19th Capital

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[19th Capital @19thCapital]

Viajando con un niño pequeño te das cuenta de las dos clases de persona que hay.

[Emérito/Numantia Patrimonio @foso_defensivo]

Lista de matices cualitativos de tesis de inversión, los detalles importan:

- $POOL : vende productos de piscina? No, vende disponibilidad de una lista amplia de productos peligrosos, pesados, urgentes y estacionales. A quién? A los profesionales de piscinas! con patrones de compra que duran décadas. Eso se parece más a una suscripción disfrazada de venta puntual, cuando haces zoom (igual que el efecto red de una ciudad o una MPC sólo se nota a cámara rápida)

Vas a medir el moat con la simple cantidad de centros de distribución? O con el precio de los competidores?No, mídela en minutos entre el profesional y el inventario correcto. Si se te rompe la bomba de la depuradora en agosto en Arizona, el coste no es la diferencia de precio con los competidores, son los días sin piscina.

Y el tiempo en arreglarla de qué depende? de la distancia al centro de distribución. Y esa distancia? De la densidad de centros BIEN UBICADOS, pero los centros cubren superficie! Así te das cuenta de que la métrica relevante mejora con la inversa de la raíz del número de centros, no con el simple número.

Las mates sirven para ganar dinero, niños.

- $AMZN , ideas sueltas diferenciadoras: Google ve las consultas, Meta ve las interacciones sociales y ajusta los anuncios a ti, pero Amazon tiene al usuario en "modo compra" y ve quién compró qué después de ver qué anuncio. Eso es aún más valioso.

Amazon es un semillero de opcionalidad por su cultura de experimentación constante. Están dispuestos a soportar pérdidas. Kindle, AWS, Prime Video... no se pueden valorar antes de que existan, ni la fidelidad aparece en la contabilidad.

Los memos de 6 páginas, la regla de las 2 pizzas, todos los detalles culturas son por traumas previos y por la presión pasada, no se replican tan fácilmente.

La idea de Bezos de la minimización de arrepentimiento (búscalo)

Y el riesgo de valor terminal: las páginas amarillas. La interfaz por defecto del consumidor se va a desplazar a otro lugar en el futuro?

- Carlisle $CSL : el modelo se parece más a "Yo te vendo barata la impreso y te crujo con la tinta recurrente", como las cuchillas de afeitar. Pero, de nuevo, sólo se ve a cámara rápida, porque cada cambio de cubierta llega en 20-30 años.

La química es tu amiga. Una membrana dura 20 años porque la radiación ultravioleta del sol daña los polímeros. Los ciclos de frío y calor, día y noche, crean grietas. Y las juntas se van erosionando.

La garantía no es una pegatina, es una promesa actuarial que está en el balance y explica el oligopolio!

Y algo de lo que no se suele hablar: las certificaciones técnicas. Sin ese sello, el arquitecto no va a meter tu producto en el pliego de condiciones. Sin lotes de productos sometidos a ensayos durante años, tu producto no va a ser asegurable, y nadie se fa afiar de que no falle. Es lo que inicia la rueda de la recurrencia.

Que Bradley Jacobs esté consolidando el canal de distribución beneficia a los líderes.

Buffett nos regala la prueba del algodón sobre la cultura de Carlisle. Le da a Johns Manville paciencia, recursos y buenos incentivos, en el mismo sector, pero no consigue los mismos márgenes que Carlisle.

$MSCI , su negocio es "hacer listas"? Bueno sí, pero eso lo hace cualquiera, aquí sirve saber lo que es un Schelling point, un punto focal de expectativas o equilibrio Nash. los productos de MSCI sirven para coordinar a miles de contrapartes sin tener que estar negociando y discutiendo constantemente. Un índice no es un producto, es una herramienta de coordinación.

$JOE cuando regalar terrenos no es tirar dinero sino la mejor asignación de capital, pues esa renuncia patrimonial ahora es un aeropuerto, que es el motor del círculo virtuoso de población y valor.

$AMRZ Tu ventaja es la ley de la gravedad, la relación entre el valor del cemento y de los áridos con respecto a su peso.

$SKYH Hay una isla de Manhattan agregada...pero de suelo aeroportuario.

Los traumas pasados crean cultura. La deuda sin recurso de $BN, el exceso de capital de $FRPH o $FFH.TO, tener 2 tipos de acciones. Fracasos, quiebras, ataques, catástrofes. Traumas que no se aprenden, se viven, crean formas de funcionar que se acaban convirtiendo en ventajas.

Una lista casi interminable de detalles cualitativos interesantes que explicaré con más tiempo.

[19th Capital @19thCapital]

@perropardo2 @goldebermu @elperiodico No, porque se dijo hasta que se volviera definitivamente al Camp Nou, y esto no se ha cumplido.

[joan tubau @joantubau]

IBI, Patrimoni i Successions i IRPF del 40% pel que treballa per pagar tot això i després us escandalitzeu perquè els catalans es veuen obligats a vendre's el patrimoni a un americà que no competeix amb aquesta llosa. L'enveja i la ignorància econòmica han matat aquest país

[19th Capital @19thCapital]

@perropardo2 @goldebermu @elperiodico Te olvidas que de 90k abonados en el Camp Nou menos de 25k accedieron a desplazarse 5km…

[19th Capital @19thCapital]

@KCasas21 @anaydev90 @FCBarcelona_cat Soc soci amb seient, pero que a Montjuïc de 90k al Camp Nou no van pujar ni 25k. Em sap greu, pero aquells que ens van acompanyar, haurien de seguir tenint reconeixement! @CuentaMister

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@TBstockinvestor @foso_defensivo

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@idafegonzalez @foso_defensivo De esas 13k views, 500 son mias! Haha

[Emérito/Numantia Patrimonio @foso_defensivo]

Jajaja muchas gracias @ValueInvestingS . Muy bueno!

[19th Capital @19thCapital]

@GaliciaInvestor @AtrInversor En mi caso, cuando nadie seguia a Galician, me pidió que le siguiera para hacer crecer la comunidad, para luego, cuando ya tenia masa, empezar a cobrar. Lo entiendo, pero tampoco se valoro entonces el apoyo que te dimos los primeros para que ahora puedas cobrar ;)

[19th Capital @19thCapital]

Voy de viaje a Sevilla y Granada. Algun restaurante que no me pueda perder?

[Míster Seitán @CuentaMister]

Sí🤣🤣🤣🤡🤡🤡esto fue falta y roja, pero Llorente empujando claramente por la espalda a Olmo dentro del área con koke obstruyéndole por delante... no fue penalti.

Si te fijas, es Sorloth quien se tropieza con su propia pierna, Eric ni siquiera le hace nada, pero aquí es donde entra LA MAGIA DE LA TELE.

Y es que la TELE en retransmisiones UEFA como podéis ver solo puso una toma de la mano de Lenglet y sin cámara lenta. Estamos no solo ante un atraco arbitral sino ante una manipulación mediática intolerable que convierte esta competición en una auténtica PA-YA-SA-DA

[Míster Seitán @CuentaMister]

Gracias chavales, por dignificar el escudo. Seguir así haciendo caso a Hansi y progresando en madurez, y lloverán títulos año tras año @daniolmo7 @Pedri @DeJongFrenkie21 @RonaldAraujo_4 @lewy_official @FerranTorres20 @ericgm3 @jkeey4 @Raphinha_11b y todos... incluso aunque nos sigan atracando ganaréis.

BRAVO EQUIPO CAMPEÓN!

VAMOS BARÇA!!!!

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@ReturnsJourney @foso_defensivo

[19th Capital @19thCapital]

@CuentaMister @CTARFEF @rfef @idafegonzalez

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@idafegonzalez Roja para nadie. Amarilla y punto 😙

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@idafegonzalez

[Míster Seitán @CuentaMister]

gerard no hace entrada alguna a nadie, está en posesión del balón despejandolo... y no hace UNA ENTRADA, el jugador del atletico tratando de pelearlo pone el pie justo a la zona de inercia NATURAL de Gerard... hay que ser muy miserable y muy trampas para decir que esto es roja...

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y por último, el tomate es mejor que el pepino @foso_defensivo

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Carta Anual 2025 de Numantia de @foso_defensivo
A continuación algunos de los mensajes que me llevo, más allá de las compañías.

https://t.co/Lwp9ywoBR4

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Una valoración no es un precio objetivo. Es un rango difuso de escenarios en constante actualización. Lo que buscas es que en el escenario pesimista no pierdas dinero, y que en el más probable ganes doble dígito. Si además el optimista es brillante, perfecto.