비갠오후 After•Rain_PM

Global Investor / 知之者不如好之者, 好之者不如樂之者

[비갠오후 After•Rain_PM @FundChoi]

타다 금지법 대표 발의자는 현 기획예산처 장관 박홍근
[기고] 누가 카카오모빌리티의 미래를 막았는가 https://t.co/BQBKwLEHTa

[비갠오후 After•Rain_PM @FundChoi]

'3고'가 축복이라는 분이 이 나라 경제정책을 좌지우지하고 있는 것이 현실.
코로나 때보다 높은 ‘3고’…낮은 곳부터 덮친다 https://t.co/5mPTMTatid

[비갠오후 After•Rain_PM @FundChoi]

유독 야당 강세 지역에서 투표용지 부족. 오세훈이 서울시장으로 당선되었으니 다행이지 근소한 차로 정원오 후보가 되었으면 국가적 혼란사태가 발생할 뻔 했다.
https://t.co/bY9qeWq0I8

[X이소로스 @shoeue]

뻘 글하나 써봄. "삼성반도체의 짧은 역사 1부" ㅋㅋ 쓰다 보니 길어져서 1992년에서 자름.
https://t.co/0bFMyTBCpi

[비갠오후 After•Rain_PM @FundChoi]

현직 단체장이 눈에 띄는 공약을 제시하면 궁금해진다. 그 좋은 걸 왜 여태 안했어요? 할 수 없었던가, 할 의지가 없었던가, 하기 싫었던가.

[Oh Hahm Ma @ohmahahm]

SK하이닉스 230만원은 싼가, 아니면 피크 이익의 함정인가

SK하이닉스 주가 230만원대가 비싼지 싼지에 대한 판단은 단순 PER만 보고 내리기 어렵다. 현재 숫자만 보면 싸 보인다. KB증권 추정 기준 SK하이닉스의 2026년 영업이익은 약 280조원, 2027년은 약 454조원이다. 현재 시가총액을 대략 1,700조원 안팎으로 보면 2027년 이익 기준 PER은 매우 낮아 보인다. 이익이 정말 이렇게 나오고, 그 이익이 어느 정도 유지된다면 230만원대는 비싸다고 보기 어렵다.

하지만 메모리 주식에서 가장 조심해야 할 함정이 있다. 싸 보이는 이유가 ‘진짜 싸서’일 수도 있지만, 시장이 그 이익을 피크 이익으로 보기 때문일 수도 있다는 점이다. 메모리 주식은 원래 실적 고점에서 PER이 낮아 보인다. 과거 사이클에서도 “PER 3~5배인데 왜 이렇게 싸지?”라고 생각했던 구간들이 있었다. 그런데 다음 해 이익이 꺾이면, 그 낮은 PER은 저평가의 증거가 아니라 사이클 고점의 신호였던 경우가 많았다.

그래서 지금 SK하이닉스를 볼 때 핵심은 2026년이나 2027년 이익이 얼마나 크냐가 아니다. 진짜 질문은 2028년 이후에도 이 이익 체력이 얼마나 유지되느냐다. 2027~2028년 HBM 공급부족이 이어지고, 2029년에도 영업이익이 크게 무너지지 않는다면 230만원대는 싸다. 이 경우 300만원대 후반은 물론이고, 더 강한 시나리오에서는 500만원 이상도 논리적으로 설명 가능하다.

반대로 2028년이 명확한 피크이고 2029년부터 영업이익이 급감한다면 얘기가 달라진다. 그 경우 230만원은 단순히 싼 가격이 아니라, 이미 상당한 기대가 반영된 가격일 수 있다. 시장은 2028년 실적 발표를 기다렸다가 주가를 내리는 것이 아니라, 2027년 하반기부터 2029년 감익 가능성을 먼저 반영할 수 있다.

결국 230만원대 SK하이닉스는 ‘현재 실적 대비 싼 주식’이라기보다, ‘AI 메모리 슈퍼사이클이 2028년 이후에도 유지된다고 믿으면 싼 주식’에 가깝다. 지금 투자 판단의 핵심 체크포인트는 주가 자체가 아니다. 2029년 영업이익 추정치, HBM 가격, 엔비디아·AMD·빅테크 장기계약, 삼성전자·마이크론의 HBM 공급 속도다.

내가 보는 핵심은 하나다. SK하이닉스가 과거의 메모리 사이클 기업으로 남는다면 230만원은 조심해야 할 가격일 수 있다. 하지만 HBM이 단순 사이클 상품이 아니라 AI 인프라의 필수 병목 자산으로 자리 잡고, 2029년 이후에도 높은 이익 수준이 유지된다면 230만원은 아직 저평가 구간일 수 있다.

그래서 이 종목은 “싸냐 비싸냐”보다 “이익이 피크냐, 새로운 레벨이냐”를 물어야 한다. SK하이닉스의 주가를 결정할 진짜 변수는 2027년 실적이 아니라 2029년의 이익 바닥이다.

[Youngbin Yang @yang_youngbin]

신현송 총재 취임 후 첫 금융통화위원회 기자간담회에서 이야기한 GDI에 대해서 생각해 봤습니다.

많이 봐주세요
🙇‍♂️🙏🫡

https://t.co/eFk7S5AXg7

[비갠오후 After•Rain_PM @FundChoi]

@shoeue 서울 아파트 시세 급등에 눈 뒤집혀 시프트 탈출이라는 용기있는 선택을 하신 분들도 많습니다. 다만 가격 만만한 경기도 외곽 아파트 매수한 분들이 많아 어느 지역이냐에 따라 희비가 엇갈리고 있습니다.

[비갠오후 After•Rain_PM @FundChoi]

국민성장펀드는 성장기업의 지분 투자보다 대출과 채권 매입 비중 높기에 고수익 추구 어려운 상품. 여러 자펀드에 분산투자되고, 정부와 운용사가 후순위로 참여하므로 개별 피투자 펀드 수익률이 30%를 넘으면 선순위 투자자인 일반 국민은 초과분의 73%만 가져가는 구조다.
https://t.co/nkBgtHbQbx

[비갠오후 After•Rain_PM @FundChoi]

5월 1~20일 수출 64.8%↑…반도체 202.1% 폭증(종합) https://t.co/7ju81qqJ7c

[비갠오후 After•Rain_PM @FundChoi]

"단 2개 종목이 시장의 40%를 좌우하는 구조다."
반도체 이길 종목 찾으려 애쓰기보다 그냥 인덱스펀드 가입하는 것이 낫다.
포모 넘어 분노…불장인데 하락 종목수 3배 더 많아 https://t.co/oN115Ejg8t

[비갠오후 After•Rain_PM @FundChoi]

애초에 제목을 '대군부인'이라 한 것에서 발생한 참사. 대군은 조선왕실에서 사용한 제후국 봉작이며, 대한제국 수립 후 황제국 봉작인 '친왕'으로 변경한 것을 반영하지 않았기 때문이다.

[올드캣 @oldcat0524]

대군부인 고증자문역이 무려 조선 중후기에 나올 만한 일은 다 나왔던 영조를 가지고 조선후기사 연구를 한 '박사'고, 대군부인 역사고증 자문을 맡았던 걸 경력 삼아서 지금 특강 진행중인데 그냥 무능했다 무식했다 이렇게만 말하는 것도 문제 아닌가 싶음.

[비갠오후 After•Rain_PM @FundChoi]

대통령비서실 목소리가 커지면 정작 정책을 집행하는 장관의 역할이 위축된다. 도승지는 도승지다워야 하는 것이다.
박정희 - 이후락
김대중 - 박지원
노무현 - 문재인
박근혜 - 김기춘
문재인 - 임종석

[비갠오후 After•Rain_PM @FundChoi]

청와대 정책실장은 대통령비서실 소속으로 대통령의 국가정책에 관한 사항을 보좌하는 역할. 재정정책은 재정경제부 장관의 몫이다. 대중에 나서는 것은 비서실에서 할 일이 아니다.
김용범 靑정책실장이 쏘아올린 공…“역대급 세수, 국민배당금 논의 필요” - 매일경제 https://t.co/IWoQFkxtIB

[비갠오후 After•Rain_PM @FundChoi]

파생상품시장본부장에 금감원에서 비서실장, 총무국장, 은행검사2국장과 중소금융담당 부원장보 등을 거친 전문성 없는 외부인사를 선임했으니 거래소 노조가 반대할 만 하네요.
한국거래소, 노조 반발에도 한구 금감원 부원장보 상임이사 선임 https://t.co/sO3xdGHUiv

[비갠오후 After•Rain_PM @FundChoi]

청와대 정책실장은 대통령비서실 소속으로 대통령의 국가정책에 관한 사항을 보좌하는 역할. 재정정책은 재정경제부 장관의 몫이다. 대중에 나서는 것은 비서실에서 할 일이 아니다.
김용범 靑정책실장이 쏘아올린 공…“역대급 세수, 국민배당금 논의 필요” - 매일경제 https://t.co/IWoQFkxtIB

[비갠오후 After•Rain_PM @FundChoi]

"KDI는 경기 부양을 위한 확장재정은 필요성이 낮다고 지적했다. 소비를 진작하는 정책보다는 잠재성장률 제고를 위한 구조개혁이나 소득 취약계층 지원을 중심으로 재정을 써야 한다는 의미다."
KDI "韓 경제 2.5% 성장…'부양용' 확장재정 필요성 낮아" https://t.co/UtV7R1DmQs

[비갠오후 After•Rain_PM @FundChoi]

"나랏돈으로 보험비 내고 환급금은 꿀꺽"…요양병원의 실체 | 경제 : 네이트 뉴스
정부 지원금을 받는 요양기관이 운영자금으로 종신보험료를 낸 뒤 보험계약자를 기관 대표로 변경해 해지환급금을 받았다는 사례... 세무법인을 겸하는 GA가 컨설팅을 통해 보험을 판매"
https://t.co/MGLXh324ig

[비갠오후 After•Rain_PM @FundChoi]

"브라질은 희토류 매장량 세계 2위, 세계 흑연 매장량의 26.5%를 보유한 자원 강국. 중국이 전기차 배터리와 신재생에너지 산업에 필수적인 핵심 광물 공급망을 확보하기 위해 브라질 투자를 확대하고 있다...미국도 희토류 공급망 다변화를 위해 브라질에 손을 내밀고 있다."
https://t.co/nTssy5SLJG

[비갠오후 After•Rain_PM @FundChoi]

지정학적 긴장과 공급 불확실성으로 글로벌 유가가 고공행진 이어가는 가운데, 다른 나라와 달리 브라질은 오히려 수혜를 입는 이례적인 대형 경제국으로 주목받고 있다. 순원유 수출국이자 다변화된 원자재 공급국인 브라질은 고유가 체제의 직접적인 수혜자다.
https://t.co/YpOuqfv12m

[비갠오후 After•Rain_PM @FundChoi]

"중국이 3월에 브라질산 원유를 사상 최대 규모로 구매하면서 남미 국가인 브라질의 월간 원유 수출량이 역대 두 번째로 높은 수준에 도달했다."
https://t.co/oHovKSBJ9w..

[빅웨이브 @travis20260121]

코로나 기간에 미친 유동성 때문에 모든 자산 가격이 오를 때 "이 정도 돈이면 은퇴해도 될까요?" 이런 글이 진짜 많았음. 그러다가 코로나 끝나고 전 세계적으로 금리 인상 기조로 바뀌며, 저런 소리가 쏙 들어갔지. (누구나 그럴듯한 계획은 있다, 쳐맞기 전까지 ㅋㅋ)

그러다 최근 다시 자산 가격들이 펌핑을 하자 여지없이 "이 정도 돈이면 은퇴해도 될까요?"라는 글이 여기저기서 쏟아지는 중. 이미 그 정도 돈을 달성한 것도 아님에도 불구하고. 머리에서 희망회로가 굴려지는거지.

예전에 파이어족(=조기은퇴자)에 대해 연구한 외국 아티클을 읽은 적이 었는데, 이 사람들의 생애 주기를 보면, 처음에 조기 은퇴를 한 직후엔 행복도가 확 올라감. 하지만 시간이 지나면 지날수록 그 행복감은 팍팍 다시 깎이고, 어느 구간이 되면 오히려 우울해지는 경우도 허다함. 그 결과 다시 일터로 돌아가는.

물론 모든 사람이 다 그렇다는 건 아님. 그냥 조기 은퇴를 하고 행복하게 잘 사는 사람도 있겠지. 하지만 예상과 다르게 오히려 우울해지고 다시 일터로 돌아오는 사람도 적지 않다는 것.

왜 그럴까? 인간은 사회적 동물이기 때문임. 아무리 돈이 많아도 내가 유의미한 관계를 맺고 있는 주변 사람이 거의 없다면, 이것 때문에 점점 고립감을 느끼는 사람도 많다는 것임.

그래서 조기 은퇴가 아니라, 그냥 정년까지 다 다니고 은퇴를 해도, 그나마 소셜 활동(동호회 등)을 왕성하게 하는 사람은 그럭저럭 노후를 잘 보내지만, 그렇지 않은 사람들은 급격하게 늙는 것.

그나마 밥벌이를 할 땐 어느정도 반강제적으로 소셜 생활을 하지만, 그게 끝나는 순간 인간은 갑자기 고립감을 느낄 수 있음.

그러니까, 당장은 회사 다니는 게 지겹고 사람 만나는 게 참 지옥처럼 느껴질 수 있어도, 정작 또 인간은 그런 똥밭에서 구를 때 '내가 살아있음'을 느끼는 존재이기도 함.

[비갠오후 After•Rain_PM @FundChoi]

형의 순우리말은 언니. 일본어로는 아니.
"원래 언니는 손아래 여자가 손위 여자를 부르는 것뿐만 아니라 어린 남자가 손위 남성을 가리킬 때도 쓰는 말이었다. 일본어에서 형(兄)을 ‘아니(あに)’라고 부르는 데서도 이 단어의 원류를 유추해 볼 수 있다."
https://t.co/NPX6g8jfV7

[비갠오후 After•Rain_PM @FundChoi]

사업성과 성장 가능성 뛰어나면 증자, 회사채, CB 발행 통해 자금을 충분히 모을 수 있을 것이다. 투자자 설득 어려우니 은행을 찾는 것. 부동산 담보 없다면 모든 리스크를 대출 담당자가 떠 맡으니 어려운 것이다. 기업 입장에서도 유리한 금리 위해 어쩔 수 없는 상황.
https://t.co/rO7qUD26pP