Market Talk: Is #Europe the safe haven if the #AI bubble bursts?
European equities are on track for their best year in four, helped by the region's lighter exposure to the AI frenzy. https://t.co/NjpgHQlzXY
Alphabets KI-Chips könnten laut einer neuen Analystenschätzung einen zusätzlichen Umsatz nahe einer Billion Dollar erschließen und in den kommenden Jahren zum wertvollsten Wachstumstreiber werden. Mit dieser Goldgrube könnte das Unternehmen schneller in seine derzeit ambitionierte Bewertung hineinwachsen, als es Skeptiker derzeit für möglich halten.
Der Google-Mutterkonzern sorgt seit Anfang letzter Woche erneut für großes Aufsehen an der Wall Street. Die Tensor Processing Units (TPUs), die ursprünglich für die eigenen Machine-Learning-Systeme entwickelt wurden, könnte Google bald nicht mehr nur selbst einsetzen, sondern ebenso an Kunden verkaufen.
Die jüngsten Deals sprechen Bände: Ende Oktober kündigte Alphabet Chip-Lieferungen im Wert von mehreren zehn Milliarden Dollar an Anthropic an. Rund einen Monat später wurde bekannt, dass Meta ebenfalls einen Multi-Milliarden-Deal mit Alphabet über den Zugang zu den TPUs aushandelt. In den vergangenen 14 Tagen kletterte die Aktie daher um mehr als zehn Prozent nach oben.
Was das Umsatzplus durch den möglichen Einstieg in das Chip-Geschäft angeht, wird Gil Luria, Leiter der Tech-Abteilung beim Research-Haus DA Davidson, konkret: Er traut Alphabet zu, innerhalb weniger Jahre ein Fünftel dieses Marktes zu erobern und dadurch 900 Milliarden Dollar mehr Umsatz zu generieren. Einen exakten Zeithorizont gibt der Analyst allerdings nicht an.
Dafür hebt Luria hervor: „Das Chip-Geschäft könnte am Ende sogar mehr wert sein als Google Cloud. Aber selbst wenn Alphabet nie einen Chip verkaufen sollte, sorgt der bessere Chip für eine bessere, effizientere Cloud.“
Die TPUs sind für Googles Aufgaben maßgeschneiderte Halbleiter, die eine Sache besonders gut können: hohe KI-Rechenlasten wuppen. Sie sind weniger flexibel als die Alleskönner von Nvidia, aber günstiger und haben deshalb ein echtes Verkaufsargument. Das neue Gemini-Modell von Google, das die Konkurrenten in vielen Kategorien abhängt, läuft auf ebenjenen TPUs. Alphabet ist damit an allen Fronten der KI-Technologie gut positioniert – ein Alleinstellungsmerkmal.
Brian Nowak von der Morgan Stanley sieht klare Anzeichen für eine entstehende TPU-Verkaufsstrategie. Seine im Vergleich zu der von Gil Luria etwas konservativere Schätzung rechnet damit, dass allein 500.000 an Drittanbieter verkaufte TPUs bereits 2027 rund 13 Milliarden Dollar des Alphabet-Umsatzes ausmachen könnten. Der Gewinn je Aktie würde sich in dieser Rechnung um 40 Cent erhöhen. Zum Vergleich: Google Cloud soll 2027 einen Jahresumsatz von 99,3 Milliarden Dollar und somit 19,6 Prozent zum Gesamtumsatz beisteuern.
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