0xRay

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[0xRay @0x_RayBTC]

https://t.co/T5UfYfYjGq

[0xRay @0x_RayBTC]

如果想要投资SpaceX IPO：前15个交易日看需求，8月底以后看供给。

T+5：Russell / CRSP 等首批指数资金进场，预计吃掉初始流通盘约 7%–10%。

T+15：Nasdaq-100 接力，预计再吃掉约 9%。

这段时间，没有新增流通盘，指数基金被动买入，最容易出现 squeeze。

但 Q2 财报后，第一波大解禁开始：6% 基础释放，若股价达标再加 3%。

随后从9月到年底持续分批解禁，预计到年底大约有40%左右的股份解锁

真正的大悬顶在上市后366天，约 51% 名义股份解禁。

补充：标普500短期不会纳入spacex，至少需要满足：上市满12月+盈利要求，减少短期买盘

$SPCX

[Freda Duan @FredaDuan]

IPO Supply vs. Demand for @SpaceX

Supply / lockup schedule -

Potential 9% unlock on the second trading day after 2Q26 earnings. That is roughly 2x the IPO float.

Demand / index buying schedule -

T+5: passive/index buying could equal ~7–10% of the float.
Total T+5 to T+15: passive/index demand could equal ~17–25% of the float.

Analysis (done by AI) -

Day 0–15: Thin float + passive buyers + price-insensitive demand likely create a sharp supply-demand squeeze.
Day 15–70: Air pocket. Index buying is mostly done.
Day 70–180: Digestion phase. More shares unlock, but a higher float may also force additional index buying.
Day 366: The 51% unlock is the biggest overhang. Actual selling could be much smaller if Musk does not sell.
Upside kicker: S&P 500 inclusion. If SpaceX becomes eligible after the float expands, S&P inclusion could create a second wave of passive buying.

[0xRay @0x_RayBTC]

韩国经济TV：中国排名第一的闪存（NAND Flash）企业长江存储（YMTC）将于本月中旬（2026年6月中旬）在韩国正式推出其消费级固态硬盘（SSD）品牌“致态（Zhitai）”的3款新品。

[Jukan @jukan05]

According to Korean media reports, China’s YMTC is set to re-enter the Korean consumer market after a four-year absence.

*In my view, it’s only a matter of time before Chinese manufacturers begin to significantly erode the consumer memory market share of established players.

https://t.co/hGisZFAaKn

[0xRay @0x_RayBTC]

晨星将 $SNDK 列为6月份值得卖出的股票之一

[Morningstar, Inc. @MorningstarInc]

Has $SNDK skyrocketed during the past 12 months and is now trading well above our $1,000 fair value estimate? Yes.

Is the stock a sell? Also, yes. https://t.co/un0ntMjDYW

[0xRay @0x_RayBTC]

从历史周期看，比特币熊市底部往往会跌破长期持有者（LTH）成本线，并在其下方停留一段时间。过去几轮周期中，底部价格相较长期持有者成本通常存在约20%—30%的折价。

目前长期持有者成本约为4.8万美元。若参考历史周期的折价幅度推算，刻舟求剑的极端熊市区间大致对应3.4万—3.8万美元。

[0xRay @0x_RayBTC]

6 月以来，主流 DRAM 现货价格从 37.8 美元上涨至 40.6 美元，而 NAND 价格则从 21 美元下滑至 20.6 美元。

价格走势的分化反映出 DRAM 景气度明显强于 NAND，也意味着以 DRAM 为核心业务的美光，业绩表现大概率将优于更依赖 NAND 市场的闪迪。

#DRAM #NAND $mu $SNDK

[0xRay @0x_RayBTC]

今天韩国股市下跌可能和通胀风险提升有关

6月2日，韩国5月消费者价格指数（CPI）同比上涨 3.1%（高于经济学家预期的 2.9%），创下2024年3月以来的最大涨幅，剔除食品和能源的核心CPI同比上涨 2.5%，表明价格压力正开始向更广泛的非周期性领域扩散。

通胀走高的核心驱动力是中东冲突（伊朗战争）导致的能源成本飙升。

5月交通运输成本同比大涨 11.6%，国内外航空机票价格（受燃油附加费传导影响）显著上升，旅游相关需求的复苏也推高了整体价格。

在上周的政策会议上，韩国央行虽然暂时维持利率不变，但已有两名委员投下加息赞成票，且官方指引暗示未来几个月借贷成本可能进一步上升。

除了通胀压力，韩国5月半导体出口创下历史新高，将继续支撑整体经济增长；同时，首尔的公寓价格已持续一年多保持上涨。强劲的增长、疲软的韩元以及房地产金融风险，共同指向了紧缩性的货币政策

[𝐋𝐚𝐮𝐫𝐞𝐧𝐜𝐞 @LaurenceMister]

最近韩国社会诞生了一个新词汇：벼락거지（晴天霹雳，一夜赤贫）。

如果你没投资三星和SK海力士，哪怕每天再努力工作，看着身边的人一波行情赚了十年工资，你会感觉自己就像被雷劈了一样，瞬间变成了相对意义上的“穷光蛋”。

这种极端的FOMO（错失恐惧症）情绪，正逼着所有人红着眼睛冲进赌场。

[0xRay @0x_RayBTC]

继5月29日TrendForce大幅上修存储市场 （将2026 年全球存储市场从5516 亿美元➡️8893 亿美元，2027 年从 8427 亿美元➡️ 1.28 万亿美元）后，高盛在6月1日大幅上调三星电子、SK海力士、凯侠（Kioxia）目标价，并上调三家公司2026-2028年盈利预测

[0xRay @0x_RayBTC]

截尾平均( Trimmed Mean) PCE 的计算，是先将PCE的每个细分组成项，按价格变化从“跌最多”到“涨最多”排序，然后剔除两端极端项，最后对剩余项目做加权平均。

合理性在于，它试图识别“真正持续的通胀”，避免美联储被油价、食品、关税等一次性冲击牵着走。

风险在于，当价格上涨开始扩散时，截尾方法可能把早期扩散信号切掉，造成过早宽松的误判。

Dallas Fed 文章就曾经指出，2021 年通胀上行初期，trimmed mean PCE 也曾给出偏滞后的信号。

[Nick Timiraos @NickTimiraos]

Fed Chairman Kevin Warsh wants to pay more attention to measures of inflation that strip out the most extreme price moves each month.

Several versions exist, all running below core. The most widely cited is the Dallas Fed's, at 2.3% in April (vs. 3.3% for core PCE).

[Thierry from arvy 🇨🇭 @ThierryBorgeat]

The price to rent an Nvidia H200 just collapsed from $7/hr to $4/hr in three weeks.

A -40% drop in the cost of the single most strategic asset in tech.

When the underlying commodity that powers your entire thesis loses 40% of its value in a month, that usually means one of two things: supply finally caught up, or demand was never as deep as the headlines said.

Either way, somebody is selling.

So why is the AI trade still pricing in scarcity?

[0xRay @0x_RayBTC]

$MU 昨天大涨近 20%，市值突破 1 万亿美元，直接催化剂是 UBS 把目标价从 535 美元直接上调到 1625 美元，上调的核心逻辑：

长协会让未来盈利确定性更强，存储行业周期性降低，估值应从传统“周期股”切换到“弱周期”倍数。

但长协会弱化存储的周期性的观点，并不是昨天突然冒出来的

3 月 18 日，美光在 FY2026 Q2 财报材料里已经说了，公司签下了历史上第一份 5 年期 SCA。管理层说，这种 SCA 和过去普通 LTA 不一样，有多年期承诺，可以提高业务可见度。

4 月以后，三星、SK 海力士也不断传出 3–5 年长协的消息。Sandisk 的证据更硬，已经披露 Q3 签了 3 份 NBM，Q4 又签了 2 份，10-Q 里还出现了大额 RPO。

所以昨天主要不是美光公告了新的长协，而是 UBS 把这套“存储弱周期化”的逻辑大幅写进了估值模型。

UBS 的估值逻辑是：

2027 年 EPS 155 美元，2028 年 EPS 167 美元，2029 年 EPS 117 美元，然后用 2029 年 EPS 117 美元 × 约 15 倍 PE，再考虑折现后得到 1625 美元目标价

这里最值得警惕的地方是：

如果 2028 年 EPS 是 167 美元，2029 年变成 117 美元，这本身就说明周期性还在。

长协可以让下行周期没那么陡，可以让客户和供应商都有更强的可见度，但它很难彻底消灭存储周期。

因为存储周期的根源还在，包括：

1、AI 对内存的真实需求会不会持续高增长；
2、新技术会不会降低单位推理对内存和 KV Cache 的需求；
3、HBM、DRAM、NAND 产能会不会在未来几年集中释放；
4、客户在价格下行时，会不会重新谈判合同。

而且，美光 FY2026 Q2 10-Q 里写得很清楚：

目前几乎所有客户合同还是短期、固定协商价格、交付后不久付款；超过一年的未来履约义务，包括客户预付款和其他合同负债，并不重大。

这就说明，美光的长协故事目前还没有在会计报表里充分体现出来。

所以目前的看法是：

长协确实会降低存储行业的短期不确定性，也确实能支撑估值中枢上移。但现在就把美光完全从强周期股切换成弱周期高倍数资产，证据还不够。

后面最该看的不是分析师目标价，而是美光下一份 10-Q：

1、RPO 有没有明显增加；
2、contract liabilities 有没有明显增加；
3、管理层有没有披露更多 SCA 数量、期限、价格机制和取消条款。

如果没有，那昨天的上涨更像是一次由卖方报告推动的估值重估，核心交易的是预期，还不是已经落地的硬证据。

[0xRay @0x_RayBTC]

@nft_hu 即使2029年eps维持在100美金以上，给予10x的pe，目标价格差不多在1000美金左右，还要考虑未来折现

给10x pe的原因是UBS认为2028、2029 EPS 分别167、117 美元，从167美金大幅度下降到117美金，这本身就是周期性的证明

[Hedgeye @Hedgeye]

Semiconductors now make up a record 18% of the S&P 500

[0xRay @0x_RayBTC]

当卖方分析师开始大幅上调 Micron 预测、市场追着股价讲超级周期时，DeepSeek 正在降低单位 AI 推理所需的 KV Cache / 内存需求

[Brandon Carl @brandonjcarl]

UBS is raising their Micron forecast by 200% at the same time that DeepSeek has proven techniques that dramatically drop KV Cache needs. Exhibit 1.

After years of “20% higher forecasts” they are racing to catch up to price action. Exhibit 2.

Higher competition, higher input costs, algorithmic breakthroughs and long dated liability-style receivables are late-stage shortage indicators leading to early-stage gluts.

[0xRay @0x_RayBTC]

@qinbafrank 虽然签订的是长协，但确定的只是短端价格，长端价格的不确定依然很高，后续闪存产能扩张，价格下跌，市场还是会重新定价其为周期股

[Eric Wallerstein @ericwallerstein]

stole this from Oxford Economics. EM is getting shellacked when you remove TSMC, Samsung and SK Hynix.