Code Ref

[Piotr Ostapowicz @PiotrOstapowicz]

Dziś ważny dzień z kilku powodów:

➡️Powell zdecdyuje co dalej ze stopami procentowymi w USA

➡️Biały Dom wypuści pierwszy oficjalny krypto raport z możliwymi wskazówkami co zamierzają zrobić w sprawie rezerw w krypto

🔴Ale jest jeszcze coś, co właśnie się wydarzyło – i może mieć ogromne znaczenie dla rynku⬇️

🇺🇸 SEC właśnie zatwierdził coś, na co czekał cały rynek krypto - pozwolił na zmianę struktury ETFów na BTC

SEC (amerykański regulator) ogłosił, że pozwala funduszom ETF na Bitcoina działać nie tylko w gotówce, ale również w modelu „in-kind” – czyli z udziałem fizycznego BTC.

Ale co to właściwie oznacza?

Czy to dobry znak?

Czy to znaczy, że Bitcoin zaraz wystrzeli?

Zobaczmy co się zmieniło, co się może wydarzyć i na co naprawdę warto patrzeć.

🧱 Najpierw: czym w ogóle jest ETF na Bitcoina?

ETF to fundusz, który kupuje Bitcoina za Ciebie. Ty kupujesz jego akcje – tak jak akcje firmy. Nie musisz mieć portfela, seed phrase ani wiedzy technicznej

Dla wielu inwestorów (szczególnie instytucjonalnych) to wygodny sposób na ekspozycję na BTC, zgodny z przepisami

🔄 Jak działał ETF do tej pory (model cash-only)?

Inwestor wpłaca dolary do funduszu.

ETF kupuje za te dolary Bitcoina i tworzy nowe jednostki ETF, które trafiają na rynek.

Przy umorzeniu jednostek (gdy ktoś wychodzi z ETF-u), fundusz musiał sprzedać Bitcoina, by oddać gotówkę.

👉 Efekt: każdy ruch kapitału = realny zakup lub sprzedaż BTC na rynku.

✅ Co się zmieniło – model in-kind

SEC pozwolił teraz funduszom na działanie również w modelu in-kind, czyli:

Fundusz może przyjąć Bitcoina bez konieczności zamiany na dolary.

Może też oddać inwestorowi Bitcoina zamiast gotówki (ten nie zawsze je sprzeda, co może redukować presję sprzedażową na spot)

To otwiera zupełnie nowe możliwości dla instytucji, które już mają BTC, albo wolą działać bezpośrednio na rynku krypto.

🔟 Najważniejsze zmiany i wnioski, które trzeba zrozumieć⬇️

1. ETF nie kupuje Bitcoina „bo chce” – to robią autoryzowani uczestnicy (AP)

ETF sam z siebie nie decyduje „teraz dokupmy BTC”.

To AP (czyli banki i duże instytucje współpracujące z funduszem) kupują Bitcoina i wymieniają go na nowe jednostki ETF – tylko wtedy, gdy mają w tym interes (np. arbitraż).

2. Nie każda jednostka ETF oznacza nowy popyt na rynku

Jeśli ktoś wnosi do ETF-u Bitcoina, którego już miał od lat – to:

nie musi nic kupować na rynku i nie tworzy nowego popytu,

..ale fundusz zwiększa liczbę BTC w portfelu i emituje nowe jednostki ETF w zamian

👉 Czyli: wzrost aktywów ETF może nie oznaczać wzrostu popytu.

3. Dane on-chain mogą wprowadzać w błąd

Widzisz, że ETF „dostał” 10 000 BTC?

Nie wiesz, czy ktoś kupił je na rynku, czy po prostu przeniósł z cold walleta.

➡️ Dlatego: obserwacja przepływów do ETF nie daje już jasnej informacji o popycie.

4. Obserwuj premium/dyskont ETF, nie tylko przepływy

Jeśli cena akcji ETF jest wyższa niż wartość BTC (tzw. premium), to:

pojawia się opłacalny arbitraż,
AP wchodzą do gry,
kupują BTC na rynku, by stworzyć nowe jednostki ETF.

👉 Wtedy pojawia się realny popyt na rynku spot.

➡️ Premium = sygnał aktywności instytucji i potencjalny wzrost ceny BTC.

5. Model in-kind może zachęcić nowe firmy do wejścia w ETF

Wcześniej: duże firmy nie chciały wchodzić w ETF, bo:

był tylko model cash,
fundusz musiał kupować/sprzedawać BTC,
były ograniczenia regulacyjne i podatkowe.

Teraz: mogą działać elastyczniej – bez konieczności udziału dolara.

To może zwiększyć popyt na akcje ETF → co finalnie może zmusić AP do dokupywania BTC na rynku.

6. In-kind = więcej „papierowego BTC” w obiegu

Każda nowa jednostka ETF jest pokryta prawdziwym BTC, ale:

ten Bitcoin trafia do custodianów (np. Coinbase),

Ty jako inwestor masz tylko akcję ETF – nie masz prywatnego klucza, nie możesz go wypłacić.

➡️ Rośnie udział BTC w funduszach, maleje odsetek ludzi, którzy faktycznie posiadają i kontrolują swojego Bitcoina.

ETF to ekspozycja na cenę, ale nie na technologię, niezależność ani suwerenność, którą daje samodzielne posiadanie BTC.

7. Zwykłe firmy nie mogą bezpośrednio zamienić BTC na akcje ETF

Tylko autoryzowani uczestnicy mają dostęp do procesu in-kind creation.

Jeśli jakaś instytucja chce „zamienić BTC na ETF” – musi:

sprzedać BTC i kupić ETF na giełdzie, albo

skorzystać z usług AP (np. banku inwestycyjnego), który zrobi to za nią.

8. Mechanizm arbitrażu może napędzać popyt, ale też podaż

📈 Gdy cena akcji ETF jest wyższa niż wartość BTC (premium),
➡️ AP kupuje BTC na rynku → wnosi go do ETF-u → tworzy nowe udziały → sprzedaje z zyskiem.
➡️ To napędza popyt na Bitcoina, bo AP kupuje go na rynku spot.

📉 Ale działa też w drugą stronę:

Gdy cena ETF spada poniżej wartości BTC (czyli mamy dyskonto),
➡️ AP może kupić tanie akcje ETF na giełdzie,
➡️ umorzyć je u emitenta ETF (redemption),
➡️ i odzyskać fizycznego Bitcoina, którego następnie sprzedaje na rynku.

➡️ To napędza podaż – bo AP dostaje BTC i może go zrzucić na rynek (np. w celach zysku, hedgingu, płynności).

🧠 Wniosek:

📌 Arbitraż AP jest mechanizmem równoważącym cenę ETF i rynku spot – i może działać w obie strony:

premium → zakupy BTC → popyt,
dyskonto → sprzedaż BTC → podaż.

9. Wzrost aktywów ETF nie zawsze oznacza, że cena wzrośnie

Bo:

wzrost może pochodzić z przeniesionych BTC,

lub z wymiany istniejących aktywów przez AP,

a nie z nowych zakupów na rynku.

👉 To ważne, by nie wyciągać zbyt pochopnych wniosków z „ETF rośnie = cena w górę”.

10. Dla nowicjuszy: ETF to nie to samo, co posiadanie Bitcoina

ETF daje ekspozycję na cenę, ale:

nie masz dostępu do sieci BTC,

nie możesz nim zapłacić, wypłacić, przesłać,

nie masz kontroli nad kluczami.

➡️ Dla wygody i prostoty – OK.
➡️ Ale dla idei Bitcoina – to tylko namiastka.

🔚 Podsumowanie

✅ Zmiana modelu działania ETF-ów to ważny krok w kierunku adopcji instytucjonalnej Bitcoina.
✅ Dzięki modelowi in-kind ETF-y mogą działać szybciej, taniej i elastyczniej.
✅ Może to przyciągnąć więcej firm i kapitału do rynku BTC.

⚠️ Ale nie każdy ruch w ETF oznacza realny popyt.
⚠️ Przepływy mogą mylić.
⚠️ A coraz więcej ludzi będzie „posiadać BTC” tylko na papierze.

📌 Jeśli chcesz naprawdę zrozumieć, co dzieje się z Bitcoinem – patrz na premię ETF, aktywność AP i realny wolumen na rynku spot.

A jeśli chcesz naprawdę posiadać Bitcoina – trzymaj go samodzielnie. ETF może być wygodny, ale nie daje Ci kontroli.

TLDR⬇️

Dla detalisty niewiele się zmienia – nadal kupuje tylko papierową ekspozycję na BTC.

Dla instytucji model in-kind oznacza większą elastyczność, niższe koszty i pełną kontrolę nad transakcjami z fizycznym Bitcoinem.

W dłuższym czasie może to sprzyjać wzrostowi ceny BTC, bo ułatwia napływ dużego kapitału, choć działa raczej stabilizująco niż wybuchowo.

[Across @AcrossProtocol]

We've been cooking up something BIG 🌋

Now bridging to @LineaBuild via Across can earn you 50 LXP!! The Linea OG Rush campaign is live from May 22 - June 4 on @IntractCampaign 💫

Earn your LXP here: https://t.co/cjIB5cvlX7

[Across @AcrossProtocol]

Let's see who wins in a race to @LineaBuild Across, Orbiter, Stargate or Hop?

[mactom 🌶 @MaciejTomczyk3]

Piątek, piąteczek, piątunio, ale najpierw materiał na YT!
Uważam, że maj może być kosmiczny! Dlaczego zapraszam na film.
Link w komentarzu 👇
#KryptoEkipa #kryptowaluty #Bitcoin

[Bryan Pellegrino (臭企鹅) @PrimordialAA]

Omg legit dying lmao, just walked out of office and saw this 😂😂😂. Legitimately incredible

[Venom Network @Venom_network_]

Our mainnet launches on March 18, 2024!

This marks a major step forward for the Venom blockchain, the community and the space as a whole.

We're excited to have you with us, and your support is key as we continue to grow and improve.

[Code Ref @CodeReff]

Unleashing the power of the future with $VENOM! 🔍Mark your calendars for the mainnet launch on March 18th! #crypto #Venomfoundation #VenomLaunch @Venom_network_

[Linea.eth @LineaBuild]

✨ After the roaring success of our Linea Entertainment Voyage in Fall 2023, we’re here to level up your web3 experience. A journey of fun, engagement, and rewards awaits at Linea Park! 🎢🧵
https://t.co/h58V5xfJWv

[Code Ref @CodeReff]

Just minted my Linea Persona NFT, rocking 52 transactions! 🌟 Outshine me? Attempt here: https://t.co/xmCu7RQUkP

@LineaBuild @IntractCampaign #LineaVoyage #Intract #PersonaNFT

[RedStone ♦️ @redstone_defi]

Meet the projects that are new partners in the #RedStoneExpedition ♦️⛏️

Take part in a @Galxe campaign and pass a quiz to win a special OAT!

👉 https://t.co/c0ggw6FPc6

[Layer3 @layer3xyz]

That's a wrap for Onchain Summer!

But before you go...we've got one more surprise for you 👀☀️

https://t.co/pY3Fx0NUOO

[Starknet quest @starknet_quest]

We are thrilled to announce the launch of our latest quest with @avnu_fi – an exclusive NFT quest giveaway for swappers!

Win the Avnaut Helmet NFT.

Here's how to get yours 👇

[Linea.eth @LineaBuild]

We launched Linea Voyage 9 weeks ago with the ambitious goal of stress testing Linea and preparing it for mainnet.

The response and participation from builders worldwide have surpassed all our expectations🧵👇

[Code Ref @CodeReff]

🚀 Join this incredible #StarknetJourney and claim your Starknet Onboarding Journey NFT.

This giveaway is connected to Braavo's upcoming announcement, as the Dynamic Map has a utility! 🎁

Get yours if you haven't already! 👇
https://t.co/Thql7RzdAu

[zkHamsters @HamstersSui]

🔥Team made a decision and migrated to another blockchain and now our followers have a chance to get airdrop🔥

🔹 10 000 000 $HMS for 10 000 participants 🐹
🔹 Do all tasks and claim limited OAT
🔹 ONLY 10 000 OATs

Go 👇
https://t.co/xPUTxK5JjX

[Code Ref @CodeReff]

🚀 Fellow #NFT enthusiasts!

Join our #StarknetJourney giveaway and get your Identity NFT.

Simply connect using a Starknet ID and claim.
No ID? Use @myBraavos wallet to create one.

Join the party! 🎁🎮
https://t.co/Thql7RzdAu

[Linea.eth @LineaBuild]

Calling all Linea builders!

What kind of content would you most like to see from Linea?

[Code Ref @CodeReff]

🎉I just claimed the first 2 NFTs from the Starknet Journey #giveaway

The first one is the Starknet Journey Map, a dynamic #NFT 🗺️
The second one, the Journey Coin NFT, represents the $STRK 💰

📚 Claim your NFTs now and don't miss the next #snapshot
https://t.co/ygww9Y4pXS

[Code Ref @CodeReff]

I am now earning double-digit APY and receiving competitive quotes for token swaps.💰

Additionally, I've claimed the impressive 3rd NFT from the #StarknetJourney collection, integrated into the Dynamic Map NFT.

🗺️Claim yours now 👇
https://t.co/t9cyUDltYp
#NFTGiveaway

[ZetaChain 🟩 @ZetaChain]

🦸 We are (officially) ZetaNites. Born out of the community, the ZetaNite embodies our mission to make crypto more accessible to all. The access token represents your early support for the ZetaChain ecosystem, powered by @guildxyz: https://t.co/Z6yXgaosHA