Aleš Michl

Governor of the Czech National Bank

[Aleš Michl @MICHLiq_]

Nedělní kurz investování
Lekce 27: Speciál pro generaci Z. Lambo je flex, graf je proof.

Generace Z se neučí investovat z knih. Učí se na Instagramu a TikToku. Není to nutně špatně. Špatně je nevědět, kdo vás učí a proč.

Algoritmus vám neukáže nejlepšího investora. Ukáže toho, kdo nejvíc křičí. Nudné rady mají málo lajků. Fungovat ale můžou líp než ty s nejvíc lajky.

Než někomu uvěříte, položte si tři otázky:

1. Z čeho žije? Pokud z vašeho sledování a vašich lajků, jeho byznys není investování. Jeho byznys jste vy.
2. Co ukazuje? Lamborghini si taky můžete půjčit na den. Na focení. Kdo má skutečné výnosy, ukáže nudný graf s dlouhodobými výsledky, ne auto.
3. Kdo z toho zbohatne? Z „rychlého zbohatnutí" rychle zbohatne jen jeden: ten, kdo ho prodává.
@CNB_cz

[Aleš Michl @MICHLiq_]

https://t.co/UgkjFzM1o9

[Aleš Michl @MICHLiq_]

Většina lidí si pod centrální bankou představí čísla, tabulky a ticho.
V @cnb vidíme něco jiného.
Nestavíme jen instituci. Stavíme místo, kam chtějí přijít ti nejlepší. A kde chtějí zůstat.
Proto nás těší 2. místo v Pluxee Zaměstnavatel roku 2026 v Praze. Podruhé za sebou mezi nejlepšími.
Ale nejlepší kultura se nikdy nespokojí s druhým místem.
V příštích letech chceme být první. A půjdeme si pro to.

S čím?
S odborností, která nezná kompromisy.
S důvěrou, kterou si zasloužíme každý den znovu.
S otevřeností, protože důvěra bez transparentnosti neexistuje.
S nezávislostí, kterou nejen máme, ale aktivně chráníme.

A hlavně s lidmi, kteří ladí chod ekonomiky celé země. S týmem, který s AI odstraňuje rutinu, aby zbyl čas na to podstatné: myslet, tvořit, posouvat hranice.

Chceme být místem, kde:
– každý může říct svůj názor,
– odvaha zkoušet nové věci je vítána,
– se nikdo nebojí požádat o pomoc,
– každý ví, co se od něj čeká a za co je oceněn,
– a úspěchy slavíme společně.

A je co slavit. Jsem hrdý, že jsem součástí týmu, který:
– srazil inflaci zpět k cíli,
– přinesl okamžité platby,
– obnovuje zlatý poklad republiky,
– ochránil klienty Sberbanky,
– a inovuje v provozu každý den.

Budoucnost centrálního bankovnictví v Česku se nepíše sama. Píšou ji lidé. Naši lidé.

[Aleš Michl @MICHLiq_]

Nedělní kurz investování
Lekce 26: Trpělivost muškaře z Jackson Hole

Každý rok koncem srpna se malé městečko Jackson Hole ve Wyomingu promění v centrum světových financí. Fed z Kansas City tam pořádá jednu z nejstarších centrálně-bankovních konferencí na světě. Sympozium se do Jackson Hole přestěhovalo v roce 1982, mimo jiné proto, že se tam skvěle chytají ryby na mušku. Chtěli přilákat Paula Volckera, vášnivého rybáře. Vy jako investor musíte mít trpělivost muškaře. Volcker jako rybář disciplinovaně nahodil, čekal, nepanikařil. Pak pravidelně nahodil znovu a čekal… Ryba přijde. Výnos taky. Já jsem místo ryb přijel na koni a pak na zábradlí trpělivě čekal na začátek konference… 🐎🤠
@CNB_cz

[Aleš Michl @MICHLiq_]

https://t.co/w7dCJIbx4o

[Aleš Michl @MICHLiq_]

Nová fyzika digitální koruny + offline řešení 🐎.
Zápisky z Jackson Hole 2026 ↓
@CNB_cz

[Aleš Michl @MICHLiq_]

Máme historicky nejvyšší devizové rezervy.
Hodnota = 184,6 miliardy dolarů, v přepočtu 3,8 tisíce miliard korun. Je to zhruba 44 procent HDP.

Máme historicky nejvyšší zásobu zlata. Obnovení zlatého pokladu Česka. V roce 2019 @CNB_cz měla 8 tun zlata. Aktuálně držíme 85,8 tuny. To je 6,8 procenta rezerv. Cíl je 100 tun do roku 2028.

A jdeme si za dalším rekordem postupně, bez spěchu.
Přesně tak má vypadat budování majetku/rezerv u centrální banky pro naši republiku.

[Aleš Michl @MICHLiq_]

Nedělní kurz investování
Lekce 25: Všichni si založte DIP. Vysvětlení si najděte sami. UTFG, dnes už UTFAI.
@CNB_cz

[Česká národní banka @CNB_cz]

Věděli jste, že ČNB drží ve svých devizových rezervách už 85,8 tuny zlata? To je zhruba 6 919 zlatých cihel o váze 12,4 kg.

Vyzkoušejte si, jak je zlato těžké! 💪

Přijďte si jednu z cihel potěžkat do Návštěvnického centra ČNB! 💙 V interaktivních expozicích Za měnou a Lidé a peníze navíc nahlédnete do světa peněz, ekonomiky a fungování centrální banky. Prohlédnout si můžete také zlatou minci v hodnotě 100 milionů korun, pracovnu Aloise Rašína nebo některou z aktuálních výstav.

📅 Otevírací doba: úterý–pátek: 9.00–17.00, sobota: 10.00–18.00
🎫 Vstup: zdarma

[Aleš Michl @MICHLiq_]

Po návratu z Basileje ze setkání s guvernéry na mě čekalo dětské umyvadlo. Uhodnete, co se chystá u nás v @CNB_cz?

[Česká národní banka @CNB_cz]

Guvernér ČNB Aleš Michl (@MICHLiq_) se podruhé za sebou zařadil mezi tři nejlépe hodnocené guvernéry centrálních bank ze zemí Evropské unie. 🇪🇺 Vyplývá to z žebříčku Central Banker Report Cards 2026, který každoročně sestavuje magazín Global Finance. 🌍

💬 „V České národní bance prosazuji jasný směr: konzervativní přístup v boji proti inflaci a odvahu při tvorbě budoucnosti. V měnové politice zůstáváme jestřáby, naším cílem je dlouhodobě nízká inflace. Zároveň aktivně testujeme AI a nové technologie a rozvíjíme okamžité platby jako infrastrukturu digitální ekonomiky. Bez nízké inflace nelze plánovat budoucnost. A bez inovací nelze budoucnost vytvářet. Ocenění si vážím, je to výsledek práce celého týmu ČNB,“ uvedl guvernér ČNB Aleš Michl.

ℹ️ Guvernér v letošním ročníku získal známku A-. Magazín Global Finance v hodnocení zdůraznil, že guvernéři, kteří získali některou ze známek kategorie A, prokázali v období přetrvávajících inflačních tlaků, nejistého hospodářského růstu a rychle se měnících ekonomických podmínek disciplínu, nezávislost a uvážlivost při rozhodování. Svým přístupem tak přispěli k udržení cenové stability v nepředvídatelném globálním prostředí.

🔗 Více na webu ČNB: https://t.co/GgEE7SFDeO

[Aleš Michl @MICHLiq_]

A znovu včera za jeden den na setkání s guvernéry světa do Basileje a zpět. Kolegyni z Nového Zélandu jsem si radši nestěžoval 🤓.
574 km tam a zpět v jednom dni:
4:00 budíček
6:15 odlet do Curychu, autem do Basileje
9:15 debata s guvernéry ostatních centrálních bank z celého světa
13:30 odpolední debata s guvernéry
15:15 setkání s guvernéry z ekonomik více závislých na exportu nebo dovozu surovin
23:15 odlet zpět z Curychu do Prahy

[Aleš Michl @MICHLiq_]

Po dvou měsících znovu Basilej. Ráno odlet z Prahy. Setkání guvernérů centrálních bank z celého světa. O inflaci, cenách surovin a dopadech geopolitiky... A večer zpět do Prahy. Vážím si možnosti být u těchto debat.

574 km tam a zpět v jednom dni:
4:30 budíček
6:25 odlet do Curychu, autem do Basileje
9:15 debata s guvernéry ostatních centrálních bank z celého světa
13:30 odpolední debata s guvernéry
15:15 setkání s guvernéry z ekonomik více závislých na exportu nebo dovozu surovin
22:00 odlet zpět z Curychu do Prahy @CNB_cz

[Česká národní banka @CNB_cz]

🌍🏛️ Guvernér Aleš Michl (@MICHLiq_) se dnes účastní pravidelného bi-monthly jednání guvernérů centrálních bank v Basileji, které pořádá Banka pro mezinárodní platby (BIS, @BIS_org). Setkání je příležitostí k výměně zkušeností s kolegy z centrálních bank z celého světa.

ℹ️ Jednání BIS jsou neveřejná, závěry se nezveřejňují.

🔎 Věděli jste, že historie ČNB u BIS sahá až k samotným počátkům instituce? 👉 Banka pro mezinárodní platby vznikla v roce 1930 v Basileji a Národní banka Československá patřila mezi její zakládající členy. Po rozdělení Československa v roce 1993 přešlo členství na nástupnické centrální banky – ČNB a NBS. 🇨🇿🇨🇭

[Aleš Michl @MICHLiq_]

S fyzikem Brianem Coxem v Praze 🔭❄️. V zimě roku 1610 přecházel Johannes Kepler Karlův most, když mu na rukáv dopadla sněhová vločka. Zeptal se: proč mají vločky právě šest cípů? „Nevěřím, že by ani ve vločce tento uspořádaný vzor existoval náhodně,“ napsal. Odpověď ještě neznal — pochopil ale to hlavní: když v přírodě vidíme pravidelný vzor, stojí za ním nějaký zákon.

O více než 400 let později Brian Cox v Praze Keplerův příběh rozvíjí dál. Vločky jsou z molekul vody, ty z atomů, ty z kvarků a elektronů — a jejich šesterečná symetrie vzniká z toho, jak se molekuly vody vážou podle zákonů kvantové fyziky.

Stejnou myšlenku ukázal i v nesrovnatelně větším měřítku: na 3D mapě milionů galaxií z dat přístroje DESI. Ani galaxie nejsou rozmístěny náhodně. Vytvářejí kosmickou pavučinu, řeky a proudy galaxií. Vzor, který nikdo nenavrhl. Vynořil se působením několika jednoduchých pravidel…

Ani systém tržních cen nikdo centrálně nenavrhuje. Vzniká z milionů jednotlivých rozhodnutí. Adam Smith tomu říkal neviditelná ruka, Hayek spontánní řád…

Vločka, galaxie, cena — stejný princip…

[Aleš Michl @MICHLiq_]

Nedělní kurz investování
Lekce 24: Děti dnes znají lépe prasátko Peppu než prasátko spořicí.
Dejte proto už dítěti ve školce prasátko. Když dostane kapesné, peníze k narozeninám nebo pár korun od rodiny, naučte ho část utratit a část odložit. Nejde o to, kolik naspoří. Jde o návyk neutratit všechno hned.
@CNB_cz

[Aleš Michl @MICHLiq_]

https://t.co/wfKipFiIFq

[Aleš Michl @MICHLiq_]

Dnes z posilovny v @CNB_cz . Prohrál jsem jen o kousek🦾.

[Aleš Michl @MICHLiq_]

Nesnáším byrokracii. Takže uklízíme. 🧹
Loni jsme v @CNB_cz zrušili 36 zbytečných nařízení a pravidel pro trh. A nekončíme.
Včera jednání s @mfcr a @alenaschillerov, protože k dalšímu úklidu jsme potřebovali součinnost ministerstva. Místo společné fotky posílám výsledek práce: dohodli jsme se na zrušení dalších 28 zbytečných nařízení.
36 + 28 = 64=rozsah našeho úklidu, zatím. Celkem 64 pravidel, která trh jen zatěžovala, zmizelo nebo zmizí.
Od 1. září už například platí: Konec posílání stejných dat dvakrát. Administrátor fondu nemusí ČNB posílat informace, které už máme z jiných zdrojů.
Méně hlášení pro malé správce fondů. Takzvaní patnáctkáři už nemusí reportovat víc, než požadují pravidla EU.
Méně svazující kontroly fondů. Banka, která hlídá majetek fondu, už nemusí předem schvalovat každý jeho obchod.
Nové fondy už nemusí získat 1 milion eur do jednoho roku od svého vzniku. Investoři mohou peníze poslat až ve chvíli, kdy je fond skutečně potřebuje.
Méně zásahů do fungování nemovitostních fondů. ČNB na fond dál dohlíží, ale nebude určovat, jak přesně má fungovat jeho interní oceňovací výbor…
Méně papírování. Víc prostoru pro podnikání.
Přesně o tom je úklid byrokracie, který v @CNB_cz děláme.

[Aleš Michl @MICHLiq_]

I rode a horse to the Jackson Hole economic forum. For the return trip, I upgraded to a car — which was promptly stopped by a herd of bison. The horse would have been faster. Lesson learned: in the age of AI, always keep an offline backup. Preferably one that eats hay. Many thanks to the @KansasCityFed for the invitation. @CNB_cz

[Aleš Michl @MICHLiq_]

Dnes mám pro vás takovou starou klasickou radu z Ameriky. Jsem na konferenci s guvernéry z celého světa v Jackson Hole a popojeli jsme tady kousek do Yellowstonu. Jsem tady ve srubu, který se jmenuje „Starý věrný".
A podle toho je i ta rada, investiční rada, klasická z Ameriky, dlouhodobá a jmenuje se „Investování podle životního cyklu". A ta logika je, že v mládí byste měli mít kupu akcií, unesete riziko, a čím víc se bude blížit penze, tím byste měli být konzervativnější. Měli byste mít kupu termínovaných vkladů nebo dluhopisů s podobnou splatností, jako bude vaše penze. A to proto, aby kdyby náhodou akcie výrazně zahučely těsně před vaší penzí, tak abyste to neschytali.

Tolik stará, dobrá, klasická rada z Ameriky.

[Aleš Michl @MICHLiq_]

Nedělní kurz investování
Lekce 23: Stará, dobrá, klasická rada z Ameriky
Investování podle životního cyklu ↓
@CNB_cz