M. Eralp Ersoy

Okur, yazar, insan...
Finans, ekonomi ve veri analizi üzerine sade paylaşımlar...

[M. Eralp Ersoy @Erelap]

Dünya Kupası gibi geniş kitlelerce izlenen bir organizasyonda reklam kuşaklarının önemli bir bölümünün uluslararası hisse ve kripto varlık yatırımları ile kaldıraçlı işlemler odağında olmasını doğru bulmuyorum. Üstelik reklamların önemli kısmında "ücretsiz", "bedava" gibi ifadelerle yatırım kararını kolay ve risksiz gösteren bir dil hakim. Niyetim elbette ki reklam veren kurumları eleştirmek değil. Endişem finansal okuryazarlık seviyesi yeterli olmayan milyonlarca insanın bu mesajlara maruz kalması. Finansal kapsayıcılığın sağlıklı şekilde genişlemesi, yatırımcı tabanının sayısal olarak büyümesinden ziyade söz konusu grubun doğru bilgi ve risk farkındalığıyla donatılması ile mümkün.

[M. Eralp Ersoy @Erelap]

Kurumlara göre, uzun vadeli tahvil faizlerindeki yükseliş piyasaların daha yüksek enflasyon riskini fiyatlamaya başladığını gösteriyor ve özellikle enerji fiyatları ile jeopolitik gelişmeler enflasyon görünümüne yönelik belirsizliği artırıyor. Mevcut ana senaryo ise Fed'in yeni iletişim politikasını bozmadan veri bazlı hareket edeceği yönünde. Belirsizliği de biraz (?) bu yaratıyor.

[M. Eralp Ersoy @Erelap]

Fed'den gelen karışık sinyallerbulanıklık yaratmaya devam ediyor. Önceki gün NY Fed Başkanı Williams'ın mevcut faiz seviyesinin dezenflasyon sürecini desteklemek için yeterince kısıtlayıcı olduğu yönündeki mesajı (enflasyonun yılın ikinci yarısı ile gerilemeye devam edeceğini de söyledi) madalyonun bir yüzünde duruyor.

[M. Eralp Ersoy @Erelap]

Fed içindeki bu ayrışma, Barclays ve HSBC gibi kurumların da dikkatini çekiyor. İki kurum da Fed'in enflasyonla mücadelede geç kalabileceği endişesiyle yatırımcılara enflasyona endeksli ABD tahvillerini önerdi.

[M. Eralp Ersoy @Erelap]

Japonya, gıda ve alkolsüz içeceklerde %8 olan tüketim vergisini Nisan 2027’den itibaren iki yıl süreyle %1’e indirmeyi planlıyor. İndirim restoranlar ve alkollü içkilerde geçerli olmayacak. İndirimin fiyatlara yansıması durumunda gıda fiyatlarını yaklaşık %6,5 düşürecek. Bu dezenflasyonist etkiye karşın artan alım gücü karşı yönde baskı unsuru olacak. Kamuda azalan gelirin harcama kesintileriyle mi yoksa borçlanmayla mı karşılanacağı da ayrı bir soru işareti.

https://t.co/mvpXX3a5Rb

[M. Eralp Ersoy @Erelap]

- TÜFE MoM - %1,78 (Beklenti %1,83)
- TÜFE YoY - %31,75 (Beklenti %31,80)
- ÜFE MoM - %1,52 (Önceki %1,80)
- ÜFE YoY - %27,83 (Önceki %28,09)
- Gıda MoM / YoY - %1,61 / %37,5
- Çekirdek MoM / YoY - %1,80 / %29,91

[M. Eralp Ersoy @Erelap]

FOMC toplantısının yarattığı karmaşa başta olmak üzere gündemi ve öngörüleri değerlendirdiğimiz Araştırma Masası'nda @t_ozay 'ın konuğuydum. Bu keyifli yayın için teşekkürler ☕

[M. Eralp Ersoy @Erelap]

Warsh:
- Tahvil getirileri yükseldi, bunda sözlü yönlendirmenin azalmasının etkisi olabilir.
- Fed piyasaya müdahale etmeyecek, fiyatlar piyasada oluşacak
- Hareketleri izliyoruz ama müdahil olmuyoruz
- Gereken zamanda ise gereken adımı atarız

[M. Eralp Ersoy @Erelap]

Fed beklentilere paralel olarak pas geçti. Karar metni sürprizsiz. Karar 3'e karşı 9 oyla alındı.

⚙️ Ekonomik aktivite Orta Doğu çatışmasının yarattığı belirsizliğe rağmen güçlü, verimlilik artışı ve sermaye yatırımları kuvvetli, istihdam artışı iş gücü büyümesiyle uyumlu.
📊 Enerji dahil bazı sektörlerdeki arz şokları nedeniyle enflasyon %2 hedefinin üzerinde kalıyor.
📝 Özetle Fed, ekonomide belirgin bir zayıflama görmedikçe ve enflasyon riskleri sürdükçe net bir gevşeme adımı atmayacak.

Not: Ağustos ayında toplantı yok, bir sonraki toplantı 16 Eylül.

https://t.co/K06sdQU3fq

[M. Eralp Ersoy @Erelap]

Warsh:
- Komitede gerginlik yok
- Ekonomi dayanıklılık gösteriyor
- Enflasyon uzun zamandır yüksek seyrediyor. , Bu, %2'lik hedefin örtülü şekilde yukarı çekildiği imasını doğurdu. Böyle bir durum yok, tek ve ana hedef %2.
- Enflasyon dokuz haftada düşmez.

[M. Eralp Ersoy @Erelap]

Fitch'in ardından Moody's de beklendiği gibi pas geçti.

💪 Artılar: Düşük kamu borcu
⚠️ Riskler: Kurumsal kırılganlıklar, iç siyaset gerilimleri, olası seçim ekonomisi geçişi
⚙️ Ana senaryo: Sıkı duruşun ve mali disiplinin devamı
📊 Beklentiler: 2026 sonu %29 yıllık TÜFE, %3,4 büyüme, %3,5 cari açık/GSYH oranı

[M. Eralp Ersoy @Erelap]

Sermaye piyasası araçlarının hanehalkı penetrasyonu...

https://t.co/lasBk78yZU

[M. Eralp Ersoy @Erelap]

PPK'da sürpriz yok. Temmuz ayında enflasyonda GEÇİCİ yükselilş ve artan jeopolitik risk mesajı mevcut. Not: ağustos ayında toplantı yok.
https://t.co/j0PoWi3HwQ

[M. Eralp Ersoy @Erelap]

Piyasa Katılımcıları Anketi
Yıl sonu TÜFE: %29,2 (+7 bpts)
T+12 ay TÜFE: %24,0 (+14bpts)
T+24 ay TÜFE: %18,7 (-46bpts)
- PPK'dan bu hafta indirim beklenmiyor
- TL'de reel değerlenme eğilimi baki, kur şoku beklentisi yok
- Büyüme beklentisi %3,1 ile stabil

[M. Eralp Ersoy @Erelap]

Fitch sürpriz yapmadı. Kredi notumuz BB-, görünüm ise "Stabil" olarak teyit edildi.

💪 Artılar: düşük kamu borcu, güçlü bankacılık sektörü, çeşitlendirilmiş ekonomi ve dış finansmana erişim kabiliyeti

⚠️ Riskler: Erken ve hızlı faiz indirimleri

⚙️ Ana varsayım: TCMB'nin kontrollü kur politikası ve sıkı para duruşunu sürdürmesi

📊 Tahminler:
- Manşet TÜFE: 2026 sonu %29,5; 2028 sonu %18.
- Büyüme: 2026 %2.8; 2027 %4.4
- Rezerv: 2026 sonu brüt $167b; net $43b

[İbrahim Ethem Afacan @ibrahimethem]

🚨J.P. Morgan'ın bugünkü 'Keep Calm and Carry On' başlıklı Türkiye raporundan 2026/2.yarısında izlenecek olaylar takvimi
👇

[M. Eralp Ersoy @Erelap]

İlker Bey merhaba, konu "çok nüfus" ya da "genç nüfus" övgüsü değil. Demografik yapı ile ekonomik yapı farklı kavramlar. Yaşlı nüfus oranının artması; çalışma çağındaki nüfusun daralması, işgücü arzının azalması, emeklilik ve sağlık harcamalarının yükselmesi gibi ekonomik sonuçlar doğurur. Bu yüzden kişi başına gelir, verimlilik ve refah düzeyi belirleyicidir; burada düşük gelirli, genç nüfuslu ülkelere övgü yok. Sağlıklı olan, üretken çalışma çağındaki nüfus ile yaşlı nüfus arasında sürdürülebilir bir dengenin sağlanabilmesi. Türkiye'nin hızla yaşlanması da bu açıdan dikkatle izlenmesi gereken bir demografik ve doğal olarak ekonomik trend.

[M. Eralp Ersoy @Erelap]

👵👴Yaşlanmaya devam...

[M. Eralp Ersoy @Erelap]

IMF WEO Update
https://t.co/USk5qJgm0i

- Küresel büyümenin Orta Doğu'daki savaşın yarattığı enerji şoku ile yapay zeka öncülüğündeki teknoloji döngüsünün destekleyici etkisi arasında şekillendiği tezi baki.
- Raporda, 2026 ve 2027 için büyüme tahminleri sırasıyla %3,0 ve %3,4 olarak korunurken küresel enflasyonun enerji ve gıda fiyatları nedeniyle 2026'da %4,7'ye yükseleceği öngörülüyor. (Higher for longer)
- Küresel risklerin aşağı yönlü olduğu ancak jeopolitik gerilimlerin yeniden tırmanması ve teknoloji hisselerinde olası düzeltmenin büyümeyi tehdit ettiği senaryosu piyasalar için ana odakta.
- Türkiye tarafında 2026 büyüme tahmini nisan raporuna göre 50 baz puan aşağı çekilerek %2,9'a indirilirken, 2027 tahmini ise %3,6'ya yükseltilmiş durumda.
- Kurum, Türkiye gibi enerji ithalatçısı ülkelerin yüksek enerji maliyetleri ve sıkı finansal koşullardan daha fazla etkileneceğini belirtirken sıkı para politikası ve mali disiplin vurgularını yinelemeye devam ediyor.

[M. Eralp Ersoy @Erelap]

• TÜFE %0,99 - %32,11
• Gıda %0,17 - %35,45
• Çekirdek %1,46 - %29,84

Giyim ve ulaştırma beklendiği gibi aylıkta negatif, gıda da sıfıra yakın. En yüksek aylık artış %3,5 ile alkollü içecekler. Aylıkta en yüksek katkı ise konutta.
Veri beklentilere paralel.