开心就赢#美股研究

多年从事风险投资研究以及美股市场分析研究，现在在X账号上主要分享美股资讯。

[开心就赢#美股研究 @Lily16Ding]

@KamikaAnne 1

[开心就赢#美股研究 @Lily16Ding]

你这张图里最值得关注的，不是涨了19%，而是44.09%的换手率。

对于 CBRS（Cerebras Systems） 这种流通股只有 3000万股 的股票来说，这个换手率已经属于极高水平。它背后的底层逻辑，比股价本身更重要。

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第一层：44%的换手意味着什么？

先算一下。

流通股：

3000万股

当天成交量：

1322万股

1322 ÷ 3000 ≈ 44%

也就是说：

一天之内，将近一半的流通筹码发生了交换。

这说明：

不是普通散户买卖。

而是：

大量资金在重新定价（Repricing）这家公司。

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第二层：为什么会出现这么大的换手？

通常只有五种情况。

第一种（最好）：机构开始建仓 ⭐⭐⭐⭐⭐

例如：

很多基金以前不能买。

因为：

IPO刚结束
流动性不足
没有足够成交量

现在：

突然一天成交13亿美元以上（约27亿人民币折算显示的数据对应高成交额）

机构终于可以买了。

于是：

老股东卖。

机构接。

形成：

巨大换手。

这种叫：

筹码从弱手转移到强手。

这是最健康的一种。

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第二种：短线资金疯狂接力 ⭐⭐⭐

CBRS最近最大的催化就是：

OpenAI推出高性能推理模型，
市场开始重新认识：

Cerebras 的AI推理速度。

于是：

大量：

游资
高频基金
Momentum Fund

全部冲进去。

今天：

有人追高。

有人止盈。

有人做T。

所以成交巨大。

[开心就赢#美股研究 @Lily16Ding]

为什么这几天SOL表现很突出？

第一层：它说的是一个真正发生的趋势

运行全球金融的基础设施正在迁移到链上（On-chain）。

这并不是空话，而是过去两三年已经开始发生的事情。

例如：

股票代币化（Tokenized Stocks）
稳定币支付（USDC、USDT）
债券上链
国债基金上链
RWA（Real World Assets，现实资产代币化）
银行之间的结算
国际汇款
清算系统

以前这些都依赖：

SWIFT
DTCC
Clearing House
银行数据库

未来越来越多开始用区块链完成。

目前像：

BlackRock
Franklin Templeton
Visa
Mastercard
JPMorgan Chase

都已经在做链上金融实验。

所以第一句话基本正确。

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第二层：为什么很多人认为 Solana 会受益？

因为如果金融真的搬到链上，就必须有一个底层网络。

就像今天互联网需要：

TCP/IP
光纤
AWS
Google Cloud

那么未来金融互联网也需要：

一条链
足够快
足够便宜
足够稳定

Solana最大的优势就是：

① 极高TPS

每秒可以处理几千到上万笔真实交易。

而：

比特币只有个位数TPS
以太坊主网十几TPS左右（未计二层）

对于支付而言，速度非常重要。

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② 手续费极低

普通交易：

几乎都是几分钱人民币。

如果以后：

Visa每天几十亿笔交易

手续费不能太贵。

这一点Solana非常有竞争力。

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③ 最好的用户体验

现在很多钱包：

Phantom
Backpack

体验已经非常接近支付宝。

这也是机构越来越喜欢Solana的重要原因。

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第三层：为什么说”市场比Solana大很多”？

这里说的是：

Solana不是在争Crypto市场。

它在争：

整个全球金融市场。

举个例子：

全球金融资产大概包括：

股票
债券
外汇
商品
衍生品
支付

全部加起来：

大约几百亿美元？不是。

实际上：

全球金融资产规模接近甚至超过 500万亿美元，不同统计口径甚至更高。

而Solana目前网络价值（SOL市值）只是其中极小的一部分。

所以很多人认为：

如果哪怕只有1%的金融资产搬到Solana，

都会远远超过今天的规模。

这就是所谓：

Addressable Market（可服务市场）远远大于当前估值。

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第四层：为什么很多机构开始押注 Solana？

最近一年出现几个趋势：

① 稳定币越来越多部署到Solana。

② 大量支付公司开始测试Solana。

③ 越来越多RWA项目部署Solana。

④ 很多开发者重新回到Solana。

⑤ DePIN、AI Agent等新应用也更多选择Solana。

所以市场开始相信：

Solana不只是”发Meme Coin”的平台。

而是真正可能成为金融基础设施。

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第五层：这段话有没有夸大的地方？

有，而且非常重要。

真正的问题在于：

“金融会上链” ≠ “一定会上Solana”。

Solana最大的竞争者很多。

[开心就赢#美股研究 @Lily16Ding]

SpaceX，
刚刚于6月12日在纳斯达克上市。
而它将在7月7日，
被纳入纳斯达克100指数。

SpaceX一旦进入纳斯达克100，
QQQ
QQQM
纳斯达克100联动信托基金
机构投资者的被动资金
就需要按照指数购买SpaceX。

摩根大通的估算显示，
这种被动资金流入将达到约43亿美元。

这次不同寻常的是速度。

SpaceX刚上市不久。

而且去年，
净亏损49亿美元。
即便如此，还是进入了纳斯达克100指数。

为什么呢。

因为纳斯达克最近，
放宽了指数纳入规则。

盈利能力。
IPO后的经过时间。
流通股比例。
这些条件都放松了，
新上市公司也更容易进入。

由此，
SpaceX打开了早期纳入的道路。

而标普500则不同。

标普全球，
没有针对SpaceX放宽规则的方针。

标普500纳入需要，
至少上市后12个月。

也就是说，
纳斯达克100：快速纳入时代主角
标普500：更谨慎地审视盈利能力和业绩
这种差异显现出来了。

即使是同一个指数，
理念也不同

投资者容易误解的地方是，
指数成分股＝安全
指数成分股＝低估
指数成分股＝一定会上涨
并不是这样。

SpaceX确实是一家了不起的公司。

火箭。 卫星通信。 星链。 太空基设施。
AI相关数据中心计划。

是梦想的集合体。

但是，股价估值相当高。

据路透社报道，
SpaceX以2025年预期销售额的107倍进行交易。

也就是说，SpaceX
虽然超级受欢迎、超级被期待，但同时也被超级高估

SpaceX 加入 NASDAQ100，
对指数投资者来说也不是无关紧要的。
持有 QQQ 或 NASDAQ100 联动信托的人，
今后将间接持有 SpaceX。

也就是说，
即使不自己购买 SpaceX 股票，
也会通过指数自动纳入。
这就是指数投资的趣味之处。

时代的主角一旦改变，
指数的内容也会随之改变。

[开心就赢#美股研究 @Lily16Ding]

2026年老登股跌幅多少？

1，赛力斯跌了47.8%

2，小米集团跌了42.44%

3，小鹏集团跌了37.79%

4，哔哩哔哩跌了35.46%

5，美团跌了32.62%

6，快手跌了32.42%

7，阿里巴巴跌了30.2%

8，腾讯控股跌了30.13%

9，零跑汽车27.9%

10，理想跌了25.49%

11，百度跌了20.38%

昔日大明星，今日大老登。

[开心就赢#美股研究 @Lily16Ding]

OpenAI七月要在Cerebras也就是CBRS平台上线GPT-5.6 Sol前沿大模型，峰值一秒能跑750个令牌，推理速度直接拉满，美国这边跑模型的性能会大幅提升。

已经有玩家趁着170美元的价位入手 $CBRS ，这个价格比它当初185美元的IPO发行价还要低。

客观来讲这只票现在估值不算划算，和同价位稳定盈利的$JBL对比，明显存在不小溢价。

但只要Cerebras能一直稳住和 OpenAI 的深度合作，承接对方顶级模型算力需求，靠着OpenAI带来的行业曝光和技术红利，这份估值溢价短期很难消失，算是算力赛道一个值得持续留意的催化信号。

[开心就赢#美股研究 @Lily16Ding]

最值得你关注的“聪明钱共识”

第一名：CoreWeave（CRWV）

这是目前最明显的交叉持仓。

Situational Awareness 持有 CoreWeave；ARK 也持续买入 CoreWeave，最近又买了约 806 万美元；CoreWeave 本身是 AI GPU 云核心公司。

AI 基础设施里，CRWV 是“主流共识股”。

第二名：Nebius（NBIS）

Situational Awareness 最近披露持有 Nebius 约 1240 万股，5.6%，而且这笔仓位不在上一份 13F 里，说明大概率是最近新增。

Nebius 还获得 Nvidia 20 亿美元投资，并与 Meta 签下最高可达 270 亿美元的 AI 算力合同。

NBIS 已经不是小众股了，是 AI 云赛道核心标的之一。

第三名：Bloom Energy（BE）

Situational Awareness 买 Bloom 的逻辑很清楚：AI 最大瓶颈之一是电力。Nebius 也与 Bloom 合作，为数据中心供电。

BE 是“AI 电力股”，不是普通新能源股。

第四名：IREN

Situational Awareness 明显看好 IREN 这类“比特币矿场转 AI 数据中心”的资产。它的逻辑不是单纯赌 BTC，而是赌：矿场已有电力、土地、基础设施，可以转成 AI 算力中心。

[开心就赢#美股研究 @Lily16Ding]

有机构分析认为到 2050 年人形机器人市场规模将飙到 7.5 万亿美元！

但真正的财富外挂根本不是组装厂，而是那些掌控核心关节、不管谁赢都得向它交税的垄断巨头。

轴承界的降维垄断：Harmonic 独占全球 85% 的应变波齿轮市场。

单台机器人全身要死锁 20 到 40 个这样的精密关节，在工业量产里几乎没有任何替代品。这大概是目前地球上最坚固的硬件垄断，没有之一。

承重关节的利润暴涨：重载减速器老大 Nabtesco 控盘了 60% 的摆线市场，随着工业和人形订单大洗牌，营业利润同比直接垂直狂飙 60%！

工业规模的肉身清算：安川电机（Yaskawa）靠着积极换轨人形供应链，最新财年利润无脑暴涨 70%。

电动马达霸主 Nidec 更是带着年营收 2.6 万亿日元的恐怖体量，把马达、齿轮箱、控制器全合一，准备通杀未来的百万台级订单。

边缘算力的降本外挂：边缘 AI 芯片老玩家安霸（Ambarella）在 2026 年 CES 甩出了 4 纳米 CV7 芯片，用极低的白菜价功耗直接在本地把机器人的视觉多传感器感知给全盘死锁，根本不需要回传云端。

[开心就赢#美股研究 @Lily16Ding]

现在的AI行情，
相当神经质。

美光业绩好，安心了。
第二天OpenAI延期报道，又不安了。

M7下跌。
SOX下跌。
纳斯达克连续5天下跌。

利好消息大涨，
不安消息大跌。

但是，对于长期投资者来说，重要的是，
不要因为每天的波动而过度改变航向。

身处股市，
并不只是接受上涨。
也要接受下跌。

正因为有大幅增长的可能性，
才会有大幅波动的日子。
回报和风险是一套的。

所以，重要的是，
在自己风险承受范围内投资。
确保生活防御资金。
不要过于偏向单一主题。
设计成即使下跌也能继续留在市场。

正因为行情神经质，
才要放眼长期。

即使反复经历大幅上涨和下跌，
也要继续留在市场。

我认为，这就是长期投资者最重要的工作。

[开心就赢#美股研究 @Lily16Ding]

这次最令人震惊的是，
自由现金流。

主要超大规模云服务商5家公司
未来12个月的预计FCF总和为，

2024年底：约3000亿美元
现在：约66亿美元
减少约98%。

几乎快要消失了。
并不是说收入或利润没了。

赚来的现金，
被投入到
数据中心
GPU
内存
电力设备
AI开发
中。

所以市场担心的不是，
AI会增长吗？
而是，
花了这么多钱，什么时候能收回？
。

AI军备竞赛太过激烈，
卖武器的公司赚得盆满钵满，
而参战公司的钱包却瘪了下去。

作为长期投资者，最重要的是，
不要用“AI”这个词把一切都一概而论。

卖内存的一方。
制造AI设备的一方。
承担巨额投资的一方。
承受涨价的消费者一方。

即使是同一个AI热潮，
受益的地方和负担的地方也是不同的。

AI行情的主角，
是否正从M7转向半导体基础设施侧。

[开心就赢#美股研究 @Lily16Ding]

美光上涨15.7%。闪迪上涨22%。然而纳斯达克已经连续4天下跌。

此外，M7所有股票都下跌。一天内市值蒸发5720亿美元。

哎呀，内存股明明大涨，
为什么AI的主角们却全线崩盘？

正常来说：
美光好财报，AI股也该涨吧？
M7到底发生了什么？

其实是这样↓

首先，25日的美股相当诡异。

美光：上涨15.7%
闪迪：上涨22%
SOX指数：上涨3.2%
内存股一片狂欢。

与此同时，
纳斯达克综合指数：下跌0.46%
连续4天下跌。

此外，M7七家公司全部下跌。

苹果下跌6.1%。
微软、亚马逊、Meta下跌约3%。
Alphabet和NVIDIA也下跌。

仅M7而已，
市值蒸发5720亿美元。

另一方面，美光的市值增加，
约1860亿美元。

也就是说，即便美光一家暴涨，
也只能填补M7消失金额的约三分之一。

并非AI行情整体被买入，
只有卖内存的一方上涨。
买内存的一方则下跌。

完全是截然不同的明暗分界↓
发生了什么。

答案是，

不是因为
AI需求弱，
而是因为
太强了。
面向AI数据中心，

HBM
DRAM
NAND
存储

需求爆炸式增长。
内存制造商
优先生产高价的AI专用产品。
结果，
连PC和智能手机用的通用内存都出现短缺。
价格也急剧上涨。

DRAM价格预计在2026年1～3月
最高上涨98%。
4～6月也预计上涨58～63%。

因此赚钱的是，
美光和闪迪。

但受损的是，
Apple
Microsoft
Amazon
Alphabet
Meta
等，大量采购内存的一方。

也就是说AI热潮太猛烈，

半导体制造商的利润
↓
暴增
巨型科技公司的成本
↓
暴增

那个副作用，
最明显地显现出来的就是Apple。

Apple在25日，
MacBook
iPad
Apple TV
HomePod
等产品在全球涨价。

MacBook涨价100～300美元。
iPad也最高涨200美元。

原因是，
内存和存储价格的飙升。

看到这个的市场，
原材料成本上涨
↓
产品涨价
↓
销售台数的影响
↓
利润率的担忧
一下子就意识到了。

Apple股价下跌6.1%。

而且问题不只是Apple。

制造AI数据中心的M7各公司也，
GPU
内存
服务器
电力
冷却设备
必须继续购买。

而且既然竞争对手继续投资，
自己就不能独自从AI军备竞赛中退出。

停下来就输。继续的话现金也会减少。
这就是M7全面崩盘的真相

[开心就赢#美股研究 @Lily16Ding]

NVIDIA 首席执行官黄仁勋表示，“通用机器人领域的 ChatGPT 时刻”即将来临。

最大的赢家可能不是机器人制造商。

它们可能是那些制造机器人内部组件的公司。

机器人生态系统：

• AI 大脑 → $NVDA $QCOM
• 传感器与感知 → $OUST $CGNX $ALGM $VPG
• 边缘 AI 推理 → $AMBA $CEVA $LSCC
• 电机与运动 → $NJDCY $RBC $RRX $AME
• 精密关节 → 6324.T 6481.T $ALNT
• 功率电子 → $NVTS $TXN $WOLF $RNECY $IFNNY $STM $MPWR $ON
• 能源与稀土 → $ENS $MP $USAR

[开心就赢#美股研究 @Lily16Ding]

这可能是到2026年底达到100万美元的最快方法：
$NVDA (NVIDIA) → $182 必须买

$AAPL (Apple) → $270 必须买

$SPCX (SpaceX) → $148 必须买

$RKLB (Rocket Lab) → $75 必须买

$ASTS (AST SpaceMobile) → $60 必须买

$MU (Micron Technologys) → $1,100 必须买

$MRVL (Marvell Technology) → $275 必须买

[开心就赢#美股研究 @Lily16Ding]

@emraslnn 2

[猫叔的职场笔记 @haowue]

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[GOLD @Honcia13]

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[Mason 💻 @masoncaiws]

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[开心就赢#美股研究 @Lily16Ding]

这个人是高手，可以好好学习一下