alexia wang

[Pangyu 胖鱼 🐠 @pangyusio]

付鹏老师在HSBC私人财富分享会上的演讲太有价值了！中国有水平的经济学家很多，但会这样大尺度表达的，已经几乎消失殆尽了。

我把文字稿到导入到微信读书，花了一个半小时听完，之后又总结了一个半小时。建议大家有时间也要自己听一下，这是普通人能拿到的最有价值的经济分析读物。（HSBC私人财富的客户，银行资产需要在1300万RMB以上）

1.站在巨人（巴菲特）的肩膀上

巴菲特、索罗斯2011年就开始去日本投资了。这主要因为日本上一代的老人正在成批死亡，社会财富终于开始了再分配。走出了日本经济停滞的30年。

2.整个经济金字塔的结构

最底层是所有的资产和市场，中层是宏观经济，上层是政治，而顶层是意识形态。整个世界政治从左到右的转向，才是世界经济周期最大的变动。全球化已经结束。

https://t.co/IxtdfFN9xy和日本的同与不同

中国和日本相同之处在于，居民部门会复刻日本的老路，先经历失去的几十年，直到上一代人死亡，发生社会财富的再分配。

不同之处在于，日本当时可以靠出海获得海外收益，当前的国际环境，我们很难。

https://t.co/lvpqTUzvCH今年9月份的政策大转向

如今社会整体的意识形态变了，爱国是主旋律。但如果大家都不去讲问题，最后信息反馈到决策层，作出错误判断，就完蛋了。

因此8月27日，国家就开始让大家敞开了讲中国经济的核心问题。第二天易纲就讲话指出通缩风险了。

https://t.co/cJr4mPMExD经济当前最大的问题

有效需求从2019年开始就下降了，这是改革开放以来最麻烦的事情。到今年，中产阶级也没钱了，这不是消费降级，这是大周期的结束。

https://t.co/htaIzdKPAW经济增长2002-2018的本质

有外部全球化的需求和内部城镇化的需求。而内部城镇化的需求本质就是，有庞大的，可以掏空六个钱包的八零后。2016年出生率的下降就是拐点。

https://t.co/2dcyEWrZH0今后如何化债？

“内债不是债，只要人还在，万税万税万万税。”化债要么增加人口，要么增加税率。对我们来说，只有可能增加税率和税源。

第二种征税方式，就是出海，出海本质上是在向海外征税。

8.出海的问题

制造业过剩产能严重，只有出海可以解决。30年前的日本可以通过三井、三菱、伊藤忠出海。但当今我们的大环境很难。

9.参与中国的财富代际分配，是年轻人最好的机会。

没有经济增量，现在只能靠分配了。而中国的分配问题是老大难问题，普通人不可能有参与财富分配的机会。中国的股票和房子不创造价值，都是泡沫。

最好的机会是年轻人把自己捣腾帅一点去做萧山赘婿，参与财富代际分配。

https://t.co/AgRYlKU2Z0的居民杠杆率也到头了

中国的居民杠杆率比发达国家低，但发达国家的社会福利高。从各个角度观察，中国的居民杠杆率也到头了。

11.年轻人的消费习惯巨变，出清所有年轻人不喜欢的投资品。

茶饼、白酒、邮票、木头未来没有任何价值。年轻人都在喝东方树叶、RIO、玩电竞、潮玩。老一辈的投资品未来没有价值。

https://t.co/ZYXdfC3cww产业的投资逻辑——明白看得见的手

中国的产业投资从来是遵循一个模式：大力砸钱-竞争内卷-产业过剩。中国的产业赚钱的时候是不向市场开放的，当普通人可以投的时候，往往是已经不具备基本面了（普通人休想赚到政府的钱）。

比如新能源，现在已经产业过剩了；当前只有半导体行业还在大力砸钱期。

13.过剩产能最后会怎么办？

参考2000年初，国企下岗潮。上一次2003年经济就恢复了，当时是因为“只要人还在，啥债都能化”。当前只能提高税率和出海了。

14.我们要差于日本的失去30年。

日本通过出海获取了海外财富，用海外财富支撑了日本政府的债务，补偿了日本人的教育医疗养老。他们没有增长，所以内心是痛苦的，因此会抑郁、自杀。

而放在中国，我们是衰退，人是肉体上痛苦的，所以会杀别人。

15.当今中国还有哪些结构性的行业机会？

放弃中产，要么做穷的，要么做富的。做年轻人的生意，老年人的生意（ICU）。

做国家让你干的行业，如今就是半导体。而且一定要早干完早跑，（国家主义的产业投资）后期一定产业过剩。

[Tersoo Adorowa 👑🇳🇬🇱🇷 @king_tersoo]

@NoContextHumans

[alexia wang @Alex11737213]

@dykaknsjwkmsmwm 已购

[alexia wang @Alex11737213]

@dykaknsjwkmsmwm 无法打开链接

[BMAN @BMANLead]

《熊市生存指南》
比特币从69000已经跌去超过50%，作为一个13年的老韭菜，上个周期也写过一篇《熊市生存指南》。这个周期，Crypto底层显然已经发生巨大的变化，然而很多的基本规律依然是不变的，那么这个周期的熊市要如何生存，应该采用什么策略？姑且给大家一些老韭菜的经验之谈。