CryptoBaker

Web3数据分析师一枚，@web3caff_zh Researcher，专注链上数据挖掘与热点解读。内容涵盖技术分析、项目调研、行业观察，不吹不黑，只做理性分享。个人见解，不构成投资建议。

[子时 @silverfang88]

Story年轻的CEO官宣跑路了 下班

Berachain创始人吐槽因为团队太垃圾
我们失败了 下班

Scroll的Sandy从头到脚全身爱马仕投奔了特朗普家族核心圈 早下班了

Zksync被盗后变成小丑把人裁了一圈没信儿了 下班

Starknet团队还在自我洗脑觉得自己在最正确的事情 好几个投资人反正都亏完解散了 二级老外也洗脑自己了一次 还没下班

Blast去做Plasma了 下班

IMX活得很滋润 澳洲大别野很雄伟 下班

Inj不知道

Sei还在上班，因为OTC太多了，机构卖麻了

Merlin可以了，奋力一搏喊所，币安就不上，下班

Movement rushi新提了大别野，背负了法律责任，其他人Sam的纽约核心圈早都又割了七八次了 做市商都秽土转生了 币安也睁一只眼闭一只眼了 结束了

Morph把人裁完，不发币了基本下班了

FB不知道，感觉unisat推了sats之后早下班了，FB帮机构下个班

其他的不知道

[Web3Caff | 研报已上新! @Web3Caff_com]

以太坊正站在历史的关键节点。

2025 年，以太坊经历了一场从”Rollup 为中心” 到”Layer1 扩容重归核心” 的战略大转向。2024 年 Dencun 升级虽然将 Layer2 数据成本降低超过 90%，却导致 Layer1 链上活动萎缩、ETH 燃烧量跌至历史低点，引发社区对经济可持续性的深切担忧。面对挑战，以太坊基金会正式发布”Scale L1″ 战略，旨在重振 Layer1 生态活力，并以此为基础构建总吞吐量达 1000 万 TPS 的”Teragas 生态系统”，来承载全球的链上活动。

这一技术变革的背后，体现了以太坊团队对去中心化核心价值观的坚守。与其他通过提高节点硬件门槛来换取性能的公链不同，以太坊始终坚持 “去中心化” 理念，选择了更加艰难但也更具长远意义的零知识技术路线。当 Succinct 团队展示为 93% 的以太坊区块在 12 秒内生成 ZK 证明时，当 zkEVM 团队誓言” 不惜一切代价” 实现 Layer1 ZK 化时，当 Beam Chain 计划用 ZK 技术武装共识层时，当 ZK-Rollup 即将迎来久违的复兴时，当以 RISC-V 取代 EVM 的终局愿景被提上日程时，这场横跨执行层与共识层的技术押注能否在保障去中心化的前提下实现性能突破？

更深层的变革正在治理与资本层面悄然发生。BitMine、SharpLink 等上市公司将 ETH 大规模纳入资产负债表，质押型 ETF 呼之欲出，传统金融力量以前所未有的深度融入以太坊生态。与此同时，曾经火热的再质押赛道陷入增长停滞，基金会从” 无限花园” 哲学转向商业化运营。

[Web3Caff Research (外捕研究) @web3caff_zh]

以太坊正迈向 ZK 驱动的新阶段，其核心重塑路径广受市场关注。@Web3Caff_Res 本期 2.5 万字研报（by @ChromiteMerge）系统解析以太坊的 Layer1-ZK 化、Stake+Prover 机制与治理重构，并梳理其在生态结构、资本布局与技术演进中的挑战与机遇。

📖 阅读全文：

https://t.co/spLTobntPm

[Web3Caff Research (外捕研究) @web3caff_zh]

ETH 正迈入 ZK 终局阶段，从 Rollup 扩展转向以 L1 重振与零知识技术融合为核心的新方向。Scale L1 战略旨在提升主网性能与可持续性，重构 ETH 生态竞争力。

本篇 2.5 万字研报由 @Web3Caff_Res 研究员 @ChromiteMerge 撰写，系统解析 ETH 技术路线、资本布局。

阅读全文👇

https://t.co/spLTobmVZO

[Web3Caff | 研报已上新! @Web3Caff_com]

1/ 📖 Web3Caff Research 研报上线：《2025 以太坊生态与未来命运推演 2.5 万字研报：ZK 终局下，一场向内的深刻变革能否在历史洪流中继续突围领先？》

由 @Web3Caff_Res 研究员 @ChromiteMerge 撰写，系统解析以太坊在 2025 年的技术革新、生态重构与治理转向：从 L1 重振与 ZK 化，到 L2 转型与基金会战略演进，全景式呈现以太坊的关键拐点。

阅读全文👇

https://t.co/cO0rGvlIcX

[CryptoBaker @ChromiteMerge]

@starzq @Everlyn_ai 这个项目ai部分或许是真的。尽管其所谓开源的github，只有三篇论文的代码，根本不是一个完整的工业级项目的代码。 但是web3部分，没有白皮书，没有代码，没有测试网，啥都没有，只有故事愿景，却着急发币！还有一大堆KOL吹捧，吃相好难看。
https://t.co/WCiWzp9xtt

[CryptoBaker @ChromiteMerge]

https://t.co/6mez8unASW

[CryptoBaker @ChromiteMerge]

@BiteyeCN @Everlyn_ai 这个项目ai部分或许是真的。尽管其所谓开源的github，只有三篇论文的代码，根本不是一个完整的工业级项目的代码。
但是web3部分，没有白皮书，没有代码，没有测试网，啥都没有，只有故事愿景，却着急发币！还有一大堆KOL吹捧，吃相好难看。
https://t.co/WCiWzp9xtt

[CryptoBaker @ChromiteMerge]

https://t.co/6mez8unASW

[CryptoBaker @ChromiteMerge]

https://t.co/6mez8unASW

[CryptoBaker @ChromiteMerge]

这个@Everlyn_ai 声称自己是web3的项目。
但是如果这个项目是合约，那么其链上地址在哪里？
如果是layer1或layer2，目前是什么状态，上了测试网还是主网？
或许我是没找对地方，但是从目前来看，这个被无数KOL吹捧的项目，就是只发币了，至于项目吗？AI的部分有，但是web3的项目啥都没有！！！

[CryptoBaker @ChromiteMerge]

@Everlyn_ai 火了，有点打脸 @StoryProtocol

[CryptoBaker @ChromiteMerge]

@DefiLlama下架了@Aster_DEX的volume数据，Defillama的老大0xngmi更是指责Aster的volume跟Binance几乎一模一样，correlation高达1。
不过　ASTER币价没崩，只跌了10％，听说有big whale买入救场。不崩也对，本来大家就是冲着撸空投去的，有几个关心defillama上的数据。
再加上长久被诟病的high volume/OI，wash trading的嫌疑愈发坐实了。 Aster出问题，　@Lighter_xyz 也要被拉下水。

[CryptoBaker @ChromiteMerge]

https://t.co/b8crs6whlj

[CryptoBaker @ChromiteMerge]

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[CryptoBaker @ChromiteMerge]

https://t.co/cd0FMkdIs2

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https://t.co/OCY4iAHyua

[CryptoBaker @ChromiteMerge]

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[CryptoBaker @ChromiteMerge]

https://t.co/jWk0DSnspZ

[CryptoBaker @ChromiteMerge]

Ondo Global Markets上线才一周，AUM就飙到8260万刀，直接翻盘xStocks（现在才6200万左右），这速度太猛了！啥原因让 #Ondo 后来居上？

首先，最关键的翻盘武器就是Ondo的“instant mint and burn”模式！简单说，有需求才实时铸造/销毁代币，背靠无限的TradFi流动性（比如美股市场），滑点超低，只有1-3个基点。大单子进出超顺滑，不会像xStocks那样依赖预先买好的有限库存池，滑点动辄200bps以上，流动性一卡壳，资金就跑了。这绝对是Ondo快速吸金的核心，数据摆在那儿，机构和鲸鱼最爱低摩擦！

其次，为什么xStocks不抄这个模式？不是想不到（这机制挺直观的），而是门槛高啊！Ondo靠前高盛、黑石大佬的背景，花了好几年建系统，包括实时经纪商集成、Chainlink预言机和机构托管（如BitGo）。监管上也需特殊资质，确保破产隔离和合规。xStocks（https://t.co/X78mikwLyR出品）更保守，瑞士DLT框架下运营，切换成本大、风险高（万一结算卡住呢？），他们可能觉得缺点（如运营复杂）大于优点，选择稳扎稳打的预库存模式。所以Ondo这优势短期内难被超越，至少得半年到一年，别人得重金升级技术+拉伙伴。但长远看，如果监管松绑，xStocks之类的能追上。

其他原因也帮Ondo加分不少：

- 产品选得聪明！Ondo主推热门ETF如SPYon（S&P 500）、IVVon（同类）和TLTon（长期美债），这些代表美股核心+对冲需求，AUM单个超500万刀，资金集中效应强。xStocks其实也有ETF（如bCSPX S&P 500 UCITS版），但更欧洲合规导向，不如Ondo的直击全球痛点受欢迎。

- 品牌溢价牛！Ondo有ONDO代币，市值13亿刀，社区活跃，RWA叙事热推；xStocks是新线，知名度还差一截。

- 华尔街资源满分！Ondo团队老江湖，分销联盟超广（Bitget、OKX、1inch、Chainlink等），钱来得快。xStocks伙伴也不少，但没Ondo那么机构味儿。

- 地理上，Ondo面向全球非美用户（亚太、欧洲、非洲、拉美），避开美国监管雷区，但通过美国经纪商（如Coinbase Custody）持仓，全球分销强；xStocks欧洲根基深（瑞士+Kraken），也全球可用，但没Ondo的“非美专攻”那么灵活。

总之，Ondo这波翻盘是技术+策略+时机的完美combo，RWA热潮下继续看涨！但监管变量大，大家DYOR哦～你们怎么看？@OndoFinance #DeFi #Ondo #xStocks

[CryptoBaker @ChromiteMerge]

🧵 1/
OpenSea 即将进入最终 Pre-TGE 阶段，预计 10 月初公布代币细节。对 NFT 行业来说，这是一个标志性事件。但在兴奋之前，别忘了：Blur 去年的发币故事，给我们留下了重要的对照。
2/
当年 Blur 凭借“交易挖矿+空投”迅速抢占市场份额，一度把 OpenSea 压到 30% 以下。大家都觉得它会长期称霸。

3/
结果呢？进入 2025，Blur 的市场份额却在回落。交易量不再一骑绝尘，用户活跃度也明显下降。
4/
最核心的拐点，恰恰发生在 Blur TGE 之后：

代币 BLUR 缺乏明确用例，除了投机和短期奖励，没有长期价值支撑
奖励模式被批“过度金融化”，空投退潮后用户快速流失

治理参与度低，社区话语权集中，导致信任感下降
5/
换句话说，Blur 的 TGE 并没有巩固其市场地位，反而加速了流动性迁移。OpenSea 市占率的回升，也部分源于 Blur 代币叙事的失灵。

6/
这给我们看 OpenSea TGE 提了个醒：

如果只是“复制一遍 Blur 的空投 + 挖矿”，结果可能还是短期拉盘、长期失血

如果代币能真正嵌入平台经济，比如创作者分润、治理权、L2 激励，才可能带来持续的网络效应

7/
投资角度：
短期内，OpenSea TGE 大概率会点燃市场情绪，代币上市初期或有行情

中长期要看：是否能避免 Blur 的老路？能否构建真正的价值捕获与用户黏性？
8/
结论：
Blur 的衰落证明，发币不是万能药。OpenSea 的 TGE 会是逆转 NFT 市场格局的关键契机，也可能成为又一次短期投机的盛宴。
投资人需要对比 Blur 的前车之鉴，冷静判断——是长期持有，还是高位兑现。