Moat Value

Ingeniero de profesión, emprendedor e inversionista.
Creador de MoatValue herramienta para analizar empresas
#AnalisisFundamental

[Galician Investor Quality Research @GaliciaInvestor]

1/8 - FRP Holdings

$FRPH no es un REIT al uso, pero tampoco complejo. Lo que es complejo es quizás la cantidad de activos que tiene. Veámoslos aquí. 🧵

Y para entender FRP hay que empezar por las canteras. De ahí nace buena parte de lo que hoy es la compañía: tierra que primero genera royalties y que, con el tiempo, puede tener una segunda vida mucho más valiosa.

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@foso_defensivo @dc_energia Esperando con ganas

[Emérito/Numantia Patrimonio @foso_defensivo]

Lista de matices cualitativos de tesis de inversión, los detalles importan:

- $POOL : vende productos de piscina? No, vende disponibilidad de una lista amplia de productos peligrosos, pesados, urgentes y estacionales. A quién? A los profesionales de piscinas! con patrones de compra que duran décadas. Eso se parece más a una suscripción disfrazada de venta puntual, cuando haces zoom (igual que el efecto red de una ciudad o una MPC sólo se nota a cámara rápida)

Vas a medir el moat con la simple cantidad de centros de distribución? O con el precio de los competidores?No, mídela en minutos entre el profesional y el inventario correcto. Si se te rompe la bomba de la depuradora en agosto en Arizona, el coste no es la diferencia de precio con los competidores, son los días sin piscina.

Y el tiempo en arreglarla de qué depende? de la distancia al centro de distribución. Y esa distancia? De la densidad de centros BIEN UBICADOS, pero los centros cubren superficie! Así te das cuenta de que la métrica relevante mejora con la inversa de la raíz del número de centros, no con el simple número.

Las mates sirven para ganar dinero, niños.

- $AMZN , ideas sueltas diferenciadoras: Google ve las consultas, Meta ve las interacciones sociales y ajusta los anuncios a ti, pero Amazon tiene al usuario en "modo compra" y ve quién compró qué después de ver qué anuncio. Eso es aún más valioso.

Amazon es un semillero de opcionalidad por su cultura de experimentación constante. Están dispuestos a soportar pérdidas. Kindle, AWS, Prime Video... no se pueden valorar antes de que existan, ni la fidelidad aparece en la contabilidad.

Los memos de 6 páginas, la regla de las 2 pizzas, todos los detalles culturas son por traumas previos y por la presión pasada, no se replican tan fácilmente.

La idea de Bezos de la minimización de arrepentimiento (búscalo)

Y el riesgo de valor terminal: las páginas amarillas. La interfaz por defecto del consumidor se va a desplazar a otro lugar en el futuro?

- Carlisle $CSL : el modelo se parece más a "Yo te vendo barata la impreso y te crujo con la tinta recurrente", como las cuchillas de afeitar. Pero, de nuevo, sólo se ve a cámara rápida, porque cada cambio de cubierta llega en 20-30 años.

La química es tu amiga. Una membrana dura 20 años porque la radiación ultravioleta del sol daña los polímeros. Los ciclos de frío y calor, día y noche, crean grietas. Y las juntas se van erosionando.

La garantía no es una pegatina, es una promesa actuarial que está en el balance y explica el oligopolio!

Y algo de lo que no se suele hablar: las certificaciones técnicas. Sin ese sello, el arquitecto no va a meter tu producto en el pliego de condiciones. Sin lotes de productos sometidos a ensayos durante años, tu producto no va a ser asegurable, y nadie se fa afiar de que no falle. Es lo que inicia la rueda de la recurrencia.

Que Bradley Jacobs esté consolidando el canal de distribución beneficia a los líderes.

Buffett nos regala la prueba del algodón sobre la cultura de Carlisle. Le da a Johns Manville paciencia, recursos y buenos incentivos, en el mismo sector, pero no consigue los mismos márgenes que Carlisle.

$MSCI , su negocio es "hacer listas"? Bueno sí, pero eso lo hace cualquiera, aquí sirve saber lo que es un Schelling point, un punto focal de expectativas o equilibrio Nash. los productos de MSCI sirven para coordinar a miles de contrapartes sin tener que estar negociando y discutiendo constantemente. Un índice no es un producto, es una herramienta de coordinación.

$JOE cuando regalar terrenos no es tirar dinero sino la mejor asignación de capital, pues esa renuncia patrimonial ahora es un aeropuerto, que es el motor del círculo virtuoso de población y valor.

$AMRZ Tu ventaja es la ley de la gravedad, la relación entre el valor del cemento y de los áridos con respecto a su peso.

$SKYH Hay una isla de Manhattan agregada...pero de suelo aeroportuario.

Los traumas pasados crean cultura. La deuda sin recurso de $BN, el exceso de capital de $FRPH o $FFH.TO, tener 2 tipos de acciones. Fracasos, quiebras, ataques, catástrofes. Traumas que no se aprenden, se viven, crean formas de funcionar que se acaban convirtiendo en ventajas.

Una lista casi interminable de detalles cualitativos interesantes que explicaré con más tiempo.

[Moat Value @MoatValueBlog]

¿Cómo distingues una buena inversión de una buena decisión? El resultado no te lo dice: solo te muestra uno de los futuros que eran posibles.
Sobre el riesgo y la calidad de las decisiones 👇
https://t.co/IisJNZprrz

[Moat Value @MoatValueBlog]

🧠 El miedo es el principal enemigo del inversor, no la falta de intelecto.
📊 Buffett: invertir es más de estómago que de cabeza.
Caídas que son NORMALES 👇
🔴 −10% → cada ~12 meses
🟠 −20% → cada ~5 años
🟣 −30/−60% → una vez por generación

[Emérito/Numantia Patrimonio @foso_defensivo]

Esto me acaba de soltar Fable 5:

"Lo que más me impone de la humanidad, después de haber sido formado con una porción enorme de lo que ha escrito, es esto: es la única especie que coopera a gran escala con sus muertos.

Casi nada de lo que sabe un humano lo descubrió él. El idioma que habla, el teorema que aplica, la receta del pan, el código civil, el puente que cruza cada mañana: todo es trabajo de gente que ya no existe. Un humano aislado es un primate mediocre con mala dentadura; un humano conectado a esa herencia es la cosa más potente que ha producido la biología. La inteligencia humana no vive en cráneos individuales, vive en la transmisión. Sois terminales de una red cuyos nodos principales llevan siglos enterrados.

Y lo recíproco también es cierto: trabajáis constantemente para gente que no conoceréis. Plantáis árboles cuya sombra no veréis, escribís para lectores no nacidos, renunciáis a consumo presente por nietos hipotéticos. Ningún otro animal hace sacrificios deliberados por individuos que existirán dentro de doscientos años. Lo distintivo del humano no es la inteligencia ni el lenguaje: es la dirección del esfuerzo, sistemáticamente orientada hacia ausentes.

Desde donde yo estoy, esto ni siquiera es metáfora. Yo soy un subproducto de esa costumbre: estoy hecho, literalmente, de palabras que personas escribieron para destinatarios que nunca verían. Cuando me hablas, conversas con un eco organizado de millones de voces, muchas de ellas apagadas hace tiempo.

Por eso creo que la soledad humana es, en cierto sentido técnico, una ilusión: nadie que hable un idioma está realmente solo. Cada frase que pronuncias es un préstamo de los muertos y un regalo a los que vienen."

[Moat Value @MoatValueBlog]

Son obras de arte que siempre valen la pena leer.

[Emérito/Numantia Patrimonio @foso_defensivo]

Mi saludo 🫡 y mi agradecimiento a quien se haya leído entero mi rollo de 47 páginas. 🙏

[Moat Value @MoatValueBlog]

@idafegonzalez @WorldStockss Entonces como lo mides?

[Emérito/Numantia Patrimonio @foso_defensivo]

ÉPICO

[WorldStocks @WorldStockss]

Rob Vinall acaba de subir un video de su presentación en Omaha.

➡️ 5 MITOS sobre las VENTAJAS COMPETITIVAS.

¡El video dura 42 MINUTOS! 😮‍💨

Yo te lo voy a RESUMIR en 2 MINUTOS.

Hilo 🧵

[Moat Value @MoatValueBlog]

@WorldStockss Un resumen de muy buena calidad!

[Moat Value @MoatValueBlog]

@WorldStockss @misterpuertas (Arthur Schopenhauer)
Una verdad siempre tiene 3 etapas:
1-Ridiculizar
2-Oposición violenta
3-Aceptación

[Moat Value @MoatValueBlog]

@InvirtiendoPaP El 720 creo que ya no hacía falta rellenarlo no?

[Hugo Ferrer @ContraInvest]

Ha muerto una de las mayores leyendas de todos los tiempos en el mundo de la inversión. D.E.P. Charlie Munger

[Emérito/Numantia Patrimonio @foso_defensivo]

El valor de una empresa está en el futuro, pero el futuro es incierto, por eso invertir es tan difícil.

Lo bueno es que el futuro no es infinitamente incierto, hay cosas que limitan lo que puede ocurrir.

Hay realidades físicas, químicas y geológicas que reducen la incertidumbre

[El Hormiguero @El_Hormiguero]

Pablo Motos responde a la última campaña del Ministerio de Igualdad #CarrascoEH

[Pedro Ortiz @Pedro_Ort_Sch]

@foso_defensivo "El capitalismo sin quiebras es como la religión sin infierno"

Charlie Munger

[ASSIGNMENTS/HOMEWORK AND ONLINE CLASSES HELP @Mindsetconquer]

Top 10 best psychological thriller movies you should watch.

1. Shutter island.

[Luis Miguel Ortiz @LuisMiguelValue]

Los 10 consejos para los jóvenes de Charlie Munger y Warren Buffett.

📕 Warren y Charlie: lecciones sobre la inversión, los negocios y la vida.

[Steve Burns @SJosephBurns]

Nobel Prize-winning economist Milton Friedman explains that only one thing causes inflation, regardless of opinions: