Startup'sBackOfficeAdvisoryServiceInJapan

Tadashi Sembo／未上場企業のデットファイナンス／デットIR／企業財務／FoundX Supporters Program 参加／マイナビニュース連載中／書籍発売中『ベンチャー企業が融資を受けるための法務と実務』／

[Startup'sBackOfficeAdvisoryServiceInJapan @StartupsBackOf1]

中央経済社様の会計人コースWebに寄稿させていただきました。企業の財務担当者として金融機関と融資に関するコミュニケーションを取るなかで、よく話題にのぼる法人税確定申告書・勘定科目内訳明細書・法人事業概況説明書の項目について解説しております。

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[Startup'sBackOfficeAdvisoryServiceInJapan @StartupsBackOf1]

創業期の資金調達の難易度を計る指標のひとつとして、調達件数を新設法人数で除した割合に注目しています。この4-5年でエクイティ側が100社に2社から1,000社に7社まで急速に難化しました。一方でデット側、特に信用保証協会付き融資は5社に1社から4社に1社に迫るところまで利用が広がっています。

[Startup'sBackOfficeAdvisoryServiceInJapan @StartupsBackOf1]

2025年の創業期の融資について、VC出資と比較しつつデータをまとめました。1件あたりの融資金額が伸びている状況が窺えます。統計が未発表の2026年の状況については、昨年に引き続き@wakaba_officeさんにコメントをお願いしております。お読みいただけると嬉しいです。
https://t.co/7mWO9kgQfg

[伊藤信雄 @スタートアップ資本政策, Part-time CFO, M＆A支援 @tatekinkids]

スタートアップの二度目の大型借入のカギ

大型調達後、18～24か月で次ラウンドに行けないとき、二度目の大型借入を検討せざるを得ません。

その時、何に注意すべきか。

「銀行の債務者区分を落とさない」

これを意識する。
スタートアップは、もともと債務超過や赤字連続であり、債務者区分は”貸せる相手の中の最下位”近辺にあります。銀行によって名称は多少異なりますが、一般的には要注意債権というカテゴリーです。このカテゴリーの下に、要管理債権というカテゴリーがあります。ここから不良債権となり、原則的に新規融資はストップします。

要管理債権の一つのポイントは、

「３か月以上の延滞またはリスケ」

です。つまり、元本延滞開始で要注意カテゴリー内の最下位にランク落ち（分類）し、次に3か月延滞になったら要管理債権に落ちます。銀行側は引当率を引き上げなければならず、損失がでるため、主管は営業店から本部の融資管理部等に移されます。新規の話は基本的に無理になります。延滞のまま放置するわけにもいかないため、リスケに移行することが多いでしょう。

したがって、まず絶対に避けるべきは、延滞→要管理債権への分類なんですね。これを持ちこたえれば、新規融資の話はなんとか継続できる道が残ります。

では何をすればいいか。
この辺の濃い話もテーマとなります↓

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@azegami_kenichi 丁寧な解説、ありがとうございます。イメージできました。

[Startup'sBackOfficeAdvisoryServiceInJapan @StartupsBackOf1]

未上場企業のデットIRが専門なのでエクイティについて深くは知らないですけれども、創業1年未満のプレシード期の調達件数が著しく減っておりまして、原因について考えてしまいます。スタートアップ全体のトレンドに沿った動きなのか、プレスリリースを出さなくなってきて観測されないのか、それとも？

[Startup'sBackOfficeAdvisoryServiceInJapan @StartupsBackOf1]

2025年の創業期の融資について、VC出資と比較しつつデータをまとめました。1件あたりの融資金額が伸びている状況が窺えます。統計が未発表の2026年の状況については、昨年に引き続き@wakaba_officeさんにコメントをお願いしております。お読みいただけると嬉しいです。
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@arriba0519 無いものねだりは本当に時間のムダですよね。

[Startup'sBackOfficeAdvisoryServiceInJapan @StartupsBackOf1]

@azegami_kenichi こちらこそご無沙汰しております。今月のニュースを拝見していると、情報漏洩対策のセキュリティ投資はスタートアップと言えど増やさざるを得ないと感じております。ソフトウェアの開発費の低減傾向は今後も続くのでしょうか…？

[伊藤信雄 @スタートアップ資本政策, Part-time CFO, M＆A支援 @tatekinkids]

スタートアップ初回の借入と２度目の借入の違いあるある

（初回）
・初回はエクイティ調達の直後。手元資金があり、かつ計画もこれから本格化という段階であまり深掘りされずに済むことも多い。意外と余裕だったな、、→勘違いの始まり。

（2回目）
・２度目は、次回エクイティラウンドまで時間があるのに資金が細ってきた時が多い。
・たいてい計画が大幅未達。本当はR＆Dに充てたいが銀行側の本音は運転資金のみ。話がかみあわず交渉時間が長期化。
・運転資金なら売上回収が基本だが、肝心の売上がでこぼこで安定せず、大型案件獲得で説明を力説。
・大型案件バックの場合、発注書や契約書などエビデンス提出を要求されるが、実は相手から内示すらもらっておらずすべて希望的観測。エクイティ投資家向けのノリで突破しようとするが、毎回はねかえされる。
・保証協会の枠が無いことが判明し、秒で断られる。
・ベンチャーデットならいけるはず！と面談するが、むしろ売上CFの確度を厳しくみられ、2回目面談音沙汰なし。
・新規事業への取組みもアピールするが、「トラクションでたらまた教えてくださいね」と笑顔でスルーされる。
・3期連続の債務超過の解消はなんとかなりませんか、とこっそり次長クラスから管理部長にさぐりの電話がかかってくる。
・ある時期を境に支店長のアポが取れなくなり、本店審査役が現場を見に来ると言い出す。審査がいつまでも終わらない。

こういうドツボにはまる前にどうしたらいいか。
この辺もとりあげます。

[Startup'sBackOfficeAdvisoryServiceInJapan @StartupsBackOf1]

信用保証協会付きの創業融資の件数は2024年度から微減したものの、2023年度より多い状況でした。2026年度においても金利1%台の制度融資が用意されていることから、金融機関側の採算が合わなくなっていると解釈しています。金利上昇が創業融資を抑制する効果の程度について来年以降も注視していきます。

[Startup'sBackOfficeAdvisoryServiceInJapan @StartupsBackOf1]

2025年の創業期の融資について、VC出資と比較しつつデータをまとめました。1件あたりの融資金額が伸びている状況が窺えます。統計が未発表の2026年の状況については、昨年に引き続き@wakaba_officeさんにコメントをお願いしております。お読みいただけると嬉しいです。
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[Startup'sBackOfficeAdvisoryServiceInJapan @StartupsBackOf1]

@yamato_dgdv ご教示いただきありがとうございます。ファンドレイズが厳しいとは伺っていたのですが、それほどまでとは…。中央値が500万円（2024年は300万円）なので、エンジェルは継続的に投資をしていると解釈してよさそうですね。

[Startup'sBackOfficeAdvisoryServiceInJapan @StartupsBackOf1]

@tatekinkids 確かに、平均値で見ると6,000万円のエクイティと500万円のデットという対比になりますから、絶対値の多寡によって資金調達のトレンドが異なると言えそうですね。

[Startup'sBackOfficeAdvisoryServiceInJapan @StartupsBackOf1]

@Real_Blue_Rose 究極形が出版の取次だと思っています。

[Startup'sBackOfficeAdvisoryServiceInJapan @StartupsBackOf1]

日本政策金融公庫の創業融資は年々増加して、2025年度は30,000先に迫りつつあります。過去最多は2020年度で40,000先を上回っていましたが、当時は新型コロナ感染症対応で審査体制を増強していました。現在の人的資源で今後どこまで数字が伸びるのか、注目しています。

[Startup'sBackOfficeAdvisoryServiceInJapan @StartupsBackOf1]

2025年の創業期の融資について、VC出資と比較しつつデータをまとめました。1件あたりの融資金額が伸びている状況が窺えます。統計が未発表の2026年の状況については、昨年に引き続き@wakaba_officeさんにコメントをお願いしております。お読みいただけると嬉しいです。
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@arriba0519 とはいえ、先々を見越した相談をしやすいタイミングではありますよね。

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@yak1977s52 新しい世界を垣間見るチャンスなのに…。ご馳走になるときの私はお薦め全振りです。YES OR はいの精神です。

[伊藤信雄 @スタートアップ資本政策, Part-time CFO, M＆A支援 @tatekinkids]

「次も借りられる？ー追加融資からリスケ、再建の打ち手まで」

10/20（火）18：30～渋谷にてスタートアップ✕融資のセミナーのお知らせです。

　スタートアップの融資環境はこの数年で激変しましたね。経営者保証がマストでなくなったり、ベンチャーデットが普及してきたり。一方、「金利のある世界」が本格化して、重めの債務の借り換えに苦労されてる先も増えてます。

　本セミナーはタイトルのとおり「次も借りられる？」がメインです。創業期にどう借りる？のノウハウ・セミナーは珍しくないですが、一回大型のエクイティorデット調達したあと、次の調達が課題の会社の起業家・CFO・管理部長・投資家・支援家にこそ来ていただきたいです。
たとえば、、

・シリーズＢ行く前に、借入で繋ぎたい
・業績未達ながら追加借入したい
・借入枠一杯だけどどうするか
・リスケもやむなし。どう折衝したらいいか
・いよいよ資金繰りヤバい。さてどうしたものか
・再建・再生途上だと借入はどうなるのか

といったあたりの濃いトピックとなります。
ニッチすぎるテーマですが、佐藤さん（公庫）、高萩さん（OASYS）とは「たとえ３人しか来なくても今やる意義がある！知ってほしいノウハウ」という熱意で実施決定。リアルイベントならではのオフレコ話題でいきます。
お申込みは下記からお願いします！
https://t.co/3fsPcG06AF

[ニッキン（日本金融通信社）【公式】 @official_nikkin]

本日のニュースです。
https://t.co/KDOOPGl6Di

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@arriba0519 自分の文章をAIに引用させる遊びをしています

[Startup'sBackOfficeAdvisoryServiceInJapan @StartupsBackOf1]

@iwahaji1977 信用金庫の総代の企業が優遇されているケースを拝見したことがあるので、仰るような肝煎り案件もあり得るだろうなと思いました。情報のシェア、ありがとうございます。

[Startup'sBackOfficeAdvisoryServiceInJapan @StartupsBackOf1]

企業側から見たら金融機関側の担当者は選べずコントロール不能な要素なので、担当者の交渉力は計算に入れない方が現実的です。ただのガチャです。新卒1年目のひよっこ担当者でも理解できて稟議を上げられるような説明を準備することが、財務職の仕事です。

[岩田元/ベンチャーキャピタリスト@きらぼし @iwahaji1977]

これ大きな勘違いですので経営者は注意する必要があります。基本的には保証協会の保証額は何処の銀行で申込みしても変わりません。ただし協会と銀行担当者でやり取りが発生した際、銀行担当者の交渉力によって保証減額を阻止出来たり増額出来る場合があります。

[Startup'sBackOfficeAdvisoryServiceInJapan @StartupsBackOf1]

@iwahaji1977 仰っている趣旨を理解しました。選択肢が複数あるのなら、融資相談のタイミングでより交渉力が強い担当者を選びましょうということですね？　10年・20年スパンで見たときに担当者の能力のランダム性は無視できるようになるので、私は過度な期待をしていないですという意見でした。