Gérard Ampeau

De la gestion de portefeuille aux conférences / la #bourse, les #agences de #notation, les #indices #ISR, #esg #macroéconomie #ethique & #Finance #conjoncture

[Gérard Ampeau @CAC4tous]

Première recension de mon livre : "La comédie de la notation" dans la revue "Analyse Financière" T3 2019 de la @SFAFF_asso, un honneur pour moi, @editionsEMS
@R_F_G_ @jphdenis @jcs_mbf @LaurenceScialom
@QuatriemeJour @ircliff @iaecaen @F_2IC
#bourse #CAC40 #banque @AFG_France

[Gérard Ampeau @CAC4tous]

@SpaceX : de la #physique pas de la #bourse. Les explications de @V_Auriac ⬇️

[Vincent Auriac @V_Auriac]

🚀 SpaceX
Musk veut mettre les data centers dans l'espace.
Tout le monde ricane. Ils ont tort... en partie.
C'est de la physique, pas de la bourse.
1️⃣ L'énergie d'abord.
En orbite "dusk-dawn", le satellite longe en permanence la ligne jour-nuit de la Terre — il ne passe jamais dans l'ombre. Exposition solaire continue, sans batterie, sans intermittence. C'est de la mécanique orbitale, pas une promesse.
2️⃣ Le refroidissement ensuite.
Les serveurs dissipent leur chaleur par radiation infrarouge directement dans le vide. Pas d'eau, pas de climatisation, pas de pompes comme sur Terre, où le refroidissement représente jusqu'à 40% de la consommation d'un data center.
Le reste est un pari boursier.
🛠️ La maintenance : un composant en panne en orbite ne se remplace pas avec un technicien. Le concept de conteneurs modulaires échangeables n'a jamais été démontré à cette échelle.
💰 Le coût : toute l'équation repose sur Starship ramenant le lancement à un prix compétitif avec la construction terrestre. Ce n'est pas encore le cas.
🛰️ La connectivité : le lien vers les stations au sol reste à construire, ajoute de la latence, et reconstitue une partie de l'infrastructure qu'on cherchait à éliminer.

➡️ Résumé : le solaire permanent et le refroidissement gratuit sont de la physique. Le reste est un pari sur Starship : une fusée qui n'a toujours pas prouvé sa fiabilité. Source FT

[Gérard Ampeau @CAC4tous]

#IPO : faut-il acheter @SpaceX lors de son introduction en #bourse sur le @NasdaqExchange ? NON répond le fonds souverain danois #AkademikerPension
Voici pourquoi... ⬇️

[Vincent Auriac @V_Auriac]

🚀 Le fonds de pension danois AkademikerPension (22 Md€ 🇩🇰) blackliste SpaceX à J-14 de son IPO sur le Nasdaq
❌ Achat interdit (y compris en indiciel) pour 2 motifs :
1️⃣ Valorisation excessive.
À 1 800 Md$, le fonds estime l'action surévaluée d'au moins 80%.
Du storytelling Musk, pas de l'économie.
2️⃣ Gouvernance catastrophique.
Musk cumule PDG, CTO et président du CA avec 80% des droits de vote. Révocation impossible sans son propre accord.
➡️ SpaceX suit Tesla, exclue en mars 2025.
✅ Par contre, OpenAI serait probablement intégrée dès son IPO.
🙅🏻‍♂️ Pour AP, Musk est devenu un risque à part entière.

[AlphaBetaBlog @AlphaBetaBlogFR]

H2Ogate

La valorisation estimative des fonds cantonnés à fin mai est stable : 135,698 mio €. Si tout cela vaut zéro comme je le crains et H2O AM rembourse 250 millions € et rien d'autre, la perte totale pour les investisseurs sera de 1,163 md €.

Le casse du siècle.

[Watt The Duck @sjowall69]

Bon, puisqu'à l'appui du programme économique délirant de Mélenchon, on nous ressort régulièrement l'argument d'autorité des 300 "économistes" qui l'auraient validé, il est temps de réanalyser en détail cette fameuse liste.

Spoiler : c'est du flan.

↩️

https://t.co/dG4a73Ifxk

[Watt The Duck @sjowall69]

La mécanique repose sur un attrape gogos classique :

- L'arbre Piketty/Zucman cache la forêt militante : Le prestige mondial de ces quelques chercheurs est projeté sur l'ensemble des 300 signataires.

- La confusion volontaire des titres : En mélangeant des professeurs de lycée, des sociologues, des doctorants et des syndicalistes sous la bannière unique d'« économistes », la liste crée un argument d'autorité artificiel.

- Une liste de conviction plutôt que d'expertise technique : Pour 80 % de la liste, le critère de sélection n'est pas le niveau de publication scientifique en macroéconomie, mais l'alignement idéologique avec la rupture néolibérale proposée par la NUPES. Il s'agit d'un manifeste politique signé par des intellectuels de gauche, plutôt que d'un rapport d'expertise économique unanime.

Mais ça marche...

[Gérard Ampeau @CAC4tous]

#géopolitique un nouvel #indice @MSCI_Inc qui sélectionne les entreprises de transport maritime En voilà une bonne idée ! N'est-ce pas @V_Auriac ?

[Vincent Auriac @V_Auriac]

80% du commerce mondial transite par la mer.
Pourtant le shipping est quasi-absent des portefeuilles institutionnels et invisible dans les indices classiques.
MSCI vient de lancer un index dédié
Il surperforme largement le MSCI ACWI depuis 2020.
Je vous dit tout. THREAD 1/n 🧵

[François Camé @FrancoisCame]

Il y a manifestement des gens qui n'ont toujours pas compris que, comme le Rassemblement national, Jean Luc Mélenchon soutient Vladimir Poutine.

Alors reprenons les faits, avec un petit thread pédagogique.
C'est passionnant.

(Merci de dérouler) 🧵⤵️

[Guillaume Séchet @Meteovilles]

On parle beaucoup du réchauffement climatique et de la multiplication des épisodes de chaleur extrême, mais existe-t-il des études sur l'impact de ces fortes chaleurs sur la sécurité publique et la délinquance ? Autrement dit, ce qui s'est passé hier soir se serait-il produit de la même manière s'il avait fait aussi froid et aussi mauvais que pendant le pont de l'Ascension ?

[Paul Vannier @PaulVannierFI]

Alors que le soutien à la proposition de loi issue de la commission d’enquête « Betharram » est majoritaire à l’Assemblée, que de très nombreux collectifs de victimes ainsi que la Fondation pour l’enfance appellent à son adoption lundi 1er juin en séance, une députée Modem, le parti de François Bayrou, a déposé un nombre record d’amendements.

Elle sait pourtant que nous n’aurons que quelques heures pour adopter ce texte essentiel à la lutte contre les violences sur les enfants. Passé minuit notre proposition de loi ne pourra plus être votée.

Est-ce le but de cette manœuvre ?

[Dr. Serge Zaka (Dr. Zarge) @SergeZaka]

@raymond28677463 Merci pour ce moment de rire.
➡️Record battu en juillet 2019 avec 42,7°C
➡️Et sinon, je vous rappelle (parce qu'on touche le fond) qu'on est en mai et pas en juillet.

Le PMU, c'est la prochaine à droite.

[Dr. Serge Zaka (Dr. Zarge) @SergeZaka]

@tomas_lamy La Galice, en Espagne, a un climat qui se rapproche du climat breton. Et ce ne sont pas toujours les mêmes races. Il y a également de l'altitude en Espagne.

Vous ne voulez pas un peu plus fouiller vos sujets avant d'essayer de me contredire ?

[Alain Pitous @AlainPitous]

Il va falloir se mouiller …

J’ai lu beaucoup de messages sur le problème posé par l'introduction de SpaceX (puis plus tard d'Anthropic et OpenAI) dans la gestion passive. Grosso modo les fonds passifs (ETF etc ) vont devoir intégrer en quelques jours /semaines des titres à hauteur de 2% du S&P et 8-10% du Nasdaq 100.
Ce qui fera monter les titres et créera de nombreux déséquilibres…Dans l’ambiance actuelle tout est possible.
Il me semble néanmoins que sur un strict plan technique, les acteurs de la gestion passive sauront gérer le sujet.
Pas sûr, par contre, que les tous les porteurs soient bien conscients des déséquilibres que ces inclusions dans les indices poseront dans les prochains mois.
Les gérants actifs vont, eux, devoir se mouiller :
Ne pas acheter des titres qui flambent et qui vont tirer les indices, pourrait créer une sous-performance massive sur courte période (et inversement si ces titres venaient à sous-performer)
Acheter ces titres, au moins un peu pour limiter les risques d’écarts par rapport à l’indice pourrait déstructurer leur portefeuille à un moment où les choix sectoriels sont déterminants pour la performance.
Ce sera une décision majeure pour les gérants ayant des fonds américains mais aussi pour les gérants actions « monde » (les US pèsent 72% du MSCI)
Je pense que l’on n’a pas fini d’entendre parler de ce sujet dans les reportings des prochains mois.

[Dr. Serge Zaka (Dr. Zarge) @SergeZaka]

La période de chaleur qui s'ouvre devant nous va frôler les seuils de "vague de chaleur" à l'échelle nationale (i.e. moyenne nationale supérieure à 23.4°C sur 3 jours dont un jour à 25.1°C).
Avec 35+°C dans le sud-ouest, il est possible que lundi ou mardi soient les jours le plus chauds jamais enregistré en mai dépassant très largement la moyenne du cœur de l'été.

Ce n'est pas une situation isolée. Sur la dernière année, nous sommes à 245 jours au dessus des normes (soit 70% du temps). Cette récurrence est due au changement climatique d'origine anthropique.

Cet hiver et ce printemps, nous avons d’ailleurs vécu une série inédite de 40 jours consécutifs au-dessus des normales de saison.

Ces faits sont incontestables. Cette période de chaleur à venir est hors norme et des dizaines (centaines ?) de records seront encore battus.

[JF Couvrat @Dechiffrages]

@Clemence_Guette Pour le moment, nous n’avons que l’affirmation de sa réussite par Mamdani lui-même - un peu comme Mélenchon annonce sa présence au second tour.
Mais combien de recettes supplémentaires ? Lesquelles ?
Combien d’économies de dépenses ? Lesquelles ?
Nul n’en sait rien.

[Gérard Ampeau @CAC4tous]

Image du #krach des #marchés de taux en mai 2026. À suivre avec attention ! #inflation #krach

[Alain Pitous @AlainPitous]

Les taux des obligations 30 ans
À suivre de près

[Dr. Serge Zaka (Dr. Zarge) @SergeZaka]

Enfin une journée fraîche par rapport à la norme avec en moyenne -3.75°C. Ouai, je dis "enfin" car sur un an glissant :
➡️10 journées ont atteint les -3.75°C sous les normes
➡️68 journées ont atteint les +3.75°C au-dessus des normes.

Au passage, aucun record de froid n'a été battu. Sur les réseaux des stations les plus anciennes (au moins 1947) :
➡️En 2026, 34 records mensuels de chaleur ont été battus contre 0 de froid.
➡️Depuis 2022, 687 records mensuels de chaleur ont été battus contre 13 de froid (soit 98% de records de chaleur).

Les ratios sont imparables.

[Gérard Ampeau @CAC4tous]

@AlphaBetaBlogFR OFEM ?

[Alain Pitous @AlainPitous]

Le retail autrefois moqué est désormais une force à ne plus négliger.
60% des ménages américains detiennent des actions
c'est un actif supérieur à l'immobilier pour eux
Ca s'accompagne d'un doublement des échanges
quotidien en 15 ans.
36% du montant des échanges quotidiens.
C'est plus que les banques ou les Hedge.
Le style de gestion des particuliers : essentiellement Momentum.
Il faudra voir si cela résistera à un stress important de marché mais cela change quand même beaucoup la structure du marché et devrait inciter les prestataires à faire évoluer leur offre (et leur tarif)

[Asso Infoclimat @infoclimat]

Un mois d'avril historiquement sec sur plus de 50% du pays.
Plusieurs postes < 1 mm

Seules les régions des Pyrénées au Jura et de façon localisée La Corse tirent leurs épingles du jeu.
Jusqu’à 203,8 mm à Piedicroce (2B)

Données Météo-France et Infoclimat
Cartographie Infoclimat

[Dr. Serge Zaka (Dr. Zarge) @SergeZaka]

@fermedupre @marinetondelier @EELV Je vais développer un indicateur congé sur mon site 😅👌.
Pour moi, je veux qu'il commence à 20°C 😅