howyoudoing

[投资TALK君 @TJ_Research]

你们着急今天就要听特斯拉财报吗？
着急的点转发，不着急的点赞🙂

[赴野 @duanhjlt]

人不自信最根本的原因是什么？

[AI樱木 @0xSilver_Time]

个人认为目前实现全英交流最快的方式之一，最快7天见效

[宝总的财富指南 @baozong_facai]

知乎上偶然刷到的，写的挺好||

[Charles Gasparino @CGasparino]

BREAKING: Stock market is pricing in Trump's tariffs as one big bowl of nothing; that he and Bessent will negotiate them down to a meaningless level. If that's the case, Trump would have wasted months of political capital and our trade relations are back to square one, though the economy dodges a bullet. But even worse: If the market is somehow misreading Trump or not fully factoring the extent of his tariffs and what they will do to the economy in terms of inflation or maybe stagflation. I saw this misread in the run up to the 2008 financial crisis. Recall how the stock market hit then historic highs in Nov. 2007, just before the bottom fell out early the following year beginning with bond insurers imploding, then subprime lenders, Bear Stearns, Lehman Bros., and all the rest by September. The correction was more pronounced since the initial read was so far off.

[铁柱 @TiezhuCrypto]

Frank这个解释非常详细了，美债违约这件事说实话，从我进入金融行业以来，我就一直在听，每年都有这个声音，差不多已经成为了一个意识形态。我也补充谈谈我的看法：

1、违约这件事，在美债这件事上几乎不存在。只有美国愿意不愿意的问题，而不是有没有能力的问题。

2、如同Frank文中所讲，“到期”不等于“等额的再融资续作”。虽然，财政部疯狂发债，但是不代表他们滥发，一切都是规划好的。名义到期规模并不会集中在某天兑付，通俗的说，只需要结构性调仓而已。

3、市场担心的并不是刚性违约，而是变相赖账。你比如持续的，温和的通胀；你比如担心持续的财政赤字恶化，导致长端收益率上行，风险溢价更高等等。

4、目前的核心风险是久期风险。

首先赤字大概率扩大，减支基本杯水车薪，债务供给压力持续增大；

其次，债务结构上面临挑战，赤字上升，如果发短债，利率风险就会变大，财政支出更困难；如果发长债，会直接推高期限溢价，冲击风险资产和财政负担。

5、债务上限后的流动性危机也许不会很大，但并不能消除冲击。

6、过去几周，股债汇三杀频繁上演，这些风险信号已经相当明确。

美元持续贬值、通胀预期上升、特朗普威胁解除鲍威尔、债务上限再次扩张赤字。这些东西结合起来的结果，就是三杀的局面。它表达的核心含义是：

1）国际资本在质疑美元资产的安全性

2）财政成为了价格的锚。通俗讲，当我确信你的财政收入无法覆盖现有债务，那么债务就变成了流通中货币，那么结果市场自然的抬升通胀，恢复财政平衡。财政是危机的主谋，通胀是帮凶。
换句话说，当我认为你的财政入不敷出时，市场自发地会通过通胀预期抬升螺旋上升到实际通胀上升，自我实现债务贬值。（这点上可以参考土耳其）

特别是在债务需求端，外循环不好使时，天平向内循环移动时，会表现的更明显。

这就是所谓市场的价格机制来替代政策机制，修复财政问题。再通俗一点说，当我不相信你的财政有什么信用锚定的时候，那么加息是不可能的，唯一的就是放水纵容通胀。

3）总结起来就是说，当市场不再相信美联储有能力“压住价格”，而财政又无法收敛时，整个美元体系的风险定价机制将被重构。

这时候，市场不是逃向加息预期强的国家，而是逃向没有主权信用风险的资产——黄金、比特币。

当信任动摇，价格就是一切的答案。

[Nico投资有道 @tychozzz]

最近标普500指数又重新回到了5500点，距离历史最高点还有10%的上涨空间。

但是在一个月之前，标普500指数暴跌到4800点的时候，市场上充斥着悲观恐慌的情绪，认为标普要跌破4000点的人数不胜数。

经历了这几个月的下跌行情，我们能学到什么？

抛开宏观经济面、政策面的东西，我认为最大的教训就是：

长期投资者/价值投资者一定要明确自己的定位，我们与投机者玩儿的完全是截然不同的两套游戏。

投机顺人性，投资反人性。

投机者跌了看跌，涨了追涨，这很简单；

投资者在兼顾基本面的情况下，跌的时候要果断去买，涨的时候要果断去卖，这并不容易做到。

如果在暴跌过程中，你只是沉浸在市场的噪音与恐慌情绪中，那就会落入投机的圈套。

因为对于美股这样一个非常成熟的市场来说，它不会长时间地恐慌下去，恐慌到极点，意味着反弹快要到了。

逆向思维思考一下，你自然就会意识到，可能已经到了需要逢低买入加仓的阶段了。

这个时候，把那些你之前很想买进的股票都列出来，筛选出原来股价很贵但现在打“骨折”的公司，仔细分析它们的基本面。

如果基本面没有出现任何问题，那你就应该果断低位建仓或者加仓。

我认为这是一个长期投资者/价值投资者在暴跌时候应该做的事情。

[Murphy @Murphychen888]

别着急！现在比任何时候都需要耐心！

应小伙伴的要求，我们继续更新“逃顶系列（6）”中的数据进展情况。首先我们需要回顾一下把这组数据作为阶段性见顶判断的三要素，即在BTC突破历史前高之后出现了：

🚩 1、长期持有者（LTH）加速派发，甚至已接近尾声；
🚩 2、同时还出现了巨额利润的离场；
🚩 3、随着价格走高，离场利润的峰值反而越来越低。

如果同时满足以上3个条件，那我们可以认为这是一个强趋势出现衰退的迹象。当前我们仍然只看到条件1和条件2的已经出现，还未见条件3。因此整体上的判断是处于趋势持续的进程中，并未出现明显的见顶信号。

但需要注意的是，截止到11月18日第1波巨额利润的兑现已经完成了，当前我们正在经历第2波（如下图1）。在11月22日出现了一次66亿美元的巨额利润的离场，这已经超越了11月14日出现的53亿美元的规模，形成了更高的高点。

更高的价格，产生更大的利润，这是极其强势的表现！

（图1）

我们可以看到在今年3月份，同样也出现了类似的情况：前3波兑现的巨额利润一波比一波强，说明当时市场的的需求一浪比一浪高；在第3波过后，BTC经历了一次15%的回调，但不久后BTC价格再次回到7w美元，此时出现了第4波巨额利润的离场，而这次的量级明显低于前面几次，意味着新涌入的需求不如前面，强趋势开始出现衰退迹象。

我为什么认为一定会出现衰减的信号？

举个例子：
在11月14日前后第1波利润兑现的这部分筹码是在$88,000-$90,000选择了离场，那么同样在这个价位就有接盘的新需求，他们到目前为止仍然处于浮盈状态。假设BTC价格到了10w，这一批筹码开始出货，由于前面低成本的筹码（LTH）已经派发接近尾声，因此这一波将无法产生比之前更高的利润规模。在数据上所表现的形式就是衰退迹象的出现。

每一次巨额利润的兑现就是对市场新需求的一次巨大的消耗。就像在前文中提到今年3月份出现的第3波巨额利润离场后，BTC经历了一次15%的回调。我们也可以通过情绪指标在此之前找到一些蛛丝马迹。

（图2）

如上图2所示的RMMPC就是反应美国、欧洲、亚洲这三大主流区的投资者情绪的指标。在3月6日图中蓝线（美国区）开始低于红线（亚洲区），意味着从这一天开始美国区投资者退出了对BTC价格的主导性，换到了亚洲区主力开始接手。

美国投资在本轮牛市周期中的作用举足轻重，大家都要看大哥的脸上行事。如出现这样的信号，除非后续又有新的利好和叙事让美国投资者重新开始fomo，一旦亚洲和欧洲投资者的情绪热度一过，市场便会开始走弱。就像图2中，3月6日至13日BTC上涨趋势还是维持了一段时间。

（图3）

那么当前我们也看到类似的情况，即蓝线开始低于红线（如上图3），虽然BTC价格没有太明显的影响，但不排除会出现短期回调的可能。归根结底还是看美国区的传统资本能否持续释放大量囤积BTC的利好信号刺激市场情绪。

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最后，目前我个人的观点是：在强趋势面前我们就是应该耐心的等待，等它慢慢出现衰退迹象，便是第一个卖点的出现。

即便短期出现回调也不会让趋势立即中断，在整个过程中，不会只有唯一的一次卖点（除非是像18年的尖角顶），因此我们会有充足的时间来观察并做出判断。

但是，当出现衰退迹象时，往往价格已经不是绝对的最高点，所以在分批卖出的全部挂单中，应该只有某个挂单是卖在高点，其他都是只是卖在相对顶部。这也是根据链上数据指导趋势交易策略的优缺点吧。

‼️ 以上不是投资建议！仅作为数据分析和研究 ！

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[徐老猫 @raycat2021]

介绍一本新书《放弃：知道何时走开的力量》。
我们手上有太多的事情，我们做着看不到希望的事情，我们总在关键时刻优柔寡断。此书提供了不错的思维框架，帮我们梳理思路，做出明智的人生决策。
作者告诉我们，需要尽早放弃大部分事情，把注意力集中在真正重要、最能出彩的事情上。1/

[路遥 | Trader @LuYao_Trader]

历史上美联储加息往往触发经济、金融危机

尽管短期来看硅谷银行的破产或较难引发系统性风险，但该事件将给市场敲响警钟，类似2008年3月次贷危机前夕美国老牌投行贝尔斯登的轰然倒塌，该事件背后反映的是美联储激进加息后部分海外金融风险或已在逐渐暴露。
#BTC

[Brian Feroldi @BrianFeroldi]

The P/E ratio sucks

It's a flawed metric that can easily deceive investors

Here are 8 reasons why the P/E ratio can be misleading (and what to do instead):

[TingHu♪ @TingHu888]

当币价在底部区间，并且横了一段时间，市场还有fud的时候，我是会抄底的，这个也演示过。
但是当市场开始出现流动性问题的时候，我是不会盲目去抄底的，这是纪律，因为我不知道会不会有大的洪水倾泻出来。如果有，那等泄完去捡鱼，鱼又大又多还安全；如果没有，最多也就错过一点点不到手的短期利润而已

[Compounding Quality @QCompounding]

Twitter is full of investment wisdom.

If you know who to follow, you'll learn more than an MBA.

Here are 10 of the best investing threads EVER:

[Nick Gerli @nickgerli1]

WARNING: the Money Supply is officially contracting. 📉

This has only happened 4 previous times in last 150 years.

Each time a Depression with double-digit unemployment rates followed. 😬

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