Notas Macro

Ideas, gráficos y notas sobre macro y mercados. Menos ruido, más contexto.

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@LucasJaramilloD Oiga, buenísimo el nivel técnico que ha adquirido. Es una estrategia muy interesante! Sobre todo si se hace sobre ETF aplacados que son más volátiles! Aplausos de pie! 👏🏻👏🏻👏🏻

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Aprovechando estas discusiones, vamos a intentar algo por acá:

desarmarla por partes.

Crecimiento, inflación, deuda, déficit, crédito, sector externo, tasas y peso.

No para decidir quién ganó la discusión política.

Sino para entender primero qué está pasando.

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También es curioso cómo hablamos de deuda: “Colombia debe demasiado.”“Colombia todavía puede endeudarse.”

Puede que ambas frases sean ciertas.

Porque el problema no es únicamente cuánto debemos, también cuánto pagamos, quién nos presta, en qué moneda y para qué usamos esa plata

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Cuando alguien en una economía está gastando más de lo que genera, la diferencia tiene que aparecer en algún lado.

Deuda.

Ahorro.

Capital extranjero.

Emisión.

Venta de activos.

La plata no desaparece.

Seguir ese rastro suele contar una historia bastante buena.

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Quizás para entender la economía colombiana deberíamos dejar de empezar por:

“¿Petro lo hizo bien o mal?”

o

“¿el nuevo gobierno recibió una buena economía o una mala?”

Y empezar por algo más aburrido, pero bastante más útil:

¿qué dicen las cuentas?

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Podemos tener crecimiento y al mismo tiempo deterioro fiscal, bajar desempleo y seguir teniendo problemas de inflación, ver un peso fuerte y aun así acumular riesgos por otro lado.

No es una contradicción.

Es que hay muchas cuentas abiertas al mismo tiempo.

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Decimos todo el tiempo que la economía “creció 2,2%”.

Pero casi nunca preguntamos cómo consiguió ese 2,2%.

¿Más inversión?

¿Más consumo?

¿Más deuda?

¿Más gasto público?

¿Un buen año del petróleo?

Ahí probablemente empieza la conversación interesante.

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Algo curioso de esta discusión es que si queremos decir que todo va bien, encontramos un dato.
Si queremos decir que todo va mal, también.

PIB, desempleo, inflación, déficit, dólar, deuda…

Tal vez el problema sea intentar contar toda una economía con un solo número.

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En Colombia llevamos días oyendo versiones bastante distintas sobre la misma economía.
Para unos, súper bien. Para otros, recibimos un desastre.

Nosotros tenemos una duda más básica:
¿cómo saber realmente si una economía está bien?

Pq mirar solo el PIB parece quedarse corto.

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@MariOlano Vino Gru a la posesión… jaja

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@Vindobonensis Totalmente…

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@Raforismos Pablo viendo este trino:🤨

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@Vindobonensis Team antes de la oficina 🙏🏻

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@Raforismos Parece hablando de cocina… master chef?

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@AForeroM @petrogustavo En cualquier momento vamos a escuchar que todo se hizo a sus espaldas…

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@Raforismos Por Samper, Gaviria, Belisario, y otros más… jajaja

[UHN Plus @UHN_Plus]

🇺🇸 | En Yermo, California, Liberty Sculpture Park alza una monumental obra que denuncia los crímenes del comunismo y honra a sus víctimas, mostrando que la ideología roja se paga con vidas y libertad.

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@LeoAstral_ @AlohaGrushenka Guy se prendió esto!!! Pelea, pelea, pelea!

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@Vindobonensis @bennpeifert No la estructura ni la estrategia… pero atendiendo su observación, normalmente en retail no tan concentraciones saludables por lo pequeño del equity total, y por otro lado, normalmente el segmento es de decisiones muy emocionales.

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@Vindobonensis @bennpeifert Yo creo que el problema fundamental está es en l administración de riesgo y no en el producto como tal. Porque si esas pérdidas potenciales representan el 2% del portafolio no es material el downside teórico. Entonces el problema es la sobre concentración (normalmente emocional)