥峰
@MichaelFang2020
1 day ago
认知必然包含判断。 没有判断,就没有认知。 认知必然包含承担。 没有承担,所谓的判断只能是观点。 认知必然包含自信。 没有自信的认知不是自己的认知,只是借来的判断,你后续校准的时候都不知道如何校准,因为不是你脑中的系统长出来的。 认知必然包含行动 没有行动反馈的认知根本就是假的。知而不行是不可能的。 认知必然包含反馈校准。 没有反馈,它不会进化;拒绝反馈,它会变成执念。
房祥峰
@MichaelFang2020
1 day ago
那么对认知的常见错误,本质上就是把其中某一环误认为整体认知。 最核心的错误有五类。 第一,少了判断。这类人拥有大量信息,但没有定价能力、排序能力、边界能力。他知道很多,但不知道哪个变量重要,哪个变量只是噪音。投资里表现为:看很多新闻、指标、研报,但无法回答“这个价格下,我到底买不买”。 第二,少了置信度/自信。这类人逻辑上认可,但不敢承担判断后果,跪求他人判断给自己信心。不是因为他谨慎,而是因为判断没有穿透到行动系统。投资里表现为:熊市说便宜,但真便宜时不敢买;牛市说泡沫,但泡沫中继续持有,他不敢判断,更不敢依据自己的判断行动。 第三,少了承担后果。这类人最喜欢发表听上去正确的观点,因为观点没有成本。真正的认知必须知道:错了亏多少,错了能不能活,错了怎么修,错了是否不可逆。没有后果约束的判断,容易变成姿态。 第四,少了行动方案。这类人总说“看懂了”,但没有买多少、何时买、跌了怎么办、什么信号证伪、什么条件退出。没有行动方案的认知,只是抽象理解。真正的知不一定马上动,但必须能生成有效状态:买、卖、等、拒绝、减仓、不参与。 第五,少了反馈矫正。这类人最危险。他有判断,有信心,也敢下注,但不能修正。市场反馈已经证明假设错了,他还把错误解释成“市场不懂”。这不是认知,而是自我封闭。认知必须能被现实打磨;不能被反馈修正的东西,只能叫信念、执念或身份。
See More
房祥峰
@MichaelFang2020
1 day ago
真正的认知一定是闭环的: 判断能落到行动,行动能暴露后果,后果能进入反馈,反馈能修正判断。
房祥峰
@MichaelFang2020
1 day ago
次贷危机之所以可以蔓延,不是因为所有资产都同时变坏了,而是因为所有资产背后的融资窗口突然关闭;一旦贷不到款、续不了命、抵押品不再被承认,持有人就从投资者变成求生者,资产也就从权利凭证变成了换现金的筹码。 抵押品信用下降 → 融资折扣提高 → 杠杆被动上升 → 银行要求补保证金或还款 → 持有人卖资产 → 价格下跌 → 抵押品价值继续下降 → 融资进一步收缩。 这个循环一旦启动,市场就不再按“价值”定价,而是按“流动性需求”定价。
房祥峰
@MichaelFang2020
2 days ago
普通人说“时间就是金钱”,多半是在说劳动时间可以换工资。 但金融世界里的“时间就是金钱”,意思更深: 同一笔钱,处在不同时间点,价值完全不同。 今天的 100 万,和十年后的 100 万,不是同一种东西。 今天可用的现金,和三年后可能到账的收益,不是同一种东西。 随时可动用的钱,和锁定五年的钱,不是同一种东西。 没有债务压力的钱,和下个月必须还贷款的钱,也不是同一种东西。 所以金融交易表面上是在交易资产,实际上经常是在交易: 时间点、期限、流动性、确定性、清算顺序和预期。 比如债券,就是把今天的钱交出去,换未来一串确定或半确定的现金流。 股票,是用今天的钱,买未来剩余现金流的索取权。 房贷,是用未来二三十年的收入,换今天取得房子的使用权和产权。 期权,是用今天的权利金,买未来某个时间点的选择权。 掉期,是把不同时间点、不同规则下的现金流进行交换。 保险,是用今天一串小付款,换未来极端事件发生时的大额赔付。 杠杆,是把未来的偿付义务提前变成今天的购买力。 储蓄,是把今天的消费能力保留到未来。 投资,是把今天的清算能力换成未来更高质量的清算能力。 不同人对时间的承受能力不同,于是他们交易时间。
See More
房祥峰
@MichaelFang2020
2 days ago
身体 = 劳动力和行动能力; 思想 = 判断力和表达方向; 身份 = 进入不同制度通道的许可证; 言论 = 社会信用和政治风险记录; 资产 = 可支配资源; 社会关系 = 机会、保护、信息和连带风险。 党国体制的强处,就是它不是只控制其中一个,而是试图把它们编织成一个互相验证、互相惩戒、互相调用的系统。 当一个人的身体、档案、身份、职业、表达、资产和社会关系,都必须通过党国系统确认、许可、评价和调度时,这个人虽然形式上是自然人,实质上却部分变成了组织资产。 市场化、私营部门、跨境流动、互联网、海外资产、专业技能、家庭网络,都在不同程度上削弱这种总动员式控制。
See More
房祥峰
@MichaelFang2020
2 days ago
金融世界里的风险转嫁,本质上就是击鼓传花。不是谁制造了那朵花谁受罚,而是鼓声停止时,谁手里还拿着花,谁受罚。 泡沫上行时,每个人都以为自己只是临时拿一下,很快就能传给下一手。开发商传给购房者,银行传给投资者,基金传给基民,上一代传给下一代,债务人传给货币持有人,地方财政传给纳税人。只要鼓声还在,花就不是风险,而像是一张能继续涨价的门票。 但清算日一到,音乐停止,交易冻结,融资关闭,接盘者消失,所有叙事都会退场。那时金融系统不追问这朵花最初是谁做的,也不追问谁最贪婪、谁最无辜、谁最努力,它只看最后一刻谁还持有它。谁站在最后承损层,谁就结账。
房祥峰
@MichaelFang2020
2 days ago
很多投资机会不是聪明人赢了笨人,而是有耐心的人赢了没耐心的人,有余粮的人赢了断粮的人,低义务的人赢了高义务的人。
房祥峰
@MichaelFang2020
2 days ago
金融不按道德惩罚人,也不按勤奋奖励人。金融只按一个东西结账: 谁在错误的时间、错误的位置、以错误的结构,裸露在清算面前。 金融惩罚的,不一定是坏人;奖励的,也不一定是好人。 金融惩罚的是结构性脆弱,奖励的是结构性反脆弱。
房祥峰
@MichaelFang2020
3 days ago
年轻人看到的不是一个“努力就能上升”的世界,而是一个已经被上一轮资产化、债务化、资格化充分定价过的世界。 房子涨完了,学历卷完了,岗位饱和了,婚育成本抬高了,父母那一代通过房产、编制、城市化、信贷扩张获得的东西,到了他们面前变成了价格、门槛、房贷、彩礼、育儿成本、就业竞争、社保缴纳和终身还债。 所以他们的心理不是简单的懒,也不是单纯的脆弱,而是一个很冷的判断: 你们把未来收益提前资本化了,留给我的只有未来债务。 你们的资产,是我的负债;你们的增值,是我的进入成本;你们的稳定,是我必须供养的旧秩序。 我不和你们玩了,我另起炉灶,你们手里那些宝贝,你们带到坟墓里去吧。我不买房、不生娃,不参加社保,我不用自己的未来替你们抬轿子。
See More
房祥峰
@MichaelFang2020
3 days ago
人从历史中获得的唯一教训就是——人从未从历史中获得教训。这句话太浅。 它把问题说成记忆失败、智力失败、道德失败,好像历史材料摆在那里,人只要认真读,就能避免重演。真正的问题不是人不知道历史,而是历史教训无法稳定进入群体行动的激励结构。 群体灾难的本质,往往不是一群蠢人做了错误选择,而是一群聪明人在错误的责任结构中,各自做了局部正确的选择;当收益归局部、代价归整体,收益归当下、代价归未来,收益归代理人、代价归最终承受者时,系统就会沿着“理性”的路径走向毁灭。 事后把参与者说成“愚蠢、狂热、鲁莽”,是一种道德化的懒惰解释。它把一个结构性灾难缩小成个人素质问题,好像只要下一批人更聪明、更冷静、更有经验,灾难就不会重复。 这里的核心不是不知,而是代理链条过长,后果远到现在不需要看。 所以针对这样的群体,有人大声说出风险,头头是道地分析风险没有用。因为依然不会改变每个人的局部博弈结果。事后笑话他们,我早就说过了,我比你们聪明是没有用的。事后写一篇金融狂热崩溃史,是没有用的。 因为存在一个悖论:如果一个群体里每个人都想长远、都为最终结果负责、都充分表达异议,这个群体很可能在早期就无法形成;而能形成强行动力的群体,往往恰恰要压低异议、缩短时间尺度、简化目标、制造一致性。 这就是群体形成和长期理性之间的内在冲突。 群体要行动,必须把复杂世界压缩成几个简单信号:增长、胜利、市场份额、革命、国家、公司利润、房价上涨、科技进步、信用扩张。信号越简单,动员力越强;但信号越简单,被排除在外的真实风险就越多。真正想长远的人,会不断提出“代价在哪里”“谁承担后果”“尾部风险怎么办”“如果底层假设错了怎么办”“这个增长能持续多久”。 这些问题在认识上是必要的,但在组织动员上是破坏性的。 所以群体天然会选择两类人:一类是能推进目标的人,一类是能解释目标正当性的人。它会排斥第三类人:不断提醒最终后果的人。因为第三类人降低速度,破坏气氛,制造犹豫,增加交易成本,让群体丧失进攻性。 这不是偶然,而是群体选择。 有群体活跃就无历史教训,群体崩溃后被后人在教训史上再添一笔,一次次的重演。这不是记忆问题,这是群体结构性问题。
See More
房祥峰
@MichaelFang2020
3 days ago
未来的后果砝码不在当下的天平上。 所有代理人的选择一定是当下风险最小,看上去合理。 选择者不是承受者。 选择者看见的是收益,承受者承受的是后果。于是行为就会系统性地向冒险、扩张、虚报、转嫁、透支未来倾斜。 真正的问题不是“没有风险意识”,而是:他们懂得,清楚风险,依然不会改变行动方式。 所以宣传风险,讲明白风险是没有用的。他们不是不知道,他们只是权衡之后依然如此选择而已。 系统奖励转嫁风险,它就会不断生产“明知故犯的人”; 惩罚说真话,它就会不断生产“选择性失明的人”; 让放火者拿走收益、让无辜者承担后果,它就会不断生产灾难。 每一个局部理性的人,都会在“不由自己承担后果”的条件下,理性地制造整体灾难。
See More
房祥峰
@MichaelFang2020
4 days ago
@Kongkongda5882
这算不算祖上遗德,祖父学路径积分?
Last Seen Users on Sotwe
Ens 😉🤫
Seen from
Netherlands
💃 برايفت تانجو
Seen from
Egypt
Beauty BBW
Seen from
Algeria
Anne/Ensest Sikici
Seen from
Turkey
Om Irwan
Seen from
Indonesia
Seattle Adjacent
Seen from
Oman
Jonny Nguyễn
Seen from
Vietnam
cappakkopi
Seen from
Indonesia
MelindaTsbkk 👸🏾🏳️⚧️
Seen from
France
ชอบสาวใหญ่ใจถึง..
Seen from
Thailand
Trends for you
1
Paraguay
Under 10K tweets
2
Brazil
Under 10K tweets
3
Election Day
Under 10K tweets
4
Good Tuesday
Under 10K tweets
5
Roberts
Under 10K tweets
6
#catwif
Under 10K tweets
7
Japan
Under 10K tweets
8
Jrue
Under 10K tweets
9
Supreme Court
Under 10K tweets
10
SCOTUS
Under 10K tweets
Most Popular Users
1
Elon Musk
@elonmusk
240.6M followers
2
Barack Obama
@barackobama
119.2M followers
3
Donald J. Trump
@realdonaldtrump
111.7M followers
4
Cristiano Ronaldo
@cristiano
110.5M followers
5
Narendra Modi
@narendramodi
107M followers
6
Rihanna
@rihanna
97.6M followers
7
NASA
@nasa
92.2M followers
8
Justin Bieber
@justinbieber
90.9M followers
9
KATY PERRY
@katyperry
87.6M followers
10
Taylor Swift
@taylorswift13
81.5M followers
11
Lady Gaga
@ladygaga
73M followers
12
Virat Kohli
@imvkohli
69.8M followers
13
Kim Kardashian
@kimkardashian
69.8M followers
14
YouTube
@youtube
68.7M followers
15
Bill Gates
@billgates
63.9M followers
16
Neymar Jr
@neymarjr
62.6M followers
17
The Ellen Show
@theellenshow
62.4M followers
18
CNN
@cnn
61.9M followers
19
X
@x
60.8M followers
20
Selena Gomez
@selenagomez
60.7M followers
Olivia
Online
✨
⭐
💫