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投資、配当、優待

[ぽみ AIに負けない構造思考 @pomi_invest_lab]

$BE Bloomの電気は、別に安く��い。

代替電源より20〜40ドル/MWh高い。設備費はガスタービンの約2倍で、30%の投資税額控除を引いても割高。保守費も高い。コストだけで比べたら、Bloomを選ぶ理由はない。

1GWのデータセンターを稼働率90%��回すと、年間の発電量は約7.88TWh。プレミアムが20ドル/MWhなら年間約1.58億ドル、40ドルなら約3.15億ドルの追加コストになる。

一方、CEOのKR Sridharは決算説明会で、1GWのフルスタックAIデータセンターは年間120億〜240億ドルの売上を生むと語った。電力の引き込みが1か月早ければ、それは失われるはずだった10億〜20億ドルの売上であり、純利益率20〜25%なら利益は2億〜5億ドルになる。

1年分の電力プレミアムを、1か月の前倒しだけで払える計算だ。

ガスタービンの納期は5年待ち。系統の変圧器は128〜144週待ち。事業者は約束済みの容量を2029年以降へ後倒しし始めている。

Bloomの商品は電気ではなく、時間だ。そしていま、この時間を買いたい顧客は増え続けている。

https://t.co/pMPV3mb7Gs

[ぽみ AIに負けない構造思考 @pomi_invest_lab]

NVIDIA Q2 FY2027決算。売上962億ドル、前年比+106%。粗利率75.0%。文句のない数字が並んだ。
$NVDA $MU $NBIS
ただ、この決算の主役は当期の数字ではなかった。コレット・クレスCFOが、創業以来初めて1年先の通年見通しを示した。来期の売上を約70%伸ばす。顧客の需要予測は約2倍。それでも会社が70%に留めたのは、作れる量が足りないからだと。

その裏にあったのが、Supply and Capacity Commitmentsの残高。前四半期の1,190億ドルから、2,790億ドルへ。3カ月で1,600億ドル積み増した。主因はメモリ調達。約96%が2029年1月末までの3年弱に集中する異様な形をしている。

70%は、需要ではなく供給で決まった数字だった。

ところが帳簿の反対側では、DSOが45日から60日に伸びた。フリーキャッシュフローは486億ドルから213億ドルへ半減。そしてCFOは���NVIDIAがバランスシートを活用すると��込むAIラボからの需要が来年の事業の約4分の1を占めると述べた。供給の裏付けは見えた。その先にある3つの数字の意味が、70%を信じるかどうかの判定を左右する。

https://t.co/Fs5CHTasP9

[ぽみ AIに負けない構造思考 @pomi_invest_lab]

$NVDA 決算前夜
8月に出資した先が、半導体の会社に見えない

送電網付きの土地を持つ開発会社。ソフトバンク系の電力・建屋の会社。電力付き用地を丸ごと整備する会社。そしてPerplexity。バラバラに見えるが $NVDAの側から見ると全部同じ取引だ。

GPUは出荷しただけでは売上にならない。差し込む建物がなければ動かない。電力が来ていなければ動かない。動いても、その計算能力で稼ぐ客がいなければ、次のGPUは売れない。���地→電力→建屋→GPU→クラウド→AIモデル→エージェント。この一本の線のどこか一箇所が詰まれば、 $NVDAの売上はいずれ止まる。

しかも大口顧客のGoogle、Amazon、Microsoft、OpenAIは全員、自社チップを作り始めている。顧客はチップの方へ降りてきている。$NVDAは逆に、土地からPerplexityまで上へ登っている。

$NVDAの出資先は「次のボトルネック」を映す先行指標になる。

https://t.co/nQKvQmrdTD

[ぽみ AIに負けない構造思考 @pomi_invest_lab]

Micronの予想PERはおよそ6倍、Seagateは35倍前後だ。

公開されている契約条件だけを読むなら、固いのはMicronの方だと思う。6月に公表された16件の戦略顧客契約は期間5年のテイク・オア・ペイ型で、経営陣は顧客が離脱できる条項は存在しないと明言した。価格には下限と上限があり、下限でも粗利率は過去のどのサイクルのピーク四半期をも上回る水準だという。預り金と金融上の保証は合計220億ドル超を受け取る見込み。ここまで拘束力の強い契約を開示しているメモリ企業は他にない。

それでも市場は、契約の開示がずっと薄いSeagateの方に5倍以上の倍率を払っている。

途中までは市場が間違っていると思っていたが、7社を並べ終える頃には自分の見方の方が変わった。市場が値段を付けていたのは、契約の強さではなかった。

続きはnoteで。
https://t.co/waKFqY6ZR8

[あ @Tonarinoron]

@CRAJ2026 は？
何を今更言ってんの。
貴方たちは選挙に負けた。国民から支持されなかった。���れを真摯に受け止めなさいよ。なに情けない負け惜しみ言ってんの？

[あ @Tonarinoron]

@honjosatoshi お前らのくだらない質問が減るから、いけるやろ。
世論に見離された左翼の吹き溜まりは黙って見てなさい。

[あ @Tonarinoron]

@matsuo_akihiro どーせ関係ない質疑ばっかりする癖に。
お前らの質問は時間の無駄や。税金の無駄遣いや。

[あ @Tonarinoron]

@NODAYOSHI55 そんなことより、統一教会との蜜月の調査まだなんか？はよせえや。
他人には厳しいクセに、自分のことになると甘すぎんねん。だからお前たちが嫌い。
それが今回の国民の審判。それすら理解できないお前らはこの国に必要なし！

[あ @Tonarinoron]

@NODAYOSHI55 https://t.co/uYaTwlheT8

[あ @Tonarinoron]

@junyaog https://t.co/uYaTwlheT8

[あ @Tonarinoron]

@junyaog 御党の野田佳彦氏と旧統一教会との関係性について、党として至急調査の上、公表しなさい。野田氏の説明責任を追求しなさいよ。まずは身内から。

[あ @Tonarinoron]

@imai_masato そんなの選挙で負けたら普通だぞ？
何やその俺はこんなに気を遣ってます感。
貴方方の政治スタンスや政策が国民からNOの審判を受けた。それだけ。

[あ @Tonarinoron]

@NODAYOSHI55 統一教会との関係を調査して説明されるとのことでしたが、まだですか？いつになるのでしょうか？
他���には厳しいのに、ご自分には随分と甘いようで。

[あ @Tonarinoron]

@edanoyukio0531 ミスリード枝野

そういうとこやぞ
他人に厳しく自分に甘い
それを国民に見透かされたね😄

[あ @Tonarinoron]

@mizunuma_ 落選してくれて��かった😌
あのヤジを国会で聞かずに済むのね

[あ @Tonarinoron]

@azumi_jun117 共同幹事長ともあろうお方が地元に帰ってマイク握るとは何とも情けない。
日頃の行いが悪い。人に難癖をつけて自らの過ちは認めない姿勢。だから嫌われている。それすら気付かないんだよ。落選を楽しみにしてる😊

[あ @Tonarinoron]

@CRAJ2026 野田さん、統一教会との関係きちんと釈明しなよ！自分が追求するときはイキりまくる癖に、今度は逃げ回りやがって！！
こ��卑怯者！！

[あ @Tonarinoron]

@edanoyukio0531 いや、どこがやねん〜☝️😂

[あ @Tonarinoron]

@azumi_jun117 分断と対立を煽ってきたのは貴方方、立憲です。自ら「中道」を名乗るとは、客観性に乏しくおこがましい。ましてや、今まで掲げてきた理念のちゃぶ台返し。有権者への裏切り行為。
日本の政治が進むべきは、貴方達の消滅。

[あ @Tonarinoron]

@CDP2017 @CRAJ2026 中道は日本の��
日本の将来をぶっ壊す、老人と新興宗教と🇨🇳のための政治団体
騙されないで