アダム・スミス２世

株式、為替、経済アナリスト。中国が為替レートを1980年1人民元=151円→直近20円へと安く誘導、ものすごい安売りをする。経済学の中核理論（要素価格均等化定理）通りに日本の実質賃金は上がらない。実質GDPも増えない。日本をもう一度元気にしたい。

[アダム・スミス２世 @AdamSmith2sei]

日本の実質賃金が下がる理由
中国は人民元安、円建て賃金を引き下げ
日本は自由貿易
一物一価の法則or要素価格均等化定理=経済学の中核理論が東アジアで成立
理論通りに日中の賃金は同一化＝日本の実質賃金は低下
要素価格均等化定理はEUでも成立
ピーク比人口3割急減の後押しがあるラトビアは賃金急騰

[アダム・スミス２世 @AdamSmith2sei]

6月アメリカ雇用統計
非農業部門雇用者数
前月比+5.7万人
予想比で雇用者数は悪、失業率は良、賃金は同
雇用者数は過去分が下方修正で数字以上に悪い
労働参加率が61.5％で-0.3％の大幅低下、働く意欲をなくした人の急増でありここが一番悪い
雇用者数の需給両サイドからの減少が発生、6月雇用は悪化

[アダム・スミス２世 @AdamSmith2sei]

5月ユーロ圏
失業率 6.2% 前月比+0.0%
予想平均を下回る
過去最低=人手不足が続く
ユーロ圏の1Q労働生産性は前年比-0.2％、AI革命の効果がなく労働投入量の拡大で経済成長を維持している
そのため経済成長率が拡大すると、雇用が増加して賃金と物価に上昇圧力がかかる可能性が高い

[アダム・スミス２世 @AdamSmith2sei]

6月第4週投資部門別売買状況
個人は逆張り買い
自己の多くは海外の代理買い
投信はブルベアETF6本が1500億買い
事法は自社株買いを上回る持ち合い解消売り
海外は自己の代理を加えると1.4兆の売り
海外売りvs国内買いで株価下落、伝統型
時系列表+グラフ→https://t.co/qDulu5A4VP

[アダム・スミス２世 @AdamSmith2sei]

5月マネタリーベース(MB)平残(原数値)
　559.2兆円 前年比-88.7兆円
MB残高は大幅減少
国債と貸出支援基金が大きく減少
6月16日の金融政策決定会合で、来年4月から国債買入れの減額を停止することを決定、そのため長期的にはMBの残高減少スピードは少しだけ遅くなる

[アダム・スミス２世 @AdamSmith2sei]

6月第4週対内株式売買
　-1.8兆円 売り越し
海外投資家は配当金源泉徴収回避目的で日本株を3月売り4月買い+9月売り10月買い
6月の売りは純粋な売り
外資系先物の手口から海外の先物は売り
現先合計の海外は売り越しで株価は下落、伝統型

[アダム・スミス２世 @AdamSmith2sei]

6月アメリカ
ISM製造業景況指数
　53.3 前月比-0.7
予想平均を下回る
新規受注+生産+入荷遅延が低下
雇用+在庫が上昇
価格は低下
GDP成長率に直すと+2.0%
生活必需品の価格上昇により消費支出が鈍化、新規受注などの需要関連が低下、輸出受注は50を下回り、製造業景況感は悪化した可能性が高い

[Institute for Supply Management @ism]

.@ISM® Manufacturing PMI® Report: There was a welcome cooling on prices growth and a near expansion of #employment in June, while demand signals were mixed and supplier delivery performance improved slightly. The #ISMPMI was 53.3%, down 0.7 point. https://t.co/JP7PeaxCm6 #economy

[アダム・スミス２世 @AdamSmith2sei]

6月ユーロ圏HICP速報値
前年比+2.8%
予想平均を下回る
エネルギーは+8.7%、減速
コアは+2.4％、予想以下、減速
サービスは+3.2%、減速
エネルギーは上昇するが、2022年のウクライナ戦争の時よりも上昇率はずっと低い
ECBの利上げも行われ、今後のHICPは+2％台で落ち着く可能性が高くなった

[アダム・スミス２世 @AdamSmith2sei]

6月新車販売台数
　42.7万台 前年比+8.6%
以下は季調済前月比
合計+0.5％、登録+1.0%、軽+0.0%
トヨタ+0.9%、日産+4.4%、ホンダ-0.9%、スズキ+0.8%
スバル-5.5％
3月に環境性能割が廃止、4月以降は登録車が高水準
スズキは軽が中心だが4月以降も増加傾向、登録中心のスバルは伸び悩む

[アダム・スミス２世 @AdamSmith2sei]

6月消費動向調査
消費者態度指数 33.8 前月比+0.2
2月末にイラン戦争が勃発、消費者心理は3月に大きく悪化
トランプがイランとの停戦覚書に署名する直前に6月調査が実施、イラン戦争の悪影響が少し減少する
インフレ期待も少しばかり低下
企業活動は戦争の悪影響が少なく、6月の消費者心理は少し改善

[アダム・スミス２世 @AdamSmith2sei]

2Q日銀短観
大企業製造業DI 22 前期比+5
予想平均を上回る
生成AI革命が進行、非鉄金属、生産用機械、電気機械が大きく上昇
仕入と販売の価格は上昇
設備投資+11.5%、上方修正
売上高+3.7％、上昇修正、経常利益-6.5%、下方修正、コスト上昇
製造中心に景況感は改善

[アダム・スミス２世 @AdamSmith2sei]

5月アメリカJOLTS
求人数 759万人
予想平均を上回る
求人数(赤)は増加=改善
退職数(青)は増加=改善
採用数(紫)は減少=悪化
解雇数(緑)は増加=悪化
合計するとほぼ横ばい
求人数は、飲食、製造で増加、医療で減少
情報とプロビジネスで解雇数が減少、生成AIのため人員削減が拡大している兆候は見えない

[アダム・スミス２世 @AdamSmith2sei]

4月ケース・シラー20住宅価格
前年比+1.1%
予想平均を上回る
住宅の潜在需要は多く、住宅不足は続いている
モーゲージ金利は+6.30％、高水準だが少し低下
少しばかりの金利低下で潜在需要が顕在化=需要増加
需要増加により、住宅価格の前年比上昇率は小幅拡大

[アダム・スミス２世 @AdamSmith2sei]

5月新設住宅着工戸数 季調値
年率75.7万戸 前月比+4.6%
5か月ぶりの増加
持家は微減
分譲は急減した4月から戻すが、水準は低い
貸家は増加、全体を上に引っ張る
合計は増加するが購入する持家と分譲の水準は低く、貸家だけが大きく増加、価格が上昇している住宅を購入する人はあまり増えていない

[アダム・スミス２世 @AdamSmith2sei]

5月鉱工業生産
前月比+0.5％
自動車+0.8%、主力の自動車は小幅の増加
エチレン+17.3％、3月に急減したので戻す
コンベア-24.2％、変動が激しく全体を動かす
半導体製造装置-0.4%、半導体+2.5％、半導体関連はやや高水準だが最高値よりは低い、価格が急上昇しているためメーカーの利益は急増

[アダム・スミス２世 @AdamSmith2sei]

5月雇用
完全失業率 2.5％ 前月比+0.0%
有効求人倍率が低下、雇用は少し悪化
就業者数は増加、前年比の就業者数は賃金の低い飲食宿泊業で大きく増加
上場企業中心にROE重視が広まる、賃金はコストなので利益より軽視、そのため賃金上昇率が不十分で人手不足が多くの産業で広まる

[アダム・スミス２世 @AdamSmith2sei]

6月ユーロ圏景況感指数(ESI)
　95.0 前月比+1.3
予想平均を上回る
鉱工業+サービス+小売+消費者が上昇、建設が低下
消費者インフレ期待と企業の販売価格予想が低下、インフレ圧力は弱まる
ドイツやイタリアを中心に景気回復の力が強まりつつある

[アダム・スミス２世 @AdamSmith2sei]

6月第4週株式先物手口概算
外資系= -2650億、海外は売り
その他= -150億、個人も売り
日系大手=+2800億、ブルベアETFは野村3本1500億買い、木曜までの裁定で三菱100億売り、金法が買い
海外売りvs国内買いで株価下落、伝統型
証券会社別時系列グラフ
→https://t.co/B3v5fLBXwy

[アダム・スミス２世 @AdamSmith2sei]

5月商業動態統計 小売業販売額
前年比+5.3%
実質は+3.3%
以下は名目前月比
合計+1.9%
百貨店+3.7%、コンビニ+1.3%、スーパー+0.5%
機械器具+6.9%、燃料+3.6%、衣類+3.1%、医薬品+2.8％、食品+1.4%、自動車-1.3%
4月急伸の自動車は反落、それ以外は増加が多く5月の財消費は好調

[アダム・スミス２世 @AdamSmith2sei]

1Qアメリカ
対外純資産-21.3兆ドル
統計の改定が行われ、4Qの対外純資産が-27.5兆ドルから-21.9兆ドルへ5.7兆ドルの大幅上方修正になる
外国への借金はGDPの67%、改定で減少したが高水準であることに変わりはない
ドル暴落以外の対外純負債削減策は存在しないが、時期は近い将来とは言えなくなった

[アダム・スミス２世 @AdamSmith2sei]

日銀、FRB、ECBのバランスシート(BS)比較
FRBとECBはQTを終了、BSは横ばいから微増へ
日銀は短期金利を1％に引き上げると同時に、長期国債を年間40兆円前後減らすQT（少しだけ緩和）を行う政策に変更
長期国債金利は従来と同様に上昇圧力が続く