Mr. CZz Abdul Razin🐮🐻🥂

🐂🐂 Or 🐻🐻‍❄️🐨🐼🇹🇭

[Mr. CZz Abdul Razin🐮🐻🥂 @FatherofKp3R]

The Principle🚫
วันไหนที่เค้าพิมพ์​ดอลล่าเพิ่ม⬆️
ให้หนีไปถือสินทรัพย์​อื่น​➡️ 🤓🤓

[Mr. CZz Abdul Razin🐮🐻🥂 @FatherofKp3R]

@Galadriel_TX ขยายเป็นกู้ได้ มากกว่า gdp 10เท่า ครับ คนไทยดีใจได้รับเงินแจก😵‍💫😵‍💫😵‍💫

[𝒌𝒆𝒓𝒐𝒑𝒊 🍀🖤❤️ @nahmin___]

@aoikotori เคยดูคลิปนี้มาค่ะ เลยรู้ว่าถึงมีนามสกุลจิราธิวัฒน์ก็ไม่ได้ผ่านงานมาง่ายๆนะ มีเสนองาน ไม่ผ่านก็กลับไปแก้ เค้าเลี้ยงลูกหลานมาเพื่อทำงานอ่ะ ไม่ใช่แค่เลี้ยงให้อยู่ดีกินดี คือมีต้นทุนดีจริง แต่ถ้าคุณทำธุรกิจล้ม คุณก็ไม่ได้เงินนะ

https://t.co/JlmxL8sAD5

[Mr. CZz Abdul Razin🐮🐻🥂 @FatherofKp3R]

@Galadriel_TX กำไรท่วม

[Mr. CZz Abdul Razin🐮🐻🥂 @FatherofKp3R]

@Galadriel_TX มอลลี่แกดูเพี้ยนๆ แต่จุดยืนและฐานแฟนคลับแกพอมีครับ
แต่พรรค ปชช. ดูแล้วเสื่อมความนิยมลงมากทีเดียว

[Galadriel @Galadriel_TX]

Bond Vigilantes เป็นคำที่นักเศรษฐศาสตร์ Ed Yardeni บัญญัติขึ้นในช่วงทศวรรษ 1980 เพื่ออธิบายว่านักลงทุนในตลาดพันธบัตรสามารถลงโทษรัฐบาลผ่านตลาดพันธบัตรเพราะพวกเขาเชื่อว่านโยบายการคลังหรือการเงินของรัฐบาลกำลังเสี่ยงหรือไร้วินัย

จริงๆแล้ว ตลาดพันธบัตรสามารถลงโทษรัฐบาลที่ใช้เงินมากเกินไปได้จริงหรือไม่ เรามาดูข้อพิสูจน์นี้กันค่ะ

ย้อนกลับไปเหตุการณ์ที่โด่งดังเกี่ยวกับ Bond Vigilantes สมัยรัฐบาลของ Liz Truss อดีตนายกรัฐมนตรีอังกฤษ ประกาศนโยบายลดภาษีครั้งใหญ่ในเดือนกันยายน 2022 ตลาดพันธบัตรอังกฤษก็ปั่นป่วนทันที อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล (Gilts) พุ่งสูงขึ้น ค่าเงินปอนด์ร่วง และสุดท้าย Truss ก็ต้องยกเลิกนโยบาย ก่อนจะลาออกจากตำแหน่งเพียง 45 วันหลังเข้ารับตำแหน่ง สื่อทั่วโลกพาดหัวไปในทิศทางเดียวกัน

"Bond Vigilantes ชนะ"

คำว่า Bond Vigilantes ถูกใช้เรียกนักลงทุนในตลาดพันธบัตรที่เชื่อว่าตนเองสามารถลงโทษรัฐบาลได้ วิธีการที่พวกนี้ทำก็เรียบง่าย หากรัฐบาลประกาศใช้นโยบายที่ตลาดไม่ชอบ นักลงทุนก็เทขายพันธบัตรรัฐบาล ราคาพันธบัตรก็จะลดลง ผลตอบแทน (Yield) ก็จะสูงขึ้น รัฐบาลจึงต้องกู้เงินด้วยต้นทุนที่แพงกว่าเดิม
สุดท้ายจบลงด้วยการที่รัฐบาลถูกบีบให้ยอมเปลี่ยนนโยบาย

สำหรับสิ่งที่เกิดขึ้นในอังกฤษไม่ใช่วิกฤตที่ตลาดหมดศรัทธาต่อรัฐบาล แต่เป็นผลจากปัจจัยสองเรื่องที่เกิดขึ้นพร้อมกันคือ

1. ตลาดกำลังคาดการณ์ว่า ธนาคารกลางอังกฤษ จะต้องขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องเพื่อสู้เงินเฟ้อ

2. ระบบการลงทุนของกองทุนบำนาญที่เรียกว่า LDI (Liability-Driven Investment) ซึ่งสะสมความเปราะบางมานาน เกิดจุดแตกหัก (ก่อนหน้าที่ Truss จะลาออกไม่กี่วัน มีข่าวว่าตัวแทนของ BlackRock ต้องบินไปคุยกับ BOE )

สิ่งที่ระเบิดขึ้นในวันนั้นอาจจะไม่ใช่ความน่าเชื่อถือของรัฐบาลแต่เป็นระเบิดเวลาของระบบการเงิน

สมมติว่า Truss ไม่ได้เป็นนายกรัฐมนตรี ถ้า BOE ยังจะขึ้นดอกเบี้ยจาก 2% ไปเป็น 3%-5% ระบบ LDI ก็อาจจะไม่รอด ดังนั้น Truss อาจเป็นเพียงคนที่เดินเข้ามาในช่วงเวลาที่ระเบิดเวลากำลังทำงาน แต่ไม่ใช่คนวางระเบิด คนที่วางระเบิดคือการกำกับดูแลที่ปล่อยให้กองทุนบำนาญใช้เลเวอเรจสะสมความเสี่ยงมาเป็นเวลานาน

หลังจากตลาดพันธบัตรอังกฤษปั่นป่วน สิ่งที่เกิดขึ้นคือ BOE ประกาศเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาล วงเงินที่ใช้จริงไม่ถึง 20,000 ล้านปอนด์ เพียงเท่านั้นตลาดก็เข้าสู่ภาวะปกติ Yield ลดลง
วิกฤตก็จบลง

ถ้า BOE ใช้เงินเพียงเท่านี้ก็หยุดความตื่นตระหนกได้ ทีนี้เราก็รู้กันแล้วว่าใครกันแน่ที่เป็นฝ่ายควบคุมเกม Bond Vigilantes
หรือธนาคารกลาง คำตอบชัดเจนค่ะ ... ผู้ชนะคือธนาคารกลาง

ถ้าย้อนกลับไปดูประวัติศาสตร์วิกฤตตลาดพันธบัตร จะพบว่าหลายครั้งตลาดไม่ได้ชนะเพราะมีอำนาจเหนือรัฐบาล หากแต่ชนะเพราะรัฐบาลเป็นฝ่ายเปิดช่องให้ตลาดโจมตี

บทเรียนตอนปี 2022 ไม่ใช่บทเรียนแรกของอังกฤษมันเคยเกิดขึ้นมาแล้วในปี 1992

ย้อนกลับไปช่วงต้นทศวรรษ 1990 อังกฤษตัดสินใจเข้าร่วมระบบ European Exchange Rate Mechanism (ERM) ซึ่งเป็นระบบตรึงอัตราแลกเปลี่ยนของยุโรป หลายประเทศกำหนดกรอบค่าเงินเคลื่อนไหวอยู่ในช่วงแคบ ๆ เพื่อสร้างเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ แต่ปัญหาคือเศรษฐกิจของแต่ละประเทศในยุโรปไม่เหมือนกัน

เยอรมันมีผลิตภาพสูง เงินเฟ้อต่ำ และดุลการค้าแข็งแกร่ง ขณะที่อังกฤษกำลังเผชิญปัญหาการขาดดุล เศรษฐกิจชะลอตัว และต้องการดอกเบี้ยต่ำเพื่อประคองเศรษฐกิจภายในประเทศ

รัฐบาลอังกฤษจึงตกอยู่ในกับดัก หากลดดอกเบี้ยเพื่อช่วยเศรษฐกิจ ค่าเงินปอนด์จะอ่อนค่าและหลุดกรอบ ERM แต่ถ้าขึ้นดอกเบี้ยเพื่อป้องกันค่าเงิน เศรษฐกิจก็จะทรุดหนักกว่าเดิม

พวกนักเก็งกำไรใช้จังหวะนี้รอที่จะเตรียมถล่มค่าเงินปอนด์ ทันทีที่อังกฤษเข้าร่วม ERM ในเดือนตุลาคม 1990 การเดิมพันกับเงินปอนด์ก็เริ่มขึ้น

เมื่อกติกาเปิดช่อง ตลาดก็เข้ามาเล่นเกม นักเก็งกำไรไม่ได้เก่งอะไรนักหนาหรอกค่ะพวกเขารู้ว่ารัฐบาลอังกฤษไม่มีทางรักษาค่าเงินที่แคปไว้ได้ตลอดไป เงินปอนด์ถูกกำหนดไว้แพงเกินกว่าพื้นฐานเศรษฐกิจ การขาดดุลบัญชีเดินสะพัดกดดันค่าเงินให้อ่อนค่าลงเรื่อยๆ BOE ไม่มีทุนสำรองมากพอจะซื้อเงินปอนด์ได้แบบ unlimited ที่สำคัญการขึ้นดอกเบี้ยก็จะทำให้เศรษฐกิจพังเสียก่อน

เมื่อเห็นจุดอ่อนแบบนี้ นักลงทุนเลยขายชอร์ตเงินปอนด์และรอเวลา พอวันที่ 16 กันยายน 1992 หรือที่คนทั้งโลกรู้จักเหตุการณ์นั้นว่า Black Wednesday รัฐบาลของ John Major พยายามทุกวิถีทางเพื่อรักษาค่าเงิน BOE จึงเทขายทุนสำรองเงินตราต่างประเทศจำนวนมหาศาล เพื่อนำไปซื้อเงินปอนด์กลับคืน

รัฐบาลประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ยฉุกเฉิน หวังให้คนกลับมาถือเงินปอนด์ but it's too late ... ตลาดไม่เชื่อหนำซ้ำระหว่างวันความตื่นตระหนกยิ่งรุนแรงขึ้น เมื่อประธานธนาคารกลางเยอรมันบอกว่า เงินปอนด์ถูกประเมินค่าสูงเกินจริง และจำเป็นต้องมีการปรับค่าเงินใหม่ นั่นเหมือนเป็นการประกาศว่ารัฐบาลอังกฤษกำลังสู้อยู่กับสงครามที่ไม่มีทางชนะ

สุดท้าย...อังกฤษต้องถอนตัวออกจาก ERM เงินปอนด์ถูกลดค่า
ส่วนนักเก็งกำไรก็ทำกำไรมหาศาล

หลายคนเห็นเหตุการณ์นี้แล้ว สรุปว่าตลาดการเงินใหญ่กว่ารัฐบาล จริงๆแล้วไม่ใช่ บทเรียนที่เกิดขึ้นกับอังกฤษในครั้งนั้นเป็นเพราะตลาดชนะรัฐบาลที่ยอมจำกัดอำนาจของตัวเอง รัฐบาลอังกฤษสมัครใจเข้าไปอยู่ในระบบอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ทั้งที่เศรษฐกิจของตัวเองไม่สอดคล้องกับกติกานั้น เมื่อรัฐบาลสร้างข้อจำกัดขึ้นเอง นักเก็งกำไรก็เพียงใช้ข้อจำกัดนั้นเป็นอาวุธ ถ้าอังกฤษไม่เข้า ERM วิกฤตปี 1992 ก็จะไม่เกิด

และเหตุการณ์ในครั้งนั้นได้สร้างตำนานให้กับ 3 คนผู้เอาชนะ BOE นั่นคือ

George Soros เจ้าของ Quantum Fund คือผู้ถล่มค่าเงินปอนด์ที่ใหญ่ที่สุดกลุ่มหนึ่ง เป็นเจ้าของตำนาน

Stanley Druckenmiller เป็นแม่ทัพเทรดทำงานให้กับ Soros

Scott Bessent เป็นหนึ่งในทีมวิเคราะห์ที่ช่วยเสริม thesis ว่ารัฐบาลอังกฤษจะทนแรงบีบของนโยบายตัวเองได้นานแค่ไหน

แต่บทเรียนคราวนั้น ก็ย้อนกลับมาในอีก 30 ปีถัดมา นายกรัฐมนตรี Liz Truss เข้ารับตำแหน่งท่ามกลางความแตกแยกของพรรค อำนาจทางการเมืองของเธออ่อนแอตั้งแต่วันแรก รัฐบาลเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน รมต. คลัง Kwasi Kwarteng ประกาศแผนลดภาษีครั้งใหญ่โดยไม่มีรายละเอียดด้านการคลังที่น่าเชื่อถือ ตลาดจึงเริ่มทดสอบความแข็งแกร่งของผู้นำ นักเก็งกำไรต้องการรู้ว่ารัฐบาลจะยืนหยัดหรือจะถอย เมื่อแรงกดดันเพิ่มขึ้น รัฐบาล Truss ถอยอย่างรวดเร็ว เธอปลดรมต.คลัง นโยบายถูกยกเลิก ไม่นานหลังจากนั้น ตัว Truss ก็ต้องลาออก

เหตุการณ์ในครั้งนั้น Truss ผิดจริง แต่ไม่ใช่ในข้อหาที่คนส่วนใหญ่กล่าวหา เธอผิดเพราะเลือกใช้นโยบายการคลังขนาดใหญ่
ในช่วงเวลาที่อังกฤษกำลังเผชิญเงินเฟ้อสูงกว่า 10%

ปัญหาของอังกฤษในเวลานั้นไม่ใช่เรื่องความสามารถในการกู้เงินแต่เป็นเรื่องของจังหวะเวลาการกระตุ้นเศรษฐกิจในช่วงที่เศรษฐกิจร้อนแรงอยู่แล้วย่อมเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อซึ้งทำให้ BOE ต้องใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดกว่าเดิม

บทเรียนที่เกิดกับอังกฤษทั้งสองเหตุการณ์ ผู้ร้ายไม่ใช่ Bond Vigilantes แต่เป็นนักการเมือง สื่อและนักเศรษฐศาสตร์จำนวนมาก ที่ช่วยกันสร้างเรื่องว่ารัฐบาลจำเป็นต้องได้รับความเชื่อมั่นจากตลาด จนกลายเป็นพื้นฐานของกฎการคลังทั่วโลก ทั้งที่เหตุการณ์ปี 2022 สอนเราว่าตลาดสามารถสร้างความผันผวนได้ แต่เมื่อระบบการเงินเริ่มสูญเสียสภาพคล่องผู้ที่มีอำนาจหยุดวิกฤตในท้ายที่สุดก็ยังคงเป็นธนาคารกลาง

ในขณะที่อังกฤษเลือกเส้นทางที่ทำให้ประเทศเข้าสู่วงจรหายนะ แต่ญี่ปุ่นใช้นโยบายแตกต่างออกไป หลายปีที่ผ่านมา นักลงทุนทั่วโลกพยายามเดิมพันกับรัฐบาลญี่ปุ่นหลายครั้งโดยการเทขายพันธบัตรรัฐบาลทิ้งเพราะคาดว่าอัตราผลตอบแทนจะพุ่ง เงินเยนจะพัง แต่ผลกลับไม่เป็นเช่นนั้น เหตุผลสำคัญคือ รัฐบาลญี่ปุ่นกับ BOJ ไม่ยอมปล่อยให้ตลาดเป็นผู้กำหนดกติกา

ทุกครั้งที่ BOJ กำหนดเพดานดอกเบี้ย กองทุน Hedge Fund หลายแห่งพยายามขายชอร์ต JGB หวังว่าตลาดจะบังคับให้ BOJ ยอมแพ้ อย่างเช่นกรณีปี 2022 หลายกองทุนระดับโลกเปิดสถานะเดิมพันว่า BOJ จะรักษาเพดานผลตอบแทนไว้ไม่ได้ และเชื่อว่า BOJ จะต้องยอม แต่กลายเป็นว่า BOJ รับซื้อพันธบัตรแบบไม่อั้น ทำให้พันธบัตรในตลาดลดลง สภาพคล่องหายไป ต้นทุนในการเปิดสถานะชอร์ตสูงขึ้น สุดท้ายหลายกองทุนต้องปิดสถานะขาดทุนกันไป

ค่าเงินเยนที่อ่อนลงนั้น แม้จะเพิ่มต้นทุนการนำเข้าบางส่วน แต่ก็ช่วยเพิ่มความสามารถในการแข่งขันของผู้ส่งออก และกระตุ้นการท่องเที่ยวได้ นั่นจึงทำให้การอ่อนค่าของเงินเยนไม่ได้ถูกมองว่าเป็นหายนะโดยอัตโนมัติ แต่เป็นผลลัพธ์ของการเลือกนโยบายที่รัฐบาลพร้อมยอมรับ

ส่วนสหรัฐ ฯ ก็เคยเกิดเหตุการณ์เทขายพันธบัตรจนถูกเรียกว่า Bond Vigilantes มาแล้วหลายครั้ง แต่ไม่เคยมีสักครั้งที่นักลงทุนพวกนี้สามารถเอาชนะรัฐบาลสหรัฐฯ ได้เลย เพราะ

1. สหรัฐฯ ออกหนี้เป็นเงินดอลลาร์ของตัวเอง พวก Bond Vigilantes ไม่สามารถบังคับให้รัฐบาลซื้อดอลล่าร์ได้เพราะรัฐไม่เคยสัญญาว่าจะรักษาอัตราแลกเปลี่ยนดอลล่าร์ไว้กับค่าเงินสกุลอื่น

2. อัตราแลกเปลี่ยนลอยตัว (Floating Exchange Rate) หลายคนสับสน เพราะเคยชินกับการคิดว่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าจะเกิดวิกฤต ดอลล่าร์จะล่มสลาย ความจริงค่าเงินอ่อนกับวิกฤตการเงินไม่ใช่เรื่องเดียวกัน เงินดอลล่าร์อ่อนค่าส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจแต่ไม่ใช่วิกฤตค่าเงิน Bond Vigilantes สามารถสร้างผลกระทบต่อค่าเงินดอลล่าร์ไดจริง เพราะเมื่อพวกสถาบันขายพันธบัตรจะทำให้ค่าเงินอ่อนส่งผลกระทบต่อราคานำเข้าสินค้า แต่ในขณะเดียวกันสหรัฐ ฯ ก็ส่งออกสินค้าไปขายในต่างประเทศได้เพิ่มขึ้น นักท่องเที่ยวต่างชาติก็เดินทางมาเที่ยวสหรัฐ ฯ มากขึ้น บริษัทข้ามชาติที่มีรายได้ต่างประเทศ เมื่อแปลงกลับเป็นดอลลาร์ก็อาจมีกำไรทางบัญชีเพิ่มขึ้น

อัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวทำหน้าที่เหมือนโช้คของรถยนต์ เวลาเจอแรงกระแทก โช้คจะยุบตัวรับแรงไว้ทำให้รถไม่พัง ในระบบเศรษฐกิจก็เช่นกันเมื่อมีแรงขายค่าเงิน ก็จะอ่อนค่าลง เพื่อดูดซับแรงกระแทกแทนการที่รัฐบาลจะต้องเอาทุนสำรอง เงินภาษี หรือการขึ้นดอกเบี้ยรุนแรงไปฝืนตลาด นี่คือข้อดีของอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัว

3. Fed สามารถรักษาตลาดพันธบัตรได้เสมอ นี่คืออาวุธที่สำคัญที่สุดของระบบการเงินสหรัฐ ฯ สมมติ Bond Vigilantes เทขายพันธบัตรพร้อมกัน ถ้าไม่มีใครซื้อ Yield ก็จะพุ่งต่อ แต่ Fed มีเครื่องมือทางการเงินที่เยอะมากไม่ว่าจะเป็น QE, Repo, Standing Repo Facility, Discount Window หรือท้ายสุดตั้งโต๊ะรับซื้อพันธบัตรแบบไม่อั้น ดังนั้นตลาดจึงรู้ว่าการสู้กับ Fed ต้องใช้ต้นทุนสูงมาก

ในปวศ. การเงินสมัยใหม่ของสหรัฐ ฯ มีแค่สมัยรัฐบาลคลินตันเท่านั้นที่ยอมตลาดพันธบัตร โดยยอมลดการขาดดุลรัฐบาล เพราะเหตุผลทางการเมือง เหตุมันมีอยู่ว่าทีมเศรษฐกิจของคลินตัน โดยเฉพาะ Robert Rubin เชื่อว่าหากไม่ลดการขาดดุล Yield จะสูงต่อเศรษฐกิจจะฟื้นตัวช้าลง

James Carville ซึ่งเป็นที่ปรึกษาทางการเมืองของ Clinton พูดว่า "I used to think that if there was reincarnation. I wanted to come back as the president or the pope or a .400 baseball hitter. But now I want to come back as the bond market. You can intimidate everybody."

Carville ซึ่งเป็นนักการเมือง ไม่ใช่นักเศรษฐศาสตร์ สิ่งที่เขาพูดออกมาทำให้หลายคนเชื่อว่า ตลาดพันธบัตรมีอำนาจเหนือรัฐบาล คำพูดของเขาไปเสริมสิ่งที่ Yardeni บัญญัติคำว่า Bond Vigilantes กลายเป็นจุดที่แนวคิดนี้โด่งดังที่สุด จนสภาเอาไปแซวกันว่าตลาดพันธบัตรมีสิทธิเลือกตั้งได้กี่คะแนนเสียงกัน
(ใครอยากรู้เรื่องนี้ อ่าน The Agenda เขียนโดย Bob Woodward) แต่ความเป็นจริงคือ รัฐบาล Clinton ยอมแรงกดดันทางการเมืองและแนวคิดเศรษฐศาสตร์ในยุคนั้น แต่ไม่ได้ถูกตลาดพันธบัตรบังคับจนสูญเสียอธิปไตยทางการเงิน

รัฐบาล Clinton เป็นรัฐบาลเดียวที่เริ่มต้นนโยบายขาดดุล พอปลายเทอมก็ทำนโยบายเกินดุล เพราะเศรษฐกิจสหรัฐ ฯ ร้อนแรงมาก (ยุคดอทคอมบูม) ผลกระทบที่ตามมาคือ รัฐบาลเกินดุลก็จริง แต่กลายเป็นว่าสหรัฐฯ ขาดดุลบัญชีเดินสะพัด ภาระไปตกอยู่กับภาคเอกชนต้องกู้เงินเพิ่มเพื่อรักษาระดับการใช้จ่าย โชคดีที่ตอนนั้น หุ้นเทคโนโลยีพุ่ง ชาวอเมริกันรู้สึกว่าตัวเองรวยก็เลยไม่มีใครสนใจ

เมื่อเอกชนกู้ยืมเงินมาใช้จ่ายมากขึ้น ในที่สุดก็เกิดวิกฤตดอทคอม ฟองสบู่แตก ตั้งแต่นั้นมารัฐบาลสหรัฐ ฯ ไม่ทำนโยบายเกินดุลอีกเลย

====

เรื่องราวทั้งหมดนี้ไม่ได้บอกว่า ตลาดการเงินไม่มีอำนาจ ตลาดมีอำนาจมากค่ะ ตลาดพันธบัตรสามารถกดดันรัฐบาลได้จริง เพราะ Yield ที่สูงขึ้นเพิ่มต้นทุนการกู้ยืม มีผลต่อค่าเงินและความคาดหวังเงินเฟ้อ ซึ่งอาจจะบีบให้รัฐบาลปรับนโยบายได้

แต่พลังของตลาดจะเพิ่มขึ้นมหาศาล เมื่อรัฐบาลส่งสัญญาณว่าตัวเองไม่มั่นคงในนโยบายหรือสร้างข้อจำกัดให้กับตัวเอง หากรัฐบาลเลือกกติกาที่ไม่สอดคล้องกับเศรษฐกิจของตนเองหรือขาดความเด็ดขาดเมื่อถูกทดสอบ ตลาดย่อมใช้จุดอ่อนนั้นสร้างกำไรได้เสมอ

[Galadriel @Galadriel_TX]

สำหรับนักลงทุน จากสปีชของ Kevin Warsh ประธานเฟดคนใหม่ส่งสัญญาณชัดว่าเขาจะไม่เข้ามาพยุงตลาดอีกแล้ว ซึ่งตลาดก็เชื่อโดยดูจากเรทพันธบัตรอายุ 2 ปี ซึ่งเป็นตัวสะท้อนความคาดหวังดอกเบี้ยของเฟดแทบจะแบบ real time ปรับขึ้น 13 bps ภายในวันเดียว ถือว่าขึ้นสูงมาก โดยขึ้นไปแตะที่ 4.19% สูงสุดนับตั้งแต่ปลายปี 2022 ช่วงที่ Powell ขึนดอกเบี้ย นั่นหมายความว่าตลาดเปลี่ยนใจแล้วว่าจากที่เคยคิดว่าเฟดจะลดดอกเบี้ย ตอนนี้กลับมาคิดว่าเฟดอาจจะขึ้นดอกเบี้ยแทน

และถ้าไปดู Fed Funds Futures ของเดือนมีนาคม 2027 ตลาดคาดว่าดอกเบี้ยของเฟดจะอยู่ที่ราว 4% ในช่วงต้นปีหน้า ซึ่งแปลว่าตลาดคาดการณ์ล่วงหน้าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งจากปัจจุบัน

นี่คือ Policy U-turn เพราะก่อนหน้านี้ตลาดคาดการณ์เฟดจะคงดอกดเบี้ยหรือลดดอกเบี้ย

ในตลาดบอนด์เรามีเทอร์โมมิเตอร์ใช้วัดว่าตลาดกลัวการขึ้นดอกเบี้ยมากน้อยแค่ไหน โดยวัดจาก spread ของอัตราดอกเบี้ย 3M/12M Forward ( 3 เดือนและ 12 เดือน) มันคือ ส่วนต่างของดอกเบี้ยพันธบัตร 3 เดือนที่จะเกิดขึ้นใน 12 เดือนข้างหน้า กับ พันธบัตร 3เดือนเรทปัจจุบัน ถ้า spread สูงขึ้น หมายความว่าตลาดคาดว่าดอกเบี้ยระยะสั้นจะสูงกว่าปัจจุบันในอนาคต ซึ่งตอนนี้อยู่ที่ +0.51% และพึ่งฟืีนจากแดนลบ เป็นสัญญาณพลักกลับ เราใชั spread ดูเพราะน่าเชื่อถือกว่าดูจาก 2 Year Yield อย่างเดียวเพราะมีสัญญาณรบกวนจากความต้องการต่างชาติ, ปริมาณพันธบัตร ฯลฯ

ส่วนผลกระทบที่จะเกิดขึ้นคือ Bond Yield จะทรงตัวหรือปรับขึ้นเล็กน้อย ดอลล่าร์อาจแข็งค่าขึ้นได้

ปล. ตลาดคาดการณ์แปลว่า ตลาด price in ล่วงหน้า ซึ่งถูกบ้างผิดบ้างก็ว่ากันไป แต่ผลงานวิจัย Fed Funds Futures มีความแม่นยำในระยะสั้น (1-3 เดือน) แต่มีความคลาดเคลื่อนในระยะยาว (6-12 เดือนขึ้นไป)

[ลงทุนแมน @longtunman]

Nvidia เปิดตัวซูเปอร์ชิป บุกตลาดโน้ตบุ๊ก Windows ท้าชน Intel และ AMD /โดย ลงทุนแมน

NVIDIA เปิดตัว RTX Spark ซูเปอร์ชิปรุ่นใหม่สำหรับคอมพิวเตอร์ Windows อย่างเป็นทางการ โดยเป็นการร่วมมือกับ Microsoft เพื่อสร้างคอมพิวเตอร์ยุคใหม่ที่บริษัทเรียกว่า Personal AI Computer หรือคอมพิวเตอร์ AI ส่วนบุคคล

การเปิดตัวครั้งนี้ถือเป็นก้าวสำคัญของ NVIDIA ในการรุกเข้าสู่ตลาดหน่วยประมวลผลสำหรับพีซีอย่างเต็มตัว ซึ่งเป็นตลาดที่ถูกครอบครองโดย Intel และ AMD มาอย่างยาวนาน

ขณะเดียวกันยังเป็นการท้าทาย MacBook ของ Apple ที่ใช้ชิป Arm ของตัวเองจนประสบความสำเร็จอย่างมากในช่วงหลายปีที่ผ่านมา

Jensen Huang ซีอีโอของ NVIDIA เปิดตัว RTX Spark ภายในงาน Computex ที่ไต้หวัน พร้อมกล่าวว่า อุตสาหกรรมพีซีกำลังเข้าสู่จุดเปลี่ยนครั้งสำคัญ

“ตลอด 40 ปีที่ผ่านมา ผู้ใช้เปิดแอป พิมพ์คำสั่ง และเป็นฝ่ายทำงานกับคอมพิวเตอร์ แต่ในยุคของ RTX Spark ผู้ใช้เพียงแค่ถาม แล้วคอมพิวเตอร์จะเป็นฝ่ายทำงานให้”

RTX Spark เป็นซูเปอร์ชิปที่รวม CPU และ GPU เข้าไว้ด้วยกัน ประกอบด้วย
https://t.co/fydkWJEdDB

[AYi @AYi_AInotes]

Damn，英伟达和老黄真的是憋了个大的啊，真特么牛逼🤯

今天全网都在转黄仁勋这台拔了电源还能满帧跑 3A 的笔记本，但大多数人看错了重点，游戏其实只是这台机器的糖衣。

真正的核弹是那 128GB 统一内存，它意味着你桌上一台轻薄本，能在本地直接跑起 200B 参数的大模型，这在过去是只有数据中心机柜才干得动的事。

所以 NVIDIA 这次干的根本已经不是又一个游戏本那么简了，它把数据中心那套 Grace CPU 加 Blackwell GPU 整个下放，

1 PetaFLOP 的 FP4 算力、RTX 5070 级的显卡、CPU 和 GPU 共享的统一内存，一起塞进一个能背着走的壳子里。

拔电不掉帧、续航炸裂，这些是讲给所有人听的甜头，这回真正瞄准的，是要在本地跑 AI 的那波人。

如果把游戏本三个字去掉，你会看见一件更大的事。

这就像一个一直只卖发动机的厂商，突然开始造整车，顺手还把高速公路也给铺了，CUDA 是发动机，Grace 是底盘，Windows on Arm 是路，

从今往后你想跑得快，就只能在它修的这条路上跑。

当然，舞台上拔电不掉帧是十分钟的高光，长时间满载会不会降频、ARM 版 Windows 靠兼容层跑老软件会掉多少性能、这套东西最后卖一个什么价，发布会一个都没回答。

但方向已经很清楚了，Intel 和 AMD 还能追性能追制程，但CUDA 攒了十几年的那群开发者肯定是追不上了，

老黄卖的从来不是一台更强的电脑，是一条你用顺手了，就再也下不来的路！

[Mr. CZz Abdul Razin🐮🐻🥂 @FatherofKp3R]

@TarotYouuuu ในภาพ 1แสน แต่แคพชั่นแค่ 1หมื่น

[World Insights @World_Insights1]

DAY 19 👇

IRAN MISSILE & DRONE LAUNCHES:

🚀 BALLISTIC MISSILES:
🔴 Day 1 — 350
🔴 Day 2 — 175
🔴 Day 3 — 120
🔴 Day 4 — 50
🔴 Day 5 — 40
🔴 Day 6 — 32
🔴 Day 7 — 28
🔴 Day 8 — 15
🔴 Day 9 — 21
🔴 Day 10 — 18
🔴 Day 11 — 24
🔴 Day 12 — 14
🔴 Day 13 — 11
🔴 Day 14 — 16
🔴 Day 15 — 12
🔴 Day 16 — 19
🔴 Day 17 — 23
🔴 Day 18 — 45
🔴 Day 19 — 65

🛸 DRONE SWARMS:
🟢 Day 1 — 294
🟢 Day 2 — 541
🟢 Day 3 — 200
🟢 Day 4 — 85
🟢 Day 5 — 45
🟢 Day 6 — 38
🟢 Day 7 — 30
🟢 Day 8 — 12
🟢 Day 9 — 134
🟢 Day 10 — 112
🟢 Day 11 — 95
🟢 Day 12 — 82
🟢 Day 13 — 64
🟢 Day 14 — 78
🟢 Day 15 — 105
🟢 Day 16 — 122
🟢 Day 17 — 146
🟢 Day 18 — 180
🟢 Day 19 — 240

👉 Day 19 marks a massive retaliatory surge following the assassination of Iran's Intelligence Minister. Cluster munitions were used against Tel Aviv, while "revenge" waves targeted the Jubail Petrochemical Complex in Saudi Arabia and the Al Hasan Gas Field in the UAE.

[iwhale @iwhale]

สร้างเอไอ ไปหาเงินจาก Shopee โดยไม่ต้องซื้อสินค้ามารีวิวเลยแม้แต่ชิ้นเดียว 🔥 สรุปแบบจัดเต็ม

จัดเต็มแบบไม่พัก 3 ชั่วโมงเต็ม ทำลายสถิติมีผู้เข้าร่วมทะลุ 1,039 คน

ผมฟังจบแล้วรู้สึกว่า โอ มาย 😱 พระเจ้าช่วย ทำไมโลกเปลี่ยนไปเร็วมาก

ผู้บรรยายหลักคือ พี่หลาม @blackshark0x ที่ทำได้ผลจริงมาแล้ว ลุยแบบไม่กั๊ก ไม่พักเบรค แบบคนทำจริงได้ผลมาแล้ว

ไม่ต้องถ่ายคลิป ไม่ต้องซื้อของมารีวิว ไม่ต้องยิงแอด

พี่หลามออกตัวว่า

""หลักๆ 99%ของผมคือทำคริปโต อันนี้มาทำเล่นๆแต่มันกลับปัง"

นี่คือผลงานแบบทำเล่นๆของพี่หลาม

- โพสต์เดียว 2 วัน ยอดวิวทะลุ 600,000+
- โพสต์เดือนก่อน ได้ค่าคอมรวมราว 5,000 บาท
- ยอดขายสะสมจากแอฟฟิลิเอตหลักแสนบาท

พี่หลามสอนตั้งแต่ความรู้พื้นฐาน เช่น Shopee เก็บ cookie 7 วัน แปลว่าแค่คนกดลิงก์เรา ไม่ว่าเขาจะซื้ออะไรก็ตามภายใน 7 วัน ไม่จำเป็นต้องเป็นสินค้าที่เราแนะนำ เราก็ได้ค่าคอมหมด แม้แต่ของที่เขาดองไว้ในตะกร้า

วิธีการหลัก คือ

"หาโพสต์คนอื่นที่มียอดวิวหลักล้านบน X แล้ว Quote เติมความเห็นที่มีประโยชน์ลงไป ในฟอร์แมตที่ AI ของแพลตฟอร์มชอบ (หัวข้อสั้น + bullet สาระ + สรุปท้าย)"

นี่คือหัวใจการทำเงิน 💰

ขั้นตอนที่พี่หลามทำ จดไว้เลย!

✅หาโพสต์ที่กำลังเป็นกระแสบน X (ใช้ Creator Studio > Inspiration)

✅Quote โพสต์นั้น + เติมความเห็นที่มีสาระจริงๆ

✅ปล่อยให้โพสต์วิ่ง 1-2 วัน เพื่อดูสัญญาณว่าโพสต์เกิดแค่ไหน

✅ถ้ายอดวิวทะลุหลักหมื่น + มีคนมาคอมเมนต์ถาม = สัญญาณว่ากำลังแมส

✅ค่อยแปะลิงก์ Shopee Affiliate ในคอมเมนต์ตอบ (สุดยอด ใจเย็นมาก ไม่รีบแปะทันทีตั้งแต่แรก)

ผมฟังแล้วขนลุก รุ่นใหญ่ใจต้องนิ่งตัวจริง 😎
แบบนี้คือโพสต์น้อยแต่ได้ผลแน่นอน ไม่โพสต์สาด

เคล็ดลับที่ได้จากช่วงนี้:

🚀 อัลกอริทึม AI ของ X ชอบโพสต์ที่มีคนแปลกหน้าที่ไม่ได้ Follow กัน มาคอมเมนต์
🚀 ยิ่งมีคนถามจริงจัง ยิ่งถูกดันให้คนอื่นเห็นเลยทำให้แม้จะมีจำนวนผู้ติดตามน้อย ก็สร้างรายได้ได้
🚀 "สินค้าเดียวกัน แต่ค่าคอมต่างกัน" ต้องเลือกร้านที่ให้ค่าคอมมาก

แล้ว AI มาช่วยตรงไหน?

พี่หลามใช้ OpenClaw (น้องกุ้ง) ซึ่งเป็น AI Agent ที่ควบคุมเบราว์เซอร์ได้เหมือนคนจริง!

🦞 ใช้น้องกุ้งไปหาโพสต์ที่กำลังอินเทรนด์บน X
🦞 อ่านแล้ววิเคราะห์ว่าควรเขียนอะไร (ใช้ Kimi model เป็นสมอง)
🦞 เขียนคอนเทนต์ในโทนที่เราตั้งไว้
🦞 จัดการ memory ให้บอทจำบริบทได้
🦞 รันบน VPS ราคาถูก เปิด 24/7 ไม่ต้องเปิดคอมตัวเองทิ้งไว้

ต้นทุน:

💸 ค่า X Premium Basic (ราวๆเดือนละร้อย)
💸 ค่า AI + VPS

🤫 เทคนิคที่แชร์ ใช้ main agent (model แพง) สั่งงาน sub-agent (model ถูก) เพื่อประหยัดต้นทุน

🤑 กำไร = passive income จากค่าคอม Shopee ที่วิ่งตลอด 7 วันหลังคนกดลิงก์

สิ่งที่ได้จากการฟังมาสามชั่วโมงคือ

"เราไม่ต้องซื้อของมารีวิว แค่ใช้ความรู้ที่มีอยู่แล้ว ให้ข้อมูลที่เป็นประโยชน์จริงๆกับคนอื่น แล้วรายได้จะตามมาเอง"

หลายคนอาจบอกว่า ทำไมกำไรได้น้อย

"ได้วันละร้อยสองร้อย ก็เงินนะพี่" - นี่คือเสียงสะท้อนจากน้องๆ

แล้วเราไม่มีทางรู้ว่าวันไหนจะถูกหวย เจอตัวขายดีถล่มทลายขึ้นมา

ช่วงท้ายสนุกกว่านั้น เมื่อเจอผู้ประกอบการตัวจริง ที่ใช้ AI เหมือนกัน กดไมค์แชร์ข้อมูลกันรัวๆ

งานนี้แน่นอนว่ายังไม่จบง่ายๆแน่นอนครับ

กดติดตามได้ตามโพสต์ในคอมเมนต์เลยครับ 👇👇👇

[Galadriel @Galadriel_TX]

ย้อนกลับไปเกือบร้อยปีก่อน หลังสงครามโลกครั้งที่ 1 สหรัฐอเมริกาได้เรียนรู้บทเรียนสำคัญข้อหนึ่งจากสงคราม ไม่ใช่แค่เรื่องกองทัพ แต่คือเรื่องระบบ logistic โดยเฉพาะเรือพาณิชย์

สหรัฐฯ ในเวลานั้นพบว่ากองเรือพาณิชย์ของตัวเองมีไม่เพียงพอ
และต้องพึ่งพาเรือต่างชาติในหลายกรณี ยิ่งประเทศตกอยู่ในภาวะสงคราม ระบบ logistic ยิ่งมีความเสี่ยง

ในปี 1920 รัฐบาลสหรัฐฯ จึงออกกฎหมายที่ชื่อว่า Merchant Marine Act of 1920 หรือที่รู้จักกันในชื่อ “Jones Act” วัตถุประสงค์ของกฎหมายฉบับนี้อนุญาติให้การขนส่งสินค้าระหว่างท่าเรือในสหรัฐฯ ต้องใช้เรือของอเมริกันเท่านั้น!

คุณสมบัติของเรืออเมริกันตามกฎหมายต้องประกอบด้วย 3 อย่าง

1. สร้างในอเมริกา
2. ติดธงชาติอเมริกา
3. ใช้ลูกเรืออเมริกัน

ตลอดหลายสิบปีที่ผ่านมา Jones Act กลายเป็นหนึ่งในกฎหมายที่ถูกถกเถียงมากที่สุด ฝั่งหนึ่งบอกว่าประเทศต้องมี self-reliance ความมั่นคงสำคัญกว่าต้นทุน

ส่วนอีกฝั่งบอกว่ากฎหมายนี้ทำให้ค่าขนส่งสูงกว่าปกติหลายเท่า ทำให้บางพื้นที่ของประเทศสินค้ามีราคาสูงโดยไม่จำเป็น โดยเฉพาะรัฐหรือดินแดนที่ต้องพึ่งการขนส่งทางเรือ เช่น ฮาวาย หรือเปอร์โตริโก

จนกระทั่งสงครามอิหร่านล่าสุด รัฐบาลสหรัฐ ฯ ยอมผ่อนผันการใช้กฎหมาย Jones Act เป็นเวลา 60 วัน เหตุผลเพราะเรือในการขนส่งน้ำมันมีไม่พอ รัฐบาลจึงอนุญาติให้ใช้เรือต่างชาติได้

ธุรกิจที่ได้ประโยชน์สูงสุดจากมาตรการนี้คือธุรกิจขนส่งและการบิน เพราะตอนนี้สถานการณ์น้ำมันดีเซลกับน้ำมันเครื่องบิน ทั้งฝั่งตะวันออกและตะวันตกปริมาณน้ำมันตึงตัวมาก ส่งผลให้ปัจจุบันราคาปรับตัวสูงขึ้น คาดว่ามาตรการผ่อนผันการใช้กฎหมาย Jones Act นี้น่าจะช่วยราคาน้ำมันดีเซลและน้ำมันเครื่องบินได้บ้าง

สิ่งที่น่าสนใจคือท่าทีของรัฐบาลสหรัฐ ฯ​ ที่มีต่อตลาดพลังงาน นี่อาจจะเป็นแค่ก้าวแรกที่รัฐบาลสหรัฐ​ฯ กำลังเริ่มแทรกแซงตลาดพลังงาน เพราะถ้ามาตรการนี้ยังทำให้ราคาน้ำมันยังไม่ลดลงมาอีก สิ่งที่ตามมาคืออาจจะมีมาตรการที่แรงกว่านี้ เช่น คุมการส่งออก หรือสุดท้ายอาจถึงขั้นห้ามส่งออก ถ้าสถานการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซยังไม่ดีขึ้น

https://t.co/uIt8oqy3yT

[Mr. CZz Abdul Razin🐮🐻🥂 @FatherofKp3R]

@AirdropRampage @BinanceHelpDesk @binance Dumb thing Dex can close also dude.😎

[Galadriel @Galadriel_TX]

Tariff พักยก เจรจาปีต่อปี
แยกย้ายกันได้ จีนยอมเรื่อง rare earth ยังส่งให้ต่อ ซื้อถั่วเหลืองด้วย ส่วนสหรัฐ ​ฯ ลดภาษีให้จาก 30% เหลือ 20% ยกเลิกภาษีขนส่ง และเปิดทางให้นักลงทุนจีนมาลงทุนในสหรัฐ ฯ เพิ่มขึ้น

สรุปเกมนี้ไม่มีใครแพ้ ไม่มีใครชนะ ซื้อเวลาออกไปกันทั้งคู่ เพราะในเกมการค้าไม่มีข้อตกลงใดที่ถาวร มีแต่ข้อต่อรองที่ต่อเนื่อง

[Mr. CZz Abdul Razin🐮🐻🥂 @FatherofKp3R]

@EthereumThaila1 อันนี้ไม่จริงคับ ตลาดเก็งกำไร มันมีราคารองรับในตลาดล่วงหน้าไม่มากหรอกคับ ทุกอย่างถูกเทขายได้ ทอง แร่ หุ้น

[Galadriel @Galadriel_TX]

ถ้าเราพูดถึงอำนาจของสหรัฐฯ หลายคนอาจนึกถึงกองทัพที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในโลก แต่จริง ๆ แล้วสิ่งที่ทรงพลังที่สุดของอเมริกา ไม่ใช่กองทัพ แต่อยู่ในเอกสารเพียงแผ่นเดียวที่ชื่อว่า IEEPA – International Emergency Economic Powers Act

กฎหมายฉบับนี้เริ่มใช้ตั้งแต่ปี 1977 ในยุคสงครามเย็น แต่ผลของมันกลับอยู่มาอย่างยาวนานถึงปัจจุบัน

IEEPA ให้อำนาจประธานาธิบดีสหรัฐฯ ประกาศภาวะฉุกเฉินทางเศรษฐกิจได้ทันที และใช้มาตรการทุกชนิดตั้งแต่การคว่ำบาตร อายัดทรัพย์สิน ปิดระบบการเงิน ไปจนถึงห้ามบริษัทอเมริกันทำธุรกิจกับประเทศเป้าหมายโดยไม่ต้องผ่านสภาคองเกรสแม้แต่ครั้งเดียว

พูดง่าย ๆ คือ IEEPA คือ ปุ่มรีเซ็ตเศรษฐกิจของศัตรูที่สหรัฐฯสามารถกดเมื่อไหร่ก็ได้

จุดเริ่มต้นของการใช้ IEEPA เกิดขึ้นในปี 1979 ตอนนั้น ปธน. Jimmy Carter เผชิญวิกฤตใหญ่ สถานทูตสหรัฐฯ ในเตหะรานถูกกลุ่มนักศึกษาปฏิวัติยึด และเจ้าหน้าที่อเมริกันถูกจับเป็นตัวประกัน

ปธน.​Carter ตัดสินใจใช้กฎหมาย IEEPA เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์อายัดทรัพย์สินของรัฐบาลอิหร่านมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ที่อยู่ในธนาคารอเมริกันทันที

กระสุนไม่ต้องยิงแม้แต่นัดเดียว
แต่เศรษฐกิจของอิหร่านหยุดหายใจในพริบตา

นี่คือครั้งแรกที่โลกเห็นว่า “เงิน” สามารถทำหน้าที่แทน “ระเบิด” ได้อย่างสมบูรณ์แบบที่สุด

ทศวรรษ 1980 ปธน. Ronald Reagan ใช้ IEEPA ในการคว่ำบาตรลิเบียหลังเหตุระเบิดเครื่องบิน Pan Am 103 และใช้กับ นิการากัวที่หันไปเข้าข้างคอมมิวนิสต์ จบสมัยเขาทิ้งท้ายการใช้ IEEPA ในการปิดช่องทางการเงินของกลุ่มติดอาวุธในตะวันออกกลาง

IEEPA จึงกลายเป็นเครื่องมือทางการเมืองที่อเมริกาใช้ตัดระบบการเงินและการค้าศัตรูโดยไม่ต้องเสียกำลังรบมากมายมหาศาล

พอมาถึงสมัยปธน. Barack Obama กฎหมายนี้ถูกใช้ในระดับ อุตสาหกรรมของสงครามการเงิน เขาใช้ IEEPA คว่ำบาตร อิหร่านอย่างเข้มข้นในปี 2012 จนธนาคารอิหร่านหลายแห่งถูกตัดขาดจากระบบ SWIFT ประเทศที่เคยขายน้ำมันวันละหลายล้านบาร์เรล ต้องกลับมาพึ่งเศรษฐกิจในประเทศแทบทั้งหมด

ถัดมาในปี 2014 หลังรัสเซียผนวกไครเมีย โอบามาใช้ IEEPA อีกครั้งอายัดทรัพย์สินของมหาเศรษฐีรัสเซียและแบนการเข้าถึงตลาดทุนสหรัฐ เพียงลายเซ็นเดียว เงินหลายพันล้านเหรียญถูกแช่แข็ง

แต่คนที่ปลุกพลังIEEPA นี้ให้กลับมามีชีวิตเศรษฐกิจยุคดิจิทัล คือ ปธน.​Donald Trump เขาใช้ IEEPA ไม่ใช่เพื่อคว่ำบาตรประเทศที่ทำสงครามแต่เพื่อต่อสู้กับเทคโนโลยีจีน

ปี 2020 ปธน. ทรัมป์อ้างภัยความมั่นคง ใช้ IEEPA ขู่แบน TikTok และ WeChat โดยให้เหตุผลว่าข้อมูลผู้ใช้อเมริกันอาจถูกส่งกลับไปยังรัฐบาลจีน ถึงแม้ศาลจะชะลอคำสั่งไว้ แต่สัญญาณก็ชัดเจนว่าสหรัฐพร้อมจะตัดขาดเศรษฐกิจดิจิทัลของจีนด้วยกฎหมายเดียวกับที่เคยใช้คว่ำบาตรอิหร่าน

สมัยปธน. Joe Biden IEEPA ยังคงถูกใช้ต่อแต่เป้าหมายย้ายจากตะวันออกกลางมาสู่มอสโกและปักกิ่ง หลังรัสเซียบุกยูเครนปี 2022 ไบเดนใช้อำนาจตาม IEEPA สั่งอายัดทรัพย์สินของธนาคารรัสเซียกว่า 300,000 ล้านดอลลาร์ และแบนบริษัทเทคโนโลยีรัสเซียออกจากตลาดโลก

พร้อมกันนั้น เขายังใช้กรอบกฎหมายนี้ในการจำกัดการลงทุนของบริษัทอเมริกันในจีน โดยเฉพาะในสาขา AI และชิปขั้นสูง
นี่คือรูปแบบใหม่ของสงครามเศรษฐกิจเชิงเทคโนโลยีที่สหรัฐใช้ต่อสู้กับคู่แข่งโดยตรง

IEEPA ไม่ได้มีเสียงดังเหมือนปืนใหญ่ แต่มันสามารถตัดขาดประเทศทั้งประเทศออกจากระบบเศรษฐกิจโลกได้ในชั่วข้ามคืน

กฎหมายนี้ถูกใช้มากกว่า 60 ครั้ง ตั้งแต่คว่ำบาตรอิหร่าน ลิเบีย รัสเซีย เวเนซุเอลา จนถึง TikTok

และสงครามการค้ากับจีนครั้งนี้ ถ้าการเจรจาล้มเหลว ปธน.ทรัมป์ ก็สามารถประกาศภาวะฉุกเฉินทางเศรษฐกิจต่อจีน โดยการใช้ IEEPA ก็เพียงพอที่จะปิดท่าเรือ แบนบริษัทโลจิสติกส์จีน สั่งให้บริษัทอเมริกันเลิกใช้ชิ้นส่วนจีน และตัดเงินทุนไหลเข้าจีน ได้อย่างถูกกฎหมาย

พูดให้เข้าใจง่าย ๆ นี่คือปุ่ม Decoupling แบบเร่งด่วนที่สามารถแยกเศรษฐกิจสองประเทศออกจากกันได้แทบจะในข้ามคืน

นี่ไม่ใช่สงครามการค้าเหมือนปี 2018 อีกต่อไป
แต่มันคือสงครามเศรษฐกิจเชิงระบบ (Systemic Economic War) ที่สหรัฐสามารถกดปุ่มได้ทุกเมื่อ

[Galadriel @Galadriel_TX]

QE ไม่ใช่ยาวิเศษนะคะ หากทุนไม่เชื่อในนโยบาย ทำไปจะสร้างความเสียหายมากกว่าได้ประโยชน์

ดูจากปริมาณเงิน .. เงินเราไม่หาย แต่เงินไม่หมุนค่ะ สาเหตุหลักๆน่าจะมาจาก ความเชื่อมั่นของทุนที่หายไปจากระบบเศรษฐกิจ เราไม่สามารถแก้ปัญหานี้ด้วย QE ได้ หากภาคเอกชนไม่เชื่อว่าอนาคตจะดีกว่า

สิ่งที่ต้องฟื้นคือ confidence multiplier ไม่ใช่แค่ money multiplier

ถ้าไทยเลือกทำ QE โดยไม่มีการปฏิรูปเชิงโครงสร้าง โดยเฉพาะการจัดการหนี้ครัวเรือน, productivity และขีดความสามารถในการแข่งขัน สิ่งที่จะเกิดขึ้นคือ currency mismatch shock เงินบาทอาจอ่อนค่าหนักกว่าที่คาด ส่งผลให้ต้นทุนการนำเข้าและหนี้ต่างประเทศพุ่ง ในที่สุดก็จะวนกลับไปสู่ภาวะ stagflation คือเงินเฟ้อสูงแต่เศรษฐกิจไม่โต

[Mr. CZz Abdul Razin🐮🐻🥂 @FatherofKp3R]

จุดเข้า short ถ้า “ผิดจังหวะ” อาจโดน squeeze / margin call
ถ้า short เกินไปก่อนมี pullback ที่แข็งแรง อาจถูกบังคับปิด position
ความผันผวนอาจสูง โดยเฉพาะเมื่อราคอยู่ในระดับสูงที่ทำ New High

เงื่อนไขที่ถ้าเป็นไปได้ ผมจะพิจารณา short / hedge

[Mr. CZz Abdul Razin🐮🐻🥂 @FatherofKp3R]

ในวันที่ทอง new hight
มุมมอง GPT — ผม ยังไม่มั่นใจเต็มร้อย ว่าเป็นจุดที่ “ควรตั้ง position short เพื่อ hedge” แต่ผมมองว่าเป็นจุดที่น่าสนใจให้เตรียมแผน short หรือ hedge ไว้ — และผมมีเหตุผล +เงื่อนไขที่ต้องรอดู ดังนี้ครับ:เหตุผลที่ยังไม่แนะนำ short เต็มแรง จุดนี้

[Mr. CZz Abdul Razin🐮🐻🥂 @FatherofKp3R]

แรงหนุนหลักพื้นฐานยังอยู่
หาก Fed มีแนวโน้มนโยบายผ่อนคลาย ดอกเบี้ยลดลง ความได้เปรียบของทอง (ซึ่งไม่ให้ yield) จะเพิ่มขึ้น
ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์, การอัดเงิน, inflows เข้าสินทรัพย์ปลอดภัย(เช่น ETF ทอง) ยังคงหนุน
ธนาคารกลางหลายแห่งซื้อทองสำรอง เป็น demand พื้นฐานระยะยาว