铭文

铭文

[铭文 @moonfimance]

#BNB #BinanceSmartChain A new start waiting for all of us！！！

[yancong @yancong11]

《回撤9000万的心路历程》
1）我的痛苦的假设是以我在最高点的价格时候卖出，也就是我盈利1.1个亿的时候卖出，因此我现在的痛苦，是以这个为标准和计量指标的；
实际上这是理想状况。现实中，鲜少有人可以精准做到刚好卖在了高点。所以这个痛苦，所谓的回撤9000万的痛苦的前提条件，逻辑上是不存在的；
2）假定我刚好就是在最高点的时候卖出，可是基本上我不会全部清仓，所以，逻辑上，也不可能刚好卖出1.1个亿的现金；
总结：第一、不可能刚好高点卖出；第二、不可能刚好高点全部清仓；顶多只是高点止盈了一部分。
3）假定我的操作如有神助，也就是我在高点的时候，全部卖出了！也不代表这件事情就完了，我就可以拿着这笔现金一直到现在。
90%的概率，我可能在价格回撤50%左右，就又把子弹打没了，也就是说，假定一开始卖了1个亿在手里，然后币价跌了50%，我又满手筹码了；然后币价整体低了75%的时候，我虽然是50%跌幅的时候开始买的，当时目前相当于又亏了50%；实际上这次币价是跌了85%，相当于我跌幅50%的时候买入的价格，实际跌幅是70%——也就是说，我卖出了1个亿，但是如果我在跌幅50%的时候，就又买回了筹码，那么我依旧会面临着继续再亏损50%-70%的可能性（分别对应实际跌幅75%、80%、85%），也就是说这1个亿，可能变成：5000万（对应跌50%）、4000万（对应跌60%）、3000万（对应跌70%）！
基于以上两点：
第一、我不可能刚好在最高点的时候全部卖出；
第二、哪怕我在最高点的时候全部卖出，如果我的投资风格原则还是没变的情况下，我又会在跌50%的情况下，又进行满仓，那么我最终可能还会再亏损50%-70%；
所以，我现在的痛苦的前提就根本不存在了。也就是说，我实际上，如果我不改变自己的操作系统，操作思维的情况下，这1个亿根本不是我的，即使短暂拿到了手，但是又会因为后续的不当操作亏回去。
也就是说，投资是一个连续事件，你无法指望因为运气刚好做对了某件事，就可以一劳永逸；而是要在系统上构建你可以持续做对事；或者最起码的不对的事情不要去做。这样才能保证你投资正向盈利的持续性。
所以，要找到1个亿背后的因和根，而不是盯着这根本不是自己的1个亿的结果去看。
因是什么？
因是正确的操作系统；因是正确的投资思维；
比如说：
1）不要大亏。
2）不要买贵。
3）学会止盈。
如何不要大亏呢？那就涉及到仓位管理和资产配置，那就涉及到止损的学问；
如果不要买贵呢？那就是涉及到不暴跌不买入，至于meme/山寨，一律等到70%跌幅后再考虑，否则都不买入；
如何学会止盈呢？那就涉及到，给自己设定愿望清单，盈利的时候，就硬性去消费，去实现；
如何避免巨大的回撤呢？那就涉及到配置一定份额btc的必要性；那就涉及到手中随时保留部分额度usdt的重要性！

[铭文 @moonfimance]

@bitfool1 要清仓吗

[Bitcoin🐝女博士 @DoctorMbitcoin]

米莱一战，全员要饭🍚

关注的地址全部亏损，只有这个备注川普发现者的地址，赚了2m，是个人才啊，帮我看看他是什么策略，地址如下：

9mXZsKuQGeHeVCcxQntr2LdJfWB9sBnXgRXrFj7Bfsg5

[铭文 @moonfimance]

@cishanjia TST之前赚了150万U，亏了30万U，还好

[铭文 @moonfimance]

@bitfool1 @lianyanshe 在哪里可以加群呀

[铭文 @moonfimance]

@hongshen6666btc 如何加群

[铭文 @moonfimance]

@bitfool1 我有时候觉得你也挺让人无语的，你喊潘多拉还有一百倍的时候不是你了？另外如果你真的对粉丝好，当时的行情可以提示散户可以撤退一些，你没有啊，现在在这风凉话

[铭文 @moonfimance]

@bitfool1 牛市结束了吗

[铭文 @moonfimance]

https://t.co/XtS8qViYwG

[Star_OKX @star_okx]

OKX will build our regional headquarter in Dubai and commit to contribute to UAE crypto community.

[OKX @okx]

Bringing A New Alternative to Dubai 🇦🇪

We've officially launched our VARA-licensed crypto exchange in Dubai. We're now the first global crypto company in UAE to offer AED banking rails to customers.

More on our plans to BUIDL by our MENA GM @RifadM:
https://t.co/SdLa79js0k

[破音poyin.com @poyincom]

把自己，当成公司来经营（2）

[比特傻 @bitfool1]

zksync， 4年了

终于来了

这里查：https://t.co/YbZDsFDewC

[比特傻 @bitfool1]

6月了，我建议所有Zksync撸毛的用户

自己手动补一下月活。一笔交易，能够月活+1

月活+1，可能让没毛变有毛，小毛变大毛。

也可能大毛变女巫哈哈。

当然大概率已经快照了，自己权衡。

[铭文 @moonfimance]

@bitfool1 不是白男好 ，而是他们对女性尊重的高率高，不是太把女性当工具人

[Murphy @Murphychen888]

最近的行情其实已经没啥好多说的，宏观层面的压制已经让市场充满悲观情绪，很多专业宏观数据分析师已经将前后因果关系、未来存在的变数、可能产生的影响都做了全面的阐述，相信大家也都有非常细致的认识。

但如果我们跳出当前，回看过往，你会发现并没有那么“可怕”。下图是历史上3次减半前后，BTC的价格从最高点的回撤比。
第1次减半，从最高点回撤-61.7%；
第2次减半，从最高点回撤-42.7%；
第3次减半，从最高点回撤-56.6%；

而这次到目前为止，从最高点$7.3万回撤了-21%......

如果按照前几轮的平均回撤幅度（-53%），那么BTC现在的理论上应该在38,700美元左右。那么，假设 #BTC 就是从去年的16,000涨到现在40,000，我想应该不会有人认为这是熊市吧？

现在BTC至少还在6w附近，为什么就是熊市了呢？

在ETF预期炒作之前，BTC还在3w美元附近徘徊，然后一口气涨到7w美元，涨幅超200%；又在包括通胀反复、流动性紧缩、降息预期推迟、地缘冲突等各种宏观情绪的打压下，也仅仅回撤了-20%，我反而认为本轮周期中的BTC比前几轮，表现的更有韧性。

如果我们回看2016-2018的这轮牛市周期可以发现，在整个牛市发展过程中，出现了6次接近甚至超过-30%的回撤。但我们现在是否有听说，哪位分析师在分析过往的时候会说：2016-2018期间，这轮牛市曾经结束了“6次”？我想没有人会犯这么“低级搞笑”的错误。

当然，我并不是说现在就触底了，或者短期内情绪会转向。相反，我在“牛市结束了吗” 系列2的推文中重点提到，牛市的脚步被延缓了。从1d-1w和1-2y币龄这2组有代表性的已实现价值曲线上看，短期趋势已被改变，就必然会有延续。

我们可以保持“谨慎”，但无需“悲观”甚至“恐慌”。甚至可以这样理解，在系列1-3的推文中的个别数据，下一次出现交叉信号之时，就是主升浪行情开启之日。我们只需要耐心等待即可。

最后，说一个数据：

截止到昨天，SHT-MVRV值已经降到0.98；如果有小伙伴不明白SHT-MVRV低于1意味着什么，可以回看下面2篇推文：
https://t.co/8pxMYi2TlK
https://t.co/1Cj3bbTupd

接下来如果STH-MVRV继续走低，对应BTC的价格档位是：
STH-MVRV 0.95：BTC 56,500 美元
STH-MVRV 0.90：BTC 53,500 美元
STH-MVRV 0.85：BTC 50,500 美元
STH-MVRV 0.8：BTC 47,500 美元

哦，对了.....
5.19事件时，SHT-MVRV最低到0.66，对应现在BTC价格39,300美元;
3.12事件时，SHT-MVRV最低到0.58，对应现在BTC价格34,500美元;

因为前几天看到有中文圈的KOL预测本轮最低会调整到32,000。如果有，那得是比3.12更强大的超级黑天鹅（影响人类生存和命运）的事件吧，难道说普大帝告知了其计划向欧洲扔核弹了？

[Phyrex @PhyrexNi]

专题 — — “最后一跌晋级版”，用数据和宏观指标来判断市场流动性恢复的条件以及现在是不是最后一跌。全文非常不利于阅读，不喜勿读，这次没有可以直接查看的结论，只有阶段性结论。

在2023年11月的时候，我写了一篇专题，讲的是“最后一跌”是否已经出现，如果没有出现的时候会在什么时间和什么情况下出现，说实话当时的水平还是有限，很多事情看的不够透彻，这篇晋级版的文章也酝酿了很久，而且现在宏观市场的走势和当初的预期虽然过程中有些差距，但结论上已经在开始靠近了，所以有必要在深化一下，更加明确一下。

全篇文章主要分为三个部分，

第一个部分是讲述目前流动性的问题，以及解决流动性问题需要的条件。

第二个部分讲述的是最好的情况下，我们可以在满足那些条件后迎来市场的上涨。

第三个部分讲述的是按照目前的正常情况，可能会发生什么？现在又到底是不是最后一跌的阶段，如果不是，那么什么时候才是。

最近一周都在普及流动性的问题，因为流动性的降低已经是肉眼可见的情况了，到现在净流动性已经跌破了6万亿美元，从最新一周的粉色框中可以看到，下跌的不仅仅是 #BTC ，就是标普500都在出现较大幅度的下跌。

尤其是当价格下跌是在亚洲主力交易时区的时候，往往是最容易带动恐慌情绪的，因为亚洲时间本身就是美国流动性最低的区间，能跌到哪里谁也说不好，晚上美股开盘后能不能出现反弹也说不好，但毫无疑问的是，在黄色阶段带动BTC和标普500上涨的情绪刺激已经不在了。

所以拉盘的根结就两个，要么是有足够多的流动性，要么是有对市场足够好的预期，黄色的区间就是后者，一方面是美国投资者博弈美联储即将进入到防御性降息，另方面是Ai以及现货ETF的FOMO还是能刺激用户的情绪。

但到了目前，流动性的降低已经是可以量化和肉眼可见了，明显连续两周出现了大幅下降，想要让财政部放弃长期美债这无疑是天方夜谭，还不如去期待美联储去提前结束缩表，剩下的就是情绪了，而情绪的最大助力就是美联储是不是会进入到防御性降息，以及什么时候会进入防御性降息。

北京时间的明天凌晨就是美联储五月份的议息会议，结果不用我说，稍微关心一点宏观的小伙伴都应该知道，五月份美联储去动利率的概率就是零，别说五月了，就是六月和七月美联储可能降息的概率都非常的低，除了因为通胀的反复剩下的就是美国经济的强劲，这份经济的强劲美联储主要看两个数据，一个是美国的GDP，一个是美国的失业率。

所以说到这里，很多小伙伴应该可以量化出风险市场能出现拉盘的三个数据：

1.通胀下降，美联储有足够的信心通胀能回到2%，可以在一定程度上保护经济，开启防御性降息。关键数据，CPI，核心CPI，核心PCE。

2.美国GDP，美国的经济出现明显的下降，GDP的增速出现放缓，映射到美国劳动者的收入出现下降，尤其是经济出现负增长的时候往往都是衰退的前兆，而经济衰退很有可能是美联储最希望看到的，即能降低通胀，也能给过热的经济降温。关键数据，GDP。

3.失业率，失业率可以说是美国经济的重中之重，也是美联储对于美国经济的参考的最重要的指标之一，甚至在某种程度上超过了GDP，在全球多数国家的标准中，连续两个季度出现GDP下降一般就会认为是经济衰退的开始，但是对于美国则不是，美国并不会单纯的用GDP下降作为标准，更多的还会看就业数据，比如现在的失业率是3.8%，就是历史以来较低的水平。关键数据，失业率。

标准我们知道以后，那么到什么程度才会引发美联储的动作呢，比如通胀要降低到什么情况下才会让美联储觉得有把握了呢，这个数据很难猜测，甚至我怀疑美联储内部都没有足够的共识，，但按照我个人的标准来看，最少要连续三个月的核心CPI和核心PCE低于3%，目前核心CPI是3.8%，核心PCE是2.8%，所以如果没有一个狠的，那么通胀很难连续三个月降低到3%以内，而这个狠的可能就是美联储一直在等的。

通过这个数据我们可以知道，通胀下降可以说是美联储明面上唯一可能转入到防御性降息的理由，其次就是美国大选的压力，多少会传导一些到美联储，但美国大选到现在还有半年的时间，暂时还是依靠不上。以及美国财政部目前每个月都要支付大量的美债利息，都是会让美联储备受压力。

所以我们有了第一个阶段性的拉盘预期，如果接下来的三个月，五月，六月和七月通胀能都稳步下降，那么在七月不排除有可能会进入到防御性降息，其中六月的点阵图非常的关键，如果五月和六月的通胀都能走低，不排除六月的点阵图从三次降息修改到四次，如果修改到四次，那就意味着七月肯定会降息，如果是维持三次则代表七月或九月会开始降息。

所以最优的结果可能是第二季度尾部因为防御性降息的预期刺激风险市场的情绪，流动性开始上升。但要维持最优的结果其实难度也是最大的，先不说地缘冲突导致的通胀一直不利，就是美国现在的就业情况和个人收入，都是让通胀居高不下的原因，这就变成了一个悖论，软着路就需要通胀下降，经济维持在高位，但经济维持在高位通胀就不会下降，而通胀不会下降美联储就不会选择防御性降息，而不选择防御性降息，经济就不会维持在高位。

但不论如何降息都是让流动性恢复的主要手段，如果美联储不会主动进入防御性降息，那么就需要给经济降温后，通胀下降，而这一个过程需要献祭的就是美国经济，是不是一定进入衰退并不知道，但是目前流动性的下降很大的程度就是投资者对于未来的不确定，就像前边说的，维持高利率一天，美国经济崩溃的概率就提高一分，那么你是投资者你会怎么选择？

要知道现在还是财报季，财报的释放在很大程度上能缓解宏观上的压力，但接下来呢，美联储始终不降息，市场的风险在逐渐加大，这种情况下又有多少投资者敢去博弈，而投资者的减少也会继续降低市场的流动性，最重要的一个观点就是看美债的收益率。

接下来的事情就简单了，就看高通胀，高利率和高经济三折之间的博弈，谁是最先扛不下去的，通胀先扛下去，皆大欢喜，美联储可以顺利实现软着路，经济维持在高位，失业率维持在历史低点，市场流动性得到补充。高利率先扛不下去，就要看通胀会不会进入反复，通胀反复了，就会很恶心，即恶心了美联储也恶心了美国经济。而如果是经济先扛不去了，那对于通胀来说是件好事，通胀必然会降低，也会降低高利率。

那么现在是什么情况呢？

很遗憾，现在就是三方面博弈的阶段，现在就是看谁扛不下去的阶段，那么到底谁会先扛不下去就要看小伙伴们自己的判断，如果你们判断经济扛不下去了，那么市场就会进入回调期，一直到通胀满足了美联储的需要，或者是到再次能刺激流动性的时候，这个时间点就是美国大选，但是就像前边所说的，距离美国大选还有六个月的时间，这六个月中什么时候是低，又有谁能说的好。

如果你们判断通胀或者利率扛不下去了，那么回调就会非常的有限，流动性的恢复很有可能就是最近两三个月的事情，然后就会一直好下去，一直到延续到美国大选。当然并不是我们想怎么选，事情的发展就会像我们的预期一样，这里的选择就是看是否正确，也就是博弈的一部分。

那么最后的问题，现在是否是最后一跌了呢？

我说的未必是对的，最多就是一份参考，所以请勿上纲上线，目前大概率并不是最后一跌，甚至连最后一跌的边可能都靠不上，这里并不是说还要跌多久或者是跌到什么点位，而是说现在的情况完全没有到最坏的结果，甚至是距离最坏的结果还有很大的差距。

为什么这么说呢，因为降息的预期还太远，现在根本看不到通胀稳定下降的通道，目前市场对于美联储的降息预期已经从点阵图的三次下降到了两次，甚至更加悲观的降息一次都有可能会出现，这种情况下经济出现崩溃的概率就会无限放大，而且就算经济不出现崩溃，很多投资者担心经济出现问题而不敢过多的进行投资。

中间还有一个日本，也是头疼的地方。日本现在加息的力度还没有体现出来，但并不代表日本的加息就会一直没有力量，尤其是日本的加息和美国降息如果不同步的话，对于市场的流动性会造成更大的影响。

当然最后还是回到我们一直在说的，牛市结束了吗？牛市会不会再来，现在在看看我之前说的，这个周期大概率是双顶或者三顶的预测，第一顶是因为现货ETF带动的流动性上涨，第二顶是美国大选，第三顶是美联储放水，这三个顶的阶段中除了美联储放水太遥远有可能不是在这次的牛市周期中以外，双顶的过程应该都是牛市的过程。

为什这么说？这仍然是取决于目前投资者的恐慌心态和对于减半周期的预期，如果大量的投资者并不会因为低价而释放 #BTC ，那么实际可能下跌的幅度有限，但是，这里还有最后一个但是，美国大选大概率会刺激流动性，会让市场有一定的好转，但是从4万涨到6万也是好转，从5万涨到7万也是好转，是否一定能冲破前高，仍然是一个问题。

最后的最后，年底除了美国大选以外，我更加看好FASB，我相信随着最新FASB的执行，BTC必然会迎来零到一的突破。

PS：很多小伙伴估计的结论是屁话一堆，一个结论都没有，如果你有这种感觉，那么这篇文章肯定不适合你，因为这篇文章基本上是在我的认知内给出了所有可能的结论，这是这个结论并不是一个具体的价格，世界是在变化的，经济也是在变化的，用一个数据就能确定未来的走势，可能和赌博没有区别，也许最终的结论是对的，但有这么一句话怎么说来着，对，价格没变，仓位没了。

本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX

[Phyrex @PhyrexNi]

帮T大稍微完善一下，其实21年并没有降息，降息是在19年到20年的事情了，从19年6月开始降息，一直降到20年4月才降完，而之所以这次降息的过程快是因为两个原因，一个是因为这次的利率很低，只有2.5%，所以只花了10个月的时间，让利率回到0.25%。但如果是超过5%，那么需要的时间将会更长。另外的一个原因是因为新冠疫情造成的破坏，实际上，这次的降息，从结果来看更像是防御性降息，降息结束马上迎来的就是失业大爆发和经济衰退。

另外在降息的过程中是 #BTC 价格较低的区间，当时的平均价格不到8,000美元吧。其实不仅仅是BTC，就是标普500在降息的过程中也出现了回落。接下来因为疫情的爆发导致了经济和失业的全面崩盘，当时BTC的影响不大，但是美股的影响则非常的大。

美股和BTC的价格的全面恢复其实是从2020年9月分开始的，这个时候正好是美国大选的前2个月，这也是历史上较为有名的定律，就是中期大选和大选前两个月，后两个月往往都是有利于风险市场的时候，中期大选和大选前，跌的越厉害，两次选举后市场上涨的就越好，主要原因也是因为两党都会为了竞选而想方设法的释放更多流动性。

同时更重要的一点，2020年的大选是一个非常好的时间，因为正好是“灾后重建”的一年，美联储为了应对新冠疫情史无前例的进行了放水，也是非常有名的直接将现金发到了每一公民的手上，带动的不止是美国，甚至是欧洲，亚洲很多国家都跟着去做，香港和澳门都发了不少现金，不是补贴的形式给到企业，而是直接现金给到人，这才奠定了2021年的牛市。

巧合的是，2020年的减半是在2020年的5月11日，对应的启动时候是减半后的5个月，也符合了一般币圈常说的，减半启动是减半后半年到一年，所以山寨季的主要原因并不是因为降息，降息本身不会释放太多的流动性，但降息以后就是“灾后重建”，往往这个时间美联储都会为了让经济快速恢复而释放大量的流动性，来刺激市场。

最后说17年，17年确实是加息的过程中出现了上涨的高潮，对应的不仅仅是BTC，就是标普也是上涨的，其实仔细看的话可以知道，加息往往都是先跌再涨，看这次21年开始的加息就能知道，22年跌了一年，跌到了加息的第一阶段结束，也就是2022年12月，到了2022年1月开启第二阶段加息的时候市场就开始上涨了，而且17年上涨的高潮实际对应的是暂停加息而不是加息。

终归结果，市场的涨跌主要是流动性造成的，但流动性并不是100%的唯一原因，风险市场也永远不是1+1=2 和 1-1=0 这么简单，往往存在很强的博弈性，但对于趋势来说，加息往往意味着利空开始，暂停加息往往是好的预期，降息开始带来破坏，降息后放水流动性增加，这是大的趋势，中间可能会有不同的结构，但结果往往是必然的，所以没有什么不妥，一切都是历史规律的演绎，不同的是剧本各有千秋，但结局都是一样的。

流动性就是牛市形成的原因，有流动性就有山寨季。其实就是这么简单。

本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX

[铭文 @moonfimance]

@bitfool1 社区怎么加入

[Phyrex @PhyrexNi]

好久没更新LaunchPool的表格了，今天一起更新了，包括收益率的预测和持仓BNB的收益都在里边，有兴趣的小伙伴可以自己保存一份，这样也便于计算自己的仓位和收益。

地址：https://t.co/552ffLKJb4

本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX