Caravaggio

🇰🇷 한국인의 시각으로 지정학 리스크를 읽고,
그게 투자에 어떤 의미인지 관찰합니다.
어렵게 배웠지만 쉽게 쓰겠습니다.😎
— Humilitas Occidit Superbiam

[Caravaggio @Caravaggio_HOS]

🌈2026년 하반기 시장 주요 변곡점🌍

1. 6/12일 스페이스X IPO, 이후 앤트로픽(10월 중), 오픈AI 상장 러시. 유동성이 M7에서 이동하는지 체크(

2. 6/16 ~ 17 케빈 워시 첫 FOMC, 역대 최소표차로 인준된 새 연준 의장 데뷔전. 시장은 금리 동결 예상이나 워시의 첫 메시지가 하반기 시장의 움직임을 가를것

3. 6월 말 ~ 7월 초 CLARITY Act 표결, 스테이블코인 제도화 법안. 통과시 크립토 제도권 편입 가속($CRCL)

4. 6월 ~ 7월 북중미월드컵. 단순 소비 모멘텀을 넘어 개최도시 중 댈러스, 휴스턴, 마이애미는 테슬라($TSLA) 로보택시 운영지역과 겹침. 잘 운영되면 자율주행 쇼케이스 역할을 할듯

5. 7/4일 미국 건국 250주년. 트럼프의 초대형 정치 이벤트이자 CLARITY 서명 목표일. 중간선거 4개월 전 마지막 쇼케이스

6. 10월 BOJ 금리 추가 인상 가능성. 앤캐리청산 위험. 현재 가장 과소평가된 리스트아닐런지.

7. 11/3일 미국 중간선거. 민주당이 하원을 탈환할런지가 관건. 상원은 1/3만 바뀜. 통상 선거 전 변동성 극대화됨.

8. 상시변수 1 : 미국 - 이란 협상 트럼프는 어떤 선택을 할지. 호르무즈 재개방 시 유가 하락으로 인플레 진화가능해지면 금리인하 가능성 상승

9. 상시변수 2 : 미 - 중 패권경쟁. 관세, 희토류, 반도체, 대만 등 여러가지 경제정치적 이해관계로 상시변수 등장가능.

대부분 변곡점이 6 ~ 8월에 집중되어 있음. 이벤트 전 추가매수보다는 각 이벤트를 통과할때마다 오는 조정에 자기만의 규칙을 통해 담는것이 좋아보임.

[낭만술사 @YerbinY]

테슬라 앞으로
3Q 596,519
4Q 501,872 대를 인도해야 됩니다.

이는 전년대비 20% 증가된 수치며 그럼 1,936,540 대가 나오지요.
매출은 대략 116조
차량마진 10% 11조
FSD 채택률 누적 20%(마진90%) 200만대 _ 월구독 $100_ 2.8조

이러면 EPS $3.02 나오는거에요. 에너지쪽 빼고.. 이게 되겠냐고!

그럼 현재주가 $400잡으면 PER 114
이런데 뭘 자꾸 징징대 ㅋㅋ

옛날에 ARK에서 2026년 예측한 조검이 멀티플 60맞추고 로보택시 돌아가고 EV차량 600만대 생산시 주가는 $955~ $1533 된다고 했지, 불케이스 $1955까지. 그런데 된게 뭐가 있어?

2023 = 1808581
2024 = 1791410
2025 = 1623248
2026 = 200만대 어려움.

아직 멀었습니다.

[Caravaggio @Caravaggio_HOS]

@mitsika2 감사합니다!!

[Caravaggio @Caravaggio_HOS]

💵덤 머니, 멍청한 돈은 어디서 어떻게 흘러갈까? 특히 오늘같은 조정장에는...

1. 지금 장세를 두개의 힘이 당기고 있음.

2. 큰 배경에는 미중패권경쟁이라는 서사가, 그 아래에는 밸류에이션과 하이퍼스케일러들의 CapEx회수에 대한 의문이 시장을 당기고 있음. 지금 이 둘이 맞물려서 변동성이 큰것은 당연함.

3. 7월 1일 워시는 신트라 포럼에서 인플레는 여전히 높다고 발언함. 바로 국채금리는 튀어오름. 또 상반기 80%이상 오른 반도체섹터에서는 차익 실현이 쏟아져나옴.(마이크론과 샌디스크 -10%).

4. 현재 반도체섹터를 죽이기 위한 방아쇠를 당긴건 금리와 밸류에이션 이슈였음.

5. 여기서는 개인이 불리하게됨. 개인은 기관에 비해 자금, 정보, 시간에서 열위를 가지고 그로인해 조정이오면 강제로 파는쪽에 서기가 쉬움.

6. 여기서 영화 얘기를 해드리고싶음. 영화 덤머니임. 영화는 코로나시기 게임스탑주식으로 개인과 기관이 싸운 내용을 중심으로 전개됨.

7. 게임스탑을 공매도 치는 기관과 그걸 사수하려는 개미들. 개미들은 크게 할 수 있는 일이없음. 그저 레딧에 모여 HODL을 외치는 것 밖에는 없음. 그러나 기관은 다르게 나옴. 그들은 막후에서 이합집산을 벌이며 개미들을 때려잡음🤬

8. 영화 이야기는 여기까지하고 현재 개미들과 기관 모두 지금 장세가 미중패권경쟁과 AI시대의 도래라는 천년에 한 번 올까말까한 기회라는걸 알고있음.

9. 그것이 모두의 FOMO를 자극하고 있고, 결국 이 만장일치의 확신이 리스크로 다가올거임. 심리를 정말 잘 봐야하는 장이란 말임.

10. 그래서 오늘같은날은 종종 아무것도 안하고 관망하는 것도 좋은 포지션이라고 생각함. 던지지만 않는다면 강제매도자 명단에서는 빠지게 되어있음.

11. 그 사이 뉴스나 주식창말고 영화를 보며 마음을 다지는것도 좋지않을까 싶음. 영화 한편보고 머리를 식히고 오늘 저녁에는 6월 고용보고서를 찬찬히 보면서 미래를 계획하는것도 나쁘지 않음. 이벤트가 겹칠수록 서두르지 않는것이 좋을거같음.

$MU $SNDK

[Caravaggio @Caravaggio_HOS]

@TonioAn418111 맞아요 그래도 꼭 되길 ㅠㅠ

[Caravaggio @Caravaggio_HOS]

@TonioAn418111 클래리티는 7월에는 의회 휴회라 안되지않을까요

[mignolet @mignoletkr]

"There Are No Signs of Buying the Crisis. The Buy-Side Liquidity That Defined the Bull Market Is Gone."

1. "Market Maker Netflow"
If you look at the "Market Maker Netflow" data, selling pressure had already begun increasing well before Bitcoin reached its peak.

Even today, the broader trend remains net selling. (Chart 1, blue box)

This is in complete contrast to what we observed during the bull market.

2. "Is the current fear really being treated as an accumulation opportunity?"

Even during the previous bull cycle, there were several periods of Extreme Fear.

However, those periods were accompanied by clear signs of accumulation. (Chart 2, yellow line)

So what about today?

The situation is completely different.

Instead of seeing buying activity increase during fear, buy-side liquidity continues to weaken. (Chart 2, red line)

3. "Who absorbed the selling pressure during the bull market?"

Strong waves of selling also appeared during corrections in the previous bull cycle. (Chart 3, orange box)

So why didn't the market collapse?

Because there was abundant buy-side liquidity across the market.

More importantly, institutions and large buyers quietly absorbed that selling pressure through the OTC market.

This can be clearly seen in the OTC Buy-Side Liquidity Flow data. (Chart 4, orange box)

What about today?

Today, liquidity has largely dried up.

More importantly, there is virtually no evidence that market participants are treating this downturn as a buying opportunity.

4. This is why I don't believe it's time to become aggressive.

If this were truly one of those moments described by the old market saying, "Buy when there's fear," then we should be able to see clear evidence of accumulation in the data.

If that evidence existed, I could reasonably interpret this area as either a local bottom or at least the "knee" of a correction an area where downside remains within a predictable range.

But the data simply doesn't support that conclusion.

That's why I don't believe this is the right time to make aggressive price predictions or aggressively increase exposure.

[Caravaggio @Caravaggio_HOS]

🚨OUSD가 써클($CRCL)의 종말(?)🚨

1. 어제 Open Standard라는 독립 컨소시엄과 140여개 금융 결제 기업이 모여 새로운 스테이블 코인을 발표함. OUSD

2. 이름대로 이자와 참여에 Open 열린 스테이블코인임.

3. 스테이블코인을 운영하려면 기본적으로 발행량만큼 미국 단기국채를 사야함. 여기서 이자가 발생하고 OUSD는 이 이자를 참여기업에 나눠주겠다는 발상으로 시작함.
(써클은 대부분 자기들이 가져감)

4. 이 아이디어는 OUSD가 처음음 아님 USDG라고 같은 구조로 24년 이미 나왔음. 근데 얘네는 실패함. 궁금한점은 OUSD가 얼마나 다르게 나올지임. 아직 어떤 형태로 운영되는지에 대해서는 미지수임.

5. 그래서 어제자 써클($crcl)폭락은 합리적이냐? 난 !아직은! 아니라고 봄.

6. 스테이블코인 파이는 큼. Citi는 낙관시 2030년 해당 시장을 4조 달러로 예상했음. 지금 파이에 약 14배임. 이 큰 시장을 두고 테더와 써클, 심지어 트럼프 일가도 USD1으로 참전했었음.

7. 그리고 기존 금융망을 가진 회사들 특히 Visa, Mastercard 등은 스테이블코인 시장이 차기 결제망임은 분명한데 거기서 생기는 이자를 발행사에 넘기는게 큰 손해라고 느끼는 상태임. 그래서 얘네가 모여서 만든게 OUSD임.

8. 사실 어제 써클이 빠진 이유는 OUSD가 나왔고 참여회사가 140여개다 라는 사실에 압박이 된걸로 보임.

9. 난 이게 과잉반응이라고 생각함. 먼저 OUSD에 참여하는 회사가 많아질수록 써클 발행량이 축소될 수 있기때문에 악재로 볼 수 있긴함. 하지만 아직 실현된 내용이 아님.

10. 그리고 OUSD가 만약 채택이 낮다고했을때도 봐야할건 8월 코인베이스와의 협상이라고 생각함. 근데 OUSD의 존재만으로 코인베이스의 재계약 배분율 협상에 인상 압박이 생겨서 마진을 재평가하는건 합리적임.그런데 그거때문에 -13%씩 빠지는건 비합리라고 봄.

11. 결국 써클 투자자라면 봐야할건 지금 주가가 빠지는 현실이 아님. 먼저 8월 코인베이스와의 협상이 어떻게 될지. 둘째, OUSD채택이 USDG처럼 지지부진할건지. 셋째, Fed 금리, 클래리티 같은 규제진영의 변수라고 생각함.

12. 일단 스테이블코인이라는 시장이 커지는걸 환영해야 된다고 생각하고, 8월을 기점으로 써클과 코인베이스간 협상을 집중해서 봐야한다고 생각함.

투자자문아니고 추천도 아님👍🏻

[조용한간호사 @quietnurse_]

https://t.co/Kjcr9kehjl

[Caravaggio @Caravaggio_HOS]

🌈세상이 바뀌자 지수가 추종했음🔥

1. 6월에 5종목, 7월 7일에는 스페이스X가 나스닥 100에 상장됨.($SPCX)

2. AI, 네오클라우드, 반도체, 우주 발사체를 대표하는 5개 종목이 6월 나스닥 100에 편입됨.

3. 6월 신규편입 종목은 다음과 같음. $CRWV $RKLB $TER $ALAB $NBIS

4. 그럼 빠진 종목은 무엇일까?
$CHTR $VRSK $INSM 등 2010년대 디지털 1.0의 세대들임.(케이블티비, 보험 등)

5. 나스닥 100이 미래를 점치는 지수는 아니지만 이제는 시대가 케이블TV를 밀어내고 AI를 비추고 있음.

6. 이번의 변화는 세상의 변화를 그대로 반영한것이라고 생각함. 나스닥은 5월부터 신규상장사를 15거래일 만에, 흑자가 아니더라도 편입할 수 있게 규칙을 바꿈.

7. 세상의 변화가 제빠르니 거기에 발맞춘셈. 그덕을 스페이스X가 보고있음.

8. 나스닥 100에서 빠지는 종목들도 있듯,편입 자체가 미래를 보증하는건 아님. 다만 현재 돈이 어디로 흘러가는지 보여주는 사례라고 생각함.

[DONS @dons_korea]

정부의 장기 AI 투자 '3대 메가 패키지'

1. 반도체
목표: 5년 내 생산능력 2배 / 미래 AI 칩 시장 장악
조치: 서남권 신규 메모리 팹에 800조 원 / 충청권 첨단 패키징 허브에 81조 원, 동남권 소부장 혁신 허브 투자 / 신흥 칩 시장(차세대 메모리, 엣지 AI, 국방 칩)에 15년간 30조 원

2. 피지컬 AI
목표: AI 로보틱스 글로벌 톱3 / 2030년까지 피지컬 AI 세계 1위 / 3년 내 자체 피지컬 AI 파운데이션 모델 개발
조치: 2030년까지 AI 제조에 20조 원 투자

3. AI 데이터센터
목표: AI 시대의 세계적 연산 엔진 구축 / 수출용 국내 NPU·냉각 솔루션 생태계 육성
조치: 3개 대기업 그룹이 초기 민간투자 550조 원으로 8.4GW 구축(일정 미정) / 2035년까지 총 18.4GW로 확장(SKT가 15GW로 확대)

4. 지원 인프라
목표: 모든 메가 프로젝트에 안정적 전력 용수 공급 / 기업 인재를 위한 매력적이고 신속한 지역 거점 조성
조치: 2030년까지 재생에너지 100GW 추가 / 원전 SMR 대체 수자원 활용 / 병행 처리로 산업단지 개발 기간을 10년 이상에서 5년 미만으로 절반 이상 단축

<자료 출처: 산업통상자원부, GS>

[Caravaggio @Caravaggio_HOS]

@PolarisLog 첫 번째 경고 신호를 전 더 유심히 볼 생각입니다ㅎㅎ“설비투자 총액이 아니라 증가율이 꺾이는 순간이며 기저효과가 사라지는 3분기 말” 을 지켜보겠습니다. AI를 두고 미중이 맞붙는 지금 어떻게 진행될지도 정말 궁금하네요

[Investing.com @Investingcom]

SPACEX $SPCX TO JOIN THE NASDAQ 100 INDEX ON JULY 7, SHARES GAIN PREMARKET

[Caravaggio @Caravaggio_HOS]

@supernovajunn 저도 메모리가 가장 큰 병목이 될 수 도 있다고 생각합니다 ㅎㅎ 그리고 만약에라도 애플이 CXMT DRAM을 쓰게된다면 중국은 앞으로 메모리에 더 큰 발전을 하지 않을까라는 위기감도 느껴보고 갑니다. 좋은 글 감사드려요 ㅎㅎ

[Caravaggio @Caravaggio_HOS]

@Myeongsu_bean 맞습니다 ㅎㅎ 결국 갈림길은 하이퍼스케일러들의 현재의 투자가 미래에 이득으로 돌아오느냐겠지요! 이제 여기서 투자자가 갈릴텐데 보지못하는걸 믿느냐 아니면 보지못하는걸 믿지 못하느냐로 갈리지 않을까요..?

[Caravaggio @Caravaggio_HOS]

@quietnurse_ 저도 같은 맘입니다 ㅎㅎ 메모리는 아무리봐도 롱 ㅠㅠ 풀롱!!!!

[Caravaggio @Caravaggio_HOS]

메모리 주식은 끝인가?😎

1. 먼저 지난주 메모리 펀디멘털 부분은 멀쩡하다못해 과열 수준임.

🌈6/24 $MU Q3 실적
- 매출 $41.46B (컨센 $35.8B, 전년대비 4배+)
- EPS $25.11 (컨센 ~$20.7)
- Q4 가이던스 매출 $50B·EPS $30~32·마진 86%
- 3~5년 장기계약 16건 = $220억 물량 락인
- CEO: “중기적으로 수요의 50~66%밖에 못 채운다”

사상 최대 실적 + 사상 최대 가이던스. 슈퍼사이클은 깨지긴커녕 더 단단해졌음.

2. 애플의 CXMT 샤라웃이 슈퍼사이클을 깨는가?
애플 기기엔 HBM이 없음.쓰는 건 범용DRAM임. CXMT가 만드는 것도 딱 그 범용 DRAM이고, HBM은 못 만듦. 즉 메모리의 핵심인 HBM 슈퍼사이클과 CXMT는 겹치는 영역이 없음. 위협받는 건 마진 낮은 범용 DRAM 일부뿐.

3. 진짜 병목은 물량🤯
중국 내수 DRAM 수요도 폭발중임. 애플 수요에 창신이 원하는만큼 수급이 가능할런지는 의문인 상태임.

4. 그래서 애플이 말하고자 하는 현실은 무엇인가?
애플은 단순한 폰만드는 회사가 아님. 공급망 관리의 끝판왕이자 현금은 수백조를 들고 갑이 되고자 하는 기업임. 그런 애플이 미 국방부 블랙리스트 기업을 샤라웃했다는건 가격 협상 카드 이상의 의미가 있다고 보여짐. 실질적인 병목이 애플마저 로비하게 만들고 있는 현실을 봐야함.

5. 그래서 이 조정은 계속 될거냐가 핵심인데 메모리 3사 주가는 펀디멘털을 봤을때 더 빠질 근거는 없음. 심지어 마이크론 실적발표와 가이던스를 봤을때 27년 최대 28년까지도 좋은 실적을 유지할것으로 보임.

6. 다만 공급병목으로 인한 인플레이션은 조심해야함. 애플은 제품 가격 상승 전반을 소비자에게 전가하기로 결정함. 이는 인플레를 자극할 수 있고 현재 연준의 금리인상 기조를 강화할 수 있음. 이는 멀티플 높은 주식들에게는 압력으로 작용할것임. AI나 반도체에는 안좋을수도 있단말임. 지금은 펀디멘털은 멀쩡해도 매크로가 발목 잡을 수 있는 그런 애매한 장임.

🚨투자는 개인판단에 의해서 하시길, 투자권유 아님👍🏻

[The Kobeissi Letter @KobeissiLetter]

BREAKING: The US and Iran have agreed to halt strikes and meet this week, per Axios.

The announcement comes just one hour before US stock market futures are set to reopen.

[매크로비욘드(Sung) @sshleo84]

많은 사람들이 "CAPEX가 너무 많다." 라고 걱정합니다.

다만, 저는 여전히 현재의 주식시장을 비관적으로 보고 있지 않습니다.

2010년대의 상승은 자사주 매입과 플랫폼 중심의 금융자산 상승이었다면, AI 시대의 상승은 설비투자(CAPEX)와 생산성 향상을 기반으로 한 실물경제와 금융시장의 동반 성장일 가능성이 있습니다.

다만 이것이 지속되려면 한 가지 전제가 필요합니다. AI가 실제 기업의 생산성을 높이고 투자수익률을 입증해야 한다는 것입니다.

따라서 저는 앞으로 확인해야 할 가장 중요한 지표를 메모리 가격이나 GPU 출하량이 아니라, 빅테크의 AI CAPEX 증가율과 AI 서비스의 ROI라고 봅니다.

만약 ROI가 입증된다면 현재의 AI 투자는 단순한 버블이 아니라 새로운 산업혁명의 초기 투자 국면으로 평가받을 가능성이 높습니다.

반대로 ROI가 기대에 미치지 못한다면, 현재의 대규모 CAPEX는 조정 압력에 직면할 수 있습니다.

즉, 주식시장을 비관적으로 볼 이유는 없지만, 이번 사이클의 핵심은 'AI가 돈을 버는가'에 달려 있습니다.

AI가 생산성을 실질적으로 끌어올린다면, 이번 상승장은 과거 플랫폼 중심의 상승보다 더 넓은 산업과 국가로 확산될 가능성이 있습니다.

https://t.co/1qqKoKkReg

[북극성 @PolarisLog]

애플 사태 정리

- 팀 쿡은 지금의 메모리 사태를 100년 만에 닥친 홍수에 빗댐

- 애플은 메모리 반도체값이 너무 올라 비싼 부품을 쓸 수밖에 없다며 맥북과 아이패드 가격을 올리겠다고 발표함

- 그러자 마이크론 CEO는 사실 애플이 문제였다며 팀 쿡을 정면으로 반박함

- 애플은 그동안 공급망을 쥐고 원하는 값에 부품을 받아오던 갑 중의 갑이었음

- 과거 반도체값이 폭락하고 제조사들이 적자에 허덕일 때도 애플은 대량 구매를 미끼로 단가를 바닥까지 후려쳤다는 지적임

- 단가 압박에 시달린 반도체 기업들은 돈이 없어 공장을 늘리지 못함

- 증설이 막힌 상태에서 AI 인프라 투자 열풍으로 수요가 터지자 범용 메모리 물량이 모자라 값이 폭등함

- 마이크론 CEO는 지금 메모리가 비싸진 것이 결국 과거 애플이 스스로 자초한 결과라고 못 박음

- 코너에 몰린 애플은 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 세 회사의 과점 체제에 기대던 의존도를 낮추려 함

- 그래서 애플은 값싼 부품을 찾는다는 명분으로 중국 메모리 업체 창신메모리(CXMT)를 대체 공급처로 확보하려 함

- 문제는 CXMT가 미 국방부의 중국 군사기업 명단에 올라 있다는 점임

- 애플은 CXMT로부터 칩을 살 수 있게 해달라며 트럼프 행정부를 상대로 로비까지 벌이고 있음

- CXMT 칩 구매가 법으로 전면 금지된 것은 아니지만 블랙리스트(1260H)에 묶여 있어 거래 자체가 부담임

- 거래가 실제로 추진되면 국가 안보를 걱정하는 미 의회가 거세게 반발할 수 있음

- 그런데 막상 CXMT의 DDR 가격은 메이저 3사와 5에서 10퍼센트밖에 차이 나지 않음

- 원가를 아끼겠다던 명분이 무색하게 CXMT 칩도 별로 싸지 않은 셈임

- 정치 리스크까지 떠안으면서 값도 비슷한 CXMT를 굳이 끌어들이려는 애플의 속내는 따져볼 만함

- 젠슨 황이 왜 그렇게 부지런히 한국와서 치킨과 삼겹살 먹었는지 팀 쿡은 곱씹어볼 필요가 있음

- 늦었으면 지각비 무는 법부터 배워야함

[Caravaggio @Caravaggio_HOS]

🚨SpaceX 투자 전 알아야할 사실🚨

스페이스엑스가 최근 극심한 변동성을 보이고있음. 이건 기업의 본질적 가치의 문제가 생겼다기보다는 현재 주식 거래가능 물량에 극단적으로 적은 수급구조의 문제로 보임.(물론 회사채발행 등 이슈도 있긴했음)

현재 거래 가능 물량은 약 6억주정도이고
전체 발행 주식은 약 130억주정도임
현재는 전체 주식에 4~5%정도 거래가 되는 초저유통 상태임. 앞으로의 락업해제일자 정도는 알아둬야 변동성에 대비할 수 있을거임.

<락업해제일자>

- Q2 실적발표 후(8/6) : 20% 해제

- 8/20, 9/9, 9/24, 10/8, 10/24 : 각 7%씩 해제(합산 35%)

- Q3 실적발표 후 : 28% 해제

- 12/8일(상장 후 180일 지난 지점) : 180까지의 잔여 전량 해제

- 27년 6월 12일 이후 머스크 물량 해제

결론 : 최근 $SPCX 의 변동성은 단기 물량이 적어 수급불균형에 의했을 가능성이 높음. 따라서 락업해제일자 숙지하셔서 단기 변동성에 대비하시고, 각 실적까지도 확인하셔서 분할매도하는게 좋지 않을까 생각됨.

정보제공 목적, 투자 권유X