Block Zero ₿

BitcoinとBitcoinトレジャリー企業を研究中。#Metaplanet $SUPA $MSTR

[Block Zero ₿ @BlockZeroB]

メタプラネットは新たな金融システムを構築している。
物語は始まったばかり🚀

[Block Zero ₿ @BlockZeroB]

#メタプラネット 現在のEV mNAVは約0.86倍。再びプレミアムが乗るには、BTC価格が上がるだけでは足りない。

プレミアム部分が評価するのは、現在保有する44,000 BTCに加えて、将来どれだけ「1株当たりBTC」を増やせるかという能力だ。

mNAVが高ければ、高い株価で株式を発行→BTC購入→1株当たりBTC増加、という循環を作りやすい。しかし0.86倍では、普通株によるBTC購入はこの循環を作りにくい。

ここから評価を変えるには、優先株・負債・収益事業などを使いながら、普通株の希薄化を抑えて1株当たりBTCを増やせることを実績で示す必要がある。

その際、BTCを何枚増やしたかだけでは不十分。利息や優先配当などの資金調達コストを差し引いても、既存株主の1株当たり価値が増えているかが問われる。

これが数四半期続けば、将来のBTC蓄積能力への評価が戻り、mNAVが1倍を超える可能性が出てくる。そこまで戻れば、

高い株価評価
→ 有利な資金調達
→ BTC取得
→ 1株当たりBTC増加
→ さらに資金調達余力が拡大

という自己強化ループも再び使いやすくなる。

今後見る数字を1つ選ぶなら、BTC保有量より「完全希薄化後の1株当たりBTC」。

ここが再加速するかどうかが、メタプラネットに再び持続的なプレミアムが乗るための分岐点になる。

[Block Zero ₿ @BlockZeroB]

#メタプラネット 「信用を買った」というより、信用審査で使える実績を作った、と見るのが近い。

10,000 BTCの売却額は約1,247億円。
現金等を差し引いた社債・借入・優先株等の約1,224億円を上回る。

この金額の一致には意味がある。

格付機関や債券投資家が知りたいのは、BTCに流動性があるかだけではない。

経営陣が必要な時に、債務を返せる規模のBTCを実際に売却する意思と能力があるか。

メタプラネットは今回、それを実取引で示した。

ただし「信用を買えた」と評価できるのはまだ先だと思う。

売却後の買い戻し価格上昇で、同じ10,000 BTCを戻すだけでも約116億円の追加コストが発生した。

このコストに経済合理性があったかを決めるのは、今後の格付や資金調達条件。

優先株やBitBondsを従来より低い資本コストで大規模に発行できるなら、今回の取引は将来の調達力への投資になる。

調達条件がほとんど変わらなければ、高価な実証だったことになる。

もう一つ見逃せない変化がある。

BTCは「絶対に売らない準備資産」から、必要なら信用力や流動性へ変換できるバランスシート資産になった。

これはBTC売買の話というより、メタプラネットが資本市場をどう使う会社になるのかを示した取引だと思う。

[Uncle Dividends (配当おじさん) @UncleDividends]

Hi all, I've started posting explainer videos about bitcoin treasuries on my YouTube channel. If you're interested do check it out.

Also do let me know if you'd like me to cover any topics of interest.

Thank you for your support. 🧡😊

https://t.co/iT0bcJxTzV

[Block Zero ₿ @BlockZeroB]

楽しみです👍
HODL メタプラネット💎

[Uncle Dividends (配当おじさん) @UncleDividends]

Metaplanetで何かが動き出そうとしているのを感じます。

#メタプラネット #Metaplanet

[Block Zero ₿ @BlockZeroB]

メタプラネット買いまくってます🙌

[Block Zero ₿ @BlockZeroB]

@DividendGuy67 👍

[Block Zero ₿ @BlockZeroB]

@himekako3150 さすがです！

[Block Zero ₿ @BlockZeroB]

ビットコイン・トレジャリー企業を「BTCを大量に保有する会社」とだけ見ると、次の変化を見落とすかもしれない。

企業がBTCを保有する段階から、BTCを中心に株式・優先株・クレジット・運用商品がつながる金融市場が形成され始めている。

Strategyは普通株や転換社債に加え、STRF、STRC、STRK、STRDなど複数の永久優先株を展開。

Striveも永久優先株SATAを発行している。

ここまでは「BTC取得のための資金調達手段が増えた」という話に見える。

ただ、Striveは同時にStrategyのSTRCを保有している。

ビットコイン・トレジャリー企業が、別のビットコイン・トレジャリー企業が発行した証券を保有し始めている。

Metaplanetも似た方向へ動いている。

米国のSuperplanetでは、BTCを基盤とした永久優先株の発行構想を提示。香港に設立する資産運用会社では、ビットコイン・トレジャリー企業の優先証券やクレジット商品も投資対象に入れている。

企業 → BTC

という一方向の構造から、

企業
→ 普通株・優先株・クレジットを発行
→ 他の投資家やビットコイン・トレジャリー企業が購入
→ 調達資金でBTCや関連資産へ再投資

という資本市場のネットワークが生まれ始めている。

この構造が広がると、企業間の差はBTC保有量だけでは測れなくなる。

BTC自体はどの企業が買っても同じ。
差が出るのは、そのBTCを基礎にどれだけ低い資本コストで、多様な投資家から、長期の資金を調達できるか。

競争軸は「BTCを何枚持っているか」から「BTCの上にどんな資本構造を作れるか」へ広がる。

一方で、このモデルには明確な弱点もある。

BTCそのものはキャッシュフローを生まない。
優先株や債務は、BTC価格に関係なく配当や利払いの負担を生む。

BTCが上昇し、資本市場へのアクセスも良好なら、

資金調達
→ BTC取得
→ 企業価値や市場認知の上昇
→ 追加調達

という循環を作れる。

BTC下落と資本市場の悪化が重なれば逆回転する。

さらに企業同士が互いの優先株やクレジット商品を保有するようになれば、一社の資金調達環境の悪化が他社の保有資産や信用評価にも波及する可能性が出てくる。

ビットコイン・トレジャリー企業は、独立したBTC保有会社の集合から、BTCを基礎資産として資本を仲介する金融ネットワークへ進む可能性がある。

その場合、勝者を決める指標も変わる。

BTC保有量だけでなく、
資本コスト、調達手段の多様性、満期構造、固定的な配当・利払い負担、そして下落局面でも資本市場アクセスを維持できるか。

ビットコイン・トレジャリー企業の競争は、BTC取得競争から「資本構造の競争」へ広がりつつある。

[Block Zero ₿ @BlockZeroB]

やっぱりサイモンさんは最高🙌
メタプラネット最高🚀🚀

[Block Zero ₿ @BlockZeroB]

メタプラネットの香港子会社設立。

重要なのは「香港に進出すること」ではない。
今回の開示で見えてきたのは、メタプラネットが単なるBitcoin Treasury Companyから、Bitcoinを基軸にした“金融プラットフォーム”へ事業モデルを広げようとしていることだと思う。

新会社「Metaplanet Asset Management Asia」は香港に設立され、メタプラネットが100%保有。

事業内容を見るとかなり踏み込んでいる。

・顧客資金と自己資金の運用
・Bitcoin
・Bitcoin関連株
・Bitcoin Treasury Companyが発行する優先証券
・クレジット商品
・その他の流動性金融商品

つまり、自社のバランスシートにBTCを積み上げるだけではない。

Bitcoin Treasury Companyが増えれば、その周辺には株式、優先株、債券、クレジット、デリバティブ、指数商品などの金融市場が形成される。

メタプラネットは、その「Bitcoin Treasury市場そのもの」を事業機会として取り込み始めている。

ここが今回の開示の本質だと思う。

すでに米国ではMiamiにMetaplanet Asset Managementを設立しており、今回の香港法人はアジア時間帯の取引執行、投資オペレーション、ポジション監視、リスク管理などを担う。

つまり、

東京
→ 上場会社・Bitcoin Treasury

Miami
→ 資産運用・機関投資プラットフォーム

香港
→ アジア時間の取引・運用・リスク管理

という機能分担が作られ始めている。

会社自身も、香港法人を単独事業ではなく「Project Nova」を実行するための金融プラットフォーム・インフラの一部と明記している。

もしこの構想が機能すれば、メタプラネットの収益源はBTC価格上昇やBTC/shareの成長だけではなくなる可能性がある。

Bitcoin市場で蓄積した資本市場の知識、投資家ネットワーク、商品設計、運用能力を使って、Bitcoin金融市場の拡大そのものを収益機会に変えられるからだ。

これは企業価値の見方も変える可能性がある。

Bitcoin Treasury Companyなら、BTC保有量、BTC/share、mNAV、資金調達能力が中心になる。

一方、資産運用事業が本当に育てば、将来的にはAUM、運用収益、継続的な手数料収入、資本効率といった別の評価軸が加わる。

ただし、ここはまだ「構想」と「インフラ構築」の段階。

会社自身も2026年12月期への業績影響は軽微と説明している。

だから今回の香港法人だけで利益が大きく増えると考えるのは早い。

見るべきなのは次だ。

Project Novaが実際に外部資金を集められるのか。
運用商品を立ち上げられるのか。
そしてBitcoin Treasury市場の成長を、継続的な収益へ変換できるのか。

今回の開示は「香港に会社を作った」というニュースではない。

メタプラネットが
“BTCを保有する会社”
から
“Bitcoinを中心に金融ビジネスを構築する会社”
へ進もうとしていることを、かなり具体的に示した開示だと思う。

[Metaplanet Inc. @Metaplanet]

香港子会社「Metaplanet Asset Management Asia Limited」設立に関するお知らせ

[Block Zero ₿ @BlockZeroB]

#メタプラネット 第10回新株予約権を再修正。今回かなり踏み込んだ。

1個あたりの潜在株式数を696株→410株へ削減。すでに行使された分を除く残存潜在株式は、

2億3,664万株 → 1億536.6万株

55.5%減った。

さらに未vested分は2029・2030・2031年まで3段階で行使できず、取得株も2031年8月17日まで売却不可。

今回の変更で面白いのは、BTCを1枚も増やしていないのにBTC Yieldが8.8%改善したこと。

43,000 BTC ÷ 希薄化後株式数

この「分母」が1億3,127.4万株減ったため、1株あたりBTCが増えた。

つまりBTC/shareは、BTCを買うことだけで増えるわけではない。将来の希薄化を消すことでも増える。

一方、行使価格10円はそのまま。すでに交付済みの8,282.4万株も取り消されない。ただし旧条件で多く交付された3,403.4万株相当は、今後行使できる権利から差し引かれる。

株主・市場参加者からの意見を受け、Metaplanetは2026年6月末基準ではなく、増資によるBTC/shareへの寄与が大きかった2025年9月1日まで基準日を巻き戻した。

第10回新株予約権そのものは残る。
それでも、将来の希薄化上限をここまで削った意味は大きい。

今後Metaplanetを見るうえで、BTC保有量だけでなく「fully diluted BTC/share」を追う価値がさらに高くなった。

[Metaplanet Inc. @Metaplanet]

第 10 回新株予約権（有償ストック・オプション）の発行要項の再変更（潜在株式数の削減） 及び長期役職員インセンティブ・プランの白紙撤回に関するお知らせ

[Block Zero ₿ @BlockZeroB]

#メタプラネット ホルダーは皆んな仲間だろ？
最高値更新して皆で祝う日を楽しみにしてたじゃん！
仲良くやろうよ！

[Block Zero ₿ @BlockZeroB]

【速報】米8月PPIは前月比+0.4%。市場予想+0.4%と一致。

サプライズがないため、この数字だけでBitcoinの方向を大きく変える材料にはなりにくい。ただ、+0.4%はインフレ警戒を後退させる数字でもない。

明日のCPIまで強ければ、利上げ観測→米金利・ドル高が強まりBTCの重石になりやすい。逆にCPIが鈍化すれば、今日のPPIは織り込み済みとして消化される余地がある。

短期の分岐点は明日のCPI。

[Block Zero ₿ @BlockZeroB]

Bitcoinは次のFOMCでかなり荒れそうです。

市場は9月の25bp利上げをすでに約60%織り込んでいます。利上げが出ても、それだけでBTCの方向は決まりません。

9月15–16日のFOMCではドットプロットも更新されます。

Warsh議長が追加利上げを示唆し、2026〜27年の金利見通しが上方修正されれば、米2年債利回りとドルが上昇しやすく、BTCには逆風。

逆に25bp利上げでも、その後の追加利上げに慎重なら、発表直後に売られてから買い戻される展開もあり得ます。

そしてFOMCより先に来るのが9月11日の米CPI。

ここでインフレが再加速すれば、現在約60%の利上げ織り込みがさらに上がる可能性がある。弱ければ、その逆です。

BTCは現在約$78K。

FOMC当日はBTCチャートと一緒に「米2年債利回り」と「ドル」を見る。

両方上がるならBTCには重い。
両方下がるなら、金融環境はBTCに追い風になります。

[Block Zero ₿ @BlockZeroB]

$MSTR bought zero Bitcoin from Aug. 31 through Sept. 7.

During the same week, Strategy used $176.3M of USD Cash to repurchase 1,810,885 shares of $STRC.

That works out to roughly $97.36 per share against a $100 stated amount. At STRC’s current 12% annualized dividend rate, that block represents about $21.7M of annualized preferred dividends. Strategy is buying back those future cash claims at a discount.

It also doubled its Digital Credit Securities repurchase authorization from $1B to $2B.

Strategy’s capital-markets engine now works in both directions: issue securities when financing terms are attractive, then repurchase preferred claims when they trade below stated value.

BTC holdings stayed at 845,050.

The balance sheet still improved without adding a single Bitcoin.

[Block Zero ₿ @BlockZeroB]

@ya35122968 その通りですよね！

[Block Zero ₿ @BlockZeroB]

$SLE Superplanet発表後の株価、初日だけでなく数日間の動きまで2024年4月のメタプラネットと似ています。

発表前を100とすると、

メタプラネット
100 → 189 → 168 → 189 → 179 → 158

SLE
100 → 182 → 136 → 143 → 133 → 143

どちらも、
「発表で急騰 → 利益確定で急落 → 反発 → 高値を追えず調整」
という流れ。

似ている理由は、BTCそのものの価値より先に「この上場企業が今後BTCを増やす器になる」という期待が一気に株価へ織り込まれたからだと思います。

ただしSLEの押しはメタプラネットより深い。

ここから本当に同じような軌道になるかは、Superplanetが資金調達を続け、1株当たりBTCを増やせるか次第です。

[Block Zero ₿ @BlockZeroB]

$SLE プレで14%を超える上昇🚀
先週沢山買っておいて良かった🙌

[Block Zero ₿ @BlockZeroB]

@BTCPrinz 素晴らしい👍🏼
ホルダーです！

[Block Zero ₿ @BlockZeroB]

#メタプラネット 出遅れた人に買い時を提供してくれてる。
HODL🙌💎