Pierre L. LOUP

Investisseur. Actions Small & Mid Cap du monde entier.
Club d'investisseurs Patrimoine en Actions 👉

[Pierre L. LOUP @PierreLLoup]

Le HALO qui illumine le marché.

Les actions en bourse des sociétés capital-intensive ont surperformé de 35%, depuis début 2025, celles des entreprises capital-light selon l’étude récente de Goldman Sachs « The HALO effect: Heavy Assets, Low Obsolescence in the AI era ».

« Capital-light » désigne les entreprises qui nécessitent peu d’investissements en capital fixe pour générer leur chiffre d’affaires et croître, car leur modèle repose essentiellement sur des actifs immatériels ou des services. On les retrouve notamment dans les secteurs du logiciels/SaaS, des services IT, du consulting, du e-commerce pur ou de la publicité en ligne.

« Capital-intensive » désigne les entreprises qui au contraire exigent de très lourds investissements en capital (usines, équipements, infrastructures, flotte …) pour démarrer leur activité. Les meilleurs exemples se trouvent dans les secteurs pétrole & gaz, utilities/énergie, sidérurgie/mines, transport aérien ou maritime, télécoms, infrastructures, chimie, construction ou transport ferroviaire.

Le graphique joint vous montre la revalorisation en cours du PER des entreprises à forte intensité d’actifs (capital-intensive).

Cette tendance marque un tournant dans la valorisation des modèles d’affaires à l’ère de l’intelligence artificielle. Une évolution qui a déjà transformé ceux qui étaient les gagnants du modèle capital-light (les Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta et Oracle) en champions du capital-intensive obligés de dépenser massivement en infrastructures physiques (data centers, GPUs, énergie, câbles ...).

Le concept HALO - Heavy Assets (actifs lourds), Low Obsolescence (faible obsolescence) - a été créé pour désigner ces entreprises à forte intensité en capital.

Les actions HALO se caractérisent tout d’abord par des actifs physiques lourds, nécessitant des investissements massifs en capital. Ces actifs se distinguent par des barrières à l’entrée élevées, liées à leur coût de construction massif, aux délais longs de mise en œuvre, aux réglementations strictes et à leur complexité technique. Ils bénéficient d’une faible obsolescence, leur pertinence économique perdurant à travers les cycles technologiques grâce à une infrastructure tangible difficile à remplacer par des solutions logicielles.

Dans un futur proche, plusieurs facteurs structurels devraient favoriser ces sociétés, tant dans leurs résultats opérationnels que dans leur performance boursière. Une décennie de sous-investissement, particulièrement en Europe, a créé une rareté relative d’actifs tangibles productifs, tandis que la fragmentation géopolitique et la reconfiguration des chaînes d’approvisionnement augmentent la demande pour des infrastructures physiques résilientes.

Compte tenu de l’exposition encore faible des gestionnaires d’actifs à ce secteur, les analystes de Goldman Sachs anticipent une amélioration des ROE ainsi qu’une expansion des multiples de valorisation pour ces entreprises.

Un secteur HALO emblématique est celui du transport maritime. Par exemple, un porte-conteneurs de taille moyenne représente un investissement initial d’environ 120 millions de dollars et peut être exploité de manière rentable pendant plus de 25 ans.

Ces navires constituent des actifs durables dont la valeur économique résiste bien aux évolutions technologiques rapides. Leur construction requiert des chantiers navals spécialisés, ajoutant une barrière supplémentaire à la concurrence.

👉 Lire la suite de l'article sur Substack pour découvrir une société qui pourrait bénéficier pleinement de cette rotation sectorielle en bourse.

https://t.co/4muHgCsfyp

[Pierre L. LOUP @PierreLLoup]

@REDA_BEN5 Oui clairement !

[Pierre L. LOUP @PierreLLoup]

Mon 1er trajet en taxi Waymo 😯 impressionnant

[Pierre L. LOUP @PierreLLoup]

@ManuGrude Bravo 👏 vous faites partie des 0,1%

[Pierre L. LOUP @PierreLLoup]

Pouvez-vous citer le nom de 3 Chinois vivants ?

Faites vous-même le test, vous allez voir…

En réalité l’Occident ne connaît absolument rien de la Chine.

Et quand on ne connaît pas, on gobe sans réfléchir le narratif diffusé dans les médias.

[Arnaud Bertrand @RnaudBertrand]

This is genuinely incredible and says SO SO MUCH about the perception of China in the West.

This is the #1 news show in France, and the host - David Pujadas - asks the pundits around the table (a sample of the top media figures in France) if they can name 3 living Chinese people.

That's it: they just need to say the names of 3 living Chinese people, anyone. This should be extremely easy.

Yet not of a single one of them can name a single Chinese beyond Xi Jinping. They do not know a single living Chinese person beyond the president.

That's the level of ignorance of China we're dealing with in the West today, in 2026.

This is the source for the video: https://t.co/9UnWyu63g8 Aired live yesterday 28th of May 2026.

[Pierre L. LOUP @PierreLLoup]

On n’y pense pas souvent mais les « expériences de luxe » (hôtels, voyages, restaurants...) représentent sans doute la principale concurrence des vendeurs de produits de luxe comme Hermès.

[Pierre L. LOUP @PierreLLoup]

On n’y pense pas souvent mais les « expériences de luxe » (hôtels, voyages, restaurants...) représentent sans doute la principale concurrence des vendeurs de produits de luxe comme Hermès.

[Pierre L. LOUP @PierreLLoup]

👜 -40 % sur Hermès (https://t.co/lqGpQUUjnz) depuis début 2025…

Le roi du luxe est-il devenu une opportunité ?

Analyse détaillée + comparatif LVMH / Kering / Richemont + 2 tendances clés du marché du luxe (clients ultra-riches + explosion des expériences).

👉 Vidéo complète ici : https://t.co/zNxTmLscUs

[Pierre L. LOUP @PierreLLoup]

@AntoineBlt Non, la fourchette sera connue seulement début juin. La valorisation post-IPO de l'ensemble devrait être entre 1,75 trillion et 2 trillions de dollars.

[Pierre L. LOUP @PierreLLoup]

IPO de SpaceX

Une IPO, c’est avant tout une opération de communication. L’objectif principal ? Créer de la liquidité pour les actionnaires existants.

Et celle de SpaceX ne fait pas exception. Les banques qui pilotent le deal comptent sur vous pour apporter cette liquidité.

Quand une société a déjà levé plusieurs fois de l’argent auprès de fonds de private equity, la pression est énorme (et logique) pour décrocher la valorisation la plus élevée possible à l’introduction en bourse.

Ces investisseurs ont pris des risques colossaux et attendu des années sans pouvoir vendre. Dans leur portefeuille, tout ne marche pas : certaines bo��tes font faillite, très peu arrivent jusqu’à la cotation. Pour celles qui y parviennent, ils vont tout donner pour maximiser le prix. C’est leur métier. C’est normal.

Mais si on vous propose d’acheter des titres le jour de l’introduction, retenez une chose : c’est très rarement le meilleur moment pour entrer à un bon prix.

Et plus le buzz médiatique est fort, plus vous risquez de surpayer.

Regardez les chiffres du prospectus : SpaceX sera valorisée environ 94 fois son chiffre d’affaires 2025 (autour de 18,7 milliards de dollars), alors que la société reste largement déficitaire (perte nette de près de 5 milliards de dollars l’an dernier).

Quand vous investissez en actions, votre meilleure protection, c’est toujours le prix que vous payez. Plus il est élevé, plus vos chances de faire une belle performance sur le long terme s’amenuisent.

Le point positif, et il est important : il n’y a quasiment pas de cash out. L’opération est presque entièrement une émission de nouvelles actions (cash in) pour lever entre 50 et 75 milliards de dollars. Cet argent servira à financer l’infrastructure IA, l’expansion de Starlink et les vols Starship.

Votre capital ne partira donc pas directement dans la poche d’actionnaires pressés de sortir.

En revanche, le lock-up est assez atypique. Exit le classique 180 jours uniforme pour tout le monde. Ici, on a un système échelonné : la quasi-totalité des actionnaires historiques (sauf Elon Musk et quelques gros investisseurs clés) pourront commencer à vendre dès les résultats du T2 2026.

L’objectif de cette ingénierie financière est clair : offrir une porte de sortie rapide aux anciens sans faire paniquer les nouveaux entrants.

Évidemment, je comprends l’engouement. On parle d’un actif qui regroupe Falcon, Starlink, Starship, X, xAI, Grok et Colossus. C’est objectivement exceptionnel.

Mais exceptionnel ne veut pas dire « achetez à n’importe quel prix ».

Soyez exigeants. Analysez les risques.

Le prix reste votre meilleur allié.

[Pierre L. LOUP @PierreLLoup]

@oozeus007oo C'est logique car vous misez sur le buzz qui est énorme. Mais c'est de la pure spéculation, pas de l'investissement.

[Pierre L. LOUP @PierreLLoup]

Les Jeux Olympiques pour sportifs dopés, ça commence ce week-end à Las Vegas.
Ce n’est pas une blague.
Only in the USA 🇺🇸

[Enhanced Games @enhanced_games]

The wait is almost over.

Tomorrow, the future of sport arrives in Las Vegas.

The #EnhancedGames are about to begin.

[Pierre L. LOUP @PierreLLoup]

🚨 Je viens de publier pour les membres du Club d’investisseurs une analyse détaillée d’une société de très grande qualité dont le cours de Bourse est actuellement fortement décoté.

Pour les stock pickers long terme à la recherche de sociétés de qualité sous-valorisées.

Ne manquez pas cette analyse exclusive → Abonnez-vous au Club.
👉 https://t.co/WsTN2wDUUN

[Pierre L. LOUP @PierreLLoup]

@Remi97700278 Je partage mes idées ici : https://t.co/4TzdKwZEHn

[Pierre L. LOUP @PierreLLoup]

Pour ceux qui n’ont pas d’énergie dans leur portefeuille, voici ce que vient de dire le patron de Nvidia :
“La quantité d'énergie dont nous avons besoin pour le calcul informatique / l’IA est probablement 1 000 fois supérieure à celle dont nous disposons actuellement.”
Alors oui une partie viendra des énergies renouvelables (y compris dans l’espace), mais dans les prochaines années les énergies fossiles resteront très majoritaires.

[Chief Nerd @TheChiefNerd]

🚨 JENSEN HUANG: “The amount of energy that we need for computing is probably 1,000x more than we currently have.”

[Pierre L. LOUP @PierreLLoup]

👓 EssilorLuxottica (https://t.co/m73F1JWW2B) : Mon analyse détaillée après une baisse de 50% du titre.
Un MOAT très puissant mais dont le business model est perturbé par le marché des lunettes connectées. 👇
https://t.co/Bkb6oPqBz6

[Pierre L. LOUP @PierreLLoup]

"Il n’y a pas de transition énergétique, il y a addition énergétique." 👇

[Samuele Furfari @FurfariSamuele]

Mon analyse de la sortie des Émirats de l’OPEP. Et pas seulement… Source : Conflits : Revue de Géopolitique https://t.co/W3jlG0lKsB

[Wilfred Frost @WilfredFrost]

BUY CHINA – that’s the message from this week’s guest on The Master Investor Podcast – Louis Gave @gave_vincent, the Founding Partner and CEO of @Gavekal, one of the most unique and insightful market research firms in the world.
IRAN WAR: “China comes into this crisis better prepared than pretty much anybody out there… & has more oil and storage than the rest of the world combined.”
LONG TERM: “China has the lowest cost of capital, the lowest cost labour, the lowest cost of electricity, and has the world's cheapest currency and it's not even close… And that makes for a very powerful combination.”
WARNING: UK, France and US bond markets are vulnerable.

Timestamps:
00:00 Intro
03:28 Iran War – likely path
05:34 Iran War – inflation coming
08:04 Iran War – who is most exposed
13:37 UK, France, US bond markets vulnerable
15:55 Bearish on defence stocks
20:38 China well prepared for Iran shock
28:20 China screaming buy long term
34:56 Constructive rest of Asia
36:12 US overvalued?
41:33 Know your strengths

[Pierre L. LOUP @PierreLLoup]

« Il se pourrait bien que mon IA ait décidé que le moyen le plus efficace d’éliminer tous les bugs était… d’éliminer tout le logiciel. »
Réplique culte de la série Silicon Valley qui a très bien vieilli 😂

[Trung Phan @TrungTPhan]

Amazon’s AI coding assistant may have just pulled off the Son of Anton gag from Silicon Valley: “it’s possible that…the most efficient way to get rid of all the bugs, was to get rid of all the software.”

Taking AWS down for hours (on multiple occasions). Unreal.

[Pierre L. LOUP @PierreLLoup]

Après SpaceX, la Chine se lance aussi dans les data centers spatiaux.
Avec 8,4 milliards $ de lignes de crédit, ils visent un premier centre d’au moins 1 GW d’ici 2035.
La course à l’IA orbitale est officiellement lancée 🚀🛰️

[SpaceNews @SpaceNews_Inc]

China backs orbital data center startup with $8.4 billion in credit lines https://t.co/1yJwVjVrB2

[Pierre L. LOUP @PierreLLoup]

@Abel_8375 Oui on a besoin de moins pétrole pour produire la même quantité de PIB, mais cela veut aussi dire que les sociétés peuvent aujourd’hui “supporter” une hausse plus forte du prix avant d’atteindre le niveau qui détruira de la demande (pour revenir à un équilibre offre/demande).

[Pierre L. LOUP @PierreLLoup]

🚨 Les marchés sous-estiment-ils l’ampleur de la crise pétrolière ?

Le blocage actuel du détroit d’Ormuz constitue le plus grand choc pétrolier de l’histoire moderne.

Pourtant, les marchés restent euphoriques et la hausse du pétrole semble, pour l’instant, très contenue.

Quelques chiffres pour bien mesurer l’ampleur :
➡️ Trafic dans le détroit d’Ormuz : -90 à -95 % par rapport au flux habituel.
➡️ Production pétrolière du Moyen-Orient : -14,5 mb/j, soit une réduction de 14 % de la production mondiale (depuis le début de la guerre).

À titre de comparaison, lors de la guerre du Golfe de 1990-1991 (invasion du Koweït par l’Irak), la réduction de production mondiale n’avait été que de 7 %… et le prix du pétrole avait tout de même doublé (+110 %).

Ici, malgré une perte deux fois plus importante, la hausse atteint seulement +60 % par rapport à fin février 2026.

Par ailleurs, les deux camps ont encore intérêt, pour quelques semaines au moins, à faire durer le conflit :

L’Iran utilise son contrôle du détroit comme levier pour faire pression sur les économies occidentales et forcer Washington à céder face au risque d’inflation.

De leur côté, les États-Unis veulent asphyxier économiquement Téhéran en l’obligeant à réduire drastiquement sa production et ses revenus.

💡 Bref : des arguments solides pour ceux qui ont des investissements dans l’énergie de les garder précieusement.