Pilar MenEst

Experiencia en Negocio. Observo, aprendo y cuestiono con actitud abierta y constructiva. Creo en la colaboración, el respeto y en hacer el bien.

[Pilar MenEst @pilarMenEst72]

En este perfil, todavía muy reciente, quiero compartir mis aprendizajes sobre el mercado de valores.

Soy prácticamente una principiante como inversora, pero llevo muchos años trabajando en el mundo de la empresa. Quizá por eso me resulta más natural intentar comprender cómo piensa una dirección, cuál es la estrategia de crecimiento de una compañía o cómo se construye una ventaja competitiva, que interpretar los movimientos del mercado de un día para otro.

Me fascina observar cómo dos realidades pueden convivir al mismo tiempo: una empresa puede presentar unos resultados extraordinarios, ejecutar una estrategia brillante y, aun así, ver cómo su cotización cae con fuerza porque el mercado interpreta —o sobreinterpreta— una palabra concreta dentro de una presentación de resultados.

En estas semanas he aprendido mucho. He descubierto que el momentum de entrada importa, que el mercado suele descontar con antelación muchas buenas noticias, que los GDR tienen particularidades propias, que los ETF apalancados amplifican la volatilidad y que, en ocasiones, un solo verbo junto a la palabra CapEx puede desencadenar una reacción en cadena.

Pero también he aprendido algo que, de momento, sigue siendo el pilar de mi forma de analizar: los fundamentales terminan imponiéndose.

No pretendo dar lecciones. Todo lo que comparto aquí son reflexiones personales, fruto de la información que voy recopilando, del análisis que hago y de las conclusiones a las que llego. Siempre estoy abierta a opiniones diferentes y a comentarios constructivos que me ayuden a seguir aprendiendo.

Toda esta aventura parte de una única tesis que dio origen a mi inversión:

La Inteligencia Artificial no es una moda ni un sector. Es un cambio estructural.

Y creo que toda la cadena de valor que la hace posible seguirá teniendo un papel protagonista durante los próximos años.

El tiempo dirá si estaba en lo cierto.

Mientras tanto sigo observando, aprendiendo, reflexionando, compartiendo...

[Pilar MenEst @pilarMenEst72]

Gracias por la explicación. Asocio un poco esa idea con lo que ocurre con los diamantes no sé si es buen ejemplo. Sólo que los diamantes tienen vinculado un componente emocional para las personas basado en la historia, su belleza, o la asociación con algo de alto rango o nivel, la cuestión es que su " fama" hace que cualquier persona en el mundo sepa que un diamante es algo valioso. Sin embargo en Bitcoin, no encuentro esa asociación emocional, quizás porque no entiendo mucho aún... Precisamente me estoy poniendo al día con el pajarito 👍🏻

[Pilar MenEst @pilarMenEst72]

Gracias por tu análisis, es muy comprensible aunque espero que los hyper y sus accionistas terminen admitiendo un término medio de convivencia sana, que permita un crecimiento sostenible. En mi país lo que describes sobre lo que pide el accionista se describe irónicamente como " querer un cerdo grande que pese poco " algo que no es posible. En este caso crecer sin aumentar Capex y además tener resultados extraordinarios... algo imposible de cumplir.

[Pilar MenEst @pilarMenEst72]

Aunque comprendo y agradezco tu punto de vista, mi experiencia es que la IA no desplaza la búsqueda. Amplía el espectro de consulta, sobre todo si ésta es compleja, pero siempre termino en Google que, complementado con Gemini, termino en ese bucle. Comparado con el pasado, es más tiempo y no menos.

[Pilar MenEst @pilarMenEst72]

Desde que empecé a estudiar el mercado, siempre se me representa
como un dragón de siete cabezas.

Los dragones siempre han sido descritos como criaturas terribles, capaces de arrasarlo todo con sus llamaradas.
Sin embargo, muchas historias aseguran que suelen atacar cuando se sienten amenazados, y no porque sean malos por naturaleza.

Con el mercado empiezo a tener una sensación parecida.

Cada una de sus cabezas parece representar una fuerza distinta: los fundamentales, las noticias, la macroeconomía, los inversores de corto plazo, los algoritmos, la psicología colectiva... Cada una reacciona a estímulos diferentes.

Hay días en los que una cabeza permanece completamente tranquila mientras otra entra en pánico y lanza una llamarada que termina quemando a miles de inversores.

Lo difícil es anticipar cuál de ellas tendrá más fuerza en cada momento y, como consecuencia, cuál será el siguiente paso que dará el dragón.

Me temo que la única forma de acercarse a esa respuesta es convivir con él. Observarlo. Entender sus rutinas. Descubrir qué le altera, qué le calma y cómo reaccionan sus distintas cabezas cuando el entorno cambia.

Quizá nunca lleguemos a dominar al dragón.

Pero cuanto mejor lo conozcamos, menos miedo nos dará caminar cerca.

#bolsa #mercados #semiconductores #IA

[Pilar MenEst @pilarMenEst72]

@pajaritobtc Me gusta esta perfil del pajarito, está muy bien pensado y hecho. Entro de vez en cuando para aprender algo más de btc. Gracias 🙂

[Pilar MenEst @pilarMenEst72]

Al hilo de los resultados de Google y de la interpretación que el mercado parece estar haciendo sobre el aumento del CapEx y el deterioro temporal del flujo de caja libre que hoy castiga la acción.

Mi perspectiva, por deformación profesional tiende a interpretar estos resultados desde la lógica del crecimiento del negocio.

Cuando una compañía, ya consolidada en este caso, decide embarcarse en un proyecto de crecimiento de esta magnitud, no suele hacerlo por impulso. Lo hace porque considera que existe una demanda suficientemente sólida como para justificar inversiones extraordinarias.

Por eso me cuesta entender que el mercado parezca centrarse más en el esfuerzo inversor que en el motivo por el que se está produciendo.

Si una empresa está construyendo hoy la infraestructura que necesitará mañana, es lógico que consuma más caja en el presente. No puedes esperar a recoger los beneficios y luego empezar a construir los centros de datos que harán posibles esos beneficios. Lo normal es ir al ritmo que te marca la demanda. O incluso tratar de adelantarte para obtener alguna ventaja. Pero en pocos casos la opción adecuada ante una oportunidad de mercado sería retener los recursos que tienes para no marcar negativos en unos resultados, si inviertes demasiado tarde, probablemente llegues tarde a todo.

Evidentemente, toda inversión debe vigilarse y tendrá que demostrar con el tiempo que genera rentabilidad.

Pero, personalmente, cuando veo una empresa incrementando su inversión para responder a una demanda que ya está mostrando resultados, mi primera reacción es más emoción que miedo, porque lo interpreto como una empresa que está intentando crecer al ritmo que le exige el negocio, no como una empresa que está gastando por gastar.

Seguiré observando a ver si termino de entender esta paradoja.

#Alphabet #Google #GoogleCloud #Hyperscalers #BigTech #Samsung #SKHynix #Semiconductores #DataCenters #MercadoDeValores #Inversión #IA

[Pilar MenEst @pilarMenEst72]

Los resultados de #Alphabet ya están aquí.

Primer gran indicador de confianza sobre la cadena de valor de la #IA… y, desde mi punto de vista, no defraudan.

Algunas claves:

• Google Cloud vuelve a acelerar su crecimiento, confirmando que la demanda de IA sigue transformándose en ingresos reales.

• Alphabet aumenta nuevamente su CapEx, reforzando su apuesta por la infraestructura necesaria para sostener el desarrollo de la IA.

• El mercado, sin embargo, parece penalizar el mayor consumo de caja a corto plazo.

Mi reflexión es sencilla: en una carrera de Fórmula 1 no puedes pedirle al piloto que ahorre combustible si quiere ganar la carrera. Si el objetivo es construir la infraestructura que soportará la IA de los próximos años, invertir hoy forma parte del camino.

En el after hours, el mercado ha castigado inicialmente a Alphabet.

Sin embargo, la reacción inicial de los semiconductores en Asia ha sido la contraria. El #KOSPI avanza con fuerza, impulsado principalmente por Samsung y SK hynix.

Da la sensación de que el mercado está diciendo algo muy simple: el CapEx en IA puede generar dudas para quien hoy lo financia, pero es una excelente noticia para quienes suministran los chips, la memoria y la infraestructura que harán posible ese crecimiento. Son dos lecturas distintas del mismo dólar, según el lado del contrato en el que estés.

Seguimos observando. Pongo atención en los próximos resultados que podrían confirmar —o matizar— este primer mensaje llegarán el 29 de julio, con Microsoft y Meta, y el 30 de julio, con Amazon.

#Alphabet #GoogleCloud #Hyperscalers #BigTech #Samsung #SKHynix #Semiconductors #DataCenters #CloudComputing #MercadoDeValores #Inversión #AI

[Pilar MenEst @pilarMenEst72]

Mañana presenta resultados #Alphabet .

Y, probablemente, el mercado los interpretará como uno de los principales termómetros del momento que vive la Inteligencia Artificial.

Habrá dos datos especialmente vigilados:

• El crecimiento de #GoogleCloud , para comprobar si la demanda de IA sigue transformándose en ingresos reales.

• La evolución del CapEx, para entender si Alphabet mantiene su apuesta por la construcción de infraestructura.

De esa combinación dependerá buena parte de la reacción de todo el ecosistema de semiconductores, memoria, centros de datos e infraestructura para IA.

Mi impresión, sin embargo, es que el desarrollo de la Inteligencia Artificial ya no dependería únicamente de los grandes hiperscaladores. Cada vez aparecen más actores: gobiernos, proyectos de IA soberana, modelos abiertos, empresas y nuevos proveedores de infraestructura.

Veremos qué nos cuentan mañana. Seguimos observando.

#Google #AI #ArtificialIntelligence #Semiconductores #Samsung #SKHynix #Micron #NVIDIA #TSMC #ASML

[Pilar MenEst @pilarMenEst72]

Reforzando la tesis expuesta en el post anterior:

Según Meritz Securities, el precio de la memoria DDR5 de 64 GB utilizada en servidores de IA se ha disparado hasta los 3.100–3.400 dólares, alrededor de un 146 % por encima del precio de contrato de finales de junio.

¿El motivo?

• La creciente demanda derivada de proyectos de IA soberana.
• Las necesidades de validación y despliegue de nuevos centros de datos.
• Una oferta tan ajustada que algunos fabricantes tienen dificultades incluso para suministrar muestras a sus clientes.

Además, ya se habla de negociaciones de suministro a medio y largo plazo entre países de Oriente Medio y fabricantes coreanos de memoria.

#IA #ArtificialIntelligence #Semiconductores #Memory #HBM #DDR5 #Samsung #SKHynix #Micron #TSMC #NVIDIA #SovereignAI #Datacenters #Inversión

[Pilar MenEst @pilarMenEst72]

No quiero dejar pasar la oportunidad de felicitar a la #SeleccionEspañola por su magnífico partido de ayer y por una merecidísima #copamundialdefútbol

¡Enhorabuena, campeones! 🇪🇸🏆⭐️⭐️

Más allá del resultado, me quedo con una lección que sirve para cualquier ámbito de la sociedad: el trabajo en equipo, la colaboración, el respeto y el compromiso con un objetivo común terminan imponiéndose al brillo individual.

Y ahora, metiéndonos de lleno en el mercado, me gustaría compartir una reflexión sobre la tesis que mantengo: que la Inteligencia Artificial es un cambio estructural.

Seguimos mirando casi exclusivamente al CapEx de los grandes hyperscalers, pero cada vez aparecen más señales de que la demanda de infraestructura se está diversificando: #IA soberana impulsada por gobiernos, modelos abiertos, nubes regionales, centros de datos privados y nuevas plataformas de alojamiento.

Si esta tendencia continúa, la necesidad de memoria, ancho de banda, almacenamiento y semiconductores seguirá creciendo, aunque cambien los protagonistas que impulsan esa demanda.

Por eso, personalmente, interpreto las fuertes caídas de estas semanas más como una limpieza técnica del mercado que como el final del ciclo de la IA.

Es una hipótesis.

Seguimos observando.

#España #Campeones #TrabajoEnEquipo #AI #ArtificialIntelligence #Semiconductors #Samsung #SKHynix #TSMC #ASML #NVIDIA #Inversión #Tecnología

[Pilar MenEst @pilarMenEst72]

No quiero dejar pasar la oportunidad de felicitar a la #SeleccionEspañola por su magnífico partido de ayer y por una merecidísima #copamundialdefútbol

¡Enhorabuena, campeones! 🇪🇸🏆⭐️⭐️

Más allá del resultado, me quedo con una lección que sirve para cualquier ámbito de la sociedad: el trabajo en equipo, la colaboración, el respeto y el compromiso con un objetivo común terminan imponiéndose al brillo individual.

Y ahora, metiéndonos de lleno en el mercado, me gustaría compartir una reflexión sobre la tesis que mantengo: que la Inteligencia Artificial es un cambio estructural.

Seguimos mirando casi exclusivamente al CapEx de los grandes hyperscalers, pero cada vez aparecen más señales de que la demanda de infraestructura se está diversificando: #IA soberana impulsada por gobiernos, modelos abiertos, nubes regionales, centros de datos privados y nuevas plataformas de alojamiento.

Si esta tendencia continúa, la necesidad de memoria, ancho de banda, almacenamiento y semiconductores seguirá creciendo, aunque cambien los protagonistas que impulsan esa demanda.

Por eso, personalmente, interpreto las fuertes caídas de estas semanas más como una limpieza técnica del mercado que como el final del ciclo de la IA.

Es una hipótesis.

Seguimos observando.

#España #Campeones #TrabajoEnEquipo #AI #ArtificialIntelligence #Semiconductors #Samsung #SKHynix #TSMC #ASML #NVIDIA #Inversión #Tecnología

[Pilar MenEst @pilarMenEst72]

Hoy la emoción por encima qe todo lo demás. Que gane el mejor, pero todo mi ánimo y fuerza para la selección española. #VamosEspaña

[Pilar MenEst @pilarMenEst72]

Lógica Empresarial vs. Lógica de Mercado:
El "Matrimonio" de los Semiconductores y la #IA .

Si analizamos los mercados financieros hoy en día, vemos volatilidad, ruido y castigos a corto plazo. Pero si apagamos las pantallas y aplicamos la lógica de negocio, la realidad es radicalmente distinta. Los recientes Acuerdos a Largo Plazo (LTAs) de 3 a 5 años firmados por #Samsung y otros fabricantes de memoria, no solo tienen sentido: eran inevitables.
Así funciona la cadena de valor real:

1. La perspectiva del Hyperscaler (#Microsoft , #Google , #Meta ...)
• Inversiones estratosféricas: Están gastando miles de millones en construir centros de datos para que la #InteligenciaArtificial sea un cambio estructural real.

• El dilema de la cadena de suministro: Nadie arriesga esa cantidad de dinero sin asegurar antes sus componentes críticos.

• La ilusión de la integración vertical: Lo ideal para un gigante tecnológico sería fabricar sus propios componentes para evitar fluctuaciones de precio. Pero la memoria de alta gama (#HBM ) no es software; requiere décadas de experiencia, patentes y fábricas milmillonarias.

• La solución: Si no puedes fabricarlo, tienes que amarrar al proveedor. ¿Cómo? A través de un LTA o contrato similar a largo plazo que garantice el suministro para los próximos años.

2. La perspectiva del Fabricante (#Samsung , #SKHynix )
• Socios, no enemigos: El fabricante no puede ahogar a su cliente anunciando "escasez estructural" y subidas de precio salvajes mes a mes mientras el cliente se desangra invirtiendo en infraestructura. Eso destruiría el mercado de la #IA .

• El "Sí, quiero": Ante la propuesta de matrimonio de un gigante tecnológico, la respuesta lógica es aceptar.

• Más allá del precio del chip: Aunque el precio de la memoria se modere en el contrato, el fabricante ganará dinero en rendimiento, co-desarrollo a medida y valor añadido. Estos contratos van mucho más allá de vender una simple materia prima; se comparte el éxito del resultado final.

En las empresas como en la vida...
Cuando dos partes se gustan y una tiene exactamente lo que la otra quiere, una solución inteligente es optar por un compromiso a largo plazo.
• La letra pequeña: Como en todo matrimonio, siempre habrá cláusulas de revisión. Si las condiciones cambian en el futuro, siempre se puede renegociar o romper. Pero hoy por hoy, la estabilidad es el único camino para que la IA siga adelante.

#AI #Semiconductors #Samsung #SKHY
#HBM

[Pilar MenEst @pilarMenEst72]

Magnífico análisis de la situación del mercado actual en #memoria que suscribo punto por punto, excepto que la bajada me emociona, ese punto todavía me parece pelín masoquista, quizás más adelante, tras haber sufrido varias experiencias de ciclo como esta, pueda suscribir hasta eso. El tiempo lo dirá ...

[看不懂的SOL @DtDt666]

存储跌成这样，我反而更兴奋了

1/ 存储股最近跌得挺惨。
SK海力士上市后股价一路往下，美光闪迪跟着遭殃，三星利润增长19倍，市场反而卖它。

一帮人开始喊"存储周期见顶"。

但我越看越觉得，这不像周期见顶，更像是疯涨了之后的第一次大喘气。

2/ 先搞清楚一件事：AI带来的存储需求，不是一两年行情。

普通周期是产能少了涨价，产能���了跌价，来回折腾。

AI不一样，它是从训练到推理，从数据中心到边缘设备，每一块都需要更多内存。

HBM、DDR5、SSD，全都在这条船上。

其实这并不是一两年供需错配，这是整个产业在重构。

3/ 现在HBM是什么状态？

严重不够用。

英伟达、AMD、博通，所有做AI芯片的公司都在抢产能。

SK海力士和三星的HBM订单排到什么时候，不同报道说法不一，但"供不应求"是确定的。

这种短缺不是喊两句"中国产能要来"就能解决的。

4/ 中国存储确实在扩张，但不要夸大。

长鑫、长江存储主要在 commodity DRAM 和 NAND 上发力。

高端HBM涉及3D堆叠、先进封装、EUV光刻，不是一两年能追上的。

DRAM和NAND的价格可能会承压，但HBM这块蛋糕，韩企还能吃很久。

SK海力士和三星的利润大头，就是HBM。

5/ 估值现在真不贵。
三星Q2营业利润89.4万亿韩元，同比增长19倍。

按这个单季利润年化，PE只有8倍。

如果三季度DRAM价格还涨，这个数字会更低。

美光也跌了一波。

2019年美光跌到30多美元，后来涨到150。

存储这个行业，跌起来吓人，涨起来更吓人。

因为利润率太高了。

6/ AI推理才是更大的变量。

训练阶段需要大量HBM，推理阶段HBM、DDR5、SSD全都要。

ChatGPT、Sora、机器人、自动驾驶，这些应用一旦规模化，对存储的需求是指数级的。

现在的下跌，根本改变不了这个长期趋势。

7/ 所以结论很明确：
这轮下跌是韩股杠杆踩踏和获利了结造成的，不是基本面反转。

对长期投资者来说，这是打折。

核心标的：美光（MU）、SK海力士（SKHY）、三星。

图省心的推荐兄弟们直接买SMH半导体etf。

兄弟们市场恐慌的时候，别急着跟着跑。

计算好自己的回撤承受力，分批买。

在超级周期里，第一次大回调往往不是风险的结束，而是机会的开始。

[Pilar MenEst @pilarMenEst72]

Los mercados viven hoy uno de esos días en los que el miedo se propaga con rapidez, arrasando con todo, como un incendio arrasa un bosque.

En bolsa parece que la maleza son el apalancamiento, los algoritmos y las ventas forzadas. Cuando el fuego prende, se extiende con rapidez a través de ellos y alcanza incluso a los árboles más sólidos.

Yo creo que el incendio pasará, el bosque quedará más limpio, y los árboles volverán a crecer y a dar frutos y sombra... aunque pasado un tiempo llegarán nuevos incendios.
En fin, es un ciclo. Intento hacer estas analogías para analizar las situaciones de manera más global y no dejame llevar por el miedo que el fuego provoca cuando te pasa cerca.

Seguimos observando.

#Bolsa #Mercados #Inversión #Semiconductores #IA #Samsung #SKHynix #TSMC #ASML

[Pilar MenEst @pilarMenEst72]

El gobierno coreano acaba de intervenir de urgencia el mercado para pinchar la burbuja de los ETFs apalancados de un solo valor. Es un cortocircuito técnico que está hundiendo los precios de forma artificial:

1️⃣ El detonante: Las autoridades han impuesto restricciones drásticas, triplicando el efectivo mínimo exigido para operar estos ETF hiperapalancados sobre valores tecnológicos coreanos.

2️⃣ La consecuencia: Al no poder cubrir las nuevas garantías exigidas por ley, los brókers están ejecutando liquidaciones forzosas masivas. Cientos de miles de millones de wones se están malvendiendo a cualquier precio.

3️⃣ El efecto bola de nieve: Al caer el precio, los propios ordenadores de los ETF apalancados se ven obligados por contrato a vender acciones al cierre para rebalancear sus carteras. Venden porque cae, provocando que caiga aún más. Una distorsión total.
💥 Lo absurdo es que esta sangría arrastra al índice #KOSPI a través de gigantes como #Samsung y #SKHynix . Hablamos de empresas con fundamentales radicalmente sólidos, beneficios operativos disparados por la demanda y contratos de memoria #HBM firmados para los próximos años con #Nvidia .
No es una crisis de demanda de '#IA ni de salud financiera. Es una limpieza técnica y regulatoria de dinero artificial. El aire especulativo de los #ETF apalancados se está drenando, pero las fábricas siguen llenas.