Ahora mismo nadie lo está mencionando pero en 12 meses estarán comentándolo todos.
Igual que cuando me puse corto del TLT a finales de 2021 y dije que venía una inflación galopante + subidas de tipos.
💸 5 FONDOS de DIVIDENDOS que BATEN a comprar acciones de dividendos sueltas.
Muchos compran acciones de Coca-Cola, Johnson & Johnson o McDonald’s pensando que va a vivir de rentas pasivas…
Y comete 3 ERRORES QUE LE ESTÁN COSTANDO UNA FORTUNA:
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5 fondos que los boomers españoles ricos usan y los jóvenes aún no descubrieron:
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El que lo guarde y empiece en 2026 me va a dar las gracias en 2035.
Compramos MicroStrategy por primera vez el 27 de octubre de 2020. Bitcoin estaba a 13.000 dólares.
Durante más de cuatro años fue una de las principales posiciones del fondo. La vendimos por completo a principios de 2025, con Bitcoin por encima de 100.000 y MSTR cotizando con una prima significativa sobre NAV.
Después de más de un año fuera, vuelve al top 3 del fondo.
Aquí el especial con @LuisMiguelValue de hace unos meses, cuando la empresa nos seguía gustando, pero no estaba en cartera.
https://t.co/dCZGJb04Ng
Sale el análisis más completo del Q1 2026 de $NU
El contexto del trimestre:
$NU presentó resultados que a primera vista lucen mixtos, pero que esconden una narrativa más matizada cuando uno se sienta a leer los earnings de la compañía. El mercado reaccionó con un sell-off inicial de 11% que luego se moderó a ~3.5%, una señal de que la reacción inicial fue emocional y la segunda lectura más racional.
Los números que importan:
Crecimiento: sólido en términos absolutos. En términos interanuales, $NU sigue siendo una máquina de crecimiento difícil de ignorar. Ingresos IFRS de $4.97B (+53% YoY), net income de $871M (+56% YoY), gross profit de $1.86B (+41% YoY). El portafolio de crédito total llegó a $37.2B, creciendo 40% YoY. Los depósitos alcanzaron $42.4B, +22% YoY. Son números que la mayoría de las instituciones financieras del mundo darían cualquier cosa por mostrar.
El problema no es el YoY. El problema es el QoQ, y ahí es donde el mercado se puso nervioso.
La compresión secuencial: el núcleo del debate
Net income cayó de $895M en Q4'25 a $871M en Q1'26 (-3% QoQ). Gross profit cayó de $1.96B a $1.88B (-7% QoQ). Y el número más importante para un banco de crédito, el Risk-adjusted NIM, se comprimió 100bps secuencialmente, de 10.5% a 9.5%.
Esa compresión tiene un culpable claro: las provisiones por pérdidas crediticias (Cost of Credit en el managerial P&L) subieron 33% QoQ, de $1.35B a $ 1.79B. $NU lo explica como un combo de tres factores: estacionalidad de Q1, crecimiento del portafolio, y mix de productos. Los tres son reales, pero la magnitud del salto en provisiones en un solo trimestre es lo que asustó a los inversores.
Calidad crediticia: el número más vigilado
Aquí está el corazón del debate sobre $NU como inversión.
NPL 15-90 (indicador leading): subió 89bps QoQ a 5.0%Este es el indicador que más preocupa porque es predictivo, lo que hoy está en mora temprana probablemente migre a 90+ en los próximos trimestres. Nu dice que el movimiento es estacional y consistente con los patrones de 2024 y 2025, lo cual está documentado en los estados financieros. El management también señala que parte del movimiento es intencional, están expandiendo hacia segmentos de mayor riesgo donde sus modelos de AI les dan confianza para hacerlo de manera rentable.
NPL 90+ (indicador lagging): bajó 10bps a 6.5%Este es el dato tranquilizador. Los 90+ siguen bajando y están bien por debajo del pico de 7.0% alcanzado en Q3'24.
Si la tesis de Nu es correcta, que NuFormer les permite expandir crédito con mayor resiliencia, este número debería seguir mejorando o al menos estabilizarse en Q2'26.
Coverage ratios: subieron el ratio de cobertura en tarjetas de crédito: pasó de 16.2% a 17.1%, y en préstamos de 13.7% a 15.0%. Esto significa que $NU está provisionando más en relación a su portafolio, lo cual es conservador y bueno desde el punto de vista de gestión de riesgos, aunque impacta el P&L en el corto plazo.
La sensibilidad macroLos estados financieros muestran el análisis de sensibilidad del ECL: en el escenario base el ECL total es $6.0B, en el upside baja a $5.7B y en el downside sube a $ 6.6B. No es una diferencia enorme entre escenarios, lo que sugiere que el portafolio no está al límite, pero tampoco es trivial.
El dato que el mercado no está celebrando suficientemente: los impuestos
Este es el número más sorprendente del trimestre y probablemente el menos comentado. $NU pagó solo $82.9M de impuestos sobre $954M de ganancia pre-tax, una tasa efectiva de apenas 8.7%, versus 29.9% en Q1'25.
¿Por qué? Básicamente tres razones: el efecto de diferentes tasas impositivas entre subsidiarias y la holding ($167M de beneficio), intereses sobre capital ($48M), y un cambio en la tasa del CSLL (contribución social sobre la renta) en Brasil por la Ley Complementaria 224/2025 ($13M). En el Q1'25 pagaban $238M de impuestos sobre $795M, hoy pagan $83M sobre $ 954M. Esa diferencia de ~$155M prácticamente explica todo el crecimiento del net income sobre el gross profit. Sin ese beneficio fiscal, el net income habría sido ~$720M, más en línea con las expectativas del mercado y reflejando mejor la presión operativa real del trimestre.
México: el milestone que merece más atención
México alcanzó break-even en Q1'26. Para quien no siguió la tesis de Nu desde el principio, esto puede sonar menor. No lo es. Es la validación de que el playbook de Brasil, crecer base de clientes masivamente con bajo costo de adquisición, luego monetizar con ARPAC creciente, es replicable.
Los números de México son notables: 15 millones de clientes, tercera institución financiera más grande del país, ARPAC casi duplicado en 4 años, efficiency ratio mejorado 78 puntos porcentuales. El revenue de México en Q1'26 fue $289M versus $147M en Q1'25, casi el doble en un año. Y esto sin haber activado todavía la licencia bancaria completa, en abril de 2025 recibieron aprobación regulatoria para convertirse en banco, lo cual ampliará el universo de productos disponibles.
La apuesta AI: ¿narrativa o sustancia?
$NU está construyendo un caso de que NuFormer, su conjunto de modelos de foundation propietarios, es una ventaja competitiva real. En producción hoy para decisiones de tarjetas de crédito en Brasil y México, y para préstamos personales en Brasil, con valuación en tiempo real para aprobar cada solicitud individualmente basándose en el NPV predicho en menos de un segundo.
El AI Private Banker ya tiene 15 millones de usuarios activos mensuales. El throughput de ingeniería subió 50% YoY, los ciclos de testing son 90% más rápidos. Son métricas que sugieren que la inversión en AI está generando productividad interna real, no solo marketing.
La pregunta crítica, que el mercado todavía no puede responder, es si NuFormer realmente justifica la expansión agresiva del portafolio de crédito. Si los NPL se deterioran en Q2'26 y Q3'26, el mercado va a cuestionar duramente si los modelos funcionan. Si los NPL 90+ siguen bajando o se estabilizan con el portafolio creciendo 40% YoY, la narrativa AI se vuelve una tesis de inversión muy poderosa.
Los ratios de capital: algo a monitorear
Un dato que pasó relativamente desapercibido: los ratios de capital del conglomerado prudencial en Brasil se comprimieron. El CET1 bajó de 13.0% a 11.3%, el Tier 1 de 14.4% a 12.8%, y el CAR de 16.6% a 15.1%. Siguen por encima de los mínimos regulatorios (el excess margin es $1.52B), pero la tendencia muestra que el portafolio de crédito está creciendo más rápido que el capital. Si Nu sigue expandiendo al ritmo actual, el buffer de capital va a seguir comprimiéndose, algo a vigilar en los próximos trimestres.
La expansión a Estados Unidos:
$NU recibió aprobación condicional del OCC en enero 2026 para formar un banco nacional en EEUU. El management fue explícito en acotar las expectativas: la inversión máxima en 2026 y 2027 va a ser menos de 100bps sobre el efficiency ratio consolidado, completamente contenida dentro del rango de ~20% que prometieron para el año. Cualquier inversión adicional va a depender de evidencia clara de product-market fit. Es un approach disciplinado y el mercado debería tomarlo como positivo, no están apostando el balance a un mercado nuevo sin validación previa.
Mi veredicto:
$NU presentó un trimestre con números YoY muy sólidos y números QoQ presionados por estacionalidad, crecimiento acelerado del portafolio de crédito, y la decisión intencional de expandirse hacia segmentos de mayor riesgo apoyados en sus modelos de AI. La pregunta de inversión se reduce a una sola cosa: ¿NuFormer es tan bueno como dicen?
Si los NPL 90+ siguen bajando o se estabilizan en Q2'26 mientras el portafolio crece, el sell-off de hoy va a parecer una oportunidad de entrada obvia. Si los 90+ empiezan a subir con fuerza en Q2'26, el mercado va a cuestionar si la expansión fue demasiado agresiva demasiado rápido.
Con ROE de 29%, efficiency ratio de 17.6% (mejor que casi cualquier banco tradicional del mundo), 135 millones de clientes y México recién llegando a break-even con todavía enorme runway, la tesis de largo plazo sigue intacta. El corto plazo va a depender de los NPL del próximo trimestre.
Sigo muy invertido en $NU y en el after post balance sumé algo más.
$AMZN
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El ejemplo que utilizo es Amazon
$AMZN
Al final te hablaré del precio objetivo para 2027.
De momento tenemos una revalorización del 48,7% este año😱
Al lío
👏🏻 Me gustan mucho estos dos fondos mixtos defensivos (Cobas Renta y Gamma Global).
Han conseguido alrededor de un 7,5% de rentabilidad con una volatilidad bajísima.
Enhorabuena a @CobasFunds y @gabcasla por su excelente gestión de la rentabilidad/riesgo.
𝗣𝗿𝗼𝗰𝘁𝗲𝗿 & 𝗚𝗮𝗺𝗯𝗹𝗲 𝗽𝗮𝗴𝗮 𝘂𝗻 3% 𝗱𝗲 𝗱𝗶𝘃𝗶𝗱𝗲𝗻𝗱𝗼.
Yo le saco el 2𝟬% 𝗮𝗻𝘂𝗮𝗹𝗶𝘇𝗮𝗱𝗼.
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¿Cómo? En mi nuevo vídeo te lo muestro con todos los detalles.
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Si quieres que tu CARTERA te PAGUE todos los MESES, apuntate este ETF
No es un MSCI World.
Es un ETF de yield alto, reparto mensual y exposición global 👇
Se llama Global X SuperDividend UCITS ETF
🧠 Qué hace este ETF
Replica el índice Solactive Global SuperDividend.
Traducido:
➡️ selecciona acciones de todo el mundo
➡️ prioriza compañías con dividend yield alto
➡️ compra las empresas del índice mediante réplica física completa
➡️ y reparte los dividendos a los inversores
No busca empresas “quality growth”.
Busca renta alta.
💰 Rentas pasivas
➡️ Dividend yield actual: 8,93%
➡️ Reparto: mensual
➡️ Dividendos últimos 12 meses: 0,80€
➡️ TER: 0,45%
Ejemplo simple:
Si inviertes 10.000€, con un yield del 8,93%, estarías generando unos:
➡️ 893€ brutos al año
➡️ unos 74€ brutos al mes
📈 Rentabilidad
Además del dividendo, el ETF ha tenido un comportamiento muy fuerte recientemente:
➡️ YTD: +10,05%
➡️ 1 año: +35,79%
➡️ 3 años: +45,13%
🌍 Dónde invierte
No está concentrado solo en EE.UU.
Principales países:
➡️ Estados Unidos: 21,55%
➡️ Brasil: 12,45%
➡️ Reino Unido: 9,23%
➡️ Hong Kong: 7,74%
➡️ Otros: 49,03%
Es un ETF bastante global, pero con exposición importante a mercados y sectores más cíclicos.
🏦 Sectores
Los sectores principales son:
➡️ Financieras: 27,05%
➡️ Energía: 16,52%
➡️ Real Estate: 16,29%
➡️ Consumo cíclico: 7,06%
➡️ Otros: 33,08%
Esto explica bastante bien el yield alto.
No estás comprando tecnología de crecimiento.
Estás comprando sectores que suelen repartir mucho más dividendo.
🏢 Principales posiciones
Tiene 100 posiciones y el top 10 pesa solo 15,59%.
Algunas de las principales:
➡️ Kenon Holdings
➡️ Caixa Seguridade
➡️ Bradesco
➡️ Nordic American Tankers
➡️ Aker BP
➡️ Vale
➡️ SES
➡️ Western Union
No son las típicas empresas que todo el mundo lleva en cartera.
⚠️ Lo importante
Este ETF no lo compraría pensando en “calidad máxima”.
Lo compraría entendiendo que ofrece:
➡️ yield alto
➡️ reparto mensual
➡️ exposición global
➡️ empresas con dividendos elevados
Pero también asumiendo que puede tener menos rendimiento que un ETF global tradicional.
Conclusión
Este ETF me parece interesante para una cartera de rentas.
No porque sea perfecto.
Sino porque hace algo muy concreto:
Te paga mucho y te paga cada mes.
Pero hay que entenderlo bien: no es un MSCI World, y no es un ETF para todo el mundo
Es una herramienta para generar ingresos pasivos.
𝗛𝗼𝘆 𝗵𝗲 𝗵𝗲𝗰𝗵𝗼 𝗮𝗹𝗴𝗼 𝗾𝘂𝗲 𝗰𝗮𝘀𝗶 𝗻𝗮𝗱𝗶𝗲 𝗵𝗮𝗰𝗲 𝗲𝗻 𝗲𝘀𝗽𝗮𝗻𝗼𝗹.
Invierto 𝟵.𝟬𝟬𝟬 𝗱𝗼́𝗹𝗮𝗿𝗲𝘀 𝗲𝗻 𝗱𝗶𝗿𝗲𝗰𝘁𝗼 delante de la cámara.
Broker real. Dinero real. Sin filtros.
𝗘𝗻 𝗲𝗹 𝘃í𝗱𝗲𝗼 𝗺𝘂𝗲𝘀𝘁𝗿𝗼:
→ La operación ejecutada en vivo en Interactive Brokers
→ Cómo calculo el porcentaje de rentabilidad
→ Qué hago si me asignan — el Plan B completo
→ Cómo repito esto cada mes con el mismo capital
𝗘𝗻𝗹𝗮𝗰𝗲 𝗮𝗹 𝘃í𝗱𝗲𝗼.
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https://t.co/ZLnvlw5Y9x
Un saludo!!
Lo que está haciendo Saylor con $STRC va a secar la oferta de Bitcoin, disparar los precios y llevar los mNAV de las tesoreras a unos múltiplos de locura que van a hacer rico a mucha gente si saben bajarse del barco a tiempo.
@vivir_en_chipre Enhorabuena y gracias por el contenido que compartes! Podrías decir cuál es la rentabilidad que estás teniendo ( anual o mensual) y si es la rentabilidad que esperabas?
Acabo de lanzar "Portfolio Review" en https://t.co/JJqTXYhdqJ, probadlo y me contáis. Es un servicio de análisis de cartera muy especial...
Llevo días obsesionado con la personalización, los campos contextuales son imprescindibles.
"¿Qué es lo que más miedo te da perder?"
"¿Qué harías si mañana tu cartera cae un 30%?"
"¿Qué haces cuando ves números rojos: Compras, vendes, o cierras la app?"
"¿Hay alguien más que dependa de este dinero?" "¿Alguien sabe que tienes esto invertido?"
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Un asesor humano no abre un Excel antes de conocerte. Primero genera esa confianza previa que hace que te apetezca contarle esas cosas que muchas veces nos cuesta o olvidamos que son importantes.
Dos personas con el mismo 6/7 de riesgo no son la misma persona. Una compra más en caídas, la otra cierra la app. La ficha cuantitativa te da el "qué". Las sutilezas te dan el "cómo".
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