Fede Alcalde

Apasionado de las Finanzas. Trabajando para que crezca el mercado de capitales argentino. Markets MD en Banco Galicia

[Fede Alcalde @FedeAlcaldeB]

Volví

[Fede Alcalde @FedeAlcaldeB]

Así se festejó en la Mesa más grande del país, así se festejó en @BancoGalicia !!!

[Fede Alcalde @FedeAlcaldeB]

🟠 *Galicia Research* 🟠
_Panorama Galicia Podcast | 02-jul-26_

*FX Y TASAS: ATANDO CABOS*

🎙️ Ya está disponible en *Spotify* el nuevo episodio de Panorama Galicia. Diego Chameides, Head of Research & Strategy de Banco Galicia, comenta las causas detrás de la reciente suba del tipo de cambio y las presiones sobre las tasas en pesos de la semana pasada. ¿Cómo reaccionó el Gobierno? ¿Qué podemos esperar?

📣 Escuchalo acá: https://t.co/2ikARsfgqy

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[Diego Chameides @DiegoChameides]

Sobre este y otros temas desarrollamos en el #PanoramaGalicia de esta semana titulado ATANDO CABOS.

Ansiosos por el viernes? Naaa 😂

#GuardiaAltaConCaboVerde

#VamosArgentina

[Diego Chameides @DiegoChameides]

“EL GOBIERNO INTERVIENE EL FX”, se escucha mucho por estos días.

Si, el BCRA viene usando herramientas como futuros y bonos dolar linked, pero principalmente para morigerar volatilidad, no para determinar el precio. Una -no tan- sutil diferencia.

[Fede Alcalde @FedeAlcaldeB]

El mercado vuelve a pedirle los pesos al Tesoro y rollea 18.7% menos de lo que vencía

[Ministerio de Economía @MinEconomia_Ar]

La Secretaría de Finanzas anuncia que en la licitación del día de hoy adjudicó un total de $13,22 billones habiendo recibido ofertas por un total de $14,93 billones.
Esto significa un rollover de 81.26% sobre los vencimientos del día de la fecha.

Licitación:

✅ LECAP/BONCAP a:
➡️ 13/11/26 (S13N6) - $4,18 billones 2.10% TEM, 28.32% TIREA.

✅ CER a:
➡️ 29/10/27 (TZXO7) $0,47 billones a 6.47% TIREA.
➡️ 31/3/28 (TZXM8) $0,2 billones a 8.09% TIREA.
➡️ 15/12/28 (TZXD8) $1,48 billones a 8.41% TIREA.

✅ TAMAR a:
➡️ 30/7/27 (TML27) $2,43 billones con un margen de 5.40%.

✅ CER/TAMAR
➡️ 14/12/29 (TXMD9) - $3,77 billones 9.16% TIREA TAMAR, 6.27% TIREA CER.

✅ Dólar Linked a:
➡️ 31/8/26 (D31G6) – $0,57 billones a 6.41% TIREA.
➡️ 15/12/28 (TZVD8) – $0,12 billones a 8.57% TIREA.

✅ Hard Dólar a:
➡️ 31/10/28 (AO28) – USD 266 millones a 7.83% TIREA (7.56% TNA).

Se recuerda que, el lunes se realizará, hasta las 13:00 hs, la segunda rueda de los bonos AO28 al precio de corte de la licitación de hoy por un total adicional de USD 100 millones.

Más información 👇
https://t.co/QANFhnjpkC

[Diego Chameides @DiegoChameides]

Tratamos este y otros temas en el Informe Mensual publicado hoy por el equipo de Research de @BancoGalicia

[Diego Chameides @DiegoChameides]

DONDE ESTA LA COSECHA GRUESA?

Liquidación lenta.

Lo positivo? No debería haber “sequía” de dólares del agro en el segundo semestre. Podríamos ver flujos más estables.

Se rompió definitivamente la estacionalidad como sugería @Kicker0024 durante la ultima presentación del IPOM?

[Fernando Marull @FernandoMarull]

Uno de los mejores economistas "jovenes" de argentina, abrio su cuenta en X.

este es crack en serio.

dale follow

[Fede Alcalde @FedeAlcaldeB]

Comparto este informe de Galicia Research:

MSCI REVISARÁ EL MARTES LA CLASIFICACIÓN DE ARGENTINA

Hoy Morgan Stanley publicará su Global Market Accessibility Review. Allí veremos si Argentina mejoró sus puntuaciones en criterios de medición, lo que podría anticipar la decisión del martes.

Este martes 23 de junio MSCI mantiene el Annual Market Classification Review, donde decidirá si incluye o no a Argentina en la lista de revisión (consultation/watchlist). Esta clasificación aplica a la renta variable (acciones) de Argentina (las subas de notas de Fitch y S&P aplican a bonos). La decisión será tomada entre el martes 23 aftermarket y el miércoles.

Escenarios probables del Classification Review:
•Standalone se mantiene, sin cambios
•Standalone se mantiene, pero abre consulta hacia Frontier
•Standalone se mantiene, pero abre consulta hacia Emerging directo
•Reclasificación inmediata a Frontier (difícil)

El consenso sell-side (MS / JPM) es: consulta este año (para Frontier o EM), upgrade efectivo entre junio 2027 y 2028.

Flujos estimados ante una reclasificación:
•Frontier: muy marginal
•Emerging Markets: USD 4.500 M (estimación de Morgan Stanley)

Dichos flujos ingresarían en el caso de una reclasificación efectiva, aunque, ante un proceso de consulta, una porción de dichos flujos podría adelantarse. Tener en cuenta que una reclasificación a EM requiere el levantamiento de restricciones cambiarias hoy vigentes, aunque el proceso de consulta puede iniciarse igualmente.

Vamos Argentina el Sábado, el Lunes y el Martes!!! 🇦🇷🇦🇷🇦🇷🇦🇷🇦🇷

[Natalia Gurushina @NGurushina]

Can Argentina finally break through the single-B sovereign rating ceiling? – S&P followed Fitch yesterday, raising Argentina’s rating to B- and noting that reforms improved “access to … capital markets” and “strengthened … liquidity profile”. Awesome, but the to-do list is long

[Fede Alcalde @FedeAlcaldeB]

Excelente noticia para la inversión y el crecimiento de mediano plazo en Argentina. Volver a ser elegibles para la inversión va a tener un impacto muy positivo. No agrego más que el Tweet de Jose Luis ya dice:

[Jose Luis Daza @JoseLuisDazaAR]

MUY IMPORTANTE
S&P acaba de subir la calificación de Argentina a B- de CCC+, luego de que Fitch tomara la misma decisión hace algunas semanas.

Esto no es un detalle menor.

Cuando dos de las tres calificadoras alinean su nota, el efecto sobre el universo de inversores elegibles se multiplica.

Muchos fondos institucionales requieren confirmación de al menos dos de las tres agencias para invertir en un país con calificación de por lo menos B-. Ahora tienen luz verde para invertir.

Miles de fondos que no podían tocar deuda argentina porque S&P y Moody’s aún la mantenían fuera del umbral B- ahora pueden hacerlo.

La mejora de S&P cierra el círculo.

Para los bancos internacionales, el impacto es concreto: los requerimientos de capital bajo Basilea III para operaciones con Argentina caen significativamente.

Prestar al país es ahora menos costoso en términos regulatorios, lo que amplía el universo de bancos dispuestos a abrir líneas de crédito.

Las compañías de seguros, que calibran su exposición en función de las notas de S&P en particular, ven caer el capital requerido por cada dólar invertido en instrumentos argentinos, mejorando el retorno sobre ese capital.

Para empresas y provincias que buscan financiarse en los mercados internacionales, el costo baja y las puertas se abren más.

El doble consenso entre calificadoras genera una señal de credibilidad que los inversores no pueden ignorar.

Cada punto de mejora en el rating se traduce en menos costo de financiamiento para el país, para las empresas grandes, empresas pequeñas y para las personas. En definitiva, para TODOS los argentinos.

[Fede Alcalde @FedeAlcaldeB]

Y esto no incluye todos los proyectos que están con RIGI aprobado o esperando aprobación. Se vienen muchos años de flujos mas altos que esto.

[BCR Mercados @BCRmercados]

EL MOTOR MINERO NO SE DETIENE: NUEVO RÉCORD DE EXPORTACIONES A LA VISTA PARA 2026

https://t.co/7u72uBeEvI

[Fede Alcalde @FedeAlcaldeB]

La CNV habilitó ETFs locales!!!

El marco regulatorio permite estructurar ETFs a nivel local, vía CEVA o FCI, incorporando un instrumento que es central en los mercados financieros globales. Dejo algunos datos para darle dimensión al asunto.

Los ETFs han sido uno de los principales motores de crecimiento de la industria global de asset management en los últimos 15 años (leiste bien, 15 años).

Algunas cifras:
• La industria global de ETFs supera los USD 19 billones en AUM a fines de 2025
• Existen más de 15.800 ETFs, operando en más de 60 países

Hoy, el ecosistema ETF es netamente pasivo:
• Más del 90% de ETFs globales corresponden a estrategias pasivas
• En equity ETFs, la proporción alcanza ~92% pasivo vs ~8% activo

El impacto para los inversores fue muy claro:
→ menor costo
→ mayor transparencia
→ exposición eficiente a mercados
→ desplazamiento progresivo del active management

Los mayores ETFs del mundo son, en su mayoría, estrategias pasivas que replican índices amplios:
• Vanguard Total Stock Market ETF (VTI): ~USD 2,2 billones
• Vanguard S&P 500 ETF (VOO): ~USD 1,6 billones
• iShares Core S&P 500 ETF (IVV): ~USD 829 mil millones
• SPDR S&P 500 ETF (SPY): ~USD 768 mil millones

La regulación de ETFs locales en Argentina es la alineación del mercado doméstico con una tendencia global que redefine la industria. Lo importante para este producto es:
• desarrollar liquidez
• garantizar eficiencia operativa
• incentivar escala
• ampliar el acceso a soluciones de bajo costo y diversificación

Desde @BancoGalicia con Galicia Asset Management, vamos a estar apoyando el crecimiento del mercado de capitales argentino!!!

[Fede Alcalde @FedeAlcaldeB]

Mañana (miércoles 3 de junio), vamos a estar colocando 3 Obligaciones Negociables de @BancoGalicia : MEP a 24 meses, Cable (ley local) a 18 meses y Pesos Tamar+Spread a 12 meses.

[Fede Alcalde @FedeAlcaldeB]

RT @Felii_N: La Secretaría de Finanzas anuncia una nueva licitación para el miércoles 13 de mayo:

➡️ Licitación

✅ LECAP Y BONCAP.

30/09/…

[Fede Alcalde @FedeAlcaldeB]

El verdadero riesgo de largo plazo de Argentina es la bomba demográfica.

[Tendencias Finanzas @porquettfin]

“La bomba demográfica de Argentina”

Porque en 2024 nacieron 413.135 personas y murieron 376.405.

Resultado: el país creció naturalmente solo 36.730 personas, sin contar inmigración. En 2016 eran cerca de 316.000.

La tasa de fertilidad cayó a 1,23 hijos por mujer, muy por debajo del nivel de reemplazo de 2,1.

Argentina está entrando en una dinámica que ya viven Europa y Asia del Este: envejecimiento acelerado, baja natalidad y dependencia creciente de la productividad o la inmigración para sostener el crecimiento

Menos nacimientos hoy significan menos trabajadores mañana, más presión sobre jubilaciones, salud y gasto público, y una economía con menor crecimiento potencial.

[Tendencias Finanzas @porquettfin]

“La bomba demográfica de Argentina”

Porque en 2024 nacieron 413.135 personas y murieron 376.405.

Resultado: el país creció naturalmente solo 36.730 personas, sin contar inmigración. En 2016 eran cerca de 316.000.

La tasa de fertilidad cayó a 1,23 hijos por mujer, muy por debajo del nivel de reemplazo de 2,1.

Argentina está entrando en una dinámica que ya viven Europa y Asia del Este: envejecimiento acelerado, baja natalidad y dependencia creciente de la productividad o la inmigración para sostener el crecimiento

Menos nacimientos hoy significan menos trabajadores mañana, más presión sobre jubilaciones, salud y gasto público, y una economía con menor crecimiento potencial.

[Fede Alcalde @FedeAlcaldeB]

Acompañamos al @prensabna en esta colocación histórica en el mercado local. Luego de 30 años, vuelve al mercado local con un monto récord para los bancos locales!!

Felicitaciones a @prensabna !!

[Prensa BNA @prensabna]

EMISIÓN BNA SUPERÓ LAS EXPECTATIVAS: MÁS DE U$S 370 MILLONES

El Banco Nación volvió al mercado después de 30 años y la emisión superó las expectativas al recibir ofertas por el equivalente a más de U$S 370 millones considerando las tres clases de títulos de deuda, uno de los montos más altos colocados en una licitación local de emisores corporativos.

El Banco logró una tasa de TAMAR +4.25% en la Clase 1, 5,50% en Dólar MEP en la Clase 2 y, especialmente, UVA +5,25% en la Clase 3 destinada a financiar su línea de hipotecas para la vivienda.

Una señal clara de confianza en el rumbo del Banco y en su capacidad para seguir expandiendo el crédito en la Argentina.

El foco de esta colocación estuvo puesto en seguir potenciando los préstamos para la vivienda, consolidando al Nación como el Banco líder para las familias que sueñan con acceder a su casa propia.

Seguimos prestando a PyMEs y familias.

Más información: https://t.co/DYRP3pCu94

[Fede Alcalde @FedeAlcaldeB]

NO SE PIERDAN ESTE CAPITULO DE PANORAMA GALICIA!!!

🟠 *Galicia Research* 🟠
_Panorama Galicia Podcast_

🎙️ Ya está disponible en *Spotify* el nuevo episodio de Panorama Galicia. Esta semana nos acompaña un invitado especial, Jaime Reusche, Analista Sr. de la calificadora de riesgo Moody’s, encargado de analizar a Argentina. Luego de la suba de calificación de Fitch de esta semana le preguntamos a Jaime cómo está viendo Moody’s la situación en Argentina y qué haría falta para mejorar la nota soberana.

Algunas preguntas que respondió Jaime:
¿Cuánto pesa el riesgo político en la nota?
¿Argentina debería volver a los mercados internacionales de deuda para conseguir una mejora en su nota?
¿Por qué sería importante para la Argentina una mejora crediticia de Moody’s?

👉 Escuchalo acá: https://t.co/lcQX6iCt6a

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[Fede Alcalde @FedeAlcaldeB]

Excelente noticia para Argentina! Una mejora en la calificación creditica reduce el costo de capital para invertir. Eso impacta en pequeños y grandes proyectos que pasan a ser viables y tienen impacto en el crecimiento y en el empleo. Se abre una nueva puerta para nuestro mercado!!

🇦🇷🇦🇷🇦🇷🇦🇷

*FITCH UPGRADES ARGENTINA TO 'B-'; OUTLOOK STABLE