ForeDex Japan🇯🇵

"Foresee the Data. Index the move."
On-chain evidence over hype @ForeDex_Proof
Founder @mignoletkr
Official @ForeDex_Global

[ForeDex Japan🇯🇵 @ForeDex_JP]

🐳 「ForeDex Whale Alert」が正式に公開されました。

Telegram：
https://t.co/8LRTgv4wbJ

[ForeDex @ForeDex_Global]

🐳 ForeDex Whale Alert Launch - Monitoring the Next Mt. Gox Wallet Move:

🔸116 $BTC has moved to exchanges.
🔸10,306 $BTC remains unmoved.

The exchange-bound 116 $BTC is directly related to repayment activity, while the larger unmoved wallet remains as the key balance to monitor.🔍

✅ ForeDex has opened ForeDex Whale Alert to help users track these types of transactions.

ForeDex Whale Alert tracks Bitcoin transactions involving 1,000 $BTC or more and uses an AI-assisted classification system to filter out known internal wallet transfers.

The market has seen 116 $BTC move to exchanges.

🚨 Now focus is on the remaining 10,306 $BTC.

Follow its next move on ForeDex Whale Alert. 🐳

TG : [https://t.co/7hKW8IOQ65]
URL : [https://t.co/agDRGzYOLS]

[ForeDex Japan🇯🇵 @ForeDex_JP]

歴史的にビットコインは、長期保有者実現価格（LTH Realized Price）まで下落した後に底を形成するパターンを繰り返してきました。そのため、現在の約48KというLTH実現価格は重要な基準ラインとして考えることができます。

ただし、ETF承認以降、市場構造は過去と大きく変化しています。特にETFカストディウォレット内部で発生する会計上の移動はオンチェーンデータに反映されないため、従来の実現価格指標の精度が一部歪められている可能性があります。

つまり、48Kは依然として重要な参考指標ではあるものの、ETF以降の市場環境を考慮すると、実際の市場における実現価格は48Kよりも高い水準に位置している可能性が高いと考えています。

ForeDex Author : @AltcoinLtd

[The Alt. @AltcoinLtd]

역사적으로 비트코인은 항상
장기 투자자 실현 가격, LTH realized price에 도달하고
바닥을 형성하는 형태를 보여주었다.

실현 가격 48K가 그래서 하나의 중요한 기준이 되게된다.

하지만 현물 ETF 승인 이후 달라진 시장을
이해하고 정교하게 해석할 필요가 있다.

현물 ETF 승인 이후 커스터디 지갑 내부의 회계적 이동이 온체인 데이터에 반영되지 않아 기존 실현 가격 지표가 왜곡될 수도 있다.

그렇기에 48K에 예전보다는 정확도가
떨어질 가능성이 높아졌다.

그렇기에 좀더 정확한 실현 가격은 분명히 48K보다는 높은 위치에 자리잡고 있을 것이다.

@ForeDex_Global

[ForeDex Japan🇯🇵 @ForeDex_JP]

現在、クジラは依然としてビットコインを取引所へ移動させていますが、その規模は2月や6月初旬と比べて鈍化しています。また、STH SOPRやSTH NUPLも比較的安定しており、今後さらに悪化するかどうかを見極める必要があります。

ETFは5日連続で純流出を記録していますが、流出額は縮小しており、IBITが再び純流入へ転じた点はポジティブなシグナルです。

一方、オプション市場では依然として下落ヘッジ需要が高く、投資家の慎重な姿勢が続いています。

結局のところ、現在の市場は極端な恐怖が広がる局面というよりも、資金フローが再び流入へ転換するかどうかを見極める重要な分岐点にあると考えられます。

ForeDex Author : @0xGummyBear

[加密貝兒ღ @0xGummyBear]

📌贝儿每日市场随笔

今天最热事件的就是SpaceX准备开盘！135的打新价最高盘前已经来到183，不知道会是高开高走还是高开低走呢？

​BTC这边反而维持平淡，昨天最低有再次回踩60,000，但又被美伊和谈的消息给拉回来。

​数据方面：

​🍇@ForeDex_Global 的Bitcoin Exchange Whale Netflow数据显示，近期鲸鱼依然在将$BTC转入交易所，但整体规模相较今年二月、六月初时趋缓，链上部分STH SOPR、STH NRPL也保持稳定，就看后续资金能不能转正流入。

​🍇ETF昨天仍维持连续5天的净流出，但单日金额缩减到$22.5M，且交易主力的IBIT转为净流入，看看能否逆转一下资金趋势。

​🍇Coinbase溢价差仍维持平缓，整体情绪依然维持平稳，观察SpaceX开盘后有没有机会资金板块轮动一下。

​🍇期权情绪相较前几天依然保持降温，但中短期的PUT端需求仍偏高，市场对于地缘冲突、通胀风险依然谨慎看待。

​🍇从清算地图来看，$64,000～$65,000的空头流动性显著增加，虽然目前资金费率仍然为正，空头拥挤程度不强，但幅度相较之前也减缓许多，这区域被清算的风险偏高。

​今晚就专心看看SpaceX的开盘，历史上最大规模IPO，行情肯定很精彩的。

[ForeDex Japan🇯🇵 @ForeDex_JP]

短期保有者（STH）は現在、損失を受け入れながら売却しています。

- STH SOPRは約 0.98 で、短期保有者が利益確定ではなく、損失を確定しながら売却していることを示しています。
- ただし、過去の大きな調整局面で見られた 0.90以下の水準ではないため、現時点でパニック売りが極端な状態とは言えません。
- Net Realized Profit/Lossもマイナス圏にあり、損失確定売りが増加していることを示しています。
一方で、このような損失実現は過去のサイクルにおいて、底値圏でよく観測されてきた現象でもあります。

重要なポイントは、約74KドルのSTH Realized Priceです。

ビットコイン価格がこの水準を長期間下回る場合、損失確定売りがさらに拡大し、追加の下落圧力につながる可能性があります。

ForeDex Author : @PelinayPA

[Pelin Ay @PelinayPA]

Kısa Vadeli Yatırımcılar Zararına Satış Yapıyor
#Bitcoin için daha önce uzun vadeli yatırımcı davranışlarını incelemiştim. Bir de kosa vadeli yatırımcıların neler yaptığını kontrol edelim.

Grafikte #BTC fiyatı yaklaşık 82k, STH Realized Price ise yaklaşık 74k civarında görünüyor. Yani son 155 gün içinde alım yapan yatırımcıların ortalama maliyeti yaklaşık 74k. Fiyat maliyetlerinin altında seyrediyor. Kısa vadeli yatırımcılar genel olarak zararda.

STH SOPR yaklaşık 0.98 seviyesinde. SOPR'nin 1'in altında olması kısa vadeli yatırımcıların zararına satış yaptığını, kâr realizasyonundan çok panik satışlarının arttığını gösterir. Ancak değer sadece 0.98. Bu satışların küçük olduğunu gösteriyor. Geçmiş döngülerde SOPR 0.90 ve altına indiğinde genellikle daha sert düzeltmeler görülüyor.

Net Realized Profit/Loss negatif bölgede. Bu çok sayıda kısa vadeli yatırımcının zarar realize ettiğini gösteriyor. Pozitif tarafı ise büyük boğa piyasaları başlamadan önce bu tarz zarar realizasyonları genellikle dip bölgelerinde görülür.

Fiyat 74k'nın altında kalmaya devam eder ve SOPR uzun süre 1 altında kalırsa zararına satışlar artabilir. Bu durumda daha derin bir düşüş süreci görülebilir.

@ForeDex_Global : https://t.co/KDGr9kJqDE

⚠️ #reklam veya yatırım tavsiyesi değildir. Analiz şahsi görüşümdür. Kesinlik içermez.

[ForeDex Japan🇯🇵 @ForeDex_JP]

2026年の現物ビットコインETFは、累積純流入ベースで -43,960 BTC を記録し、過去最低水準まで低下しました。

過去2年間、ETFはビットコイン総供給量の約4％を吸収するほど強力な蓄積主体でしたが、2026年に入ってからは明確な ディストリビューション（分配）局面 へ移行しているように見えます。

結局のところ、現在の市場における最大の注目ポイントはETF資金フローです。

機関資金の流入が再び回復するまでは、市場にとって重しとなる可能性が高いと考えられます。

ForeDex Author : @gaah_im

[G a a h @gaah_im]

ETFs Spot #Bitcoin hit a new all-time low of -43.96k #BTC in 2026

In 2026, spot ETF are in distribution mode 🩸

The last two years have been marked by massive accumulation by ETFs, with the first year alone accumulated for about 4% of total supply bitcoin:native

@ForeDex_Global

[ForeDex Japan🇯🇵 @ForeDex_JP]

https://t.co/PsygA2EfPt

[ForeDex Japan🇯🇵 @ForeDex_JP]

Hindenburg Omen（ヒンデンブルグ・オーメン は、市場内部の構造的な亀裂や異変を示す代表的な警戒指標の一つです。

もちろん、この指標がすべての価格下落を事前に予測できるわけではありません。しかし、市場のリスクシグナルを確認する上で、十分に参考にする価値のある指標だと考えています。

おそらく伝統的な金融市場で長く取引を行ってきたトレーダーであれば、一度は耳にしたことがある指標でしょう。

そして現在、この指標は市場内部で異常な兆候が発生している可能性を継続的に警告しています。

@ForeDex_Global

[ForeDex Japan🇯🇵 @ForeDex_JP]

@_InvResearch @ForeDex_Global @mignoletkr

[ForeDex Japan🇯🇵 @ForeDex_JP]

現在の機関投資家による需要は、大きくETF・DAT（Strategy）経由の需要と、OTC・Market Maker経由の需要に分けて考える必要があります。

特にForeDexデータによると、ETF資金フローは依然として弱い一方で、Market Makerの純買い圧力には一部ポジティブなダイバージェンスが確認されています。

ただし、Market Maker全体の買い勢力そのものは、まだ弱気トレンドを脱しておらず、現時点でトレンド転換を断定するのは時期尚早です。

結局のところ、市場の方向性を決定する最大のポイントは、ETF資金流入の回復と、Market Makerの買い圧力が同時に増加するかどうかにあると考えています。

ForeDex Author : @_InvResearch

[Crypto₿ @_InvResearch]

最好的分享并不是给读者带了某种结论，而是启发了读者的思考，即，能引人深思的分享便是好的分享，比起直接看结论，我更注重其逻辑推理过程。

受@ForeDex_Global平台数据和@mignoletkr推文观点的启发，我对机构 $BTC买入动能进行了一些思考和研究，从更高时间框架上对机构进行分类分析。

1 最大的机构需求方来自于ETF/DAT机构，这些机构通过购入ETF或DAT股票来间接持有BTC。所以
（1）当前阶段，观察ETF净流入转正并持续非常关键。
（2）Strategy是最大的DAT，观察MSTR/BTC溢价率，可以分析DAT机构的买入动能。
如上两项数据非常容易拿到，此处不详细展开分析。

2 非ETF/DAT机构的需求，这些机构更多地通过OTC或者传统加密市场做市商购入BTC，而不是通过中心化交易所。而这一点是被很多人所忽略的部分，我认为这也是@ForeDex_Global平台的核心。今天我想从传统加密做市商的角度展开做一下分析。

3 图1，从MM买入动能分析
（1）数字1所示阶段，价格新高，MM买入动能新高，无背离。
（2）数字2所示阶段，价格新高，MM买入动能反而降低，为看跌背离。
（3）数字3所示阶段，价格新低，但MM买入动能未新低，为抛压动能不足，为看涨背离，后面迎来一波反弹。
（4）数字4所示阶段，价格新低，MM买入动能跟随走低，为熊市趋势延续。
故： 从MM买入动能角度分析，是一个相对消极的信号，当前依然处于看跌阶段，反转点在于买入动能能够超过2月份的买入动能。

4 图2，从MM净买入动能分析
（1）数字1所示阶段，价格新高，MM净买入动能反而降低，为看跌背离。
（2）数字2所示阶段，价格新低，MM净买入动能未跟随新低，为看涨背离，后面迎来一波反弹。
（3）数字3所示阶段，价格新低，MM净买入动能亦新低，为熊市趋势延续。
（4）数字4所示阶段，价格新低，但MM净买入动能没有跟随新低，为看涨背离。
故： 从MM净买入动能角度分析，是一个积极的信号，在价格新低的同时，非ETF/DAT的净买入需求反而超过了2月份。

总结，从MM的角度，若MM买入动能以及MM净买入动能两者能发生同时看涨的共振最佳。

[ForeDex Japan🇯🇵 @ForeDex_JP]

@RugaResearch @ForeDex_Global Rugaさん。

ForeDexの「Mining Production Cost」データに対する解釈として、最も正確で的確な分析だと思います！

[ForeDex Japan🇯🇵 @ForeDex_JP]

現在のビットコイン価格は平均マイニングコスト（約71K）を大きく下回っており、マイナーは生産コストを下回る価格でBTCを売却せざるを得ない状況にあります。

ただし、運営上の損益分岐点（約44.6K）は依然として上回っているため、直ちに大規模なマイニング停止が発生する可能性は低いと考えられます。

歴史的に見ても、このような状況は長く続くことは少なく、価格がマイニングコスト水準まで回復するか、あるいはマイナーの撤退によってハッシュレートが低下し、市場が再び均衡を取り戻すケースが多く見られました。

結局のところ、現時点で底打ちを断定することはできませんが、マイニング経済性の観点から見ると、市場は非常に大きな圧力を受けている局面と解釈できます。

ForeDex Author : @RugaResearch

[Leo Ruga @RugaResearch]

I keep coming back to this chart.

Average Bitcoin mining production cost: $71,130.
BTC spot: ~$61,000.

Miners are paying ~14% more to produce each coin than they can sell it for. The operational floor (bare minimum to keep machines running) sits at $44,610. So they're not shutting down yet. But they're bleeding.

This is one of the rarest conditions in Bitcoin's history. The people who invested millions in hardware and energy contracts are underwater on every coin they produce. It doesn't last long. Either price recovers toward production cost, or miners capitulate and hash rate drops until the math rebalances.

Both paths have historically resolved upward within 1-3 months.

Not calling a bottom. Just pointing at the math. 📊

Chart: @ForeDex_Global

[ForeDex Japan🇯🇵 @ForeDex_JP]

現在のオンチェーンデータと過去サイクルのフラクタルを総合すると、市場はまだ最終的な底ではなく、底形成のプロセスにあると考えられます。

MVRV、SOPR、NUPL、ETF資金フロー、OTC流動性はいずれも、「底は近づいているが、まだ確認されていない」という共通したシグナルを示しています。

特にETFからの資金流出とOTC買い流動性の低下は、依然として市場の大きな重しとなっています。

ただし、今回のサイクルにはETFや企業によるビットコイン保有という新たな要素が存在するため、過去と同じ規模の下落が再現されるかどうかは不透明です。

結局のところ、今は方向性を断定する局面ではなく、ETFフロー、OTC流動性、MVRV、SOPRなどの指標を追いながら、底打ちを示唆するシグナルの出現を待つべき局面だと考えています。

ForeDex Author : @kicka_one

[キッカ2.0 @kicka_one]

朝の $Bitcoin チェック✅
【BTCサイクルとデータ分析】

今朝は皆が気になっている今回の大底について考察してみました。

❇️結論から言ってしまうと
フラクタルパターンとオンチェーンデータを併せて検証したところ、現状は「大底に向かう過程」にあるという見方が最も整合的だと見ています。

その根拠は以下のとおりです。

2025年10月のATH $126,296から現在約$61,818まで、約51%の調整を経験しています。
過去2サイクル（2018年・2022年）では、ATHから約52週で大底を形成しており、このフラクタルを当てはめると底打ちの目安は2026年10〜11月頃となります。

#ForeDex 社のオンチェーン指標も、同じ方向性を示しています。

※データは添付制限で一部のみですが、ForeDexの公式サイトにはその他にも多くの重要データが確認・活用できるようになっています。
※考察時の各種指標の基本説明は公式サイトでご確認ください。
https://t.co/SeIvfrBhiY

・MVRV 1.18 → まだ底値圏には到達していない

・SOPR 0.9897 → 損失実現（降伏）プロセスが進行中

・NUPL 0.155 → 希望と恐怖の境界領域

・ETF Netflow ▲91.4M → 機関資金の流出が継続

・OTC Flowの枯渇 → 大口買い手の不在を示唆

❇️この5つの指標が共通して伝えているメッセージからは

「底は近いが、まだではない」

と示していることです。

❇️現時点での私のメインシナリオは以下の通りです。

68k〜76k付近への自律反発
（お試しロング利確ポイント）
↓
戻り売りによる調整
（ここで再度ショートを試します）
↓
49k〜52kゾーンでの大底形成
（動きを見て本玉注入予定）
↓
2026年10〜11月での反転上昇開始

⚠️ただし、
今回はETFや企業財務BTCという過去に例のない変数が存在します。

特にStrategy社の平均取得単価（75.7k）を下回る水準が続いている状況では、企業保有BTCが将来的な供給圧力となり得る点に留意が必要です。

相場を正確に予言することはできません。
しかし、構造は読み取ることができます。

❇️今は「上下を当てる」よりも、ETFフローやOTCの流動性、MVRV、SOPRなどの指標変化に注視しながら、底打ちを示唆するシグナルを待つ局面だと考えています。

長期的な構造的上昇トレンドは不変であり、底打ち後の次の成長サイクルに備える準備を進めておくことが大切です。

@ForeDex_Global @ForeDex_JP
#Bitcoin #BTC #オンチェーン分析 #サイクル分析

[ForeDex Japan🇯🇵 @ForeDex_JP]

@kicka_one 非常に分かりやすく、論理的に整理された素晴らしい分析です。👏👏

[ForeDex Japan🇯🇵 @ForeDex_JP]

@JunDo1050 非常に興味深く、質の高い分析だと思います！

[ForeDex Japan🇯🇵 @ForeDex_JP]

ビットコインの半減期サイクルは依然として有効に見えますが、今回のサイクルはこれまでとは異なる特徴を示しています。

過去のサイクルでは、半減期後12〜18か月にわたって大きく上昇した後、60〜80％を超える大幅な下落が続きました。しかし今回は、ETF承認と機関資金の流入によって上昇が半減期前から先行して進み、現在までの下落幅も過去と比べて限定的なものに留まっています。

結局のところ、現在の市場における最大のテーマは、

「今回のサイクルにも、まださらなる下落余地が残されているのか」

それとも

「ETFと機関投資家の参加によって、ビットコインのサイクルそのものが変化し始めているのか」

という点です。

特に過去とは異なり、機関資金が市場の主要プレイヤーとなった現在、この調整局面が従来のサイクルのような深い下落につながるのかどうかが、最も重要な注目ポイントになりそうです。

ForeDex Author : @JunDo1050

[JunDoJun 🩸 @JunDo1050]

[🧐비트코인 반감기?]

암호화화폐 (cryptocurrency)는 현 금융시스템의 일부로써 당당하게 자리잡고 있는 중 입니다. 그 중 가장 대표적인게 너무나 잘 알려진 비트코인과 이더리움이죠.

둘다 암호화화폐 생태계에서 무척이나 중요한 역할을 하고 있고, 그 쪽 방면으론 워낙 뛰어난 FinXer 분들이 많고 공유되는 내용이 많으니 자세한 설명은 생략하겠습니다.

그 중에서도 비트코인의 핵심 네러티브 중 하나의 "제한적 수량", 그리고 그 중심이 되는 비트코인 시스템 핵심 feature인 "block reward halving"과 그 현상에 관한 흥미로운 정보를 공유하고자 합니다.

📒설명에 앞서 초간단 101: 비트코인 반감기(Halving)란? 약 4년마다 신규 비트코인 발행량(채굴 보상)이 절반으로 줄어들어 공급 증가 속도가 감소하는 이벤트입니다.

현재까지 총 4회의 반감기를 거쳤고, 첨부된 그래프는 반감기 이후 비트코인의 가격 변화를 싸이클별로 비교한 그래프 입니다 (가격은 로그스케일 적용)

🟥Cycle 1: 2012 Halving
*반감기당시가격: ~$12
*최고점: ~$1,100
*증가배수: ~90x
*반감기 이후 고점 도달 시간: ~12개월

👉이 때는 사실상 리테일 밖에 존재하지 않았던 시기이며, 수량이 워낙적고 참여자도 적었기 때문에 반감의 영향이 상당했던 시기.

🟨Cycle 2: 2016 Halving
*반감기당시가격: ~$650
*최고점: ~$19,700
*증가배수: ~30x
*반감기 이후 고점 도달 시간: ~17개월

👉 기관투자자들의 비트코인에 대한 관심이 확장되기 시작했지만 여전히 리테일이 주도했던 시기.

🟪Cycle 3: 2020 Halving
*반감기당시가격: ~$8,600
*최고점: ~$69,000
*증가배수: ~8x
*반감기 이후 고점 도달 시간: 최초~12개월, 그 후 ~18개월, ~46개월 리테스트

👉 당시 코로나 이후 엄청난 규모의 통화팽창, 유동성확대, DAT 출현, 기업자금팀들과 기관투자자들의 비트코인 직접투자 확대가 확대되기 시작, 수익율은 계속 하락

❗️한눈에 파악 가능한 특징은 반감기 이후 12-18개월간 상승, 그 이후 12-18개월간 하락-횡보기를 맞이 했다는 점 입니다.

<현재? 🟩 Cycle 4: 2024 Halving>

특징들:
1⃣24년 반감기는 반감기 시작 Cycle 3의 끝자락에서 비트코인ETF 승인, 기관투자자들의 참여 가속화, 그리고 반감기에 대한 기대 등으로 미리 상승을 한 채로 출발하였습니다.

2⃣그럼에도 불구하고 전 싸이클과 비슷하게 12~18개월 동안 신고점 ($124.5k)도달에 성공한 후 점진적 하락을 경험하고 있습니다.

3⃣그리고 또 한가지 차이점은 낙폭이 그 전 사이클에 비해 상당히 제한적입니다
👉 Halving후 약 780 지난 뒤 시점에는 전 사이클에선 전고점대비 -60% ~ -86% 하락했었던 것에 반해 현재는 -50% 도달.

🧐 이건 이번 싸이클 고점이 25년이 마지막이었고, 아직 추가하락 낙폭이 남아 있다는 뜻 일까요? 아니면 비트코인 싸이클이 새로운 국면을 맞이했다는 뜻 일까요?

🧐후자라면 앞으로 어떻게 바뀌게 될까요?

나머진 다음 시간에...

Disclaimer: 첨부된 자료는 ForeDex 온체인 데이터를 활용하였습니다.
@ForeDex_Global

[ForeDex Japan🇯🇵 @ForeDex_JP]

ビットコインが40K〜50Kのレンジまで下落したとしても、それだけで強気相場の終了を意味するわけではありません。むしろ、過度なレバレッジや弱い手を整理するための深いリセット局面となる可能性があります。

ForeDexのETF累積純流入データを見ると、61.9K付近から流入が弱まり始めており、機関資金による短期的な支援も低下しているように見えます。

結局のところ、40K〜50Kのレンジは長期的な需要ゾーンとして解釈でき、この水準まで調整が進んだ場合、弱い手から強い手へと供給が再分配されるプロセスが進む可能性があります。

ForeDex Author : @KaanChart

[Kaan @KaanChart]

🪝هل يمكن أن يهبط #البيتكوين إلى مستويات الـ 40k أو 50k؟ 📉
الجميع يرتعد من هذا السيناريو ويراه نهاية الدورة الصعودية، لكن في عالم "الأموال الذكية" (Smart Money) قد يكون هذا الهبوط هو هندسة مثالية لأكبر موجة صعود قادمة.

إذا كنت تريد فهم ما يحدث خلف الكواليس ومصير الصناديق والحيتان..

تابع هذا الثريد بالدليل والشارت 👇🧵

[ForeDex Japan🇯🇵 @ForeDex_JP]

最も広く利用されている「Crypto Fear &amp; Greed Index」は急速に極度の恐怖（Extreme Fear）へと移行しています。

一方で、「Crypto YouTube Narrative Index」は依然として中立圏に留まっており、中には非常に強気な見通しを維持している分析家も存在します。

興味深い状況です。

[ForeDex @ForeDex_Global]

The Crypto Fear & Greed Index has moved quickly into Extreme Fear🚨, while the Crypto YouTube Narrative Index is still holding near Neutral🟨.

🔸 Some tracked creators are still expressing strong bullish views, suggesting that retail narrative is not fully aligned with the fear in market sentiment data. 🔍

🔸 In other words, it implies a gap between market-level fear and retail-facing conviction, which turned out to be an important signal last time it appeared.

Will it turn out the same way this time? 👀

[ForeDex Japan🇯🇵 @ForeDex_JP]

実はこれは非常にデリケートなテーマですが、

現在、多くの個人投資家が底打ちの根拠として引用しているデータの多くは、昨年の市場最高値を予測する上では十分に機能しませんでした。

[mignolet @mignoletkr]

The fact that many retail investors are calling a market bottom based on various indicators and arguments suggests that the market is still operating within a relatively predictable framework.

A situation like this does not create genuine confusion or fear.

True fear emerges when no data can be trusted, when the market becomes unpredictable, and when every framework investors rely on begins to break down.

Real fear is a state of chaos where no one can confidently determine the market's direction.

In fact, today's market is far more sophisticated than it was in the past. Investors have access to a vast amount of high-quality data and information, and countless analyses are built upon historical examples, statistics, and established market patterns.

Many people point to the Fear & Greed Index and claim that the market is in a state of fear. However, the reason this is not genuine fear is that everyone already knows what happened in previous cycles. Historically, periods of extreme fear have often turned out to be excellent buying opportunities, and the market has repeatedly rebounded from those conditions.

In other words, people may be looking at a fear indicator, but they are not actually feeling fear. Instead, their first thought is often, "This is an opportunity."

Even if Bitcoin were to break below $60K under these conditions, many participants would likely continue to interpret the decline as a buying opportunity. They would point to historical data, argue that the market is forming a bottom, and claim that the sell-off will ultimately prove to be another attractive entry point.

That is precisely why the current environment appears risky to me.

[まーふぃー＠ビットコイン @MurphyBTC]

暗号資産総合分析 #BTC
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📊マクロ分析 @ForeDex_Global API データ使用

評価：中立（やや強気→中立に変化）

5月19日時点で+58だった指標は、現在+16まで低下。
市場のリスク許容度は後退しており、環境は明確に悪化しています。

📌 注目ポイント

米M2 YoY +4.7%（流動性拡大）📈
イールドカーブ +0.42%pt（10年-2年、正常範囲）
FRB総資産 $6,711B (30日 +2.0B) ほぼ横ばい
原油WTI $93.40（30日 -1.5%、安定圏）
USDJPY ¥160.3 (30日 +2.2%) 円安基調
FF金利 3.75%（90日変化+0.00%pt、政策転換なし）
CPI YoY +3.8% インフレ高止まり 📉
Gold $4,348 (30日 -7.5%) 下落 📈
金/銀比率 64.1（低水準）📈
S&P500 30日 +5.9%（リスクオン）
ステーブルコイン総量 $314B（30日 -2.2%）📉
DeFi TVL $72B（30日 -14.5%）DeFi縮小 📉
Fear & Greed 8（Extreme Fear、逆張り買、+10）📈
IV期間構造 バックワーデーション (+17.4pp)📉

(1) マクロムード:
リスクオフ優勢。地政学緊張・スティッキーインフレ・流動性引き締めで株・暗号資産に圧力、BTCは$60k台テスト。

(2) 原油/地政学:
イスラエル・イラン衝突激化（ミサイル攻撃・停戦崩壊）で原油+4%超、$94近辺。Hormuz供給リスクでプレミアム急拡大。

(3) Fed政策方向:
Warsh新議長下で2026年利上げ確率45-50%急上昇。今年利下げ確率19%程度（81%据え置きor hike）。higher for longer継続・ hawkishシフト。

(4) 総括:
2026年はマクロ主導のボラティリティ高環境。エネルギー・コモディティ優位、リスク資産（特にクリプト）は厳しい展開が続く公算大。慎重スタンス。
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📊BTC中長期分析 【ForeDex データ使用】

📌 注目ポイント

サイクル割高度コンポジット +1.00
ETF機関保有 $3.1B（605機関・参考水準／非加点）
MSTR 60日で +262,751 BTC 大幅買い増し 📈
MSTR平均取得コスト $75,699
BTC がマイニング総コスト $73,039 割れ 📉
次回半減期まで680日（サイクル最強帯）📈
MVRV Z-Score 0.25 中立帯（健全な強気〜やや強気）
現在価格 $63,042 vs Realized $53,168（+19%）
Hash Rate -18.3% (30日) マイナー撤退 📉
MSTR株価 -35.5% (30日) 機関信認低下 📉
Reserve Risk 0.0005 歴史的蓄積機会 📈
ETF 5日累計 $-1,722M（流出基調）📉

（1）機関/LTHセンチメント：強気
LTH供給が過去高水準で増加、弱気時にホーディング。機関（ETF・企業）は18.5%超を保有しdip買い継続中。

（2）蓄積（accumulation）：優勢
2024-25年のdistribution後、2026年はLTH供給がプラス転換・parabolic増加。BlackRockなど機関もOTC/ETFで再流入。

（3）総括：強気
大手蓄積が進む中cycle reset局面。2026年は価格上昇の基盤固まる見通し。
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📊本日の総合分析

総合判定：様子見（底値警戒）
推奨アクション：新規ショートは見送り。打診買いの準備（底値警戒）

①短期トレンド (価格 vs MA) 弱気
現在価格 63,332米ドル は 7日MA (64,496) と 30日MA (74,414) の両方を下回り、短期は下降トレンドです。

②累積CVD（買い圧 − 売り圧）弱気
直近30日で累積CVDが-639,352,206（売り優勢）。現物市場で売り手が押し下げ気味で、上値が重い局面です。

③マーケットメイカー純フロー 強気
直近30日のMM純フローは-5,147 BTC（取引所からの流出優勢）。MMが手元在庫を厚くしており、買い意欲が示唆されます。

④価格 vs CVD ダイバージェンス 中立
直近30日間にダイバージェンスは検出されませんでした。参考：最後のダイバージェンスは83日前の弱気型。

⑤トップトレーダーのネットポジション 弱気
Hyperliquid上位10名の全建玉は ロング $114.5M ／ ショート $535.5M、ネット -65%ショート優勢。プロがアルトを含め資金を投じて下落に賭けている状況。（参考：BTC単独は ロング $104.7M ／ ショート $46.9M、ネット +38%）

⑥総合短期シグナル（FR・乖離・OI）弱気
FR/乖離/OI水準の3要素を統合判定。スコア -1.0：FR平均 +0.0056% 中立(±0) ／ HL ロング寄り乖離(-1)。

⑦リアルタイム短期センチメント 強気
Coinbaseプレミアム -0.150%
→ 米国が売り優勢 🔴
キムチプレミアム -2.80%
→ 韓国投げ売り 🟢（底値警戒）
Fear&Greed 8
→ Extreme Fear 🟢（逆張り買いゾーン）。

⑧BTC スポットETF 日別フロー（Farside）弱気
直近5営業日累計 $-1,722M。最新日（05 Jun 2026）$-325.7M。米国機関の継続的な売り圧。

⑨BTCオプション市場シグナル（Deribit）中立
PCR 0.64
→ 中立 ⚪
Max Pain $72,000（+13.3%）
→ 上への引力あり 🟢
IV水準 55.3%
→ 通常レンジ
IVスキュー 7日76.4% (Δ-0.14)56.0% (Δ+0.07)+20.4%
→ 下落ヘッジ旺盛 🔴 機関が下を警戒⚠️要注意

⑩短期OI動学（価格×建玉）やや弱気
24h 価格 +2.7% × 建玉(BTC建て) -4.2%。上昇だが建玉は減少 ── ショートの買い戻し主導。新規の買いが薄く上昇の持続力は弱い（戻り売り警戒）。

⑮OI × 価格（Long/Short Squeeze）強気
OI 30日 -22.5%（建玉解消） × 価格 30日 -21.0%（下落） ─ ロング投げ売り（降参局面）。底接近のサイン。
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📊アルトコイン資金フローのフェーズ判定

✅フェーズ 1　BTC支配
主要アルトの対BTC平均相関0.739
30日方向↑ BTC支配化（リスクオフ寄り）

📌 推奨アクション
BTCのリスクオフ強化中。メジャー（BTC/ETH）の防御的保有が安全。注目アルトはまだ早く、急ぐ理由なし。

⭐ ForeDex + Nansen + X検索

銘柄： $SAHARA

対BTC相関0.243
統計スコア38/100
大口スコア80/100
SM買い(24h)$7.5k
SMネット$+7.5k
24h変動+14.68%

🤖 Grok X検索によるナラティブ要約（11:05取得）

🔥 主な材料・テーマ
弱気市場で$SAHARAが強さを発揮し約10%上昇。KOLがテクニカルブレイクアウトとTP1達成を報告、ユーティリティ実用プロジェクトとして再評価の動き。

📊 センチメント
強気／高／著名KOL（27万フォロワー超）とメディアアカウントが価格耐性・実用性を高く評価。

🚀 24時間のXでの盛り上がり
中 信頼できるKOL言及とチャート分析が中心。投稿数は限定的だがエンゲージメント安定。

💡 一言評価
様子見 弱気相場での耐性とKOL支持は好材料だが、全体市場動向を確認後判断を。

[ForeDex Japan🇯🇵 @ForeDex_JP]

@btc_tigerx TigerXさん、素晴らしいデータ分析です！👏👏