Kaufmann Hans

Interesse an Politik, Wirtschaft und Kunst

[Kaufmann Hans @KaufmannHans5]

@JT_Voermann und wer bezahlte die Omas gegen rechts?

[Kaufmann Hans @KaufmannHans5]

@zeidgenosse Wenn ich als Parlamentarier noch eine Bäckerei oder einen anderen Betrieb betreibe, weshalb sollen die Einkünfte daraus für die Öffentlichkeit ersichtlich sein. Dass Leute, die nur vom Staat leben keine solche haben, ist Neid und erbärmlich.

[Kaufmann Hans @KaufmannHans5]

@Dies___Das Die SVP verspricht keine Probleme, diese werden von anderen verursacht, z.B. von der übermässigen Einwanderung.

[Kaufmann Hans @KaufmannHans5]

@Juerg_Grossen Steuern sind kein Marktsignal sondern ein politisches Instrument. Auch Subventionen haben nichts mit Markt zu tun sondern mit Markteingriffen. Kapiert?

[Kaufmann Hans @KaufmannHans5]

A rise in US inflation due to increasing energy prices was expected. The report for March shows an increase in nominal inflation from 2.4% to 3.3% year-on-year, while core inflation rose "only" from 2.5% to 2.6%. Nominal inflation met expectations, while core inflation was slightly lower than forecast.

The main driver of US inflation remains housing costs (3%). Clothing prices rose rapidly from 2.4% in February to 3.4% in March. These prices are particularly dependent on tariffs. Airfares increased by 14.7% year-on-year. Many price increases are attributable to rising energy prices, but the sharp 7.7% increase in domestic service prices (ISM survey) is surprising and shows that many companies are once again exploiting the energy crisis to implement excessive price adjustments.

US gasoline prices on the commodity exchange per gallon have risen by 78% since the end of 2025, reaching USD 3.06 (April 10, 2026). The main increase occurred in March (March compared to February averaged 40% higher (January +6%, February +13%)). Compared to the March average, gasoline prices were another 6% higher in the first 10 days of April.

The historically highest pump prices were USD 5.016 for regular gasoline on June 14, 2022 (today USD 4.153 per gallon or 3.8 liters), and USD 5.816 for diesel on June 19, 2022 (today USD 5.683).

The prospect of price relief through favourable statistical base effects has been postponed until September due to the index increase. Without further index increases, average inflation in the US for 2026 would be 2.4%.

[Kaufmann Hans @KaufmannHans5]

Ein Anstieg der US-Inflation wegen den steigenden Energiepreisen war zu erwarten. Der Bericht für den Monat März zeigt einen Anstieg der nominellen Inflation von 2.4% auf 3.3%, zum Vorjahr, während die Kernteuerung «nur» von 2.5% auf 2.6% anstieg. Die nominelle Inflation entsprach den Erwartungen, die Kerninflation fiel minim schwächer als prognostiziert aus.

Haupttreiber der US-Teuerung bleiben die Wohnkosten (3%). Beschleunigt legten die Bekleidungspreise von 2.4% im Februar auf 3.4% im März zu. Diese Preise sind besonders abhängig von den Zöllen. Flugtickets wurden innert Jahresfrist um 14.7% teurer. Viele Preiserhöhungen sind auf steigende Energiepreise zurückzuführen, aber der starke Anstieg der inländischen Dienstleistungspreise um 7.7% (ISM-Erhebung) erstaunt doch und zeigt, dass viele Unternehmen die Energiekrise erneut für übermässige Preisanpassungen missbrauchen. )

Die US-Benzinpreise an der Rohstoffbörse pro Gallone sind seit Ende 2025 um 78% auf USD 3.06 (10.4.2026) angestiegen, wobei der Hauptschub der Preiserhöhung im März erfolgte (März gegenüber Februar durchschnittlich plus 40% (Januar +6%, Februar +13%). Im Vergleich zum März-Mittel lagen die Benzinpreise in den ersten 10Tagen April um weitere 6% höher.
Der historisch höchste Tankstellenpreis lag am 14. Juni 2022 für Normalbenzin bei USD 5.016 (heute USD 4.153 pro Gallone bzw. 3.8 Liter), für Diesel am 19. Juni 2022 bei USD 5.816 (heute USD 5.683).

Die Aussichten auf Preisentlastungen durch günstige statistische Basiseffekte wurden durch den Indexschub auf September verschoben. Ohne weitere Indexerhöhungen würde in den USA für 2026 eine Durchschnittsteuerung von 2.4% resultieren.

[Kaufmann Hans @KaufmannHans5]

The Iran war will severely impact the global economy despite the 14-day ceasefire agreed upon on April 8th, triggering not only an initial surge in inflation but also potentially equally severe secondary effects. While the 13% to 15% drop in oil prices following market reopening after the agreement provides some relief, prices at $96 and $95 respectively are still 48% and 30% higher than at the end of February (WTI: $65, Brent: $73 per barrel). Capital market interest rates nevertheless have eased slightly. Input prices in the global industrial sector are currently experiencing the strongest upward pressure in 44 months. All the more surprising, then, are some survey results, particularly from Europe, which, given the lamentations from the business and political spheres, should have fallen but have actually improved.

Many countries are experiencing declining production (Australia, Brazil, Canada, France, Indonesia, Kazakhstan, Mexico, Romania, Russia, Spain, Turkey, and the UK), several showing a decrease compared to February. However, the four largest economies (China, the US, the Eurozone, and Japan) recorded further increases in output in March. In the US, this is interpreted as a sign of strengthened resilience. This is also due to the building up of safety stocks in anticipation of potential supply chain disruptions. Even more surprising is the rise in the Eurozone industrial index, driven largely by Germany, to a 45-month high, but this positive trend is likely to end soon, as fuel prices in the EU are causing consumers considerable concern. Consumer sentiment has continued to decline in many places. Only Spain seems to have grasped the seriousness of the situation. In Japan, the economy remains robust, but survey results have become more cautious.

The Iran-Iraq War and the closure of the Strait of Hormuz have had a particularly severe impact on neighbouring states and countries dependent on oil from the region. The plunge of Qatar's PMI from just shy of growth into a deep recession came as no surprise. Kuwait is suffering the same fate, while the indices for the Emirates and Dubai have shown little sign of weakening. Saudi Arabia's manufacturing index has fallen back into recession territory for the first time since the COVID-19 pandemic.

China is developing "as usual"—growth, but no boom. Nevertheless, the official manufacturing PMI indicates a strong increase in orders, meaning China remains a pillar of global economic growth. In India, production costs have risen to a 43-month high, but weaker demand is preventing them from being passed on to consumers. Russia's economy continues to erode; there's no point in sugarcoating it.

[Kaufmann Hans @KaufmannHans5]

Lesen Sie doch einmal seine Bücher zu diesem Thema und zur EU. Sie werden feststellen, dass er obwohl nicht aus meiner Partei, zu den intelligentesten Politikern zählt, die die Schweiz je hatte. Was Sie da auf diesen verdienten und fundierten Wissenschaftler loslassen ist reine Polemik und disqualifiziert Sie als ernsthaften Diskussionspartner. Schade.

[Kaufmann Hans @KaufmannHans5]

Tiefere Spuren als im Industriesektor hat der Iran-Krieg in der März 2026 PMI-Umfrage im Dienstleistungssektor hinterlassen und dieser ist volkswirtschaftlich bekanntlich gewichtiger als die verarbeitende Industrie. Bemerkenswert ist das erstmalige Abgleiten unter die Wachstumsschwelle in den USA (Markit) seit der Corona-Pandemie. Als schon fast exotischer Höhenflyer erweist sich derzeit die Schweiz, wo der Dienstleistungs-PMI den höchsten Stand seit der Corona-Pandemie, die in der Schweiz offiziell am 1. April 2022 endetet.

Dabei dürfte das Ausmass der wirtschaftlichen Sorgen vieler Unternehmen mit Blick auf die gestiegenen Energiepreise und erneuter Lieferkettenprobleme (Dünger, Aluminium, Kerosin in Italien etc.) wohl erst teilweise in die Umfragen eingegangen sind.

Noch verfügen einige der Fernostländer über Erdölreserven und einzelnen Tankern wurde vom Iran noch eine Durchfahrt durch die Strasse von Hormuz gewährt. Aber die Zerstörung von Infrastrukturanlagen wird früher oder später zu Versorgungsengpässen führen und auch die Wirtschaft treffen. Die Transportausfälle wegen der Teilschliessung der Strasse von Hormuz werden von der IEA auf rund 14 Mio. Fass pro Tag geschätzt (Erdölproduktion weltweit ca. 100 Mio. Fass). Aber auch durch das rote Meer und den Suez-Kanal wird rund 15% des Welthandelstransportes abgewickelt. Deshalb werden auch Angriffe der Huthis auf Schiffe in dieser Gegend Lieferkettenunterbrüche verursachen. Der Umweg über das Horn von Afrika bedeutet 14 bis 20 Tagen längere Transportwege und verteuern die Transportkosten um 20%-30%.

Im globalen Süden sind Millionen von Menschen auf Hilfslieferungen angewiesen, um zu überleben. Doch durch die Sperrung der Strasse von Hormuz stecken Lieferungen fest, die Lage in Ländern wie Somalia oder dem Sudan verschärft sich. Die Weltbank habe über ihre Krisenfonds bereits rasch Milliardenhilfen für betroffene Länder bereitgestellt. Bei der Frühjahrstagung von Weltbank und Internationalem Währungsfonds (IWF) vom 13. bis 18. April 2026 in Washington dürften Hilfen für Staaten im Mittelpunkt stehen, die unter kriegsbedingten Energiepreissteigerungen und gestörten Lieferketten litten.

[Kaufmann Hans @KaufmannHans5]

The Iran war will severely impact the global economy despite the 14-day ceasefire agreed upon on April 8th, triggering not only an initial surge in inflation but also potentially equally severe secondary effects. While the 13% to 15% drop in oil prices following market reopening after the agreement provides some relief, prices at $96 and $95 respectively are still 48% and 30% higher than at the end of February (WTI: $65, Brent: $73 per barrel). Capital market interest rates nevertheless have eased slightly. Input prices in the global industrial sector are currently experiencing the strongest upward pressure in 44 months. All the more surprising, then, are some survey results, particularly from Europe, which, given the lamentations from the business and political spheres, should have fallen but have actually improved.

Many countries are experiencing declining production (Australia, Brazil, Canada, France, Indonesia, Kazakhstan, Mexico, Romania, Russia, Spain, Turkey, and the UK), several showing a decrease compared to February. However, the four largest economies (China, the US, the Eurozone, and Japan) recorded further increases in output in March. In the US, this is interpreted as a sign of strengthened resilience. This is also due to the building up of safety stocks in anticipation of potential supply chain disruptions. Even more surprising is the rise in the Eurozone industrial index, driven largely by Germany, to a 45-month high, but this positive trend is likely to end soon, as fuel prices in the EU are causing consumers considerable concern. Consumer sentiment has continued to decline in many places. Only Spain seems to have grasped the seriousness of the situation. In Japan, the economy remains robust, but survey results have become more cautious.

The Iran-Iraq War and the closure of the Strait of Hormuz have had a particularly severe impact on neighbouring states and countries dependent on oil from the region. The plunge of Qatar's PMI from just shy of growth into a deep recession came as no surprise. Kuwait is suffering the same fate, while the indices for the Emirates and Dubai have shown little sign of weakening. Saudi Arabia's manufacturing index has fallen back into recession territory for the first time since the COVID-19 pandemic.

China is developing "as usual"—growth, but no boom. Nevertheless, the official manufacturing PMI indicates a strong increase in orders, meaning China remains a pillar of global economic growth. In India, production costs have risen to a 43-month high, but weaker demand is preventing them from being passed on to consumers. Russia's economy continues to erode; there's no point in sugarcoating it.

[Kaufmann Hans @KaufmannHans5]

Der Iran-Krieg wird die Weltwirtschaft trotz der am 8. April vereinbarten 14-tätigen Waffenruhe hart treffen und nebst einem ersten Teuerungsschub allenfalls ebenso heftige Sekundäreffekten auslösen. Der Einbruch des Erdölpreises bei Marktöffnung nach dem Abkommen um 13% bis 15% bedeutet zwar eine Erleichterung, aber die Preise liegen mit 96 bzw. 95 USD immer noch 48% bzw. 30% höher als Ende Februar (WTI: USD 65, Brent: USD 73 pro Fass). In der Folge haben die Kapitalmarktzinsen leicht nachgegeben. Die Input-Preise im globalen Industriesektor verzeichnen derzeit den stärksten Aufwärtsdruck seit 44 Monaten. Um so erstaunlicher sind einige Umfragewerte, vorab aus Europa, die angesichts des Gejammers der Wirtschaft und Politik hätten fallen müssen, aber effektiv zugelegt haben.

Viele Länder verzeichnen eine rückläufige Produktion (Australien, Brasilien, Kanada, Frankreich, Indonesien, Kasachstan, Mexiko, Rumänien, Russland, Spanien, Türkei und Grossbritannien), mehrere eine Abnahme im Vergleich zum Februar. Die vier grössten Volkswirtschaften (China, USA, Eurozone und Japan) verzeichneten im März aber nochmals eine Steigerung des Outputs. In den USA wird dies als Zeichen einer gestärkten Resilienz interpretiert. Dazu kommt aber der Aufbau von Sicherheitslagern für allfällige Lieferkettenausfälle. Noch erstaunlicher ist der Anstieg des Eurozone-Industrie-Index, stark von Deutschland angetrieben, auf ein 45 Monatshoch, aber diese positive Entwicklung dürfte wohl bald beendet sein, denn vor allem die Treibstoffpreise in der EU machen den Konsumenten zu schaffen. Die Konsumentenstimmung ist denn auch vielerorts weiter gesunken. Den Ernst der Lage scheint man erst in Spanien erkannt zu haben. In Japan verläuft die Konjunktur noch robust, doch die Umfragewerte sind vorsichtiger geworden.

Der Iran-Krieg und die Sperrung der Strasse von Hormuz haben sich vor allem in den Anrainerstaaten und in den von Erdöl aus der Gegend abhängigen Ländern niedergeschlagen. Nicht überrascht hat der Absturz des PMI Katar von knapp in der Wachstumszone in eine tiefe Rezession. Das Gleiche Schicksal trifft Kuwait, während sich die Indices für die Emirate und Dubai noch wenig abgeschwächt haben. Saudi-Arabiens Industrieindex ist erstmals seit der Corona-Pandemie wieder in den Rezessionsbereich zurückgefallen.

China entwickelt sich „as usual“, Wachstum aber kein Boom. Immerhin zeigt aber der staatliche Industrie-PMI eine starke Zunahme der Aufträge an, womit China eine Stützt des Weltwirtschaftswachstums bleibt. In Indien sind die Produktionskosten auf ein 43 Monatshoch angestiegen, aber die schwächere Nachfrage verhindert eine Überwälzung auf die Kunden. Russlands Wirtschaft erodiert weiter, da nützt schönreden nichts.

[Kaufmann Hans @KaufmannHans5]

The composite Purchasing Managers' Indices (manufacturing and services) for March 2026 likely do not yet reflect the true concerns of companies about the future economic outlook in all surveyed countries, as many respondents still expect a swift end to the Iran-War. However, even if a ceasefire is reached, the post-war era will be different from the pre-war period, as President Trump is disappointed with the behaviour of NATO partners and will use their excuses ("it's not our war") to further reduce American support for Europeans in the Ukraine war. Infrastructure damage in the Persian Gulf and smoldering fires (Houthis in Yemen) that are still not contained will continue to strain oil supplies.

In the US, oil prices between USD 62 and 70 per barrel will encourage shale oil producers to accelerate their output, with current US production potentially increasing by a maximum of 0.8 million barrels per day to 13.8 million barrels in the short term (daily world production of oil is around 100 barrels per day).

Overall, the aggregate indices for some economies show a return to pessimism. The setbacks in the service sector, which contributes the lion's share to global GDP, have been even more pronounced than in the manufacturing sector.

In Germany, in particular, pessimism has not yet fully taken hold, but the latest Sentix survey indicates that further setbacks are on the horizon. Recession and stagflation are the new issues that businesses and investors must address. While stock markets have already suffered losses, the extent remains relatively limited. Bond markets are currently not a viable alternative given the inflation outlook and the massive issuance volumes on the horizon. Other segments of the securitized loan business are being avoided due to the closure of specialized repayment vehicles, and the performance of foreign currencies remains uncertain despite a flight to "safe havens." In the EU, authorities are discussing bans on stablecoins, which will also add new uncertainties to the crypto sector.

China also experienced a relatively severe setback in March, which is why the rapid recovery will probably be postponed once again.

[Kaufmann Hans @KaufmannHans5]

Die Composite-Einkaufsmanager-Indices (Industrie und Dienstleistungen) für März 2026 zeigen wohl noch nicht für alle an den Umfragen beteiligten Länder die tatsächlichen Bedenken der Unternehmen über den künftigen Verlauf der Konjunktur, weil viele Befragte immer noch auf ein baldiges Ende des Iran-Krieges setzen. Aber selbst wenn es zu einem Waffenstillstand kommt, wird die Zeit nach dem Iran-Krieg eine andere sein als zuvor, denn Präsident Trump ist über das Verhalten der NATO-Partner enttäuscht und wird deren Ausreden („ist nicht unser Krieg“) dazu nutzen, im Gegenzug die amerikanische Unterstützung der Europäer im Ukraine-Krieg weiter zu reduzieren. Infrastrukturschäden am Persischen Golf und immer noch nicht eingedämmt Schwelbrände (Huthis in Jemen) werden die Erdölversorgung weiterhin belasten.

In den USA werden Erdölpreise zwischen USD 62 und 70 pro Fass die Shale-Oil-Produzenten zur Beschleunigung ihrer Förderung animieren, wobei die derzeitige US-Produktion kurzfristig um maximal 0.8 Mio. Fass pro Tag auf 13.8 Mio. Fass gesteigert werden könnte.

Insgesamt zeigen die Gesamtindices für einige Volkswirtschaften eine Rückkehr des Pessimismus. Die Rückschläge im Dienstleistungsbereich, der den Löwenanteil zum globalen BIP beiträgt, sind dabei noch grösser ausgefallen als in der Industrie.
Vor allem in Deutschland hat der Pessimismus noch nicht voll durchgeschlagen, aber die jüngste Sentix-Umfrage zeigt, dass weitere Rückschläge in der Pipeline sind. Rezession und Stagflation sind die neuen Themen, mit denen sich die Wirtschaft und die Anleger beschäftigen müssen. Die Aktienmärkte haben zwar schon Kurseinbussen erlitten, aber das Ausmass hält sich noch in Grenzen. Die Bondmärkte sind angesichts der Inflationsaussichten und der anstehenden riesigen Emissionsvolumina derzeit keine echte Alternative, andere Segmente im verbrieften Kreditgeschäft werden wegen der Schliessung von Spezialvehikeln für Tilgungen gemieden und die Kursentwicklung von Fremdwährungen ist trotz einer Flucht in „sichere Horts“ ungewiss. In der EU diskutieren die Behörden Verbote von Stable Coins, womit auch der Kryptosektor mit neuen Unsicherheiten belastet wird.

Einen relativ heftigen Rückschlag verzeichnete im März auch China, weshalb der rasante Durchstart wohl einmal mehr verschoben wird.

[Kaufmann Hans @KaufmannHans5]

The https://t.co/syGpcKknnl Purchasing Managers' Index (PMI) for Switzerland surprisingly rose in March, as it did in many other European countries, and for the first time since December 2022, it has climbed above the growth threshold. This improvement is partly attributable to longer delivery times, which typically reflect higher demand and therefore have a positive impact on the indicator. However, given the conflict in the Middle East, the longer delivery times are more likely due to disruptions in supply chains. The production component rose slightly above the growth threshold, as it did in January. The order backlog saw an even more significant increase, reaching its highest level since September 2022. At its current level, this component indicates an improvement in the order situation and contributes significantly to the overall positive indicator. However, the sustainability of this improvement remains questionable in light of the war in Iran. Only the employment component in the industrial sector failed to increase in March; in fact, it deteriorated further.

In the wake of the ongoing conflict in the Middle East, the increase in both delivery times and purchase prices accelerated significantly again in March. According to a survey, the Middle East conflict led to price increases, particularly for electronic components, metals, and petroleum and plastic products. The reduction of inventories, which has been ongoing in purchasing since June 2023 and in sales since September 2024, appears to have come to an end.

The Services PMI confirms the upward trend in the Swiss economy, which began in December 2025, even more clearly. Strong new orders have led to an increase in the order backlog, so that employment prospects have now improved for the first time in about a year. Therefore, solid economic growth in the services sector can be expected in the coming months. However, an escalation of the Iran war with desperate measures and unforeseeable serious consequences remains possible. Whether the relocation, at least temporarily, of wealthy Arab families from the conflict zones to Switzerland will play a role for Switzerland in the near future is not yet known. Conclusion: It appears that Switzerland has so far been largely unaffected by the consequences of the Iran war. However, a wave of inflation is unmistakably on the way. Around two-thirds of Swiss companies are still worried about protectionist measures by the USA.

[Kaufmann Hans @KaufmannHans5]

Der https://t.co/syGpcKknnl Einkaufsmanagerindex (PMI) für die Schweiz legte im März wie vielerorts in Europa überraschenderweise zu und notiert erstmals seit Dezember 2022 wieder über der Wachstumsschwelle. Die Verbesserung ist unter anderem auf gestiegene Lieferfristen zurückzuführen, die üblicherweise eine höhere Nachfrage widerspiegeln und daher positiv in den Indikator einfliessen. Angesichts des Konflikts im Nahen Osten dürften die längeren Lieferfristen jedoch eher durch Störungen in den Lieferketten bedingt sein. Die Produktionskomponente stieg wie bereits im Januar auf leicht über die Wachstumsschwelle. Einen noch deutlicheren Anstieg verzeichnete der Auftragsbestand auf den höchsten Stand seit September 2022. Auf dem aktuellen Niveau deutet die Komponente auf eine Verbesserung der Auftragssituation hin und trägt massgeblich zur Aufhellung des Gesamtindikators bei. Wie nachhaltig diese Verbesserung ist, bleibt angesichts des Iran-Krieges allerdings fraglich. Einzig die Beschäftigungskomponente im Industriebereich konnte im März nicht zulegen. Sie verschlechterte sich sogar weiter.

Im Zuge des anhaltenden Konflikts im Nahen Osten hat sich im März sowohl der Anstieg der Lieferfristen als auch der Einkaufspreise noch einmal deutlich beschleunigt. Laut Umfrage führte der Nahost-Konflikt zu Preiserhöhungen, insbesondere bei elektronischen Komponenten, Metallen und Mineralöl- und Kunststoffprodukten. Der Abbau der Lagerbestände, der im Einkauf seit Juni 2023 und im Verkauf seit September 2024 anhält, dürfte ein Ende gefunden haben.

Noch deutlicher bestätigt der Dienstleistungs-PMI den Aufwärtstrend der Schweizer Konjunktur, der im Dezember 2025 einsetzte. Rege Neuaufträge haben zu einer Zunahme des Auftragsbestandes geführt, so dass sich nun auch erstmals seit rund einem Jahr die Beschäftigungsaussichten verbessert haben. Deshalb darf man in den kommenden Monaten eine solide Konjunktur im Dienstleistungsgeschäft erwarten. Allerdings ist eine Eskalation des Iran-Krieges mit Verzweiflungstagen und unabsehbaren gravierenden Folgen weiterhin möglich. Ob eine zumindest temporäre Wohnsitzverlegung reicher arabischer Familien aus den Konfliktgebieten in die Schweiz in nächster Zeit für die Schweiz eine Rolle spielen, ist noch nicht bekannt.

Fazit: Es sieht danach aus, dass die Schweiz bis anhin noch kaum von den Folgen des Iran-Krieges betroffen wurde. Eine Teuerungswelle ist jedoch unübersehbar im Anzug. Noch immer sorgen sich rund Zweidrittel der Schweizer Unternehmen um protektionistische Massnahmen der USA.

[Kaufmann Hans @KaufmannHans5]

Consumer sentiment in Germany deteriorated further in March, likely due to rising fuel prices and the Iran-Iraq War. However, the ongoing national squabbles, even within the governing coalition, are also likely having a negative impact. The recent defeats in the state and local elections (Bavaria) have further poisoned the political climate. Everyone knows that even if the Bundestag passes a fuel price package, the relief for consumers will ultimately be paid for indirectly through new government deficits. The introduction of a profit tax for oil companies or even an increase in value-added tax remains a possibility and is further dampening the mood.

According to the IMK Institute (Institute for Macroeconomics and Business Cycle Research of the Hans Böckler Foundation, which is affiliated with the trade unions), a continuation of the Iran-Iraq War could bring German economic growth to a near standstill this year. Should the military conflict in the Middle East prolong or escalate further, gross domestic product (GDP) would only increase by 0.2%, according to a risk scenario developed by the institute. In 2027, it would then rise by 1.4%. In its main scenario, however, the institute, which is affiliated with the trade unions, projects 0.9% growth for 2026. This, however, assumes that the war does not extend beyond the summer and that the increased energy prices fall again. In that case, the economy could grow by 1.6% in 2027.

In their baseline scenario, the IMK economists assume that the current rise in energy prices will subside by the end of the year and that the positive impulses from government investment and private consumption will prevail from the second half of the year onward. Inflation is then expected to rise to an average of 2.4% in 2026 and fall to 1.7% in 2027. In both years, the unemployment rate would remain unchanged at 6.3%. In the risk scenario, however, inflation would rise to 3.1% this year.

[Kaufmann Hans @KaufmannHans5]

Die Konsumentenstimmung in Deutschland ist im März weiter erodiert, was sich wohl mit den gestiegenen Treibstoffpreisen und dem Iran-Krieg erklären lässt. Aber ebenso negativ dürften die anhaltenden nationalen Querelen sogar innerhalb der Regierungskoalition ins Gewicht fallen. Die Schlappen bei den jüngsten Landtags- und Kommunalwahlen (Bayern) haben das politische Klima weiter vergiftet. Jeder weiss, auch wenn der Bundestag ein Spritpreispaket beschlossen hat, so werden die Entlastungen der Verbraucher eben indirekt über neue Staatsdefizite dafür bezahlen müssen. Die Einführung einer Übergewinnsteuer für Erdölkonzerne oder sogar eine Mehrwertsteuererhöhung stehen weiterhin im Raum und verderben die Stimmung.

Ein Andauern des Iran-Krieges könnte das deutsche Wirtschaftswachstum in diesem Jahr gemäss dem IMK-Institut (Institut für Makroökonomie und Konjunkturforschung der gewerkschaftsnahen Hans-Böckler-Stiftung) zufolge fast zum Erliegen bringen. Sollte der Militärkonflikt im Nahen Osten länger anhalten oder weiter eskalieren, würde das Bruttoinlandsprodukt (BIP) nur um 0.2% zulegen, wie aus einem Risikoszenario des Instituts hervorgeht. 2027 würde es demnach um 1.4% nach oben gehen. In seinem Hauptszenario rechnet das gewerkschaftsnahe Institut dagegen mit 0.9% Wachstum für 2026. Dies setze jedoch voraus, dass der Krieg nicht über den Sommer hinaus dauert und die gestiegenen Energiepreise wieder sinken. Dann könnte die Wirtschaft 2027 um 1.6% wachsen.

Die IMK-Ökonomen gehen in ihrem Basisszenario davon aus, dass sich der aktuelle Anstieg der Energiepreise bis zum Jahresende zurückbildet und die positiven Impulse von staatlichen Investitionen und privatem Konsum ab dem zweiten Halbjahr überwiegen. Die Inflation dürfte dann im Jahresschnitt 2026 auf 2.4% steigen und 2027 auf 1.7% fallen. In beiden Jahren wäre die Arbeitslosenquote bei unverändert 6.3%. Im Risikoszenario hingegen würde die Inflation in diesem Jahr auf 3.1% steigen.

[Kaufmann Hans @KaufmannHans5]

Rising energy prices have had a rapid and significant impact on inflation in Germany. In some federal states, the consumer price index rose by around 1% or more within a month. In Baden-Württemberg, the consumer price index increased by 0.9% in March 2026. Compared to the previous year, inflation rose by 2.5%, following 1.8% in February. In Bavaria, the monthly increase was even higher at 1.2%, raising the annual inflation rate from 1.9% to 2.8%. In Brandenburg and Hesse, the monthly inflation rate was 1.1% each. Annual inflation in Brandenburg rose from 2% to 2.8%, and in Hesse from 2.2% to 2.9%. In Rhineland-Westphalia, the monthly increase was 1.2%, pushing the annual inflation rate from 1.8% to 2.7%. And in Saxony, the annual inflation rate rose from 2.3% to 2.8% after a monthly increase of 1.1%.

These inflation figures for March, while partly expected, were nonetheless quite high, resulting in a significant increase in the annual inflation rate for Germany as a whole, from 2% to 2.8%. At the beginning of the last trading week in March, commodity prices continued to rise, particularly aluminium (5%), gas (London 4%), and Brent crude oil (2.5%). On March 30th, the WTI oil price reached its highest level since the outbreak of the Iran-Iraq War at USD 102 per barrel, while the Brent price even climbed to USD 115 per barrel.

The German government may be attempting to provide some relief to consumers through tax breaks and subsidies, but what is financed with taxpayers' money is not genuine savings, because sooner or later, citizens will have to refinance these deficits in the national budget through higher interest payments or tax increases. Limiting price adjustments to a single day is little more than political posturing that will achieve little. Anyone waiting at a gas station with an empty tank will likely have little choice about whether to fill up. Inflationary effects are expected to be similarly strong in other EU countries, significantly limiting the ECB's monetary policy. The next ECB meeting is scheduled for April 30th. Capital market interest rates have already settled at an elevated level (as of March 30, 2026) (10-year government bonds: Germany 3.1%, Italy 4.05%, France 3.82%, USA 4.4%, UK 4.98%). (For comparison, Switzerland: 0.422%).

Few economists are yet willing to predict a recession, as they are still counting on a normalization of the geopolitical situation. However, Iran may be right when its representatives believe that the US is only conducting sham negotiations to buy time for a military buildup of ground troops. The Americans face the problem that widespread bombing could also hit residential areas of those people who actually support the USA and wish for the overthrow of the Mullah regime.

[Kaufmann Hans @KaufmannHans5]

Die gestiegenen Energiepreise haben rasch und heftig auf die Inflation in Deutschland durchgeschlagen. In den einzelnen Bundesländern stieg der Konsumentenindex innert Monatsfrist um rund 1% oder mehr. In Baden-Württemberg stieg der Konsumentenpreisindex im März 2026 innert Monatsfrist um 0.9% an. Zum Vorjahr nahm die Inflation um 2.5% zu nach 1.8% im Februar. In Bayern betrug der Monatsanstieg sogar 1.2%, womit die Jahresteuerung von 1.9% auf 2.8% anstieg. In Brandenburg und Hessen stellte sich die Monatsteuerung auf je 1.1%. Die Jahresinflation in Brandenburg nahm von 2% auf 2.8%, in Hessen von 2.2% auf 2.9% zu. In Rheinland-Westfalen betrug der Monatssprung 1.2%, womit die Jahresteuerung von 1.8% auf 2.7% anzog. Und in Saxen stellt sich die Jahresteuerung nach 2.3% auf 2.8% nach einem Monatsanstieg um 1.1%.

Aus diesen zwar teilweise erwarteten aber doch reichlich hoch ausgefallenen Inflationszahlen im März errechnen sich auch für die gesamte Bundesrepublik ein deutlicher Anstieg der Jahresteuerung von 2% auf 2.8%.

Auch zu Beginn der letzten Börsenwoche im März haben die Rohstoffpreise, vorab Aluminium (5%), Gas (London 4%), Brent-Öl (2.5%) weiter angezogen. Der WTI-Ölpreis hat am 30. März mit USD 102 pro Fass den höchsten Stand seit Ausbruch des Iran-Krieges erreicht, der Brent-Preis liegt sogar bei USD 115 pro Fass.
Die deutsche Regierung mag zwar mit Entlastungen und Zuschüsse die Konsumenten etwas zu entlasten versuchen, aber was mit Steuergeldern finanziert wird, ist keine echte Einsparung, denn früher oder später werden die Bürger diese Fehlbeträge in der Staatsrechnung in Form von höheren Schuldzinsen oder Steuererhöhungen nachfinanzieren müssen. Die Beschränkung auf eine einmalige Preisanpassung pro Tag ist nicht viel mehr als politischer Show-Aktivismus, der wenig bringen wird. Wer mit leerem Tank an einer Tankstelle wartet, wird wohl keine grosse Wahl haben, ob er tanken soll. In anderen EU-Ländern werden die Inflationseffekte wohl ähnlich stark ausfallen, womit die EZB in ihrer Geldpolitik deutlich eingeschränkt wird. Das nächste EZB-Meeting soll am 30. April stattfinden. Die Kapitalmarktzinsen haben sich nun (30.3.2026) bereits auf einem erhöhten Niveau eingependelt (10-Jahre Staat: DE 3.1%, IT 4.05%, FR 3.82%, USA 4.4%, UK 4.98%). (Zum Vergleich Schweiz: 0.422%).

Noch wagen die wenigsten Ökonomen eine Rezession vorherzusagen, weil sie immer noch auf eine Normalisierung der geopolitischen Lage setzen. Aber möglicherweise hat der Iran recht, wenn seine Vertreter glauben, dass die USA nur Scheinverhandlungen führten, um Zeit für den militärischen Aufmarsch mit Bodentruppen zu gewinnen. Für die Amerikaner stellt sich die Problematik, dass sie mit einer flächendeckenden Bombardierung auch Wohngebiete jener Leute treffen könnten, die eigentlich die USA unterstützten und einen Sturz des Mullah-Regimes herbeiwünschen.