Jan Raška

analytik Fio banky, prohlášení:

[Jan Raška @JanRaskaFio]

Akcie #ColtCZGroup za poslední tři týdny vyklesaly z úrovní kolem 1060 Kč na hladinu poblíž 1000 Kč. Posouváme tak doporučení na tento titul z "redukovat" na "držet" a zároveň potvrzujeme cílovou cenu 981 Kč. Nadále letos vidíme na provozní úrovni hospodaření kombinaci organického a akvizičního růstu, fundamentální pohled na #ColtCZGroup neměníme. https://t.co/68ROKPG3x4

[Jan Raška @JanRaskaFio]

Na konferenčním hovoru s managementem #Kofola jsme se například bavili o nových akvizicích, ptali jsme se na situaci v pivním segmentu, dotkli jsme se zadlužení. #Kofola naznačila i ambice v dobře fungující divizi rychlého občerstvení UGO. https://t.co/Xf52fhD14s

[Jan Raška @JanRaskaFio]

#Kofola v souhrnu svými provozními čísly za 1Q26 naplnila očekávání. Bez překvapení je rovněž potvrzení výhledu. Jádrový nealko byznys vstoupil do letošního roku dobře. Naopak zaostává pivní segment, když exporty nezastavily poklesy. Nedaří se zatím utlumit zadlužení, dostalo se již na 3,5x EBITDA. Dubnová indikace prodejů a tržeb nevýrazná. Celkově tak výsledkový report vnímáme neutrálně až mírně negativně. https://t.co/ligpcDVMsr

[Jan Raška @JanRaskaFio]

#Kofola dnes po uzavření trhu představí výsledky za 1Q26. Slušná cca 14% dynamika tržeb bude dána kombinací organického a akvizičního růstu. Provozní náklady pod tlakem výdajů na marketing, nicméně vlivem rostoucích výnosů by provozní ziskovost měla překonat loňskou úroveň. Celkově oproti loňsku je patrné oživení poptávky. https://t.co/krnBP96AGa

[Jan Raška @JanRaskaFio]

Společný zájem #ColtCZGroup a Eurenca o Explosii dává smysl. Colt s Eurencem totiž spolu již obchodně spolupracují. Colt by si případným vstupem do Explosie zkompletoval celý výrobní řetězec týkající se produkce munice, Eurenco by si zase rozšířil kapacity ohledně výroby střelného prachu. Trh bude primárně hodnotit cenu případné transakce. https://t.co/CvK0u6YLBi

[Jan Raška @JanRaskaFio]

Zajímavá transakce může být na obzoru ve zbrojním sektoru. Stát uvažuje o prodeji Explosie, producenta střelného prachu. Jak se vyvíjí její hospodaření a jaká může být její hodnota? A bude mezi případnými zájemci i #ColtCZGroup nebo #CSG? Více v našem komentáři. https://t.co/jqnd6bb3pa

[Jan Raška @JanRaskaFio]

Akcie #ColtCZGroup od vydání naší analýzy posílily o 21 % na 1056 Kč, aktuálně se dle našich odhadů obchodují za 10,5x EV/EBITDA 26. Převyšují naší cílovou cenu 981 Kč o 8 %. Naplnily tak námi vkládaný investiční potenciál, proto měníme doporučení na tento titul z "akumulovat" na "redukovat". Nadále držíme letošní predikci provozního hospodaření, fundamentální pohled na #ColtCZGroup neměníme. Cílovou cenu 981 Kč tak potvrzujeme. https://t.co/MLBqiwgXQ7

[Jan Raška @JanRaskaFio]

Konferenční hovor s managementem #ColtCZGroup: Výkonnost Synthesie v 1Q26 nadstandardní, ve zbytku roku by měla být, i např. vlivem plánovaných provozních odstávek, o něco nižší. Výrazný backlog zakázek se projevuje do organické dynamiky v segmentu zbraní, muniční segment drží výraznou profitabilitu. Zadlužení ve výši 2,2x EBITDA značí dobrou likvidní pozici. Čistý zisk bude tlumen vyššími odpisy. https://t.co/CiODPDp1Wr

[Jan Raška @JanRaskaFio]

Pozorujeme velmi slušný příspěvek nové akvizice SNC do výsledků #ColtCZGroup, zejména do profitability. To vidíme jako jeden z hlavních důvodů, proč EBITDA překonala odhady trhu. Jinak se potvrzuje silné postavení Coltu na evropském trhu, v ČR podle našich předpokladů nadále realizovány výrazné výnosy. Dnešní výsledkový report na nás dělá příznivý dojem. https://t.co/1LkLiGmJCC

[Jan Raška @JanRaskaFio]

#ColtCZGroup na provozní úrovni hospodaření dobře vstoupil do letošního roku. EBITDA překonává náš odhad o téměř 5 %, konzervativněji položený tržní konsensus pak překonává o téměř 10 %. Tržby naplnily naši prognózu i odhady trhu. Společnost v souladu s naším očekáváním potvrzuje letošní výhled. https://t.co/vhtBMySOJR

[Jan Raška @JanRaskaFio]

#ColtCZGroup zítra z našeho pohledu představí solidní vstup do letošní roku. Poprvé uvidíme akviziční impuls ze strany SNC. Očekáváme však i organickou dynamiku vlivem výrazného backlogu zakázek v segmentu ozbrojených složek. Předpokládáme potvrzení letošního výhledu. https://t.co/fSacmkjdPr

[Jan Raška @JanRaskaFio]

Aktuálně příznivější spread mezi cenou elektřiny a cenou emisní povolenky dává #ČEZu prostor více využívat své uhelné elektrárny, a to dokonce i v rámci předprodejů na roky 27 a 28. Spokojenost s výkonností v distribuci, kde je #ČEZ díky své dostatečné investiční aktivitě odměněn vyššími výnosy. A jaká část tradingu se nebude vyčleňovat do zákaznického segmentu...i toto se probíralo na konferenčním hovoru s managementem. https://t.co/FBCJWgAtg4

[Jan Raška @JanRaskaFio]

#ČEZ: zveřejněná kupní cena 8,19 mld. Kč za GD nám indikuje pořízení tohoto distributora plynu za cca 10x EV/EBITDA, resp. násobek vidíme i mírně pod touto úrovní. #ČEZ tak podle nás pořídil GD za rozumnou cenu, resp. za cenu, která je obvyklá za tento typ utilit. https://t.co/W5kIVjjKcW

[Jan Raška @JanRaskaFio]

#ČEZ vykázal v 1Q26 slabší výkonnost ve výrobě než jsme očekávali, naopak distribuční segment dosáhl velmi solidních výsledků. Celkově provozní čísla téměř v souladu s naším odhadem. Čistý zisk mírně pod naší predikcí, když se projevil vyšší zisk nekontrolních podílů (tedy zřejmě v podstatě vyšší zisk GasNetu, ve kterém ČEZ vlastní 55 %). Celkově dnešní report vyznívá, zejména kvůli navýšení výhledu, solidně a máme na něj mírně pozitvní náhled. https://t.co/k5VzyTfRW1

[Jan Raška @JanRaskaFio]

Provozní čísla #ČEZ za 1Q26 téměř v souladu s našimi odhady, čistý zisk mírně pod naší predikcí. Avšak celkově lehce překonává relativně nízko položený tržní konsensus. #ČEZ navyšuje výhled EBITDA ze 103 - 108 mld. Kč na 107 - 112 mld. Kč a predikci ČZisku z 27 - 31 mld. Kč na 30 - 34 mld. Kč. https://t.co/slMnLdmtzA

[Jan Raška @JanRaskaFio]

#ČEZ podle našich odhadů zítra představí smíšené výsledky za 1Q26. Provozní čísla vidíme, hlavně vlivem poklesu cen elektřiny, níže. Čistý zisk by naopak mohl zaznamenat kvůli absenci windfall tax solidní zlepšení. Bude nás tradičně nejvíce zajímat výhled. Naše predikce je stále optimističtěji posazená, než prognóza samotného ČEZu. https://t.co/Nxa80O5cSo

[Dealing Fio banky @Fio_investice]

https://t.co/oe6rPbMF36

[Jan Raška @JanRaskaFio]

Pozvánka na valnou hromadu #ČEZ zveřejněna. Hlavní body programu: schválení dividendy 42 Kč a schválení transformace společnosti. Rozhodný den pro dividendu: 5. června. Akcie #ČEZ se tak bude na BCPP naposledy obchodovat s nárokem na dividendu 3. června. https://t.co/WI4lzMvNop

[Jan Raška @JanRaskaFio]

Sérii debat o transformaci #ČEZ v pátek završil konferenční hovor s managementem společnosti. Proces zabere nějaký čas, prodej minoritní části nové entity by mohl začít v průběhu roku 2027. O nově vyčleněný zákaznický segment očekávám mezi investory zájem. Do analýzy valuace tohoto segmentu se management nyní pouštět z logiky věci nechtěl. Ve veřejném prostoru již padla určitá cenovka. Můj prvotní odhad equity value 49% podílu nadále vidím blíže úrovni 200 mld. Kč. https://t.co/nndlp49qOt

[Jan Raška @JanRaskaFio]

Růstoucí ceny PET materiálů (+40 %) jako důsledek blízkovýchodní krize, dopady do nákladů, plány jak kompenzovat tento nákladový šok, zlepšený spotřebitelský sentimet v úvodu roku, potvrzený výhled...to byla hlavní témata dnešního callu s managementem #Kofola. https://t.co/6evKgKHFsy