蟹老板

双手抓住简单的快乐🦀

[蟹老板 @BoosKrabs]

【中泰电子|SK海力士】FY26Q3业绩超预期，长协已覆盖27-28年产能50%以上！

[玫瑰]FY26Q3业绩超预期！
【收入】104.62 万亿韩元，yoy+328%，qoq+32%，高于彭博预期的98.96万亿韩元。
【运营利润】83.33万亿韩元，yoy+632%，qoq+38%，高于彭博预期的77.5万亿韩元。
【毛利率】86%，yoy+29pcts，qoq+3pcts，高于彭博预期的84.56%

￥Q3量价拆分：
DRAM：ASP环比+20%后段，出货量环比+约10%。
NAND：ASP 环比+20%中段，出货量环比微降。

￥Q4出货展望：
DRAM：环比量增20%中段。
NAND：环比量增中个位数。

￥FY2027需求：
DRAM：同比量增20%中段。
NAND：同比量增高10%后段。

[玫瑰]Q4起HBM4预计成为主力产品、长协已覆盖27-28年产能50%以上！
1）DRAM：加速提升 1c nm工艺产品占比，增加DDR5、面向服务器的LPDDR5 SOCAMM销售；为扩大HBM4生产，M15X 加速爬坡，目标2026年底达满产，Q4 HBM4 出货及收入占比预计超过 HBM3E；2027年HBM谈判已完成，与常规DRAM的盈利能力差距预计显著收窄。
2）NAND：Q4 321L占国内产能比重将提升至 50%以上，扩大高性能、大容量eSSD供应；通过 HBF 和系统优化提升 AI 吞吐与成本效率。
3）长协：已与14 家关键客户（含全球主要 CSP）签署 LTA，标准 5 年期、部分客户在洽谈续约；定价在客户约定区间内反映市场行情；含定金等履约保障条款；2027、2028 年 LTA 锁定销量超过总产能的 50%。
4）资本开支：2027年资本开支预计同比显著增加，用于先进制程组合的设备投资、Y1 爬坡，以及韩国与海外的基建投资加速。
5）市场：短期企业级、消费级AI引领需求，中长期自动驾驶、机器人等物理AI驱动需求；预计供不应求局面持续至2030年。

[玫瑰]新增大额股东回报，向市场传递盈利可持续信心。
预计26财年股东回报规模约100万亿韩元，其中现金分红至少30万亿韩元、回购并注销自有股票至少60万亿韩元，8月发布的40万亿韩元回购已于上周完成、即将注销。

风险提示：AI资本开支不及预期；存储价格下跌；新产品放量不及预期。

[庆祝]派点请支持中泰电子：王芳/杨旭/张心阳

[蟹老板 @BoosKrabs]

改名了🤔

[蟹老板 @BoosKrabs]

@lrritec 你这是看徐小明了吧

[蟹老板 @BoosKrabs]

所以我打算继续发研报，每天参杂两条三条个人观点，省得这群傻子白捡便宜😏

[蟹老板 @BoosKrabs]

在 0917 1019 就 call 了宇树，已经上涨接近 50% 了。 有时候很搞不懂，我自己发的东西不比研报有用？为什么还一群人要看研报

[蟹老板 @BoosKrabs]

结果没把电商大促学去，把 A 股打折学去了哈哈哈哈哈哈🤓你就学吧

[蟹老板 @BoosKrabs]

@Pencil4448 @grok @bot 事实核查

[蟹老板 @BoosKrabs]

？？？X 已经沦落到听德云社的床了

[溯光 @changkongwuji8]

稳了，德云社以后由大少郭麒麟主持工作，老二郭汾阳回天津守祖产。

郭德纲已经带着王慧和二少爷回天津了，北京德云社和其他产业的常务事项都准备交给老大了。

德云社历经辉煌，到如今已经风光不在，他的恩主群体是中产和小老板们，这些人是相声这个行当的绝对消费主体。但现在时局日下，小老板们家里也没有余粮。

老郭前一段时间在武汉又摊上事儿了，也是为了迎合这一群体，虽然最后勉强摆平，但也让他心生退意。

大儿子自小退学后，在相声圈内和演艺界摸爬滚打了这么多年，从不得罪人，八面玲珑，正经结了不少善果。老郭肯定也在暗中下了大力气，零几年的时候就被长辈们带着见了马季等一些江湖和体制内名望甚高的前辈们。在帝都的人脉声望方方面面都不错，德云社交给他，是最好的结局。

未来老大带着德云社，让文工团招安收编，弟子们再分到下面各个小团体，完成混合所有制。

于谦的铁路文工团也可以吸纳一部分人员，大家师徒一场，也算有个善始善终。

此刻正是水到渠成，曲终见真章的时刻了。

至于老二，除非打趣二世祖，谁他妈认识他呀。打发回天津老宅后，安排个曲社的清闲工作，就跟德云社报幕的侯震一样。守着祖产，做个富家闲散少爷就得了，没钱了让大哥周济下。他根本没机会也没条件去撑起现在风雨飘摇的局面。

于谦：这都哪儿跟哪儿啊，大太子不是我吗？

[蟹老板 @BoosKrabs]

卧槽宇树太给力了🤩

[蟹老板 @BoosKrabs]

宇树真香😍

[蟹老板 @BoosKrabs]

我琢磨着宇树会不会真的到了买点

[蟹老板 @BoosKrabs]

本来当段子看的，结果盘中拉红了。那还能怎么说，我把三观改改就行😑

[蟹老板 @BoosKrabs]

有点好笑😁人类最美好的时代终究过去了啊

[Theo @0xTheo520]

倒反天罡啊，不干就告你强奸

[蟹老板 @BoosKrabs]

外资投行都说 capex 降低之后才会有老登的机会，最近的大 A 有种在 capex 落地之前主动刺破的感觉🥲

[蟹老板 @BoosKrabs]

宇树不会真的真的到买点了吧

[库哥 @kugo_A10]

宇树科技做空资金费率，年化竟然飙到 -1696.81%！

游资只要在这个价位撑上几天，空头还没等来暴跌，光资金费率就先把自己玩爆了？😂

[蟹老板 @BoosKrabs]

@Zj199602 恭喜你重复发现了无风险收益✌️

[蟹老板 @BoosKrabs]

我琢磨着宇树会不会真的到了买点

[蟹老板 @BoosKrabs]

盘前发布的 ppi 和初请失业金数据也都指向加息，但市场似乎已经定价完成并在消化这一预期

[蟹老板 @BoosKrabs]

小摩今天站出来说不改 2026 基准假设下沪深 300 5200 点的目标。 我今天也在看沪深 300，感觉很像 2020 年 3 月

[Andrey Gorshkov @9andrey9]

历史总是惊人的相似，沪深300开始放量了

[蟹老板 @BoosKrabs]

@lrritec 至少日内买点没错，走一步看一步呗

[蟹老板 @BoosKrabs]

考虑买入

[蟹老板 @BoosKrabs]

@songen333 研报已经被我变成策略了

[蟹老板 @BoosKrabs]

市场爸爸也太给面子了吧

[蟹老板 @BoosKrabs]

考虑买入