21 Millions

Pay, earn and save in stablecoins. Move globally.

[21 Millions @21millionsco]

Actualización de la visión de mercado de nuestro desk

Mantenemos el base case $BTC tras la zona de acumulación de 54-64k que compartimos en julio, y aumentamos la exposición relativa a $ETH, en línea con el crecimiento de RWA y la infraestructura de settlement institucional.NFA

[ardiecastro @ardiecastro]

View @21millionsco : BTC, el bottom y por qué subimos el peso en ETH

El 19 de julio compartimos que veíamos la zona de 54-64k como acumulación para $BTC, con el precio cerca de 62k. El sentimiento era muy negativo y el consenso hablaba de 38-50k. Hoy BTC cotiza alrededor de 82k, más de 30% arriba. Creemos que ese fue el bottom del ciclo y que estamos entrando en un mercado alcista.

Mantenemos el base case. La confirmación sigue siendo superar los 90k, y el objetivo de ciclo lo seguimos viendo en 180-220k.

Lo que sí cambiamos es el peso en ethereum:native, y lo cambiamos fuerte. En julio planteamos una relación de 4 a 1: por cada 4 dólares en BTC, 1 en ETH. Hoy damos vuelta la ecuación: por cada 1 dólar que ponemos en BTC, compramos 2 de ETH. Pasamos a tener mayor exposición en Ethereum que en Bitcoin en las compras nuevas. Y la razón va por los fundamentals de Ethereum crecen y el precio va para el otro lado.

$ETH se convirtió en la infraestructura donde las finanzas tradicionales están llevando sus activos. Es la red principal para la tokenización de activos reales: bonos del Tesoro, fondos, crédito privado. Ahí están productos como BUIDL de BlackRock, y a principios de año ya tenía más de USD 17 mil millones en activos tokenizados en mainnet, cuatro veces más que un año antes. También es donde vive la mayor parte de los dólares digitales, con más de USD 175 mil millones en stablecoins. Y mientras tanto, los grandes bancos están llevando depósitos tokenizados y settlement a blockchain. Cada uno de esos movimientos necesita una capa de liquidación segura, auditada y con liquidez profunda, y hoy esa capa es Ethereum.

El precio no refleja nada de esto. ETH cae casi 40% en el último año, bastante más que BTC, y el ratio ETH/BTC está muy lejos de los niveles de ciclos anteriores. Cuando el uso real de una red crece y su precio se comprime, para nosotros eso es undervalue. Y es justo el tipo de asimetría que buscamos cuando el mercado sale de un bottom.

No es una apuesta contra Bitcoin. El base case de BTC no cambia. Lo que cambia es dónde vemos más asimetría para el capital nuevo, y en esta etapa del ciclo creemos que Ethereum tiene más espacio para recuperar terreno.

NFA

[21 Millions @21millionsco]

Lo desarrollamos en el nuevo post.

https://t.co/x0tryXEdeA

[21 Millions @21millionsco]

No todo es color de rosas en el largo camino de la adopción.

Hace poco contamos la historia de un heladero que le pagó insumos a su proveedor en USDT. Una clara muestra de adopción en la calle, todo funcionando con total naturalidad.

Hoy nos toca contar la otra cara.

[21 Millions @21millionsco]

El envío costó USD 0,0078.
El error involuntario, USD 200.

No hubo mala fe, pero si reglas poco claras.

La adopción llegó.

Pero todavía falta para que usar estas herramientas sea tan simple como parece.

[21 Millions @21millionsco]

Detrás de cada operación hay muchas conversaciones que no se ven

Hoy uno de nuestros founders cuenta cómo la matemática explica dónde se concentra el valor. Y por qué estamos construyendo infraestructura para no depender de pocos.

[ardiecastro @ardiecastro]

Ley de Price. En cualquier sistema, la raíz cuadrada de los participantes hace la mitad del trabajo. No es injusticia ni suerte. Es cómo se comportan los sistemas donde el esfuerzo, la consistencia y la oportunidad se acumulan.
En @21millionsco de todos los clientes que operaron con nosotros este año, la raíz cuadrada del total explica la mitad del PNL.

Que pasa cuando aplico el mismo rational a las horas por semana que trabajo?
Ser founder es estar todo el tiempo hablando con alguien. Reuniones con clientes, llamadas con proveedores de liquidez, bancos, partners, compliance, equipo. WhatsApp abierto desde que me levanto. Días enteros que se van en conversaciones. Y si soy honesto, de todas esas horas, muy pocas mueven la aguja. Una charla que termina en un cliente nuevo que se vuelve recurrente. Una negociación de pricing. El resto es mantenimiento. Necesario, pero no decisivo.
La trampa es pensar que entonces podés saltearte el resto. No podés. No hay forma de saber cuál reunión va a ser la que importa antes de tenerla. Los clientes que hoy explican la mitad de nuestro negocio llegaron entre muchos otros que operaron una vez y no volvieron. Hubo que abrir la puerta a todos para encontrarlos. Hubo que tomar la llamada que parecía no ir a ningún lado.
Por eso creo que el trabajo del founder no es hacer menos. Es aprender a reconocer. Explorar al principio, identificar después, concentrarse al final. Saber qué conversaciones cuidar como oro y cuáles son parte del ruido que hay que atravesar. Y no confundir estar ocupado con avanzar.
Tambien entiendo que si la mitad de tu negocio depende de pocos, también sabés exactamente dónde está tu riesgo. La misma ley que explica tu crecimiento explica tu fragilidad. Por eso en 21M no solo cuidamos a esos pocos. Estamos construyendo infraestructura para que los próximos lleguen por canales que escalen.

[ardiecastro @ardiecastro]

No vamos a construir una app https://t.co/pKDuarTbrN

[Matias Rodriguez @0xEulersID]

Los argentinos empezaron a usar stablecoins porque era la forma barata de tener USD sin pasar por un banco, o porque había un límite mensual de compra de 200 USD… con la inflación a la que estamos acostumbrados, tiene sentido

En el último año la inflación no bajó, pero sí se desaceleró, con un tipo de cambio un poco más estable. Podría haberse visto un descenso en el uso de stablecoins, pero no terminó pasando

Hace un par de semanas, un cliente de @21millionsco nos mandó un mensaje contando que un heladero le pagó una caja de cucuruchos con 19 USDT por ERC20. Qué quiero resaltar? Que aunque ya no hay tanta urgencia por cubrirse, las stablecoins se siguen usando, y ahora para pagarle a un proveedor

[21 Millions @21millionsco]

@token2049 See you there 🤖⚡️

[21 Millions @21millionsco]

See you there @token2049

[ardiecastro @ardiecastro]

It's 9 p.m. on a fucking Friday, get the fuck up, we're going to @token2049 , let's go @21millionsco

[21 Millions @21millionsco]

Lo desarrollamos en el nuevo post.

https://t.co/DYckVEHdSb

[21 Millions @21millionsco]

Un mensaje de un cliente, una PyME que vende insumos para heladerías, nos contó, casi al pasar, que un heladero le había pagado una caja de cucuruchos en USDT.

19 dólares.
ERC20.

No lo dijo para impresionar, claramente el monto no impresiona a nadie.

[ardiecastro @ardiecastro]

En @21millionsco trabajamos con PyMEs. Conocemos a los tesoreros y su diaria. Les damos soporte para optimizar el flujo de cobro,el cash management, y pagarle a su supplier en China sin que el banco tarde una semana.

Eso ya lo vemos en la diaria. La historia que van a encontrar en el primer comentario es solo anécdota.

Nuestra visión de mediano plazo: la IA que empieza a operar sola necesita rieles de pago pensados para eso, 24/7. Las stablecoins ya son ese riel. Nosotros construimos la infraestructura para que suceda.

[21 Millions @21millionsco]

Pero esos números no explican lo que más nos quedó grabado de este caso: la naturalidad.

El heladero no pidió explicaciones sobre qué es USDT. El proveedor no tuvo que convencer a nadie de nada.

¿Y si la adopción ya llegó hace rato?

[21 Millions @21millionsco]

Take a look at @0xEulersID article regarding Arc network first week!

[Matias Rodriguez @0xEulersID]

https://t.co/JPeeYuDBXZ

[Matias Rodriguez @0xEulersID]

4 years working in DeFi risk. When I started, Aave and Compound dominated lending, operated by governance. Now curators structure each lending vault in protocols like Morpho.

The most valuable lessons you can learn in DeFi (outside getting rekt) is how to evaluate a curator. Before you deposit capital.

Just published a guest post on @CambrianNetwork blog about it

https://t.co/KtLPKi3uCg

[Matias Rodriguez @0xEulersID]

Every stablecoin neobank today sells you the same services:
- local bank details
- fast transfers
- fiat and stablecoin rails

The UX is nearly identical across the different apps, so someone decided to test it properly. 5K EUR deposited and withdrawn through RedotPay, EtherFi, Kast, Avici and Gnosis Pay. The round trip cost anywhere from $2 to more than $130.

Almost none of these companies run their own rails. RedotPay uses OpenPayd, EtherFi uses Bridge and Due, Kast also uses Bridge (only for USD) and Noah for EUR, Avici runs on Iron, and Gnosis Pay uses Monerium. The vendor decides your spread, your currency coverage, and how invasive the KYC gets.

Let’s go with the EUR results:
- Gnosis free both ways
- Avici mid market with €1 flat fee
- EtherFi 0.16% per leg
- Kast roughly 1% on the way out
- RedotPay 2% on the swap from EUR to USDC

USD is totally different. Flat ACH, wire or SWIFT fees, heavily subsidised, from $2 up to $16 for the full round trip. Nobody is making money there.

Basically, the spread is a choice, not a cost. SEPA has no flat fee, so the FX rate becomes the product. When Kast takes 1% or RedotPay takes 2%, that is a revenue decision, not vendor overhead.

If you are moving size through any of these, send an amount, withdraw it, and compare. That difference is the only number that matters

[ardiecastro @ardiecastro]

https://t.co/m0FzhwNZJt