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Die Kostenbasis der Short-Term Holder ist zurückerobert. Das ist die Linie, an der sich entscheidet, ob die Käufer der letzten Monate im Plus oder im Minus sitzen - und seit Donnerstag sitzen sie im Plus.

Der Chart zeigt, wie selten das ist. Seit 2018 gibt es genau drei Momente, in denen der Kurs diese Linie von unten zurückgeholt hat. Anfang 2019. Anfang 2023. Und jetzt.

Beim ersten Mal stand der Kurs bei knapp 3.900 Dollar. Vier Monate später bei 12.929.

Beim zweiten Mal bei knapp 21.000. Bis März 2024 waren daraus 73.084 geworden.

Und in beiden Fällen hat der Markt das Niveau, auf dem er nach der Rückeroberung noch mal kurz durchsackte, nie wieder unterschritten. Der Boden war gesetzt, bevor die Mehrheit ihn als Boden akzeptiert hat.

Jetzt steht das Tief dieses Zyklus beim 30. Juni: 58.625. Der Wochenschluss am Freitag lag bei 78.338, heute notiert #Bitcoin bei 77.100. Ein Drittel über dem Tief, und die Käufergruppe, die jeden Anlauf nach oben wochenlang verkauft hat, ist damit raus aus dem Verlust.

Als Nächstes stehen 80.000 bis 83.000 an. @BobLoukas markiert dieselbe Zone und macht einen Wochenschluss über 82.800 zur Bedingung dafür, dass ein neuer Vierjahres-Zyklus überhaupt beginnt. Keine vier Prozent von hier.

Bei CT läuft derweil das Narrativ vom Short Squeeze, der am Montag endet. Genau diese Stimmen waren beide Male vorher auch da.

Ich lese die Rückeroberung als das, was sie historisch war: den Startpunkt, nicht das Ende. Für uns heißt das, die 80.000 werden jetzt zur Marke, an der man sich orientiert - denn wenn dieses Muster zum dritten Mal trägt, redet in ein paar Monaten niemand mehr über 77.000.

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Weigern wir uns, dass wir den Boden gesehen haben?

BTW: 66% von euch glauben, dass der Boden nicht erreicht ist.

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Die ETF-Season hat angefangen. 1,92 Milliarden Dollar netto sind zwischen Montag und Freitag in die amerikanischen Spot-Bitcoin-ETFs geflossen - die stärkste Woche seit dem 6. Oktober 2025. Dazwischen liegen 45 Wochen, in denen dieselben Fonds mehr Geld verloren als eingesammelt haben.

Der Donnerstag war der Bruch. 606,3 Millionen an einem einzigen Handelstag, der größte Zufluss seit dem 1. Mai. Die drei Tage davor waren bereits grün, der Freitag danach auch. Im selben Fenster ist der Kurs von 62.876 auf knapp 73.000 Dollar gelaufen, heute steht #Bitcoin bei 77.247.

Wer da kauft: im Kern ein einziger Fonds. 503 der 606,3 Millionen vom Donnerstag gingen in BlackRocks IBIT, 83 Prozent des Tages. Über die ganze Woche gerechnet sind es 1,33 von 1,92 Milliarden, knapp 70 Prozent. Fidelity, Ark und Bitwise sammeln mit, aber diese Bewegung hat eine Tür und nicht zehn.

Anfällig wird die Zahl dadurch trotzdem. Eine Nachfrage, die zu zwei Dritteln durch ein Produkt läuft, ist genau so lange stabil, wie die Vertriebskette hinter diesem Produkt liefert - Berater, Modellportfolios, Plattformfreigaben. Dreht dort die Empfehlung, dreht der Fluss ohne jede Nachricht aus dem Markt.

Und es ist nicht nur Bitcoin. In die Ethereum-ETFs sind in derselben Woche 692,6 Millionen geflossen, allein am Donnerstag 219,5 - der stärkste Tag seit Oktober 2025. Eine Woche vorher lagen dieselben Fonds noch bei ungefähr null. Solana, XRP und Hyperliquid haben ihre eigenen Vehikel inzwischen auch, und auch dort kommt in kleinen Beträgen Geld an.

Das ETF-Jahr 2026 steht trotz dieser Woche bei 3,28 Milliarden Dollar im Minus. Allein im zweiten Quartal sind fast 4,9 Milliarden abgeflossen. Eine grüne Woche dreht keine Jahresbilanz. Was sie dreht, ist die Richtung des Kapitalstroms - und der ist bei diesen Produkten träge in beide Richtungen. Genau das macht ihn lesbar.

Bei CT ist die Woche längst durchgereicht. @CryptoTice_ spricht von Schleusen, die monatelang zu waren und sich jetzt Tag für Tag schneller öffnen. @intangiblecoins ordnet ein: eine Top-20-Woche in der Geschichte dieser Fonds, mehr nicht und nicht weniger. @mignoletkr führt den Umschwung auf die Liquiditätslage zurück und hat seinen bullischen Blick schon vor der Rally angemeldet.

Zwei Stimmen halten den Rahmen. @RodolpheSteffan schreibt, das Signal sei nicht, dass Bitcoin nicht mehr fallen könne - das Signal sei, dass der institutionelle Kanal wieder offen ist. Die ETFs finanzieren den Trend, Gewinnmitnahmen schaffen sie nie ab. Und @Matt_Hougan dreht die Rechnung um: Nimm 100 Milliarden ETF-Bestand aus dem Markt, und dieser Rücksetzer sieht nicht mehr nach 50 Prozent Korrektur aus, sondern nach 2018 oder 2022.

Ich lese das als Anfang einer Phase, nicht als Bestätigung eines Bodens. Für uns heißt das konkret: Der Wochenwert ist ab jetzt die interessantere Zahl als der Tageswert, weil er die Vertriebszyklen abbildet statt einzelner Orders. Bleiben die Zuflüsse zwei, drei Wochen zweistellig in Millionen pro Tag, war der August die Wende. Kippt IBIT allein ins Minus, kippt die ganze Statistik mit - und der Rest der Branche ist zu klein, um das aufzufangen.

Eine Tür, durch die zwei Drittel der Nachfrage laufen, ist auch eine Tür, die man zumachen kann.

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Etwas Mysteriöses passiert: Seit Donnerstag steht auf OpenRouter ein Modell, das niemandem gehört aber besser als Mythos und Openai sein soll. Ox Alpha, als Anbieter ist "Stealth" eingetragen. Eine Million Token Kontext, Text, Bild und Video als Eingabe, eine Woche lang kostenlos.

Angeschoben hat den Wirbel ein einzelner Entwickler, der das Modell über zehn Aufgaben aus DeepSWE laufen ließ: rund 80 Prozent, gegen 65 für Claude Fable 5 und 52 für GPT-5.6 Sol. Getippt wurde seitdem auf so ziemlich jeden - Google, Xiaomi, Kimi, Zhipu.

Was seitdem gemessen wurde, wiegt schwerer als der Benchmark. Drei unabhängige Spuren führen an dieselbe Tür:

→ 30 von 30 Tokenizer-Proben, quer über 14 Schriftsysteme, Emoji, Code und SQL, decken sich exakt mit GLM-5.3 - jedes Mal mit demselben Aufschlag von 75 Token
→ Vier Testvideos ergeben Token für Token dieselben Werte wie GLM-5V-Turbo
→ Auf fehlerhafte Anfragen antwortet Ox Alpha mit Fehlercode 1214 und "Incorrect role information", genau wie die bei Z(.)ai gehosteten GLM-Modelle. Dieselben Gewichte bei einem anderen Anbieter meckern anders

Das Muster ist älter als dieses Wochenende. Ox Alpha ist die fünfte anonyme Veröffentlichung dieser Art auf derselben Plattform. Hunter Alpha und Healer Alpha wurden hinterher als Xiaomis MiMo bestätigt, GLM-5 lief vor seinem Start ebenfalls namenlos. Immer derselbe Ablauf: anonymer Auftritt, eine Woche Gratis-Rechenzeit, dann tritt ein Labor vor.

Die fehlende Herkunft gehört zum Vertriebsweg. Ein Modell ohne Schild wird von Entwicklern getestet, die weder Vorliebe noch Vorbehalt mitbringen: kein Bonus für ein amerikanisches Logo, kein Abschlag für ein chinesisches. Die Bestenliste schreibt die Community, und bezahlt wird sie mit Rechenzeit, die ohnehin herumsteht. Das ist das wunderbare Marketing von LLM. Sorry für die Mysteriöse Einleitung 🤝

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1,1 Millionen Menschen haben mit meinen Beiträgen interagiert. Like, Kommentar, Retweet, Zuspruch, Beleidigung - alles zusammen gezählt.

Als Zahl auf einem Dashboard bleibt das abstrakt. In Menschen wird es unheimlich. Das größte Stadion Deutschlands fasst 81.365 Leute. Diese Fläche müsste dreizehnmal voll sein, und draußen stünden immer noch welche.

Und wenn ich mir diese Ränge wirklich vorstelle, wird es sofort persönlich. Da oben sitzt einer, der um halb sechs vor der Schicht meinen ersten Markt Briefing Post (6:05 Uhr) liest und nie kommentiert. Ein paar Reihen weiter die, von denen nachts eine Nachricht kommt, nach einem Blowup, ohne Anrede. Irgendwo dazwischen steht auch der, der mich unter irgendeinem Beitrag einen Betrüger genannt hat. Der zählt genauso mit.

Jeder Einzelne davon hat etwas abgegeben, das er nicht zurückbekommt: Aufmerksamkeit. Sekunden aus seinem Tag, für die Meinung von jemandem, den er nie getroffen hat.

Bei dreizehn vollen Stadien kann sich niemand Bequemlichkeit leisten. Und deshalb ist mir der Kommentar, der eine Zahl geradezieht, mehr wert als zehn zustimmende. Widerspruch bringt mich weiter als Applaus, auch wenn er in der Sekunde weh tut.

Danke dafür. An jeden, der liest, korrigiert, dagegenhält oder einfach mitliest, ohne je etwas zu schreiben. Ihr habt aus einem Account eine Gruppe gemacht, in der ich selbst dazulerne.

Und an alle, die gerade neu dazukommen: herzlich willkommen. Ihr steigt in einer Marktphase ein, in der das hier leicht aussieht. Das täuscht - und genau deshalb bleibt hier auch stehen, was nicht funktioniert hat.

Fünf grüne Tage in Folge bei #Bitcoin, und die Timeline fragt schon wieder nach der sechsstelligen Marke. Abkassieren fühlt sich in so einer Woche immer zu früh an. Dankbar zu nehmen, was da ist, ist trotzdem der Grund, warum manche den übernächsten Zyklus noch erleben. Beim Einstieg gilt es andersherum: Ein Setup kann hundertmal aufgehen, beim hunderteinsten reicht ein Wochenende, und die hundert davor sind weg.

Dankbarkeit und Demut. Für mich sind das die zwei Eigenschaften, die über Jahre den Unterschied machen, vor jedem Indikator und vor jeder Strategie.

Nochmals Danke an alle ❤️

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Die Antwort von Eric Trump: https://t.co/Kahec730UQ

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Der dickste Liquiditätsblock der Woche sitzt bei 74.750 Dollar. 1,80 Milliarden. Und er liegt unter uns.

Nach oben wird die Decke dünn. Ab 80.500 fällt die Heatmap unter eine Milliarde je Preisstufe, bei 81.250 sind es 513 Millionen, am oberen Rand der Wochenskala nur noch 401. Keine 30 Prozent des Blocks, der unter dem Kurs wartet.

Darunter dagegen steht Etage für Etage Material:

→ 76.500: 1,38 Milliarden
→ 75.000: 1,76 Milliarden
→ 74.750: 1,80 Milliarden, das Wochenmaximum
→ 73.500: 1,34 Milliarden
→ 66.250: 1,23 Milliarden, der zweite Block tiefer

Die Rally selbst war sauber. Seit vergangenem Sonntag ist der Kurs von 63.122 auf 77.118 gelaufen, der Open Interest im selben Fenster von 111.328 auf 105.815 Bitcoin gefallen. Steigender Spot-Umsatz, sinkende Futures-Positionen - gekauft statt geliehen.

Nur hat die Seite inzwischen gewechselt. Von 95,9 Millionen Dollar Liquidationen in #Bitcoin in den letzten 24 Stunden waren 70,3 Millionen Longs. Vor drei Tagen wurden hier noch Shorts eingesammelt.

Bei CT läuft der Streit genau an dieser Kante entlang.

@AlexMasonCrypto rechnet die Zone unter dem Kurs zusammen: 74.000 bis 60.000, knapp 6 Milliarden Dollar, die auf Abholung warten. Sein Punkt dazu: Market Maker sehen genau, wo die Leute gehebelt sind.

@KillaXBT hat die Struktur als gedreht abgehakt und erwartet trotzdem erst einen aggressiven Docht nach oben, danach einen schnellen Spülgang in die niedrigen 70er, bevor sich für drei bis vier Monate eine Spanne bildet.

@0xChiefy nennt das Ganze Erleichterungsrally und Liquiditätsjagd und legt zwei Wege hin: 78 auf 72 auf 64 auf 48. Oder erst 82, dann 73, dann 65.

@crptAtlas ruft schlicht Short, Ziel 74.000.

@coinbureau liefert den nüchternen Befund dazu: 477 Millionen Dollar an Long-Positionen innerhalb einer Stunde weg, nachdem die Fünftagesrally bei 79.500 die überkaufteste Lage seit November 2024 erreicht hatte.

Bullisch, bärisch, egal - alle zeigen nach unten. Gestritten wird nicht darüber, ob die Liquidität unter uns abgeholt wird, sondern von welcher Etage aus.

Ich lese die Asymmetrie als das eigentliche Signal dieser Woche. Nach oben muss jeder weitere Dollar mit echtem Geld bezahlt werden, weil dort kein Brennstoff mehr liegt. Nach unten reicht ein Impuls. Für uns heißt das konkret: 74.750 ist ab jetzt die interessantere Marke als jedes Kursziel über 80.000 - hält der Markt sie bei einem Rücksetzer, war der Anstieg echt.

Der Markt weiß, wo das Geld liegt. Diese Woche hat er es schon einmal abgeholt. Nur auf der anderen Seite.

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🚨 Der Kryptomarkt ist ins Rutschen geraten. Bitcoin gibt nach, doch viele Altcoins verlieren deutlich stärker – quer durch den Markt ist fast alles rot.

Jetzt stellt sich die Frage, ob wir nur eine normale Korrektur sehen oder ob der Verkaufsdruck bei kleineren Coins weiter zunimmt. Entscheidend wird, ob Bitcoin sich stabilisieren kann und wann bei den Altcoins erste Anzeichen einer Bodenbildung auftauchen.

Ich bin jetzt live und wir schauen uns das gemeinsam an:

https://t.co/3LxS2hAHRP

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🚨⚠️ PASS AUF: TRUMP SOLL NEUEN MEMECOIN STARTEN?

Pass auf, was an diesem Wochenende gelaufen ist.

Samstagmorgen sind in wenigen Minuten 1.900 Dollar aus dem #Bitcoin-Kurs verschwunden. Über 24 Stunden wurden 908 Millionen Dollar an Positionen zwangsgeschlossen, 726 Millionen davon auf der Long-Seite.

Und während der Markt noch am Bluten war, lief daneben eine zweite Geschichte an: eine frisch erzeugte Trump-Nahe-Wallet auf der Robinhood-Chain, 300 ETH darauf, zwei Token mit dem Namen Truth Coin. Und die These, dass im Umfeld der Familie Trump der nächste Memecoin vorbereitet wird.

Unten zuerst die letzten 24 Stunden, danach dieser Samstag mit Uhrzeiten, und zum Schluss die Liquidationen im Detail 👇

WAS ÜBER NACHT GELAUFEN IST

→ 🟠 Bitcoin steht bei 76.936 Dollar, minus 1,1 Prozent in 24 Stunden. Auf Wochensicht sind es trotzdem plus 22,3 Prozent. Das Hoch lag Freitagnacht bei 79.320, seitdem läuft der Kurs in einer Spanne zwischen 76.601 und 78.754

→ 💥 Der Auslöser war ein Einbruch am Samstagmorgen, der binnen Minuten durch alle Bücher ging. $BTC minus 1.935 Dollar, Ethereum minus 5 Prozent, Solana minus 11,5. Zusammen 908 Millionen Dollar an geschlossenen Positionen in 24 Stunden

→ 🟠 Getroffen hat es die Alts deutlich härter als Bitcoin. Ether steht bei 2.412 Dollar, $XRP ist von 1,69 auf 1,47 gefallen, $SOL von 102 auf 94. Der Gesamtmarkt liegt bei 2,59 Billionen Dollar und damit 5,9 Prozent unter gestern

→ 🐋 Entsprechend dreht die Bitcoin-Dominanz. 59,37 Prozent heute früh, gestern um dieselbe Zeit waren es 58,53. Das Geld läuft nach dem Einbruch aus den Alts zurück in Bitcoin

→ 🏛️ Eric Trump hat gestern Abend die Gerüchte über einen neuen Familien-Coin abgeräumt: "Was für ein Witz. Wer etwas anderes behauptet, betrügt." Die ganze Geschichte dazu steht weiter unten

→ 🏛️ Aus den Offenlegungen des Präsidenten kommen neue Zahlen: über 1.000 Trades allein im Juni, im Volumen bis zu 263 Millionen Dollar, darunter Visa, Berkshire Hathaway, Mastercard und Cintas

→ ⚪ Kanada bekommt die Zölle auf 50 Prozent, weil die Verhandlungsfrist gerissen ist. Mark Carney kündigt Gegenzölle Dollar für Dollar an und spricht offen von einem Handelskrieg. Trump dazu: "Ich schließe nur gute Deals"

→ 🟡 Beim Anleihemarkt bleibt Trumps Satz der Woche stehen, wonach die ultimative Intervention das eigene Militär sei. Die zehnjährige Rendite lag zuletzt bei 4,69 Prozent, eine Woche davor bei 4,63. Der Druck ist also nicht weg, er ist nur nicht mehr auf der Titelseite

→ 🤖 Nvidia hebt die Preise für KI-Server um über 15 Prozent an, weil die Speicherkosten davonlaufen. Betroffen sind laut Bloomberg-Bericht die Systeme, die Anfang nächsten Jahres ausgeliefert werden, Vera Rubin und Grace Blackwell inklusive. $NVDA gibt die Kosten also weiter, statt die Marge zu opfern

→ 📉 Super Micro meldet, eine unabhängige Untersuchung des eigenen Verwaltungsrats habe keine Belege dafür gefunden, dass die aktuelle Führung von dem mutmaßlichen Schmuggel von Nvidia-Hardware im Wert von 2,5 Milliarden Dollar gewusst hat

→ 🟡 Gold hält sich bei rund 4.588 Dollar je Unze, praktisch unverändert zum Vortag und plus 4,8 Prozent in der Woche. Der einzige große Wert, den dieses Wochenende nicht bewegt hat

→ 🟠 Die Fondszuflüsse waren stärker, als es Freitagabend aussah. In die US-Bitcoin-Fonds sind am Freitag 307,5 Millionen Dollar geflossen, zusammen mit Mittwoch und Donnerstag über 1,4 Milliarden in drei Tagen

→ ⚠️ Der Fear and Greed Index steht bei 67. Gestern waren es 70, vor einer Woche 47

⭐ TRUMP SOLL NEUEN MEMECOIN STARTEN?

Auf der Robinhood-Chain liegen seit Samstag zwei Token namens Truth Coin, Ticker $WWW, ausgerollt von einer Wallet, die am selben Morgen 300 ETH bekommen hat. 99,9 Prozent des Bestands beim Entwickler, acht Halter, keine Handelsliquidität, zwei Ausgaben mit unterschiedlicher Steuer hintereinander - da probiert jemand eine Gebührenmechanik durch, bevor es ernst wird.

Ernst nimmt CT die Spur aus einem Grund: Ein amtierender Präsident darf wegen der Ethik-Klausel im Clarity Act selbst keinen Coin herausgeben. Die Familie schon.

Der Rest des Samstags war das übliche Rennen. Erst der Fund samt Warnung, mittags die Millionen-Versprechen von @USronaldcarter, nachmittags die Gegenrede von @StarPlatinum_, abends @WhaleScan an fast 300.000 Leute: "Ich werde der Erste sein, der ihn callt."

Der alte Trump-Coin stand morgens bei 3,60 Dollar, beim lauten Aufruf bei 2,56, jetzt bei 2,25. 38 Minuten nach diesem Aufruf nannte Eric Trump die ganze Sache Betrug.

Ich warte ab. Zuzutrauen wäre es der Familie beim dritten Anlauf trotzdem.

⭐️ 908 MILLIONEN, UND DREI VIERTEL DAVON WAREN LONGS

Von den 908 Millionen Dollar an Zwangsschließungen der letzten 24 Stunden entfallen 726 Millionen auf Longs. Verkauft hat da kaum jemand freiwillig. Das war eine Hebelrechnung, die aufgemacht wurde.

Am spannendsten finde ich die Verteilung. Der größte Einzelposten ist Ethereum mit 163 Millionen, dahinter XRP mit 104, dann erst Bitcoin mit 93 und Solana mit 89. Bitcoin ist also der drittgrößte Schadensfall in seinem eigenen Einbruch. Wer in dieser Woche der Rotation in die Alts hinterhergelaufen ist und dabei Hebel benutzt hat, hat gestern die Rechnung bekommen.

Die Beruhigung sieht man in den kurzen Fenstern: In den letzten zwölf Stunden waren es nur noch 111 Millionen. Der Open Interest in Bitcoin steht bei 55,1 Milliarden Dollar, minus 2,8 Prozent in 24 Stunden, das Funding auf den großen Börsen wieder exakt bei 0,01 Prozent. Der Hebel ist damit aus dem Markt raus, der Trend darunter steht noch.

Worauf ich heute achte, sind zwei Zahlen. Nach unten das Wochenendtief bei 76.601 Dollar. Darunter liegt bis in den Bereich um 74.500 wenig, was den Kurs aufhält, und das Handelsvolumen ist gegenüber gestern um knapp 32 Prozent eingebrochen - an einem dünnen Sonntag reicht wenig Geld für viel Bewegung. Nach oben das Wochenhoch bei 79.320. Solange beides hält, ist das hier eine Verschnaufpause und keine Wende.

Nachgelegt habe ich in dieser Woche nicht. Nach 22 Prozent in sieben Tagen bin ich lieber der, der zuschaut.

Für heute zählt für mich vor allem der Übergang in die neue Woche: Solange das Wochenendtief hält, geht diese Bewegung mit vollem Volumen in den Montag, und dann entscheidet sich, ob aus der Rotation in die Alts mehr wird als eine Woche.

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NVIDIAS CODING-AGENT LÖST DEN ARC-AGI-3-BENCHMARK KOMPLETT

ARC-AGI-3 setzt eine KI in eine fremde Umgebung und erklärt ihr nichts. Es gibt keine Regeln zu lesen und kein Ziel, das irgendwo steht - nur ein Raster, ein paar Tasten und die Aufgabe, selbst herauszufinden, was hier gewinnen bedeutet. Menschen schaffen beim ersten Kontakt alle 25 öffentlichen Umgebungen, ohne dass ihnen jemand etwas sagt. Genau darum ging es beim Bau: messen, wie schnell etwas völlig Unbekanntes verstanden wird, statt wie viel jemand schon auswendig kann.

Der Verlauf seit dem Start im März:

→ März 2026: bestes Modell 0,37 Prozent, Menschen 100
→ bis Juli: GPT-5.6 Sol hält den Rekord mit 7,8 Prozent
→ 24. Juli: Claude Opus 5 springt auf 30,2 Prozent
→ Anfang August: erste Gruppen erreichen den Höchstwert von 100,00 RHAE
→ 21. August: Nvidias AVO, alle 183 Level, 6.624 Aktionen

Für den letzten Schritt hat Nvidia kein neues Modell gebaut. In AVO läuft Claude Opus 5, dasselbe Modell, das allein bei 30 Prozent liegt. Den Unterschied macht das Gerüst drumherum: Gedächtnis, eigene Tests, Korrekturschleifen, Aufsicht über den laufenden Versuch.

Der erste war Nvidia damit auch nicht. Zwei Wochen vorher hat @pbshgthm dieselben 25 Umgebungen mit gewöhnlichem Claude Code auf denselben Höchstwert gebracht, ohne eigenes Gerüst, mit einer einzigen Regel: Bevor der Agent eine Taste drückt, schreibt er auf, was sie am Raster verändern wird. 129 Zeilen Anleitung, in denen keines der 25 Spiele vorkommt.

Der Haken steht in Nvidias eigener Mitteilung. Die Zahl gilt für den öffentlichen Satz, nicht für die abgeschirmten Prüfsätze. Und der technische Bericht des Benchmarks beschreibt genau diesen Fall als das, wogegen er gebaut wurde: einen Agenten, der in Kenntnis der öffentlichen Umgebungen entsteht und dann auf ebendiesen Umgebungen gemessen wird.

Ich halte den Sprung für echt und den AGI-Rahmen drumherum für zu groß. Was sich in fünf Monaten verändert hat, sind ein paar hundert Zeilen um ein Modell herum, das im Juli noch bei 30 Prozent stand. Interessant wird die 100 erst dort, wo vorher niemand die Umgebungen sehen durfte.

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Nvidia hat am Freitag den sechsten roten Handelstag in Folge geschlossen - die längste Verlustserie seit 2022. Und exakt in dieser Woche laufen Gold, Silber, Öl und #Bitcoin gleichzeitig nach oben. Dasselbe Kapital, anderer Ort.

→ Nvidia: sechs Minustage, in Summe 4,7 Prozent, Quartalszahlen am Mittwoch
→ Gold: 4.616 Dollar am Freitag, höchster Stand seit Mitte Mai
→ Silber: knapp 70 Dollar
→ Öl: Brent über 90 Dollar
→ Bitcoin: von knapp 63.000 am Montag auf über 78.000 heute

Sechs Tage rot und trotzdem kein Crash. Das Kapital geht geordnet raus, in kleinen Tranchen, während die Gegenseite kauft, was real ist.

Der eigentliche Kontrast kam am selben Freitag: Microsoft hat als erste Cloud die neuen Vera-Rubin-Systeme von Nvidia eingeschaltet - 3,6 Exaflops pro Rack, fünfmal so viel Rechenleistung wie die Vorgänger-Generation. Der Ausbau läuft auf voller Drehzahl. Nur die Aktie läuft nicht mehr mit. Was der Markt auspreist, ist die Prämie auf die KI-Story: drei Jahre Vorschuss auf eine Zukunft, die ab jetzt Lieferbeweise sehen will.

Bei CT läuft dazu die These, dass der Auslöser tiefer sitzt, im Anleihemarkt: Das US-Finanzministerium hat am 19. August angekündigt, die Rückkäufe langlaufender Anleihen auszuweiten, die Staatsschulden liegen über 40 Billionen Dollar. @RayDalio rät inzwischen offen zu weniger Anleihen, 10 bis 15 Prozent Gold und einer kleinen Bitcoin-Position.

Ich seh das so: Die Gewinne aus drei Jahren KI-Rally suchen sich einen neuen Ort, und der heißt gerade Gold und Bitcoin. Meine Prognose: Solange Nvidia tröpfelt statt crasht und Gold weiter anzieht, bleibt Bitcoin der Empfänger dieser Rotation - dann war 78.000 eine Durchgangsstation. Sag mir, wo ich falsch liege.

https://t.co/WgEtSJTX5r

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Rund 68.500 Dollar - so viel haben die #Bitcoin-Käufer der letzten Monate im Schnitt bezahlt. Seit Donnerstag schließt der Kurs wieder über dieser Marke. Wer in den letzten Monaten gekauft hat und noch drin ist, sitzt nach Wochen im Minus wieder im Plus.

So schnell ging das:

→ Montag: Tagesschluss 62.850
→ Donnerstag: 69.400 - erster Schluss über der Kostenbasis der kurzfristigen Halter
→ heute: 78.500 - inzwischen auch über dem True Market Mean von rund 75.800, der Kostenbasis des gesamten aktiven Marktes

Zwei Bewertungslinien innerhalb von zwei Tagen, nach einem Monat darunter.

Warum die erste Linie die wichtigere ist: In Erholungen entscheidet genau diese Käufergruppe, ob der Markt trägt. Wochenlang wurde jeder Anlauf nach oben von denen verkauft, die einfach nur ihr Geld zurückwollten - dieser Deckel ist seit Donnerstag weg. Entsprechend kippt die Stimmung: Auf den Prognosemärkten laufen schon wieder Wetten auf 100.000, ein paar Tage nachdem über den endgültigen Boden gestritten wurde.

Nur ist ein Buchgewinn kein Kaufsignal. Kurzfristige Halter im Plus verkaufen historisch genauso oft, wie sie halten - für viele ist der eigene Einstand schlicht die Ausstiegstür, auf die sie seit Wochen gewartet haben.

Hält die Zone um 68.500 den nächsten Rücksetzer aus, hat diese Erholung zum ersten Mal einen Boden unter sich. Fällt der Kurs zurück darunter, war diese Woche nur der Moment, in dem die Letzten ohne Verlust rausgekommen sind.

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HALTEN DIESE BEIDEN SHORTS?

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Strategy steht seit ein paar Tagen wieder über der eigenen Kostenbasis. 840.447 Bitcoin, gekauft zu durchschnittlich 75.385 Dollar, bei $BTC um 78.450 macht das gut 2,5 Milliarden Buchgewinn. Am Montag stand an derselben Stelle noch ein Minus von 9,9 Milliarden.

Vier Prozent. So dünn ist das Polster unter der größten Bitcoin-Bilanz der Welt. Ein roter Tag von der Sorte, wie es sie diesen Sommer im Dutzend gab, und die Zahl dreht zurück.

In dieser Buchgewinn-Rechnung taucht außerdem nicht auf, was dieses Jahr schon abgerechnet wurde: über 102 Millionen Dollar an realisierten Verlusten. Coins unter dem Einstand verkauft, um Vorzugsdividenden und Rückkäufe zu bedienen. Die Firma, die sechs Jahre lang nur gekauft hat, gibt seit Monaten in kleinen Tranchen ab.

BitMine: dieselbe Woche, völlig andere Ausgangslage. 5,8 Millionen ETH zu rund 3.350 Dollar Einstand, $ETH bei 2.516, bleiben knapp 4,9 Milliarden Buchverlust. Die Erholung hat davon rund 700 Millionen weggenommen, gerechnet ab dem Tief im Juli sogar über fünf Milliarden.

Nur fehlt bis zur schwarzen Null immer noch ein Drittel. Ethereum müsste von hier auf über 3.350 laufen, damit Tom Lees Position bei null steht.

Bin gespannt wie Bogen, ob ETH es packen wird...

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🚨 DIE WETTBÜROS HABEN BITCOIN GERADE AUF 100.000 HOCHGESTUFT

Die Wahrscheinlichkeit für einen Bitcoin-Stand von 100.000 Dollar noch in diesem Jahr ist auf dem Prognosemarkt Kalshi auf 30 Prozent gesprungen.

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🚨 NEUER ONE MILLION DOLLAR TRADE

Der One Million Dollar Trade ist mein Format für genau eine Sorte Wette: Werte, bei denen die Bewertung noch nicht eingeholt hat, was in der Sache längst passiert - solange die großen Konten den Namen noch nicht aussprechen.

Das läuft auf zwei Ebenen. Tier 1 geht als Signal in die Discord und bleibt intern. Tier 2 kommt hier raus, öffentlich, mit allem was dagegen spricht.

Heute liegt eine Blockchain auf dem Tisch.

#Nockchain.

Zcash steht bei 817 Dollar, plus 42 Prozent an einem einzigen Tag, knapp 13,8 Milliarden Börsenwert. Privacy und Zero-Knowledge sind gerade die einzige Kategorie, die in diesem Markt richtig läuft, während #Bitcoin bei 78.000 klebt. In der zweiten Reihe derselben Kategorie wird eine ganze Chain mit 49 Millionen bewertet.

Nockchain ist eine Proof-of-Work-Blockchain für verifizierbare Berechnung. Was die Miner dort erzeugen, sind Zero-Knowledge-Beweise: Rechenarbeit, deren Ergebnis sich prüfen lässt, ohne die Daten dahinter offenzulegen. Start im Mai 2025 ohne Premine und ohne Investoren-Zuteilung, harte Obergrenze bei 2^32 Token, gehandelt wird zusätzlich über Base.

Am 14. August ging bei Block 126.000 das Logos-Upgrade live. Seitdem läuft die Chain mit zwei Rätseln parallel: ZK-Beweise und AI-Rechenlast als zweite Mining-Aufgabe. Nach Angaben des Projekts die erste Chain überhaupt mit doppeltem Puzzle, bei 1,5 Prozent Orphan-Rate, die Rechenleistung im AI-Teil in der ersten Woche von 30 auf 73 PetaMAC pro Sekunde.

Das ist die eine Seite. Die Zahlen daneben beschreiben, was für eine Wette das wirklich ist.

→ $NOCK bei 0,0216 Dollar, Börsenwert 49,2 Millionen
→ 89,7 Prozent unter dem Hoch vom 17. Oktober
→ plus 133 Prozent in sieben Tagen, minus 44 Prozent auf 60 Tage
→ 1,7 Millionen Dollar Umsatz an einem Tag
→ 2,276 von 4,295 Milliarden Token im Umlauf

Börsenwert zu voll verwässerter Bewertung: 0,53. Die Hälfte des Angebots ist also noch nicht da. Entscheidend ist, wo dieses Angebot herkommt. Es hängt an keinem Vesting-Kalender, sondern entsteht durch Mining - von Leuten, die Strom bezahlen und deshalb laufend verkaufen. Der Druck ist damit bekannt, gleichmäßig und einpreisbar. Eine Investoren-Klippe im dritten Quartal wäre das Gegenteil davon.

Zwischen 13,8 Milliarden und 49 Millionen liegt der Faktor 280. Ein Bruchteil des Geldes, das diese Woche in die erste Reihe der Kategorie gelaufen ist, verdoppelt in dieser Größenordnung den Kurs. Das ist die ganze Mechanik hinter dem Pick, und sie funktioniert in beide Richtungen.

Die Wochen-Auswertung zum Ticker bringt 74 Beiträge zusammen. Größtes Konto darin: knapp 84.000 Follower. Median: rund 2.000. Kein einziges Konto über 100.000, und ein guter Teil davon ist reines Anfeuern ohne Argument. Die Substanz kommt vom Projekt selbst und von einer Handvoll Konten unter 3.000 Followern, die seit Wochen dasselbe schreiben: verifizierbare Rechenleistung wird das nächste große Narrativ im Narrativ, und hier gibt es sie ohne VC-Überhang. Genau diese Verteilung ist der Grund, warum der Name in diesem Format überhaupt auftaucht. Wenn die großen Konten ihn aussprechen, ist die Bewegung gelaufen.

Dagegen steht einiges, und das gehört auf den Tisch.

Ein Termin fehlt komplett. Logos ist geliefert - das Upgrade liegt hinter dem Kurs. Was noch existiert, ist eine wiederkehrende Erwartung auf eine große Börsennotierung - eine Erwartung ist kein Datum. Dazu die Bewegung selbst: plus 133 Prozent in einer Woche bedeutet, dass hier senkrecht gekauft wird. 1,7 Millionen Tagesumsatz auf 49 Millionen Börsenwert sind dünn genug, dass ein einziger größerer Verkäufer den Kurs zweistellig bewegt. Und die Chain weist bis heute weder Nutzung noch Einnahmen aus, mit denen sich die These belegen ließe. Die 60-Tage-Bilanz von minus 44 Prozent zeigt, wie schnell das in die andere Richtung geht.

Ich steige hier klein ein und gestaffelt, weil ich mir nicht einbilde, eine Kerze mit plus 133 Prozent zu timen. Zwei Tranchen, die zweite deutlich tiefer, Horizont 6 - 12 Monate. Nachgelegt wird nur gegen eine belegbare Nutzungszahl auf der Blockchain. Ein weiterer grüner Tag reicht mir dafür nicht. Diese Privacy-Saison hat den Kapitalfluss noch nicht in die zweite Reihe geschoben. Genau diesen Schritt kaufe ich hier.

Trägt die These, wandert das Geld aus Zcash in die kleineren Beweis-Chain und eine 49-Millionen-Bewertung ohne Investorenangebot ist der erste Anlaufpunkt. Bricht sie, kippt die Saison zurück in Bitcoin, und eine Chain ohne Umsatz fällt auf das Niveau zurück, von dem sie vor sieben Tagen gekommen ist.

Das war Tier 2. Das Tier-1-Signal von heute liegt in der Discord.

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Am Montag, dem 3. August, hat @jimcramer bei CNBC angekündigt, seinen kompletten Bitcoin-Bestand zu verkaufen. #Bitcoin stand an dem Tag zwischen 62.241 und 64.008 Dollar. Gestern Nachmittag lief der Kurs auf 79.320.

Am Donnerstagabend saß derselbe Mann wieder im Studio, wurde nach Bitmine gefragt und sagte: Kauft einfach Bitcoin. Nicht die Derivate.

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@jimcramer