young

跨市场投资交易

[Nasdaq @Nasdaq]

Today. 🚀 @SpaceX $SPCX

[young @CryptoLee8]

@xiejiayinBitget 这发量让人羡慕

[young @CryptoLee8]

@Anna_nanachan 今天你就是hype女王👸🏻

[young @CryptoLee8]

@Anna_nanachan 牛🐮都累倒地了🙂‍↔️

[young @CryptoLee8]

@hotbabyrebao 赢麻了☺️

[young @CryptoLee8]

@ShuYu622 身材太棒了

[young @CryptoLee8]

@Young852560 这个观点就是扯淡，下跌趋势，费率为负，多单跟现货套保可以收个资费钱。上涨趋势，资金费率为正，现货跟空单套保，舍去上涨的钱收个资金费率的钱？

[young @CryptoLee8]

@colinwu @DrPayFi 新瓶装旧酒罢了，一个传统金融的影子市场

[leifu _/ @leifuchen]

为何说双向网格就是“劣化版”的期权卖方？

网格和期权卖方收益来源相同
网格靠价格来回穿越赚钱。价格每穿过一格再回来，我们就赚一笔固定利润。价格在区间来回的次数越多，我们赚的笔数越多。

期权卖方靠时间赚钱。我们卖出一个 straddle（同时卖一个看涨和一个看跌），只要到期前价格没有大幅偏离我们的卖出价位，每过一天，期权价值流失一点，这部分流失就是卖方的收入。

两者赚钱的前提完全一样：价格在一个范围内来回走，不要朝一个方向走太远。利润和时间（或穿越次数）成正比，是线性增长的。

网格和期权卖方亏损来源也相同
当价格朝一个方向连走 n 格不回头时，我们手上持有 n 笔反方向的网格未平仓单。每多走一格，亏损的增量在变大：
走到第 2 格：第 1 格的仓位亏损 1 份，总亏损 1 份
走到第 3 格：第 1 格的仓位亏损 2 份，第 2 格的仓位亏损 1 份，总亏损 3 份
走到第 4 格：第 1 格的仓位亏损 3 份，第 2 格的仓位亏损 2 份，第 3 格的仓位亏损 1 份，总亏损 6 份
...
走到第 n 格：第 1 格的仓位亏损 n-1 份，第 2 格的仓位亏损 n-2 份 ... 第 n-1 格的仓位亏损 1 份，总亏损 n(n-1)/2 份，也就是总亏损约等于格数的二次方

期权卖方亏损机制完全一样。随着价格偏离行权价越远，相同的价格变化，会给卖方带来更多的亏损。这个"越走越亏"的加速度，期权里叫 gamma。

既然收益和亏损机制一样，那网格为什么是"劣化版"呢？
因为网格承担了和期权卖方完全一样的风险收益结构，但少了期权框架自带的关键保护。

期权会到期
期权卖方有到期日。到那天，不管发生了什么，仓位自动关闭，gamma 风险消失，时间价值已经全部收完。

网格没有到期日。如果我们不手动停止，它会一直跑下去。Taranto 在他的博士论文中从数学上证明了不带重启机制的双向网格，破产概率是 100%。原因是权益的波动范围随运行时间指数级膨胀。跑得越久，碰到一次足够长的单边行情的概率越大，而二次方亏损会在那一次行情中吃掉我们前面所有的线性利润。

所以 Taranto 给出的存活方案是"定期重启"：到了固定时间，不管盈亏，全部平仓，以当前价格为中心重新开始。这本质上就是在给网格人为加一个到期日。

期权的 gamma 会衰减
期权卖方的 gamma 在行权价附近最大，越远离行权价，gamma 越小。因此价格偏离行权价越远，每多走一点造成的增量亏损在递减。极端行情下，期权卖方的亏损增速在放慢。

网格没有这个保护机制。每穿一格就多开一笔同样大小的单，不管是第 2 格还是第 50 格，边际亏损的增速不变。这意味着网格在尾部行情中的亏损增速比同结构的期权卖方更快。

期权卖方开仓后只需关注亏损
期权卖方在开仓的瞬间，三个关键变量已经确定了两个。收益确定：权利金已到手。时间确定：到期日已知。剩下只需要管一件事：亏损会不会超过权利金。

网格开仓时，三个变量一个都不知道。收益取决于未来的穿越次数，时间取决于跑多久，亏损取决于最大单边位移。有趣的是，虽然我们的双向网格交易需要同时面对三个未知数，但我们都觉得网格交易更容易一些 😄

[young @CryptoLee8]

@RndMiao @CuiMao 推特有才，于斯为盛😄

[young @CryptoLee8]

@EvaCmore Cash or nothing期权当然是对赌

[young @CryptoLee8]

@Anna_nanachan 多睡觉😆

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