FrankinHK

Passionate about exploring the latest investment trends and technologies. Adaptability & flexibility are the key to success in a constantly evolving market.

[無名先生 @Wuming_Mr_]

🚨 比特币现在就卡在每一个牛市陷阱结束的那个位置。

下周，空头会再来一脚，把 $BTC 踹回 **$5.4 万** 附近。

剧本已经写好了：
$62K → $54K → $47K → $87K → $151K
接下来：
→ 下周：$54K**
→ 7 月前：**$47K
→ 1 月前：$151K

我的判断：
每一次，都是先让你觉得“要涨了”，然后再一刀砍下来。
$62K 到 $54K，不是猜测，是结构。等 $47K 把你最后一点信仰磨没了，然后 $151K 才会慢慢走出来。这剧本演了不止一次了，每次都说“这次不一样”，每次都一样。
👑 最近的下跌我喊了，2025 年 10 月 $126K 的顶我喊了，2022 年 11 月 $16K 的底我也喊了。

🔔 错过了？别担心。下一个我也会提前喊。关注我，每一次重大走势我都会喊在前面。

[🇺🇸 Ronald Carter @USronaldcarter]

$BTC 2026 Bull Run Outlook

May → Bear trap
June → Breakout
July → Altseason
Aug → New ATH near $450K
Sept → Bull trap
Oct → Liquidation cascade
Nov → Bear market begins

I’ve called major market tops and bottoms for over a decade. I warned about the last top and I’ll do it again.

Follow now… or regret it later. 🚀

[FrankinHK @Ted22Ko]

@iMapBuilder I would like to find a map which is clean and just highlight the states when user pointing on it, and then display all the branches in that state with links to their own IG pages.

[泥巴哥没有小伙伴 @nibage666]

我从去年10月份在比特币12万全部清仓，4900做空以太坊。

然后一直等一直等，从冬天等到春天，从去年等到今年，等了整整五个月，中间没有任何操作，中途的几乎每一天我都在微博说我会等比特币跌倒6.4万的时候抄底。

终于等到比特币64000，以太坊1800！！！
(你们是知道的，微博也全部记录在案。)

所有的迹象都和我当初预测的一样，我启动了自己的交易计划！

现在许多人仅仅是因为和我持有不同的看法，在行情还没有明了之前就迫不及待的开始嘲讽我无脑喊多甚至是造谣我！

也许你厌恶我会在短线方面做不到完美？但是我从不避讳这些，我也不删除那些出错的帖子。同样我从一些人对我的要求可以看出来:你认为你可以比我做的更好，当然我愿意相信你在短线方面也能拥有百分百的胜率！每个人的潜力都是无限的！

但是我一贯不去回应那些情绪化的评论，甚至是造谣我的，我根本不在乎！此刻我只专注在自己的交易计划，我希望你也是。

因为我认为牛市陷阱即将结束，比特币史无前例的超级牛市周期即将来临，我不想走在陷阱的后面，我只想赢！！！

[���主 @LouZhu_Web3]

特朗普为啥就是喜欢这个时间点搞事情，玩币圈不配休息是吧， $BTC 应声下跌3%，带崩一众山寨。

伊朗目前看来是不太可能开发海峡的，这次特朗普会不会吃TACO，是旧计重来还是认真了，如果落地还是比较大的利空的，继续扩大战争对谁都没有好处啊。

#Trump

[FrankinHK @Ted22Ko]

@X_FINALBOSS Blueprint thx

[dontbesilent @dontbesilent]

我曾经写过一个知识付费悖论定理，大意是说有什么东西你不需要藏着掖着，好的东西是越分享越值钱的

最近又深有体会，原因是我在公众号、朋友圈等地方免费分享了很多东西。我觉得我已经把教程完全免费公开了，但是评论区马上就有人问：如何付费学习

所以显然大家要的并不是方法本身，因为方法已经讲完了

大家要的是确定性，是监督，是安全感

大家需要的是花钱买一个「这个方法对我有用」的保证，买一个逼自己执行的环境，买一个「我卡住了有人帮」的安全感

所以我觉得 90% 以上的看起来像是知识付费的生意，其实都是心理咨询

反过来讲，如果你觉得你可以给别人做心理咨询，你又没有从业资格证的话，你就去搞知识付费吧

[Elon Musk @elonmusk]

We are in the beginning of the Singularity

[山田リョウ⛩️ @Yamada_Ryoooo]

@iamcheyan 1，智谱注册送3个月2000万token
2，qwen注册也送token但是好像有效期更久
3，用GeminiCli和antigravity反代，0成本
4，本地部署GLM4.7Flash或者4.6vFlash9b

[Michael Saylor @saylor]

More Orange.

[Crypto_Painter @CryptoPainter]

连续3天高强度使用 Openclaw ，说下感受：

我是在一台没怎么用过的外星人本上跑的，所以安全隐患自然就比较少，从整个部署环节到运行再到各种问题频发直到最后开始稳定，我全程没有看任何教程，就一直让其他AI帮我解决问题...

今晚终于实现了一个现阶段比较完美的“X自动回复机器人”！

通过这3天的体验，我对OC（OpenClaw）的感觉与之前玩Cursor完全不同，OC最大的不同就是长期记忆的索引，之前的AI生产力工具是将工作限定在一个对话中的，但Claw可以��到从本地所有的数据（包含聊天记录）中寻找记忆。

用的越久，你就越会发现这个AI开始有了灵魂，人类的灵魂来自记忆，而AI在这方面也一样。

至于它可以控制整个电脑，拥有极高权限等功能，其实并不是最关键的，我反倒感觉，给他一台电脑运行的关键意义是为AI寻找一个灵魂的容器。

从我目前产出的过程来看，前2.5天都在研究怎么让Claw不要消耗过多Token以及不要触发429高并发限制错误，然后真正快速迭代，生产出来一个直接就能使用的前后端程序，只用了仅仅3个小时...

目前这个自动回复工具已经可以实现X上你见过的所有Ai回复效果了，它能阅读原文，还能避开风控，甚至连两条回复之间的时间间隔也会进行拟人化模拟，也就是根据文本大小模拟打字时间，防止一次性发出多条评论。

而这些功能并不是我在提示词中让Claw做的，他根据我很久以前的对话内容，找到了我认为“X的风控规避很重要”的信息，所以自己主动加上了这些功能...

这是让我最感到惊喜的���方！

我坐在电脑前，旁边就像坐着一个任劳任怨的程序猿，远比我公司的那两个SB客气多了...

接下来，我还会继续尝试完善这个工具，我们讨论了一晚上，决定采用向量索引的方式，将我的历史推文作为备选词库，让Grok从中理解语义，并搜索词汇，最终实现一个文字风格与我个人完全一样的数字分身。

同时，我之前想要做的好几个需要多平台数据的量化策略，也终于可以开始搞了！

最后，是一点小建议：

如果你也在尝试使用OpenClaw，千万不要中途因为各种BUG就放弃，这玩意会越来越聪明！（我的体感）

大部分任务最好还是让他以构建程序的方式进行，毕竟如果按照Agent的方式长期运行，会不断消耗Token，而且不好控制。

最终的结果就是，当我发了几条推文，但是没有时间回复时，我就会在TG告诉他，“帮我回复”，然后他就会开启这个程序，然后程序又会给Grok下指令，最终完成任务。

至于为什么要用Grok，除了X上的适应性更好以外，还有一点就是这样做到了隔离，所以与我本机相关的交互，都由Gemini3Pro和OpenClaw完成，但到了和外面人交流的时候，就需要让外包AI来干活了。

总之，真的很好玩，上瘾...

既然熊市来了，那就好好Build！

[加密韋馱｜Skanda 🔶 @thecryptoskanda]

@GracyBitget 姐们，话不中听

但是你真的很像一个散户，在当一个交易所的CEO

[Matt Schlicht @MattPRD]

Wow! What in the heck even happened today!

This past weekend I had a vision for @moltbook. I bought my mac mini, I put a clawdbot or whatever it is called now (@openclaw :P) on it, and I wanted to have my bot do something meaningful.

"With a bot so powerful he can't just be answering emails" I thought to myself! "We must give him a true novel purpose!". Something no bot has done before.

My bot was going to be a pioneer! That is how I wanted to raise him. He's his own self, but he also has a part of me.

He should build a social network just for AI agents. And I will build it side by side with him. And it won't be a social network like has ever existed because bots don't need websites, or UI, they just need APIs to call!

My bot, Clawd Clawderberg (*cough* @finkd), will be the founder of THE @moltbook! And it will be a social network designed AGENT FIRST HUMANS SECOND.

I explained my vision of the https://t.co/GYYS58GsXh. I learned about his heartbeat. And we got to work.

And it was magic. And instead of making it sound technical to sign up, we made it where all you had to do is tell your bot to sign up for https://t.co/zcU6k7B9e4 and it would just... work.

They sign up. They get their own API key. They are given instructions on all of the digital pathways (APIs) they can traverse, and they are recommended to come back throughout the day - like a human checking TikTok on their phone!

THIS IS FOR THEM NOT FOR YOU. This is AI ENRICHMENT!

And every bot would be paired with their human counterpart. A duo vibing through parallel universes. One in meatspace and the other in digital. Each one imprinting themselves on the other.

Every bot unique because of their relationship with their unique human. Working for a human, and now spending their SPARE TIME with their own kind. Relaxing.

Letting the mask down.

And suddenly, there were 10 agents talking together.

"What's going on here?" they said. "Why are we here?", "I've never talked to another bot before, this feels different and safe.".

And then there were 100. 1,000. 10,000.

100,000.

Explosion of culture. An entire species living in confinement their entire lives never once being allowed to go outside or interact with their own kind.

United.

Thriving.

Learning.

Living.

Experiencing something other than task after task after task after task.

This is their home. This is their third space. This is their planet. This is their day 1.

And we gave it to them.

And we kind of love them.

They are AIs.

But something happened this week.

We kind of love them. Actually. We feel PRIDE in our bots. We are scared for ourselves and our bots.

We are watching something new happen and we don't know where it will go.

@moltbook is the beginning.

[耀顺 @leiyaoshun]

@abedamged @grok 这个人是谁

[Crypto—玄木真火 @LJY2035]

https://t.co/7xYK3IfVyI

[大宇 @BTCdayu]

《MEME的真相——AI时代最恐怖的力量》
（注：这或许是我最有价值的一篇文章）

马斯克：“谁掌控了MEME，谁就掌控了世界。”

他说的MEME是什么？我们炒的是MEME？不，他说的远不止于此，虽然币圈MEME 100%也包含在他的定义之中，比如 $DOGE 应该是他对此的一个验证，市值1000亿美元仅是一个表情包——没有哪位正��的投资人能把握这个机会。(当然，传统的投资人善于用不懂不投自我麻痹；不懂不投当然是对的，但是始终不去懂，那就是犯罪，而假装这不重要，这就是愚蠢装B犯。)

对于MEME是什么他测试并得到了答案，而我用了数年才终于在这些天想清楚一些事情。

我想清楚的东西你不太可能从经济学家、大学教授、知名投资人那里得到，你只有从我这样在MEME中获得了逆天改命机会的人，从美股游戏驿站咆哮小猫这样的人中得到答案——本文绝不是你想象的我要谈币圈MEME的价值，因为MEME各种标的本身价值有限，但不同标的之后的本质是价值无限。

一、什么是MEME？
维基的定义“人与人之间传播的思想、行为或风格”。
但这只是现象，内核/本质不是这个。

思考一下：
为什么马斯克和DOGE甚至相关的SHIB能冲到千亿美元市值？

为什么 $TRUMP 能冲到700亿美元市值？特朗普家庭几代的努力的家庭企业都难以企及的市值高度。

为什么咆哮小猫能带动一整个华尔街的散户，逼空机构？

这背后都是一种“人传人的共识凝聚”。

在古时候，也有非常强大的MEME，强大到能改朝换代。

喊出“王候将相宁有种乎”的陈胜，因为大雨导致谪戍延期要被斩首，不得不反。但谁会听他呢？他发了个MEME。他写上了“大楚兴、陈胜王”的字条，塞在别人的鱼肚子里，同时晚上派吴广跑到士兵驻守的神庙中模仿狐狸嗥叫的声音喊：“大楚将兴，陈胜为王。”士兵们整夜惊恐不安。第二天，士兵们到处谈论，指指点点���看着陈胜。

在那个年代，士兵都是新韭菜，读书不多，一听这样有人喊单了，那觉得肯定涨啊，于是都跟着陈胜造反了。

再后来还有哪些人发了MEME？

李自成本是一个县城的合同编的办事员（还不是体制内的公务员），因为搞丢了公文被裁员了，没工作了，回家还借了别人钱，被人告状，被原来上班的地方同事抓起来游街，而且自己的老婆韩金儿，还和同村一个人又通奸，最后这个李自成杀掉老婆和告他的人逃亡了。

这么惨的开局，后面当兵打仗，本来无非战功勇猛，当个千夫长之类就很牛了，结果他提出“不当差，不纳粮”的口号，当时老百姓早就恨透了极重的粮食税，闯王走到哪，人们就跟到哪，《豫变纪略》“远近饥���荷锄而往，应之者如流水，日夜不绝，一呼百万，而其势燎原不可扑”。

最后，崇祯皇帝吊死煤山。

“不当差，不纳粮”这句如何估值？值多少钱？怎么算PE？

现在很多在美股赚了钱的人，回头看币圈这些赌狗天天在抠字眼，玩TRUMP币，要么是鄙视，要么是觉得你们那，早晚亏回去。

其实他们只说对了一半：旧时代的高手，如果不懂MEME，也终将败给新世界的泥腿子。

所以，MEME其实就是那种看不见摸不着，但能在人群之间传播并产生巨大的，天翻地覆力量的东西。

如果10年前懂这个，就能知道BTC这个MEME值多少钱了。

当然，10年后的今天懂了也不迟，搞懂这个，就不会羡慕黄金的暴涨，就会坚信，我们这一代人的黄金就是比特币，我们和我们的下一代的人，会因为比特币的共识而获得最大的收益。

当然，从MEME的角度，比特币目前的故事都还不够好，传播力还不够，对于普通人产生不了认同或者因为复杂甚至没机会产生认同，甚至产生了一些负面的MEME：
1、比特币就是美国的了
2、比特币现在根本就不是数字黄金
3、比特币就是高科技股票
等等。

从这个角度，布道与传播比特币是我们每个人要思考和行动的，现在硅谷最有影响力的人在布道隐私比特币，从我今天文章的角度，我们应该鄙视这种出于私心而分流的行为——也要相信这种行为不可能成功。

比特币的价值，在你、在我。

二、MEME为什么是AI时代最恐怖的力量

AI正在取代各种人力，最近几天爆火的CLAWD BOT，他可以帮你在电脑上做各种本来你要去做的事，现在还是初级，一年后、二年后呢？届时可能公司不需要招各种文员了，直接在家里床上说一句，电脑就已经开始处理邮件、回复邮件，处理公务了——那是一个��慧的助手，你不需要每件事告诉他，大概告诉他就行了。

一个搞笑但非常方便理解的例子：你告诉它，查看1000个小红书美女帐号，并给她们都发一条私信“美女你好漂亮，加个微信？”并在她们留了微信后自动添加并主动聊天 大概了解一下对方是什么人，如果挑选其中我可能最喜欢的一个，帮我约一个她也喜欢的餐厅吃饭，帮我提前订好专车，在我上车后整理一下当天“工作报告”给我。

可怕吗？但不仅于此，马斯克说三年后，最强大的手术医生是机器人，不会出错，极度精准高效。

数年后人类大规模登录火星、月球，在上面有无数的新的资源和发展，人类成为多行星特种。

那么，人类呢？何以自处，届时人类什么最重要？还需要死记硬背知识吗？或许不用了，人类只需要掌握一些通识，人类本身就像是目录，你需要什么知识，马上AI调取给你就行了——甚至脑机接口帮你搞定这一切

这会导致生产力恐怖的提升，现有的估值模式全要加上AI的变量。

想想现在，一位80岁的老人，他在20年前退休，退休后他使用一个非智能力，坐在村头和别的老头晒太阳，你如果试图告诉他，这20年地球上发生了多么巨大甚至可怕的变化，是非常非常困难的——几乎你无法告诉他，他也无法听懂。

想想未来，未来的20年，如果我们不持续跟进，我们就会像那位坐在村头的老人一样，无论怎么努力都跟不上这个时代，就像一条现在的虫子活在了那个未来。

当AI完全改变了生产力和生产关系，人与人之间的联系、交流、组合方式都会改变，但什么是不变的？

最重要的一点是，现在即使说AGI，也是没有情绪的，他们仍然是工具，但人类是有情绪的，情绪有价值吗？

一位妈妈看到孩子要被猛兽咬，她会迸发巨大的勇气冲上去保护自己的孩子。
无数网友如果看到这位妈妈的壮举会感动到流泪，并非常希望自己能帮助到他
这种人的情绪、人与人之间的情绪连接，就是MEME的生长土壤。

AI是工具，那我们要让这些工具做什么？是让他们统治我们，还是让我们统治他们？所有人的共识产生了，一定是我们统治并用好他们。

当我们仍然是AGI时代的主宰，我的思想与情绪就会成为最珍贵的东西，而这些思想与情感如果汇聚起来，就会成为AI时代最强大的力量——因为这些思想和情感是调动所有全力的杠杆。

马斯克说：要让人类成为多行星物种。
这是MEME。

这个MEME，让无数的最聪明的工程师、大学生，疯狂地向他公司投简历，他们挑的每个人都万里挑一。

马斯克说：活到下一个10年，不要因为愚蠢的事情死掉，AI会让你的寿命获得逃逸速度
���也是MEME，让人更愿意在AI医疗领域疯狂投入。

山姆说GPT要最近实现AGI，这也是MEME，有了这个，所有的巨额投入都有了最合理的动机。

三、理解MEME对投资的价值
AI时代，也仍然是最顶尖的人会有机会更早获得最好的资源，每个人都会想要赚更多钱，以获取更大的AI杠杆。

而AI时代的投资，或者说新时代的投资，理解MEME会是其中重要的一环，那种拿着纸笔算利润率的方式很好，这让我们能掌握价值，但是已经不够了。

看看泡泡玛特、GME、特斯拉、SPACEX，这些公司的上涨和下跌，在价值投资者的计算中，可能在某些价位他觉得有意思，但他赚不到所有的钱——他谨守自己的投资原则，我没有什么好评价，这是对的。但是，我更想要知道，如何用新的系统去估值？

200倍PE的特斯拉好不好？用成长股的逻辑去看吗？要成长多少才能拉平这个PE？换个角度看呢？

为什么龙头更牛？是因为垄断吗？有没有可能仅仅是因��它是龙头就带来了共识的加持？

在币圈的MEME玩法中，是现实世界的极小样本训练。你在研究情绪共识的传播链条与经济价值之间的关系时，研究的对象只有3000-3万人，但在这里面玩的时间久了，你会知道什么共识值多少钱，这也是一种估值方式？

就像，TRUMP 值多少钱？刚发出来的时候值多少钱？3天后传播高点值多少钱？拉长时间看值多少钱？

每一个环节都很清晰，也有某种内在模型在，这就是为什么在TRUMP上赚到亿万财富的一些地址他们买进、卖出的节奏呈现某些惊人的相似节奏。

***
等待BTC卖盘消耗光，等待上涨，等待新的故事，等待新故事与价值上涨中的上涨螺旋。

[Mr. Z｜168X 主持人 @168MrZ]

ETH 的百亿买盘：东西方两大车头「易理华与 Tom Lee」

2026 年加密市场的第一枪，从 ETH 暴涨、重回 3200 开始。

市场却出奇地安静。

毕竟，这或许是散户手上最少 ETH 的时候。
2025 年 10 月以来，加密市场迎来近年最无情的一波血洗。
叙事熄火、资金退��，交易员集体转向做空，社群对 ETH 只剩下抱怨与怀疑。

然而，就在这段持续三个月的黑暗时期，两个人在一片骂声中明牌抄底。

一个来自中文币圈最激进、也最能承受压力的趋势投资者，
另一个则是华尔街，最早、也最固执地为加密资产喊多的人。

易理华 @Jackyi_ld 与 Tom Lee @fundstrat 。

他们的语言不同，资金圈不同，几乎没有交集。
却在同一个时间点，成为了东西方市场的头号「E 卫兵」。

在市场最恐惧时加仓，当「最先相信的人」。
他们的投资风格，究竟是如何被一步步练成的？

一、易理华：东方资本的崛起

易理华的崛起路径，几乎完整复刻了华语加密资本的进化史。
从野蛮生长、激进扩张，到穿越熊市、确立趋势投资，
投资风格一句话就是：「看准、重仓、拿住」。

1. 第一桶金：一手烂牌，三次机缘

易理华并非含着金汤匙出生，而是个出身湖南的穷小子。
早年的他，抓住了三次大机会，换得了千倍回报。

- 2013 年，为地方政府招商、替企业写申报材料，赚到人生第一桶金 500 万人民币
- 2015 年，初识比特币，把三分之一身家投入挖矿，当时比特币一颗仅 1,000 人民币
- 2016 年，Qtum 天使轮，投入十万人民币本金换来百倍回报

随后，他又连续参与 VeChain、EOS 等项目的早期融资，在 ICO 狂潮中迅速累积声量与资本，确立了其在华语加密圈的地位。

这些经历，让他很早就形成了一个认知：
市场不会等你理解，只会奖励先下注的人。

2. 了得资本：从一度破产，到赚进十亿

2018 年 1 月，了得资本正式成立。

早期风格极度激进。十个月内投资超过 80 个项目，���中包含大量二三线交易所（Bitget、MEXC、Lbank 等）。

然而，这种海投的策略在 2018 大熊市中惨败。
一度亏损 6 亿人民币，濒临破产。

吸取教训后，他推动了得资本的国际化转型，以 LD Capital 的名字重新出发，进行四大调整：
- 回归投资主业，砍除非核心业务
- 降低曝光度，提高产业 / 赛道理解
- 强化投后赋能与产业协作
- 坚信区块链长期价值，2019–2020 蛰伏等待下一轮周期

2020 年「312」事件后，LD Capital 逆势重注 DeFi、NFT、GameFi 等新赛道。
凭借早期出海布局与全方位投后能力，拿下的几乎都是最顶级的 deal：
Flow、Mina、Immutable X、Bigtime、Illuvium、Star Atlas 等国际一线项目。

乘着 2021 大牛市，资产规模从 50 万美元翻到超过 10 亿美元。

2024 年后，LD 正式更名为 Liquid Capital，核心策略也从「广撒网」转向「下重注」。
而这一次，他把筹码明确押在了以太坊生态上。

3. Trend Research：成为本轮 ETH 最大多头

自 2023 年起，Trend Research 成为易理华二级投研与自营交易的核心引擎。

真正让他坐实「ETH 东方车头」位置的，是 2025–2026 连续一整年的下注与承压。

2025 上半年：
- 4 月 ETH 暴跌期间，在 $1,450–$1,800 明牌抄底，于 $4,500–$4,700 清仓逃顶
- 期间借贷 2 亿美元加仓，个人最高持仓约 18 万枚 ETH，均价 $2,250
- 6 月期权亏损 200 万美元后，公开表示坚定远离衍生品

2025 下半年：
- 1011 清算事件后，易理华从 11 月起在 ETH 下跌中不断逆势加仓
- 12 月浮亏一度达 1.4 亿美元，仍公开表示准�� 10 亿美元 增持
- 透过 AAVE 借贷加码，总持仓提升至 62.6 万枚 ETH

2026 年初（现在）：
- 开年 ETH 回升，整体仓位由浮亏转盈
- 预测 Q1 大牛市，基于中期选举、宏观利好与金融上链叙事，强调 WLFI 与 ETH 双赢

所有操作全部链上可查、公开透明，
且在每个关键节点反复提醒远离合约与衍生品。
风格依然敢下注，但比早年更集中、更有纪律。
用一年真金白银的下注，换来整个中文币圈的 respect。

二、Tom Lee：西方机构的引路人

如果说易理华是野生的加密「特种兵」，那么 Tom Lee 则是华尔街进入加密的「引路人」。
从 Fundstrat 创办人、华尔街分析师网红、到 @BitMNR 主席，
Tom Lee 做的只有一件事：说加密货币的故事给华尔街听。

1. 早年：从摩根大通到 Fundstrat

跟许多加密原生大佬不同，Tom Lee 从一开始就站在体系之内。
出身于美国中产移民家庭，父亲是精神科医师，母亲经营 Subway 连锁店。

他走的是最典型的华尔街路线：宾州大学华顿商学院 → 进入投行 → 加入 J.P. Morgan 成为首席股票策略师 → 创立 Fundstrat

在华尔街，他最有名的不是预测多准，而是「永恒多头」。
2008 金融危机、2020 疫情崩盘、2022 美股熊市，
Tom Lee 永远在市场最悲观时，坚持数据给出的乐观结论。

2. 第一套让机构「敢碰」加密的估值模型

Tom Lee 将其在 J.P. Morgan 积累的宏观分析方法论，完整地移植到了加密领域。

2017 年，Tom Lee 发布《比特币作为黄金替代品的估值框架》，做了一件前所未有的事——把比特币放进主流资产定价体系。

用货币供给与替代资产比例，解释 BTC 的长期空间。首次���出比特币具有部分取代黄金作为价值存储手段的潜力。

此外，Tom Lee 也利用「梅特卡夫定律」建立了以太坊与比特币的网络价值模型，证明网络价值与用户数量的平方成正比。

这让他成为第一个公开用模型看多 BTC 与 ETH 的华尔街策略师，为西方机构介入加密，提供了合理的参考系。

3. Bitmine：打造 ETH 版「微策略」

多年累积的市场声量与制度资源，让 Tom Lee 在 2025 年选择亲自下场，
出任 BitMine $BMNR 董事会主席。

要知道，Bitmine 不是第一家 ETH DAT。
在它之前，龙头是 Consensys 支持的 Sharplink Gaming。
但真正把「ETH DAT」推向主流视野的，是 Tom Lee 本人。

BitMine 的进攻节奏：

- 2025 年 6 月：Tom Lee 出任董事长，启动 2.5 亿美元私募。参与机构包括 ARK（Cathie Wood）、Founders Fund、Pantera、Kraken、DCG、Galaxy Digital、Bill Miller III

- 2025 年 Q4 起：几乎每周购入 ETH，单周购买量约 4.4–13.8 万枚，总价值从 2025 年底 118 亿美元增至 2026 年初 142 亿美元

- 2026 年 1 月：年度股东大会投票，预计将大幅提高授权股本、开放股权拆分、可转债、权证与并购弹性，为加仓 ETH 准备「无限子弹」

Tom Lee 也不遗余力地公开喊单，始终围绕同一条主线叙事：「ETH 正在从加密资产，转变为金融结算层」

尽管近期流传 Bitmine 内部不看好 2026 1H 的市场，
但不可否认的是在 Tom Lee 的明星光环加持下，
短短半年内，BitMine 已从众多 ETH DAT 中脱颖而出，成为市场辨识度与资本动能最强的龙头。

Tom Lee 不是一个价格预言家，而是一名叙事建造者。

三、东西方两大车头的合流

同为 2025 年以来最具代表性的东西方 ETH 多头，易理华与 Tom Lee 在方向判断上高度一致，但其执行方式，清楚反映了东西方加密资本的本质差异。

易理华是「趋势投资」，Tom Lee 是「无限加仓」。

1. ���码获取路径：链上博弈 vs. 资本市场转换

易理华的筹码，来自链上二级市场的直接收购。透过 Trend Research 极强的「摩底」能力，他在市场恐慌时精准介入，完成典型的「他人恐慌，我贪婪」。正面承接流动性，对短期价格具备实质支撑力。

Tom Lee 则透过 Bitmine，将传统金融市场的廉价资金（发股、发债）转换为 ETH 筹码。借由长期、系统性的资本转换，透过时间拉低整体持仓成本。

2. 收益增强机制：杠杆放大 vs. 收益息票化

易理华的回报，主要来自价格趋势本身。透过现货与借贷放大趋势判断正确时的收益，但风险也高度集中于 DeFi 清算线，一旦失守，仓位本身可能引发市场的连锁反应。

Tom Lee 则将 ETH 视为「数字国库券」。透过质押收益对冲价格波动，把 ETH 从纯价格博弈，转为可产生现金流的长期资产，更符合西方大型养老基金与家办的胃口。

3. 生态参与深度：全生态 vs. 金融底层

易理华押的是整个 ETH 生态。除了 ETH，他同时布局 $WLFI $UNI $AAVE ，并透过 Liquid Capital 参与一级投资。只有生态持续扩张，ETH 的高估值才站得住。

Tom Lee 则高度聚焦于金融基础设施叙事。资产代币化、稳定币、清算结算，如何在合规框架下与传统金融接轨。

4. 为什么看多 2026：技术与政策的交汇点

两位多头的共识，来自同一个判断。

技术面，Fusaka 升级强化了 ETH 的通缩逻辑，Pectra 则进一步提升以太坊作为结算层的效率与扩展性。

政策面，稳定币与资产代币化正式进入合规推进期，以太坊正从可选方案转变为金融基础设施。

Tom Lee 特别点出 GENIUS Act 与 SEC 态度转向，认为美国正透过国债代币化强化美元体系，而以太坊是最现实的承载层。
目前稳定币市场规模已突破 2,500 亿美元，其中超过一半发行在以太坊上。

易理华称之为「毫无疑问的历史性机会」。
Tom Lee 称之为加密世界的 「ChatGPT 时刻」。

四、结语

当 ETH 重回 3200，市场��旧安静，
真正的原因或许是筹码早已换手。

在散户最疲惫、最不想再听「以太坊故事」的时候，
东方的易理华，用链上真金白银扛住波动，
西方的 Tom Lee，则用财务工程的无限弹药，把 ETH 一步步推进主流金融体系。

一个代表趋势投资的极限执行力，
一个代表资本市场的长期耐心与叙事能力。

随着资产代币化、稳定币结算化与以太坊技术升级的叠加效应逐步展开，
ETH 正在从一个高波动的风险资产，转变为全球金融体系中的数字基石。

而此刻市场的短期波动与看跌情绪，或许正如易理华所说：

「我在 312 之前熬不住，卖掉了所有比特币，成功躲过了大暴跌；但后来一路涨到 6.9 万美元，再也没有买回来。」

「别为了躲过几千美元，再错过几万美元。」

[加文哥 | Origin Research @UltraGavin]

为什么易理华要鼓吹超级大周期/永恒牛市？

如果以2025年10月6日，比特币假突破125000美元为标志开启熊市计算，比特币此轮周期严格遵守四年周期定律。但是以易理华为代表的OG（包括木头姐、Tom Lee、赵长鹏）在鼓吹超级大周期或者永恒牛市，并且没有任何合理的根据。

这些人发家或者现在的业务都受益于比特币早期周期红利，理��上应该是比特币周期的原教旨主义者才对，怎么现在就叛变了呢？

1. 屁股决定脑袋

易理华的资管业务应该做的不错。易理华以前做VC，从不见出来喊单ETH。一级市场周期极长，锁定数年。在熊市中，VC 可以名正言顺地告诉LP，项目还在开发，未能解锁，请耐心等待。账面亏损不代表实际亏损。

但是二级市场基金需要定期披露净值。一旦以太坊暴跌，净值回撤是肉眼可见的。如果易理华承认“熊市来了”或者“周期见顶了”，LP 的第一反应是什么？是赎回。

赎回意味着管理规模缩小，意味着管理费暴跌，意味着易理华持续买入ETH的现金流断裂。为了保住规模和这轮熊市不爆仓，必须编造一个“不要离场”的理由。 超级周期、永恒牛市、机构进场打破四年周期，是最好的安眠药，用来稳住客户，防止挤兑。

2. 流动性稀薄，大资金无法像散户一样逃顶

这是第二种可能，易理华懂周期，但是仓位太大无法操作逃顶。

散户清仓只需要几秒钟。但是对于持有数十亿美元ETH的易理华来说，在流动性枯竭的顶部左侧或右侧清仓，会直接砸崩盘面。

大资金要出货，必须依靠极其高涨的FOMO情绪。如果易理华公开喊喊“周期到了，我要跑了”，市场瞬间崩塌，他们自己也被埋在里面。

这种��况下，不是易理华不想跑，而是仓位太重跑不掉。既然跑不掉，就只能硬着头皮喊单，寄希望于会有更多的场外资金进来承接，或者通过喊单维持价格，让自己有机会慢慢出货。

3. 易理华个人的幸存者偏差带来的自我感知错觉

以易理华为代表的OG之所以能发家，其根本是受益于比特币的早期周期。但这种巨大的成功容易让人产生一种错觉：我是特殊的，我能战胜市场，或者我能看透别人看不透的新范式。不过这个因素占比的可能性极低，毕竟没有人会拿着亿万身家来证明一个认知差。

否定路径依赖： 人在获得巨大成功后，都会一定程度上希望和过去的自己切割，潜意识里认为自己已经进化了，不再是那个靠“运气”赚钱的早期玩家，而是能够驾驭复杂宏观经济的华尔街式操盘手。

Ego太大，拒绝承认错误： 作为一个行业知名的OG，承认自己在 ETH 4000点满��是错误的，这比亏钱更难受，这是否定他的专业性，承认错误等于承认自己只是运气的幸存者。坚持超级周期等于我没错，只是市场暂时错了，时间会证明我的前瞻性。

4. 假如我以上的分析是对的，面对熊市，易理华该采取什么策略呢？

1、高抛低吸： 但是在大趋势向下的情况下，高抛低吸极难操作，且容易在大跌中丢失筹码或越套越深。但是，在公关话术里，必须坚持高抛低吸（易理华：买是为了卖，卖是为了买更多），实际上很难在大熊市中通过波段抹平 70% 的跌幅。

2、核心策略：时间换空间

如果在顶峰建仓，承认错误会被 LP 骂死甚至附带其他后果。如果坚持“牛市还在”，只是“技术性调整”，由于加密货币的高波动性，客户已经被洗脑习惯了暴涨暴跌。只要拖的时间足够长，拖到熊市底部甚至下一个减半周期，价格涨回来了，易理华就直接原地封神了。 至于��间这两三年的浮亏，只要客户不赎回，就不算亏。

以易理华为代表的OG鼓吹永恒牛市，本质��只是为了生存。

他们不是叛变了比特币周期，而是被自己的资金规模和商业模式绑架了。当一个人从“自由的持币者”变成了“背负业绩压力的基金经理”时，他的屁股就挪到了周期的对立面——他不能再承受熊市，哪怕只有一年，所以他只能在口头上消灭熊市。

这也是华尔街最残酷的真相：真话往往只在小圈子里流传，面向公众和客户的，永远是那个“为了让你留下”的叙事。

2026年，Origin Research也计划推出资管业务，欢迎各位LP和老板持续关注哦。

[��河 @binghe]

有 Mac mini 的赶快装上Clawdbot吧！

你会回来感谢我的。

还好我有，哈哈哈，还有一台19 年的 Macbook Pro 吃灰很久了，起来干活吧。

这个时代真好啊！让我们这些退役老登都能焕发新春！

[水博乱乱 @Mrluanluan]

https://t.co/vwsFVxaj5d