Deloitte CZ

Byznys v nových technologiích, robotice, datech, analytice, právu, auditu, daních, lidských zdrojích, inovacích, startupech, eCommerce a v mnoha dalších.

[Deloitte CZ @DeloitteCZ]

🇨🇿 Jedny sazby, dva problémy.
Napětí mezi měnovou a fiskální politikou je ve své podstatě jednoduché: existují dvě „správné“ úrokové sazby – jedna pro stabilitu inflace a ekonomiky, druhá pro udržitelnost veřejného dluhu. V Česku přitom pravděpodobně platí, že sazba vhodná pro cenovou stabilitu je vyšší než ta, kterou by potřeboval stát pro komfortní obsluhu dluhu. Centrální banka tak stojí před dilematem: buď pomoci veřejným financím za cenu vyšší inflace, nebo držet inflaci pod kontrolou a tím odkrýt slabiny fiskální politiky. Jedním nástrojem zkrátka nelze řešit dva cíle.

📉 Nezaměstnanost mírně roste.
V únoru dosáhl počet nezaměstnaných 173,1 tisíce osob (z 170,6 tis. v lednu), meziročně jde o výraznější nárůst. Míra nezaměstnanosti ale zůstává na 3,3 %, což stále ukazuje na relativně napjatý trh práce.

🇪🇺 Slovensko čelí tlaku kvůli dvojím cenám paliv.
Evropská komise kritizuje zavedení vyšších cen nafty pro zahraniční vozidla jako diskriminační opatření v rozporu s právem EU. Spor ukazuje limity národních zásahů na jednotném trhu.

📊 Více v #DLook Newsletteru @David_Marek a tým ekonomů z Deloitte
➡️ https://t.co/UvkCigrgsR

[Deloitte CZ @DeloitteCZ]

🇪🇺 Obchodní dohoda EU s Austrálií pomůže, ale ekonomiku nespasí.
EU a Austrálie uzavřely dohodu o volném obchodu, která má odstranit více než 99 % cel a ušetřit evropským exportérům přes miliardu eur ročně. Vývoz do Austrálie by mohl být během deseti let až o třetinu vyšší. Přínos ale nebude okamžitý ani plošný – spíše postupný, sektorový a strategický. Dohoda může posílit diverzifikaci obchodních vazeb, zlepšit přístup ke kritickým surovinám a zvýšit odolnost vůči závislosti na Číně. Pro Česko jde hlavně o příležitost pro firmy s vyšší přidanou hodnotou, nikoli o makroekonomický „game changer“.

🏛️ Sněmovna snížila odvody na sociální pojištění pro OSVČ.
Vyměřovací základ se vrací z 40 % na 35 % průměrné mzdy a minimální záloha klesne z 5 720 Kč na 5 005 Kč. Změna platí zpětně od začátku letošního roku a znamená snížení odvodové zátěže pro podnikatele.

🇪🇺 EU ztrácí tempo vůči USA.
Produktivita práce v EU je zhruba o pětinu nižší než v USA. Evropa méně investuje do výzkumu, pomaleji zavádí nové technologie a hůře je přenáší do praxe. To se promítá do dlouhodobé konkurenceschopnosti i růstového potenciálu evropské ekonomiky.

📊 Více v #DLook Newsletteru
@David_Marek a tým ekonomů z Deloitte
➡️ https://t.co/dxxH2KclPP

[Deloitte CZ @DeloitteCZ]

🇨🇿 Ropný šok není jen o cenách pohonných hmot.
Vyšší ceny ropy působí jako plošný nabídkový šok – zdražují výrobu, dopravu i logistiku napříč ekonomikou. Ropa je vstupem do chemie, plastů, hnojiv, letectví i námořní dopravy, takže její zdražení se rychle promítá do cen širokého spektra zboží a služeb. Firmám klesají marže a část nákladů přenášejí na zákazníky, což zesiluje inflační tlaky i mimo energetiku. Zároveň roste tlak na centrální banky – vyšší ceny ropy mohou prodloužit období vyšších úrokových sazeb.

🏛️ Sněmovna schválila rozpočet se schodkem 310 mld. Kč.
Loni byl plánovaný deficit 241 mld. Kč, skutečný schodek nakonec dosáhl 290,7 mld. Kč. Poslanci zároveň schválili rozpočet Státního fondu dopravní infrastruktury s výdaji 169,3 mld. Kč, což je více než v předchozím roce.

🇩🇪 Německý průmysl na začátku roku oslabil.
Průmyslová výroba v lednu meziměsíčně klesla o 0,5 % a meziročně byla nižší o 1,2 %. Největší propad zaznamenala výroba kovodělných výrobků (-12,4 %) a farmaceutický průmysl (-11,9 %). Naopak výroba energií vzrostla o 10,3 %. Pozitivním signálem je růst nových zakázek, které meziročně stouply o 3,7 %.

📊 Více v #DLook Newsletteru
@David_Marek a tým ekonomů z Deloitte
➡️ https://t.co/kq9heTPyox

[Deloitte CZ @DeloitteCZ]

🇨🇿 Ropa jako nový barometr geopolitiky.
Útok USA a Izraele na Írán posunul ceny ropy prudce vzhůru. Brent se na konci týdne pohyboval kolem 86–87 USD za barel, WTI poblíž 84 USD – týdenní růst téměř 20 %, resp. 25 %, nejvíce od začátku války na Ukrajině. Trhy reagují hlavně na riziko narušení dodávek přes Hormuzský průliv, kterým prochází zhruba pětina světových toků ropy.

📉 Nezaměstnanost mírně vzrostla.
Podle ČSÚ dosáhla v lednu 3,3 %, což je nejvyšší hodnota od začátku roku 2021 během pandemie. Před rokem činila 2,7 %. Míra ekonomické aktivity zůstala téměř beze změny na 77,9 %.

🇮🇸 Island zvažuje návrat k jednání o vstupu do EU.
Vláda rozhodla o referendu o obnovení přístupových rozhovorů s EU. Island před jejich zmrazením v roce 2013 uzavřel 11 z 33 vyjednávacích kapitol. Hlasování proběhne na konci srpna; případný vstup do EU by vyžadoval ještě další referendum.

📊 Více v #DLook Newsletteru @David_Marek a tým ekonomů z Deloitte
➡️ https://t.co/03tVnDKouV

[Deloitte CZ @DeloitteCZ]

🏔️ Kolik stojí zimní olympiáda?
Milano–Cortina 2026 sází na střídmost: provozní rozpočet ~2 mld. €; veřejné investice do infrastruktury posouvají účet k ~6 mld. €. Ve srovnání se Soči 2014 (50+ mld. USD) umírněný model – přesto potvrzení, že bez veřejných peněz se mega-akce neobejde.

💰 Rozpočet pod tlakem zákona.
Národní rozpočtová rada upozorňuje, že návrh státního rozpočtu je v rozporu se zákonem o pravidlech rozpočtové odpovědnosti. Pro soulad by schodek musel činit max. 246 mld. Kč.

🌍 EU zpřísňuje klimatickou ambici.
Evropský parlament schválil cíl snížit do roku 2040 emise o 90 % vs. 1990. Až 5 p. b. mohou pokrýt mezinárodní uhlíkové kredity. ETS2 se odkládá na rok 2028.

📊 Více v #DLook Newsletteru @David_Marek a tým ekonomů z Deloitte
➡️ https://t.co/USZTQ0nB1h

[Deloitte CZ @DeloitteCZ]

🏦 Sazby ČNB na čekané.
Repo zůstává beze změny už 9 měsíců.
Prostor pro 1–2 snížení (→ 2,75–3,25 %) existuje, ale brzdy drží: rychlý růst mezd, drahé nemovitosti, služby a fiskální impuls.
Otázkou není zda, ale kdy — spíš dříve než později.

📉 Inflace nejníž za dekádu.
Leden m/m +0,9 %, y/y 1,6 %.
Nejnižší inflace za 10 let, výrazný vliv má odpuštění poplatku za OZE.

🇪🇺 ECB vyčkává.
Hlavní sazba zůstává na 2,0 %.
Inflace míří ke 2 %, ekonomika je odolná — podporují ji obranné výdaje a dřívější uvolnění měnové politiky.

📊 Více v #DLook Newsletteru @David_Marek a tým ekonomů z Deloitte
➡️ https://t.co/14aEcUHxT0

[Deloitte CZ @DeloitteCZ]

🇨🇿 Největší české IPO v historii.
Czechoslovak Group vstoupila na Euronext Amsterdam.
15,2 % akcií za 25 € → valuace ~25 mld. €; po zahájení obchodování kurz 32 € a tržní hodnota přes 33 mld. €.
Rekord českého byznysu i další signál limitů domácího kapitálového trhu.

📉 Ceny výrobců brzdí inflační tlaky.
Průmysl m/m −0,2 %, y/y +2,1 %.
Stavební práce y/y +3,0 %, tržní služby +4,0 %.
Zemědělství −2,7 % meziměsíčně i meziročně.

🌍 Arktida místo cel.
Prezident USA Donald Trump se dohodl s šéfem NATO Mark Rutte na rámci spolupráce v Arktidě.
USA zároveň nebudou zavádět dodatečná cla vůči 8 evropským zemím.

📊 Více v #DLook Newsletteru @David_Marek a tým ekonomů z Deloitte
➡️ https://t.co/fveRefVyC2

[Deloitte CZ @DeloitteCZ]

🇺🇸 Fed brání svou nezávislost.
Předseda Fedu Jerome Powell varuje před politickými tlaky na měnovou politiku. Oslabení autonomie centrálních bank historicky vede k vyšší inflaci a volatilitě.

🇩🇪 Německá ekonomika se po dvou letech poklesu vrací k mírnému růstu.
HDP v roce 2025 vzrostl o 0,2 %. Tahounem je spotřeba domácností (+1,4 %) a vládní výdaje (+1,5 %), investice (-0,5 %) a vývoz (-0,3 %) zůstávají slabé.

🇨🇿 Sněmovna zastavila růst odvodů OSVČ.
Minimální záloha na sociální pojištění má klesnout z 5 720 Kč na 5 005 Kč.

📊 Více v #DLook Newsletteru, který připravuje @David_Marek a tým ekonomů z Deloitte.

➡️ https://t.co/WzQlDY5iPI

[Deloitte CZ @DeloitteCZ]

🇺🇸 Souboj o Warner Bros. může přepsat mapu globálního mediálního trhu.
Rivalita Netflixu a Paramountu by nebyla jen další akvizicí, ale střetem dvou byznysových modelů: datově řízeného streamingu vs. tradičního studiového přístupu. Pro Netflix lákavá IP (DC, Harry Potter), ale i vysoká integrační a regulatorní rizika. Pro Paramount šance získat kritickou velikost – za cenu vyšší finanční páky.

🇨🇿 Počet obyvatel Česka ve 3. čtvrtletí vzrostl o 10,3 tis. na 10,897 mil.
Růst táhne migrace (+15,7 tis.), přirozený přírůstek zůstává záporný – zemřelých bylo o 5,4 tis. více než narozených.

🇪🇺 Emisní povolenky ETS2 se odkládají na rok 2028.
Evropský parlament a Rada EU se shodly na ročním posunu z původně plánovaného roku 2027. Změnu ještě musí formálně schválit europarlament a Rada EU.

📊 Více v #DLook Newsletteru, který připravuje @David_Marek a tým ekonomů z Deloitte.

➡️ https://t.co/dBT6ZznDwS

[Deloitte CZ @DeloitteCZ]

🇨🇿 Trh komerčních nemovitostí zažívá největší boom za poslední roky.
Za 90 dní změnily majitele 4 hotely, 4 obchodní centra a 7 kancelářských komplexů – celkem 280 tis. m², tedy ekvivalent čtyř Pražských hradů. Kombinace omezené nové výstavby a vyšší poptávky po kancelářích otevřela prostor pro rychlé obchody i výhodné exity.

🛍️ Maloobchodní tržby v říjnu rostou.
Meziměsíčně +0,4 %, meziročně +2,8 %. Dařilo se kosmetice a sportovnímu vybavení, naopak klesl prodej mobilních telefonů a počítačů.

🌍 OECD drží stabilní globální výhled.
Růst světového HDP má letos dosáhnout 3,2 %, příští rok 2,9 % a v roce 2027 3,1 %.

📊 Více v #DLook Newsletteru, který připravuje @David_Marek a tým ekonomů z Deloitte.

➡️ https://t.co/hDyWhr7vDm

[Deloitte CZ @DeloitteCZ]

🇨🇿 Nejdražší položkou rozpočtu je důvěra.
Chaotická debata o státním rozpočtu oslabuje víru veřejnosti v instituce. Bez důvěry roste potřeba represí a slábnou i systémové pojistky – od zákona o rozpočtové odpovědnosti až po nezávislost rozpočtové rady.

🇨🇿 Důvěra v ekonomiku v listopadu klesla na 9,2 b.
Průmysl padá na –6,3 b., stavebnictví –4,5 b., služby mírně níž. Spotřebitelé naopak rostou na 0 b.

🇮🇹 Moody’s po 23 letech zvyšuje rating Itálie na Baa2 díky dlouhodobé politické stabilitě.

📊 Více v #DLook Newsletteru, který připravuje @David_Marek a tým ekonomů z Deloitte.

➡️ https://t.co/vUHDzilsIR

[Deloitte CZ @DeloitteCZ]

🇩🇪 Německo dramaticky zlevňuje elektřinu pro průmysl.
Snížení přenosových poplatků, výrazná úleva na dani z elektřiny a státem podporovaná „industriální cena“ 50 EUR/MWh mají snížit celkovou cenu z dnešních ~186 na ~90 EUR/MWh. Rozdíl téměř 100 EUR/MWh vyvolává otázku, zda český průmysl dokáže udržet konkurenceschopnost. | V ČR nyní činí koncová cena ~163 EUR/MWh; převzetí nákladů na OZE státem by ji snížilo jen na ~143 EUR/MWh.

🇨🇿 Ceny průmyslových výrobců v říjnu meziměsíčně klesly o 0,1 %, meziročně o 1,2 %. Zemědělské ceny meziměsíčně +3 %, meziročně +3,2 %. Ceny stavebních prací +0,1 % m/m, tržní služby +0,3 % m/m.

🇺🇸 Nezaměstnanost v USA vzrostla na 4,4 %, počet pracovních míst (mimo zemědělství) +119 tisíc. Publikace dat byla kvůli „shutdownu“ opožděna o dva měsíce.

📊 Tyto a další analýzy aktuálních ekonomických témat přinášíme v #DLook Newsletteru, který připravuje @David_Marek se svým týmem ekonomů z Deloitte.
➡️ Více v https://t.co/NgPPXlC8Uo

[Deloitte CZ @DeloitteCZ]

💊 Farmaceutický sektor ve znamení velkých sázek.
Pfizer kupuje Metseru až za 10 mld. USD – drahý vstup do extrémně konkurenčního trhu léčby obezity, který může dosáhnout 150 mld. USD ročně. | Merck plánuje převzít Cidara Therapeutics za 9,2 mld. USD a posílí tak oblast antivirotik a prevence chřipky. Obě transakce ukazují tlak na inovace i obranu před patentovými ztrátami.

🇨🇿 Nezaměstnanost v ČR stoupla na 4,6 %, strukturální problémy průmyslu přetrvávají.
🇨🇳 Průmysl v Číně roste o 4,9 % – daří se 3D tiskárnám (+30 %), EV (+19 %) i robotům (+18 %).

📊 Tyto a další analýzy aktuálních ekonomických témat přinášíme v #DLook Newsletteru, který připravuje @David_Marek se svým týmem ekonomů z Deloitte.

➡️ Více v #DLook Newsletteru. Představujeme D.Look: https://t.co/z31Jk87qKe

[Deloitte CZ @DeloitteCZ]

🏦 Čas stabilních úrokových sazeb. Bankovní rada ČNB na listopadovém zasedání ponechala základní repo sazbu na úrovni 3,5 %. Rozhodnutí odpovídá očekávání trhů a ukazuje, že centrální banka nyní dává přednost stabilitě měnové politiky před dalším snižováním sazeb. Inflace se drží poblíž cíle (2,5 %), ekonomika pozvolna ožívá.

🏗️ Stavebnictví v září meziměsíčně kleslo o 3,2 %, meziročně však vzrostlo o 12,8 %. Dařilo se jak pozemnímu (+11,0 %), tak inženýrskému stavitelství (+15,9 %).

🇪🇺 Evropská unie schválila klimatický cíl pro rok 2040 – snížení emisí o 90 % oproti roku 1990. Nový systém emisních povolenek ETS2 bude spuštěn o rok později, v roce 2028.

📊 Tyto a další analýzy aktuálních ekonomických témat přinášíme v #DLook Newsletteru, který připravuje @David_Marek se svým týmem ekonomů z Deloitte.

➡️ Přehledně, s kontextem a v souvislostech. https://t.co/2yW3ddYUnA

[Deloitte CZ @DeloitteCZ]

🇺🇸 Spotřeba AI datacenter má v USA vzrůst z 4 GW na 120 GW – 10 % výkonu celé sítě. Washington uzavřel s Westinghouse Electric dohodu na výstavbu jaderných bloků za 80 mld. USD.
🇯🇵 USA a Japonsko podepsaly obchodní dohodu: snížení cel z 25 % na 15 % a investice japonských firem do energetické a AI infrastruktury za 550 mld. USD.
🇨🇿 Prodej nových aut za 9 měsíců klesl o 0,7 % na 1,09 mil. vozů, výroba elektromobilů se však zdvojnásobila na 210 tisíc. Nejlépe si vedla Škoda (95 119), následovaná Toyotou a Hyundai.

Ekonomické trendy, které stojí za pozornost – jasně a stručně.
➡️ Najdete je v #DLook Newsletteru. https://t.co/1t3mZAgP6o

[Deloitte CZ @DeloitteCZ]

🇳🇱 Napětí kolem Nexperie ohrožuje automobilky. Nizozemsko převzalo kontrolu nad výrobcem čipů kvůli obavám o únik know-how do Číny – Peking reagoval omezením exportu. Riziko pro dodávky klíčových komponent roste, Evropa hledá cestu k soběstačnosti.
🇨🇿 Výdaje na výzkum a vývoj stouply o 7,2 % na 147 mld. Kč, poměr k HDP ale stagnuje (1,82 %).
🇪🇺 EK navrhuje úpravy systému ETS2 pro větší stabilitu cen emisních povolenek.

Ekonomické trendy, které stojí za pozornost – jasně a stručně.
➡️ Najdete je v #DLook Newsletteru. https://t.co/3UhG8uIjHs

[Deloitte CZ @DeloitteCZ]

🇺🇸 USA ve statistické tmě. Vládní shutdown zastavuje činnost úřadů i tok dat z klíčových agentur – bez čísel o inflaci, růstu či nezaměstnanosti se ekonomika ocitá „naslepo“. Trhy ztrácí orientaci, Fed rozhoduje v nejistotě. | 🇳🇱 Nizozemsko převzalo kontrolu nad výrobcem čipů Nexperia kvůli obavám o ochranu technologického know-how. | 🇨🇿 MMF zlepšil odhad růstu české ekonomiky na 2,3 % letos a 1,8 % v roce 2026.

Ekonomické trendy, které stojí za pozornost – jasně a stručně.
➡️ Najdete je v #DLook Newsletteru. https://t.co/wjr0MVnNzJ

[Deloitte CZ @DeloitteCZ]

📈 Nezaměstnanost v Česku stagnuje na 4,5 % – nejvyšší úroveň od roku 2017, trh práce ztrácí dech. | ⚛️ Slovensko podepsalo s USA dohodu o výstavbě nového jaderného bloku v Jaslovských Bohunicích (1 GW). | 💶 Zpomalení průmyslu a strukturální změny dál formují ekonomiku regionu.

Ekonomické trendy, které stojí za pozornost – jasně a stručně.
➡️ Najdete je v #DLook Newsletteru. https://t.co/tNPGH5xzxY

[Deloitte CZ @DeloitteCZ]

🇺🇸 Vládní „shutdown“ v USA znovu odhalil hloubku politické polarizace – spor o výdaje a zdravotní pojištění (ACA) paralyzoval federální správu. | ⚛️ Česko žádá Brusel o schválení podpory pro výstavbu dvou nových jaderných bloků v Dukovanech – stát plánuje financovat projekt formou půjčky. | 🔩 Evropská komise navrhuje snížit dovozní kvóty na ocel o polovinu a zavést až 50% cla na nadlimitní objemy, zvažuje i opatření u hliníku.

Ekonomické trendy, které stojí za pozornost – jasně a stručně.
Najdete je v #DLook Newsletteru.

➡️ Představujeme D.Look

[Deloitte CZ @DeloitteCZ]

🏦📈 Nezávislost centrálních bank není technický detail, ale základ stability. Zkušenosti ze 70. let ukázaly, že politické zásahy do měnové politiky vedou k vysoké inflaci a ztrátě důvěry v měnu. | EBRD zvýšila odhad růstu české ekonomiky pro rok 2025 na 2,0 %, v roce 2026 čeká 2,2 %. | USA zavádějí nová cla – 100 % na léky, 50 % na kuchyňský nábytek a 25 % na těžké nákladní automobily.

Ekonomické trendy, které stojí za pozornost – jasně a stručně. Najdete je v #DLook Newsletteru ➡️https://t.co/88hd4MJHrA