Jochen

An everyday person documenting the real path to FIRE (Financial Independence, Retire Early). Turning wealth theories into everyday practice.

[Jochen @Jochen1157321]

@Money_or_Life_X 很欣赏你的事实分析，加油。做投资有信仰可以，但是别骗自己。

[Jochen @Jochen1157321]

09.10.2026

看来Cybercab车队扩张进展顺利，期待进一步增大车队规模。

[Jochen @Jochen1157321]

@Rustallintsla Roadster 发布股价毫无波澜，延期发布就要利空下跌，可见空头贼心不死😂

[Jochen @Jochen1157321]

@Rustallintsla 长得真快真好啊👍

[Jochen @Jochen1157321]

18.08.2026

监管、技术都不是问题时，到底是什么在限制车队扩张速度？要等到V15才会大规模扩列吗？

[Robotaxi Radar @RobotaxiRadar]

The Robotaxi fleet hasn't meaningfully grown in 16 days 😐

It doesn’t seem like there’s much movement on the fleet size or Robotaxi rollout, but the trend for the past 2 increases has been flat for 2-4 weeks, and then a step change. The last one ~3x'd Texas DMV registrations after a 2 month wait 📈

The fleet may scale the way $TSLA has: the longer the base, the bigger the breakout 🚕🚕🚕

[Jochen @Jochen1157321]

@Rustallintsla @ZHANG_Ai2 这个就是十足的噱头，对营收基本毫无影响

[Jochen @Jochen1157321]

12.09.2026
期待‘slowly then suddenly’……之前是FSD技术不成熟，现在又传出V15才是无人监督出租车大规模推出节点。V15何时能来，来了之后是否会因为继续迭代依旧延缓很多cybercab上路，都是问题，且按照特斯拉一贯的风格，迟到的概率不小。

[Jochen @Jochen1157321]

@readswithravi The God, the universe, is the audience.

[Jochen @Jochen1157321]

09.09.2026

如果真的按每周10%左右的速度增加，从一开始的45辆，到1万辆，5万辆，10万辆，50万辆，和100万辆所需要的周数分别是：
1万，57周，约1年1个月；
5万，74周，约1年5个月；
10万，81周，约1年7个月；
50万，98周，约1年11个月；
100万，106周，约2年。
看似实现速度很快，这是因为复利效应。
那么在到达100万辆之前的那周，要增加多少车呢？90万的10%，大概9万或者10万辆。这意味着特斯拉要在两年之内实现周产10万辆车，这意味着年产能520万辆/年，目前特斯拉年产能180万辆/年，需要翻3倍，目前ModelY34秒/辆，从新的unboxed 工艺看来，生产速度不是瓶颈。
平均每辆车的生产时间（单产线）是：
单班制8h×5天 = 144,000秒≈ 1.44 秒/辆
双班制16h×6天 = 345,600秒≈ 3.46 秒/辆。

那么会是什么？监管？能否快速放开？
还是特斯拉大规模调度、监管、控制cybercab的能力？
拭目以待。

[Whole Mars Catalog @wholemars]

Now up to 49 Cybercabs registered in Texas

[Jochen @Jochen1157321]

@elonmusk @SawyerMerritt Now the question is when fully loaded, time also matters.

[Jochen @Jochen1157321]

@teslayoda The stock price rises and falls due to a lot of reasons instead of the new vehicle. It’s nonsense to think or believe that the stock price will go like that again. What really matters now is how fast the number of cybercabs can increase.

[Jochen @Jochen1157321]

至于为什么改为投资SPCX，主要原因有三个：
1.火箭发射的绝对垄断地位和星链相关营收；
2.对外出租算力带来的巨额营收；
3.Grok4.5、4.6、Bot的惊艳表现带来的额外营收。
具体的营收和利润下一篇再分析。这些分析仅作个人思考记录。

[Jochen @Jochen1157321]

06.09.2026

接着昨天的来分析为什么cybercab对特斯拉的影响至关重要。因为私人FSD订阅对特斯拉的营收可以说是杯水车薪。原因如下：
1. 先算存量车订阅预期：
HW4车约550万，订阅渗透目前大约 8–9%，我们假设达到新车订阅附着率70%，除去买断的33万辆，那么营收增加为43亿美元；
HW3车约400万，订阅渗透大约 4–5%，同样按70%（几乎不可能），除去买断49万辆，年度营收14亿美元；
这已经是极其乐观的情况，存量车未来五年能到这个订阅数都是烧高香，总计57亿美元。如果FSD订阅价格翻倍200美金/月，那就是114亿美元；
2. 再看新车订阅数，一个是订阅率，我们也按70%来算，再一个就是新车每年交付增长率按10%，这对比过去三年基本是不可能的事，但也按乐观估计。订阅费假如也翻倍200美金/月，那么未来三年：
第一年，交付175万辆，FSD收入29.4亿美元；
第二年，交付193万辆，新增ARR 32.3亿，累计ARR 61.7亿；
第三年，交付212万辆，新增ARR 35.6亿，累计ARR 97.3亿；
这几乎是最乐观、最激进的估计了，订阅率70%，订阅费200美金/月，新车交付年增10%。
这样加起来，每年FSD私人订阅营收，未来三年：143.4亿；175亿；211亿；

这已经极度乐观了，如果订阅费维持现价，新车交付量继续下跌，订阅率到不了70%，营收只会更低。

如果价格不变，订阅率60%，则变为：
61亿；75亿；90亿；
按80%毛利计算：49亿；60亿；72亿；

如果再考虑去除中国30%左右的营收贡献率，就更少得可怜。所以不要再关注FSD在其他国家批准进度，目前也没有任何其他车企与特斯拉合作授权FSD。目前唯一能拯救特斯拉的就是Robotaxi业务。机器人大规模量产、商用是五年之后的事。

Robotaxi能多快大规模部署、运营时间、运营效率等因素至关重要。
假设乐观估计，每辆cybercab日载客里程（即非空载不盈利里程）为200英里（5英里/单，每天至少要接40单），2美元/英里，每年按330天实际运营天数，每辆车贡献13.2万美元；
基于当前特斯拉谨慎缓慢部署速度，每天载客里程大概只有几十到100英里，所以现阶段每年每辆贡献6万美元；
达到10万辆时，ARR乐观132亿美元，合理60亿；
50万辆时，乐观660亿，合理300亿；
100万辆时，乐观1320亿，合理600亿；

按毛利50%计算：
10万辆，乐观66亿；合理30亿；
50万辆，330亿；150亿；
100万辆，660亿；300亿。
所以cybercab的大量部署，长时运营才是现阶段特斯拉能显著改善经营现金流的唯一出路。

基于合理市盈率30，即使是市值2万亿，对应股价500美金来计算，盈利也要达到600多亿…剔除储能、卖车、私人FSD订阅（假设它们能有总计150亿利润），cybercab也要有450亿利润贡献，也是至少60万到70万级别。在考虑目前监管问题，每年只能部署几千辆，达到这个数字，实在是太慢…

这就是我开始打算放弃继续买入特斯拉（不会卖也不会买），转而买入SPCX的股票原因之一。

[Jochen @Jochen1157321]

05.09.2026

真的被那些cybercab试乘视频刷屏刷得有点恶心了。翻来覆去地像是自己给自己洗脑狂欢。既然特斯拉本来就决定cybercab launch对公众开放，而且Austin的监管已经不是问题，却为何仍然只注册45辆？然后现在刷到的都是等待一小时+，这是什么值得炫耀的东西吗？而不是应该反省为什么只注册这么少的车吗？后面甚至还在增加Model Y…谁会想坐它啊，本来都是奔着cybercab来的，结果还是不加，是在搞什么东西啊。到处都是cybercab停满停车场的视频，结果能用的寥寥无几。现在不是要展示它有多好，FSD有多牛逼，OK，师傅别念了，我们都知道了，现在所有的焦点是你在监管放开的区域扩大规模的速度到底能多快。
之前慢，给的理由是要安全，现在呢？安全不是问题了，都上路了，还有什么借口？真的是耗尽了耐心。之前有的股票会继续留着，但是不会再买了，除非特斯拉能快速上路更多Cybercab。至少这三天来看45辆，太少、扩张太慢。
开始考虑买SPCX的股票，至少盈利增长预期速度远大于特斯拉。

[Jochen @Jochen1157321]

@teslayoda 3 days with 45 cybercabs, that is an unacceptable speed for a decent revenue. And so many people are showing off how popular the cabs are and they need to wait for 1h+… We need much more cabs as fast as possible!