Rafael Paschoarelli

Prof. de Finanças da FEA/USP
Argumentis, non hominibus

[Rafael Paschoarelli @RafaelPaschoare]

@sfy__8 @Aestheticsn1 76901
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Send a difficult one.

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Brasil x Noruega

Desconsiderando renda de petróleo, tanto o Brasil como a Noruega possuem déficits nominais elevados.

Mas há diferenças importantes:

O déficit não-petrolífero da Noruega é financiado pela renda do fundo soberano, e não por dívida nova.

A regra fiscal norueguesa (handlingsregelen) limita o uso do dinheiro do petróleo a cerca de 3% do valor do fundo por ano. Ou seja, eles gastam apenas o rendimento, preservando o principal.

O déficit nominal do Brasil (aprox. 8% do PIB) é coberto emitindo dívida a juros reais elevados, o que faz a relação dívida/PIB crescer de forma mais acelerada.

O déficit da Noruega é coberto por patrimônio acumulado e não gera aumento da dívida. A dívida líquida continua fortemente negativa.

[Rafael Paschoarelli @RafaelPaschoare]

I'm on a similar journey, except I'm building everything from scratch in C++. It's been a fantastic way to really understand how LLMs work.

No agentic coding—just lots of pair programming with Codex and Claude Code.

So far, I've implemented a char-level Transformer, backpropagation, and the optimizers (SGD, Adam, and AdamW),etc. I'm training exclusively on AWS Graviton CPUs (about US$100/month).

I also built a PostgreSQL database to schedule training runs and track metrics such as training, validation, and test loss, accuracy, parameter count, and hyperparameters. I've already completed a few hundred runs.

Right now I'm training on 19th-century Portuguese using the complete works of Machado de Assis. I know it's ultra tiny by today's standards, and sometimes I feel like I'm reinventing the wheel—but I'm genuinely enjoying the journey.

[Rafael Paschoarelli @RafaelPaschoare]

@mattpsteele @OpenAI Congrats!
Huge achievement!

[Rafael Paschoarelli @RafaelPaschoare]

@grok, esta é muito difícil! Só um IA com bilhões de parâmetros para responder e explicar.

[Rafael Paschoarelli @RafaelPaschoare]

O que a tabela abaixo representa?

a) % de passes errados da seleção de futebol do Nepal
b) % de acertos do Vozinha na prova de sociologia do ITA
c) % de acertos em lance livre do Lionel Messi
d) Carga tributária como % do PIB (Fonte: CTB - Secretaria Tesouro)

[Rafael Paschoarelli @RafaelPaschoare]

https://t.co/hAFNq8rJ6O

[Rafael Paschoarelli @RafaelPaschoare]

@betosaadia O imposto inflacionário realmente contribuiu bastante.

[Rafael Paschoarelli @RafaelPaschoare]

Mataram a Meta de Superávit Primário e criaram o Teto de Gastos.

Depois, extinguiram o Teto de Gastos e instituíram o Arcabouço Fiscal.

Os resultados observados até aqui são os seguintes:

==>9,0% de juro real no curto prazo (um dos maiores juros reais do mundo);

==>7,5% de juro real no longo prazo (um dos maiores juros reais do mundo);

==>relação Dívida/PIB de 81,1% em maio de 2026;

==>aumento da arrecadação sem eliminação do déficit primário.

A evolução da Dívida Bruta do Governo Geral (DBGG) é a seguinte:

[Rafael Paschoarelli @RafaelPaschoare]

Correção da tabela: em 2020, a âncora fiscal vigente já era o Teto de Gastos (EC nº 95/2016), e não a Meta de Superávit Primário.

Segue tabela corrigida:

[Rafael Paschoarelli @RafaelPaschoare]

A dívida/pib atual é maior que em 2021 que tinha os efeitos dos gastos na pandemia.

[Rafael Paschoarelli @RafaelPaschoare]

Naturalmente, a dívida/pib em 2020 está absolutamente impactada pelos gastos na pandemia.

[Rafael Paschoarelli @RafaelPaschoare]

@jeffsonrs @grok Você quis dizer 2033?

[Rafael Paschoarelli @RafaelPaschoare]

Mixed Feelings

NTNB:
IPCA+4%aa Resignação
IPCA+6%aa Alegria
IPCA+8%aa Medo

[Rafael Paschoarelli @RafaelPaschoare]

@grok Não é medo da vol. É medo do default. Existe o default explícito de simplesmente não pagar e o default escamoteado como mudar metodologia do índice, criar/aumentar tributo e outros truques.

[Rafael Paschoarelli @RafaelPaschoare]

@grok meu primeiro objetivo é não perder o $.

[Rafael Paschoarelli @RafaelPaschoare]

Você recusa dinheiro emprestado sem juros e sem nenhuma 'pegadinha'?

Julho chegando. Época de férias!
Talvez muitos não saibam que podem adiantar metade do 13 ao tirar férias.
E muitos dos que sabem não pegam. Argumentam:

1) "Se eu adiantar agora e tiver um aumento depois eu perco $."
2) "Se eu adiantar agora, eu vou gastar. É melhor não mexer."

Em relação a 1) a premissa é falsa. Se houver aumento, o funcionário (tenho ojeriza a palavra colaborador!) recebe a diferença em dezembro.
Em relação a 2) o empregador agradece e continua ganhando juros em cima do $ e da insensatez do funcionário.

Seja a desculpa 1 ou 2, o camarada acaba de recusar dinheiro a juro zero e sem NENHUMA pegadinha.

[Rafael Paschoarelli @RafaelPaschoare]

@grok E o risco de o investidor usar técnicas heterodoxas para antecipar aquilo que a natureza e a medicina normalmente tomam conta?

[Rafael Paschoarelli @RafaelPaschoare]

Comprar um imóvel de um idoso e deixá-lo morando até ele morrer?

O funcionamento básico é:

a) O proprietário, normalmente uma pessoa idosa, vende o imóvel.
b) O comprador paga um valor inicial.
c) Depois paga uma renda mensal até o vendedor morrer.
d) O comprador já é o proprietário, mas não pode ocupar o imóvel enquanto durar o direito de habitação do vendedor.

Para muitos idosos, é uma forma de transformar o imóvel em renda sem precisar deixar a própria casa.
Para o comprador, é uma oportunidade de adquirir um imóvel de forma parcelada e possivelmente mais barato.

Risco:
Para o vendedor, fora o de crédito, eu não vejo grandes riscos.
Para o comprador, o velhinho pode "demorar" para morrer.

Essa operação é comum na França (viager). No Brasil, creio que existam outros riscos para o velhinho além do de crédito.

Caso Jeanne Calment:

Jeanne Calment tinha 90 anos quando fez esse tipo de negócio.
O comprador morreu antes: a Jeanne morreu com 122 anos.