Olivia
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Federico
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This is the perfect illustration for what’s ahead $IREN
🔥 BANK OF AMERICA DICE VENDER. CNN DICE NEUTRAL. TE EXPLICO QUÉ MIRA CADA UNO Y CÓMO AFECTA TUS INVERSIONES
Dos termómetros, dos lecturas. No miden lo mismo y por eso hoy no coinciden y es importante entenderlos
El de Bank of America, el Bull & Bear, se fue a 9.7 desde 9.5. Escala de 0 a 10. Debajo de 2 es comprar, arriba de 8 es vender. 9.7 es extreme bullish, o sea fondos y gestores ya comprados hasta el techo
Cuando este indicador se pone así, BofA lo usa al revés: no para sumar, para recortar o tener preocaución en posiciones de riesgo
El de CNN, Fear & Greed (miedo y avaricia), está en 54, Neutral. Ayer cerró en 58, Greed. Hace un mes estaba en 37, Fear. Hace un año en 64. Este mira otra cosa: volatilidad, puts contra calls, demanda de bonos basura, momentum. Es más el pulso del día que el posicionamiento de los grandes
En simple: El profesional ya está del lado largo invertido. El índice de emoción todavía no llegó a la euforia. Warsh hoy le sacó un poco de avaricia (58 a 54) y igual el SP neutral casi verde. Eso no es pánico, es que seguimos en un bull market
Un indicador en 9.7 históricamente pide respeto, pero no para volverse loco y asustarse. El de 54 te dice que todavía no hay euforia de titular. Los dos pueden convivir unas semanas. Dejan de convivir cuando el dato de precios o la Fed obligan a desemprolijar esas posiciones
No operes el semáforo. Operá el porqué. Hoy el porqué es un mercado long de gestores y apenas Neutral de emoción, con Warsh reabriendo la puerta a subir y el bono a 2 años cobrándoselo
Si queres, lo mejor es tener paciencia y esperar para ver cómo abre la semana que viene elmercado y va reaccionando, no apurarse en decisiones de compra ni de venta. Esperar más información
Esto no es asesoramiento financiero. Es para leer juntos qué está midiendo cada indicador
Abrazo a todos
🔥 $IREN presentó el FY26: el mercado lo leyó flojo PERO PUEDE SER OPORTUNIDAD. El 2026 está sold out
¿CUÁNTO VALE UN MEGAVATIO? Contratos a 3 años arriba de USD 20M por MW. El pricing subió 125% desde noviembre, y el Adjusted EBITDA se fue a 19M
GUARDA este post para entender todo
Vamos con el análisis de una de las perlas australianas (de paso te comparto otra que también estoy siguiendo) y veamos puntos interesantes de compra
LA FOTO COMPLETA
IREN facturó USD 137.2M en el trimestre a junio, abajo de los 144.8M del trimestre anterior, y por primera vez el AI Cloud (alquiler de GPUs para entrenar y correr modelos) superó al Bitcoin: 70.5M contra 66.7M
En el año fiscal 2026 la factura total fue 707M, contra 501M el año anterior, pero el 82% todavía salió del mining, porque el cloud recién empieza a prenderse y el año entero todavía se lee como minera
El Adjusted EBITDA (la ganancia operativa que la empresa muestra sacando depreciación, compensaciones en acciones e impairments) se fue de 59.5M a 19.2M en un trimestre, con margen de 14% contra 41%, y la pérdida neta del trimestre fue 684M.
La acción cerró 12% abajo el día después del balance. La foto operativa es esa: el mix ya dio vuelta en el trimestre, el P&L todavía no
LA LETRA CHICA
De esos 684M de pérdida, 450.4M son impairment (baja de valor contable) del hardware de mining que están apagando para meter GPUs, y hay otros 102.1M de baja de valor de mineras que quedaron en assets held for sale
No es que el cloud haya perdido 684M, es que están liquidando el negocio viejo para hacer lugar al nuevo, y Lewis dijo que el mining queda decommissioned (fuera de servicio) para diciembre de 2026
El ARR de 4B no es factura. Lo calculan como el precio por hora de las GPUs ya contratadas multiplicado por las 8.760 horas del año, más storage y ancillaries, y la propia empresa aclara que es una métrica operativa, no GAAP, y que el revenue reconocido puede ser materialmente más bajo
Hoy tienen 1B de ARR operating (el de las GPUs que ya están prendidas y aceptadas), salieron del trimestre de junio en 0.5B, y los 4B están targeteados a fin de diciembre, sujetos a commissioning, testing y customer acceptance (puesta en marcha, pruebas y que el cliente firme que recibió)
LA CAJA
El operating cash flow del trimestre fue USD 1.81B. De ese número, 1.72B son deferred revenue (plata que el cliente adelantó y que todavía no se facturó). Sin ese adelanto, el negocio movió 89M. El capex del trimestre (inversión en data centers y hardware) fue 1.98B, así que la máquina todavía pide más plata de la que genera el P&L
En el balance al 30 de junio hay 5.90B de caja sin restricciones y 1.72B de restricted cash (caja trabada por contratos o financiaciones), 7.59B de deuda y 4.19B de equity. Lewis dijo que en doce meses juntaron 19B de funding, 16B entre prepayments, GPU financing y convertibles y 3B de equity, y que cierran el año con 14B entre caja y financiamiento de GPUs ya comprometido. La plata está. El debate es si prende a tiempo o no
EL PRECIO POR MEGAVATIO
Los contratos a 3 años de las últimas semanas están arriba de USD 20M de revenue por MW de IT, con payback (tiempo de recupero del capex de GPUs) de 2 años según la empresa, y hay discusiones activas en 25M por MW
El pricing a 3 años subió 125% desde noviembre y el de 5 años subió 70%. Los prepayments recientes cubren entre 45% y 55% del capex de GPUs, y en el deck dicen que los 6.5B de GPU financings de los últimos tres meses, sumados a esos adelantos, cubren más del 100% del capex asociado a esas GPUs
Microsoft se llevó Horizon 1, el primero de cuatro data centers líquidos de 50 MW IT en Childress, ya con status de NVIDIA Exemplar Cloud sobre racks GB300 NVL72. Horizon 2 está en commissioning y Horizon 3 y 4 en construcción avanzada, con delivery targeteado para el cuarto trimestre calendario de 2026. El 2026 está largely sold out. El 2027 está en late - stage discussions (conversaciones avanzadas) por una porción relevante de capacidad
EL EARNING CALL
Dan Roberts arrancó con la tesis de siempre: el mundo digital escala en un segundo y el mundo físico no, y este año esa frase dejó de ser slogan
Dijo que firmar contratos no es el cuello de botella, que el cuello es prender las GPUs, y que los contratos que se anuncian ahora son de GPUs pedidas hace rato, o sea que el pricing nuevo ya corre por arriba de la inflación del capex
Lewis fue el que movió el calendario. Dijo que una parte relevante de la capacidad de diciembre entra tarde en el trimestre, así que el efecto en el P&L aparece sobre todo en el trimestre a marzo
Proyectó en guidance capex de 25B a 30B para el año fiscal 2027, y ese número cubre el delivery de Microsoft, el resto del ARR 2026 y el capex de data centers y GPUs air-cooled de 2027, pero no incluye las GPUs líquidas nuevas de esos sites
Para esas GPUs están buscando otros 8B entre financing y prepayments. El portfolio de data centers, Horizons 1 a 4 inclusive, sigue unencumbered (sin hipotecar), y eso es el colateral para la próxima ronda
También avisó que el cash SG&A (gastos de estructura sin contar no caja) sube 40M a 50M el trimestre que viene, porque están armando ventas, R&D y operaciones de cloud antes de que la factura acompañe, y que el headcount se multiplicó por tres en el año y proyectan otro tanto en FY27
EL GRÁFICO DE PRECIOS
Vamos a utilizar el gráfico de precios de Bitget, aprovechando que es 24/7 y aca podemos operarlo cuando querramos mediante sus acciones tokenizadas rStocks, pronto voy a comenzar a hacer una cartera con ellas asi que atentos
Vemos cómo se ve un piso en la zona de los $28 - $37 USD cómo rango amplio de soporte. El tema es que ese rango justamente es muuy amplio, si lo achicamos hoy la mejor zona de entrada está entre los $31 - $34 USD, siendo $32 mi óptimo de entrada
Todo dependerá cómo se mueva el mercado, obviamente si el SP500 retrocede, tendremos precios menores. Pero si el índice acompaña con estabilidad o incluso subiendo, estas zonas ya son atractivas
Para arrancar la subida agresiva hasta mis targets de mediano plazo (cercano los $60) debemos romper primero el punto POC del rango completo, cercano a los $37. Esa es una entrada muy segura porque ya habría roto todo tipo de resistencia y hasta los $60 es casi todo aire
SHAZ, LA OTRA PERLITA AUSTRALIANA
Sharon AI es otra neocloud (cloud de GPUs), más small cap, y el potencial aparece si logran encender lo que NVIDIA le asignó y convertir esos contratos en factura. NVIDIA no les compró el equity: armó una colaboración estratégica a 6 años de hasta USD 4.88B para desplegar 72 MW de fábrica de IA en Australia, hasta 40.000 GB300, con diseño DSX de NVIDIA
Sharon vende el cloud, NVIDIA cobra el hardware y se queda con una parte del revenue del cloud
El porqué es soberanía. Hay clientes en Australia que no quieren que el cómputo salga del país, y NVIDIA necesita un brazo que lleve Blackwell a ese mercado sin ponerse a construir data centers. Si Sharon prende esos 72 MW y convierte los 102 MW que ya dice tener contratados de un total de 132 MW, deja de ser una promesa de small cap
Si no los prende, el anuncio de NVIDIA no paga el trimestre. IREN está un escalón más adelante en esa misma película: ya entregó Horizon 1 a Microsoft y tiene 4B de ARR contratado. El riesgo que comparte con Sharon es el mismo, el calendario
COSAS A TENER EN CUENTA
El SBC (compensación en acciones) del trimestre fue 42.9M y en el año 205M, y en el trimestre emitieron 2.11B de acciones, así que la dilución es parte del funding, no un detalle. El guidance de capex de 25B a 30B no incluye las GPUs líquidas nuevas, o sea que el cheque real del plan es más grande, y Lewis dejó dicho que necesitan otros 8B
El ARR de 4B a diciembre depende de que Horizon 2, 3 y 4 pasen customer acceptance, y el propio CFO ya corrió la factura hacia marzo
La otra pata es el mix de clientes. Microsoft les baja el costo de capital (3.6B de GPU financing investment grade al 6%), y los labs y developers pagan más caro y adelantan más. Dan lo dijo en el call: el negocio se arma como portfolio, no como un solo contrato. Si el commissioning se atrasa, el P&L de marzo no muestra los 4B y el mercado vuelve a leer a IREN como lo que todavía es en el año: una minera que está apagando máquinas
LA FOTO FINAL
El trimestre deja dos cosas ciertas al mismo tiempo. La demanda está, Microsoft ya recibió el primer data center líquido, el pricing por MW subió fuerte y la caja adelantada de clientes está en el balanc
Y al mismo tiempo el cloud todavía factura 137M, el Adjusted EBITDA se fue a 19M, el mining se apaga con impairments de 450M, el SG&A sigue subiendo y la conversión de esos 4B de ARR no es el trimestre que reportaron
Nada de lo que dije es recomendación de inversión. Es un análisis puramente educativo sobre el balance de IREN
Si te sirvió apreciaría mucho tu me gusta al post y que me sigas para análisis de mercado día a día
Abrazo a todos
🔥 WARSH REABRIÓ LA PUERTA A SUBIR TASAS. NO PUSO FECHA. EL BONO A 2 AÑOS LE CREYÓ
TE EXPLICO QUÉ DIJO EN JACKSON HOLE Y CÓMO AFECTA TUS INVERSIONES
LECTURA OBLIGATORIA para entender la macro de USA y poder invertir
GUARDA este post así lo lees tranquilo el finde y te preparás para todo escenario
Los hechos primero. Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal, dio hoy su primer discurso grande en Jackson Hole. No anunció una suba. No puso calendario. Dijo algo más pesado: si no puede estar seguro de que la inflación de fondo va al 2% con claridad y a suficiente velocidad, “tenemos trabajo por hacer”, y sonó muy fuerte
Eso, en el idioma de un banco central que se niega a dar pistas, es reabrir la puerta. El mercado lo partió en dos, otra vez
El bono a 2 años, el que más sigue a la Fed, se fue a 4.308%, unos 7 puntos básicos más en el día. En FedWatch la probabilidad de una suba de 0.25 en septiembre saltó a 57.4% desde 35.4% de ayer, y el hold, que era el escenario base, quedó en 42.6%
El bono a 30 años no lo acompañó y bajó a 5.176%, mientras el bono a 10 años se quedó en 4.684% y el DXY, el índice del dólar, rebota a 99.45, +0.32%. El oro cede a 4,564, -0.83%, Bitcoin a 79,470, -1%, y el S&P sube 0.60% a 7,766. No fue un dump de riesgo. Fue un ajuste de riesgos
ANTES DE SEGUIR, EL MECANISMO
La Fed fija UNA sola tasa, la de cortísimo plazo entre bancos, hoy en 3.50 - 3.75. Todas las demás las pone el mercado comprando y vendiendo bonos del Tesoro. El bono a 2 años dice qué se espera de la Fed en los próximos meses, y el bono a 10 años y el bono a 30 años cobran por prestar durante años o décadas, porque su gran miedo es la inflación y el gasto del gobierno
El 29 de julio expliqué el plan de Warsh con su propia frase: las tasas de mercado ya estaban más altas que 42 días antes, y él lo celebraba. Tercerizó el ajuste. Dejó que el mercado hiciera el trabajo sucio para no tener que subir él la tasa oficial
Hoy ese plan se le complicó
QUÉ DIJO, SENCILLO
Tres bloques. Inflación, economía y condiciones financieras, que es qué tan fácil o caro está pedir prestado en el mercado, no solo la tasa de la Fed
1. Inflación
El objetivo de 2% medido por el PCE, el índice de precios que mira la Fed, distinto del CPI de los titulares, es “firme e inamovible”. El PCE va 3.7% en doce meses y 4.1% anualizado en seis meses, y el 54% de la canasta todavía sube más de 3%. Los datos del verano fueron mejores de lo esperado, “pero no me dicen que las tendencias de fondo hayan mejorado de verdad”. La responsabilidad de 65 meses de inflación alta, dijo, es del banco central
2. Economía
Se fortaleció. El consumidor gasta, el desempleo está en 4.1%, pleno empleo para él, y la inversión de las empresas, el capex, sube al ritmo más alto desde 2021, cerca de 9% en equipos e intangibles. Más de la mitad de ese salto, dijo, es la construcción de IA. Las ganancias del S&P 500 crecieron más de 20% en el año y los márgenes están altos para la historia. No está describiendo una economía que necesita recortes
3. Condiciones financieras
Acá está la frase del día. Le resulta “difícil” describirlas como restrictivas. Los spreads de crédito, el extra que pagan las empresas sobre el Tesoro, están en la parte baja de la historia, y hoy el high yield sigue en 2.67, casi sin moverse. Los bancos relatan estándares fáciles y el crédito no muestra que la política esté apretando, o sea que el mercado no le está haciendo el trabajo sucio en las empresas. Por eso el ajuste se fue al bono a 2 años y no al crédito corporativo
Cerró el círculo que él mismo había abierto en julio: las tasas cortas son la herramienta principal y el forward guidance, las pistas sobre lo que va a hacer, “se quedó más tiempo del que debía”. No te va a decir la fecha. Te dice el estándar: confianza en que la inflación de fondo va al 2%, clara y rápido. Si no, hay trabajo
LA CURVA SE PARTIÓ, OTRA VEZ
El 29 de julio el bono a 2 años bajó porque el mercado le creyó la calma y le sacó la suba de septiembre del precio, mientras el bono a 30 años subía a máximos desde 2007. Hoy es el espejo: el bono a 2 años sube porque vuelve a pricear una Fed que puede endurecer, el bono a 30 años baja, y el diferencial entre el 2 años y el 10 años se achica a unos 38 puntos básicos. La curva se aplana porque el corto se pone nervioso y el largo no lo valida
Eso no es un recorte ni un hold cómodo. Es la suba sentada otra vez en la mesa, sin fecha, y un tramo largo que sigue en otra película, la del fisco, las recompras y el 5.33% de la semana pasada. De 5.337% al 5.176% de hoy hay alivio, no hay capitulación del policía fiscal. Hay dos Washington
El S&P y el Nasdaq suben 0.60% y 0.56% porque Warsh no tiró una suba para el 16 de septiembre: sacó las pistas y dejó un estándar, y las grandes lo pueden alquilar. El Russell, las chicas, cae 0.63%, porque cuando encarece el bono a 2 años duele más abajo en la capitalización. El VIX en 14.3 te dice que no hay pánico, hay rotación
DOS FOTOS DE LA INFLACIÓN
El 12 de agosto, con el CPI, escribí que la inflación que la Fed puede controlar ya estaba donde tenía que estar y que lo caro era la energía de la guerra. Anualicé tres meses de core y me daba debajo del 2%, y con eso dije que se moría el escenario de una Fed subiendo
Warsh hoy miró otra foto. No el CPI de los titulares, sino el PCE a 3.7% y 4.1% en seis meses, la amplitud de la canasta y la velocidad. Concedió el verano mejor de lo esperado y igual dijo que el de fondo no mejoró, y esa es la vara que va a usar el 16 de septiembre, no la cuenta de tres meses que hice yo
Lo honesto: mi lectura del 12 de agosto queda puesta a prueba. Si el próximo dato de precios le da la razón a la foto del PCE, la suba deja de ser puerta y pasa a ser camino. Si le da la razón a la core enfriándose, el hold aguanta y esto fue un discurso para no perder el 2%
LA TENSIÓN CON EL TESORO
Warsh pidió señales de mercado “lo más sin filtro posible”: precios de activos, Tesoro, dólar, crédito, commodities. La semana pasada el Tesoro, con Bessent, salió a tapar el bono a 30 años con recompras, y Druckenmiller le escribió que eso era manejar el precio, no la liquidez
Hoy se ve en el gráfico. El banco central mueve el bono a 2 años y el bono a 30 años no le copia. Si Warsh endurece de verdad y Bessent sigue comprando el tramo largo, vas a tener tasa corta para arriba y tasa larga administrada, y esa curva es un lío para todo lo que vale por flujos lejanos
CÓMO PUEDE PEGARTE EN TUS INVERSIONES
Esto no es una recomendación de comprar ni vender nada. Es por dónde llega el impacto
Si tu mundo es tasa corta, un money market o el bono a 2 años, hoy el mercado te volvió a cobrar la Fed. 4.308% no es pánico, es la suba de septiembre otra vez en el precio
Si tenés onzas, un Warsh más duro con la inflación y el DXY a 99.45 es viento en contra táctico. El oro a 4,564 cede 0.83% después de haber corrido mucho en agosto con el relato del Tesoro tapando el bono a 30 años, y eso no se borra en un discurso, pero se frena si el bono a 2 años sigue subiendo y el dólar recupera 99 con ganas
Si tenés Bitcoin, 79,470 y cerca de -1%, es el mismo canal con más agresividad. La semana pasada se fue a 80 mil con liquidez y dólar flojo, y un dólar que se afirma más una Fed que reabre la suba le sacan nafta al relato. No lo mata, lo pone más nervioso
Si tenés CEDEARs de tecnología, empresas cuyos flujos grandes llegan en diez años, vivís de rehén de las dos puntas. El Nasdaq aguanta +0.56% porque no hubo fecha de suba, el Russell no. Si el bono a 2 años sigue hacia 4.37%, el high de este tramo, duele más. El lunes 18, cuando el bono a 30 años se fue a 5.33%, esas fueron las que más cayeron. Hoy el largo aflojó y el corto apretó, y el régimen no cambió: son el activo más nervioso, no el más limpio
Tres niveles para no mezclar. 42.6% de hold en FedWatch es que todavía puede no hacer nada el 16 de septiembre. 57.4% de suba es que el mercado ya no se la cree como ayer. Un bono a 2 años arriba de 4.30% con el bono a 30 años otra vez en 5.30 sería las dos Washington empujando para lados distintos. Hoy estás en 4.31 y 5.18: Fed en el corto, alivio todavía en el largo
QUÉ ESPERAR HASTA EL 16 DE SEPTIEMBRE
Tres caminos, los mismos de julio, actualizados
Si el próximo dato de precios confirma que el de fondo no mejoró, la suba deja de ser puerta. Warsh ya escribió el estándar hoy y no necesita anunciarla en Jackson Hole para ejecutarla en la reunión
Si los precios siguen como el verano, mejor de lo esperado, el hold aguanta. Él mismo dijo que en julio la buena mayoría pensó que esperar era más sabio, y puede repetir esa frase el 16. El S&P de hoy está apostando a eso
Si el Tesoro sigue tapando el bono a 30 años y la Fed reabre el corto, la curva se aplana o se tuerce. Eso no es recorte, es un banco central apretando y un fisco aflojando al mismo tiempo, y el gráfico de 2 años contra 30 años es esa foto
El 9 de septiembre empiezan las recompras más grandes del Tesoro y el 16 vota la Fed. Diez días. El discurso de hoy no te dice qué hace el 16, te dice con qué vara lo va a juzgar: no el titular de un mes, la inflación de fondo y si el crédito de verdad está caro
Lo digo con cuidado, pero lo digo. Warsh no fue tibio y no fue preciso, fue las dos cosas a la vez, a propósito: sacó las pistas y dejó un estándar. Personalmente ME ENCANTÓ y esto es tener los huevos bien puestos, demostrando que no es títere de nadie (o no tan)
El 29 de julio el mercado le creyó la calma en el bono a 2 años y hoy no, y el bono a 30 años no le regaló el 5.33%. MIENTRAS el bono a 2 años no vuelva abajo de 4.20 y FedWatch no le saque la suba del precio, el escenario de “la Fed ya no sube” que armé el 12 de agosto queda en pausa. Si el dato de precios le da la foto del PCE, lo reescribo. Si le da la core enfriándose, el hold vuelve a ser base
Esto no es asesoramiento financiero. Es puramente educativo y para que entendamos juntos qué dijo Warsh, qué cambió respecto de julio y por dónde te llega a lo que tenés
Espero que te haya servido el análisis si es así apreciaría que le des amor al post, así seguimos a full motivado para compartir lo importante del mercado día a día
Abrazo a todos
Tasas Forward
No sé si soy el único, pero últimamente todo el mundo habla de esto, y la verdad es que la tasa forward puede ser un tema enredado y muy fácil de confundir si no se explica completo, por lo que voy a dar un view simple, yendo primero a la teoría y usando el ejemplo de la curva de los bonos AO del que tanto se habla en el mercado.
La regla de fondo responde a una pregunta muy práctica sobre a qué tasa vas a tener que reinvertir tu plata cuando venza un bono corto para ganar exactamente lo mismo que si compraras un bono largo hoy y te quedaras quieto, siendo esa tasa futura exigida la forward, que en criollo se obtiene tomando el retorno total acumulado del bono más largo para descontarle matemáticamente lo que ya te asegura el bono corto y anualizar esa diferencia por el tiempo exacto que separa a ambos vencimientos.
Al correr los números sobre la estructura de los bonos AO, el panorama deja al descubierto el riesgo político puro con el AO27 rindiendo al 4% frente al AO28 rindiendo al 9,12%, lo que arroja al sacar la cuenta una transición que lidera la exigencia con un 15,37% de TIR Forward implícita entre ambos tramos debido a que el AO28 vence luego de que acaba el actual mandato, significando ese porcentaje el peaje que te cobra el mercado por asumir el riesgo de refinanciar cruzando la barrera electoral.
Lo segundo muestra cómo se defiende el tramo más largo con el salto del AO28 al AO29 marcando un 11,72% de forward, porque una vez asumido el costo de cruzar el mandato la prima exigida para estirarse un año adicional se modera drásticamente.
Todos estos números miden el riesgo temporal estructural y no la TIR estática que ves en la pantalla, lo que significa que entre lo que marca el monitor y la curva real se define tu decisión de inversión, porque si el rendimiento implícito que te ofrece el mercado para saltar al próximo mandato no compensa ese riesgo político extra frente a la tranquilidad de cobrar tu bono corto y salir antes de las elecciones, el trade simplemente no tiene sentido.
🔥 Actualizo mi cartera de ETFs con alto potencial. Sumé 2 ETFs nuevos y reforcé 1 que ya tenia
Te muestro el fondo que mueve los datos con láseres, y el de memoria que está armado con Asia de verdad, el cuello de botella sin concentrarte en los tres nombres típicos
GUARDA este post para leerlo cuando puedas. Hoy actualizo el portfolio de ETFs en Berry, la cuenta de largo plazo que vengo armando con ustedes desde cero
Si quieren registrarse a Berry, acá les dejo mi código "xmatias" así reciben $100 usd en una acción para probar la plataforma, la cuál es increíble y esta promo es gratis
La semana pasada arranqué con tres fondos. Esta semana deposité de nuevo, reforcé LAZR y sumé DISK, que quedó como la posición más grande de la cuenta
El centro de esta actualización son esas dos. NCLD lo nombro al final, por encima. Vamos con las tesis
LAZR - (Tema Photonics & Optical ETF)
Este no es un ETF más de tecnología. Es un fondo de luz
La fotónica es usar luz (en vez de electricidad) para mover datos entre chips, servidores y centros de datos (los galpones llenos de computadoras donde corre la inteligencia artificial). Incluye láseres, fibra óptica, transceptores (el modulito que convierte electricidad en luz) y switches
¿Por qué importa ahora y no hace tres años? Porque los clusters de IA ya no están limitados por cuántos chips podés comprar. Están limitados por qué tan rápido esos chips se hablan entre sí. El cobre, a estas velocidades, se queda sin física: no llega de un rack al de al lado, y a veces ni adentro del mismo rack. La solución no es más cable. Es traer la luz hasta el chip
Eso tiene nombre: CPO, co-packaged optics (óptica empaquetada junto al procesador: la luz nace adentro del paquete, no en un módulo enchufado afuera). Menos energía, menos demora, más ancho de banda. Goldman estima que el mercado de mover datos de IA avanzada se multiplica por 9 entre 2026 y 2028
NVIDIA ya lo dijo con chequera: 2.000 millones de dólares en Lumentum y 2.000 millones en Coherent, más compromisos de compra. Cuando el cliente más grande del mundo de chips de IA se asegura la cadena de láseres, no está haciendo marketing. Está tratando el fosfuro de indio (InP: el material con el que se fabrican los láseres de alta velocidad) como un cuello de botella real. Hay escasez de verdad
Los balances de agosto lo confirmaron
Lumentum, Coherent y Applied Optoelectronics salieron a decir lo mismo, con otras palabras:
- Lumentum: los láseres van a seguir sold out (agotados: no les da la fábrica para cubrir la demanda) aunque expandan capacidad
- Coherent: el límite es a qué velocidad pueden fabricar, no la demanda
- Applied Optoelectronics: su facturación está atada a capacidad y a conseguir componentes
Históricamente la óptica era un negocio donde el precio bajaba todos los años. Eso se dio vuelta. Lumentum se sorprendió de poder SUBIR precios en láseres CW (un tipo de láser continuo, el que alimenta muchos transceptores de data center). Cuando podés subir precio, el margen (lo que te queda de ganancia después de pagar costos) se reconstruye solo, sin hacer trampa con el mix de productos
Arriba de eso hay LTAs hasta 2030 (contratos de largo plazo: el cliente se compromete a comprar un mínimo durante varios años, con precio acordado). El comprador les pre-financia la fábrica. Capex (la inversión para ampliar capacidad) con dinero ajeno y un piso de demanda firmado. El acuerdo Lumentum-AXTI es el ejemplo limpio: 87,5 millones de dólares de depósitos que reservan sustratos hasta 2031
El ramp de 1.6T (la nueva generación de transceptores, el doble de rápido que 800G) se adelantó. Lumentum dijo que va más rápido que hace tres meses y guió crecimiento de data center por encima de 80% este trimestre
Qué tiene LAZR que lo hace distinto
Acá está lo innovador:
- Es de los primeros fondos institucionales del mundo armados específicamente sobre fotónica y óptica, no sobre semiconductores en general. Lanzado el 30 de junio de 2026, gestionado de forma activa, 27 acciones
- Partnership exclusivo con SemiAnalysis (el research independiente más seguido en chips e infraestructura de IA). No es un índice copiado. Hay un equipo eligiendo nombres con ese input
- Te da exposición a Anthropic antes de que salga a bolsa (pre-IPO: invertir en una empresa que todavía no cotiza). Claude es uno de los modelos que más se usa en el mundo real, y LAZR es de los ETFs listados en Estados Unidos con más peso en Anthropic. Eso solo ya es una rareza estructural
- No compra solo al que arma el transceptor. Compra la cadena completa, de atrás para adelante
Holdings al 26 de agosto
- Lumentum 16.60%: fabrica los láseres y transceptores que NVIDIA se aseguró. Es el mejor fabricante de láseres de fosfuro de indio
- Aixtron 9.20%: hace las máquinas MOCVD (el horno especializado donde se “crecen” las capas del láser). Sin esas máquinas, no hay láser
- AXT 8.74%: produce los wafers de fosfuro de indio (la oblea, la materia prima). Si hay escasez de InP, AXT cobra
- LandMark 6.20%: óptica de Taiwán
- Applied Optoelectronics 5.56%: transceptores
- Furukawa 4.48%: fibra
- Tower 4.10%: semiconductores compuestos
- AEHR 3.96%: test (máquinas que prueban que el chip óptico funcione antes de salir)
- Yangtze Optical 3.70%: fibra
- Coherent 3.65%: láseres y óptica
Fijate esa lista. Sustrato, máquina, láser, módulo, fibra, test. Otros fondos de este tema se quedan en la superficie, comprando sobre todo transceptores. Si pagás gestión activa, lo que tiene que estar es la cadena. LAZR la tiene
Países
- Estados Unidos 44.58%
- China 14.41%
- Taiwán 11.05%
- Alemania 9.20%
No es un fondo de Silicon Valley con un ticker de moda. Es la cadena global de cómo se mueve un bit cuando el cobre ya no alcanza
La tesis, en una frase: si la inteligencia artificial se queda sin ancho de banda interno, no importa cuántos chips compres. LAZR es la apuesta a esa capa que no se ve. Fondo nuevo, concentrado, volátil. Yo reforcé igual, porque el catalizador no es un earning call (la llamada donde la empresa explica resultados). Es física, y ahora también es precio y contratos
DISK - (Tema Memory ETF)
La semana pasada entré a memoria. Esta semana la armé bien. DISK quedó como la posición más grande de la cuenta, a propósito
Este ETF invierte en compañías globales de chips de memoria:
- HBM (memoria apilada de alto ancho de banda, la que se pega al chip de IA)
- DRAM (memoria volátil y rápida, con la que el modelo “piensa”)
- NAND (memoria que guarda datos de forma permanente, la de los discos SSD)
Fondo activo, también de Tema, también con SemiAnalysis, también de junio 2026. 18 acciones. Ninguna se come el fondo
La tesis de memoria no es un vibe. El revenue global de chips de memoria (lo que factura toda la industria) está proyectado a más que triplicarse: de 216 mil millones de dólares en 2025 a 758 mil millones en 2027, según Gartner. La IA no pide más “semiconductores” en abstracto. Pide más memoria, y la oferta no se construye en un trimestre. Por eso los precios de DRAM y NAND se fueron verticales. Por eso China, aunque monte fábricas, sigue dependiendo de Corea para lo que de verdad importa
Qué hace bien DISK, y por qué no alcanza con cualquier ETF de memoria
La mayoría de los fondos de este tema terminan siendo tres empresas con disfraz: Samsung, SK Hynix y Micron se quedan con la mayor parte del portfolio. Eso está bien si querés el oligopolio puro. No está bien si querés el ecosistema
DISK está armado al revés y por eso me gusta
Holdings al 26 de agosto
- SanDisk 16.24%: NAND, almacenamiento, SSD de consumidor y de empresa. La memoria que guarda, no solo la que piensa
- SK Hynix 15.57%: el líder de HBM, el cuello de botella de cada rack de NVIDIA
- Kioxia 15.21%: NAND japonés, un nombre que en un fondo de las tres grandes casi no aparece con este peso
- ChangXin (CXMT) 7.21%: el fabricante chino de DRAM, el único competidor chino de peso frente a Corea y Micron. Este ETF lo cargó el día que salió a bolsa y es el listado en Estados Unidos con más exposición a CXMT
- Nanya 5.65%: DRAM de Taiwán
- Samsung 5.42%: está, pero no se come el fondo
- SK Square 5.23%: más Corea
- Micron 4.94%: está, pero no se come el fondo
- Seagate 4.73%: discos rígidos
- Western Digital 4.26%: discos rígidos (HDD: discos que guardan datos con un plato magnético, más baratos para archivar mucho volumen)
Leé esa lista otra vez. Corea, Japón, Taiwán, China, Estados Unidos. DRAM, HBM, NAND y discos. SanDisk, Hynix y Kioxia arriba. Las tres gigantes no dominan
Países
- Estados Unidos 28.51%
- Corea del Sur 26.85%
- Japón 15.21%
- Taiwán 14.84%
Más de la mitad del fondo vive en Asia. Empresas que no cotizan fácil en Nueva York y que un fondo concentrado en megacaps te deja afuera
Esa es la ventaja, sin vueltas. Otros ETFs de memoria te venden el cuello de botella y te entregan tres apellidos. DISK te entrega el cuello de botella y la cadena que lo alimenta, con gestión activa buscando lo que el mercado todavía no empacó en un índice. Más Asia, más NAND, más nombres chicos y medianos, menos ilusión de diversificación
El riesgo es el de siempre en memoria: es cíclico (sube y baja con el precio del chip), es volátil, y un fondo de 18 nombres se mueve entero cuando se mueve el sector. Yo lo quiero así. Es la posición más grande de la cuenta porque es donde más evidencia nueva vi en estas semanas
No son apuestas sueltas. Son capas del mismo ciclo. DISK es la memoria, ancha y asiática. LAZR es el tubo de luz que tiene que existir para que esa memoria y esos chips se hablen. Las dos juntas son el centro
NCLD - (Roundhill Neocloud ETF)
Al final, por encima, sumé NCLD
Neocloud son las empresas que alquilan GPUs (los chips con los que corre la inteligencia artificial) y levantan data centers para que otras compañías entrenen modelos sin tener que comprar el hardware ellas mismas. Nombres como:
- Nebius
- CoreWeave
- IREN
Es la capa de “quién opera el galpón”, no el chip, ni la luz, ni el mineral. Lo sumé chico, sin agrandarlo. La tesis larga de neoclouds la dejo para otro post. Acá entra como una primera posición
Sigo cargando de a poco en Berry, que es donde armo este portfolio público de largo plazo. Esto lo construyo con ustedes, asi aprendemos entre todos
Nada de esto es asesoramiento financiero. Es mi cartera, mi dinero y mis tesis, y las voy a ir actualizando cuando cambien
Abrazo y nos vemos en la próxima actualización
@LeanZicca Zar, tenes razon, pero no te olvides de tu secta que te extraña!
La Secretaría de Finanzas anuncia que en la licitación del día de hoy adjudicó un total de $12,16 billones habiendo recibido ofertas por un total de $13,18 billones.
Esto significa un rollover de 95.96% sobre los vencimientos del día de la fecha.
Licitación:
✅ LECAP/BONCAP a:
➡️ 30/11/26 (S30N6) - $6,09 billones 2.19% TEM, 29.75% TIREA.
➡️ 29/01/27 (S29E7) - $2,38 billones 2.25% TEM, 30.60% TIREA.
➡️ 31/05/27 (T31Y7) - $2,45 billones 2.26% TEM, 30.69% TIREA.
✅ CER:
➡️ 29/01/27 (X29E7) $0,83 billones a 6.25% TIREA CER.
✅ Dólar Linked a:
➡️ 30/10/26 (D30O6) – $0,42 billones a 7.64% TIREA.
Más información 👇
https://t.co/aweDTSQ9nD
Jornada movida para el FX. Anticipamos que iba a ser una rueda desafiante para el equipo económico ya que hoy teníamos el fixing de la D31G6 (A3500: 1514.1634), la cual cuenta con un outstanding de USD 2.595 millones. El spot mayorista cierra finalmente en 1.514, lo que implica una suba del 0,17%. El volumen operado en el MULC subió a USD 679 millones, por encima de los USD 510 millones promedio en lo que va del mes.
Particularmente hoy se vio fuerte intervención del BCRA tanto en futuros como en dollar linked. En la curva dollar linked van operados en BYMA PPT USD 410 millones de D31G6 y USD 567 millones de D30S6; recordar que la semana pasada el BCRA le canjeó sus tenencias de D31G6 por D30S6 al Tesoro, por lo que sabemos que en cartera del BCRA hay por lo menos USD 500 millones, size que gran parte utilizó hoy para dar rolleo de la D31G6 al mercado.
En futuros el volumen operado fue elevado: se operaron en total USD 3.572 millones (USD 1.000 millones aprox el volumen promedio en agosto), por encima de los USD 2.000 millones operados en el fixing de la D31L6 (Lelink de julio). Por parte del interés abierto, registró una suba del 2,5% (caída de USD 351 millones de DLR/AGO26 y suba de USD 420 millones de DLR/SEP26), dato que nos indica que también se dio gran parte del rolleo vía futuros (en el neto la suba del IA es de USD 105 millones, no es un monto alarmante).
🔥 "Insider Trading Patterns" Paper espectacular que documenta algunos patrones de trading con información privilegiada, el famoso insider trading, para aprender sus patrones y qué podemos copiar
Seguir compras y ventas de insiders sin mirar el patrón puede hacerte perder la señal. Al separar trades aislados de secuencias, un portfolio long - short llega a 2.40% de alpha mensual, cerca de 33% anualizado
Biggerstaff, Cicero y Wintoki analizan casi 4 millones de registros de operaciones de insiders corporativos de Estados Unidos entre 1986 - 2017
La pregunta no es solamente si el insider compra o vende. Es cómo distribuye esas operaciones en el tiempo
Clasifican un trade como aislado si la misma persona no opera nuevamente en esa dirección en los 2 meses anteriores ni en los 2 posteriores. Si repite la dirección durante varios meses, permitiendo un mes intermedio sin operar, lo consideran parte de una secuencia
El 42% de los meses con trading pertenece a secuencias y estas duran en promedio 3.6 meses
Cuando separan ambos patrones aparece una señal que se perdía al mezclar todo:
- Ventas aisladas: entre menos 59 y menos 66 bps de abnormal return el mes siguiente
- Compras aisladas: entre +119 y +143 bps
- Al terminar una secuencia de ventas: entre menos 126 y menos 136 bps
- Al terminar una secuencia de compras: entre +159 y +187 bps
Y aparece algo todavía más raro
Mientras una secuencia de ventas sigue activa, las acciones tienen entre +63 y +68 bps mensuales de abnormal return. La caída aparece después de que el insider deja de vender
Eso ayuda a explicar por qué estudios anteriores podían concluir que las ventas de insiders no predecían demasiado: tratar cada mes de venta como una observación independiente mezcla momentos con señales completamente distintas
El portfolio long - short (comprar un grupo y vender en corto el otro) que construyen con trades aislados y finales de secuencias obtiene entre 2.22% y 2.40% de alpha mensual según el modelo, cerca de 33% anualizado en la especificación más alta
Pero ese 33% necesita una aclaración enorme
Para saber que un trade fue realmente aislado, el paper exige observar que no haya otro trade en la misma dirección durante los 2 meses posteriores. Lo mismo complica identificar en tiempo real cuándo terminó una secuencia
Es decir, el resultado sirve como evidencia de que el patrón contiene información, pero no es una estrategia que puedas ejecutar tal cual en vivo. Además, el portfolio da el mismo peso a cada acción y el cálculo no descuenta costos de transacción ni costos de borrow para shortear
Otra precisión: el paper no demuestra que estas operaciones sean insider trading ilegal. Los propios autores aclaran que el patrón puede capturar tanto trading sobre información privada como insiders que simplemente procesan mejor información pública
Para mí, lo mejor del paper es que baja el tema a una idea muy simple: con los insiders no alcanza con mirar si compran o venden. También importa cuándo empiezan, cuánto sostienen la secuencia y cuándo dejan de operar
Link al paper: https://t.co/Jrbi6mjm8i
🔥 LA MEJOR INSIDER TRADER DEL CONGRESO, NANCY PELOSI, CON UNA RENTABILIDAD HISTÓRICA DE 16.930% EN 37 AÑOS, ESTÁ APOSTANDO A UNO DE LOS GRANDES CUELLOS DE BOTELLA DE LA IA: LA ENERGÍA
Te presento su nueva inversión: Bloom Energy
Jensen dijo, compren energía. Te explico 👇🏽
EL DATO QUE NADIE ESTÁ MIRANDO EN EL GRÁFICO
Pelosi (en realidad el household: los trades los firma Paul) compró Bloom el 24 y el 28 de julio. 15.000 acciones y 200 calls (opciones de compra, strike 100, vencen el 17 de junio de 2027). Rango del "filing": hasta 12 millones. La acción Spot ese día cerró 184 y 166
Miró el gráfico de 12 horas. Esa compra no es el quiebre. Es la caja gris de abajo, la zona de demanda, donde el precio se fue a buscar piso. Hoy cotiza 216, pegado a la línea de tendencia bajista (la raya que une máximos y te dice si la bajada sigue vigente). Ella compró 30% abajo del imán de arriba. El mercado todavía está decidiendo si le da la razón
QUÉ ES BLOOM ENERGY, EN UNA LÍNEA
Fabrica celdas de combustible (cajas que convierten gas en electricidad en el mismo predio). El chip de NVIDIA no sirve si no hay luz. La red tarda 5 a 7 años en darte un transformador. Bloom prende en meses. "Time to power" (el tiempo hasta que hay enchufe) es el producto. Jensen lo gritó: los data centers pasan del 6% de la luz de Estados Unidos a un quinto en 2035.
Oracle le firmó hasta 2.8 GW. Citi ve el backlog (pedidos ya tomados, todavía no facturados) cerca de 23 mil millones a fin de 2026
POR QUÉ CIERRA CON LA CARTERA, NO ES UN TICKER SUELTO
Hasta Q2 el portafolio de Pelosi era una sola tesis. Quién vende la IA y la nube:
- NVIDIA 43.5%
- Amazon 7.9%
- Broadcom 7.2%
- Microsoft 6.9%
- Google 5.2%
En 2026 le está agregando los cuellos de esa misma tesis. Enero: Vistra (energía de red, la usina). Julio: Bloom (energía en el galpón) e Intel (fábrica de chips en Estados Unidos)
El 16.930% en 37 años, según el New York Post, contra 2.300% del Dow, se construyó comprando lo que el Congreso veía venir. Esta ficha es la misma película: el cuello que viene después del chip
Cuidado con el tamaño. En un patrimonio de unos 250 millones, 15.000 acciones a 216 son aprox 3.2 millones. Es un satélite, no media cartera. El titular de “hasta 12 millones” suma el nocional de las calls
LA VALUACIÓN, CON MI ANALIZADOR
Hoy 215. Calidad 67, media. Precio 67, en línea. No es un 100 regalado. Es una empresa del medio, a un precio que el score no ve de liquidación, pero la mediana de métodos sí ve descuento
- Target de analistas: 276 (+28.5%)
- Mediana de métodos: 325
- Cotiza 33.8% abajo de esa mediana
- 1 de 4 métodos la ven barata
- DCF (descontar flujos futuros a valor de hoy): sin dato. No hay flujo de caja positivo suficiente para anclar. Hay que decirlo
- Comparables: queda muy a la izquierda. Contra pares se ve más barata que contra su propia historia
Citi reiteró Neutral con objetivo 281. Subió el guidance de ingresos 2027 un 20% sobre el consenso. Y aun así espera un mejor punto de entrada. El negocio le gusta. El precio de hoy, no tanto. Producto +215%, ingresos +166%, flujo de caja +179% el último trimestre. El 88% de lo que vende es el equipo, no un servicio inflado. Margen bruto 31%
EL TÉCNICO, QUE HOY ESTÁ EN EL PUNTO
En Bitget, gráfico de 12 horas, el precio está besando la línea. No la rompió aún, el dibujo es claro:
- Abajo, la caja de 185 a 205. Ahí compró Pelosi. Si se pierde, el recorte sigue
- En el medio, la línea bajista. Romperla al alza, con volumen, es la primera confirmación de que la tendencia puede estar cambiando
- Arriba, el POC macro (Point of Control: el precio donde más se operó en el perfil de volumen, donde el mercado más se peleó). En el gráfico está en 284.57
Tres brújulas distintas, el mismo piso:
- Analistas 276
- Citi 281
- POC 284
Si logra romper la línea de tendencia la veo fácilmente escalando en los próximos meses hacia 280 usd. La confirmación para esto es la ruptura y validación del nivel
A QUÉ VALOR LA VEO
No en 325 mañana. 325 es la mediana, con 1 de 4 viéndola barata y sin DCF para dormir. Yo la veo así: 276 a 284 es la zona que técnico, Citi y analistas están gritando juntos. 216 es el precio de hoy, pegado a la línea, 30% abajo de esa zona si el quiebre se confirma. El potencial está. La confirmación es la línea, no el apellido Pelosi
CÓMO LO SIGO, 24/7
En Bitget el perpetuo BEUSDT (contrato que sigue el precio sin vencimiento) se mueve cuando Wall Street duerme. Si la línea se rompe un domingo a la noche, no esperás el lunes 10.30 de Argentina
Si ya estás adentro y la caja gris se pierde, el perpetuo te deja armar un hedge (cobertura: te ponés del otro lado para amortiguar). Sirve mucho para reaccionar y tener cintura en toma de decisiones ante cualquier movimiento durante o post cierre de mercado tradicional
LO QUE HAY QUE DECIR, PARA NO VENDER HUMO
- Calidad 67. Espacio competitivo. Cultura interna marcada como problema
- Caja neta levemente negativa
- La acción ya subió fuerte desde 17 dólares. Pelosi entra en el box que te marqué, no en el piso histórico
- Sin DCF limpio. Si el flujo de caja no se sostiene, 325 es aire
- Mucho de la suba puede ya descontar las proyecciones futuras de ingresos
- Los filings salen semanas después. El 24 de julio compró a 184. El filing salió el 21 de agosto, con el precio arriba. No es algo en vivo, siempre llega un poco atrasado esto, pero sirve para ver el interés de los peces gordos
- 16.930% en 37 años no es el retorno de un fondo. Hay aportes, inmuebles y tiempo. Lo chequeable: desde 2014, +949% vs SPY +306%
CÓMO LO LEO, MIENTRAS
La IA se queda sin luz antes de quedarse sin chips. Bloom es una de las formas más directas de cobrar ese cuello, porque vende velocidad, no un parque eólico a 8 años. Pelosi no cambió de religión. Tenía 43% de NVIDIA y le agregó el enchufe. El gráfico hoy está exactamente donde se define si esa compra de julio fue timing o anecdota: en la línea, mirando 284
Lo sostengo MIENTRAS:
- La línea se rompa al alza y el precio no vuelva adentro
- El backlog de 23 mil millones se convierta en factura, no en relato
- El analizador no se deteriore de 67 y el flujo de caja deje de ser un asterisco
Si se rompe la primera, 216 era un bull trap (una trampa: parece piso y sigue bajando). Si se rompe la segunda, Citi tenía razón en esperar mejor entrada. Si se rompe la tercera, la mediana de 325 era un número de Excel
EL DATO QUE VOY A SEGUIR
Uno solo: el quiebre. No el filing. El filing ya salió. El precio está en 216, en la raya justito. Si cierra arriba de la línea y busca 284, Pelosi compró la caja y el POC le paga. Si la raya lo rechaza, el cuello de botella sigue siendo verdad y el timing, no
Esto no es recomendación de inversión. Es puramente educativo, para entender por qué la trader más seguida del Congreso y Jensen Huang están mirando el mismo lugar: el enchufe para todo el ecosistema de la IA
Espero que te haya servido, si es así apreciaría mucho que le den amor al post para poder seguir motivado y traer contenido de calidad día a día
Abrazo a todos
BREAKING: Nvidia $NVDA is now officially on its worst losing streak since September 2022, before the launch of ChatGPT, as it records a 7th straight red day.
La Escuela de @UTDT_Gobierno dio a conocer los resultados del Índice de Confianza en el Gobierno (ICG) correspondientes a agosto de 2026, sobre la base de las encuestas realizadas entre el 4 y el 13/8. Descargá el informe completo acá: https://t.co/9wz12KICv8
🚨🚨🚨 REBOTÓ LA CONFIANZA EN EL GOBIERNO: SUBIÓ 6,4% EN AGOSTO
🔹 El ICG de la Universidad Di Tella alcanzó los 2,06 puntos, luego de haber caído 6,5% en julio.
🔹 En la comparación interanual, sin embargo, aún retrocede 2,8% y se ubica 16,5% por debajo del cierre de 2025.
🔹 Mejoraron los cinco componentes: eficiencia (+12,6%), preocupación por el interés general (+12,8%), evaluación del Gobierno (+7,6%), honestidad (+2,7%), y capacidad para resolver los problemas del país (+0,3%)
🔹 En el mes 32 de gestión, el indicador supera los niveles registrados por Macri, Cristina Kirchner y Alberto Fernández en el mismo período.
❓¿Qué hacemos?
Si compramos el bono T30J7 rinde una TIR del 28,9% anual, este bono vence el 30 de junio del año 2027, si tenemos en cuenta que el dólar MEP hoy vale $1.524,57, para perder contra el dólar MEP, el precio debería estar por encima de $1.965,17 para junio del año 2027. El dólar futuro con vencimiento a junio del año 2027 se ubica en $1.810. El Relevamiento de Expectativa de Mercado que recoge el pronóstico de 60 consultoras, ve al dólar para el mes de junio en $1.853. Esto implica que la tasa de los rendimientos en pesos como las del T30J7 superan las expectativas de suba del dólar al 30 de junio del 2027.
$META is sitting on weekly support again.
The chart isn’t perfect, but this area has been defended multiple times.
Interesting risk/reward, markets are not for cowards.
🚨 $SPOT se está convirtiendo en una Free Cash Flow compounding machine.
FCF por acción LTM:
Q3 2023: $1,1
Q2 2026: $17,7 (Eso es +1.500% en menos de 3 años.)
Esta semana articulo exclusivo pero por ahora hablamos ya un poco de spotify aca:
https://t.co/4UIMtPmkTQ
🇦🇷 El dólar oficial se ubica en $1.500, con brechas todavía comprimidas:
MEP: $1.535 —brecha del 2,33%—
CCL: $1.592 —brecha del 6,13%—
Los futuros descuentan un reacomodamiento gradual, no un salto significativo:
AGO $1.508 | SEP $1.534 | OCT $1.562 | NOV $1.591 | DIC $1.622,50
La S30N6 ofrece un rendimiento efectivo del 6,95% hasta el 30/11. Su dólar de equilibrio contra el oficial actual es $1.604.
Frente al futuro de noviembre en $1.591, el carry todavía conserva una pequeña ventaja.
Tomando su TNA del 26,05% como referencia, los dólar linked necesitan aproximadamente estos niveles del A3500 para igualar el carry:
D31G6: $1.502
D30S6: $1.527
D30O6: $1.555
D15E7: $1.644
D31M7: $1.690
TZV27: $1.797
Nuestra preferencia continúa siendo:
Bonos hard dollar con TIR de entre 9% y 10,5%: AL35 y AE38. Dentro del tramo más corto, AN29.
Carry trade en pesos.
Bonos dólar linked.
Este orden se mantiene mientras el dólar oficial no supere sostenidamente la zona de $1.600.
Puede producirse un reacomodamiento cambiario en las próximas semanas, pero por ahora la curva no anticipa un movimiento significativo.
🚨 Pasaron MUCHAS cosas debajo de los índices esta semana.
• $BTC: de la zona de US$65K donde comprábamos → ~US$78K
• $META: ya es la MAG7 más castigada desde máximos (-31%) y vuelve a un soporte semanal histórico. Sumamos un poco.
• $UBER: avances con 7 partners en autonomous en una sola semana: Zipline, Pony ai, Wayve, Baidu, Coco, Motional y Zoox.
• $MELI: recuperó sus principales moving averages, el gráfico volvió a verse muy bien y ya lleva 30 trimestres consecutivos creciendo revenue +30%.
• $SPOT: generó €1.62B de FCF en solo 6 meses y recompró ~US$638M en acciones.
• Brent cerró en US$94, +6.4% semanal, viento de cola para $VIST · $YPF · $PAM.
• $WMT sigue siendo una empresa espectacular… pero a ~35x forward P/E no me parece precisamente regalada.
• $NVDA reporta esta semana después de una corrección de ~5% en semiconductores. Probablemente uno de los tests más importantes del trade de AI.
• $NU superó por primera vez los US$1B de beneficio trimestral, llegó a 139M de clientes y mantiene un ROE cercano al 33%.
• Y Peter Thiel revolucionó bastante el mundo financiero en EE.UU. con sus últimas compras de energía: entre ellas, una posición de ~US$76M en $VIST, llevando Vaca Muerta nuevamente al radar de inversores globales.
También: $GOOG + Marvell, rotación hacia software, $MU, $HOOD, $AVGO, $PLTR y bastante más.
Todo eso en la carta semanal RECIEN PUBLICADA.
Link en el primer comentario 👇
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