ЦБ рф, де факто, запускає друкарський верстат
З завтрашнього дня і до початку березня 2025 року ЦБ рф відновлює розміщення місячних РЕПО у рублі. На фоні зростання облікової ставки, російські банки практично перестали купувати державні облігації, що призвело до провалу плану їх розміщень.
Суть РЕПО - це кредитування з використанням цінних паперів у якості забезпечення. У даній ситуації, ЦБ рф забирає у банків на місячний строк облігації, а за це надає їм місячний кредит рефінансування під привабливу ставку.
Якщо у І кварталі 2024 року вдалося виконати 85% від запланованого обсягу розміщень, то вже на початку IV кварталу вдалося виконати план запозичень лише на 9,6%.
Зростання облікової ставки призводить до здорожчання кредитних ��оштів. У тому числі кредитів рефінансування від ЦБ рф. На днях у банківській системі московії вперше за довгий час сформувався дефіцит ліквідності. Банкам з дефіцитом ліквідності неви��ідно брати рефінанс та купувати облігації з меншою ставкою дохідності. Банкам з профіцитом ліквідності невигідно купувати державні облігації, бо є депозитні сертифікати з більшою дохідністю та меншими ризиками.
На кінець року дефіцит бюджету московії становитиме 3,3 трильйони рублів, і покриватися він має насамперед за рахунок державних облігацій.
Для стимулювання купівлі банками державних цінних паперів, ЦБ рф від завтра відновлює операції з розміщення місячних рубльових РЕПО. Отримати дешевий рефінанс російські банки зможуть лише в обмін на державні облігації.
Де-факто, відбувається "тіньове" кількісне пом'якшення. У традиційному QE центральний банк напряму викупає державні облігації у банків, збільшуючи таким чином обсяг грошової маси (але без попередніх умов). У даному випадку хоч і є умовність та обмеженість часу РЕПО, проте вони можуть пролонгуватися.
Окрім цього, навіть короткочасне збільшення грошової маси може нівелювати зусилля ЦБ рф по боротьбі з інфляцією. Бо отримані кредити рефінансування підуть на нові кредити, що в умовах і так зростаючої інфляції призведе до зменшення дієвості облікової ставки. Оскільки грошова маса все одно зростає.
Володимир Зеленський представив у Верховній Раді внутрішній ��лан стійкості. Він складається з 10 пунктів:
▪️ єдність;
▪️ фронт;
▪️ зброя;
▪️ грош��;
▪️ енергетика;
▪️ безпека;
▪️ громади;
▪️ людський капітал;
▪️ культурний суверенітет;
▪️ політика героїв.
Нардепи пишуть, що більшість пунктів ще будуть доопрацьовані, а весь план з додатками планують представити у грудні. Під час виступу президент відкинув чутки про вибори до закінчення війни та повідомив, що знижувати мобілізаційний вік в Україні не планують.